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2026年初，AI行业正经历一场静默却深刻的范式迁移。两年前那场以GPU堆砌、千亿参数为标志的“算力军备竞赛”正在退潮，取而代之的是一场围绕“数据流动”的基础设施战争。 谷歌近日宣布自2026年5月起正式上调北美、欧洲和亚洲的对等互联(peering)数据传输服务，其中北美地区翻倍。这从表面看是网络成本调整，实则释放出一个关键信号：数据流通的“通道费”战略价值，正在超越算力硬件本身。 在此转折点上，迅策（03317）正式进入了恒生综指和恒生综指中小型/小型股指和恒综多个行业指数，以及恒生港股通多个行业指数等共计8个指数的名单，并将于3月9日正式生效。这家于2025年12月30日登陆港交所主板的AI数据基础设施企业，仅用45天即获纳入恒指的资格，并有望于3月正式纳入港股通，彰显其稀缺性与成长确定性。而这也标志着资本市场正重新定价AI产业链的价值重心——从“谁算得快”，转向“谁让数据流得稳、准、快”。 迅策的三重壁垒 当前，国产大模型企业已在通用人工智能领域取得全球瞩目的技术突破。GLM系列、ABAB大模型等产品展现出强大的语言理解与生成能力，为千行百业智能化转型提供了强大引擎。然而，当这些先进模型进入金融风控、智能投研、工业调度等高价值垂直场景时，一个共性需求日益凸显：如何将企业内部沉淀的交易日志、客户行为、合规规则等专业数据，高效、准确、实时地注入模型推理管道？ 这正是迅策的战略卡位与价值支点。智通财经APP观察到，迅策构建的三大核心能力支柱，正精准对应了AI在垂直场景落地中的三大关键瓶颈。 首先，垂直数据的工业化提炼能力。在通用数据过剩的背景下，企业内非结构化、多源异构的专业数据成为真正稀缺资源。迅策凭借300余个可组合功能模块，实现跨行业数据“乐高式”组装，从资管延伸至能源、电信、零售等领域，构建起跨场景的数据处理中台。 其次，低延迟、高可用的流通网络。迅策搭建的数据通

2 月 12 日，经历上市后第一个完整财务年度，健康之路 (02587) $健康之路(02587)$ 向市场递交一份 2025 财年盈喜预告。 根据公告，公司预期 2025 全年收入不少于人民币 15 亿元，同比增长不少于 25%，净利润不少于 5000 万元，不仅成功跨越盈亏平衡，且实现净利润大幅增长。其中，2025 年下半年实现净利润超 4000 万元，盈利能力较上半年显著提升。 对于健康之路而言，这不仅是一份财务成绩单，更是其商业模式从 “规模驱动” 转向 “盈利驱动” 的标志性转折点，“内容服务、信息技术服务、AI 软件产品、运营效率提升” 多点开花，向市场揭示了公司在数字医疗行业后流量时代、AI 驱动下的盈利新路径。 细分业务范畴来看，内容服务收入的稳步增长是此次公司业绩增长的首要动力。据智通财经 APP 了解到，凭借 “去中心化” 的线下深耕模式，健康之路将派驻在三甲医院候诊区的医助服务与 AI 提效深度融合，构建了一套无法被单纯流量逻辑攻破的数字化私域护城河。 随着医药行业合规化监管加强，传统营销模式加速向基于科学实证的学术推广转型，为健康之路的真实世界研究支持服务 (RWS) 和精准内容服务提供了巨大的市场红利。 在此背景下，2025 年，公司立足自身连接超过 1.2 万家医院和逾 90 万名注册医生的深厚医生网络资源，通过整合优势资源及创新服务模式，成功突破了增长瓶颈，使得内容服务收入从 2024 年的人民币 5.77 亿元大幅增长至 2025 年的不少于 8.00 亿元。 如果说内容服务提供了利润的底色，那么自主研发 AI 能力的产品化与服务化则拉升了公司的估值上限空间。2025 年，得益于对人工智能技术的高效运营，健康之路的信息技术服务收入从 2024 年的人民币 2.9

