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斑马消费 陈晓京 在满屏上海小南国闭店、欠薪以及被起诉的消息中，我们更想问的是，这家沪上本帮菜餐饮代表企业，为什么会走到这一步？ 小南国品牌创立已近40年，辉煌时期，门店规模80家以上，年营收超20亿元。在商务接待、家庭聚会消费场景，比肩俏江南和湘鄂情。 重资产模式和难以平衡的刚性成本，或许只是表象，没有在中高端餐饮市场挖深护城河，也没有通过子品牌深耕大众餐饮市场，多品牌运营分散资源和精力，才是遭遇败局的关键。 即便如此，小南国仍在苦苦挣扎。日前，公司已决定重开新店。但自救计划能否奏效，是一个未知数。   年关难熬 2025年1月，顾桐山再次获任上海小南国（03666.H）执行董事、董事长，重新执掌这家上海本帮菜餐饮企业。对于他的回归，业内外寄予厚望。然而，这家餐饮企业，最终没能在他手上出现“还魂”。 春节前夕，公司在上海10多家餐厅集体闭店，员工欠薪的消息在网络上疯传，预订年夜饭和预充值的消费者也退款无门。 2月10日，公司公告披露称，正在为顾客办理按金退还，预付卡则有资金存放在指定账户中，可正常办理退还。 在上海本地人中，小南国几乎人尽皆知，它家的红烧肉、蟹粉豆腐以及毛蟹年糕等经典本帮菜品，几乎桌桌必点。 1987年，公司创始人王慧敏在上海黄浦区长沙路开出第一家小南国餐厅，聚焦聚会和宴请消费场景，踩中改革开放后上海经济发展第一波浪潮。 在王慧敏精心呵护下，小南国已成为上海本帮菜中高端品牌之一，也是国内商务宴请市场中的中高端连锁品牌之一。辉煌时期，与俏江南、湘鄂情等餐饮企业比肩。 在小南国之外，公司还推出南小馆、慧公馆等多个品牌，全面覆盖商务宴请、家庭聚会以及大众消费等多个餐饮细分场景。 2012年7月，上海小南国登陆港交所主板，被誉为“中餐第一股”。巅峰时期的2015年，营业收入突破20亿元大关，小南国餐厅、慧公馆、南小馆全国门店分别达81家、3家和22家。

斑马消费 沈庹 十年前，极草5X粉片神话破灭，*ST春天跌跌撞撞走上下坡路，但中药奢侈品化的尝试从未停止。 相比极草5X粉片的“四不像”身份，东阿阿胶、片仔癀因其产品稀缺性和原材料价格上涨频频提价，被赋予了投资属性，以至于渠道囤货等待提价赚取差价，最终形成一个畸形市场。 随着消费市场回归理性，天价中药的肥皂泡逐渐被刺破。药企们寻求破局，开始布局抗衰老、滋补领域——这一覆盖3亿老年群体的蓝海，成为行业破局的关键。   神话落幕 2025年，片仔癀（600436.SH）股价在震荡中下行，侧面显示出二级市场投资者们，对这瓶“药中茅台”的担忧。 随着商务社交、养肝护肝等需求减弱，公司主力产品片仔癀锭剂在终端遇冷，以往一粒上千元，如今六七百元就可以轻松入手，以至于影响到公司的营收数据。 2025年前三季度，公司实现营业收入74.42亿元、归母净利润21.29亿元，同比分别下降11.93%、20.74%，扣非净利润同比下降30.38%。这是公司自2006年以来最差业绩表现，同时意味着高增长神话就此落幕。 同时跌落的还有股价。2021年，片仔癀曾创下近3000亿元市值巅峰，此后受渠道囤货、终端需求减弱等因素影响，股价持续下行。 2026年2月11日收盘，市值仅剩下1011亿元，较巅峰时期缩水超6成。 偏居福建漳州的片仔癀，早年在全国品牌影响力并不大，但自带光环：国家级中药绝密配方、稀有原材料，成为中药护肝领域的金字招牌。 曾几何时，高端宴请飞天茅台+片仔癀成为标配。这粒药品，除满足护肝的需求，还兼带礼品和社交属性，以至于投机者纷纷涌入，囤药赚取差价。 西南证券研报披露，片仔癀锭剂产品零售价格由2004年的325元/粒涨至2023年5月的760元/粒。高峰时期，这粒3克的片仔癀锭剂价格最高被炒到1600元。 但谁也没想到，2025年以来，片仔癀终端价格连续下滑。目前，某电商平台单

