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$特斯拉(TSLA)$ 最近几年，世界知名车企特斯拉可以说面对的压力可不小，各家竞争对手纷纷登场，在这样的情况下，特斯拉中国推出了5年0息和7年超低息的购车方案，用金融促销真的会是好方法吗？ 一、特斯拉中国推出5年0息和7年超低息购车方案 据界面新闻的报道，特斯拉官微发布消息称，特斯拉Model 3/Y/Y L推出7年超低息购车方案。其中，Model 3/Y首付7.99万元起，月供可低至1918元；Model Y L首付9.99万元起，月供可低至2947元。 近期，特斯拉还在其他市场进行了价格调整。12月31日，据报道，特斯拉在韩国对Model 3轿车和Model Y运动型多用途车的价格进行了下调，最高降幅达940万韩元（约合6490美元）。 其中Model 3高性能全轮驱动版现售价为5999万韩元，较此前6939万韩元的定价有所下降。两款Model Y车型价格也下调约300万韩元。报道称，此举可能旨在吸引消费者，为即将上市的新车型预热。 特斯拉当前正面临销量下滑的压力。官方公布的2025年四季度数据显示，特斯拉当季生产超过43.4万辆新车，同比下降5.5%；交付了超过41.8万辆新车，同比下降约16%。 就全年来看，特斯拉2025年全球交付汽车163.6万辆，同比下降约8.6%，连续第二年交付量下滑。值得注意的是，这也是特斯拉有史以来首次在全年电动汽车销量上被中国汽车制造商比亚迪超越。 二、金融促销会是好方法吗？ 日前，特斯拉中国推出5年0息等购车方案引发了广泛热议，这一举措究竟是车企在市场竞争中的明智之选，还是仅仅是一种短期的营销噱头？ 首先，金融手段本就是汽车市场最具穿透力的促销工具，这一规律在行业发展史上早已得到印证。汽车作为典型的大额耐用消费品，天然与金融服务存在强绑定关系，海外汽车巨

$紫金矿业(02899)$ 回望刚刚过去的2025年，如果要问什么东西涨价的最疯狂，相信所有人都会告诉你答案，这就是黄金，有媒体统计黄金去年一年创了50多次历史新高，统计来看更是46年最大的涨幅，如此夸张的涨价，让人不禁想问今年黄金还会接着涨吗？ 一、金价一年创50多次历史新高 据央视财经的报道，2025年，大宗商品市场走势明显分化：贵金属领跑，能源板块承压。以黄金为例，金价创下了50多个历史新高，跑赢了美国的主要股指和美元指数。背后的推动因素包括各国央行的购买、美联储降息的大环境、货币贬值交易的重燃、以及ETF资金的涌入等等。不容忽视的还有白银，2025年COMEX白银期货的涨幅是黄金的两倍还多。而大宗商品板块，原油价格持续疲软。WTI和布伦特原油期货下挫的幅度均逼近20%。 据格隆汇的报道，2025年最后一个交易日金价下跌，但全年计，金价升64%，创1979年以来46年最大升幅。金价上升主要是美联储减息、地缘政治风险升温、各国央行增持，以及资金持续流入黄金ETF交易所买卖基金等推动向上。 金融畅销书《货币战争》作者里卡斯(James Rickards)近期在媒体访问中预期，金价2026年底前有望冲上一万美元，白银亦可能上望200美元。里卡斯称当前黄金牛市背后的传统驱动因素，即各国央行的需求和相对停滞的供应，在2026年相当长一段时间内依然有效。 随着金银价格不断创下新高，部分资金外溢至铂金和钯金市场，叠加美元指数全年重挫超9%，拉动铂金和钯金期货价格大幅飙升，2025年分别累计上涨超过124%和81%。 二、创46年最大升幅的黄金还会涨吗？ 站在2026年初回望，市场不禁要问：在如此强势的上涨之后，黄金是否还能继续上行？ 首先，去年黄金价格的持续性上涨，本质上是全球市场在高度不确定性和多重

