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来源：互联网江湖 作者：刘致呈 最近Mate80终于上市了，手里用了两年多的Mate60也该换了。三折叠固然好，但对我而言价格还是有些贵了，看了最新的Mate80，很是心动。 手机行业，最近热度确实不低。 Mate80热度之高，让我想起了前阵子被炒上天的豆包AI手机。 这两个手机行业的大热点，都值得细品。 **手机大卖，代表整个中国科技创新又来到了新高度：新的芯片、新的系统，新的旗舰产品，在市场意义上获得了成功。 而豆包AI手机大火，则意味着一个新时代即将开启，手机行业的另一个“iPhone时刻”要来了。 想到这，作为一个“花粉”，脑海里不由的突然蹦出这样的问题： 为什么开启“iPhone时刻”是豆包，而不是“小艺”？在划时代的变革中，为什么打响AI第一枪的不是**，而是字节？ 于是，我便试图从蛛丝马迹中，寻找一个合理的解释。 AI手机的“iPhone时刻”，为什么不是**？ 前段时间，豆包与中兴合作这事儿，点燃了手机和AI行业，有人把豆包+中兴的模式，比作汽车行业**+赛力斯模式。 这个比喻很贴切，但作为**的老粉，感觉既高兴又遗憾。 高兴的是AI手机时代，依旧是我们中国的品牌在引领。遗憾的是，这个品牌可能不是**。 豆包AI手机火了，是某种必然。是中国最强的AI技术与最强制造能力融合的结果，有点像当年**联合赛力发布问界M5那个感觉。 当时，新能源浪潮来袭，**探索转型做汽车行业，当市面上都在猜**是不是自己要造车，后来问界品牌发布。**+赛力斯模式取得巨大成功。 于是问界之后有了鸿蒙智行，随后有了“五界”，**引领下，中国新能源汽车产业也完成“逆袭”。 今天的豆包AI，一如当年的**、赛力斯。 现在手机行业，跟当年的汽车行业很像：都在新技术周期的起点，都需要一个“行业大哥”来引领。而引领行业周期，往往都是“局外人”。 你看，当年**成立车BU，也是个彻头彻尾“局外人”

$快手-W(01024)$ $阿里巴巴(BABA)$ 来源：互联网江湖 作者：刘致呈 一进入2025年下半年，阿里集团就像是在冲刺年度KPI那样，旗下的AI硬件产品是一个接一个的涌现。 先是夸克推出了AI眼镜，用以探索未来人机交互的全新形态； 然后是优酷主导的全新品牌“tudoo”悄然亮相，首款核心产品tudoo TboxAI主机于12月5日正式启动了预约通道，直指家庭智能交互体验领域； 最后是钉钉，8月份上线了首款AI硬件产品——DingTalk A1；12月23日，又重磅发布了一款企业级AI硬件DingTalk Real，进一步介入到B端企业管理的方方面面。 对于Real，钉钉的CEO陈航（花名：无招）在发布会上说了一句很有意思的话： “DingTalk Real万一不可控，钉钉提供了紧急功能：拔电”。 这话本意是在表现安全性和可控性，放到其他任何时候都没有问题。 但偏偏在当前时机下，就稍微有点微妙了。 主要是钉钉硬件的前一天晚上，中国互联网巨头之一的快手刚遭遇完黑灰产的AI网络攻击，并且快手也采取了最高级别的“拔电”措施——全面关闭直播频道。 双方核心操作，本质上是一致的。 可如今，快手已经用亲身经历证明了一点：比起事后“拔电”，更重要的是事前的“补牢”，彻底消除掉所有不可控的因素…… 当然，现在快手家大业大的还可以扛过去，但对万千体量较小的企业来说，如果掌管数据的办公硬件们也来这么一出“波动”，那么就算拔电，企业还能有多少试错空间？ 这就不免让一向保守敏感的B端企业主们，对Real分化出了两种声音： 一部分继续保持看好，但还有一部分则提出了更谨慎的疑问：为什么无招会提到DingTalk Real不可控的极端

