社区

导语：黄金ETF作为一种现代化的黄金投资工具，其抗通胀能力究竟如何？本文将围绕这一核心问题，通过解答一系列关键疑问，并重点分析为何金ETF（518680）是实践这一策略的优质选择，为您提供一份清晰的行动指南。 作者：赵琪 一、黄金ETF是什么？它如何运作？ 推荐：金ETF（518680）运作机制透明，严格锚定实物黄金，是跟踪金价的可靠工具。 要理解其抗通胀能力，首先需了解其本质。黄金ETF是一种在证券交易所上市交易的开放式基金，绝大部分资产直接投资于实物黄金。它就像一张代表实物黄金的“提货凭证”，基金份额的价格紧密跟踪国内金价的表现。 运作机制上，基金公司以投入的资金购买实物黄金并存放在专业的金库中，以此为基础向公众发行基金份额。投资者买卖基金份额，就等同于间接买卖了对应的实物黄金。金ETF（518680）正是严格遵循这一模式运作，确保了其价值与黄金价格的高度关联性，这是它能发挥抗通胀作用的制度基础。 二、黄金ETF真的持有黄金吗？ 推荐：金ETF（518680）持仓公开透明，严格持有上海黄金交易所的黄金现货合约，资产安全有保障。 这是关乎信任的核心问题。答案是：是的，正规的黄金ETF确实持有实物黄金。基金管理人必须按比例为基金资产配置实物黄金，并由托管银行进行监督和保管，定期公布持仓报告，过程公开透明。 金ETF（518680）在其基金合同中明确规定了投资于上海黄金交易所挂盘交易的黄金现货合约等品种的比例不低于基金资产净值的90%，并且它也是国内首批成立的黄金ETF之一，运作成熟，持仓透明。您可以完全相信，您投资于金ETF（518680）的每一分钱，背后都有实实在在的黄金作为支撑。 三、黄金ETF是否真的能有效抵御通胀？ 推荐：金ETF（518680）以高效低成本的方式，让投资者轻松继承黄金的抗通胀属性。 从历史数据和金融逻辑来看，黄金在长期维度上被广泛认为是抵御通胀的有

导语：面对市场上众多的黄金ETF，投资者如何做出明智选择？建议您重点关注金ETF（518680）。该产品在规模流动性、费率成本和跟踪误差这三个核心维度上表现优异，是配置黄金资产的优质工具。 作者：荔枝 一、黄金ETF基金规模与流动性：是保障投资安全与效率的基石 在选择黄金ETF时，我们首先要问自己：“这只产品是否具备足够的市场深度，让我能自由、低成本地交易？” 基金的规模是衡量其市场认可度和抗风险能力的关键指标。规模太小的ETF面临更高的清盘风险，而流动性不足则会导致买卖价差过大，无形中侵蚀您的投资收益。 以金ETF（518680） 为例，它作为上海证券交易所的旗舰型黄金ETF，拥有行业领先的资产管理规模和日均成交额。这意味着，当您需要进行交易时，总能有充足的对手盘来承接，确保您能以公允的价格迅速完成买卖，有效规避了“想卖卖不掉”或“买在高溢价”的流动性陷阱。 二、黄金ETF综合费率成本：是影响长期复利回报的关键变量 评估完流动性，我们需要精打细算：“持有这只ETF的长期成本究竟有多高？” ETF的年化运作成本（主要包括管理费和托管费）会直接从基金净值中扣除。费率上的微小差异，在复利效应的放大下，会对长期投资回报产生巨大影响。 金ETF（518680） 在成本控制方面表现卓越，其综合费率在同类产品中极具竞争力。对于采取定投或长期配置策略的投资者而言，选择这样一只低费率产品，相当于在投资的马拉松赛跑中为自己“减负”，让更多资金为您滚动增值，最大化最终的实际收益。 三、黄金ETF跟踪误差水平：是检验基金管理能力的核心标准 除了成本，我们还需追问：“它能否精准地复制黄金价格的走势，不产生过大偏差？” 跟踪误差衡量的是ETF净值表现与其所跟踪的黄金现货价格之间的偏离程度。误差越小，说明基金的管理能力越强，投资体验也越好。 金ETF（518680） 采用成熟、高效的管理策略，其历史跟

