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化妆品行业一季度成绩单陆续出炉，“药妆第一股”云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司（以下简称“贝泰妮”，证券代码：300957）交出了一份看似亮眼的答卷。 报告显示，2026年第一季度贝泰妮实现营业收入11.18亿元，同比增长17.84%；归属于上市公司股东的净利润6596.57万元，同比暴增132.76%；扣非净利润4076.46万元，同比增长94.81%。 单看这些数字，似乎贝泰妮已经彻底摆脱了2025年营业收入下滑6.58%、归母净利润微增0.53%的阴霾，迎来了强劲复苏。 但清扬君在研读财报后发现，亮眼数据的背后，或许存在一些需要审慎解读的因素。2026年第一季度近20%的营收增长，在一定程度上得益于2025年同期较低的业绩基数。 数据显示，2025年第一季度，贝泰妮营收为9.49亿元，同比下降13.51%，比2024年同期的10.97亿元还低。同期，贝泰妮归母净利润为2834万元，同比下降84%；扣非归母净利润为2092万元，同比下降86.4%。 值得说明的是，2025年第一季度，贝泰妮的归母净利润和扣非净利润，双双跌至近五年来的冰点。要知道，在此之前的2022年至2024年，每年一季度这两项指标可都稳稳站在1.24亿元之上。低基数效应不容忽视。 因此，净利润的爆发式增长，究竟是主营业务迎来实质性反转的信号，还是部分源于低基数效应与财务技巧的共同作用？这背后是经营质量的真实改善，还是仅仅一场账面数字的游戏？ 营业收入增长，成本却涨得更快 数据显示，2026年第一季度，贝泰妮营业成本2.98亿元，同比增幅高达39.41%，远超17.84%的营收增速。贝泰妮解释称，主要因促销权益、产品结构及渠道销售占比变化导致。 通俗讲，就是卖得越多，成本涨得更猛。毛利率层面承压明显，这在化妆品行业并非好的信号。若成本增速持续高于收入，净利的改善将更多依赖“节流”或非经常性损益，而非主

近日，国家知识产权局商标局在中国商标网正式上线“心机商标”治理板块，持续发布相关治理信息，并公布了依法治理“心机商标”的典型案例。截至5月8日，商标局已公布1100多件依职权宣告无效的带有欺骗性商标，其中涉及“千禾0”“白象多半袋”“千禾零加”“120W”“一品牛”“德子土”“土鸡”“土猪”等知名商标。       其实，在化妆品行业，也有不少商标因类似问题而被消费者质疑。   1、潘婷“3分钟奇迹” 宝洁公司将“潘婷3分钟奇迹”注册为商标，暗示产品能在3分钟内产生神奇效果。但实际上，这只是一个系列名称，并非对具体功效的承诺。       2、佳洁士“3D炫白”/ “锁白” 佳洁士牙膏的“3D炫白”和“锁白”（WHITELOCK）系列，其名称均为注册商标。包装上通常会用小字标注“是注册商标，非功效宣称”，但醒目的商标名很容易让消费者误以为产品具备相应的美白或锁白功能。       3、冷酸灵“医研” 冷酸灵牙膏的“医研”字样同样是一个注册商标，并非指产品经过了医学研发或具有医疗背景。当“医研”与“抗敏”等功效词结合使用时，更容易让消费者产生误解。       4、斑消宝   “斑消宝”这个名字，直接暗示了产品具有“消除色斑”、“祛斑”的功效，但该功效属于祛斑美白类特殊用途化妆品才具有的功效，如果宣传该功效，需要先获批相应的特证。       5、 四倍和八倍   相宜本草的四倍和八倍商标，都属于利用数字进行夸大宣传，容易让消费者对产品功效或成分浓度产生错误认知。       6、超白牙膏   好来化工（中山）有限公司生产的“超白牙膏”，“超白”

