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©️深响原创 · 作者｜何理 你永远不能低估罗永浩。从新东方到锤子手机，从直播带货还债到上综艺保持公众曝光，从AR创业再到转型AI推出J1 Assistant，他的每一次出现，总是伴随着流量与争议。 但你又不得不佩服他，同样是“失败企业家”，罗永浩显然比贾跃亭更有路人缘，大众对他的包容度、关注度都远不止于兴趣、谈资，更成了一种“内容信仰”。 意料之外的是，已经有诸多标签的忙碌的老罗，竟然还在给自己“加戏”——就在本月，罗永浩入驻B站并在8月19日发布了《罗永浩的十字路口》的第一条视频播客，与理想汽车创始人李想进行的近4小时的深度对话。 而仔细一想，他的这波“操作”实际上倒也在情理之中，毕竟大众对其特殊的IP信仰就是来源于他的“内容”。当理想主义创业家的人设被不断消耗，老罗需要一个新的阵地，去继续积累“人缘”，积累企业家IP标签背后的信任感，重新“养成”自己作为创业者的「核心IP」。 找回麦克风：拿回叙事主导权 尽管直播带货帮老罗还了债，但直观感受，老罗在带货的时候总有一点憋屈。作为“永远年轻，永远热泪盈眶”的罗永浩，他彪悍的人生自然不需要解释。然而做流量生意的时候，“叙事权”似乎一直掌握在平台和大众舆论手里。任何平台上的任何带货主播都需要顺应大多数受众的偏好，跟注意力博弈，否则“吸引流量-转化购买”的生意逻辑将无法成立。 视频播客就可以说是老罗的“舒适区”了，在节目中，他完全拿回了话题的叙事主导权。 在刚上线的首期节目中，老罗和李想开场就先聊起了无关生意的童年往事，挖掘出李想“留守儿童”的故事，以及挨打反抗的“童年创伤”。谈话始终保持着舒适的节奏，老罗的问题一个接一个的抛出，有时在听完李想的分享后也忍不住多聊几句自己的看法。整体给人一种“这就是我想聊的东西”的笃定感。娓娓道来之间，叙事权悄然回归。 虽然老罗说的话远没有他在一场直播里不停推销的多，但在视频播客中的老罗反而是充

©️深响原创 · 作者｜何理 你永远不能低估罗永浩。从新东方到锤子手机，从直播带货还债到上综艺保持公众曝光，从AR创业再到转型AI推出J1 Assistant，他的每一次出现，总是伴随着流量与争议。 但你又不得不佩服他，同样是“失败企业家”，罗永浩显然比贾跃亭更有路人缘，大众对他的包容度、关注度都远不止于兴趣、谈资，更成了一种“内容信仰”。 意料之外的是，已经有诸多标签的忙碌的老罗，竟然还在给自己“加戏”——就在本月，罗永浩入驻B站并在8月19日发布了《罗永浩的十字路口》的第一条视频播客，与理想汽车创始人李想进行的近4小时的深度对话。 而仔细一想，他的这波“操作”实际上倒也在情理之中，毕竟大众对其特殊的IP信仰就是来源于他的“内容”。当理想主义创业家的人设被不断消耗，老罗需要一个新的阵地，去继续积累“人缘”，积累企业家IP标签背后的信任感，重新“养成”自己作为创业者的「核心IP」。 找回麦克风：拿回叙事主导权 尽管直播带货帮老罗还了债，但直观感受，老罗在带货的时候总有一点憋屈。作为“永远年轻，永远热泪盈眶”的罗永浩，他彪悍的人生自然不需要解释。然而做流量生意的时候，“叙事权”似乎一直掌握在平台和大众舆论手里。任何平台上的任何带货主播都需要顺应大多数受众的偏好，跟注意力博弈，否则“吸引流量-转化购买”的生意逻辑将无法成立。 视频播客就可以说是老罗的“舒适区”了，在节目中，他完全拿回了话题的叙事主导权。 在刚上线的首期节目中，老罗和李想开场就先聊起了无关生意的童年往事，挖掘出李想“留守儿童”的故事，以及挨打反抗的“童年创伤”。谈话始终保持着舒适的节奏，老罗的问题一个接一个的抛出，有时在听完李想的分享后也忍不住多聊几句自己的看法。整体给人一种“这就是我想聊的东西”的笃定感。娓娓道来之间，叙事权悄然回归。 虽然老罗说的话远没有他在一场直播里不停推销的多，但在视频播客中的老罗反而是充