2026AI十大趋势会给我们什么样的启示？ 2026年1月8日，北京智源人工智能研究院（以下简称“智源研究院”）发布年度报告《2026人工智能十大趋势》。报告指出，人工智能的演进核心正发生关键转移：从追求参数规模的语言学习，迈向对物理世界底层秩序的深刻理解与建模，行业技术范式迎来重塑。这十大趋势有什么重点值得我们关注吗？ 首先，技术范式的升维是本轮变革的基石。报告明确指出，行业焦点正从“预测下一个词”的语言模型转向“预测世界下一状态”的世界模型。这种以NSP为代表的新范式，意味着AI开始掌握物理世界的时空连续性与因果关系。这不仅是技术路线的修正，更是AI从单纯的信息处理工具进化为具备物理认知的智能体，为具身智能的爆发和复杂工业场景的落地奠定了理论根基，预示着底层认知逻辑的重构将引发应用层的连锁反应。 其次，超级应用市场的竞争格局正面临重塑，“新BAT”格局呼之欲出。在C端，AI入口正呈现“All in One”的集成化趋势，海外巨头通过整合服务抢占高地。在国内，这一竞争尤为激烈，蚂蚁集团的表现尤为引人注目。其推出的全模态AI助手“灵光”，并非简单的聊天机器人，而是意图交付与全流程服务闭环的探索；而健康管理应用“蚂蚁阿福”则展示了在垂直领域的深度穿透力。这启示我们，未来的超级应用将不再单一依赖流量分发，而是取决于生态整合能力与对用户意图的精准理解，蚂蚁灵光和阿福的出现，正是这一赛道的强力注脚。 第三，产业应用将经历从“幻灭”到“重生”的V型反转，垂直价值成为关键。随着企业级AI应用跨越概念验证的狂热期，2026年上半年可能因数据治理和成本问题滑向“幻灭低谷期”。然而，这正是去伪存真的良机。预计下半年，随着数据接口标准化与合成数据的广泛应用，真正具备商业闭环能力的MVP产品将在工业、科研等领域爆发。对于企业而言，单纯的技术堆砌已无意义，能否在特定业务流程中提供可衡量的降

淘宝闪购计划今年继续加大投入，持续发力意欲何为？ 1月8日，据中国经济网和第一财经等多家媒体报道，阿里面向投资者的最新交流信息显示，淘宝闪购明确2026年核心战略：首要目标是份额增长，会坚定加大投入以达到市场绝对第一。 首先，淘宝闪购意在抢占万亿级市场的战略高地，确立行业绝对主导权。阿里将2026年核心战略定位于“份额增长”并致力于“市场绝对第一”，本质上是一场关于未来零售话语权的争夺。通过非餐品类的突破，淘宝闪购不仅打开了增长天花板，更意在重构本地生活服务的竞争格局，在与市场其他参与方的长期博弈中通过规模优势构建坚实的护城河。 其次，此举能够深化集团内部的生态协同效应，实现远场与近场电商的价值闭环。淘宝闪购通过整合盒马、猫超及菜鸟供应链，打破了传统零售的时空界限，将淘宝巨大的远场电商流量转化为即时零售订单。数据显示，非餐订单量稳定在日均1000万单，且对淘宝远场电商的交叉销售效果显著，这种“高频带低频”、“即时带远场”的模式，极大地盘活了阿里现有的存量资源，提升了整体生态的货币化能力和用户粘性。 第三，当前加大投入意在换取长期的市场优势地位。尽管闪购业务大幅投入曾拖累集团利润，但随着规模效应显现，其亏损收敛速度已快于竞品，单均亏损较前期大幅降低。这表明业务已从第一阶段的“规模扩张”顺利过渡到第二阶段的“效率优化”。此时继续投入，并非盲目烧钱，而是在边际成本递减、客单价提升的良性轨道上，利用成本优势对竞争对手进行降维打击。 因此，持续投入不仅是为了GMV的增长，更是为了守住并扩大这一核心流量入口，确保阿里在数字经济时代的用户底盘稳固。