4月30日，上海翔港包装科技股份有限公司（以下简称“翔港科技”，证券代码：603499）发布了2026年第一季度报告。 财报显示，翔港科技2026年第一季实现营业收入2.63亿元，同比微增2.00%；但归母净利润仅为3061.69万元，同比大幅下滑25.66%；扣非后净利润为2928.87万元，同比下跌27.34%。 很明显，这是典型的“增收不增利”。 收入涨了，钱却没多赚 从表面数据看，翔港科技的营收仍在增长轨道上。公司解释称，包装印刷、包装容器及化妆品业务收入均有小幅增加。 但问题出在利润端。利润总额同比下滑26.60%，归母净利润下滑25.66%，基本每股收益也从上年同期的0.1361元降至0.1012元。 对于一家正处于业务拓展期的包装印刷企业来说，这样的利润表现并不好看。 毛利率阶段性承压，竞争加剧 对于净利润下滑，翔港科技给出了两个原因：一是营业收入同比小幅增长，但市场竞争加剧，毛利率阶段性承压；二是期间费用有所上升。 具体来看，2026年第一季度，营业成本为1.98亿元，比上年同期的1.83亿元，增长 了约 1482 万，同比增长约 8.09%。成本增速明显快于营收增速。这直接挤压了毛利空间。 与此同时，税金及附加从171.96万元增至224.32万元，增长30.4%；研发费用从852.34万元增至988.75万元，增长16%；管理费用也从1630.39万元增至1736.35万元，增长6.5%。 各项费用全面上涨，在收入增长乏力的背景下，对净利润形成了明显拖累。 现金流看似靓丽，实则需冷静看待 值得注意的是，经营活动产生的现金流量净额为4806.70万元，同比增长25.79%，看起来不错。 但拆解来看，销售商品、提供劳务收到的现金为2.73亿元，同比反而减少了约360万元。现金流增长的主要动力来自于“收到其他与经营活动有关的现金”从1051

2026年3月底，上海医日健数智健康医药集团股份有限公司（下称“上海医日健”）因涉嫌诈骗，被上海青浦警方依法查封。封条封死的不只是公司大门，还有全国无数投资者期盼财富增值的美梦。         层层伪装，步步设套   乘着“健康中国”的风口，上海医日健以“数字化健康医药引领者”自居，力推“医日健数智药柜”。其宣称能实现24小时无人售药、支持医保支付，既解决“半夜买药难”的民生痛点，又描绘出广阔的盈利蓝图，俨然一项利国利民的好事业。       最诱人的，莫过于上海医日健抛出的“低风险高回报”诱饵：投资者花钱购买无人售药机，公司负责全程运营维护，投资者无需费心费力，只需分红销售额，每月躺赚；投得越多，赚得越多。这种极具诱惑力的宣传话术，吸引了不少渴望“躺赢”的投资者。       此外，上海医日健在自己的官方微信公众号中宣称获得新华社、中国证券报等权威媒体报道，并主动邀请多名过往有公职的人员为其站台，将其包装成获得行业权威认可、响应国家健康战略的标杆企业，进一步降低了投资者的警惕心。   公开信息显示，2023年9月，原国家卫生部副部长曹泽毅参加了上海医日健无人智慧实体药房开业庆典。   2024年4月，上海医日健还举办了中国药文化研究会健康管理分会揭牌仪式，邀请原国家发改委经济体制综合改革司司长孔泾源等多名有职务背景的人员出席。       2024年7月，上海医日健与香港汇金股份有限公司签署了合作投资协议，原中共中央宣传部副部长、原中国文联党组书记、现任中国关心下一代工作委员会常务副主任胡振民作为嘉宾出席。           真假“国企控股”   企查