来源：互联网江湖 作者：刘致呈 最近，广东科技圈正在爆发一场“内战”。 主要参战方是来自深圳的大疆和影石，候场的还有OPPO、vivo等一众手机厂商们。 核心战况如下：第一轮对抗在2025年7月，影石高调官宣进军无人机领域，发布首款无人机影翎AntigravityA1，直击大疆核心市场。 三天后，大疆发布了首款全景相机Osmo 360等系列产品，同样剑指影石的基本盘…… 第二轮在11月，据南方日报、荔枝新闻等媒体曝光，湖南摄影城一间影石经销门店被商场管理方要求拆除刚装修好的，带有“影石”字样的门头。 导火索正是湖南摄影城签署的一份“排他协议”：“不允许第三方进驻与大疆产品具有强竞争关系的品牌与湖南摄影城内开设品牌专卖店”，“具有强竞争关系的品牌”即影石Insta360…… 第三轮是在影翎A1正式上市后，影石创始人刘靖康在发布的一封内部信中表示，影石遭遇到了行业巨头的供应链“攻击”。 紧接着在12日，经济观察报一篇题为《大疆与影石的供应链之战》的深度文章，更进一步揭开了两家企业的残酷厮杀。 随后，刘靖康转发文章至朋友圈，并表示，“这个只占我们受到的非正当竞争的五种类型之一……” 至此，影石和大疆的对抗，算是彻底摆在了明面上。 那么对于这场“内战”，双方的结局会是什么呢？ 未来，等到OPPO、vivo们正式下场手持云台相机（Pocket品类）领域后，这场科技“三国杀”，谁又是最后的赢家？ 刘靖康“摘果”GoPro，大疆“摘果”影石？ 如果按照此前的风波表现来看，大疆，妥妥的就是人狠话不多的角色。 一方面动作频频，但另一方面，即便是面对影石的垄断控诉，大疆和创始人汪滔至今也没有做出太多正式回应。 更多是一些大疆中层在经济观察报等文章中回应称，他认为：“不应该把供应链二选一完全归为垄断，比如有些供应链是大疆花了数年时间、投入资源从零开始培养起来的，和供应商一起把技术和性能提升到了现

$阿里巴巴(BABA)$ 来源：互联网江湖 作者：刘致呈 阿里AI的“改名大法”，蚂蚁也学会了。 前几天，蚂蚁集团旗下AI健康应用AQ升级为“蚂蚁阿福”，发布新版APP。而此前，AQ上线半年，月活用户已超1500万，成功跻身国内AI APP前五。 阿福AI，是“马云效应”的又一次回响。 2024年12月8日，马云出席蚂蚁集团周年活动，当时马云强调，“为了蚂蚁未来的20年而来”。蚂蚁未来的20年是什么？毫无疑问，是AI。 今年11月，马云现身蚂蚁园区，当天灵光发布，同月，蚂蚁集团刚刚进行了一轮新的组织架构调整：原“数字医疗健康事业部”升级为“健康事业群”。此后一个月内，蚂蚁阿福发布。 阿福AI发布，一时间洛阳纸贵，与之前灵光大模型发布别无二致。 从发布灵光，到“蚂蚁阿福”，从通用AI到垂直入口，蚂蚁AI越“凶猛”，阿里在AI方向上的突围就越迫切。 上线阿福，蚂蚁AI的“功守道” 这个时间节点推出阿福，代表着蚂蚁对AI 落地的另一种思考。 今天的通用AI应用赛道，已然很拥挤了，豆包如日中天，DeepSeek牢牢守住用户心智，元宝守住微信社交入口，灵光怕是很难再有新的突破。 从外部视角来看，灵光于蚂蚁而言，符号意义可能会大于业务意义。 拉长视角来看，通用大模型APP市场份额短期难以出现巨变，继续押宝灵光，倾注资源的意义似乎已经不大。既然做通用AI应用，阻力重重，倒不如调转船头，做壁垒相对较高的垂直领域。 转向做垂直AI入口，也许会有新的转机。毕竟在健康领域，蚂蚁早有布局。 天眼查APP融资信息显示，2024年8月，蚂蚁完成对好大夫在线的收购，今年6月份正式发布AI健康应用AQ。复盘来看，当初决策收好大夫，正是为了AI铺路。 实际上，相比灵光，阿福AI专注健康赛道，离蚂蚁业务更近。 此前蚂蚁虽然发布了灵