小年送关怀，温情满人间。 在春节来临之际，加加食品集团股份有限公司党委、工会领导带队，携春节慰问物资，前往宁乡市东湖塘镇敬老院开展走访慰问活动，为老人们送上节日的祝福与企业的关怀，以实际行动践行社会责任，彰显本土企业的担当与温度。 慰问现场，公司领导与敬老院的老人们亲切交流，详细询问大家的身体健康、日常饮食和生活起居情况，叮嘱老人们注意防寒保暖、安心过节，并将米、面、油等生活必需品送到大家手中。一句句暖心的问候、一份份实在的物资，让敬老院里充满了浓浓的年味与温情。 作为宁乡市志愿者协会会员单位，加加食品始终坚持以人为本的发展理念，在心系社会、传递温暖的同时，也把对职工的关怀落到实处。近日，公司还陆续开展对困难党员、困难职工家庭以及离退休党员的新春走访慰问。慰问小组深入家中，与慰问对象促膝交谈，细致了解他们的生活状况与实际困难，送上慰问品和新春祝福，切实把组织的温暖、企业的关怀送到每一位职工及家属的心坎上，不断增强职工的归属感、幸福感与凝聚力。 多年来，加加食品在深耕调味品主业、推动企业高质量发展的同时，始终积极履行社会责任，持续参与敬老爱老、扶危助困、公益志愿服务等多项暖心行动，将社会责任与企业文化深度融合。此次小年系列走访慰问活动，既是公司党委、工会践行初心使命的具体行动，更是企业回馈社会、关爱员工理念的生动实践。 未来，加加食品将继续坚守责任担当，持续深化社会公益与职工关怀工作，以更务实的举措、更温暖的行动，传递企业正能量，为地方民生发展与社会和谐贡献更大力量。

斑马消费 杨伟 黄酒行业正迎来关键的转型时刻，新晋“黄酒一哥”会稽山的高层人事变动成为行业焦点。2月9日，会稽山完成董事会换届与高管聘任，啤酒行业资深人士唐桂江接棒总经理。他的加入，或许会将啤酒快节奏的市场打法融入黄酒经营，为行业年轻化、全国化破局寻找新路径。 这一调整既承载着黄酒行业突破发展瓶颈的期待，也因黄酒与啤酒的品类差异、年轻化新品的发展痛点而面临诸多考验。   换帅：啤酒“老炮”掌帅印 2月9日，新晋“黄酒一哥”会稽山（601579.SH）完成董事会换届，并聘任高级管理人员，下一个3年的高层人事排兵布阵全部到位，其中总经理职位的更迭成为市场关注的核心。作为全盘掌控公司经营大权的关键岗位，新任总经理的人选，直接决定着会稽山未来的经营发展大方向。 会稽山的股权与实际控制人曾在2022年发生重要变更，原控股股东精功集团因经营不善陷入重整，中建信控股彼时出资18.73亿元，拿下精功集团所持会稽山29.99%股权。交易完成后，中建信控股全资子公司中建信浙江，成为会稽山控股股东，方朝阳取代金良顺成为公司实际控制人。 股权变更后不久，会稽山便迎来高层人事大换血，杨刚出任公司总经理，全面负责公司整体经营事务。 杨刚拥有丰富的职业履历，加入会稽山之前，曾在“床垫第一股”喜临门任职，先后担任副总裁、总裁等重要岗位，但其此前并无任何酒类行业的从业经历。 在杨刚担任总经理的数年里，会稽山的业绩虽实现了稳步增长，却始终未能实现突破性的发展，未能打开新的增长格局。 此次接替杨刚担任会稽山总经理的唐桂江，是中国酒类市场名副其实的 “老炮”，在啤酒行业深耕多年，拥有丰富的市场运营与营销管理经验。其曾担任百威啤酒（中国）销售公司中西区高档啤酒项目经理、成都大区经理，以及华润雪花啤酒营销中心副总经理、四川营销中心总经理、贵州营销中心总经理、销售管理部总监等多个核心岗位，对啤酒行业的市场打法