2026年5月6日，深圳市维琪科技股份有限公司（以下简称“维琪科技”）在北交所上市委员会2026年第46次审议会议上顺利过会，成为A股市场名副其实的“多肽原料第一股”。这家以皮肤活性多肽为核心，辅以中国特色植物原料的化妆品原料高新技术企业，终于叩开了资本市场的大门。 然而，在上市委员会会议现场，一个关键问题被反复追问：业绩增长是否可持续？这不仅是监管层的疑虑，也是市场投资者最关心的话题。 营收净利双增，但增速放缓的信号不容忽视 从财务数据来看，维琪科技近年来的表现确实亮眼。 数据显示，2023年至2025年，维琪科技营业收入分别为1.65亿元、2.48亿元和2.75亿元，同比分别增长21.67%、50.23%和11.17%，净利润分别为4228.72万元、7064.4万元和9084.67万元，同比分别增长21.08%、67.06%和16.93%。 但通过对比发现，维琪科技的增速放缓的信号已经显现。2024年营收同比增长50.3%，而2025年这一数字骤降至11.17%。净利润增速也从2024年的67%左右，下降至2025年的28.6%。在化妆品原料市场竞争日趋激烈的背景下，维琪科技能否维持这样的增长态势，确实需要打一个问号。 募资2亿，健康产业园与研发中心能否撑起未来？ 此次IPO，维琪科技拟募集资金2亿元，扣除发行费用后的净额将全部用于珠海市维琪科技有限公司新建维琪健康产业园项目（投资总额4.46亿元）和维琪科技研发中心项目（投资总额5425.86万元）。 值得注意的是，两个项目的投资总额合计超过5亿元，而募资额仅为2亿元，资金缺口明显。这意味着公司需要通过自有资金、银行贷款或其他融资渠道来补足剩余部分。对于一家营收不足3亿元的中型企业来说，资金压力不容小觑。 值得关注的是，新建产业园和研发中心将带来大量的新增折旧摊销。按照会计准则，固定资产投入使用后，每年都会产生折旧费

近期，香港虞美人国际集团有限公司创始人于文红的一段视频引发热议。她在镜头前讲述了一款名为“血年轻”的抗衰项目：抽取17到21岁健康男孩的血液，提取里面的微囊泡，通过血浆置换技术注入客户体内。只需两周，即可年轻十几岁，价格从150万到2000万不等。 逆龄神话还是救命技术的异化？ 可“换血抗衰”核心技术并不是什么独门黑科技，而是医学界早已存在的血浆置换。 简单说，就是把血液引出体外，分离出血细胞和血浆，扔掉“不健康”的血浆，再补充新血浆回输。然而，换血疗法在临床上有着极其严格的医学指征，仅适用于肾脏疾病、血液系统疾病、风湿免疫病等特定危重症的抢救，绝非可以随意使用的“美容”或“保健”手段。 美国食品药品监督管理局（FDA）曾在2019年、2024年两次明确声明，血浆置换、年轻血浆输注用于抗衰老，未获批准，无任何可信疗效证据。我国也并无相关临床数据。 同时，换血行为背后，还潜藏着不容忽视的伦理与健康双重危机。 一方面，若年轻血浆来源不明，极易催生剥削贫困供体的黑色产业链，并带来未知传染病传播的风险。 另一方面，血浆置换作为有创操作，对健康人群而言无异于一场豪赌：它可能瞬间引发过敏休克、严重感染、溶血或凝血紊乱等致命并发症，操作不当甚至直接危及生命。 此外，值得警惕的是，换血在清除所谓“坏物质”的同时，也会无差别带走IGF-1等保护血管与神经的关键因子，其长期健康影响至今仍是未知数。 于文红及虞美人争议不断 企查查股权穿透图显示，虞美人集团的核心企业——杭州虞美人健康管理有限公司，其实际控制人为于文红。该公司成立于2009年10月28日，法定代表人杜军钢，注册资本800万元。于文红不仅直接持有公司90%的股份，还通过浙江美莲舍投资有限公司（其持股98.0392%）间接控制了剩余10%的股权，实现了对公司的绝对控股。 目前，于文红个人关联企业达47家，其中，存续企业26家，业务覆盖

