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作 者丨华商韬略出品人 毕亚军 华商韬略出品 图片丨网络、图虫创意 人类缔造了前所未有的经济体系，它史无前例的强大，也史无前例的脆弱。 如果说击穿医疗体系的底线，比的是整个医患供需，而一个千亿、甚至万亿产业底线的击穿，可能只是封住几家零部件工厂。 去年冬天的北京格外冷。 最近发现，这给小区的生态带来了不小的麻烦。现在已是万物复苏了，但好几块去年补种的草坪都被铲光，还有一些去年新移栽的树，也被拔了，要重新补。 园艺工人说，那些草，那些树的根，大多被冻坏了，即便其中一些有机会再活过来，也都不如重新播种的好。 所以，全部拔掉，重来。 这里面有两个意思：1、一些草，一些树，已经被冻死了，直接被天灾出清；2、一些草，一些树，奄奄一息，还没死，但被挑剔的客户（园艺工人）市场出清。 没有一个冬天不能逾越，没有一个春天不会到来。但那些草，那些树，没了！ 永远的没了。 草拔了，树拔了，还可以很快补种。 企业，甚至企业背后的产业被拔了，要补，就没那么容易了。 过去几十年，甚至更长时间，世界各国的经济竞争千万条，其中重要一条就是，争夺有带动性的产业企业，争夺企业背后的产业。 具体到后发国家，这个目标甚至可以更明确，方法也可以更简单、粗暴：打掉先发国家的带动性企业，继而一步步瓦解其整个产业优势，最终取而代之。 从纺织服装到半导体，欧美、日韩，中国，这几十年几乎都在这一逻辑下明争暗斗，你追我赶。家电就是个典型，先是日韩打掉了欧美，然后是中国正在打掉日韩。与之伴随，则是看得见的几家企业背后，整个家电产业链的重构。 作为后发国家的中国，是过去几十年，最显著受益，甚至全世界最为受益于这种争夺的。这也是我们今天得以成为世界制造大国的根本原因之一。 当然，也有一些人将其称为所谓的产业梯度转移。我个人是太不同意这种说法的。因为，转移一词看上去好像是自然而然，是人家想转，我们随便就可以要的。 事实显然不是这个样子

　　中国汽车完成了一次身份切换。 　　文 | 华商韬略 张静波 　　2025年岁末，北京。 　　一场名为“筑基强国路——中国制造‘十四五’成就展”的展览，在中国国家博物馆拉开帷幕。 　　300余件（套）展品中，一辆新能源汽车格外引人注目。 　　作为整个展览中唯一入选的新能源汽车，问界M9与国产大飞机C919、复兴号动车组并肩展出，向外界传递出不一般的信号。 　　【01 一辆车，为何能进国家博物馆？】 　　问界M9进驻国博，并非一次简单的产品展示。 　　“十四五”期间，中国新能源汽车产业实现跨越式发展，持续稳居全球第一，无论产业规模、技术复杂度还是供应链完整度，都已领先于世界。 　　在这个大的时代背景下，国博选择问界M9，是对赛力斯作为中国新能源汽车杰出代表的肯定与加冕，也更是国家对新能源汽车产业的重要定调： 　　新能源汽车已成为中国制造高质量发展的新引擎，是中国从制造大国迈向制造强国的关键支撑。 　　在成就展现场，问界M9与国产大飞机C919等国之重器并肩展出，也并非简单的抬咖，而是国家层面对产业属性的确认： 　　新能源汽车已和航空航天、轨道交通一样，属于国家关键核心产业。 　　问界M9的唯一入选不是巧合，而是实力使然。 　　国家级展览的选品标准极为严苛，不看一时销量，也不论短期声量，核心关注两点：是否代表产业未来方向，是否具备可复制、可推广的制造范式。 　　问界M9同时满足三个关键条件： 　　高端化上，定位50万以上豪华市场；智能化上，代表软件定义汽车的系统能力；规模化上，累计20个月稳居国内50万级豪华车市场销冠。 　　国家博物馆要的，从来不是爆款，而是能够代表中国制造业未来的标杆。 　　【02 不是偶然，而是一场系统性胜利】 　　问界M9进国博的背后，是中国汽车产业竞争逻辑的根本转变。 　　过去，中国车企常陷入拼参数、堆配置的追赶模式，而赛力斯走出了一条全新道路：不比

