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2025年8月5日，中国领先的餐饮公司百胜中国控股有限公司（“百胜中国”或“公司”，纽交所代码：YUMC，港交所代码：9987）公布了截至2025年6月30日的二季度财报，以多项核心指标创二季度历史新高的亮眼表现，展现其在复杂市场环境中的战略韧性。 本季度，百胜中国经营利润同比强劲增长14%，创下第二季度历史新高，经营利润率也提升至10.9%，同样刷新了第二季度的历史纪录，总收入同比增长4%至28亿美元。 在门店扩张方面，公司本季度净新增336家门店，截至2025年6月30日，总门店数已达16,978家，其中包括肯德基门店12,238家，必胜客门店3,864家 ，持续巩固行业领先地位。 值得关注的是，百胜中国同店销售额实现了1%的同比增长，同店交易量更是连续第十个季度实现了同比增长。这些积极的趋势表明，公司不仅通过开设新店扩大规模，更重要的是，在当前中国消费市场趋于理性、竞争激烈的背景下，其现有门店的运营效率和对顾客的吸引力持续提升。 “我很高兴地宣布，我们在第二季度取得了稳健的业绩，这些成绩反映了我们以提效和创新为策略的双轮驱动的有效性。”百胜中国首席执行官屈翠容（Joey Wat）表示，“展望未来，我们有信心持续提升品牌影响力，不断开拓至更广阔的市场。” 肯德基：韧性增长与多元化拓展 肯德基在本季度保持了稳健的增长态势，其创新能力持续领跑行业。 本季度，肯德基的明星产品之一是限时推出的新口味“疯**腿堡”，在广受喜爱的经典香**腿堡基础上进行创新，增加了更多辣味，辣劲十足。促销期间，“疯**腿堡”加持下，香**腿堡系列的销售额激增，超过30%，特别是在江西和四川等以喜爱辣味著称的省份，销售表现尤为突出 。 同时，肯德基积极探索新业务模式以创造新的增长点。肯悦咖啡是典型的成功案例，目前，肯悦咖啡已扩展至超过1,300家门店，其中本季度新增约300家。肯悦咖啡的上新速度惊人

据IPO早知道消息，量子之歌集团（NASDAQ: QSG，以下简称“量子之歌”）于7月31日宣布，将通过现金与股票组合对价方式，收购旗下控股公司深圳熠起文化有限公司（以下简称“Letsvan”）剩余全部股权（以下简称“本次交易”），标志着双方潮玩业务的整合进入深度协同阶段。 自2024年12月至2025年3月31日，量子之歌已通过多轮交易实现对Letsvan的控股并表。Letsvan作为中国潮玩产业先锋，专注于全球艺术家IP孵化、运营及潮玩产品全链路商业化。本次交易完成后，Letsvan将成为量子之歌的全资子公司。 为推进整合，量子之歌将通过私募配售方式，向Letsvan创始人、首席执行官兼董事战绘宇发行共计18,219,330股公司A类普通股，作为其所持剩余股权的对价。相关股份将分三期交割，并附带归属期及锁定期条款。同时为加速潮玩业务整合与战略协同，量子之歌将于2025年8月1日任命战绘宇为公司董事。 战绘宇先生是一位深耕消费领域的连续创业者，兼具丰富的产品与行业经验。2020年创立Letsvan之前，他长期专注于文化礼品和潮玩行业，曾任职于沃尔玛（深圳）、香港威亚集团以及中信健康等企业，积累了丰富的销售和管理经验。 量子之歌表示，本次交易将进一步整合双方资源，强化业务协同，提升潮玩业务聚焦度和团队整合深度，增强公司在潮玩领域的竞争优势和在消费板块的战略定位，并持续提升公司平台化能力。 今年3月，量子之歌宣布并购Letsvan 61%的股权，后者正式成为量子之歌控股子公司，完成今年国内最大一笔一级市场潮玩领域并购。依托量子之歌集团在企业管理、业务运营等领域的深厚经验赋能，Letsvan加速布局潮玩新版图，不断拓展消费新场景，旗下 IP WAKUKU上半年多次出现线上线下补货即售罄的盛况。 本月，Letsvan再发全新潮玩IP SIINONO并获持续追捧，这不仅是量子之歌并

