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出品 | 创业最前线 作者 | 左星月 编辑 | 王亚静 美编 | 倩倩 审核 | 颂文 6月6日，江阴华新精密科技股份有限公司（以下简称“华新精科”）上交所主板IPO成功过会。 作为主营精密冲压铁芯的企业，华新精科产品广泛应用于新能源汽车驱动电机等领域，与宝马、比亚迪等行业巨头有着深度合作。 然而，华新精科仍暗藏家族式治理隐忧，业绩出现增收不增利的现象。此外，在现金流“失血”、产能不饱和的情况下，为何还要募资建设6572.70平方米地下车库？ 这一系列疑问，让华新精科的上市之路充满不确定性。 1、郭正平携两女儿冲击A股 从车间工人到拟上市公司董事长，郭正平创造了一个有关“逆袭”的故事。 郭正平出生于1957年，大专学历。1975年，年仅18岁的郭正平开始在村办企业工作，从车间工人一路升任到班组长、厂长的职位。 （图 / 华新精科问询函回复） 直到2002年，郭正平创办了华新精科的前身华新有限；2016年，变更为股份有限公司；2017年，公司股票在新三板挂牌公开转让，2019年1月终止挂牌。 郭正平的大女儿郭云蓉是新闻学专业出身，在苏州大学毕业后曾在江阴市顾山镇广电站任新闻部记者。2011年开始，进入华新精科工作，历任财务会计、董事、董事会秘书等职务，2018年5月至今任公司董事兼文员。 其二女儿郭婉蓉出生于1991年，2015年8月开始在华新精科任职。目前，郭婉蓉担任公司董事会秘书兼总经理。 目前，华新精科的实际控制人是郭正平、郭云蓉和郭婉蓉，父女三人合计控制公司68.97%的表决权股份。本次发行后，三人仍将合计控制公司51.73%表决权股份，处在绝对控股地位。 （图 / 华新精科招股书） 值得一提的是，2008年9月开始，年仅17岁的郭婉蓉就开始持有华新精科股份。2008年9月至2016年9月，郭婉蓉与郭云蓉同为支配公司表决权比例最高的人。而2016年9月至今，郭婉蓉为

出品 | 创业最前线 作者 | 付艳翠 编辑 | 冯羽 美编 | 倩倩 审核 | 颂文 “今年以来，红豆薏米水这一品类的销量增速一直在下降，以红豆薏米水闻名的可漾，情况不是很乐观。”食品饮料经销商林竹向「创业最前线」透露道。 对于可漾来说，难题显然不止这一点。 东方树叶的成功，已经让各大食品饮料品牌逐渐意识到饮食需要考虑健康诉求，也让他们再次对“难喝但健康”的养生饮品充满信心。 尽管中式养生水还处在一条尚不宽阔的赛道上，但各路玩家都不想错过这个未来可能的机会。于是，各种品牌都开始疯狂挤了进来。 今年以来，康师傅推出两款中式养生系列新品“决明子大麦饮”和“枸杞菊花茶”；北冰洋推出“红枣枸杞水”和“红豆薏米水”；统一跟风上新“熊津天空大麦饮”和“熊津决明子饮”；盼盼饮料旗下神农很忙上新“九制陈皮水”…… 随着中式养生水的热度日渐高涨，越来越多品牌挤进养生水赛道，行业大战一触即发。作为瓶装红豆薏米水首创者可漾，也即将面临更加严峻的市场挑战。 1、健康与口味两难全 说到中式养生水，一定绕不开由中和食品厂于2019年孵化的瓶装红豆薏米水品牌可漾。 中和食品厂成立于1994年，有着31年生产红豆馅料、绿豆馅料、糖纳豆的加工经验。公开资料显示，中和食品厂红豆馅系列产品与肯德基、麦当劳、雀巢等品牌均建立了长期合作关系。 可漾创始人王钟和在生产馅料的过程中，发现红豆水富含多酚、钾、铁、花青素等健康物质，为了保留这些物质，在2002年，王钟和就启动了对红豆水产品的研发。开始探索如何在去除淀粉、脂肪的同时，保留更多的营养物质，并呈现出更好的色泽和口感。 直到2018年，王钟和看到减糖、减盐成为消费趋势后，坚持做一款真正的无糖饮料，并推出红豆水饮品。2019年，该系列产品正式被命名为“可漾”。 相比其他喜欢扯上“健康”大旗的品牌，可漾做到了真正的0糖0脂肪0卡路里，如可漾招牌的红豆薏米水产品的配料