$美年健康(002044)$ 继推出天问、灵光之后，阿里又一次引爆了AI赛道。 近日，蚂蚁集团旗下AI健康应用AQ完成品牌升级，正式以“蚂蚁阿福”亮相。凭借1500万的月活跃用户，该应用已成为国民级现象产品，不仅重塑了AI健康管理行业格局，也激活了全行业的商业化潜力。 “蚂蚁阿福”引爆AI健康赛道，美年健康等玩家迎来新机会。新一轮AI健康浪潮中，国内预防医学领军企业美年健康凭借近3亿人次的医疗级体检数据积累、覆盖全国的近600家线下服务网络以及成熟的AI产品矩阵，成为核心受益方。 依托与蚂蚁阿福的生态协同，美年健康正加速向“医疗级AI健康管家”转型，锚定下一代AI健康智能体核心生态位，有望打造出兼具专业深度与服务温度的专业版“阿福”，推动行业进入精准健康管理新阶段。 生态协同加速成型 流量与专业双向赋能 AI健康管理，正在成为全民健康消费的“刚需”。 一方面，政策与市场需求的双轮驱动，让蚂蚁阿福快速完成全民健康管理教育。越来越多的人正在意识到AI健康管理的价值。 另一方面，蚂蚁阿福作为AI基础设施和流量入口，正在释放更多红利，带动整个健康生态加速向AI时代转型。 2025年12月15日的品牌升级，标志着AI健康管理从“单点工具”迈入“全生命周期健康服务”。 转型为“国民级AI健康朋友”的蚂蚁阿福，整合智能硬件数据、数十万医生资源及医保支付功能，构建了“基础咨询免费+复杂服务抽佣+保险转化”的商业闭环，依托支付宝强大的生态流量优势，蚂蚁阿福迅速普及健康管理理念，让数亿用户深刻认识到AI健康服务的实用价值，逐步培育起数字健康服务的付费习惯，成功将健康管理从“可选消费”转变为“刚性需求”。 “刚需”意味着确定性，意味着AI健康赛道的成长性。新技术总是能引爆新需求，健康领域亦然。 蚂蚁阿福的爆发并非

$海尔智家(600690)$ $箭牌家居(001322)$ 文：互联网江湖 作者：刘致呈 2015年初，财经作家吴晓波的一篇《去日本买只马桶盖》爆火。由此，掀开了中国智能卫浴行业逆袭的十年。 十年之后，中国成为世界最大的智能马桶生产国，2024年产量占全球72%。有海外媒体感慨：“中国马桶盖令西方惊叹！” 然而，这场发生在中国人卫生间里的新技术革命，远没有结束，恰恰才刚刚开始。 2025年，大模型之火开始烧到各个领域落地，互联网行业阿里、字节、腾讯在AI to C领域大战，同时，大模型也在汽车、医疗等领域快速落地。 卫浴行业也不例外。 九牧、恒洁、箭牌为代表的头部卫浴品牌，纷纷布局AI技术。九牧推出“AI BATH”解决方案，集成DeepSeek大模型。恒洁推出AI语音智能马桶。箭牌与鸿蒙合作推动 AI技术应用。 智能卫浴有多火？ 天眼查APP显示，单就企业注册名称带有智能卫浴相关概念的企业就高达三万两千多家。 接下来，AI会怎样重塑卫浴产业的底层逻辑？要想看懂将来AI会怎样重塑卫浴产业，就得先看懂今天的智能家居到底是怎么火起来的。 智能家居产业开启“第三阶段” 智能家居产业的发展，经过这么几个阶段的演变： 第一阶段：入口争夺。 2015年前后，智能家居产业的火，从智能音箱开始烧起。当时，家庭硬件入口概念被炒得火热，2017年“千锁大战”开始，各路厂商都在争夺“客厅第一入口”。于是各种智能路由器、智能电视、智能空调等“家庭入口”开始出现。 底层逻辑很简单，当智能家电出现后，大家都想成为像智能手机那样的入口，然后复制苹果那样的成功。 入口虽然没做成，但智能门锁赛道倒是跑出了德施曼、凯迪仕等品牌，到了2025年上

