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量化交易，分为高频量化交易和中低频量化交易。中低频量化交易，用的是日行情数据或者周行情数据，像开盘价、收盘价、交易量这些。 很多散户常用的均线策略，其实就属于中低频量化交易，这种对市场的冲击比较小。 我建议大家可以把自己的交易思路总结成中低频量化策略，既能避免人性的弱点，还能节省时间。要是觉得自己的感觉对交易决策也有影响，也可以把感觉当作一个因子，给它赋权打分。 而高频量化交易呢，采用的是买一价、卖一价实时挂单、成交明细等数据。 交易机会稍纵即逝，所以对交易速度要求极高。比如说，有的量化策略会实时监控涨停板买一价挂单量的消耗速度，一旦达到某个特定阈值，就会迅速砸盘撤退。 这也就是为什么很多散户讨厌量化，其实本质是游资出货速度过快或者撤单量过大，引发了量化的风控机制砸盘。 量化就像是一个无情的机器，它追求的是多次的胜率，和追求单次交易收益的游资不一样。短线选手其实也可以把自己看盘的战术总结成高频策略，最近国内有家被处罚的私募，被处罚的量化私募，他们具体是怎么操作的呢？为了让大家更好理解，用的是现成的3秒级聚合数据。一般高频量化交易的是北交所的股票，而北交所的股票有两大特点。一是，单日涨跌幅度能达到30%,主板个股要实现翻倍得8个涨停，在北交所只需要3个交易日。二是市值普遍偏低，毕竟定位是创新型中小企业，所以小资金就能快速推升股价。他们利用北交所个股日内流动性不足的时间段，用少量资金吃掉市场上的流动性，造成股价大幅波动，导致订单失衡。从而实现了在打板过程中用小资金点火的操作。他们的策略因子应该包含动量和交易量的因素，会先识别出早盘走势较好，且成交量不高的小盘股。然后分了两个阶段进行点火操作。第一个阶段是13.0分0秒40毫秒至13.01分55秒73毫秒这个区间。在13.0分0秒的时候，卖一价到卖5价的挂单数量明显偏少，总共才31手，而且无档价离散度较高，每一档都有两分钱至5分钱

历史告诉我们，世界总能营造出平静的时期，让人们误以为这种平静会永远持续。 人们忘记了大海有潮汐，忘记了风暴并非异常，而是不可避免的规律，我们开始相信这种平静是事物的新常态。 但是不要忘记还有60年代的投机狂热、70年代恶性通货膨胀、1987年的股市崩盘、互联网泡沫的破裂，以及2008年的金融危机 这些事件名称不同、出发点各异，但他们有一个共同点：在他们发生之前，人们普遍开始相信……我们现在正处于这样一个和平时期，就目前而言，我认为世界面临的不是单一事件，而是四股强大潮流的交汇，正将我们推向危险的激流 许多人正奋力划桨，却浑然不觉地冲向险境。 首先，大部分时间里，股市尽管日日波动，终与现实经济保持某种联系。 它与生产商品的工厂、运输货物的铁路以及销售产品的企业相连，股票的价格理应反映其背后企业的价值。”然而，到目前，这种联系如今已薄弱到几乎断裂。美国创造并推崇了一个全球金融体系，但是在这个体系中，金融经济几乎完全脱离了生产经济，这是不对的， 股市从资本分配给生产性企业的场所，蜕变为一个全球化的巨大赌场，筹码流动的比以往任何时候都要快。情况令人震惊：有人交易几小时后就到期的期权。 有人购买毫无实际价值、毫无生产能力的数字代币 还有一些毫无盈利甚至没有盈利前景的公司，却被估值数十亿美元。 这是什么？这不是投资，而是纯粹的赌博。 这种赌场心态已从边缘走向金融生活的核心。 一整代人被灌输了一种观念：致富之道不是通过建立企业或投资于生产性资产，而是猜测下周哪张彩票会成为热门。但是同学们——因为一个建立在投机之上的体系，就像建立在沙滩上的城堡，它创造了财富的幻象，却没有产生任何实际价值。 当你购买加密货币的份额，经济并未因此变得更具生产力，没有新产品被创造，没有新服务被提供，仅仅是金钱从一个口袋流到另一个口袋，而赌场从中抽取了丰厚的佣金。 相比之下，比如投资铁路，这笔资本会被用于铺设新轨