随着消费者对咖啡的接受度和消费频次的显著提升，中国咖啡市场进入高速扩容与深度重构的关键阶段。在此背景下，门店扩张速度决定了谁能承接到此轮需求增长。据瑞幸最近发布的2025年Q2财报数据，二季度瑞幸咖啡门店总数达到26206家，较上季度末环比增长8.8%，继续稳居国内咖啡连锁品牌门店数量榜首。月均交易客户数同比增长31.6%，达9170万，累计交易客户数突破3.8亿，两项数据均创历史新高。这一成绩不仅彰显了瑞幸咖啡强大的市场拓展能力，更体现了其在中国咖啡市场普及进程中的关键作用。相关报告指出，瑞幸咖啡以其“口味普适性+价格大众化”策略有效降低了咖啡消费门槛，推动了中国咖啡市场的快速发展。 门店规模领跑，全国网络精准覆盖 瑞幸咖啡的门店规模持续领跑国内市场，且保持了强劲的扩张势头。第二季度，瑞幸净新开门店数达2109家，其中中国市场净增2085家，门店总数达到26117家，包括自营门店16903家与联营门店9214家。国际市场方面，瑞幸亦迈出关键步伐，净增24家门店，海外门店总数达到89家，覆盖新加坡、马来西亚及美国市场。 尤为值得一提的是，瑞幸咖啡在新疆市场的布局成果显著。4月25日，瑞幸咖啡新疆市场迎来十店同开，门店分别位于昌吉、喀什和伊犁三地，成为深化新疆布局、持续拓展西部市场的有力实践。其中，喀什古城宿集店作为“瑞幸最西门店”，在装修风格上融入诸多新疆元素，展现出强烈的地域文化特色，赢得了众多本地消费者和游客的青睐。 瑞幸咖啡能在全国市场实现快速渗透，不仅体现了其强大的市场拓展能力，更得益于两大核心支撑：一是自研的智能选址系统，二是标准化的运营管理体系。二者共同作用赋能瑞幸实现了从一线城市到县域市场的精准覆盖。 强化高线城市门店品质，多维度提升品牌影响力 在高线城市，瑞幸咖啡通过持续优化门店布局，提升品牌影响力与市场渗透率。二季度，瑞幸在北上广深等一线城市的核心商圈与交

2025世界人工智能大会（WAIC 2025）上，超150个机器人集中亮相，数量创历届之最。 机器人进行拳击对练、精细操作演示（如端取饮料）等活动吸引观众的同时，其背后反映的是具身智能与大模型技术的加速融合，以及对算力需求的持续提升。这也导致本就因AI而火热的算力竞赛进一步升级。据东方财富数据显示，算力概念(BK1134)板块在2025年6月23日至7月29日期间累计涨幅达11.6%，体现了市场对具身智能算力需求增长前景的预期。 Business Research预测，全球GPU专用云市场未来十年有望实现近15倍的爆发式增长。敏锐把握这一供需变化，国内算力基础设施行业同步加速了“新基建”的步伐。 WAIC期间，九章云极、腾讯云、阿里云、百度智能云、商汤科技等国内头部 AI 算力基础设施提供商纷纷展示其解决方案。一场围绕性价比、架构演进和应用场景等多维度的“AI 新云”（NeoCloud）竞争，已在 AI+具身智能领域全面展开。 那么，谁将在这一竞逐中构筑更坚实的 AI 算力基础？ 具身智能企业需要什么样的AI智算云平台？ 具身智能的加速落地，依赖于构建完善的“算力筑基+模型支撑+现实交互”三角体系，其中算力基础设施的优化是关键突破口。行业分析报告预计，未来3年内，具身智能机器人对算力的需求年增长率将超过70%。 数据显示，超过七成的具身智能相关企业，其算力投入占研发成本的比例超过10%。算力资源弹性不足与高昂成本，构成了具身智能企业面临的首要挑战。宇树科技创始人王兴兴曾在2024年指出“具身智能大模型研发成本高昂”，而在今年的WAIC上，宇树科技依然展示了其在算力领域的持续投入。 面对具身智能带来的巨大算力市场潜力，九章云极、腾讯云、阿里云、百度智能云、商汤科技、无问芯穹等国内智算云厂商纷纷“亮剑”。九章云极旗下九章智算云平台亮出首个工业级强化学习云平台AgentiCTRL