出品 | 创业最前线 作者 | 星空 编辑 | 蛋总 美编 | 邢静 审核 | 颂文 在国产芯片崛起的大背景下，深圳华大北斗科技股份有限公司（以下简称“华大北斗”）作为国内空间定位服务领域的重要参与者，也开启了冲刺IPO之路。 6月12日，华大北斗正式向港交所递交了上市招股书，拟在主板上市，招银国际与平安证券（香港）担任联席保荐人。 华大北斗一方面手握美团单车、哈啰单车及滴滴青桔单车等客户订单，同时也服务于上汽、比亚迪等知名汽车制造商；另外一方面又曾获得过比亚迪、云锋基金、CPE源峰等多家知名机构的投资。 但招股书也揭开了华大北斗的另一面：七成营收依赖低毛利产品，毛利率持续下滑且跌破10%、流动负债激增、三年累计亏损5.23亿元等，都将是华大北斗未来需要直面的经营挑战。 1、美团、哈啰单车是客户，获比亚迪、云锋基金投资 华大北斗的故事始于“国家队”的基因重组，其前身是中国电子信息产业集团旗下中电华大科技的附属公司华大电子的导航芯片业务部门。 2016年11月，中电华大科技预期导航芯片业务的研发投入较大，且公司想要聚焦于自身的智能卡及安全芯片设计业务，于是选择将其导航芯片业务出售。 同年12月，中电光谷（深圳）、深圳安鹏、宁波波导、上海上汽创业投资、上海尚颀等7名创始股东成立了华大北斗，并在2017年3月以1亿元的价格成功收购中电华大科技的导航芯片业务。 如今，华大北斗的董事长、执行董事兼总裁孙中亮，曾任职华大电子的副总经理及导航业务总经理。更早之前，他还曾在同方股份任职过。 华大北斗的CEO是鹿伟，他在2013年到2023年曾在深圳中电港工作，最后职位是萤火工场的总经理。2023年，鹿伟加入华大北斗担任CEO一职。 公司的首席运营官王勇来自**，于2005年到2019年在**任职，主要从事提供信息与通信基础设施及智能终端，最后职位是智能计算产品运营主管。 2019年，王勇从

出品 | 创业最前线 作者 | 魏帅 编辑 | 冯羽 美编 | 邢静 审核 | 颂文 或许不少人都曾想象过打“飞的”的场景：不用堵车、不用频繁换乘公共交通，只需要很短时间就能在一座城市里穿梭而行。 随着汽车价格不断下探、汽车保有量连年走高，探索空域场景，已经成为创业公司追求的新目标。 低空经济，“天空之城”。 这些曾经幼年时的科幻场景，一定程度上已经照进了现实。 6月6日，中国互联网协会发布通知称，拟成立低空经济工作委员会，并面向全社会公开招募低空经济领域的合作伙伴，合作方向重点围绕“低空+”场景应用。 一场围绕着低空经济的产业大幕即将展开。 据中国民航局预测，2025年我国低空经济的市场规模将达到1.5万亿元，2035年有望达到3.5万亿元。全国已有30个省份将“低空经济”发展规划写入2025年地方政府工作报告。 （图 / 亿航智能官网） 在这场万亿赛道中，玩家的竞逐也进入到了突围的关键时刻。 日前，低空经济“一哥”、城市空中交通科技企业亿航智能发布2024年财报，通用审计规则下全年净亏损2.3亿元的数据，依旧考验着产业早期的企业耐力。 值得注意的是，除了营收增长乏力，亏损进一步扩大外，其毛利率也由2023年的64.13%下滑至61.37%。 从2019年纽交所上市时的“无人驾驶航空第一股”光环，到如今在亏损泥潭中挣扎，亿航智能的困境并非个例。随着低空经济赛道玩家的爆发式增长、政策与市场的博弈深化，整个行业正从“概念狂欢”进入“硬核厮杀”阶段。 这家曾被冠以“全球eVTOL（电动垂直起降飞行器）第一股”的明星企业，如今不得不面对资本市场最尖锐的拷问：低空经济的商业化曙光，究竟还要等多久？ 1、技术狂人，押注低空经济 亿航智能关于“天空之城”的梦想起步很早。 创始人胡华智是一位典型的“技术狂人”。1996年从清华大学计算机系毕业的他，曾是中国早期GIS（地理信息系统）软件的