$虎牙(HUYA)$ 据财经网的报道，由虎牙与金山世游联合发行的《鹅鸭杀》手游于1月7日正式公测开服，公测上线仅24小时新增注册用户破500万，并登顶iOS免费榜，随后占据多家商店平台游戏榜榜首。 开服当天，“鹅鸭杀手游公测”“你抢到鹅鸭杀极品id了吗”等诸多话题，全天轮番登陆抖音、B站、微博、小红书等渠道热榜、热搜，成为开年首个“破圈”爆款游戏。 同时，1月7日晚，《鹅鸭杀》手游官方赛事综艺《鹅斯卡之夜》第二季正式启幕。游戏主理人大司马正式回归鹅鸭杀，并带领全明星主播阵容参与录制、直播，再次引发《鹅鸭杀》用户狂欢。 面对着如此火爆的表现，我们到底该怎么分析这件事呢？ 首先，现象级数据背后是测试期预约动员与口碑沉淀的“厚积薄发”。整体来看24小时新增注册用户500万这一惊人数据，足以证明《鹅鸭杀》的市场吸引力。在当今市场，新游戏层出不穷，玩家面临着海量的选择。鹅鸭杀不仅仅是因为游戏本身的玩法有趣，IP吸引力犹存。更在于发行方从预约期开始，便精准地捕捉到了当下玩家对于社交互动和娱乐体验的需求，供给了与游戏契合的直播、视频、社区内容，甚至发动全网百位知名游戏主播齐聚综艺。在快节奏的生活中，玩家正是渴望通过玩游戏或观看游戏相关内容来放松身心，同时与朋友或其他玩家进行互动交流。此外，《鹅鸭杀》某种程度上也为玩家提供了一个充满趣味和挑战的社交平台，让玩家在游戏中既能体验到推理的乐趣，又能享受到社交的快乐。 其次，独特的发行方式颠覆了传统玩法。传统游戏发行多依赖流量购买与渠道分成，通过高额买量费用触达目标用户，但这种模式不仅成本高昂，还容易陷入“流量依赖”陷阱，难以形成长效传播。《鹅鸭杀》的发行则跳出了这一框架，将主播生态与内容运营作为核心抓手，构建了更高效的破圈路径。虎牙深谙直播内容对游戏传播的赋能价值，

这些年，中国汽车市场可以说已经发生了全方位的变革，在这一众变化之中，最受关注的无疑是新能源汽车对于传统燃油车碾压式的优势，导致很多人都在说新能源汽车将要全面取代燃油车，然而让人意外的是燃油车最近却开始出现了变化，被新能源车碾压的燃油车是怎么又行了？ 一、燃油车要打翻身仗了？ 据腾讯棱镜的报道，由于智能化需要电能提供支撑，过去，智能化往往与电动汽车相关联。然而在2025年，无论是自主品牌还是合资车企，他们都争相给燃油车贴上“智能化”的标签。 汽车行业的变革，所谓“上半场看电动、下半场看智能”。在汽车行业下半场的血雨腥风中，燃油车也开始拿起了“智能化”这把武器。 这一年，在智能化浪潮下，“油电同智”似乎成为行业共识。大众、日产、吉利、奇瑞等汽车品牌都在加码燃油车智能化升级，并先后提出“油电同智”战略。仅仅一年前，燃油车智能化还不被看好。 2024年，岚图汽车董事长卢放曾表示“传统燃油车做不了智能车”。他认为，智能化是建立在电子技术快速发展、芯片和通讯技术加速升级、算法持续迭代基础之上的，但燃油车在智能化方面存在系统反应时间长、冗余不足等先天性短板，并非搭载智能化的最好载体。 2025年，电子电气架构的“下放”，成了燃油车的叙事拐点。在此之前，高阶辅助驾驶似乎总是新能源车型的独享配置，智能化的普惠始终与燃油车绝缘。 燃油车实现智能化，绝非简单地装上芯片和雷达那么简单。一位业内人士介绍称，与新能源汽车普遍采用的域集中式架构、高压供电系统不同，传统燃油车大多采用的是分布式ECU架构、12V铅酸电池供电等基础条件，难以支撑辅助驾驶的稳定运行。 二、被新能源碾压的燃油车怎么又行了？ 最近，一股新的风向正在形成，燃油车并未如预期般迅速退出历史舞台，反而在智能化浪潮中找到了新的生存支点，我们到底该怎么看这件事？ 首先，燃油车之前的失落更多是多重打击叠加的结果。前些年燃油车遭遇的市场冲击，本质