特朗普政府总以为，技术搞定了，就能造 但是我要告诉大家，在美国现行体制下，这不是想不想的问题，而是能不能的问题 先说‘镓’，很多人以为镓是稀土，其实不是。它是铝土矿的副产品，含量极低。 就像慈禧太后吃的那道“鸭舌鲤须’。 要宰一百只鸭、一百条鱼才凑一盘。美味是美味，但你天天吃得起吗？ “2025年，咱们中国镓产能340吨，占全球98%。美国呢？零。 “不是美国没技术，是整个产业链 从根子上烂了。从矿到成品，一共几步？ 四步 第一步，铝土矿，全球几亿吨，但铱含量只有百万分之五十。想产100吨镓，得先从2000万吨氧化铝里抠出来。 每吨氧化铝，要2吨铝土矿。所以，4000万吨铝土矿，得挖。 “咱们中国有成熟矿区，美国呢？2023年产量不到全球1%，几乎全靠进口。从几内亚运过来，每吨运费25美元，成本直接翻倍 更麻烦的是环保。 我去内蒙调研过，一个中型矿厂，审批卡了18个月，最后项目胎死腹中。工人都私业了，矿还没挖成 资料上——就算你搞定了开矿，第二步，拜尔法炼氧化铝。 矿石粉碎，加氢氧化钠，高温高压，生成铝酸钠溶液。就混在里面。每100万个铝原子，混100个镓原子一一这是第一个瓶颈。每吨氧化铝，要2吨矿、0.25吨石灰、0.5吨煤 2000万吨氧化铝，意味着4000万吨矿、500万吨石灰、1000万吨煤。”“石灰还好，美国能进口。煤也有。但氢氧化钠——得新建纯碱厂，年耗百万吨。建一个2000万吨氧化铝厂，投资1500亿美元 “时间呢，在咱们中国，3到5年。在美国? 环评、劳工、诉讼、社区抗议，十年起步。台积电在亚利桑那州，承诺3年投产，5年过去了，2025年还在培训工人，寸步难行。第三步，电解铝。 2吨氧化铝，产1吨电解铝。2000万吨氧化铝，得配套750万吨电解铝厂——比咱们中国铝业大1.5倍，比wq集团还大。投资750亿美元。技术不难，电分解就行。但耗电是个硬伤。 “每吨电

今天富老师复盘了一下黄金的走势，不可否认 8月底这波黄金涨得也太猛了，当然对比之前2011到2014年那四年，黄金为什么一动不动呢， 其实是因为那时候全球资金都在扎堆买美债，也就是外汇圈，期货圈所谓的美元涨必黄金跌规律 ，已经算是思维钢印了，相信看我文章的也有老手，所以我得提醒一下，不要固持己见，要不断学习成长方是生存之道，开明博学才能赚钱啊，你是来赚钱的，不是来争对错的。 回到正题，2015年之后不一样了，大伙儿慢慢觉得美国那套玩不转了，再加上俄罗斯乌克兰的事情，市场开始怀疑美元还能不能撑住‘全球货币’的架子，慢慢就成了老美自己的货币’。 再看欧洲，欧洲这三年也被折腾得够呛，同学们去瞅瞅欧债，还有英国那债券，也快绷不住了。 能影响黄金价格的大资金就那么几拨，盯准看大资金流向，就知道咱们该往哪儿配。 欧债危机不解决，黄金仓位大家就别轻易减。 我认为今年才是经济的真正拐点。不是去年，也未必是明年，为什么呢，有同学想经济还没复苏啊——同学们，复苏不是喊出来的，是靠政策推出来的。 