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8月28日，阜博集团（03738） $阜博集团(03738)$ 交出了一份“增长提速、利润跃升”2026年中期业绩答卷。期内，公司营收18.05亿港元，同比增加23.97%，不仅高于一季度的21%，更超出市场预期；毛利为8.1亿港元，同比增长26%，毛利率达44.9%；期内溢利为1.95亿港元，同比增长92.7%，利润率达到10.8%。净利润增速显著跑赢营收增速。两大核心财务指标的“戴维斯双击”，标志着公司AI战略已正式跨越能力积淀期，全面迈入业绩释放的强周期。 业绩兑现：营收利润双击印证 AI战略步入收获强周期 智通财经APP认为，阜博集团2026年中报的核心看点，在于其成功跨越了AI战略的投入期，正式迈入以“量利双增”为特征的经营杠杆释放通道。这一高增长周期的开启，建立在收入结构优化与盈利模型升级的双重共振之上。 在收入端，公司正经历从“单一基本盘”向“多元增量矩阵”的结构性跃升。报告期内，阜博集团在保持核心业务稳健增长的同时，AI内容相关服务能力由布局进入落地。订阅服务收入为7.18亿港元，同比增长17.7%，占总收入比重为39.8%；增值及其他服务收入为10.87亿港元，同比增长28.5%，占总收入比重为60.2%。 核心订阅与增值服务在提升客户渗透率的同时，成功孵化出AI短剧、音乐、游戏黑灰产治理及大型体育赛事等全新增长极。目前阜博已覆盖包括字节、腾讯、小红书、快手、B站、优酷等大型内容平台，总平台月活裸数相加超28亿人次，且内容类型包括短视频、长视频、AI短剧、音乐、游戏等全品类。这使得阜博的订阅收入模式以API按量调用为主导，服务深度嵌入大型平台的日常运营，实现了收入与客户生态繁荣的强绑定。同时，该业绩期内首次录得AI算力收入，由零突破至千万美元规模，标志着公司从“版权保护者”向

科技奔涌，唯创新者进。当AI、具身智能、商业航天、量子科技、可控核聚变等颠覆性技术逐渐突破，那些敢于在研发上“下重注”、在未知领域“探新路”的企业，正在将技术红利转化为穿越周期的持久竞争力。 8月28日，联想控股 $联想控股(03396)$ 以一份“收入、利润双双高速增长”的2026年上半年财报，印证了其在长期主义下坚持技术创新所带来的业绩释放潜力。 数据显示，公司报告期内的收入同比增长29%至3629.35亿元，归母净利润同比增长219%至22.30亿元。若剔除一次性影响，则归母净利润同比增长834%至58.12亿元。货币现金保有量进一步提升至794.74亿元。 各项业务指标的全面增长，意味着联想控股在科技创新赛道上的深度布局正逐步转化为公司扎实的业绩增量。 半年百亿研发投入创新高 领先市场地位持续巩固 联想控股始终将“创新驱动”作为长期战略，这既是其在上半年应对多重挑战、保持业绩稳健增长的关键所在，也是公司得以穿越周期、行稳致远的深层逻辑。 报告期内，联想控股整体研发投入达100亿元，创半年历史新高，同比增长18%。 高强度的研发投入也是联想控股旗下产业板块能巩固市场领先地位的重要原因。 其中，联想集团三大业务收入均实现双位数增长，并均创下历史新高：PC业务全球市场份额达到24.2%，连续十个季度拉大领先优势;基础设施方案业务收入同比增长62%，AI 服务器订单储备高达540亿美元;云基础设施与企业基础设施两大板块收入均快速增长，营运利润率提升至6.9%;人工智能相关收入同比增长64%，占比达到36%。 联泓新科研发创新多点突破，两项核心技术被列入国家重点研发计划，14个EOD项目完成实验室开发，6个实现产业化。公司坐拥两套全球领先EVA装置，5万吨╱年PPC为当前全球单套规模最大的PPC