来源：互联网江湖 作者：刘致呈 最近，港股上市公司国锐生活突然公告称，将以约2.69亿元人民币为代价，收购北京春雨天下软件有限公司（在线医疗服务平台春雨医生的运营主体）约78.3%股权。 消息一出，顿时就引发了万千投资者们的热议。 一部分是因为春雨医生的“卖身”对象，主营的是物业管理服务，双方在业务上似乎八竿子打不着； 还有一部分是以交易价推算，这家开创了中国在线问诊模式的明星企业——春雨医生，现在整体估值居然仅剩下约3.44亿元，和巅峰时期超10亿美元的估值相比，缩水超95%…… 至于更多的，则是对整个在线医疗服务行业命运的唏嘘和担忧。 毕竟，在春雨医生“卖身”之前，好大夫在线就已经被蚂蚁集团全资收入囊中，成为支付宝医疗健康事业部的一个部门。 同时，平安好医生也被要约收购，成为了平安集团并表子公司…… 一连串标志性企业的命运转折，共同指向了一个深层命题： 在线医疗服务，是否真的能够支撑起一个独立、可持续的商业未来？ 这算是对过去行业发展路径的一次战略反思，也是对正在冲击港股IPO的微医、微脉们的一场关键拷问。 而答案，或将决定着新、旧时代的开启或落幕。 在线医疗服务的终点，巨头们的功能插件？ 在过去十余年的发展淘汰下，如今，在线医疗行业大致可以分为两派： 一是以卖药为主，典型代表就是京东健康、阿里健康们； 二是以卖服务为主，如春雨医生、微脉、微医们。 两派虽有交叉，但侧重点不同，所面临的市场境遇也截然不同。 目前，“卖药”派们大多都活得相当滋润。 就像京东健康，天眼查APP显示：今年上半年营收352.9亿元，同比增长24.51%；归母净利润25.96亿元，同比增长27.45%。 其中，医药和健康产品销售收入293.31亿元，同比增长超20%，整体表现非常亮眼。 还有阿里健康，截止今年9月30日止六个月，实现营收167.0亿元，同比增长16.98%。 其中，医药自营业务收入

$安克创新(300866)$ 来源：互联网江湖 作者：刘致呈 最近，港股掀起一阵IPO热。 港交所数据显示，港交所已接获主板及GEM上市申请超过500起，仍在排队处理的还有338起。 最近，已经在A股上市的安克创新，又正式向港股递交了招股书。 安克创新是制造业里典型的“出海学霸”。 招股书显示，目前安克创新来自海外市场的营收占比超过96%。靠着海外市场，2024年安克创新营收达210.19亿，归母净利润19.33亿，毛利率达45.54%。 即便“学霸”赴港上市，市面上依然会有质疑。 总结起来，外界的疑问主要在于两点： 一个是时机问题。 目前来看，充电宝召回事件引发的品牌信任危机影响尚未完全消失，此时赴港上市是否有利？ 另一个是经营上的问题。 今年6月份，安克创新刚刚发行了11亿元的可转债，半年之后就要赴港上市，公司经营真的很缺钱吗？ 我们不妨从招股书里，来尝试找到答案。 赶乘时代东风，安克创新赴港再上市 先来看上市时机。 从大环境来看，港股IPO已经在排长队了，既然有了赴港IPO的打算，那就宜早不宜晚。这可能也是即便顶着召回事件的舆情影响，安克创新也要递交招股书。 毕竟，相比召回事件的短期估值失利，能不能搭上这波牛市的便车，才更重要。 对于赴港IPO，安克创新官方的说法是：“进一步扩大公司全球化战略布局、提升在全球的影响力和品牌形象、促进公司业务长期稳健发展”。 招股书中，募资用途写得也很明白，“创新产品、提升品牌影响力、加强核心城市产品营销、加强供应链管理及补充流动资金”。 这些地方都需要钱。问题是，安克创新真的缺钱吗？ 我认为或许不缺，或者不那么急缺。 一方面，今年6月，安克创新通过发行可转债募资约10.92亿元，刚刚补充完弹药； 另一方面，过去安克创新经营情况一直都很稳，到今年9月底，