仅分析一下拼多多 2025 年的表现，就会发现：尽管担忧仍然存在，但其股价仍有望实现两位数的上涨（见下图）。 $拼多多(PDD)$ 在同行中，其表现仅次于阿里巴巴( BABA )。今年迄今，其股价也超过了标准普尔 500 ( SP500 ) 的涨幅。值得一提的是，与拼多多在 2024 年 2 月至今的表现相比，该指数在此期间均实现了两位数的增长，而拼多多的股价则有所回落。 分析师认为目前拼多多股价仍处于相对低位。 价格回报（年初至今）：拼多多、阿里巴巴、京东和标普500指数 3 个优点 1.2025年上半年，线上零售额同比增长8.5%更是令人鼓舞，因为它高于同期消费品零售总额5%的同比增长。这对拼多多来说是个好兆头，该公司2025年第一季度的收入同比增长10%，表现还算不错。 虽然拼多多中国本土零售额近期回升不太可能使其收入增长回升至2024年的水平，但它仍能有所帮助。即便如此，它至少可以抵消该公司在美国市场因宏观逆风而面临的负面影响。 我们不会排除分析师上调2025 年全年收入预测（同比增长 9.9%）的可能性。值得一提的是，分析师仍然认为今年的最高收入有可能增长 18.5%。 2. 在2024年非公认会计准则营业利润和非公认会计准则净利润双双增长80%之后，2025年第一季度，这两个数字分别同比下降了36%和45%。 虽然人们自然会认为需求放缓影响了盈利，但事实证明，利润下降背后有战略原因。拼多多表示，为了应对“外部环境的变化”，他们增加了对平台的投资。 通过这些投资，拼多多旨在为商家和消费者提供支持，从而提高销售额并降低成本。拼多多致力于未来进一步投资，这意味着这些投资可能

美股研究社获悉，7月30日，阿迪达斯发布2025年第二季度及上半年财报。今年第二季度，阿迪达斯品牌全球营收达60亿欧元，在货币中性下（下同），同比增长12%（剔除Yeezy因素，下同）；营业利润达5.46亿欧元，同比增长58%；毛利率同比提升0.9个百分点至51.7%。今年上半年，阿迪达斯品牌全球实现营收121.05亿欧元，同比增长14%；营业利润达12亿欧元，同比增长70%；毛利率同比提升0.9个百分点至51.9%。 $阿迪达斯(ADDYY)$ 今年第二季度，阿迪达斯品牌运动表现与运动时尚业务均实现双位数增长，分别同比增长12%和13%。分品类看，阿迪达斯品牌鞋类收入同比增长9%，其中以ADIZERO 0系列为代表的跑步业务收入同比增长超25%，服饰业务收入同比增长17%，配饰业务收入同比增长7%。 作为阿迪达斯品牌最为重要的战略市场之一，大中华区业绩连续九个季度实现“有质量的增长”。财报显示，第二季度，阿迪达斯品牌大中华区实现营收7.98亿欧元，同比增长11%。今年上半年，阿迪达斯品牌大中华区贡献营收18.27亿欧元，同比增长13%。 阿迪达斯全球CEO古尔登表示，“对我们团队在2025年第二季度和上半年表现感到非常高兴和自豪，我们一直保持着两位数增长。我们相信，成为一个拥有本土思维的全球品牌，是在全球取得成功的正确战略。我们的愿景是聘用、培养和留住最优秀的人才来管理我们在不同市场的业务，贴近消费者和当地文化，为每个市场提供合适的产品和相关的营销。目前的全球增长以及在大中华区、韩国或日本等市场的成功，证明了我们的战略是有效的，我们正朝着正确的方向前进！” 今年以来，阿迪达斯从赛场到街头，从运动科技到时尚潮流，全方位彰显运动品牌的生命力与持续高涨的品牌热度。 阿迪达斯大中华区董事总经理萧家乐

