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北京时间12月26日，中国领先的二手车零售商优信集团（NASDAQ：UXIN）发布公告，宣布与蔚来资本和Prestige Shine投资基金正式签署5000万美元融资协议。其中，蔚来资本投资2000万美元，Prestige Shine投资基金投资3000万美元。新融资为优信持续推进仓储式二手车大卖场布局提供资金支持，进一步增强公司发展动能。 优信集团创始人、董事长兼首席执行官戴琨表示，很高兴获得蔚来资本和Prestige Shine投资的支持。老股东的进一步投资，充分体现了长期投资人对优信战略方向、商业模式以及当前业务进展的高度认可与坚定信心。 $优信(UXIN)$ 图：优信二手车武汉仓储大卖场 戴琨进一步强调，本次融资将为公司在2026年推进4至6个新卖场落地提供充足的资金支持，并持续改善资产负债表结构，使公司整体财务状况更加稳健。 在本次融资公布前，优信二手车济南仓储大卖场投入试运营。这是继西安、合肥、武汉、郑州之后，优信布局的第五座线下仓储大卖场，标志着“线下仓储大卖场+线上全国购”模式正在全国范围内加速复制扩张。与此同时，优信已与天津、广州、银川等多地政府达成战略合作，共同推进仓储大卖场项目建设。 自2020年启动战略转型以来，优信聚焦自建线下仓储式二手车大卖场与线上全国购相结合的业务模式，覆盖收车、检测、整备、销售等全流程。目前，每家卖场库存规模达1000至3000辆，全部由优信自营，仓储大卖场所有车辆经过优信整备工厂315项检测，并在业界率先推出重大事故车、调表车、水泡车“十年包退”售后保障，解决了行业长期存在的隐瞒车况和价格不透明等痛点问题。 随着运营效率和服务体验的持续提升，优信二手车仓储大卖场正逐步成为当地汽车消费的重要选择。最新数据显示，优信客户净推荐指数（NPS）达67分，

Temu用三年走完拼多多国内电商十年的路，这句话在股东大会上由官方亲自认可，带给了市场不小的惊讶。体量上看，出海业务已经和国内主站处于同一水平线，这让“未来三年，再造一个拼多多”的论断打破了外界对拼多多的刻板印象——在此之前，它是保守的、冷静的，但这个目标的进取性是很强的。 按照拼多多的表述，摆在眼前的路径非常明确：把精力、财力、物力，压到中国供应链的升级再造上，高质量，品牌化，只卖中国货，卖向全世界。 这并不稀奇，中国物流与采购联合会在《中国供应链发展报告（2024-2025）》里判断，曾经的“世界工厂”正在升级成“全球供应链枢纽”。供应链看似慢、重，但放在拼多多身上，大众的期待是截然不同的。拼多多敢于把自己捆绑在中国制造的长期进化上，有实践经验做支撑。所以当它要从注重“货”的流转转向追求“链”的塑造，我们必然好奇：依据是什么？方法是什么？ 这其实就是在追溯信心的来源，同时也是在追溯“再造一个拼多多”目标背后的真实逻辑。 Temu三年走完十年，是中国供应链的一次能力测试 从量上看，Temu三年做到接近国内主站十年的业务体量，意味着集团有机会在三年后把整体规模翻到今天的两倍，这个判断并不夸张。从质上看，这三年其实是一场对中国供应链能力水平的测试：看它能不能支撑一套全球直达C端的电商系统，在不同关税、监管和消费文化的环境里持续跑下来。 （图源：中金公司） 显然，拼多多之所以敢喊“再造一个拼多多”，前提是Temu已经证明了三件事。 第一，中国供应链具备被“复制到全球”的工业级效率。 Temu从一开始就没有“摸着石头过河”的空间，它直接站在国内主站十年打磨出的供应链飞轮上起跑。通过全托管模式，它把原本高度复杂的跨境电商过程，压缩成对中国工厂来说几乎是“内贸逻辑”平移的一件事：把货送到国内仓，给出参考价，然后无需再担忧常见的经营问题。 对工厂而言，难度降维了，从“研究全世界用户+运

北京时间12月22日，德意志银行发布研究报告，首次覆盖中国领先二手车零售商优信（纳斯达克：UXIN），予以“买入”评级，并设定12个月目标价为4.5美元，较当前股价有约31%的上行空间。 德银指出，中国二手车市场增长潜力巨大，但目前渗透率仍显著低于美国等成熟市场。当前中国二手车行业正加速向标准化、规模化零售转型，行业环境的持续改善为头部经销商的发展创造了有利条件。优信凭借其首创的线下“超级大卖场”模式，在智能定价、高效库存周转以及一站式购车体验等方面构建了系统性优势。 报告认为，随着线下卖场网络的持续扩张与规模效应逐步释放，公司盈利能力有望持续提升，中长期成长前景可观。基于对优信仓储式大卖场快速扩张及单店销售增长的预期，德银预测，优信2025至2028年总交易量复合年增长率将达75%，营收复合年增长率达71%，并有望在2028年实现整体盈利。 综上，德银将优信股票目标价设定为4.5美元，较当前股价存在约31%的上行空间，这反映了市场对其“超级大卖场”商业模式及未来增长潜力的认可。 $优信(UXIN)$