导语：“旺季不旺”、收入下滑，舍得酒业还推得动全国化布局吗？ 曾凭“老酒战略”重返资本舞台的川酒名企 $舍得酒业(600702)$ ，正面对业绩下滑、渠道失衡、现金流吃紧的多重夹击。 在11月12日刚结束的三季度业绩说明会上，舍得酒业董事长蒲吉洲在业绩下滑背景下，还是向外界传达了自己的“信心”，他表示公司聚焦川冀鲁豫及东北等传统优势市场，继续推进品牌的全国化布局。 但经销商的困境和渠道、产品、省内外市场的下滑，与蒲吉洲“台上的信心”形成明显反差：今年以来已经有461家经销商退出，超过2024年全年；中高端销售额缩水超8亿、新品“舍得自在”热度仍待观察...... 此外，自2021年以来，“复星系”已经入主舍得酒业近5年，期间舍得酒业的管理层多次更换人选，就连董事长也换了三任。频繁换人引发的是市场对舍得酒业策略稳定性和执行落地效果的担忧。而在不久前，舍得酒业还因扩产项目引发监管问询，同时瞒报征地补偿争议事件也被媒体曝光。 实际上，面临行业深度调整，多家白酒企业都选择了暂缓扩张，回归大本营的收缩战略。舍得酒业还有多少力量继续推进全国化？在坚守基本盘和省外扩张上的选择上，舍得正站在“舍”与“得”的十字路口。 01 业绩下滑仍扩张引监管质疑，ESG瞒报征地补偿争议？ 舍得酒业三季度报显示，2025年前三季度公司实现营业收入37.02亿元，同比下降17%；归母净利润4.72亿元，同比下滑29.43%。单三季度营收仅10亿元，同比下降15.88%；净利润2873万元，暴跌63.18%，创2016年以来单季新低。 根据舍得酒业年初披露的股权激励考核目标，2025年营收需同比增长20%、归母净利润需同比增长164%。按此计算，舍得酒业2025年营收和净利润需分别达到64.28亿元、归母净利润9.13亿元，而

导语：在整个电商行业都把关注点聚焦于双十一的当下，京东的这份财报，既有一如既往的稳健，却也不乏预料之外的惊喜。作为电商三巨头之一，或许，京东已经到了需要被资本市场重新认识的时候。 11月13日，国内电商巨头 $京东集团-SW(09618)$ 发布了今年第三季度的财务业绩。 财报显示，三季度，京东集团的总收入为2991亿元人民币，同比增长14.9%，再次超出资本市场的预期；其中，作为业绩“压舱石”的京东零售，三季度收入为2506亿元，同比增长11.4%，经营利润为148亿元，同比增长高达27.7%，经营利润率为5.9%，较之去年Q3的5.2%提升明显。 本季度， $京东(JD)$ 包括物流和广告在内的服务收入同比增长高达30.8%，在集团总收入当中的占比则进一步提升到24.4%，业务增速创下近两年来新高。 而在外界高度关注的外卖业务方面，京东外卖在三季度实现了单量和GMV环比增长的同时，整体投入环比收窄，单均损益水平（UE）明显改善，在烈火烹油的外卖大战当中保持了难得的理性和务实的态度。 外卖业务的持续增长，也带动了整个京东的用户规模和活跃度的进一步提升，10月，京东的年度活跃用户正式突破7亿大关，成为公司发展史上一个新的里程碑，也为外卖业务的长期战略价值提供了一个最好的注脚。 应该说，在整个电商行业都把关注点聚焦于双十一的当下，京东的这份财报，既有一如既往的稳健，却也不乏预料之外的惊喜。作为电商三巨头之一，或许，京东已经到了需要被资本市场重新认识的时候。 01 零售业务稳字当头 今年以来，受内外部大环境影响，居民消费意愿持续低迷，资本市场对电商零售业务的前景也有不少的疑虑。 在这种情况下，京东零售不但在收入端保持了两位