2025年岁末，北京。一场名为“筑基强国路——中国制造‘十四五’成就展”的展览，在中国国家博物馆拉开帷幕。300余件（套）展品中，一辆新能源汽车格外引人注目。作为整个展览中唯一入选的新能源汽车，问界M9与国产大飞机C919、复兴号动车组并肩展出，向外界传递出不一般的信号。问界M9进驻国博，并非一次简单的产品展示。“十四五”期间，中国新能源汽车产业实现跨越式发展，持续稳居全球第一，无论产业规模、技术复杂度还是供应链完整度，都已领先于世界。在这个大的时代背景下，国博选择问界M9，是对赛力斯作为中国新能源汽车杰出代表的肯定与加冕，也更是国家对新能源汽车产业的重要定调：新能源汽车已成为中国制造高质量发展的新引擎，是中国从制造大国迈向制造强国的关键支撑。在成就展现场，问界M9与国产大飞机C919等国之重器并肩展出，也并非简单的抬咖，而是国家层面对产业属性的确认：新能源汽车已和航空航天、轨道交通一样，属于国家关键核心产业。问界M9的唯一入选不是巧合，而是实力使然。国家级展览的选品标准极为严苛，不看一时销量，也不论短期声量，核心关注两点：是否代表产业未来方向，是否具备可复制、可推广的制造范式。问界M9同时满足三个关键条件：高端化上，定位50万以上豪华市场；智能化上，代表软件定义汽车的系统能力；规模化上，累计20个月稳居国内50万级豪华车市场销冠。国家博物馆要的，从来不是爆款，而是能够代表中国制造业未来的标杆。问界M9进国博的背后，是中国汽车产业竞争逻辑的根本转变。过去，中国车企常陷入拼参数、堆配置的追赶模式，而赛力斯走出了一条全新道路：不比单点性能，而是比系统协同能力。原因也很简单，在汽车智能化、电动化、网联化全面叠加的时代，靠单点性能，已无法在竞争中取胜，而必须：从单点突破转向系统协同，从硬件堆砌转向软硬融合。这种系统能力的优势，在赛力斯展示的技术成果中被体现得淋漓尽致。无论多合一超级

作者丨文雨图片丨图虫创意、东方IC、网络来源丨市值观察（ID：shizhiguancha）12月30日，林清轩正式在港交所主板挂牌上市（股票代码：02657），成为港股市场“国货高端护肤第一股”。在近些年崛起的众多国货品牌中，林清轩是一个非常特殊的存在。凭借十余年对单一成分的深度探索，其构建了难以复制的差异化竞争壁垒，同时也创造了国货突围的史诗级神话。它的上市不仅是中国高端护肤领域的一个里程碑，更是本土品牌通过硬核科技终结国际巨头垄断高端市场的一个转折点。01横空出世用原始创新征服市场作为后发工业国，过去几十年中国各个行业、各个企业的崛起几乎都有一个共同规律，即先跟随国外做模仿式创新，然后逐渐完成从跟跑到领跑的转变。但林清轩完全不同，公司从一开始就瞄准了原始创新。2012年，林清轩着手研究从中国特色植物中提取护肤原料。当时研发团队前后尝试过几百个配方，最终选择了用海拔800米以上的高山红山茶作为原材料，从它的籽、叶、花中分别提取活性成分，经过9道精密工艺，研制出独家的“清轩萃”和“山茶类胜肽”。依托这两大核心原料，林清轩开发出了具有划时代意义的山茶花精华油。