斑马消费 张闻溪 当山姆会员店的续卡提醒弹出，不少人脑海中会浮现出熟悉的画面：周末的购物车、试吃台前的排队人群、烤鸡与瑞士卷的香甜，还有冷柜里贴着会员价的生鲜与乳品。这份曾为家庭采购带来的“省心”，是许多人选择山姆的初衷。 但如今，续卡这件小事，却在不少会员心中变得沉重。社交平台上，关于山姆产品出现异物、变质、包装异常的吐槽屡见不鲜，配送环节的偶发问题也频频引发争议。续卡不再只是简单支付一笔会员费，更像是一次对日常消费秩序的选择：是继续相信山姆的品质，还是暂时停下脚步观望？答案，往往藏在拆开配送袋、打开冰箱、端起孩子辅食碗的那一刻。   续卡，是为消费确定感买单 会员制零售的核心竞争力，从来不是几款热销单品，而是为消费者提供的确定感——稳定的品质、靠谱的售后、稳妥的供应链。这份看似无形的体验，直接决定着会员续费率，更是企业长期发展的根基。 越来越多消费者将家庭采购转移到会员店，为的就是少选择、少踩雷、少纠结，用一笔会员费提前支付“信任押金”，换取全年更低的消费决策成本。只要供应链与品控保持稳定，即便偶有失误，一次完善的售后便能修复消费者的情绪，这份“押金”就是通往省心消费的长期通行证。 可当偶发的品控问题变得高频，这笔“信任押金”就可能沦为沉没成本，消费者难免开始盘算：续费，难道是继续承担消费的不确定性？ 近期，山姆会员续不续卡的话题登上热搜，成为网络热议的情绪焦点，根源正是这份确定感的缺失。 会员的续卡犹豫，主要来自三个层面： 其一，价值感日渐变薄，会员费本应对应独家、高品质的商品，而当货架上出现更多大众品牌，即便为定制版本，也会让会员感到稀缺性下降，会员身份的象征意义被稀释； 其二，服务体验有所磨损，2025年12月有媒体报道，部分山姆门店对卓越卡的推介压力过大，与会员的沟通更像推销而非服务，让消费体验打了折扣； 其三，确定感大幅折价，一次次品质与安全的信任风

斑马消费 沈庹 小米出钱、喂订单，终于养大了做智能锁的鹿客科技。 日前，该公司向港交所递表，正式向资本市场发起冲击，意欲成为“AI智能锁第一股”。 虽然，鹿客科技的年营收已稳定在10亿元规模，在静脉智能锁细分市场也已做到了全球第一，但其业务结构相对单一、对小米重度依赖、自有品牌不强等诸多问题，仍值得公司管理层和投资者充分重视。   十年成就智能锁老三 2014年，云丁网络创立，在创始人陈彬的带领下，闯入中国方兴未艾的智能锁赛道。 当时，中国智能门锁行业尚处于技术探索与市场培育的初期阶段，产品形态主要为电子密码锁、酒店刷卡锁等初级智能化产品为主，仅有极少数高端产品搭载指纹识别功能。 受技术成本高、消费者认知不足等多种因素影响，彼时的智能锁产品主要应用于酒店、办公场所等B端商用场景，C端家用场景渗透率极低。 陈彬于2007年7月，获得清华大学电子工程硕士学位，毕业后曾在索尼、百度担任技术工作。从大厂辞职创业，加入智能硬件赛道，究竟是做2B还是2C的产品，合伙人之间也曾有过争论。 基于团队的技术背景，早期的云丁，最终选择了2B。通过软件技术优势，拿下了一家长租公寓头部企业的订单，在中国智能锁行业初步站稳了脚跟。 如今，自有品牌商业解决方案，仍是公司的重要业务板块之一。 2017年，公司推出“鹿客”品牌，并通过小米优品线上众筹，1699元的价格，以性价比的打法，快速打开C端市场。当年，仅一款产品就卖出了30万套，成为行业出货量最大的单品。借此，鹿客仅用1年时间，就实现了C端市场的10倍增长。公司顺势从云丁网络更名为鹿客科技。 随着中国智能锁市场的不断扩容，大量业内外玩家涌入其中，“千锁大战”一触即发。期间，鹿客因为没有及时抓住拼多多、直播电商等新渠道的机会，早期建立起来的C端优势，一度被传统厂商超越。后来，果断向高端转型，终于重新夺回了市场份额。 招股书披露，公司是全球首