“白天炒股，晚上算命”，AI被脑洞大开的用户解锁千奇百怪的应用。 12月22日，阿里千问发布了一份“2025十大AI提示词”榜单。人们使用千问App的十大高频场景分别是：股票、八字、情感咨询、朋友圈文案、景点推荐、双色球号码、失眠、解答这道题、离婚财产分割、人生的意义。 $阿里巴巴(BABA)$ 这份榜单中，“股票”高居榜首。在尝试用AI解决生活琐事与精神困扰的同时，海量用户正以前所未有的热情，试图将AI变成自己的“私人投资顾问”。 图源：阿里千问官微 随着关乎真金白银的“股票”咨询，超越娱乐化的提问成为“千问第一问”，AI的应用浪潮，正在无声无息中进入“专业服务”的深水区。而这也预示着社会分工与知识壁垒的重建。 在海量、即时、低成本的AI专业问答冲击下，股票分析师、律师、心理咨询师等依赖知识与经验壁垒的传统职业，会被AI颠覆吗？ 十大提示词绘出一张“决策焦虑热力图” 阿里千问这份榜单，精准命中了当代网民的“决策焦虑”。 股票、八字、情感咨询、离婚财产分割、人生的意义，这些问题有一个共同点：决策成本高、情感负担重，且结果往往不可逆。这些是人们最容易犹豫、最渴望外援的困境。 过去，这些问题的“决策权”掌握在三类人手里：一是付费的专业人士，比如股票分析师、律师、心理咨询师；二是信赖的经验权威，比如长辈、老师；三是相信自己，玄学梭哈。 但现在，AI开始成为第四种角色，而且是成本最低、反馈最快、看似最理性的那一个。 那么，为何“股票”在这一系列话题中拔得头筹？ 一个关键原因在于，在这些决策中，投资决策是频次最高、过程最孤独，也最容易引发即时懊悔的一种。它不像八字或人生意义那般缥缈，每一次股价的波动都在最短时间给出反馈。 偏偏在快速、高频决策的投资市场中，明星分析师信任危机、基金收益平庸、公共信息高度同质

在中国互联网公司谱系中，优信是一家历经坎坷的公司。 $优信(UXIN)$ 它赶上了二手车电商最喧闹的年代，却在资本最狂热的阶段率先撞上盈利的天花板；它比同行更早尝试重资产，却也因此被贴上“模式过重、路径错误”的标签。很长一段时间里，优信存在于资本市场的方式，只剩下一条曲线，亏损是否继续扩大。 但2025年第三季度的这份财报，让这种单一叙事第一次出现了裂缝。交易量同比增长125.7%，零售交易量同比增长133.5%，营收同比增长76.9%。这些数字并非某一个指标的短期冲高，而是集中出现在同一季度。它们共同指向一个问题，这是不是优信真正意义上的拐点？ 但真正值得讨论的，并不是“业绩有没有改善”，而是更具分量的判断——二手车这门看似低毛利、重运营、慢周转的生意，是否终于被验证出一条可持续的零售化路径。 不是交易量反弹，而是商业模型开始自洽 财报显示，优信集团2025年第三季度营收为8.79亿元（约1.23亿美元），较上年同期的4.97亿元增长76.86%。 三季度最醒目的变化无疑是交易规模的陡增。15904辆的总交易量，较上一季度增长37%，较去年同期翻了一倍多；其中，零售交易量达到14020辆，几乎决定了这家公司当季整体增长的方向。 但比“卖得更多”更重要的是，“卖的是什么”。 过去几年里，二手车电商的增长往往依赖两种方式。要么是低价促成的撮合交易，要么是批发导向的规模堆叠。这类模式的共同特点是增长快、壁垒低、利润薄，极易在宏观波动和竞争加剧中失速。 而优信这轮增长的结构，正在发生变化。第三季度，零售车辆销售收入达到亿元，占总收入的比重进一步抬升，成为主力军。这意味着优信正在从“交易平台”转向“零售商”的角色转变，不是简单撮合，而是对车辆定价、库存、交付和售后负责。 这种转变的代价并不小。优信持续重