记住公有制主体几个字——咱们是shzy国家，经济转型期的拐点，那么必然得靠政策侧发力，但政策要发力，得先解决一个核心问题——流动性，简单说，就是钱能不能转起来，政策有钱，银行有钱，企业敢花钱，老百姓也肯消费，这才叫流动性好。 上一轮经济转型，解决的是三角债’；这一轮，要拆的是‘隐形债务这个雷。 （隐，形，债，务）这个巨型灰犀牛。 这雷不拆，新钱出不来，政策不敢使劲，经济就转不动。而拆雷的过程，就是今年市场最核心的主线，“6月9号，是个关键节点——jz统筹。 不是‘筹盼’，是‘济舟新市民与城镇化高质量发展座谈会’，简称……统筹，这次会议，核心就讲了一个群体——新市民，咱们这轮经济转型的核心是什么?，是扩大内需，同学们是不是很熟悉。过去几十年，咱们靠外需拉动经济。现在全球一体化退潮，中美脱钩加速，必须转向内

最近富老师光顾着盯外盘走势了，没太留意国内重要的文章，也是团队小伙伴提醒，现在来进入最新宏观更新：——这些文章署名‘中财文’， 这是中央财经委员会的文章，“不是单个人的名字，是中央财经的简称，代表的是最高经济决策层的集体声音。 从9月30号到10月4号，连续五天，横跨整个国庆假期，这可不是普通的文章，是政策宣言，是给市场指方向的。 调子定得很足—— 第一篇讲的是历史成就，说从2012年到2024年，咱们的GDP从54万亿涨到了135万亿，全球创新指数从第34位升到第10位，还有近亿人实现脱贫。 字里行间都是自信的底气。 “所以，第一天的文章，就是给市场吃定心丸，亮家底。 到了10月1号国庆当天，第二篇文章《深刻认识咱们中国经济长期稳定发展的内在逻辑》就更深入了。 这篇文章就是在明说，咱们中国经济能稳得住、行得通，靠的是这些实打实的制度根基。 第三天10月2号的文章，风格就变了，《科学客观看待我国当前经济发展态势》，这篇倒是坦诚，直接点出了当前经济的困难。 比如AI行业的薪酬增速是其他行业的2倍，但房地产相关行业的就业人数在减少，薪酬也在缩水，这不正是我们平时在数据里看到的情况，跟现实有工作的同学们的职业情况吗 但它的定性很有讲究。 文章里说，这不是衰退，而是“分化有显现，转型在加快’。 这些困难不是根本性问题，是经济结构性转型必然经历的阵痛。 “第四天10月3号的《咱们中国经济转型升级蕴含重大机遇》，我觉得才是重头戏。 “这篇简直就是给我们这些市场参与者的投资指南，把未来的机遇讲得明明白白——这篇文章直接指出了六大新机遇：产业升级、科技创新、消费扩容、新老基础设施建设、新型城镇化，还有解决‘一老一小’的民生问题。 这些领域，就是未来政策和资金会重点倾斜的方向。 “最后一篇《全面认识把握咱们中国经济高质量发展的确定性》，是定调的关键。 它说在当前变乱交织的世界里，确定性是最稀

人的认知总是在不断学习中成长，同学们也来跟着我梳理下投资理念吧 所谓投资————在我看来从历史上来说，古代叫获得生产资料（人口与土地），而人类的文明总是在不断变化的，现代化文明从英国工业开始，具体来说是珍妮纺纱机带来的生产力质的提升（机器与以前人工比提升初为8倍，后续改进为40倍）生产资料变成工业品，变成工厂，后面又开始1战二战，钢铁，坦克，机枪，飞机又变成新或者当时历史环境下的重要生产资料，谁先早起或者意识到新的生产资料出现，那么赚钱就是必然的（且必然是百倍千倍回报）赚钱赚的本质就是你的认知不是，接下来就是靠时间了。 那么由古代到初近代，现代我们延伸出个话题————未来是什么呢，从政策与实际情况来说，自2000年来互联网化，全球化，互联网经济是新的生产资料，由此也出现马云，乔布斯，马斯克这些新的时代浪潮儿，而且同学们注意到没有，新的生产资料越来越往虚的方向去发展，从实际摸的着的土地人口，务实的，变成务虚的了，泡泡玛特算不算，比特币算不算，算力算不算？