斑马消费 陈晓京 在椰树椰汁推出代言人徐冬冬“婚庆版”的同时，东鹏饮料签约知名演员闫妮代言海岛椰汁产品，多少有几分隔空叫板的意味。 在椰汁赛道，椰树集团依然是一个庞然大物，但随着欢乐家、特种兵等品牌的崛起，在这个细分市场竞争加剧，椰树集团的市场份额不断被蚕食。 此番，海岛椰背靠东鹏在饮料行业的基础，以及全国430万家以上终端网络高调杀出，让椰汁赛道的硝烟味瞬间变浓。 这只是东鹏饮料多品类战略下的一个缩影，继补水啦成为第二大增长引擎后，公司还需要不断尝试，筛选出具备规模效应的产品，构建稳定的品类集群，为可持续增长不断提供动力，并借助产能和研发力，晋级平台型企业。 但相较平台型企业标杆农夫山泉，东鹏从能量饮料巨头走向平台型企业，还有一段很长的路。   侵入椰树领地 1个月前，东鹏饮料（605499.SH）官宣签约知名演员闫妮，代言旗下植物蛋白饮料品牌“海岛椰”。在春节饮料消费旺季里，通过代言人形象和场景化营销融合，助力公司强化植物蛋白赛道战略布局落地。 “海岛椰”自2023年底推出，瞄准餐饮、即饮和礼赠三大消费场景，但市场声量并不太大。椰汁饮料的领地，主要由椰树集团，以及欢乐家、特种兵等品牌长期把持。 椰树集团生存逻辑历来就是“博眼球”，“我从小喝到大”、“押房”招聘等风波，以黑红也是红的心态，虽然短期内提升了品牌知名度，但品牌的美誉度不可避免受到一定影响。 2024年，椰树集团已不再公开核心销售与营收数据，仅披露当年集团产值为50.06亿元，较上年微增0.12%，营收端增长几乎停滞，陷入增长瓶颈。 今年1月，椰树集团推出长期代言人徐冬冬“婚庆版”椰树椰汁，仍由董事长王光兴亲手设计，相当于旧瓶装新酒，被外界看作是面对椰汁市场竞争加剧的一次无奈尝试。 椰树集团曾独霸的椰汁赛道，但近几年市场份额正在被严重挤压。公开资料显示，1999年，其市占率高达75%，到2019年降至

斑马消费 范建 《新京报》于上周发布的一篇记者卧底调查重磅报道，不仅曝光了精神病医院骗保的惊人内幕，还意外地将“眼科之王”、爱尔眼科创始人陈邦，耗时十年搭建的精神病康复产业置于聚光灯下。 陈邦间接控制的一家精神病医院，就是媒体报道中涉嫌骗保的医院之一。随着舆论的发酵，媒体不断挖掘出，陈邦旗下多家精神病医院，过去也存在套保的违法行为。 尽管，爱尔眼科极力撇清与创始人体外的精神病产业之间的关系，但随着媒体调查的逐渐深入，信任危机已不可避免地波及整个爱尔医疗体系。   免费住院实为套保 上周，《新京报》记者经过卧底调查，揭露了襄阳、宜昌两地多家精神病医院，以“免费接送、免费住院”为名招揽病人，套取医保资金的惊人内幕。 记者在调查中发现，在这些精神病医院住院的病人，很多看起来并无明显精神异常，很多老人居然将精神病医院当成了养老院长期居住。 原本只是在医院上班的护工、保安，也被包装成了“精神病人”，办理了住院手续。 而这些并不存在精神疾病的“病人”，一旦住进医院，就变成了一棵“摇钱树”。医护人员利用他们的住院信息，虚构诊疗信息，进而套取医保资金。 记者调查显示，当地精神病医院，为了招揽更多人前来住院，给“患者”提供了优厚的待遇，不仅不需要自行承担医药费，甚至连住院期间的生活费都不要缴纳，“想住多久住多久”。 仅在襄阳市，精神病医院就多达20多家。由于竞争激烈，各家医院争抢病人的情况时有发生。为了找到更多“病人”，医院不仅下乡“跑市场”，还鼓励工作人员开拓客户，只要介绍人来住院，就能拿到数百元到上千元提成。 记者通过调查披露，这些医院的医护人员，每天都会给“住院病人”编造出一定数额的治疗费用，“一天130元左右，一个月约4000元钱”，事实上，很多治疗项目并未真正实施。 医院为了规避医保部门的检查，还会安排转移病人，或每隔一段时间就“出院”一次。实际上大多数人只是办理了出院手