2025年至2026年初，港股市场迎来两股特征迥异、但方向共振的增量资金——内地南向资金以1.41万亿港元的年度净买入刷新历史纪录，成为港股定价权的核心构建者；韩国散户资金则以“东学蚂蚁”式的集中押注、高杠杆交易及对前沿科技的极致追逐，在港股边缘地带掀起结构性浪潮。二者一者长线配置、价值为锚，一者高频交易、产业叙事驱动，共同勾勒出港股市场资金来源多元化、定价逻辑分层化的全新图谱。 规模与结构：绝对主力与边际鲶鱼 南向资金与韩国股民在港股市场的资金体量存在显著的层级差异，但其功能定位与市场影响力各具不可替代性。 南向资金已确立为港股市场的核心增量来源与估值体系重塑者。截至2025年末，南向资金累计净流入达5.11万亿港元，2025年当年净买入1.41万亿港元，规模接近2022至2024年三年总和。持仓市值突破6.3万亿港元，占港股总市值比重升至12.7%。这一量级表明：南向资金已跨越“边际补充”阶段，进化为港股市场的“内生定价变量”。 图片14.png   韩国股民在港股市场的资金体量相对有限。然而，其交易行为具有高度集中性、杠杆化特征显著、决策形成呈现强社群同步效应，使其在特定标的——尤其是新经济IPO、半导体产业链、人工智能主题龙头——上能够形成短期定价冲击与流动性溢价塑造能力。2026年开年，韩国散户单月净买入MiniMax-WP逾2000万美元，该股IPO录得1837倍超额认购，韩国资金是上市初段估值溢价的重要催化力量。 行业偏好：价值锚定与成长锐度的分层配置 两股资金在行业覆盖维度呈现显著的配置层级分化与有限的赛道共振，其背后映射的是资金属性、收益目标与决策久期的根本性差异。 金融业与高股息公用事业是南向资金的“独立配置域”。建设银行（00939）、工商银行（01398）、中国平安（02318）、中国移动（00941）、中国神华（01088）等标的获南向资

2月10日，广州珠江之畔，中国技术集团（01725） $中国技术集团(01725)$ 以一场名为“策马奔腾、共赴未来”的发布会，向资本市场与产业界发出了一则清晰而坚定的战略宣言： 这家以航天技术为基因的企业，正加速从“高天之上”走向“大地深处”，将尖端航天能力转化为绿色能源、智能制造与数字基建的现实生产力。 在发布会上，一场汇聚7家战略伙伴的重磅签约，不仅清晰勾勒出“航天赋能、储能筑基、智造升级”的发展路径，更标志着这家从单一卫星产业转型而来的科技集团，正式迈入航天、储能、精密智造三位一体的协同发展新阶段。 C1.png 回溯近年发展，中国技术集团动作频频：2025年10月，总部从香港迁至广州，夯实全国运营枢纽；11月，正式由“洲际航天科技”更名为“中国技术集团”，彰显布局全产业链、打造民族科技品牌的雄心。 此次发布会既是集团23周年的庆典，更是对过往转型成果的总结、对未来发展的战略宣示，而核心是卫星数字算力与人工智能应用中心的揭牌。这并非简单的技术展示，而是中国技术集团从“卫星数据”提供商向“卫星数字算力”服务商跨越的关键标志。 该中心不仅是天地一体化信息网络的关键节点，更是智慧工业5.0体系的“神经中枢”——它将卫星遥感、通信与边缘计算能力融合，为城市治理、电网调度、制造业柔性生产提供实时、精准的AI驱动解决方案。这种“航天+AI”的融合路径，既回应了国家对空天信息基础设施的战略部署，也为企业开辟了高附加值的服务型收入新曲线。 真正体现战略纵深的，是当天同步落地的三大赛道合作。 在航天钛材领域，集团携手中信重工新能源材料、国联视讯及花都汽车城，将原本用于火箭发动机与卫星结构的高纯度钛合金技术，系统性导入储能装备壳体、新能源汽车轻量化部件及高端机床核心组件。这不仅是材料技术的“军转民”典范，