出品 | 创业最前线 作者 | 庆艳 编辑 | 闪电 美编 | 邢静 审核 | 颂文 高考过后，1335万名考生便又被迫加入另一场战争。 俗话说“三分考七分报”，志愿填报作为高考之战的“下半场”，其重要性不言而喻。然而，面对“志愿填报”这个必须迈过的大坎，很多考生要么失意，要么失落。归根结底，在于信息差。 而用技术服务教育，打破信息壁垒的苦差事，不是没人去做。在这个行业里，夸克一做就是7年，且每一年都在精进。 今年6月10日，夸克发布高考志愿大模型，同步上线“高考深度搜索”“志愿报告”“智能选志愿”三大核心功能，真正让“天下没有难报的志愿”照进现实。 1、“AI专家”硬核破解“志愿填报”难题 “分高就可任性报志愿吗？”知名高考政策解读专家娄雷给出否定回答，他曾看到一位高分考生因这一认知误区，而“遇到被高校投档后又退档的情况，成为一名复读生。” “高考志愿填报是一个信息密集、决策复杂的场景。”正如夸克算法负责人蒋冠军所说，志愿填报的复杂性，不亚于一道高数题。上至宏观经济趋势，中至录取政策变化，下至微观个体差异，均提升了这道题的难度。 这一看似简单的选择题，背后是考生个体命运的关键抉择。单以招生政策来看，诸如专业组平行志愿、院校投档线差等等，就涉及海量碎片化信息。 这道“高数题”背后，是焦虑的考生和家长，一、二线城市的他们会花一笔钱请人来做。可行业鱼龙混杂、缺乏规则，收钱蒙人、误人子弟的事情频发。且即便如此，能接触这类资源的考生，占比仅仅不到2%。 此次夸克高考志愿大模型发布，意味着免费的“AI高考志愿填报专家”来了！ 与大模型发布同时，夸克一并上线“高考深度搜索”“志愿报告”“智能选志愿”三大核心功能，且拥有完善的高考知识库。 值得关注的是，“志愿报告”这一核心功能，是以Agent形式来运行、可生成完整志愿方案的智能体。 考生只需写出12条个人兴趣偏好，短短5到10分钟时间里

出品 | 创业最前线 作者 | 庆艳 编辑 | 闪电 美编 | 邢静 审核 | 颂文 高考过后，1335万名考生便又被迫加入另一场战争。 俗话说“三分考七分报”，志愿填报作为高考之战的“下半场”，其重要性不言而喻。然而，面对“志愿填报”这个必须迈过的大坎，很多考生要么失意，要么失落。归根结底，在于信息差。 而用技术服务教育，打破信息壁垒的苦差事，不是没人去做。在这个行业里，夸克一做就是7年，且每一年都在精进。 今年6月10日，夸克发布高考志愿大模型，同步上线“高考深度搜索”“志愿报告”“智能选志愿”三大核心功能，真正让“天下没有难报的志愿”照进现实。 1、“AI专家”硬核破解“志愿填报”难题 “分高就可任性报志愿吗？”知名高考政策解读专家娄雷给出否定回答，他曾看到一位高分考生因这一认知误区，而“遇到被高校投档后又退档的情况，成为一名复读生。” “高考志愿填报是一个信息密集、决策复杂的场景。”正如夸克算法负责人蒋冠军所说，志愿填报的复杂性，不亚于一道高数题。上至宏观经济趋势，中至录取政策变化，下至微观个体差异，均提升了这道题的难度。 这一看似简单的选择题，背后是考生个体命运的关键抉择。单以招生政策来看，诸如专业组平行志愿、院校投档线差等等，就涉及海量碎片化信息。 这道“高数题”背后，是焦虑的考生和家长，一、二线城市的他们会花一笔钱请人来做。可行业鱼龙混杂、缺乏规则，收钱蒙人、误人子弟的事情频发。且即便如此，能接触这类资源的考生，占比仅仅不到2%。 此次夸克高考志愿大模型发布，意味着免费的“AI高考志愿填报专家”来了！ 与大模型发布同时，夸克一并上线“高考深度搜索”“志愿报告”“智能选志愿”三大核心功能，且拥有完善的高考知识库。 值得关注的是，“志愿报告”这一核心功能，是以Agent形式来运行、可生成完整志愿方案的智能体。 考生只需写出12条个人兴趣偏好，短短5到10分钟时间里