现在被人们普遍提倡的以油养肤理念，其实就是从这里开始的。作为开创者，林清轩从源头就领先了包括外资大品牌在内的所有竞对。此后公司乘胜追击，每年拿出大量经费在这一领域做技术创新，整个研发团队85名经验丰富的专业人员组成，成员在植物学、生物学、皮肤医学及化学等领域拥有广泛的专业知识，随时根据市场需要对产品进行升级迭代，到现在山茶花精华油已经发展到了第五代。在这个过程中，林清轩先后研发出山茶超胜肽、山茶超胶原、山茶超A醇等一系列专利成分群，总共获得了87项专利（其中46项是发明专利）。靠原创技术拿到先发优势，用持续深耕和长期积累进一步夯实护城河，并逐渐拉开与同行的技术代差，林清轩的产品在市场上彻底杀疯了。自2014年问世以来，山

　　现在，就是上云的最佳时刻。 　　文 | 华商韬略 张静波 　　2025年，一场存储涨价风暴，席卷全球。 　　DRAM年度合同价暴涨171.8%，NAND Flash短短60天急升70%。一位业内任职29年的高管直言： 　　从未见过如此剧烈的价格波动！ 　　当存储不再是稳定资产，而变成价格失控的期货，所有仍坚守传统IT架构的企业，正经历一场残酷的生死淘汰赛。 　　【01 存储，正变成昂贵资产】 　　过去20年，企业对存储有一个根深蒂固的认知：硬件一定会越来越便宜。摩尔定律、规模效应、制造升级，让“等等党”屡试不爽。 　　但这一次，所有经验都失效了。 　　随着AI对HBM等高端存储的虹吸，三星、SK海力士的产能被彻底吸干，最终导致供需关系发生根本逆转。 　　存储价格飙升已不是预测，而是事实。 　　过去一年，作为IT硬件的核心组件，存储价格涨幅远超黄金、大宗商品，成为压垮传统IT架构的最后一根稻草。 　　对于自建数据中心（IDC）的企业而言，这场通胀的打击是毁灭性的。 　　过去，对很多企业来说，自建IDC曾是安全感的来源：成本可控、性能确定、数据在自己手里。 　　但在存储通胀周期下，这套逻辑正在被反噬。 　　最大的风险之一是资本性支出（CAPEX）的失控，现在买入的每一台服务器、每一块SSD都可能是历史高位接盘，从购入那一刻起，就是一场企业IT投资的赌博。 　　更残酷的是，供给的不确定性。 　　AI巨头凭借实力，优先锁定长协价格，而留给普通企业的，只有现货市场、高价和延期交付。 　　钱准备好了，货不一定有；等货到了，价格可能已经涨过一轮了。 　　还有一类企业，选择将业务托管在中小IDC。 　　这看似躲过了直接采购的风险，实则陷入更隐蔽的成本转嫁陷阱，风险更大。 　　原因也很简单，中小IDC同样要买服务器、买存储。 　　它们处在供应链末端，本身议价能力弱，无法像大型云厂商那样，

在消费电池世界，有一家无可争议的王者企业：南孚。它是一个中国人闭眼都能认出的品牌，高达80%以上的市占率，意味着每卖出10节碱性电池，就有8节印着南孚的LOGO；连续32年稳坐行业销量第一的宝座，让其早已成为每个家庭的默认选项。但南孚或许也是最被低估的中国品牌，人人都知道它的电池耐用、不漏液，却不知道这份刻进国民记忆中的“可靠”，绝非偶然——背后是一整套近乎于偏执的技术哲学与制造信仰。金属外壳、正负极、圆柱体，这是描述电池外观的全部要素。除了不同的涂装，各品牌电池之间的外观，几乎不存在差异。但南孚却是个例外。在一节南孚电池的底部，有一圈红色的塑料圆环，这个区别于其他品牌电池的设计，就是南孚独有的“聚能环”。聚能环，既是南孚独一无二的外观标识，也关联着南孚独步天下的电池技术。今天的消费者，已经习惯于南孚电池相伴左右，但这个习惯背后，却藏着一段已经被遗忘的时光。