智通财经APP获悉，春节临近，年夜饭预订进入高峰。日前，美团(03690)升级年夜饭预订服务保障，引入年夜饭预订定金系统“锁餐位”，VR实景技术“选包间”，把传统的年夜饭预订从“意向登记”升级为“确定**易”，帮消费者解决“预订后不接待”“到店无座”等困扰。 新模式下，消费者在美团预订年夜饭时，支付定金即完成餐位锁定。若商家无法履约，该商家需向用户双倍返还定金。 针对消费者可能因行程变动需要取消预订的情况，产品也提供了缓冲空间。比如，商家可自主设置“免责取消时间”，在此期限前，如果消费者取消预订，定金将全额自动退还；超时后，则需与商家协商确认。 图片4.jpg 大众点评定年夜饭、支付定金、免责取消示例 通过一系列线上产品改造和数字化升级，美团将传统年夜饭“电话留位、口头约定”的模糊契约模式，改造为权责清晰、双向保障的交易闭环模式，让预订服务更具确定性。无论是消费者担心预订后无法接待，还是商家关注的临时取消带来餐位闲置，通过升级后的预订服务，双方的困扰都有望得到改善。 此外，美团还同步上线了VR实景看包间功能，帮消费者解决预订包间时“买家秀与卖家秀不符”的顾虑。消费者下单前，可在线上360°沉浸式查看包间装修、采光、桌间距等真实环境，实现“所见即所得”。该功能已覆盖全国多城市重点商家，消费者选时段、选包间、看实景后可一键完成预订。 以“徐记海鲜·MASTER大师店（侨城一号店）”为例，该店已全面接入美团包间VR展示与春节定金系统，门店负责人表示，规则上线后消费者下单决策更果断更放心，除夕包间目前已基本订满。 在美团或大众点评搜索“年夜饭”即可进入活动页面 据悉，美团上全国在线可订年夜饭的门店数超10万家，截至目前，除夕当天的包间、散台仍有充足余量。 数据显示，2026年，美团及大众点评年夜饭预订订单量同比激增超3倍，有消费者提前两个月锁定家族大聚会的包间，也有临到除夕前一周才

智通财经APP获悉，2月12日，豆包视频生成模型 Seedance 2.0 正式发布，现已全面接入豆包和即梦产品，并上线火山方舟体验中心。Seedance 2.0 较好地解决了物理规律遵循及长效一致性等难题，同时也赋予创作者前所未有的自由度，让视频生成质量和可控性达到专业生产场景要求。目前，Seedance 2.0 限制了真人图像/视频作为主体参考。如需使用真人作为主体参考，须经本人验证或取得授权。 01.导演级操控，让视频生成“所想即所见” 稳定呈现复杂交互和运动：Seedance 2.0 在运动场景下的生成可用率达到业界 SOTA 水平，其在人物动作建模方面，有着自然连贯、遵循现实世界运动规律的显著优势。它能高保真地合成时序精密的复杂交互场景，也能在特写镜头中展现出高度逼真的细节与严密的物理逻辑，宛如实拍。 多模态全能参考：支持文字、图片、音频、视频四种模态混合输入，模型可参考输入素材中的构图、动作、运镜、特效、声音等元素，大幅提升创作自由度。 指令遵循与可控性全面提升：Seedance 2.0 能精准还原复杂脚本，保持稳定的主体一致性。模型还具备一定的编导思维，分镜设计和运镜贴合叙事逻辑。此外，Seedance 2.0 新增了视频编辑和视频延长能力，每位用户都能像导演一样掌控全场。 高仿真沉浸音效同步生成：集成双声道立体声技术，可实现高仿真、沉浸式的音效生成。模型支持背景音乐、环境音效或人物解说等音频多轨并行输出，精准对齐画面节奏，更好地支持专业级视听内容创作。 广泛适配各类生产场景：无论是商业广告、影视特效，还是游戏动画、解说视频，模型均能提供高质量的生成效果。预计在2月中下旬，Seedance 2.0 的 API 服务将上线火山方舟，帮助企业客户更好地落地创意。 02.Seedance 2.0 评测：综合表现行业领先 为全面评估模型在多模态场景的综合能力，字节跳动

