AI繁荣的隐秘真相：数万亿云收入背后的“循环计账游戏”
科技巨头与AI初创公司正形成“循环收入回路”：投资资金通过云服务合同回流，制造新增云收入与利润增长。微软、谷歌、亚马逊等2万亿美元云订单中超半数依赖OpenAI与Anthropic，同时账面利润大幅抬升，但自由现金流明显恶化。这种投资—消费闭环放大了AI繁荣叙事，也引发对利润真实性与系统性泡沫风险的质疑。
Mediator
中短期来看，市场不理性是常态化的，理性才是暂时的；但长期来看，市场终将回归理性.
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当年网路时代，也没有说当时不立刻网路化的企业就会被淘汰，因为当时的网路和今天的AI一样，对企业的成本效益比非常低，还远没有到达大规模商业化的奇点，对企业来讲，投入和产出不成正比的时候，不合理的大量投入反而才真正会让企业崩溃。 虽然终归会普及，但是在具备成本效益比的大规模商业化奇点来临以前，提前大量投入的那些企业真的有因为当年的大笔投入而获得压倒性优势，最终非常成功吗，其实大多数好像并没有。 反而多数是在具备效益比后再投入的后来者居上，大多数前期爆炸性投入的反而消失了一大半。 网路时代来临的奇点是，网路化让企业营收利润增长大幅超过了企业进行网路化改造的支出，AI时代真正来临的奇点是，AI工具的成本效益比远高于人工，但现在还不是，而且成本效益比甚至在因为硬体价格的大规模快速跳升而不断被拉低。 - $NQ100指数主连 2609(NQmain)$ 经过这次的七月回调，其实可以看作是美股最新阶段的一次实验。 总结现在的美股：在川普完成美联储主席换人后，结合之前就已经长期存在的内幕操纵手法（消息和经济数据），长期来看，未来可能有小幅的回调，中等幅度的回调都很难会有，毕竟政府和联储一起明着给美股强力兜底。 但是！一旦真崩了就很难止跌，基本就是复刻00年的泡沫崩盘走势，如果说2603之前的美股还只是与00网络泡沫有相似的话，现在只能说已经是青出于蓝而胜于蓝，未来一旦小幅下杀止不住，就说明局势已经彻底脱离了美国政府和美联储能够干预的程度，局面已经彻底失控。前期累计的太多风险因素会集中在此时一起爆发。 后续建议，可以留两三成仓位轻仓做多，中途绝不加仓，杠杆更是一点点都不要碰，跌破主要均线就跑，这样可以保有一部分收益的同时，不会承担重大损失乃至崩盘的风险。
- 据估算，这将使该基金对美国国债的配置减少近800亿美元。此外，该基金对英国国债的配置比例将保持不变，而对日本国债的配置比例将提高2.8个百分点。挪威主权财富基金拟削减美债持仓约800亿美元
挪威主权财富基金拟削减美债持仓约800亿美元
挪威央行投资管理公司周二致函挪威财政部，建议将该基金基准债券指数中政府债务的权重从70%下调至50%。据估算，这一调整将使该基金的全球政府债券配置减少约1060亿美元，其中大部分减持将来自美国国债。挪威央行投资管理公司提议将该基金对美国国债的敞口降低12.2个百分点，同时将非政府部门美国固定收益资产的持仓比例提高11.4个百分点，据估算，这将使该基金对美国国债的配置减少近800亿美元。 - Anthropic希望通过此次IPO筹资规模达到甚至超过SpaceX。Anthropic据悉接近敲定150亿美元的上市前信贷安排
Anthropic据悉接近敲定150亿美元的上市前信贷安排
据知情人士透露，Anthropic PBC接近敲定将其循环信贷额度扩大至150亿美元，为这家人工智能公司在公开提交备受瞩目的IPO文件之前扫清了一道障碍。知情人士表示，摩根士丹利将负责牵头，高盛、摩根 - AI一直如火如荼那tpu确实优于gpu，但是一旦AI热度出现回撤，tpu连残值都没有。博通电话会：未来两年AI收入将连续翻倍至2300亿美元，定制芯片性能“不输GPU且成本减半”