上世纪末的中国，锌锰电池是市场的主流，不仅不耐用，而且漏液，“没电咬几下”是那个时代的共同记忆。相比锌锰电池，碱锰电池是更好的选择，它的储存期更长，内阻更低、低温性能更好，因为原料利用率高，因而更耐用。然而和当时许多行业一样，碱锰技术被外国企业掌握，消费者买外国品牌，需要承受几倍的高价。南孚的出现改变了这一切，它率先引进了国内首条碱锰电池生产线，又攻克了无汞技术，一举打破了国外品牌的垄断。早在2003年，南孚便已占据全国市场的半壁江山，总销量超过7亿节，成为了全国第一大碱性电池企业。在这背后起到关键作用的，正是聚能环技术支撑的优异性能。聚能环，不只是电池底部的一个红色圆环，而是一整套让电池更耐用的技术体系。它包括了内部的正极能量环、负极的聚能环配方，精钢外壳和高密度聚能材料。凭借聚能环1代电池的耐用优势，南孚一举成为了高国民度品牌。但这不意味着南孚的技术就此止步，聚能环2代电池的电量提升了25%，在这背后是23项重大技术

2025年，一场存储涨价风暴，席卷全球。DRAM年度合同价暴涨171.8%，NAND Flash短短60天急升70%。一位业内任职29年的高管直言：从未见过如此剧烈的价格波动！当存储不再是稳定资产，而变成价格失控的期货，所有仍坚守传统IT架构的企业，正经历一场残酷的生死淘汰赛。过去20年，企业对存储有一个根深蒂固的认知：硬件一定会越来越便宜。摩尔定律、规模效应、制造升级，让“等等党”屡试不爽。但这一次，所有经验都失效了。随着AI对HBM等高端存储的虹吸，三星、SK海力士的产能被彻底吸干，最终导致供需关系发生根本逆转。存储价格飙升已不是预测，而是事实。过去一年，作为IT硬件的核心组件，存储价格涨幅远超黄金、大宗商品，成为压垮传统IT架构的最后一根稻草。对于自建数据中心（IDC）的企业而言，这场通胀的打击是毁灭性的。过去，对很多企业来说，自建IDC曾是安全感的来源：成本可控、性能确定、数据在自己手里。但在存储通胀周期下，这套逻辑正在被反噬。最大的风险之一是资本性支出（CAPEX）的失控，现在买入的每一台服务器、每一块SSD都可能是历史高位接盘，从购入那一刻起，就是一场企业IT投资的赌博。更残酷的是，供给的不确定性。AI巨头凭借实力，优先锁定长协价格，而留给普通企业的，只有现货市场、高价和延期交付。钱准备好了，货不一定有；等货到了，价格可能已经涨过一轮了。还有一类企业，选择将业务托管在中小IDC。这看似躲过了直接采购的风险，实则陷入更隐蔽的成本转嫁陷阱，风险更大。原因也很简单，中小IDC同样要买服务器、买存储。它们处在供应链末端，本身议价能力弱，无法像大型云厂商那样，通过长期协议（LTA）锁定价格，只能被动接受现货市场的波动。为了节省成本，部分企业和中小IDC退而求其次，转向继续使用现有的存储设备，这无异于在数据安全上裸奔，使得数据腐烂风险激增，企业核心数据可能永久丢失。类似的案

　　答案的核心是信任、共鸣和确定性。 　　作者 ｜ Lumen、丁睿 　　在信息铺天盖地、注意力碎片化的今天，你是否也觉得——品牌广告就像往海里撒盐，钱花了，却看不到多少波澜？ 　　单一的媒介投放越来越像“自嗨”，而所谓“融媒体营销”，如果只是把同一个广告在多个平台再发一遍，那本质上仍是流量搬运，无法真正走进人心。 　　真正的破局之道，或许不在追逐更多渠道，而在于找到那个能建立信任、穿透圈层、并让内容产生长期价值的“战略支点”。 　　