电力？满足了人类精神需求的这种新的生产资料，而且在这些行业成长起来翻几百倍几k倍之前，之时，你拿的住么。记得我1几年那会600美金的比特币跟200的以太坊，我那会认知也不够，当然，人也年轻，政策，环境，共识，新闻，都在不断让你犹豫，只有坚持与认知够的人才活下来，当然，活下来的人囤几百枚几k枚，到现在保底也亿万富翁了，当然拿这个搞事业中上的就是几十亿大佬了现在，普通人是拿不住的，所以这需要我们清楚的意识到他的本质，提高我们的认知，买的住也拿的住。 我的文章，课程本质是帮你们也是帮我梳理思路，这几天人造肉拉的厉害，0.5拉1.7了，就3天，我昨天还在隔壁看对他的讨论，有说这个股要砍掉90%，你们买了就是接盘，放量，大股东要跑路，有说买了就亏99%,也有拿数据说可以搏一搏，前面赚的可以把本金拿出来然后谨慎t。其实为什么说这个，是因为

下午在看中国古代的经济学著作：盐铁论，然后看了下电脑日历发现一星期又过去了，那就聊点讯息——刚扒完日本的盘，日元跳空低开1%，日经指数十分钟内直接飙了3.7%，1700个点，还以为是数据传输出错了——这哪是炒股，简直是坐火箭。 10月6号市场早就开始押注了。 “资本从不看情面，只看利益。正式结果还有十天，但盘面已经用脚投票了——接下来这老女人肯定要续上安倍经济学’那套。 说白了就是日本的三支箭换个弓手。大胆的金融政策，积极的财政政策。 安倍第二个任期那会儿，日经从1万点冲23000点，120%的涨幅 当然，日元贬得跟纸似的，出口数据好看得能当教科书，海外资金跟闻着血腥味的鲨鱼似的往里涌——那波‘安倍行情’，多少人靠它翻了身。 所以感觉现在是想复制高市行情，这可能性不小的。日本央行原本在为年底加息铺路，连前瞻指引都改了。 结果新上台的这个直接否了，说加息会把经济钉死在棺材里。一边往市场灌水，一边死死摁着利率——那这日元不接着贬才怪。 贝森特怕是要把咖啡泼到财政部的地毯上了。 前阵子他三天两头给日本央行打电话，逼人家加息挺日元。 现在好了，人家不仅不加息，还打算把宽松政策焊死——这脸打得，估计能在美联储的会议 室里听到回声。 不过日本的老百姓快扛不住了——路透社的文章，“5月份超市价签，5公斤大米要4300日元,去年这时候才2100。 东京核心区的租金更离谱，4月每平米超4700日元，创了战后新高。 在东京留学的小朋友说，现在打零工的学生都在合租卫生间，就这还得抢——日元贬值烧的。要知道进口依存度：数据上，日本就是个资源空壳子，能源、原材料80%靠进，日元一贬，买桶原油都得比上个月多掏三成钱。 再加上大毛二毛冲突那把火，原油、天然气、粮食价格跟坐了窜天猴一样。 过去三十年通缩惯了，企业敢涨价跟敢造反似的，现在成本涨得太凶，不涨价就得破产——只能把账单往消费者手里塞。 要是新政府

嗨，同学们，最近的黄金跟我前面的研究报告走势完全吻合，接下来我们细聊黄金，或者说类似的贵金属逻辑，富老师自己弄的指标逻辑：“三三矩阵”交易心法 三线品种是横轴，三大属性是纵轴，横纵一交，每个点都是个路标，同学们可以拿个纸画一下，或者脑子想象一下，这能帮同学们看透市场的弯弯绕。 接下来进入正题——三线品种——贵金属、工业金属、战略性小金属 就像菜市场的三大摊位，各有各的规矩，各有各的行情。 而那三大属性呢，分别是供需、政策、金融。每种金属都带着这三种性子，就像人有脾气、有背景、有财运，摸透了这三样，就能掐准它的脉。 