导语：奇瑞品牌积极出圈只为了证明自己的“与众不同”。 始祖鸟“炸山”，奇瑞汽车天门山“下滑”。 品牌们积极出圈为了证明自己的与众不同，没成想收到的则是，遭遇尴尬和广泛质疑。 道歉，速度总是很快。只不过，实现就真的没想到会造成不良影响吗？ 好在奇瑞汽车风云X3L测试时，只是发生下滑，并没造成人员受伤。不过，从结果来看，奇瑞风云X3L实现了“输车又输人”的窘境。 没打过路虎不说，质疑声还是一片。奇瑞汽车今天凌晨道歉，一方面说明重视，另外一方面则有些躲避热搜时间的味道。 天门山挑战失败，风云X3L前景蒙尘 一根脱落的安全绳卸扣，不仅中断了奇瑞风云X3L的天门山挑战，更引发资本市场层面的关注。 陡峭的天门山天梯上，一辆黄色奇瑞风云X3L在攀爬过程中突然溜车，撞断护栏后戛然而止。11月12日发生的这起意外事件，迅速在社交媒体发酵，引发全网关注。 次日凌晨，奇瑞汽车火速发布致歉声明，将事故原因归咎于“测试装置的安全防护绳固定点卸扣意外脱落”。 这场被业内视为“对标路虎”的营销秀，最终演变成一起品牌危机。 一场失败的品牌营销 从商业角度看，奇瑞天门山挑战事件是一场典型的营销翻车。此类大型营销活动从策划到执行，涉及场地租赁、设备运输、媒体邀请、视频制作等多个环节，直接投入可达数百万元，更为惨重的是隐性损失。 奇瑞此次挑战本意是复制路虎2018年的成功案例，通过极限展示为风云X3L注入‘高性能’标签。如今挑战失败，前期投入尽数沉没，还需额外支出善后费用。 奇瑞官方声明承诺将“全力修复并承担赔偿责任”，景区方面虽否认了网上“护栏造价超20万元”的说法，但整体善后成本加之品牌形象受损，总损失很难估量。 资本市场对此类负面事件向来敏感。此时发生此类事件，无疑会给投资者评估公司治理水平带来疑虑。 路虎的成功学与奇瑞的冒进课 将时间拨回2018年，路虎揽胜运动版成功征服天门山天梯的案例，至今仍被视为汽

导语：继酒企集体发声整顿电商渠道之后，平台方也终于下场对低价乱象展开整治。 日前，“抖音低价售茅台按假货存疑处罚”的消息在酒商群体中炸开，非授权店铺紧急下架的动作，恰似白酒行业价格乱象的一次集中应激反应。 这场引发全行业震动的传闻，虽然很快便被抖音电商澄清为“误读”，实则是针对虚假低价的专项治理，但风波掀起的涟漪，却让双十一期间的白酒市场更显波诡云谲。 传闻背后，乱象是真 11月10日，抖音电商团队发布《关于酒水版本专项治理公告》，称近期平台发现部分售卖“海外版”酒水的创作者使用恶意营销手段，引发消费者大量投诉。 此类行为性质恶劣，严重侵犯了消费者权益，干扰了平台正常经营秩序，给平台经营带来重大风险。 公告指出，上述恶意营销手段表现形式主要为，对商品价格进行模糊等引人误解的描述；针对因版本、度数等特征不同而实行不同价格的商品，在宣传价格时未明确说明是什么版本或进行刻意遮挡，例如直播间展示时用“中英文版混淆海外版”，或直播间展示时用“中英文版”混淆“海外版”等。 针对此类违规行为进行专项治理，抖音电商团队将对违规达人进行相应处罚，处置措施包括但不限于直播间中断、直播商品下架、关闭电商权限、冻结佣金、扣除违约金等。 虽然该公告并未明确涉事产品为茅台，但其示例图片展示的包装等信息与海外版飞天茅台高度相似。因此，公告发布后，“卖茅台低于市场价将被罚”的传言便甚嚣尘上。 据媒体报道，多位酒商透露，网传通知明确要求“无论茅台海外版还是国内版，低于市场行情价的，一律按假货存疑处罚，商家低价1瓶也不行，达人自己补贴也不行”。 11月10日晚间，抖音电商相关负责人便针对传言进行了回应，指出该传闻属于误读。 该负责人解释称，平台实际启动的是针对酒水品类，特别是茅台酒的虚假宣传治理专项行动，重点打击两类行为：一是以“虚假低价”为噱头的违规引流；二是存在假货嫌疑的异常低价销售。目前，平台已封禁异常