【01 信任，是这个时代最贵的流量】 　　信息越嘈杂，人心越渴望确定。 　　当消费者面对无数选择感到疲惫时，权威和信任就成了最高效的决策催化剂。品牌与具备公信力的平台合作，本质上是一次珍贵的“信用转移”——平台积累的信任感，会直接赋能品牌，降低用户的决策风险。 　　案例洞察 　　**的成长之路，也曾陷入“技术领先却无人问津”的信任困局。早期在香港，其3G定制手机虽技术过硬，却因缺乏品牌认知而滞销，甚至面临“填海”清仓的窘境。 　　转机始于与总台的携手。入选“品牌强国工程”后，**通过《新闻联播》《焦点访谈》等国家黄金资源，将品牌从“技术供应商”升维为 “中国智造的代表”，实现品牌信任的第一次关键跃迁。多年的持续共建，不断加深着大众心中“**值得信赖”的感知与共鸣。 　　而《鸿蒙星光盛典》则将这场“信任共建”推向高潮。面对香港大埔的突发火灾，盛典以“空场满星”的特别形式呈现——在无人体育场馆点亮四万盏座椅灯球，以 “在一起，就可以” 的情感主线，将开源鸿蒙从技术符号，升**千万人共创的集体叙事。这场由国家平台赋能的盛典，不仅是一次传播，更是一场“信任仪式”，完成对自主创新之路的情感加冕与公众认同。 　　节目全网观看超2.03亿，收获307个热搜，相关话题累计阅读量超11亿。其背后，是国家平台公信力与品牌价值的深度融合，也是信任从“平台背书”到“公

作者丨小李飞刀图片丨图虫创意、东方IC、网络来源丨市值观察（ID：shizhiguancha）三年大涨三十倍后，泡泡玛特在最近几个月下跌了40%，引发资本市场诸多疑虑与审视。从4500亿的新消费神话，到如今2700亿的悲观情绪蔓延，泡泡玛特究竟怎么了？01一次非基本面的调整一般而言，上市公司股价表现受市场α与自身经营β共同影响。尤其是下行趋势中，大盘走向往往主导个股表现，即便优质龙头也难免受挫。以2021年2月至2022年10月为例，全球加息周期导致流动性收紧，恒指与恒科指跌超五成、七成。泥沙俱下，港股最大市值蓝筹腾讯控股缩水七成以上，泡泡玛特也跌了九成。然而，一旦大市止跌回暖，基本面好的龙头估值修复往往最快，腾讯与泡泡玛特随后实现数倍反弹。可见，市场环境对个股的影响不容忽视。近期，泡泡玛特高点回落四成，一部分声音将其归咎于IP热度下滑、依赖Labubu等，担忧增长可持续性。这一定性或有失公允。在市值观察看来，此次调整更多可能源于宏观市场变化与投资风格转换的影响。10月初以来，港股市场承压，恒科指一度下跌约20%。即便是腾讯控股、阿里巴巴这样的市场标杆龙头，股价均出现两位数的跌幅。因此，大盘整体走弱无疑是泡泡玛特近期股价下行的重要原因之一。此外，市场风格悄然转变，也给泡泡玛特带来一些压力。三季度之前，无论是港股还是A股，新消费都是市场主线风格之一。泡泡玛特、蜜雪集团、老铺黄金被并称为港股新消费“三剑客”，股价均经历快速上行。▲新消费“三剑客”股价走势图，来源：Wind随后，市场焦点逐渐转向持续走强的金银、铜铝等资源板块，新消费赛道热度有所减退，“三剑客”股价均从高点回落约四成。可见，泡泡玛特近期调整更多是技术性的市场行为。事实上，公司经营正持续向好。02模式壁垒难以逾越过去三年（2022上半年至2025上半年），泡泡玛特交出了一份亮眼成绩单。公司营收从23.6亿元增长至13