2025年即将结束，回看这一年的科技行业，最热的还是AI。 这一年，元宝、豆包大模型现象级走红，之后阿里推出千问，蚂蚁集团也发布“灵光”，紧接着阿里又成立了全新的千问C端事业群，全力推进AI在C端的落地。 大模型之外，AI大健康的热度也贯穿了整个2025年。 上半年，蚂蚁收集团购好大夫点燃了第一把火，随后**成立卫生军团。下半年，蚂蚁集团宣布战略调整，医疗健康业务成为集团战略支柱板块。临近年底，又传来轻松健康通过港交所聆讯的消息。 一个很有意思的观察点是，与过去不同，今年的“AI热”，不仅是“概念热”更是“产业热”。 接下来的2026年，AI大健康的势头会怎样延续下去？我们不妨以轻松健康IPO为样本，来一窥究竟。 一次关键的IPO，AI健康找到航向标 看完轻松健康招股书，得出三个判断： 判断一：这轮AI周期，机会总会留给有准备的玩家，基本盘够不够稳，是这轮AI大健康周期中，能不能坐上牌桌的关键。 从轻松健康招股书来看，一个稳健基本盘体现在财务数据，用户增长，收入结构变化几个方面。 财务方面，营收增速快，而且稳。 轻松健康招股书显示，2022年至2024年，轻松健康收入分别为3.94亿元、4.90亿元及9.45亿元，年复合增长率达54.9%。2025年上半年公司收入达6.56亿元，同比增长84.7%。 数据表明，数字综合健康服务及健康保险服务两大核心支柱业务正在持续把高成长持续兑现。 财务上之所以能兑现高成长性，原因之一在于用户规模底子打得够实。 数据显示，2024年，轻松健康活跃用户6510万，到2025年上半年，轻松健康的注册用户数为1.68亿。足够的用户“规模效应”，会带来两点优势： 1.业务上容易形成较强的规模壁垒。2.数据样本足够丰富，AI技术落地的土壤更有养分。 增速和用户规模之外，轻松健康的稳健基本盘还体现在结构性的变化上。 招股书显示，健康相关服务所得收入4.

$阿里巴巴(BABA)$ $理想汽车(LI)$ $光峰科技(688007)$ 来源：互联网江湖 作者：刘致呈 最近，随着夸克眼镜的正式发售，朋友圈里多了不少晒夸克智能AR眼镜的，那股子新鲜劲，仿佛让人穿越回十多年前，“土豪”们在朋友圈晒iPhone手机的日子。 显然，作为被寄予厚望的下一代核心硬件，智能AR眼镜已经开始和当年的手机一样大跨步的走入我们的生活了。 从数据上看，也是如此，夸克智能AR眼镜的出现，彻底引爆了这个市场。 数据显示，2025年"双 11"期间，天猫AI眼镜成交额暴涨 2500%，京东同品类成交增速 346% 登顶 3C 数码榜首。 而在夸克的智能AR眼镜爆火的背后，从战术和战略角度讲，智能AR眼镜的iPhone时刻或许已经悄然降临。 //大厂抢滩下一代入口：智能AR眼镜成必争之地 从战术层面看，夸克的产品确实很能打，相比行业龙头Meta的旗舰产品，也不落下风。 本次以夸克S1为代表的系列产品，解决了那个老生常谈的智能AR眼镜“不可能三角”——算力、续航、重量，一下子满足了消费者的更多需求。 比如，目前衍射光波导（显示）方案普遍存在的问题，像是色散、字体边缘模糊、彩虹边的问题，在很多博主的测试中，都没有再出现过。 在续航上，则是在镜腿位置使用了可拆卸的电池方案，不间断的使用一天基本上没有什么太大的问题。 在关键的整机重量上，镜片、框架、骨传导、芯片、两个光机等等这些东西加在一起，仅仅51克。 经一些已入手的朋友反馈，夸克戴起来确实不算吃力，而且外观已经不再臃肿，和正常的眼镜非常接近。 另外，抛开硬件，接入了阿里系的高德