美股研究社讯，近日花旗发布最新研究报告，对拼多多维持“买入”评级，并小幅上调目标价至154美元。 $拼多多(PDD)$ 花旗指出，虽然拼多多从全托管模式转向半托管模式，将继续影响交易服务收入增长，但相信价格上调、物流费用实施以及旗下海外电商平台Temu减少销售与市场推广(S&M)支出，将改善Temu在美国的盈利状况，而Temu美国商品交易总额(GMV)放缓可能被Temu欧洲的稳健增长及巴西的积极扩张所抵消。 花旗预期若拼多多决定加速推广差异化模式，2025年下半年快速商务竞争格局可能加剧。花旗对该股维持「买入」评级，并基于预测2026年每股盈利14倍计，目标价从152美元微升至154美元，较预测2025至2027年盈利复合年均增长率30%折让约45%。 综合来看，花旗对拼多多的预期仍呈“审慎乐观”，看好中长期平台通过业务优化与全球扩张实现修复的可能。 具体来看，花旗现预测拼多多2025年第二季度总收入按年增长7%至1,036亿元人民币(下同)，其中线上市场服务收入按年增长12%至548亿元，交易服务收入按年增长2%至487亿元。花旗预测调整后净利润至200亿元(利润率19%)。

美股研究社获悉，7月26日，2025世界人工智能大会（WAIC）在上海召开，康迪科技相关负责人在逛展的时候切身感受到了“人从众”的热度，“这届WAIC真正‘破圈’了，成了大众热议的科技盛会。” $康迪车业(KNDI)$ 随着人工智能快速发展，国内一批和机器人相关的企业，开始走在全球前沿。在WAIC现场，云深处科技打造了行业应用展示区，首次展示行业级四足机器人全流程巡检作业场景，生动呈现了四足机器人在工业场景中的实战能力。 康迪科技CEO陈峰说：“尽管具身智能还处于发展的早期阶段，但关注度正在从B端转向C端，机器人不再只是‘烧钱’的科研项目，越来越多的人愿意为机器人产品掏钱。”陈峰觉得这是一个积极的信号，“大众的参与带来了最真实、最挑剔的反馈，会倒逼工程师们根据实际场景不断优化与迭代。” 康迪机器人技术总监崔广章则更加关注机器人在真实场景里秀的硬实力，“不仅产品很丰富，产品的功能也很完善，特别是四足机器人。”他在接受媒体采访的时候透露了公司在智能机器人方面的规划和布局。 “目前我们已经和云深处科技达成两项深度合作，将联合开发高尔夫智能装备和北美安防巡检四足机器人解决方案。”崔广章还提到目前公司已经和浙江大学成立联合研究院，接下来将在 AI 算法、环境感知、运动控制等技术领域展开深度合作，实现产学研的深度融合，加速场景化落地。 今年的WAIC与往届相比，更加注重技术成果的商业化转化和产业生态的构建。作为人工智能发展从实验室创新到规模化应用的关键转折年，也是康迪科技拥抱智能新变化的起点。 “我们此前主要业务为北美高尔夫球车、UTV等非公路为主，现在涉足安防四足智能机器人领域，从传统行业直接迈向AI原生，不存在传统软件的历史包袱。”在崔广章看来，当下AI原生与智能终端的融合已经成为行业趋势，这种融合正在