©️深响原创 · 作者｜何文 运动户外的风，越吹越猛。 一方面，市场规模持续扩大。根据国家体育总局、国家发改委等多部门联合印发的《户外运动产业发展规划（2022-2025年）》，中国运动户外整体产业规模已突破3万亿元，用户群不断扩容。 另一方面，运动户外已从偶发行为转为常态化生活习惯。小红书平台数据显示，截至今年6月运动户外类目搜索年同比增速79%，运动户外兴趣用户中有接近150万为深度用户，人均每周主动参与搜索/互动/发布内容超过10次，呈现出高频次、强黏性特征。从搜索浏览到主动分享，从自己参与到社群互动，运动户外用户持续成长。 运动户外赛道的爆发背后，场景是强劲的驱动力。 近日，小红书发布了2025《小红书运动户外场景白皮书》（下文简称《白皮书》），提出「场景」已成为运动户外行业的关键词，并对运动户外场景的关键趋势、十大重点场景进行了详细梳理。作为运动户外策源地，2025年小红书运动户外赛道有超过36亿搜索量、2.2亿+量级兴趣用户、1亿级笔记内容。《白皮书》基于这海量数据、细节的分析发现，过去一年小红书55%的运动户外搜索由「场景」关键词驱动，远超颜色（12%）、款式设计（9%）等传统维度。 这也引发了我们进一步思考：对消费者来说，「场景」究竟意味着什么？在运动户外行业的爆发过程中，「场景」为何如此重要？品牌又该如何借助「小场景」，做好「大生意」？ 用户户外搜索由场景驱动 图源：2025《小红书运动户外场景白皮书》 场景驱动增长：用户扩圈，需求更多元 相比于其他行业，场景对运动户外的重要性格外明显。 我们看到，用户的需求正随着场景的丰富而不断细分扩容。以跑步为例，目前“跑步场景”已细化出晨跑、夜跑、公园跑等细分场景，不同的场景又对应出不同的产品需求。而在小红书，一些小众场景破圈，攀岩、溯溪、越野跑等运动受众面逐步拓宽；新的场景也在不断涌现，据《白皮书》统计，2025年

8月20日，BOSS直聘发布了2025年第二季度财报，营收21.02亿元，同比上涨9.7%，高于此前预期。此外，净利润、月活跃用户数、付费企业客户数等指标均保持持续上涨。 在直觉性的认知里，在岗位少求职者多的情况下，招聘平台可向招聘端收费，反之则向求职端收费，是一门“旱涝保收”的生意。 但深究BOSS直聘财报，发现并非如此。 BOSS直聘2025年第二季度收入中，有99%来自于企业端。这一比例自2021年公司上市有财报可追溯起就维持至今。来自求职者的收入忽略不计。 一般而言，企业越着急招人，招聘平台越可能能招到人，则企业越可能给招聘平台付费。不着急招人、招不到人，都可能不向招聘平台付费。这也意味着，BOSS直聘的营收与企业端招人的意愿度、紧急度密切直接挂钩。 即并不是“旱涝保收”，而是“看天吃饭”。 那么，在当前的市场环境下，BOSS直聘是如何做到持续增长的？利润从哪里来？通过深度拆解BOSS直聘2025年第二季度财报，本文将回答这些问题。 营收从何而来？ 先看整体的情况。一般企业营收驱动力包括两大方面，付费客户数量、客单价。 从财报数据上看，当前BOSS直聘仍然是通过主要通过付费企业数量增长来带动营收增长。 付费企业数量方面，截至2025年6月30日止的十二个月内，BOSS直聘付费企业客户数为650万，同比上涨10.2%。 客单价，即单个付费企业客户年付费金额方面，过去四个季度单个付费企业客户年付费金额分别为1172元、1192元、1170元、1180元，无明显上涨。 就业市场环境承压，直接反应在了BOSS直聘付费企业客户数的增速上。这一指标尽管数字上一直保持同比增长，但增速自2023年第四季度以来，一直在承压。同期，国内其他上市招聘平台同期间营收甚至出现了同比下滑的情况。 实际上，企业对招聘平台的付费行为与市场环境高度关联。招聘平台没有能力脱离招聘市场供需规律，人为设置