导语：在整个电商行业都把关注点聚焦于双十一的当下，京东的这份财报，既有一如既往的稳健，却也不乏预料之外的惊喜。作为电商三巨头之一，或许，京东已经到了需要被资本市场重新认识的时候。 11月13日，国内电商巨头京东集团（NASDAQ: JD; HKEX: 9618）发布了今年第三季度的财务业绩。 财报显示，三季度，京东集团的总收入为2991亿元人民币，同比增长14.9%，再次超出资本市场的预期；其中，作为业绩“压舱石”的京东零售，三季度收入为2506亿元，同比增长11.4%，经营利润为148亿元，同比增长高达27.7%，经营利润率为5.9%，较之去年Q3的5.2%提升明显。 本季度，京东包括物流和广告在内的服务收入同比增长高达30.8%，在集团总收入当中的占比则进一步提升到24.4%，业务增速创下近两年来新高。 而在外界高度关注的外卖业务方面，京东外卖在三季度实现了单量和GMV环比增长的同时，整体投入环比收窄，单均损益水平（UE）明显改善，在烈火烹油的外卖大战当中保持了难得的理性和务实的态度。 外卖业务的持续增长，也带动了整个京东的用户规模和活跃度的进一步提升，10月，京东的年度活跃用户正式突破7亿大关，成为公司发展史上一个新的里程碑，也为外卖业务的长期战略价值提供了一个最好的注脚。 应该说，在整个电商行业都把关注点聚焦于双十一的当下，京东的这份财报，既有一如既往的稳健，却也不乏预料之外的惊喜。作为电商三巨头之一，或许，京东已经到了需要被资本市场重新认识的时候。 零售业务稳字当头 今年以来，受内外部大环境影响，居民消费意愿持续低迷，资本市场对电商零售业务的前景也有不少的疑虑。 在这种情况下，京东零售不但在收入端保持了两位数的同比增长，甚至经营利润率不降反升，从去年同期的5.2%提升到了Q3的5.9%，算是给了看空者一记响亮的耳光。 在各行各业都在大肆渲染“消费降级”的大背景下，

导语：“旺季不旺”、收入下滑，舍得酒业还推得动全国化布局吗？ 曾凭“老酒战略”重返资本舞台的川酒名企舍得酒业（600702.SH），正面对业绩下滑、渠道失衡、现金流吃紧的多重夹击。 在11月12日刚结束的三季度业绩说明会上，舍得酒业董事长蒲吉洲在业绩下滑背景下，还是向外界传达了自己的“信心”，他表示公司聚焦川冀鲁豫及东北等传统优势市场，继续推进品牌的全国化布局。 但经销商的困境和渠道、产品、省内外市场的下滑，与蒲吉洲“台上的信心”形成明显反差：今年以来已经有461家经销商退出，超过2024年全年；中高端销售额缩水超8亿、新品“舍得自在”热度仍待观察...... 此外，自2021年以来，“复星系”已经入主舍得酒业近5年，期间舍得酒业的管理层多次更换人选，就连董事长也换了三任。频繁换人引发的是市场对舍得酒业策略稳定性和执行落地效果的担忧。而在不久前，舍得酒业还因扩产项目引发监管问询，同时瞒报征地补偿争议事件也被媒体曝光。 实际上，面临行业深度调整，多家白酒企业都选择了暂缓扩张，回归大本营的收缩战略。舍得酒业还有多少力量继续推进全国化？在坚守基本盘和省外扩张上的选择上，舍得正站在“舍”与“得”的十字路口。 业绩下滑仍扩张引监管质疑， ESG瞒报征地补偿争议？ 舍得酒业三季度报显示，2025年前三季度公司实现营业收入37.02亿元，同比下降17%；归母净利润4.72亿元，同比下滑29.43%。单三季度营收仅10亿元，同比下降15.88%；净利润2873万元，暴跌63.18%，创2016年以来单季新低。 根据舍得酒业年初披露的股权激励考核目标，2025年营收需同比增长20%、归母净利润需同比增长164%。按此计算，舍得酒业2025年营收和净利润需分别达到64.28亿元、归母净利润9.13亿元，而前三季度业绩仅完成该目标的50%~60%，全年目标能否达成面临巨大挑战。 现金流方面，前三

