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2026年元旦后第一个交易日，港股开盘给股民们塞了个大红包：恒指大涨2.6%，个股中最耀眼的百度集团-SW（09888.HK）一度狂飙+9%，截至22点50分，美股百度暴涨12%，港股成交放大至近40亿港元——导火索是一份A1表格。 图片 1月1日晚间，港交所官网显示，昆仑芯科技已以保密形式递交主板上市申请，消息落地，市场对百度“估值折价”的执念瞬间松动：原来那根AI算力曲线直线飙升，昆仑芯独立上市终于来了。 客户出圈:昆仑芯锁定大厂 情绪宣泄完毕，说正事。昆仑芯上市为啥对百度这么大利好？四个字：“AI落地+客户出圈”。今天公告里藏着一句狠话——“已为多家头部互联网及运营商伙伴批量交付”。翻译成人话：腾讯、字节、阿里甚至美团，都在和昆仑芯深度捆绑合作。我找了两条小道： 1.字节火山引擎今年Q3的推理池里，昆仑芯P800占比已经爬到18%，仅次于英伟达H20。 2.腾讯CSIG（云与产业事业群）10月集采，标包三直接给了昆仑芯70%份额，自家“紫霄”芯片都没抢到这么多。 3. 还嫌不够？中国移动2025-2026年AI服务器十亿级大单，标包1、2、3被昆仑芯包圆，官方PPT明晃晃写着“份额70%、70%、100%”。运营商爸爸最讲稳定，敢把全国推理节点押注，说明卡已经真正实用落地。 估值锚：百度AI落地估值重头戏   市场习惯把昆仑芯对标寒武纪、海光——其实更接近“AI版的台积电+英伟达混合体”。百度内部三万卡集群已跑通“按小时计费”的AI Cloud，对外复制为“天池超节点”：  - 天池256 = 256×P800，单节点支持千亿参数模型；  - 天池512 = 512×M300，单节点可训万亿参数。  客户买走的不是芯片，而是“已调优、已封装、已兼容飞桨”的算力时间。这种商业模式带来两点估值差异：  1）收入可见度更高

$赛力斯(09927)$官方数据显示，问界单月交付了57778台同样创下历史新高，今年累计交付422916台，更是凭借将近40万元的均价，超越德系三兄弟，坐稳中国豪华汽车第一品牌。

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智通财经 APP 获悉，作为 “全球仓储机器人第一股”，极智嘉（02590）将于 1 月 9 日迎来上市后首个解禁期，本次解禁对象为基石投资者，而老股东解禁则在 2026 年 7 月。面对此次基石解禁，雄安基金等基石投资者表态，不会因解禁而急于减持，并将长期支持公司发展。 值得关注的是，极智嘉已于近期将总部迁至雄安，深度融入雄安新区机器人产业生态，为机器人产业创新发展注入强劲动能。作为极智嘉最大的基石投资方，雄安基金总经理张乐表示，当前机器人产业智能化加速演进，全球机器人产业正迎来快速发展的机遇期。雄安新区积极布局发展机器人产业，培育发展新质生产力，努力打造新时代创新高地和创业热土。 “极智嘉是雄安新区机器人产业布局的重要落子，公司不仅构建深厚的技术壁垒，更走出了成熟可复制的商业化路径，其全球化市场拓展成效有目共睹。立足雄安新区打造机器人产业创新高地的长远蓝图，我们坚定看好极智嘉的发展前景与长期价值，解禁不会动摇我们的长期持有决心。极智嘉作为 AI + 机器人领军企业，将在全球产业智能化转型以及具身智能浪潮中发挥引领作用，其长期价值也将伴随产业变革持续兑现，对此我们充满信心。” 入港股通在即，市场信心与流动性双提振 除了基石投资方看好极智嘉，资本市场对极智嘉的认可也持续升温。12 月 8 日，极智嘉正式被纳入恒生综合指数成份股，成为港股市场仅有的两家机器人本体成份股公司之一。纳入恒生综指意味着公司在市值、流动性等方面达到市场较高标准，有助于吸引更多被动资金，带来显著的流动性提升。此外，也意味着极智嘉后续将于 2 月 6 日进入港股通，吸引更多内地投资者参与，更将进一步提升公司股价与估值。 业内分析指出，基石投资者明确不减持，为基石解禁期平稳过渡筑牢信心根基，叠加公司有望下月获纳入港股通的利好预期，双重积极信号共振释放，为公司股价与估值稳定提供有力支撑。 具身智能再放大招，通

问界M9进中国国家博物馆，成为中国制造“十四五”成就展官方指定用车，与国产大飞机C919、复兴号动车组等“国之重器”并列展出，成为“十四五”期间中国制造的辉煌成果，这排面拉满，新能源汽车，整车进入展览的只有问界M9$赛力斯(601127)$  $赛力斯(09927)$ 