©️深响原创 · 作者｜林之柏 AI对在线旅游行业的改造，正在提速。 今年上半年，各大平台争相推出面向用户的各类AI旅游助手，刮起了一阵AI旋风： 马蜂窝在2025世界人工智能大会上带来了AI旅游助手APP，计划将其打造成目的地“专属管家”，不久前还上线了个性化攻略定制产品“AI路书”； 途牛在4月推出“AI助手小牛”，随后陆续更新多项功能； 飞猪则推出“飞猪AI问一问”，并第一时间接入DeepSeek-R1大模型； 同程旅行也搭上了DeepSeek这趟快车，在今年3月推出和DeepSeek整合的升级版旅游专属大模型“程心AI”； 携程则在更早前陆续推出垂直大模型“携程问道”、AI客服助手“TripGenie”； …… 和互联网其他细分领域相比，AI在在线旅游行业的渗透速度算不上快。尤其是C端应用侧，消费者需求高度个性化、涉及的场景及数据太多，一直是行业一大挑战。 但深度思考、学习能力的进步，为AI提供了破壁机会。携程创始人梁建章在上半年的一场行业活动上表示，在线旅游AI智能体发展可能较慢，但整体仍值得期待。同程旅行则在刚发布的财报中强调持续加大在AI应用领域的投入，让用户实现从“AI推荐”到“AI决策执行+预定执行”的闭环。途牛旗下的途致大模型也在近期正式通过生成式人工智能服务备案，未来将对AI做更全面的布局。 不可否认，AI旅游助手的密集上线给用户带来了崭新的体验，也能有效提升出行效率和旅游满意度。但现阶段的技术和体验瓶颈同样突出：AI训练数据更新的滞后、不同环节存在数据孤岛，影响信息准确性；缺乏场景化定制能力，难以满足用户日益突出的个性化需求……能否妥善解决这些难题，很大程度上决定AI旅游助手的长期前景。 AI旅游助手横评：基础功能齐全，深度思考能力是亮点 横向对比各大平台的AI旅游助手，我们发现它们主要命中了用户两大痛点。 首先是「提升效率」：基础功能齐全，一站式服

©️深响原创 · 作者｜吕玥 这几年品牌营销越来越难做。 网络信息爆炸且极度碎片化，消费者的注意力成了稀缺资源，记忆更是如同金鱼般转瞬即逝，大部分品牌信息在几秒内可能就会被无情过滤。同时，大家的情感阈值被不断抬升，对简单粗暴、套路化的品牌广告早已“免疫”；需求也变得复杂多元，既要品质口碑与性价比的务实平衡，又渴望获得精神层面的认同与满足。 品牌侧，企业将专注核心业务、降本增效、增强抗风险能力作为重中之重，营销预算往往是率先被削减的一项。据秒针《2025中国数字营销趋势报告》显示，2025中国企业的营销预算增速降至近五年来最低水平，仅为8%。此时流量竞争又日趋内卷化，单纯依赖效果广告难以支撑品牌的长期健康发展，可持续的增长点愈发难寻。 面对消费者日益加剧的“遗忘熵增”与行业普遍的“流量内卷”，品牌究竟该如何破解困局？在确保短期增量的同时，赢得更具韧性的长期复利？ 答案，或许正如定位理论之父艾·里斯所洞见：“营销竞争的终极战场不是工厂也不是市场，而是心智。”品牌唯有将自己成功植入用户心智，成为其脑海中不假思索的“默认选项”，才能穿透喧嚣，真正赢得市场，实现穿越周期的稳健发展。 心智：攻克营销难点的一大核心 回顾整个互联网广告的发展历程，从早期“流量为王”，到如今增长见顶，玩法变得越来越像一场复杂的数字游戏。喧嚣过后行业开始重新认识到，各种营销技巧终究是“术”，而深刻理解消费者认知模式、精准把握并占据其「心智」，才是营销的“道”。 事实上，心智也并非新造概念，而是实实在在能解决不少营销的“大问题”—— 首先是对抗消费者认知熵增。 当外界信息洪流涌入、特定需求被触发，人类会本能调取记忆中第一关联对象，就如想喝可乐，很多人脑子里直接跳出来的是可口可乐；想提神，红牛可能就是第一选择。这就是心智的力量。一旦你的品牌在消费者心里成了这个“默认选项”，就能在信息海洋中站稳脚跟，让顾客主动想找