北京时间12月11日，京东工业股份有限公司（简称“京东工业”）正式于香港联交所主板上市，股票代码为7618。据港交所公告，京东工业公开发售价定为每股14.1港元，若不行使超额配股权，全球发售募集资金净额约28.27亿港元。 此次在香港上市，标志着京东工业进入新的发展阶段，募集资金预计重点用于增强工业供应链能力、跨地域业务拓展、潜在战略投资或收购等领域，持续助力客户提升供应链效率、降低运营成本。 京东工业表示，“我们将依托京东超级供应链，持续强化数智供应链技术和服务能力，为产业、为上下游伙伴和客户创造更大价值，为投资者带来长期回报。” 此前公告显示，京东工业在香港公开发售的股份已获超额认购，共收到72234份有效申请，相当于初步可供认购香港公开发售股份总数的约60.25倍。同时，其国际配售也获得超额认购，约为初步可供认购发售股份数的7.88倍，展示了投资机构和投资人对于京东工业的认可。 根据招股书，京东工业的持续经营业务总收入主要为商品销售、服务收入。2022-2024年，商品销售收入分别为129亿元、161亿元、192亿元，复合年增长率为21.7%；服务收入均稳定在约12亿元。公司的持续经营业务总收入由2022年的141亿元增至2023年的173亿元，并进一步增至2024年的204亿元，复合年增长率达到20.1%。根据最新的信息，京东工业披露其2025年截至8月31日总营收达141亿元，同比增长18.9%。盈利表现方面，京东工业2025年上半年实现净利润5亿元，2023 年、2024年已连续两年达成年度盈利。 京东工业官网显示：在长期服务工业制造领域供应链数智化转型的过程中，京东工业成长为中国领先的工业供应链技术与解决方案服务商，服务超过1万家重点企业客户和数百万家中小企业客户，包括约60%中国《财富》500强企业及40%在华全球《财富》500强企业；聚焦MRO（非生产性物

2025年秋季，新式茶饮市场正经历新一轮分化。 随着互联网平台“外卖大战”白热化，价格战席卷市场，不少品牌以牺牲利润换取份额，而头部企业则开始转向更深层次的战略博弈。 然而这种粗放扩张下的增长正在显现疲态。 霸王茶姬，作为唯一海外上市的茶饮龙头新股，不久前发布了上市后的第二份季度财报。 第三单季度虽然其营收与净利润出现一定回落，但在门店扩张、闭店率降低、海外市场增长、现金流稳健、会员数激增等方面依然表现稳固；宣发的约1.77亿美元特别股息进一步证实其价值深耕的实力。 海外持续爆单，GMV连涨75% 尽管霸王茶姬意图打造世界级品牌的野心，从其另辟蹊径，直接选择赴美上市举动中就可见一斑，但本季度海外市场的高速增长依旧让业内外都为之竖起大拇指。 霸王茶姬第三季度财务数字最凸显的，是海外GMV的连续高增长：第三季度海外GMV突破3亿元，连续两个季度同比增长均超75%，且海外新增54家门店、新开菲律宾和越南市场，其中马来西亚门店突破200家。 霸王茶姬CFO黄鸿飞明确指出，海外市场已成为公司“重要的增长引擎”。 对一家曾高度依赖国内加盟体系的品牌而言，这样的出海数据并非运气，也绝非小概率事件，而是战略意图的具象化体现：在国内市场进入存量竞争之时，去哪里增长就变成高管们的必答题。 出海阶段性的成功毋庸置疑，但能否为霸王茶姬带来长期价值，关键还在三点： 其一，产品本地化能否实现从爆款到常态产品的转换。霸王茶姬在东南亚推行区域限定、新品与本土口味适配，首日占比、首周日均出杯等初期数据看起来确实亮眼，但必须继续观察这些爆款在数周、数月后的留存与复购率。短期爆款能带来引流与品牌声量，长期留存才是营收稳定器。 其二，门店选址与密度控制的节奏。海外市场不像国内那样已经高度同质，此时正确的选址确实能带来更高的单店收益，但盲目复制国内的高密度模式，反而会遇到同样的“密度魔咒”。 霸王茶姬在马来西亚、新