斑马消费 任建新 叮咚买菜卖身美团，不仅意味着2026年的即时零售大战，会将“多、快、好、省”中的“好”作为竞争核心；也从另一个角度标志着，前置仓这一商业模式的终结。 前置仓以及背后供应链的重资产，拖垮了行业老大哥每日优鲜。尽管，叮咚买菜和朴朴超市通过抑制扩张冲动和深挖业务价值，跑通了区域业务模型，但在即时零售的全场景战争中，遭遇降维打击无可避免。 叮咚迎来了“最好的结局”，那么，朴朴超市该何去何从？   美团收购叮咚 上周的一则消息，让2026年的即时零售大战，透露出不一样的味道。 2月5日晚间，美团-W（03690.HK）发布公告称，拟以7.17亿美元（约为50亿元），并购叮咚买菜（DDL）中国业务。收购完成后，叮咚买菜中国将并入美团的财务报表。 消息披露后，美团小象超市对外发布声明称，公司与叮咚买菜仍将作为各自独立的市场主体开展经营活动。叮咚买菜创始人梁昌霖在公开信中表示，业务和团队会保持稳定。 2017年，创业老兵梁昌霖在上海创立生鲜电商平台叮咚买菜。当时，生鲜电商市场激战正酣，叮咚买菜以前置仓模式和智能供应链立足，并在特殊时期的保供之战中脱颖而出，2021年登陆美股市场。 到2025年三季度末，叮咚在国内共运营超过1000个前置仓，月购物用户数超过700万。截至目前，叮咚买菜已经连续12个季度保持业务盈利。 尽管如此，受制于前置仓的高昂成本，到目前为止，叮咚仍然是一家区域性的生鲜电商平台，经营范围主要在长三角。 并入美团，得到资金、流量等全方位的扶持后，叮咚买菜可以放心将自己的影响力真正辐射到全国市场。 此前，美团一直是叮咚买菜跨维度的老对手。2019年，美团推出自营即时零售业务美团买菜，2023年正式更名为小象超市，实现全品类扩容。 收购叮咚买菜，可以迅速提升美团即时零售业务在华东市场的影响力。当然，更为重要的是，叮咚多年来积累的供应链能力。 上市后，

新春的脚步愈发临近，年味如同陈酿的美酒，在时光的沉淀中愈发醇厚。神州大地之上，张灯结彩，烟火**，每一处角落都洋溢着节日的喜悦。而团圆家宴，无疑是春节这场盛大庆典中最温暖、最具仪式感的存在，它承载着人们对过去一年的总结，对新一年的美好期许。 “爆竹声中一岁除，春风送暖入屠苏。”当红灯笼的光芒照亮街巷的每一寸土地，当腊味的香气在厨房的每一个角落弥漫，中国人对年的那份深深期盼，便如同潺潺溪流，汇聚于那一桌热气腾腾、鲜香入味的团圆饭之中。这不仅仅是一场味觉的盛宴，更是情感的交融，是家族亲情的纽带，是文化传承的生动写照。 作为深耕国民餐桌多年的知名调味品牌，加加食品宛如一位默默守护的老友，始终以一瓶酱油、一碟调味，陪伴并见证着千万家庭那些珍贵的年味记忆。它见证了无数个家庭的欢声笑语，也见证了岁月变迁中人们对美好生活的不懈追求。 年的仪式感，恰似一幅细腻的水墨画，藏在灶台那袅袅升起的烟火与方寸餐桌之间。每一道家常菜，都是生活的酸甜苦辣；每一桌团圆宴，都是亲情的温暖凝聚。而恰到好处的调味，则是这幅画卷中最灵动的色彩，赋予菜肴灵魂，让平凡的日子焕发出别样的光彩。 在千家万户的新春厨房里，加加早已成为不可或缺的默契搭档与安心之选。就拿加加减盐生抽来说，它运用先进的DSX物理减盐核心技术，真正实现了“减盐不减鲜、减盐不减质”的卓越品质。当它轻轻浇淋在刚出锅的清蒸鲈鱼上，那一瞬间，鲜香四溢，提味而不抢味，鲜醇且更健康，轻松成就了家宴中的点睛之笔。这一滴酱油，不仅是调味的佳品，更是健康的使者，体现了加加对消费者健康的深切关怀。 在坚守传统年味的同时，加加展现出了与时俱进的创新精神。它深知当代家庭饮食场景的多样化需求，积极打造南北融合、老少皆宜的新春风味。火锅底料搭配松茸鲜调味料，麻辣鲜香中融入了一抹山珍清甜，无论是北方围炉涮肉时的热闹喧嚣，还是南方鲜蔬入锅时的清新雅致，都能在这独特的搭配中碰撞出