MiniMax获1209倍超额认购，为啥这么被看好？ 1月6日，MiniMax港股IPO申购正式收官。根据富途证券数据，MiniMax此次IPO孖展金额最终录得超2533亿港元，公开发售部分超额认购倍数高达1209倍，成为近期港股AI板块新股认购的焦点。 首先，MiniMax所处的AI大模型赛道正处于全球技术革命与资本竞逐的核心交汇点。根据沙利文报告，中国大语言模型市场2024年规模已达53亿元，预计到2030年将飙升至1011亿元，复合年增长率高达63.5%。这一高成长性赛道吸引了大量长期资本布局，而MiniMax作为“全球唯四全模态进入第一梯队”的大模型公司，具备稀缺的技术壁垒和先发优势。其多模态能力覆盖文本、语音、图像等核心AI交互形态，契合未来人机交互的主流方向，因而成为资本市场眼中极具确定性的“AI基础设施型”标的。 其次，MiniMax展现出强劲的商业化能力与全球化拓展成效，打破了“AI公司难盈利”的刻板印象。截至2025年9月，公司已拥有超2.12亿个人用户，遍布200多个国家和地区，海外收入占比超过70%，说明其产品不仅具备技术先进性，更拥有跨文化、跨市场的普适吸引力。同时，公司营收在2025年前九个月同比增长超170%，达5343.7万美元，变现路径多元，涵盖订阅、应用内充值、企业API调用及在线营销服务，显示出健康的收入结构和可持续的商业模式。这种“技术+产品+商业化”三位一体的能力，在当前AI初创企业中实属罕见。 第三，MiniMax获得了顶级机构投资者的高度背书，进一步强化了市场信心。本次IPO引入包括阿里巴巴、ADIA，、Aspex、Mirae Asset、易方达等14家基石投资者，合计认购27.23亿港元，占募资总额近七成。这些机构涵盖主权基金、国际长线资本、科技巨头与头部资管，其参与不仅提供资金支持，更意味着对MiniMax技术路线、治

星星充电冲刺港股IPO，充电真是个好生意吗？ 据IPO早知道消息，万帮数字能源股份有限公司（“星星充电”母公司，以下简称“万帮数字能源”）于2026年1月4日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，摩根大通、国泰海通和招银国际担任联席保荐人。 值得注意的是，万帮数字能源曾于2020年9月以及2024年10月两次与国泰海通签署辅导协议，拟A股上市，最终均未能成行。 首先，智能充电设备行业正处于“基础设施先行”阶段。随着全球电动化加速，充电网络成为新能源汽车产业链的关键环节。万帮数字能源作为全球销量第一的供应商，已嵌入主流整车厂和能源企业供应链，体现了其在标准制定与生态协同中的先发优势，具备典型的“网络外部性”特征。 其次，尽管营收持续增长，但毛利率与净利率呈下滑趋势，反映出行业竞争加剧与价格压力。充电设备属重资产、低频次采购品类，规模化虽可摊薄成本，但技术迭代快、客户议价能力强，导致盈利空间承压，商业模式尚未形成高壁垒护城河。 第三，万帮数字能源通过微电网系统拓展多场景应用，并布局海外70国，试图从单一设备商向综合能源解决方案提供商转型。此举符合“纵向一体化”逻辑，有助于提升客户粘性与单点价值。尤其与施耐德电气合资推出双品牌产品，借力国际渠道，有望缓解国内红海竞争压力。 第四，此次转战港股而非A股，或反映其对估值体系与融资效率的重新评估。港股对硬科技与全球化叙事接受度更高，契合其“研发+出海”战略。但能否讲好“能源数字化+AIoT赋能”的新故事，将决定资本市场是否认可其长期成长性。