博通电话会：未来两年AI收入将连续翻倍至2300亿美元，定制芯片性能“不输GPU且成本减半”
博通CEO陈福阳强调，其为谷歌和OpenAI研发的下一代定制芯片，在特定AI工作负载下性能足以媲美英伟达Vera Rubin，且成本仅为GPU的一半。陈福阳称，未来数年，每年都将交付数百亿块TPUs。 预计Anthropic将在2027年部署5GW TPU，该公司有望在2027年成为我们最大的芯片客户。 - 美银测算，在市场上涨情景下，系统性策略的净买入规模仅约90亿美元；市场持平时转为净卖出约10亿美元；而一旦市场出现下跌，CTA和股票波动率控制策略的合计抛售规模将达到约1630亿美元。 这种极度不对称的结构意味着，市场上行的动能已所剩无几，而下行一旦触发，系统性抛售将形成自我强化的负反馈循环。“Sell Sell or Sell”！美银警告：9月美股仅剩90亿美元买盘空间 ，一旦下跌或触发1630亿卖盘
“Sell Sell or Sell”！美银警告：9月美股仅剩90亿美元买盘空间 ，一旦下跌或触发1630亿卖盘
美股9月面临显著的结构性压力。美银测算显示，系统性策略增量买盘仅剩90亿美元，而一旦市场下跌，CTA及波动率控制策略潜在抛售规模或达1630亿美元，买卖严重失衡。同时，回购静默期扩大将削弱企业回购支撑，波动率控制策略仓位又处历史高位，市场下行风险正在快速累积。 - 静默期通常在财报季前约四周开始，届时上市公司依规暂停回购操作。“Sell Sell or Sell”！美银警告：9月美股仅剩90亿美元买盘空间 ，一旦下跌或触发1630亿卖盘
“Sell Sell or Sell”！美银警告：9月美股仅剩90亿美元买盘空间 ，一旦下跌或触发1630亿卖盘
美股9月面临显著的结构性压力。美银测算显示，系统性策略增量买盘仅剩90亿美元，而一旦市场下跌，CTA及波动率控制策略潜在抛售规模或达1630亿美元，买卖严重失衡。同时，回购静默期扩大将削弱企业回购支撑，波动率控制策略仓位又处历史高位，市场下行风险正在快速累积。 - 创新高反而说明护盘要力竭了港股交行、建行、农行、中行盘初均创历史新高
港股交行、建行、农行、中行盘初均创历史新高
9月2日，港股 中信银行、 交通银行、 建设银行、 农业银行、 中国银行盘初均创历史新高，随后内银股整体有所回落。2026年中报显示，六大行营收及盈利全面恢复正增长，二季度商业银行净息差更出现2022 - 护盘指数港股交行、建行、农行、中行盘初均创历史新高
港股交行、建行、农行、中行盘初均创历史新高
9月2日，港股 中信银行、 交通银行、 建设银行、 农业银行、 中国银行盘初均创历史新高，随后内银股整体有所回落。2026年中报显示，六大行营收及盈利全面恢复正增长，二季度商业银行净息差更出现2022 - vp只是个小组长，什么咖位？美投行头衔都搞不清楚就别乱发新闻了美国银行副总裁艾琳·皮亚琴蒂据称在时代广场被刺身亡
美国银行副总裁艾琳·皮亚琴蒂据称在时代广场被刺身亡
据New York Post，在美国时代广场持刀行凶案中被刺身亡的遇难者系美国银行副总裁艾琳·皮亚琴蒂，刚刚庆祝完结婚两周年纪念日。 - 口头加息的作用也就这五个基点了，手上不动就准备长端国债收益率疯狂上升吧美国30年期国债收益率回吐盘中所有涨幅
美国30年期国债收益率回吐盘中所有涨幅
美国30年期国债收益率回吐盘中所有涨幅，现报5.236%，盘中最高上涨5个基点。