智通财经APP获悉，2月11日，科大讯飞正式发布基于全国产算力训练的星火X2大模型，不仅在通用领域实现国产算力与核心能力双重突破，更以底座升级为支点，完成星火医疗大模型X2迭代及讯飞晓医升级，提供更成熟落地的AI健康服务，满足全民健康刚需。 通用能力上，星火X2依托全国产算力训练，整体对标国际顶尖水平，数学、推理、语言理解、智能体等核心能力媲美国际最优，130余种多语言综合能力持续提升，拉美、东盟等地区重点语种效果保持业界领先。技术架构上，其采用293B MoE稀疏架构，结合多种工程化创新实现国产平台高效部署，推理性能较上一代提升50%，标志着我国国产算力大模型底座迈入新阶段。 医疗领域，依托星火X2的算法突破、数据积淀及思维链强化学习，星火医疗大模型X2核心能力全面提升，在居民健康分析、报告解读、辅助诊疗等关键任务上，显著超越DeepSeek V3.2等同类模型。该模型率先通过国内首个医疗大模型评测平台——上海市医疗大模型应用检测验证中心评测，在多项居民健康服务任务上获全A评价，彰显专业优势与合规性。 作为讯飞医疗(02506)战略级民生产品，面向居民的AI健康助手讯飞晓医，依托星火医疗大模型的专业能力，已积累超1.8亿次AI健康咨询，用户满意度达98%。此次借星火X2底座升级，其服务能力全面焕新，多轮问诊、报告解读等核心任务保持业界领先。 升级后，讯飞晓医APP从“AI咨询工具”升级为“AI健康管家”，打造全新个人数字健康空间，支持家庭成员健康管理与病程追踪，具备全语音交互、深度报告解读、精细化慢性病管理等功能，还支持隐私模式守护用户安全。同时，其创新“数智家医”模式，赋能基层家庭医生，通过智能任务编排与健康画像生成，提升服务效率与居民获得感。 此次升级是AI在医疗场景的深度落地，讯飞医疗将持续依托技术创新，推动优质医疗资源下沉，为健康中国建设贡献力量。

近日，港交所主板迎来又一家生物医药公司递表——北京普祺医药科技股份有限公司(下称“普祺医药”)正式递交上市申请，中信证券、民银资本为联席保荐人。此前，公司曾在新三板挂牌，并于2025年6月终止挂牌，按最后交易日股价计算，市值约24亿元。 招股书显示，普祺医药专注于免疫炎症领域，定位“局部递送靶向疗法的领导者”。公司成立于2016年，以创新设计和局部递送为核心技术平台，深耕特应性皮炎、过敏性鼻炎等慢性炎症疾病。 由于尚无产品获批上市，公司至今未产生产品销售收入，于2024年度和2025年前九个月，其他净收入分别为1122万元和115.8万元(单位为人民币，下同);同期净亏损则分别达到约1.78亿元和1.25亿元。 截至2025年9月，普祺医药现金及现金等价物仅1.55亿元，紧张的资金状况，凸显了公司寻求上市融资的紧迫性。作为一家尚未有产品商业化的临床阶段药企，普祺医药亟需上市“补血”， 而港交所专为未盈利生物科技公司设立的18A上市规则为其提供了更为宽松的上市选项，这或许是公司从新三板转向港股的原因之一。 核心产品已进入临床后期 作为一家尚未盈利的创新药企，普祺医药的未来发展与估值支撑，几乎完全系于其核心产品的临床进展与后续管线的研发潜力。 招股书显示，普祺医药以复杂外用药物制剂创新平台为核心，开发了凝胶、乳膏、软膏、鼻喷雾剂及滴眼液等多种剂型，重点布局特应性皮炎、过敏性鼻炎等慢性炎症性疾病治疗领域，共包括覆盖10类适应症的5种创新候选药物，以及针对多种慢性炎症性疾病的5种仿制候选药物。 公司的核心产品PG-011(普美昔替尼)是一款专为外用而设计的JAK1/JAK2抑制剂，目前有凝胶(针对特应性皮炎)和鼻喷雾剂(针对过敏性鼻炎)两种剂型进入临床后期。 具体而言，普美昔替尼凝胶是全球首款用于治疗特应性皮炎的JAK抑制剂凝胶，公司已就其完成成人及12至17岁青少年特应性皮炎适应