在经营利润创近年同期新高的同时，宝尊电商（09991，BZUN.US） $宝尊电商-W(09991)$ 释放出一个更具中长期意义的信号：公司将2028年非GAAP经营利润目标由此前的5.5亿元上调至7亿元，增幅超过27%。 在智通财经看来，这次目标上调并非简单提高一个财务数字，而是管理层基于现阶段经营趋势，对公司中长期盈利能力作出的重新评估。其背后的支撑主要来自三条逐渐清晰的路径：电商业务盈利能力持续释放，品牌管理业务经营基础不断改善，以及AI与自动化为未来效率提升打开新的空间。 财报显示，2026年第二季度，宝尊总净收入同比增长7%至27亿元，非GAAP经营利润达到7400万元，创近年同期新高。其中，电商业务收入同比增长5%至23亿元，非GAAP经营利润达到1.07亿元，为2022年以来二季度最高；品牌管理业务收入同比增长22%至4.86亿元，非GAAP经营亏损收窄至3300万元。 两大业务板块收入同步增长，盈利能力与运营效率持续改善，为宝尊上调中长期利润目标提供了现实基础。 电商业务利润释放，高价值服务重塑增长结构 二季度，宝尊电商业务延续韧性增长，收入同比增长5%至23亿元，非GAAP经营利润达到1.07亿元。与单纯追求收入规模相比，本季度更值得关注的变化，是业务结构和利润质量的同步改善。 其中，服务业务收入同比增长10%至18亿元，主要受奢侈品、运动及户外等重点品类市场份额提升，以及内容创作、数字营销和抖音相关业务增长带动。高价值品类与高附加值服务的扩张，正在成为电商板块增长的重要支撑。 产品销售业务则处于主动调整阶段。二季度，宝尊主动减少参与美妆、家居及家电等价格竞争较为激烈、利润率相对较低的标准化品类业务，产品销售收入因此同比下降10%至5.41亿元。不过，从上半年整体表现看，电商

8月26日下午，港交所公告栏更新的一份中期业绩，让市场等待了四年半的答案终于揭晓。 商汤科技(00020) $商汤-W(00020)$ 2026年上半年实现IFRS净利润6.17亿元。这是商汤自2021年12月上市以来，首次在IFRS口径下录得合并盈利。 数字本身已经足够震撼。但真正让全球投资人屏息的，是这份财报背后那条若隐若现的估值锚迁移曲线——从“技术领先”到“商业兑现”，商汤正在重写港股AI板块的定价逻辑。 盈利成色：先看清6.17亿是怎么来的 盈利是会计的，经常性收入(RR)和毛利率才是生意的。解读商汤2026中报，先看6.17亿利润怎么来的。 一方面，是主营业务的实质性改善。上半年商汤实现收入29.11亿元，同比增长23.4%;毛利12.06亿元，同比增长32.9%;毛利率达到41.4%，同比提升2.9个百分点。收入增速跑赢成本增速，规模效应开始释放。与此同时，研发开支17.56亿元，同比减少17.1%;行政开支5.18亿元，同比减少13.2%。一升一降之间，利润空间被双向打开。 另一方面，是“1+X”战略下生态投资的公允价值兑现。上半年其他利得净额达21.27亿元，主要包括出售附属公司利得5.21亿元，以及按公允价值计量的金融资产未变现利得12.49亿元。这部分收益，正是商汤多年来在大晓机器人、商汤医疗等生态企业前瞻性布局的资本化反映。 故此，商汤的账面盈利来自两条线。一条是主营业务亏损同比大幅降低，另一条是AI生态企业投资的公允价值变动收益。前者衡量经营改善的斜率，后者来自“1+X”战略下生态企业价值提升带来的阶段性财务释放，包含出售附属公司利得与金融资产公允价值变动收益，是多年技术与产业布局的阶段性变现。。 混为一谈会误判成色，分开看反而更清楚：主营减亏67.3%、毛利率提升2