在信息铺天盖地、注意力碎片化的今天，你是否也觉得——品牌广告就像往海里撒盐，钱花了，却看不到多少波澜？  单一的媒介投放越来越像“自嗨”，而所谓“融媒体营销”，如果只是把同一个广告在多个平台再发一遍，那本质上仍是流量搬运，无法真正走进人心。  真正的破局之道，或许不在追逐更多渠道，而在于找到那个能建立信任、穿透圈层、并让内容产生长期价值的“战略支点”。信息越嘈杂，人心越渴望确定。  当消费者面对无数选择感到疲惫时，权威和信任就成了最高效的决策催化剂。品牌与具备公信力的平台合作，本质上是一次珍贵的“信用转移”——平台积累的信任感，会直接赋能品牌，降低用户的决策风险。案例洞察 **的成长之路，也曾陷入“技术领先却无人问津”的信任困局。早期在香港，其3G定制手机虽技术过硬，却因缺乏品牌认知而滞销，甚至面临“填海”清仓的窘境。转机始于与总台的携手。入选“品牌强国工程”后，**通过《新闻联播》《焦点访谈》等国家黄金资源，将品牌从“技术供应商”升维为 “中国智造的代表”，实现品牌信任的第一次关键跃迁。多年的持续共建，不断加深着大众心中“**值得信赖”的感知与共鸣。而《鸿蒙星光盛典》则将这场“信任共建”推向高潮。面对香港大埔的突发火灾，盛典以“空场满星”的特别形式呈现——在无人体育场馆点亮四万盏座椅灯球，以 “在一起，就可以” 的情感主线，将开源鸿蒙从技术符号，升**千万人共创的集体叙事。这场由国家平台赋能的盛典，不仅是一次传播，更是一场“信任仪式”，完成对自主创新之路的情感加冕与公众认同。节目全网观看超2.03亿，收获307个热搜，相关话题累计阅读量超11亿。其背后，是国家平台公信力与品牌价值的深度融合，也是信任从“平台背书”到“公众共鸣”的完整闭环。▲来源：央视频启示：最高级的品牌建设，是与用户、时代和国家平台共创信念、共享光芒。最高级的流量，

中国科技的故事从不重复，只在更高维度——突破。2025年12月20日晚，一个中国科技产业值得铭记的时刻。“鸿蒙星光盛典”登上央视荧屏，在CCTV-2、CCTV-3及央视频、央视新闻、央视财经等平台同步播出。在十四五规划收官、十五五规划开启的关键时间节点上，央视选择鸿蒙，清晰地传递出一个信号：鸿蒙已成为国家叙事的一部分。鸿蒙正在书写一部关于中国科技产业如何聚沙成塔、日拱一卒的当代史。这场盛典也是一次中国科技主权的见证。鸿蒙的发展之路充满重重挑战。但是依托与合作伙伴、开发者以及用户的共建共享，鸿蒙及鸿蒙生态开始向着一个又一个高地冲锋。2025年7月底，搭载鸿蒙5的终端设备数突破1000万。从0到1000万，鸿蒙走了近10个月。随后，鸿蒙便开始加速：从1000万到截至2025年12月22日的3200万，用了短短不到5个月！这期间，鸿蒙经历了从鸿蒙5到鸿蒙6的大版本更新，每天有超过15万台新设备接入鸿蒙生态。鸿蒙速度，日新月异。这是从荒漠到雨林，应用生态开始发力的增长。它意味着，鸿蒙进入了规模化发展的快车道。终端是硬件、是骨架，应用是软件、是血肉。鸿蒙生态的血肉，长得有多快？一年前，鸿蒙5刚发布时，有2万应用和元服务上架。到了2025年12月底，鸿蒙生态拥有的应用和元服务已经超过了35万。这些应用，从社交、购物、出行到娱乐、办公……覆盖生活的每一个角落。腾讯，超60款产品上架鸿蒙，微信鸿蒙版每月一次大更新，核心功能全部就位；阿里，淘天集团旗下APP全面适配；京东，鸿蒙6上首发高精度AR摆摆看等功能；字节，抖音、今日头条等也在加速迭代……互联网巨头用行动投票，加速拥抱鸿蒙生态。一个生态的成熟，不光看头部，还得看长尾——那些小众、垂直、个性化的应用。鸿蒙生态的成熟，关键在于：头部定调，长尾造血。截至目前，头部应用已全面适配，中长尾应用也在加速冲刺中，覆盖政务、金融、医疗等领域。众多头部