2026年的港股市场，AI 赛道的打新热潮从未降温。 壁仞科技（06082） $壁仞科技(06082)$ 2347倍超购、首日暴涨109%，MiniMax （00100） $MINIMAX-WP(00100)$ 1837 倍认购、上市收涨 75%，智谱（02513） $智谱(02513)$ 1159倍超额认购、即便首日涨幅13% 仍点燃资金热情 —— 当算力、通用大模型的投资红利逐步释放，市场正迫切寻找下一个确定性标的。 而带着君联资本、BAI、高瓴资本等顶级机构多轮加持，冲刺港股“图模融合第一股”的海致科技刚一启动招股，瞬间成为资本市场的新焦点。截至2月10日，海致科技累计完3193.31亿港元孖展认购，以公开发售集资额7849万港元计，超购4068倍。 从一级市场明星机构扎堆押注到二级市场投资人摩拳擦掌，海致科技的打新热度绝非偶然。在AI 投资逻辑从算力狂热转向价值验证的2026年，这家以图模融合技术破解产业级 AI 核心痛点的企业，既踩中了赛道爆发的风口，更凭借硬科技壁垒与扎实商业化，成为机构眼中稀缺且靠谱的标的。 当资金开始从概念炒作转向实际价值兑现，海致科技的热，是产业趋势、技术实力与资本共识的三重共振。 一、机构背书：聪明资金用真金白银投票，为何集体押注？ 在港股打新市场，机构的选择从来都是最有效的价值风向标。 海致科技自2013年成立以来，累计完成13轮融资，投资方阵容堪称“豪华”。 君联资本作为第一大机构股东，通过5家关联实体合计持股13.62%，全程陪伴公司从技术迭代到商业化爆发；BAI 、高瓴资本分别持股6.5%

2月11日，健康160(02656) $健康160(02656)$ 股价在低开震荡约1个小时后突然大幅跳水，半个小时内，公司股价从约90港元跳水跌至最低55港元，盘中股价振幅接近40%，最终公司当日收跌30.73%。公司股价由此回吐年内多数涨幅，总市值一度跌穿200亿港元。 image.png 其实此次健康160股价如此表现，容易让投资者回想起去年年末上市的华芢生物。 去年12月22日，华芢生物-B(02396)正式挂牌上市。作为一只采用“机制B”发行方案IPO上市的标的，华芢生物首挂当日表现不佳，报收27.00港元，跌幅达到29.32%。由于自带“港股PDGF第一股”光环，这家公司此前被不少打新投资者视为年末的“创新药大肉”之一。挂牌首日如此表现显然低于不少投资者预期。 从发行方案来看，华芢生物在发行上采用了“机制B+无基石”方式，倚赖机构投资者作“市场锚定”。如今看来，该方案对于一家基本面有待提高的未盈利18A而言或许有些激进，但对于当时的华芢生物来说，只是“踩着石头过河”，而这条路正是健康160踩出来的。 靠“机制B+无基石”博进港股通 其实对比华芢生物和健康160的IPO发行方案，投资者不难看出二者间的相似之处。 自去年8月港交所港股发布IPO新规以来，不少企业把公开配售压到10%的下限，“人为制造”极致缩量的流通盘，并形成以机构、基石和锚定投资者为主的发行格局，为公司上市开局“保价护航”。据智通财经APP了解，在选择“机制B”的基础上，两家公司均选择了“无基石”方案，仅设有“绿鞋”机制。如此一来，其高达90%的国际配售比例在缺乏基石锁仓情况下，基本只能倚赖机构投资者作“市场锚定”。 根据发行计划，健康160全球发售3364.55万股，香港公开发售占约10%，国际发售占约90%，另有约