出品 | 创业最前线 作者 | 段楠楠 编辑 | 冯羽 美编 | 邢静 审核 | 颂文 随着港股IPO市场火热，不少光伏产业链企业纷纷选择赴港上市募资补流。在此背景下，光伏银浆供应商江苏日御光伏新材料股份有限公司（下称“日御光伏”）近期向联交所递表，计划在港股上市。 过去几年，由于光伏TOPCon电池出货量大增，日御光伏银浆销量大幅上升，过去三年公司净利润增长超百倍。 有意思的是，虽然公司利润大幅上涨，但经营性现金流持续流出，公司日常投资扩产所需资金大部分来源于对外融资及银行借款。 且主要客户受光伏产能过剩影响，日御光伏贸易应收账款回收并不理想，在下游客户业绩持续低迷影响下，现金流趋紧的日御光伏能否在港交所顺利上市？ 1、利润增长近百倍，经营性现金流累计流出近8亿元 作为光伏电池片极为重要的原材料，光伏银浆由于能收集硅基光伏产生的电流，因此被应用于光伏电池片正面电极和背面电极。 过去几年，由于光伏电池片出货量大增，光伏银浆使用量大幅攀升，光伏银浆市场规模快速扩大。灼识咨询披露的数据显示，2021年全球光伏银浆市场规模为164亿元，2024年增长至468亿元。 （图 / 招股书） 作为全球第四大光伏银浆企业，日御光伏在行业市场规模快速扩大的背景下充分受益。 2022财年，日御光伏还是一家年营收仅3.93亿元，年利润仅87.7万元的中小型光伏新材料企业。2024财年，公司营业收入大幅上升至22.85亿元，年利润为9224.1万元，利润增幅超百倍。 值得注意的是，虽然日御光伏利润表现强劲，但其经营性现金流表现并不理想。数据显示，2022财年至2024财年（以下简称“报告期内”）公司经营性现金流分别流出1.26亿元、1.28亿元、5.39亿元，报告期内日御光伏经营性资金流出近8亿元。 这也意味着日御光伏过去几年所赚取的利润非但没转化为现金收入，还导致公司自有资金持续性流出。 为了解

出品 | 创业最前线 作者 | 文华 编辑 | 闪电 美编 | 邢静 审核 | 颂文 近日，随着618到来，客厅经济再度火爆。作为客厅的新型设备，投影仪受到越来越多消费者的青睐。但如何选购投影仪却成了消费者的老大难问题。 6月14日，江苏新闻曝出的一则新闻让不少准备入手投影仪的消费者胆战心惊：在其随机购入的五款主流投影仪中，四台在检测时出现“虚标”问题，仅一台投影仪标注的数据与检测数据相符。 何为“虚标”？简而言之，是指投影仪的“数据造假”。 近年来，随着家用投影仪市场的快速增长，部分厂商为争夺市场份额，选择在关键性能指标上“注水”，导致消费者权益受损。更为奇怪的是，这些“虚标”的并非小品牌，而是一些市场份额排名靠前的知名企业。 这无疑将火热的投影仪行业推到了风口浪尖。 为何家用投影仪行业“虚标”现象屡禁不止？行业是否有解决方案？ 1、“虚标”成为行业公开的秘密 江苏新闻《网罗天下》的调查虽未直接公布其随机抽样监测的品牌，但从外形和电商平台销售页面截图来看，可以很明显地看到，其所选取的投影仪分别来自极米、当贝、大眼橙、Vidda及坚果五个行业主流品牌。在其调查中，除样品三(Vidda)外，另外四款投影仪均存在“虚标”问题。 其中，样品2官方宣传亮度为1400lm，但检测结果仅为995lm，样品4标官方宣传亮度2800lm，实测亮度仅为1707lm，“虚标”部分分别高达29%和39%。 亮度，即光输出指标。中国电子视像行业协会秘书长董敏对此的解释是：“光输出指标是指投影仪产品输出到屏幕或者画面平台上的光线强弱程度。输出数值越高，亮度越高，投射到屏幕上相同尺寸的图像就越亮，画面细节也就越清晰。该数据也是当前全球和中国范围内用户在购买（投影仪）时关注的一个核心指标。” 在他看来，近几年投影仪市场野蛮生长的过程中，投影产品的性能、质量参差不齐，进而在市场宣传方面也会有一些乱象，特别