京东健康节后大涨，预期向好的京东健康未来何在？ 2025年1月6日，京东健康午后股价上涨5.67%，现报61.50港元，成交额4.34亿港元。 野村发布研报称，预计京东健康2025年下半年业绩将好过市场预期，主要因2025年第四季流感病例激增带动药品需求上升。无独有偶，中金也指出，2025年内逐季来看，该行观察到京东健康收入端表现强劲，1-3Q25单季度均实现25%左右的同比增速。 首先，需求侧冲击转化为结构性增长动能。2025年冬季流感病例显著上升，虽属季节性扰动，但京东健康凭借其全国性履约网络和即时零售能力，迅速将突发公共卫生需求转化为实际销售增长。尤其值得注意的是，家用氧气浓缩机等高单价医疗设备销量提升，反映出用户对家庭健康管理的认知升级。这种“应急需求常态化”的趋势，正在重塑消费者购药行为，为线上医药平台提供长期增量空间。 其次，供给侧合作强化稀缺资源掌控力。2025年第三季度，京东健康先后与礼来、信达生物、拜耳中国等头部药企签署战略合作协议，聚焦原研药、创新药的“全网首发”。在医药流通领域，能否优先获取高毛利、高需求的新特药资源，是平台竞争的关键壁垒。京东健康通过绑定原研药企，不仅巩固了其在处方药电商中的领先地位，更构建起闭环生态。这种B2B2C模式显著提升了用户粘性与平台议价能力。 第三，收入结构持续优化，验证商业模式可持续性。中金数据显示，2025年前三个季度，京东健康单季收入同比增速均稳定在25%左右，显示其增长并非依赖单一事件，而是具备内生韧性。尤其在非疫情常态下，营养保健与慢病管理品类保持稳健扩张，说明公司已成功从“应急购药平台”转型为“全生命周期健康管理入口”。随着高毛利品类占比提升，未来毛利率与经营杠杆有望同步改善，推动盈利质量向好。 可以说，京东健康的此轮上涨，反映市场对其从“流量驱动”迈向“价值驱动”阶段的认可，长期来看京东健康有望成

迪拜首张全无人许可花落萝卜快跑，萝卜快跑未来何在？ 百度盘前涨1.22%，报148.2美元。消息面上，1月6日，百度旗下萝卜快跑正式获得迪拜道路与交通管理局(RTA)颁发的全无人驾驶测试许可，成为迪拜首个且目前唯一获准开展全无人测试的平台。同日，萝卜快跑在海外建设的首个无人驾驶一体化运营基地于迪拜正式启用。 首先，萝卜快跑斩获迪拜首个全无人驾驶测试许可，标志着中国自动驾驶企业已从技术验证期迈向了跨国标准输出期。迪拜作为全球未来城市的标杆，其监管环境以严苛著称，RTA颁发的许可不仅是市场准入凭证，更是一张极具含金量的“技术背书”。在L4级自动驾驶尚处商业化前夜的当下，率先在海外高监管市场通过全无人测试，意味着百度在算法冗余度、安全伦理及边缘场景处理能力上已建立起国际竞争优势。这将有助于中国企业参与甚至主导全球自动驾驶行业标准的制定，为后续大规模出海构筑了极高的技术壁垒。 其次，迪拜首个无人驾驶一体化运营基地的启用，意味着萝卜快跑正尝试从单一的技术提供商向全栈式运营服务商转型。自动驾驶产业不仅是技术密集型，更是资本与运营密集型产业。通过建立海外基地，百度实现了技术与运营的闭环，能够低成本、高效率地采集当地自动驾驶数据，优化针对中东特殊气候与路况的模型。这种“技术+运营+基建”的整体输出模式，相比单纯的技术授权，具有更强的客户粘性和更高的进入壁垒，能够有效规避单一业务的风险，挖掘出产业链全环节的价值增量。 第三，百度旗下昆仑芯拟赴港上市融资的传闻，实则是自动驾驶生态战略的关键一环。自动驾驶汽车的普及将产生海量的数据吞吐需求，对车载芯片的算力能效比提出了极高挑战。若昆仑芯成功上市，将为百度带来巨额的资本补给，不仅能反哺自动驾驶芯片的研发，降低硬件成本，还能构建“算法-数据-芯片”的自主可控生态。这种垂直整合的供应链体系，将极大提升萝卜快跑在全球市场的成本控制能力与抗风险韧性