近期，淘宝、抖音店铺里“廷美博士”的产品总能吸引无数女性下单。那些“二次发育”“胸部挺拔紧致”“改善产后下垂……”等诱人话术，精准击中了因平胸自卑、产后胸部下垂、渴望通过身材改变重拾自信的女性内心。而“廷美博士”这个将自己包装得高端大气的丰胸品牌，正是借着这些话语，将魔爪伸向了无数渴望变美的女性。 科学真相：所有“丰胸产品”，都是骗局 公开资料显示，成年女性在18岁后胸部已发育定型。胸部大小主要由遗传、青春期激素水平、脂肪与乳腺组织分布决定，除手术和激素治疗外，任何外用乳霜、口服饮品均无法促使胸部“二次发育”或实现明显增大。 经国家药品监督管理局官网查询，备案编号为“桂G妆网备字2025000161”的爆款产品“廷美博士挺韵**霜”，其备案人为广西名欧药业有限公司。该产品为普通化妆品，备案的功效仅为“保湿、芳香”，既不具备丰胸作用，也无任何科学临床数据支持其宣传的效果。 “廷美博士”的骗局，本质上是利用了女性的身材焦虑，以及对“丰胸”的认知误区。很多女性之所以会中招，是相信了“有产品能让胸部二次发育”，但从医学角度来说，这属于无稽之谈。 “廷美博士”的骗局套路 值得说明的是，“廷美博士”并非只是虚假宣传的问题。 清扬君舆情分析中心搜索发现，不少消费者在抖音、小红书及各类投诉平台上纷纷发声：有人省吃俭用攒下的12万血汗钱全部打了水漂，有人被教唆花掉了彩礼钱，有人被哄骗着花了53万——无一例外，换来的都是胸部毫无变化。 通过分析发现，“廷美博士”的第一步，就是用低价体验装作为诱饵，一旦你下单购买体验装，很快就会有“美丽顾问”主动添加你的微信。 随后，“美丽顾问”会以“效果不明显，是因为疏通不到位，需要买进阶套餐”“吸收太差，需要搭配燕窝、胶原三肽补充营养”等各种理由，让你购买蛋白肽、燕窝、花胶等更贵的产品，甚至承诺为最后一次购买，很快就能见效，还可参加活动返现赚钱，以此诱骗消费

最近，清扬君收集了不少国货美妆新案例。 用4年时间月销破亿 公开资料显示，美诗于2021年正式入驻抖音平台，主打抗衰产品，包括贵妇膏、眼部精华油、抗皱乳等，售价在99.9元至399元之间。初期直播效果并不理想，直到2023年，美诗在抖音美妆品牌榜上的排名还在200名开外。 对直播带货品牌而言，这样的数据几乎意味着“隐形”——没有流量，没有声量，没有人在意这个新面孔。彼时的美诗，连“小透明”都算不上，顶多算个“像素点”。 但清扬君想说的是，恰恰是这样一个渺小的起点，反而检验出了一个品牌的真功夫。在没有任何外部资源可以借力的时候，唯一能依靠的，就是产品本身。 四年后的2025年，美诗连续单月销售额稳定破亿，跻身抖音美妆护肤TOP20，稳居国货美妆销量第一梯队。 从0到月销破亿，从排名200名之外到全网收获超千万好评、百万忠实粉丝，这不是一个靠运气爆发的故事，而是一个靠产品说话、靠口碑滚雪球的例证。在流量越来越贵、用户越来越精明的时代，美诗的成长路径，值得每一个国货品牌认真看一看。 定位：不做少女，做熟龄肌 当大部分国货美妆在卷Z世代、卷成分故事、卷包装颜值的时候，美诗做了一个“反常识”的选择——把关注点集中在40岁以上女性群体。 这个选择在当时看来，几乎是“自断生路”。因为行业共识是什么？是年轻人更容易被种草，更容易冲动消费，更愿意为颜值和故事买单。而熟龄肌用户呢？她们用过太多产品了，踩过太多坑了，理性得可怕，挑剔得让人头疼。 但美诗的创始人看准了一件事：这个群体有护肤刚需，但长期被市场忽视。她们被两个极端夹击——要么是国际大牌的高溢价，一瓶抗衰精华动辄上千元，不是买不起，但总觉得那个价格里一大半是品牌税；要么是平价产品的“涂个寂寞”，用了跟没用一样，甚至还过敏、长脂肪粒。 这个夹缝，就是机会。 美诗的胶原仓抗衰系列、眼部护理系列、功效护肤系列，精准对应皱纹、敏感、暗沉这三个熟