智通财经APP获悉，8月27日晚间，森松国际(02155) $森松国际(02155)$ 发布半年度业绩公告。报告期内公司实现公司实现销售收入25.73亿元，净利润亏损1.57亿元；在手订单155.22亿元，同比增长46.9%。公司表示，受地缘政治动荡致供应链成本上升及海外现场进度滞后影响，部分订单无法按期交付并确认收入；叠加人民币走强带来的汇兑损失，以及为承接预期扩张而前置投入的人员成本，共同对当期盈利形成短期压制。 值得注意的是，报告期内公司新签订单117.21亿元、同比增长95.5%，在利润承压的同时逆势走高。这既侧面印证了需求并未消失，同时为保障这批增量订单的顺利交付，公司提前扩充团队，相关成本前置属于需求扩张前夕的战略性投入，具有必要性和前瞻性。 稳态Alpha+动态Beta战略背后，是推翻制造业周期的观念 森松国际以压力设备起家，三十余年来从单台装备做到整座模块化工厂，业务横跨制药与生物制药、绿色能源、日化、能源材料等多个行业。2025年9月，公司收购瑞士Bioengineering AG补上生物反应器关键拼图。 真正理解森松，需要放下丈量传统制造业的那把老尺子。传统制造业的周期叙事早已固化。景气时扩产，转冷时价格战、出清，再等下一轮。利润大起大落，股价随之起伏。但周期股的每一轮扩张都是同一种产能，供给迟早过剩。而森松走的是另一条路——持续进入新行业、新区域，拓展能力边界，在存量竞争中跨出原有边界寻找增量。公司称之为“稳态Alpha+动态Beta”战略。 这一战略的成果在收入结构上清晰可见。2023年至2025年，公司营业收入从73.60亿元回落至69.55亿元，海外收入占比却从47.20%跃升至77.15%。极高的海外占比，让森松的业绩波动从跟随国内单一产业潮汐，转向被全球多周期叠

智通财经APP获悉，8月27日，复星国际(00656) $复星国际(00656)$ 公布2026年中期业绩：报告期内总收入达人民币869.6亿元，归属于母公司股东的利润达人民币17.2亿元，同比增长160.3%；海外收入达人民币491.6亿元，占总收入比重升至56.5%；总债务占总资本比率降至55.7%。 从数据来看，这一业绩落在7月29日公司盈喜预告(归母净利润人民币15亿元至18亿元，同比增长约127%至172%)区间的中上部。标志着复星完成“晴天修屋顶”的系统性调整后，盈利已重回增长轨道。 过去几年，复星走过了一条颇不寻常的路。自2022年以来，面对疫情造成的巨大市场冲击，公司推进“瘦身健体、聚焦主业”，累计退出资产和业务回笼资金约人民币750亿元；2026年3月，依据审慎性原则对部分地产项目及非核心业务板块的商誉、无形资产进行一次性非现金减值计提和价值重估。当时此举引发市场关注，复星国际董事长郭广昌在3月底的2025年度业绩发布会上详细解释：“这次是‘晴天修屋顶’，复星可以更好地集中资源和精力，投向高增长核心赛道。” 今天，对于复星“晴天修屋顶”，市场给出了答案——自3月初减值计提预告发布至8月25日中期业绩发布前，复星国际股价明显反弹，自3.6港元涨到5.41港元，涨幅超过50%，“风险出清”逐步被认可和消化。更重要的是，业务带来的盈利增长也开始兑现。 业务基本盘扎实，医药与保险表现亮眼 先看业务基本盘。2026年上半年，复星医药、豫园股份、复星葡萄牙保险及旅游文化板块四大核心产业合计收入达人民币638.8亿元，占集团总收入的73.5%，“聚焦主业”的成果进一步显现。 其中，医药与保险两大业务板块的表现尤为亮眼。 复星医药上半年实现营业收入人民币204.42亿元，归母扣非净利润人民币