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港股打新市场再度迎来重磅标的——上海天数智芯半导体股份有限公司，以股票代码09903开启全球发售，迅速引发市场关注。 先喊结论：这是一只“不看估值、只看情绪”的超级情绪股 。作为国产GPU赛道的核心玩家之一，天数智芯的上市不仅是企业发展的重要里程碑，更成为投资者观察国产高端芯片商业化进程的关键窗口。 此前，国产GPU赛道多家标的陆续登陆资本市场，让不少投资者对这类标的的打新热情高涨，此次天数智芯登陆港股，不妨结合核心数据与行业对比，展开深度分析。 发行核心参数：打新的基础锚点 打新决策的第一步，是厘清发行核心信息，这直接决定了打新的成本、胜率与安全边际。现将天数智芯核心发行参数整理如下，直观呈现打新性价比： 从数据对比可见，天数智芯的发售结构更偏向稳健：10%的初始港公开发售占比意味着普通投资者的中签机会更均衡；虽然基石认购占比低于同期友商，但18家的阵容涵盖产业资本与头部机构，依然能为上市后股价提供稳定支撑。华泰国际作为独家保荐人，在科技企业港股上市领域经验丰富，其过往项目的破发率低于行业平均，为打新安全性加分。 值得注意的是，天数智芯144.60港元的发售价绝对值不低，按照144.60港元/股计算，上市估值估值超354亿港元，按照2024年全年5.4亿营收测算，单位市值对应的营收规模更具合理性，市销率只有60几，对应摩尔线程、沐曦股份高入天际的PS，简直是估值洼地。 二、 收入结构：脱离“故事性”，锚定商业化本质 判断科技公司打新价值，收入质量远比收入金额重要。国产GPU赛道不少企业陷入“技术领先但盈利困难”的怪圈，我们通过数据对比，看清天数智芯的商业化硬实力： 1. 国产GPU企业收入结构核心指标对比 数据来源：各公司招股书、华尔街见闻行业研报 2. 关键结论：天数智芯的“真钱优势” 天数智芯的收入结构呈现两大核心亮点： - 客户集中度大幅优化：从2022年94.2%

12月27日，赛力斯集团副总裁康波昨日发布鸿蒙智行问界M9上市两周年的宣传视频，视频中提到问界M9上市至今累计交付超26万辆。 据悉，问界M9于2023年12月26日上市。 车身尺寸5230×1999×1800mm，轴距3110mm。动力上有增程与纯电版，增程版搭1.5T增程器，CLTC综合续航1474km，纯电版续航超630km，均为双电机四驱。$赛力斯(09927)$  技术上，搭载鸿蒙座舱、HUAWEI ADS高阶智驾系统及**途灵底盘，还具备分布式卫星通信等功能。

算力竞赛的终极瓶颈已不再是制程工艺，除了电力以外，散热能力也必将成为不可或缺的条件。谷歌TPU与英伟达Rubin"功耗爆表"液冷赛道迎来"核裂变"临界点。 2025年11月，谷歌发布第七代TPU v7芯片，单芯片功耗飙升至980W，配套机柜液冷系统价值量高达7-8万美元。另外，英伟达下一代Rubin平台VR300（Ultra）功耗预计将突破4000W，单机柜功率密度达600kW，而传统风冷系统散热上限一般为20kW/柜。产业巨头们的技术路线很明确：没有液冷，就没有算力未来。 市场也正在加速兑现这一逻辑。国信证券发布报告预测，在谷歌、亚马逊、Meta、英伟达等科技巨头逐步推进液冷解决方案应用背景下，2026年全球数据中心液冷市场规模有望达百亿美元，而中国市场增速更猛，IDC预测2023-2028年，中国液冷服务器市场年复合增长率将达到47.6%，2028年市场规模将超100亿元。 这背后是政策与技术的"戴维斯双击"：国家发改委10月发布《新型数据中心发展三年行动计划》，明确2026年新建大型数据中心PUE必须低于1.15，液冷是唯一稳定达标方案，2026年有望迎来液冷产业化放量的元年。 12月以来，A股液冷板块已率先异动。英维克股价创历史新高（12月涨幅超50%），同飞股份、川润股份等多股涨停，主力资金正在密集抢占这一战略赛道。液冷服务器市场较为集中，前三市占率超7成，这意味着先发卡位优势将转化为持续的订单增量。 金田股份"双箭齐发"：从材料供应商到算力基础设施"核心组件商" 当市场还停留在"液冷概念股"的粗浅认知时，金田股份已经完成了从材料供应到核心组件的价值链跃迁。 2025年12月23日，公司在互动平台披露，公司计划在广东四会设立液冷科技子公司，计划借助广东基地的生产技术与能力，实现液冷相关业务专业化及高速发展。截止2025年11月，算力散热领域销量近1.4万吨，同比增