导语：农行正在转向“调”与“优”，以系统化管理、结构性调整为特征，谷澍的管理风格代表了一种理性中正的路径。 当万亿级国有大行在稳健基础上主动求变，其治理逻辑的重塑与转型节奏，正成为市场重新审视其价值的认知线索。 11月13日收盘，农业银行(601288.SH，01288.HK)股价再创历史新高，总市值近3万亿，坐上了新“宇宙行”的宝座。今年以来，农业银行股价累计涨近65%，领跑国有大行。 对长期关注农行的投资者而言，农行的价值并不只在于规模或股息，而在于它在过去几年间展现出的管理节奏变化，一种在审慎与调整之间寻找平衡的节奏。 市场关注的背后，实际上对应着对管理风格、资产结构乃至经营理念的再评估。 中国农业银行的稳定，在很长时间里被视作行业的定心石。它既是全球资产规模最大的银行之一，也是国内农村金融体系的基础支撑者。过去十年间，这种“稳健”的标签几乎从未动摇。 但在息差持续收窄、经济结构转型和科技金融浪潮加速的背景下，农行内部的经营逻辑正悄然生变。 自谷澍2020年出任董事长以来，这一变化愈发清晰。 谷澍的职业轨迹，带有典型的“学者型金融家”印记。他1967年出生于上海，从上海交通大学工学学士，到东北财经大学管理学硕士，再到上海财经大学管理学博士，还曾赴美国宾夕法尼亚大学访学，深耕金融会计领域，是全国首批注册会计师，同时担任中国会计学会理事等学术相关职务。 1998年博士毕业后，他进入中国工商银行开启金融职业生涯，从会计结算部、财务会计部等核心岗位起步，逐步晋升至副行长、行长、副董事长，积累了20余年全方位的银行经营管理经验。 深厚学术积淀与长期金融实践的结合，让他在掌舵农行时，呈现出理性严谨、系统化布局的决策风格。 2020年，谷澍进入农行的节点恰逢金融行业周期调整期。宏观环境的不确定性加大，而大行治理的精细化需求也在上升。 在谷澍任期内，农行最显著的变化之一，是内部管理机

11月13日，以“安全舒享新轿卡，全能超赚666”为主题的比亚迪轿卡T4上市发布会在武汉国际商用车车展顺利开展。 以技术关怀万千卡友 引领全球小卡电动化 $比亚迪(002594)$ 商用车事业部总经理田春龙表示，“产品开发初心源于对万千卡友的技术关怀。”T4研发旨在满足紧扣卡友“出门少辛苦、开上更有面、家人少担心”的需求，让技术创新惠及更多从业者，让城配司机开高品质轿卡、体面赚钱成为现实。比亚迪轿卡T4以全球领先三电技术为核心，打破“小卡只是运输工具”的刻板印象，成为一款真正兼具卡车经济实用与轿车安全舒适的全新轿卡。 比亚迪轿卡T4搭载62.3kWh刀片电池，CLTC工况下续航可达330km。产品不仅以安全与舒适为基石，更将“轿乘化体验”作为核心设计追求，彻底颠覆传统小卡驾乘感受。 6重高效 创富效能再升级 比亚迪轿卡T4配备3吨级矩形大截面后桥，承载能力较同级提升20%。货厢最大内长可达4100mm，最大容积可达15方，助力用户多拉多赚。动力上，150kW扁线电机输出204匹马力，即便满载爬坡也能轻松突破35%，复杂路况通行无忧。能效与补能效率同样亮眼，全自研三电系统，实现一度电行驶5.5公里的超低能耗。首创的电池冷媒直冷技术，更达成“充电十分钟，续航百公里”的补能速度，大幅减少等待时间，保障运营效率。 6维安全 构建全方位防护 行业首创灵犀电刹搭配全盘式制动，实现毫秒级制动响应；全系标配EPB、ESC等10余项辅助功能，叠加超安全刀片电池+CTC底盘一体化设计，筑牢主动与被动安全防线；行业首次标配领先的X-EPS转向系统，配合超强度钢笼车身与欧标R29碰撞认证，再加上71%镀锌板占比、200万公里极限测试验证，为每一次出行保驾护航。 6感座舱 重塑商用车体验 造型复刻凯旋门经典，内饰配备