暑期过半，少儿的线上娱乐消费行为呈现出哪些新特点？近日，爱奇艺少儿业务通过分析7月份用户的观影喜好、线上社交、趣味学习、习惯培养等多种行为数据，发现今年暑期档亲子家庭在看、玩、学、养四大方面呈现出以下新特点。 7月份，爱奇艺少儿频道、奇巴布App播放时长环比均提升20%以上。第三方云合数据显示，爱奇艺少儿有效播放市场份额连续两月（6月和7月）位列在线视频平台第一名。爱奇艺少儿作为亲子家庭用户首选娱乐平台，其用户行为趋势研究很有价值。 看：冒险、益智、动物题材最受欢迎，“喜羊羊”“奥特曼”被高频搜索 爱奇艺BI数据显示，冒险、益智、动物三大题材稳居7月份各端用户观看量TOP3，成为暑期用户内容消费的核心类型。少儿内容播放时长的TOP3分别为《喜羊羊与灰太狼之狂野新宇宙》《乐高幻影忍者》《小猪佩奇》等经典IP，第四名是全新IP《愿望喵喵》。可见，优质IP不分新老，高质量内容就能获得用户青睐。此外，奇巴布App用户主动搜索关键词TOP5分别为“开心锤锤”“奥特曼”“熊出没”“猪猪侠”“喜羊羊与灰太狼”，体现出中大童用户对这些头部内容的深度偏好。 玩：才艺、谷子、玩具话题互动量最大，奇巴布AI智能体成“云玩伴” 奇巴布App作为爱奇艺长期深耕的少儿垂类应用，持续进行产品创新和功能迭代，除了提供安全且高品质的视听服务外，也针对大童用户设计了丰富的交互场景。α世代的少儿用户既是内容消费者又是创作者，暑期奇巴布App俱乐部板块的火爆，展示出少儿用户在奇巴布App上进行兴趣社交成为新趋势。数据显示，才艺、谷子、玩具、手工、宠物稳居奇巴布俱乐部热门话题TOP5，其中，图文形式因契合少儿表达习惯成为他们的首选创作方式。孩子们在作品分享和话题讨论中，既展现出创意天性，也通过兴趣构建了线上社交圈，收获成长。 今年3月，奇巴布App正式上线AI智能体板块，以自制头部IP《无敌鹿战队》中四位小鹿为形象

©️深响原创 · 作者｜林之柏 万万没想到，三次退出中国市场的美国快时尚品牌Forever 21又杀回来了。 6月初，拥有Forever 21商标及知识产权的品牌管理公司ABG宣布和上海橙迪贸易有限公司（简称橙迪贸易）达成合作，后者将负责品牌在中国市场的产品生产、销售与市场营销等全面工作。公开信息显示，唯品会是橙迪贸易股东之一，持股量达35%。此次Forever 21重返中国，唯品会或许正是幕后重要操盘手。 但今天我们想探讨的并非这一个特例。而是海外品牌在中国市场的“代理”生意已经完全进入了新的阶段。 一方面，头部代理商积极扩张，新一轮代理潮不期而至：滔搏接连拿下英国运动品牌Soar、加拿大户外品牌norda™、挪威户外品牌Norrøna（老人头）和美国运动品牌Mitchell & Ness代理权，宝尊电商接手英国高端瑜伽服品牌Sweaty Betty中国区业务，三夫户外则拿下了美国高端户外品牌Marmot（土拨鼠）中国市场代理权。 另一方面，热门品牌代理权更迭频繁，行业内的明争暗斗不断升级：宝胜国际从如是观山手上夺过奥地利户外品牌Dynafit（雪豹）中国市场总代理权，三夫户外手上的始祖鸟代理权被亚玛芬收回。 变化的表象背后，一些更深层次的行业玩法升级值得关注：代理的服务不再局限于提供货架、搭建渠道，而是进一步延伸到品牌形象打造、产品焕新、内容体系搭建；代理商也不再满足于赚差价，而是想和品牌深度绑定、合力经营，以赚取更丰厚利润。 告别粗放式生长的1.0时代，崭新的代理2.0时代悄然来临。 全面理解代理2.0时代：从「提供货架」到「定制服务」 虽然业内没有太明确划分，但代理1.0和2.0时代的差别肉眼可见。 上世纪90年代至新世纪之初是外国服饰、运动品牌集体登陆中国的“拓荒期”。在那个现代零售体系尚未搭建起来的年代，代理商一度被视为品牌在华扩张的最可靠伙伴。 然而在