给每个交叉点打分，重要的打四颗星，次要的打一颗星，一目了然。比如黄金.…. “去年涨得厉害，因为打战吗，黄金的金融属性得打四颗星——它是硬通货，世界各国的央行都把它当压箱底的宝贝，这是骨子里的底气。 ，但供需属性呢？顶多一颗星 同学们要知道，就算突然挖出个大金矿，对全球黄金总量来说，不过是往西湖里倒了碗水，掀不起啥浪。 所以研究黄金，盯着金融属性就够了，别在供需上白费力气。”“那稀土、钨这些呢——战略性小金属，政策属性得打四颗星 它们的供需早就不是市场说了算。需求端是啥？ 是军工、新能源、AI芯片，全是国家要攥在手里的东西；供给端呢？就那么几个国家有，成了大国博弈的筹码。 你们说政策重不重要？ 拿钨来说，去年全球局势一紧张，北约军费往上飙，海外都在囤货，哪怕当时供需看着宽松，价格照样连创新高。 这就是政策在推，跟市场供需没关系。 “那为什么的金融属性咋就不值钱？因为盘子太小。 全球一年才产8万吨钨，再看铜，一年2000万吨，铝7000万吨，根本不是一个量级。 没足够大的期货市场，价格靠报价不靠交易，所以暴涨暴跌是常事，定价还经常出错。抓小金属的牛鼻子，就得盯政策，别被短期波动晃花了眼。 所以供给侧政策变动的时候，机会最大了，何为供给侧： 比如刚果金说暂停钻供应四个

同学们，除了算力，最近还有啥板块有机会呢？ ——电力建设，这是富老师的回答。 “电力建设？当然有的同学会问：现在不都在炒服务器、光模块、液冷吗？电力建设也太老了吧。 老？同学们，你们知不知道，AI的尽头，是电力。 “啥意思呢——全球AI算力中心跟吹气球似的涨，电力需求早就爆了。 IDC的数据，2024年全球AI数据中心耗电700亿千瓦时，2025年要破1200亿，年增长55%。这数吓人不？ 高盛预测，2030年全球电网升级要花7200亿美元。 我记得最近的研报数字：美国光电网改造就要投550亿，算上发电配电，千亿美金起步 “欧洲呢？更猛——2027年前，欧洲要投4000亿欧元改造电网，德国500亿，法国300亿，英国220亿，全在搞智能化、清洁能源并网。他们那边的电网，老得跟古董似的，不换不行 “那咱们中国呢？ 东数西算，核心就是电力。 2024年数据中心新增电力需求400亿千瓦时，比去年涨60% 2025年要到600到800亿，再涨5 0%以上。 掰着手指头数：配网投资,2024年就破3000亿，2025年要到4000亿。这不是小打小闹 所以，这不是趋势，是浪潮 “可市场为啥没反应？板块涨幅榜，电力股大多绿油油的——那是因为被忽视，被低估了 现在所有人都盯着算力，觉得服务器、芯片、光模块是8车道的高速路 可他们忘了一—没有电，高速路就是废铁， “电力设备，就是算力的底座。 而且，“电力设备还有科技属性。 特高压、配网智能化、数据中心配套电力建设，都是高端制造，不是傻大黑粗。 “一次设备——变压器、高压开关、电容器 二次设备——继电保护、配网自动化 还有电力电子元器件——IGBT模块、电力传感器、智能继电器，全是高技术含量的玩意儿。 行业预测，电力设备需求增长22%，电力电子元器件增长32%以上，这不比算力差多少。 关键是估值。 算力板块动辄五六十倍，甚至上百倍市盈率。电力