4月29日晚，湖北一致魔芋生物科技股份有限公司（以下简称“一致魔芋”，证券代码：839273）交出了2026年第一季度的成绩单。 报告显示，2026年第一季度一致魔芋实现营业收入1.99亿元，同比大幅增长30.63%。魔芋粉销量增长，撑起了营收的门面。经营活动产生的现金流量净额也相当健康，达到9215.86万元，同比增长22.91%，账上真金白银进账不少。 但细看利润表，却是另一番光景。 归属于上市公司股东的净利润仅为1162.23万元，同比暴跌48.80%，接近腰斩。扣非净利润1031.89万元，同样下滑41.84%。基本每股收益则从上年同期的0.31元骤降至0.11元，跌幅高达63.61%。 卖得更多，赚得更少。这种典型的“增收不增利”现象，背后到底藏着什么？ 魔芋涨价，反噬利润 一致魔芋给出的解释很直接：营业成本大涨。 一季度营业成本高达1.72亿元，同比猛增53.19%，远超30.63%的营收增速。一致魔芋坦言，这主要系本期原料采购价格上涨，导致成本上升所致。 魔芋原料涨价了，而且涨得还不少。 对于一致魔芋这样的深加工企业来说，原料是命脉。上游价格波动无法完全转嫁给下游客户，利润空间自然被两头挤压。营收增长带来的喜悦，很快被成本端的重击冲淡。 值得关注的是，这种成本压力是否具有持续性。如果原料价格继续高位运行，而一致魔芋又无法有效提价或优化产品结构，那四季度的利润表恐怕都不会太好看。 汇兑损失与税费补刀 除了原料成本，还有几个“隐形杀手”在拖后腿。 财务费用从2025年同期的-1128.97元，直接飙升至139.31万元。一致魔芋解释得很清楚：报告期内人民币对美元、欧元汇率波动较大，导致汇兑损失增加。 一致魔芋的魔芋粉大量出口，海外收入占比不低。汇率这把双刃剑，今年一季度显然割到了自己。 再看税金及附加，同比增长58.30%。原因是对前期农产品增值税进项税额核定扣除

4月26日晚，金发拉比妇婴童用品股份有限公司（以下简称“金发拉比”，证券代码：002762）发布了2026年第一季度报告。数据一出，不少中小投资者欢呼雀跃——公司终于盈利了！ 报告显示，金发拉比2026年第一季度实现营业收入8796.91万元，同比增长15.65%；归属于上市公司股东的净利润为11.85万元，而去年同期为亏损217.42万元，同比增幅高达105.45%。 从账面数据来看，这份一季报确实交出了“营收净利双增”的答卷，看起来像是一剂强心针。但若将其定义为“起死回生”，恐怕还为时尚早。对于金发拉比而言，这更像是一次“技术性”回血，而非病理上的彻底治愈，头顶的退市风险警报，还不能就此解除。 盈利全靠“省”和“非经常性损益”，主业依旧疲软 一季度净利润虽然转正，但金额只有区区11.85万元。对于一家市值超30亿元的上市公司来说，这个盈利水平几乎可以忽略不计，说白了就是“微利”。 数据显示，金发拉比一季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅为6.93万元。这意味着，如果去掉政府补助、理财收益等“飞来横财”，公司靠卖母婴产品几乎没赚到钱。 再看经营现金流，直接亮了红灯。经营活动产生的现金流量净额为-554.66万元，同比暴跌476.68%。也就是说，金发拉比虽然账面盈利了，但卖货收到的现金却大幅减少，反而往外流出了更多钱。这种“纸面富贵”往往是财务紧张的前兆，要么是库存积压，要么是回款困难。 销售费用激增四成，钱烧了却没烧出效果 值得关注的数据是销售费用。2026年一季度，金发拉比销售费用高达2310.92万元，相比去年同期的1628.61万元，猛增了41.90%。 金发拉比给出的解释是“本期线上渠道加大推广所致”。这个理由听起来合理，但问题在于，销售费用增加了近700万元，营业收入却只增加了不到1200万元。换算下来，每多花1元钱推广费，只换来了不到1.7元的