©️深响原创 · 作者｜林之柏 平稳发展许久的零食行业最近迎来风暴。 成立了19年的零食巨头良品铺子，走到了易主时刻。不久前，其还公布了一份预亏7500万元到1.05亿元的业绩预告。其他零食品牌也遭遇挑战——来伊份今年上半年预计净亏损4700万-7000万，同比由盈转亏；三只松鼠增收不增利，一季度净利润同比大跌；洽洽上半年利润跌幅也持续扩大，上半年归母净利润预计大跌71.05%-76.25%…… 对于当代消费者而言，零食是刚需，需求稳定。中商产业研究院报告指出，2024年国内零食市场规模达到7627.4亿元，过去三年年均复合增长率约为2.54%。 但问题在于，市场规模扩大的同时，竞争也更加激烈：山姆、盒马自有品牌凭借独特定位走红，瓜分城市中产消费群；低糖、低脂、养生零食等风口层出不穷，垂直细分品类乘势而上；还有以零食很忙为代表的量贩零食店以“高性价比+密集开店”模式重塑着行业渠道的格局。 转眼间，零食生意变得相当复杂，既要考虑竞争市场、渠道模式，又要重新思考产品卖点、营销方法。 困境：头部品牌为何业绩低迷？ 零食品牌当下困境是多方面因素共同造成的，既有外部环境的变化，也有自身应对的不足。 首先是成本上的挑战。 从财报来看，品牌们各有难处。洽洽受困于原材料成本上升，内蒙古地区遭遇罕见暴雨天气，导致优质葵花籽严重减产、采购价上涨，拉低利润；三只松鼠则被营销拖累，一季度销售费用同比上涨17.24%至6.95亿元，营收却仅微增2.13%且净利润大跌22.46%；来伊份财务费用飙升61.09%，主要归因于短期借款增多、利息支出上升。 来伊份财务费用飙升 图源：财报 其次，此起彼伏的价格战进一步拖累利润。 一季度，大部分品牌库存状况有所改善，良品铺子存货降至3.14亿元，较上一财年末减少3.49亿元；来伊份的库存总额也较去年同期减少29.38%。但低库存，某程度上是以降价让利为代价。良

©️深响原创 · 作者｜何理 市场对于以IP为核心的文娱行业的估值逻辑真的变了。 拥有爆款Labubu的泡泡玛特业绩“爆”了，但股价却遭遇了剧烈波动。投资者担忧Labubu热潮后公司势头会有所放缓。多个分析师都在研报中表示，其更看中的是IP运营能力（全球超级IP、动画、主题公园和授权）以及IP货币化能力（地域和品类扩张）。 有意思的是，今年并没有拿出《鱿鱼游戏》一样的爆款的Netflix却在近几个季度股价持续增长，在过去一年里已经接近翻倍。这背后，是投资者对其商业化能力、精品内容能力以及行业领先地位的充分认可。 文娱行业的估值逻辑正在发生转变——从追逐“单一爆款”转向考量企业的IP工业化能力。而在这一趋势中，阅文集团也成为了颇有代表性的样本之一。 8月12日，阅文集团发布2025年H1财报。业绩公告显示，2025年上半年阅文实现收入31.9亿元，归母净利润达8.5亿元，同比增长68.5%。其中在线业务收入同比增长2.3%至19.9亿元，IP衍生品业务的GMV更是达到了4.8亿元，接近去年全年水平。 财报发布后，阅文股价大涨，收盘涨幅近20%，创近半年新高。市场对于阅文的产业模式认知出现了迭代——里昂证券预测阅文集团2025年及2026年整体经调整净利润将达到13.5亿元及15.7亿元，并基于IP衍生品的增长潜力将目标价上调至35港元，维持“跑赢大市”的评级；中金将阅文目标价上调到43.5元，维持其“跑赢行业”的评级；而花旗则基于分类加总估值法（SOTP）的目标价上调至37.4港元（原为31.5港元），维持“买入”评级；并且预测阅文下半年将有更多内容发行，以及不断增长的IP衍生品和短剧业务将贡献利润。 阅文股价趋势图 显然，投资者看重的早已不只是一次性流量事件，而是可持续的IP系统化能力。资本市场信心回暖的大趋势下，机构的共识在于：阅文的增长新动能来自IP衍生品、短剧、海外市