本周科技巨头、能源巨头、金融公司、医疗保健行业领袖和消费者品牌将陆续发布大量财报。 焦点将集中在四大“七巨头”上：苹果（NASDAQ：AAPL）、微软（NASDAQ：MSFT）、亚马逊（NASDAQ：AMZN ）和 Meta（NASDAQ：META ），市场密切关注人工智能战略、消费者趋势和云计算性能的最新动态。 其他主要科技公司包括高通 (NASDAQ: QCOM )、Cloudflare (NYSE: NET ) 和康卡斯特 (NASDAQ: CMCSA )。 在能源和工业领域，埃克森美孚 (NYSE: XOM )、雪佛龙 (NYSE: CVX )、福特 (NYSE: F )、波音 (NYSE: BA ) 将发布财报。 此外，Visa (NYSE: V )、Mastercard (NYSE: MA )、PayPal (NASDAQ: PYPL )、SoFi (NASDAQ: SOFI )、Coinbase (NASDAQ: COIN )、Prudential ( PRU ) 和 Ares Capital ( ARCC ) 在内的主要金融和金融科技公司都已准备就绪，同时还有 WP Carey ( WPC )、American Tower ( AMT ) 和 VICI Properties ( VICI ) 等房地产和房地产投资信托基金 (REIT)。 在药品定价、创新和患者需求不断变化的情况下，医疗保健行业继续成为关注焦点，艾伯维 ( ABBV )、默克 ( MRK )、辉瑞( PFE )、联合健康集团 ( UNH )、百时美施贵宝( BMY )、 CVS健康( CVS )、Moderna ( MRNA )、Teladoc ( TDOC )、阿斯利康 ( AZN )、Biogen ( BIIB )、葛兰素史克 ( GSK )、梯瓦制药( TEVA ) 和再生元 ( REG

在当前全球能源格局深刻重塑、地缘政治与宏观经济交织影响的复杂背景下，油气服务行业正迎来一轮新的景气周期。对于投资者而言，识别出能在行业浪潮中凭借独特优势脱颖而出的企业，是获取超额收益的关键。 上半年在纳斯达克完成IPO的OMS Energy Technologies（NASDAQ: OMSE），正是这样一个值得深入研究的标的。 $OMS Energy Technologies, Inc.(OMSE)$ 尽管作为资本市场的新兵，OMSE的市场认知度尚在建立之中，但其财报中呈现的盈利能力，以及与行业巨头沙特阿美（Saudi Aramco）签订的10年长期巨额合同，已然吸引了资本市场的敏锐目光。 Roth Capital等机构已率先给出了“买入”评级和10美元的目标价，认为其当前股价并未完全反映其内在价值与增长潜力。 OMSE的利润增长从何而来？剔除非经常性收益后，今年的核心盈利为何仍能实现同比高速增长？OMSE的价值全景，值得深挖。 一、乘势而上，OMSE战略卡位油服行业的宏观顺风 油气服务行业的需求传导逻辑清晰而直接：全球宏观经济与地缘政治影响原油供需，从而决定油价；油价水平则直接影响石油公司的资本开支意愿；而资本开支的规模，最终决定了油服公司的订单量和业绩，尤其是像OMSE这类提供作业产品和服务的企业。 当前，OMSE恰恰正处于一个宏观因素与行业周期共振的黄金窗口期。 自2020年油价触底反弹后，全球油服行业便开启了新一轮上行周期。根据国际能源署（IEA）的数据，全球上游油气投资从2022年的4740亿美元增长至2023年的5380亿美元，并预计在2024年进一步攀升至5700亿美元。此外，支持全球上游油气投资持续增长的，还有IEA及OPEC均分别预测一次能源需求将持续增长至2035年，年复合增