不知不觉他也走了一年了，记得追悼会的时候，巴菲特说，没有查理，伯克希尔成不了今天这样。好多人觉得芒格就是巴菲特的影子，其实啊，我认为他才是价值投资真正的定星盘“格雷厄姆教巴菲特捡烟蒂股’——专找那些便宜却快倒闭的公司。可到1969年，这招不管用了，市场上的烟蒂都让人捡光了，巴菲特那会儿都差点转行了“然后芒格就出现了他跟巴菲特说，别光盯着资产负债表，得看公司的牌子硬不硬，客户认不认，管理层靠谱不靠谱——那些数字以外的东西。1972年买喜诗糖果，账面资产才800万，人家要价3000万。巴老爷子觉得太贵，芒格却说，它的牌子值钱，能涨价，有定价权。最后2500万买下来，后来赚了20亿。“就这一笔投资，彻底把巴菲特给换了个思路。从‘便宜买平庸’，变成‘合理价买伟大’。后来买可口可乐，买苹果，都是这么个理儿所以芒格厉害的，不是他财务算得多精，是他懂‘跨学科思维’。跨学科？，有的同学会想：学一堆八竿子打不着的学问？——其实不是堆学问，是搭模型。芒格先生说过，‘手里拿着锤子的人，看什么都像钉子只懂财务的，看公司就只算估值;只懂技术的，就光盯着产品牛不牛可现实哪有这么简单？单一维度看世界，眼界注定窄。“他主张从数学、物理、生物、心理、哲学这些基础学科里，提炼出‘普世规律’，打包成个思维工具箱碰到问题时，多拿几把尺子量量，能少点偏见，决策也能准点。“比如物理里说，所有物体都往阻力最小的方向走这不光适用于苹果落地，企业也一样一—管理层总爱选省心的短视路，钱总往热门概念里扎懂了这个，就能预判趋势。“再比如生物里的优胜劣汰，用进废退。商业世界也这样，护城河不够深的公司，早晚得被淘汰。“所以跨学科思维，不是让你去考个生物博士，是让你用这些底层规律，穿透那些花里胡哨的表象，看到根儿上的东西。当然问题是，普通人哪有那么多时间学这么多？“这就是理解错了——“芒格的思维，重点不在结果，在过程。你不用精通所有学

hello老虎的同学们，今天不聊交易，聊下业务侧，1级市场投资端，为什么聊这个呢，不知道大家最近有没有关注到创投圈的一些现状，大家就会发现最近拿到融资的项目特别的多，尤其是各种各样的智能硬件相关的项目。 真正的纯粹做国内市场的智能硬件是非常少的，大多数项目标准化套路其实都是讲了出海和全球化的故事，为什么，因为其实海外市场消费力更强，海外市场对于价格敏感度相对来说更低一些，人家用刀乐，欧元，英镑，想想这购买力，另外，很多这种ai+智能硬件的这种产品，一上来就做全球化，其实有一些品类本身销量还不错，所以也给大家打了一个比较好的样板。 另外还有一点很重要，就是今天美国和海外的很多创业者其实对于硬件品类的创业的能力是非常弱的，因为他们距离我们国内的这种供应链非常远，他们做硬件能力很差，当然今天美国的ai能力，软件能力，以及当地的市场的了解程度要比我们强很多，但是他们有明显的短板，而这个短板是今天中国深圳最最强的能力，所以看起来这个市场是有一些可能宏达叙事的这种变化的故事，所以大家听了很多，你可能会觉得现在市场确实有变化，那么有大量的项目拿到新的融资也很正常。 但是其实不正常的点来了，其实今天大家无法理解今天的市场到底有多热，就拿着ppt一个idea，如果放到去年前年很有可能一个不错的创始人也就是一个五六千万，5000w到1个亿人民币左右的估值，基本上顶天了，跟二级股票市场是挂钩的，前2年情况大家也经历了，知道的，但是今天这个市场的情况下，很多项目第一轮就是三千万美金的估值第二轮5000w么进左右的估值，很有可能拿着ppt什么都没有，也能融到1亿美金估值的一轮融资，也就是说，今天在相比于去年的同样的时刻，市场技术，基本面没有巨大变化的情况下，市场的同样的项目的估值有5倍道10倍的上修，这是非常不正常，就包括富老师自己，可能过去一两年也比较保守，也在想是不是我错了，还是市场错了，因为市