智通财经APP获悉，8月28日，阜博集团(03738) $阜博集团(03738)$ 发布截至2026年6月30日止6个月业绩。今年上半年，阜博集团实现收入18.05亿港元，同比增加23.97%；毛利为8.1亿港元，同比增长26%，毛利率达44.9%；期内溢利为1.95亿港元，同比增长92.7%，利润率达到10.8%。报告期内，阜博在保持核心业务稳健增长的同时，AI内容相关服务能力由布局进入落地。订阅服务收入为7.18亿港元，同比增长17.7%，占总收入比重为39.8%；增值及其他服务收入为10.87亿港元，同比增长28.5%，占总收入比重为60.2%。 报告期内，公司在AI内容服务领域的布局由规划进入落地：DreamMaker平台算力服务收入由零起步、已达到千万美元规模，集团管理的AI相关活跃资产规模大幅提升，并于香港合规框架下完成首单影视版权现金流RWA项目发行。值得注意的是，报告期内，DreamMaker和MAX平台驱动的AI相关收入首次产生，主要包括创作者在平台调用多模态模型所产生的平台算力服务收入及该类资产通过阜博确权及管理所产生的变现收入，标志着阜博集团AI创作平台由产品建设及用户验证进入早期商业化阶段，公司将持续完善创作者生态、模型供给及商业化转化能力。 阜博集团保持中美两大核心市场的协同推进，立足数字确权核心能力，依托数字确权、内容识别及全球平台运营能力，结合不同地区的内容产业特点拓展服务场景。两地业务均由传统影视内容进一步延伸至AI生成内容、音乐、微短剧及平台级治理，并通过产品化和自动化工具提升服务效率。其中，美国及其他业务地区收入达9.27亿港元，同比增长27.1%；中国业务地区收入为8.78亿港元，同比增长20.9%。 在研发投入层面，阜博集团推进多个AI原生运营工具的产品

智通财经APP获悉，若仅着眼于“在运行车辆近翻倍”的表层数据，极易低估易控智驾(07687) $易控智驾(07687)$ 2026年中期业绩的深层价值。 资本市场真正需要厘清的核心命题有三：无人矿卡行业是否已迈过商业化临界点?3100 余台在运行车辆能否构筑可量化的规模壁垒?车队扩容、轻资产转型与海外、金属矿场景突破，将如何传导至毛利率、盈利质量与长期增长空间? 截至2026年6月30日，公司在运行无人驾驶矿卡超3100台，较2025年同期接近翻倍；在手待交付订单超1000台。据中报援引行业数据，中国在运行无人矿卡总量约6000台，公司市场份额超53%。 这绝非单纯的解决方案交付成果——在矿山这一生产型机器人率先实现规模化落地的场景中，易控智驾已建成国内体量最大的物理AI运行集群。更关键的是，规模扩张与模式轻量化、矿种高端化、市场全球化同步推进，共同夯实“全球矿山物理AI商业化领航者”的核心支撑：以运行规模验证商业化成熟度，以复杂工况验证AI能力等级，以跨场景跨地域验证可复制性。 一、从12%到50%+：行业迈过商业化临界点 据弗若斯特沙利文数据，2025年中国矿区无人驾驶解决方案市场规模达38亿元，2021-2025年复合增速171.4%；同期无人矿卡销量渗透率约12%，预计2030年将提升至50%以上。 这标志着行业已完成示范验证，正式迈入规模化采购与常态化运行阶段。中报显示，2026年上半年国内新增在运行无人矿卡约1500台，渗透率仍在加速上行。对矿山企业而言，无人化已从技术展示升级为覆盖安全、效率、用工与全生命周期成本的刚需解决方案。 全球市场同样空间广阔。弗若斯特沙利文预计，全球矿山无人驾驶解决方案市场将从2025年的约10亿美元增长至2030年的约73亿美元，复合增速47.4%；其