12月10日，一起教育科技（YQ.US）正式公布 2025 年第三季度财报。截至 9月30日，三季度实现营收2001万元人民币，财报显示，2025年公司前三个季度运营费用整体降低29.8%，美国通用会计准则下，净亏损同比收窄21.5%。目前公司现金充裕，现金及现金等价物、受限现金及定期存款总额3.42亿元人民币。 财报期间，一起教育科技区域级教学 SaaS 项目稳步推进，单校 SaaS 业务凭借高用户留存率实现同比稳健增长，反映了良好的用户认可度，并为品牌影响力的深化奠定坚实基础。 深化AI布局成为本次财报亮点。继今年8月一起教育科技在2025全球智慧教育大会推出生成式人工智能体—— “17 同学”，围绕 “智慧教・个性学”赋能教育全过程，并通过 “百区千校万师” 公益计划推动多区域实现教育数字化转型落地以来，公司又全新上线面向C 端用户的AI精准学产品——“一起爱学”。这款 C 端 AI 会员产品深度整合公司过去十年积累的丰富优质内容资源、成熟的硬件及AI能力，致力于为用户提供精准学情分析与个性化学习建议。产品通过软硬件结合的解决方案，将内容资源、多种AI交互能力与“智慧笔”、“托比智慧兔”等智能硬件有机结合，为用户打造个性化、情景化的沉浸式学习体验。其中，智慧笔采集书写数据，实现纸质笔记数字化与学习过程可视化；托比智慧兔作为“智能学伴”，通过自然语音交互提供情感化陪伴，让个性化学习方案更易落地执行。 秉持“让学习成为美好体验”的使命，一起教育科技持续深化 AI 在教育场景的应用，形成 “区域项目树标杆、单校订阅扩覆盖、C端产品促创新” 的业务协同生态。三大业务线相互赋能，构建一体化良性增长循环。​未来，公司将持续拓展教育产品矩阵，进一步强化 AI 技术研发与场景应用。通过一体化战略深化业务协同，推动教育与技术深

从AI概念轮动、IP经济的结构性崛起，到盲盒、联名、艺术潮玩的不断出圈，2025年的消费赛道正在经历一场新的“情绪价值重估”。 尤其在泡泡玛特珠玉在前之后，资本已开始重新审视“文化资产”的持续造血能力。在这一背景下，刚刚完成自我颠覆的奇梦岛（NASDAQ: HERE）首次以“纯潮玩公司”的身份公布了其2026财年第一季度（2025年7月1日-2025年9月30日）财报。 说起奇梦岛或许大多人都倍感陌生，但其前身“量子之歌”却是中概股中的熟悉面孔。该公司原以在线成人兴趣教育为主业，尤其聚焦银发经济。今年3月，量子之歌完成并购潮玩公司Letsvan，并于11月正式更名为“HERE奇梦岛”，全面转向潮玩赛道。 因此，原量子之歌首次以纯潮玩业务披露的业绩，相当于一次对自身转型路线的公开答辩：从在线成人教育到“情绪消费载体”，奇梦岛选择在最拥挤、也最具想象力的赛道里，重新定义自己的位置。 从“量子之歌”到“IP乐园”：一场激进但清晰的业务重写 一家曾经深耕于财商成人教育的公司，突然在一年内全面转向潮玩赛道，这一转身不可谓不激进，甚至可视为一次“孤注一掷”的豪赌。可从最新披露的财务数据看，这场转向，并非无的放矢。 根据奇梦岛发布的2026财年第一季度财报，公司在该季度实现营收1.27亿元人民币，环比增长93.3%，一举超过此前1亿元至1.1亿元的业绩指引区间。与此同时，公司给出的第二季度收入指引进一步上调至1.5亿—1.6亿元，释放出对短期增长仍具信心的信号。 收入增长反映的是“势能”，那么IP构成则对应着“基本盘”的成色。截至9月30日，HERE奇梦岛共拥有17个IP，其中包括11个自有IP、4个独家授权IP以及2个非独家授权IP。其中表现最突出的，是三个核心IP： 其一，WAKUKU（哇库库）：该季度营收约8973万元，相比上一季度的4296万元，环比增长超过一倍，仍是增长主力军产

美股研究社讯，12 月 3 日，保险科技领军企业元保（NASDAQ:YB）发布 2025 年第三季度财报。财报显示，公司当季总收入达 11.58 亿元，同比增长 33.6%；净利润 3.70 亿元，同比增幅高达 51.3%，盈利能力显著优于营收增速。截至 9 月 30 日，元保持有现金及等价物等储备共计 37.50 亿元。 $元保(YB)$ 截至报告期末，元保模型库已扩充至超过4900个模型和5500个特征。大语言模型（LLM）已全面融入核心运营流程，AI生成代码占比近50%，客服端实现工单摘要自动生成。技术驱动下，第三季度新保单达800万份，同比增长41.8%。人才布局上，公司研发人员占比近70%，为技术创新提供坚实支撑。 在政策红利背景下，元保的普惠健康险战略精准卡位。随着“医保+商保”一站式结算落地，公司推动产品与服务升级：推出“普惠价格撬动百万保额”的短期重疾险，以“一次给付+多次报销”模式满足多元需求；同时发布“五心服务”标准优化体验。 在费用结构上，元保本季度研发费用同比增长56.8%，增速高于营收，凸显技术投入优先级。同时，销售费用增速低于营收，规模效应显现。整体来看，公司在研发与市场拓展间实现了高效平衡。