出品 | 创业最前线 作者 | 星空 编辑 | 王亚静 美编 | 邢静 审核 | 颂文 头顶“全球最大的AI具身家庭机器人系统提供商”的桂冠，卧安机器人（深圳）股份有限公司（以下简称“卧安机器人”）于今年6月8日向港交所递交了上市招股书，拟在主板上市。 这家机器人公司的创业故事，堪称一部科技创业的“神话”：创始人李志晨年仅34岁，却已有10年的创业经验，他带领着哈工大精英团队，背后还站着“大疆教父”李泽湘及高瓴资本、达晨财智等顶级资本，公司最近5年的投后估值飙涨50倍…… 然而，招股书也揭开了卧安机器人的另一面：过去3年超1亿元的累计亏损、亚马逊依赖症、超半数营收来自日本市场，以及紧绷的现金流与债务压力。 在冲刺IPO的道路上，卧安机器人能否妥善应对这些挑战，将直接影响企业的未来发展。 1、获“大疆教父”力挺，估值5年翻50倍 卧安机器人的前身卧安科技成立于2015年1月，创始人是李志晨和潘阳。 其中，李志晨是一名90后，今年才34岁，他2011年毕业于哈尔滨工业大学，获得电子信息工程学士学位，2012年又获得了南洋理工大学电子学理学硕士学位。 早在哈工大读书期间，李志晨就因为热衷于创新机器人设备的设计与开发而结识了一帮好友，潘阳就是其中之一。两人一起参加过2009年ADI“未来创新者”大学设计竞赛，并且获得了一等奖。 研究生毕业后，李志晨曾在一家新加坡具身产品及云端IT应用解决方案供应商Astralink Technology Pte Ltd工作，担任电气电子工程师。 2015年初，李志晨与潘阳合伙创业，创立卧安科技。此后，他们的三位哈工大校友林海洲、刘国辉和刘延飞陆续加入卧安科技。 此后，在卧安科技，潘阳担任首席技术官（CTO）、林海洲担任首席运营官、刘国辉担任生产工程副总裁、刘延飞则担任监事。 2017年，卧安科技推出了全球首款手指机器人SwitchBot Bot。同

出品 | 创业最前线 作者 | 元君 编辑 | 闪电 美编 | 邢静 审核 | 颂文 从网红奶茶首店的现象级打卡到热门IP首展的社群裂变，再到时尚潮牌首秀的破圈传播……一个个首发场景正构筑起消费市场的“顶流密码”。 在首店经济浪潮下，这些承载着创新基因与体验价值的“第一现场”，快速成为品牌激活流量的核心引擎。更为重要的是，场景创新对商业价值的重新定义——它们既是吸引消费者投票的“流量磁石”，更是解码新消费时代需求变迁的“商业价值新坐标”。 在万亿母婴童消费市场，“精致育儿”在和“消费理性”发生着激烈碰撞，同样呼唤着首店经济新解法。 6月20日，“孩子王Kidswant Ultra——母婴界的未来式育儿成长超级体验旗舰店”即将在上海徐汇万科广场正式开业。“Ultra”一词源自拉丁语，意为“超越”，在商业领域常被赋予“极致、超级”的寓意。作为孩子王结合时下火热的谷子经济、AI智能、潮玩IP等情绪价值元素，创新打造的围绕亲子关系的共同成长空间，全新Ultra店更加注重亲子家庭在育儿过程中的情感价值和情绪体验，传递出新世代父母“育儿=育己”的全新育儿观，也代表着行业最先进的配置和理念。 Ultra店一经推出便引发业界及亲子家庭的高度期待，其更年轻潮流的设计风格、更全面细分的超级场景、更顶配前沿的商品组合、更智能极致的专业服务、更有助共同成长的亲子互动，给新世代亲子家庭带来未来式育儿成长超级体验。 孩子王能打造现象级商业模型，关键在于坚持以用户为中心，紧扣时代脉搏与需求变迁。其核心是三大“共创”力量： 与用户共创：强化亲子兴趣社交与情感陪伴，直击用户对情绪价值的追求； 与伙伴共创：聚焦新世代人群的新需求，提供基于数据反馈的定制化商品及服务解决方案； 与生态共创：以“三扩战略”推动行业价值跃迁，构建更加开放无界的产业智慧新生态。 这不仅重塑了母婴童行业价值链，也使孩子王全新Ultra店