智通财经APP了解到，8月27日，卧安机器人(06600) $卧安机器人(06600)$ 发布2026年上半年财报，实现收入5.22亿元，同比增长31.8%。值得关注的是，人形家庭机器人onero H1、运动机器人Acemate及陪伴机器人KATA Friends三大具身新品收入同步放量，贡献AI具身家庭机器人系统产品收入增量的比例高达65.4%，成为公司收入增长的重要驱动力，显示具身智能新品正加快进入商业化兑现阶段。 实际上，卧安机器人是“一脑多形”架构先行者，以自研大脑OneModel为核心，持续推进具身智能技术的商业化落地，实现智能能力的高效复用与持续进化，打造多增长点。 首先，该公司围绕“模型+本体+数据”架构打造核心技术壁垒，这是探索具身智能场景商业化、打造多增长曲线的技术底座。 模型端，公司于今年5月发布OneModel 1.7 FrontoStria-RL，进一步打通世界理解、任务规划、技能调度、动作执行与真实部署反馈，并通过强化学习及成功经验复用，推动统一模型能力在不同机器人本体间共享。机器人本体端，公司坚持“算法定义硬件”，将AI视觉、决策控制与机器人深度融合，在降低对高成本传感器依赖的同时，提升复杂环境下的操作精度、泛化能力及可靠性，相关能力已应用于人形家庭机器人onero H1并支持其商业化交付。数据端，公司依托具身智能训练中心及自研采集设备，构建第一视角、UMI便携式采集及真机遥操作等多层次数据采集体系，将机器人在真实任务中的运行数据与执行反馈持续回流OneModel，逐步形成“模型—本体—数据—场景”相互增强的技术闭环。 其次，该公司以家庭场景为核心构建多产品协同体系，通过自主研发、战略投资及并购整合，持续拓展家庭服务、运动健康及智能陪伴等多元应用场景，加快向平台型具

8月27日，上海实业控股（00363 $上海实业控股(00363)$ ，以下简称：上海实业）交出了一份彰显经营韧性与战略定力的中期答卷。财报显示，公司期内实现未经审核营业额88.05亿港元，归母净利润逆势增长1.6%至10.58亿港元，每股基本盈利0.973港元，并拟派发中期股息每股42港仙。 此次中期业绩，清晰地勾勒出上海实业“聚力奋斗”的战略成果：集团已成功穿越房地产行业的调整周期，基建环保业务强势崛起成为新的利润支柱，消费品业务稳健贡献现金流。一个基本面更扎实、业务结构更优化、抗风险能力更强的上海实业，正站在价值重估的新起点上。 基建环保擎旗：盈利贡献超114% 筑牢穿越周期的“压舱石” 财报显示，上海实业的基建环保板块已跃升为集团最核心的价值锚点与利润引擎。2026年上半年，该板块实现分部收入46.99亿港元，占集团总收入的53.4%，实现归属于本公司拥有人之除税后溢利9.51亿港元，同比增长1.9%，对集团业务净利润的贡献率高达114.2%。这一极具标志性的财务数据，不仅彰显了该板块作为绝对“压舱石”的抗风险能力，更表明其已完全具备对冲其他业务周期波动的强劲内生动力，为集团的整体稳健运营构筑了坚实的安全垫。 图片14.png   从资产结构来看，基建环保板块已形成“现金牛”与“高成长”完美互补的良性生态。收费公路业务作为典型的防御性资产，持续释放着充沛的自由现金流。期内，集团三条核心路产的车流量及通行费收入实现同比双增，有效夯实了集团的现金流基本盘。   图片15.png 更为关键的是，集团正通过“存量改扩建”与“数字化赋能”双轮驱动，全面重塑路产资产的长期价值。一方面，改扩建工程正有序落地，为公司锁定未来的利润增量与特许经营期限。其中，沪渝高速（上海段）改扩建项