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“我现在就是想把京东带好，因为走到今天，它早就已经不再属于哪个人了。” 文丨管艺雯 宋玮 编辑丨宋玮 明天就是 618 购物节，位于北京亦庄的京东总部大堂，“战斗战斗，只做第一” 的红色横幅高悬于顶。 2025 年，京东进入了久违的全员战斗状态。 它做外卖，3 个月时间迅速拿下 2500 万订单，打破了外卖市场几年的稳定格局，它发力即时零售，自建前置仓卖自营的生鲜、酒水、美妆。接下来，京东还要进军酒旅。 整个行业充满疑问：京东为什么要做外卖？京东想做一切吗？ 6 月 17 日傍晚，京东集团创始人、董事局主席刘强东首次分享了京东做外卖、酒旅的逻辑：“京东做所有业务只围绕供应链。” 刘强东说，京东做餐饮、做酒旅，都是为了背后的供应链去做铺垫。“我们做外卖，如果能做到外卖三分天下，餐饮店不需要去选边站，没有任何平台有能力对它们二选一的时候，那最后比拼得还是 —— 谁的成本好、价格低、服务品质好。” 但供应链是一个更复杂、更难以赚钱、需要更长时间精细运营的生意。从 2017 到 2024 年，美团围绕食杂零售业务（美团优选、美团快驴、小象超市）投入了近千亿元。 京东在做外卖上投入了很大成本，但刘强东认为是划算的，他说来京东买餐饮外卖的消费者中有 40% 的人会交叉去买京东的电商产品，“我们做外卖亏的钱，比去抖音、腾讯买流量要划算。” 京东 3 月 1 日进入外卖，截止到 6 月 15 日，三个半月京东招募超过 12 万名全职骑手。2025 年二季度，刘强东说这个季度应该会创下京东创业以来单季度净增员工的纪录，预计会有 90 万名员工，比一季度末多了 18 万人。 根据我们掌握的数据，在 2023 年初，每天打开美团的用户数还在 1 亿徘徊，两年后，该数据已经稳定超过了 1.5 亿。对比京东未做外卖之前，电商销售旺季（6 月和 11 月）每天来逛京东的人数在 1.2 - 1.3 亿

“用户最核心的需求是理解、陪伴与社交玩法，而不是复杂动作表演。” 文丨王与桐 编辑丨程曼祺 《晚点 LatePost》独家获悉，AI 陪伴硬件初创公司 Robopoet 珞博智能近日完成数千万元人民币天使轮融资，由上影新视野基金与金沙江创投联合领投，零一创投跟投。 珞博成立于 2024 年 1 月。今天（6 月 17 日），珞博的首款产品芙崽 Fuzozo 将在京东自营渠道开始预售。 本轮融资完成后，珞博将围绕 “芙崽”IP 构建更完整的生态矩阵，重点包括新产品迭代、渠道拓展、IP 联名款推出以及 AI 能力深化。此轮的领投方之一，上影集团就拥有诸多知名 IP，包括《大闹天宫》《葫芦兄弟》《黑猫警长》《哪吒闹海》等 。 珞博创始人孙兆治曾在小鹏汽车担任内饰设计负责人，后成为小鹏机器人（鹏行智能）产品设计负责人；联合创始人 & 首席技术官 CTO 潘雨楠先后就职于大疆、微软、字节、百度、MiniMax；近期，由腾讯阅文孵化的 AI 情感陪伴 App“筑梦岛” 前 CTO 龚诚加入珞博担任 COO。 不久前公开表示过不看好具身智能方向的金沙江创投管理合伙人朱啸虎，这次却投资了这个有机器人行业背景的团队。 “珞博是一个脱胎自具身智能、基座大模型领域的团队，但创始团队选择了离商业化更近的创业方向。这是一个遵循底层商业逻辑的团队。” 朱啸虎说。 据我们了解，珞博成立之初，也尝试过桌面机器人等 “具身含量更高” 的方向：即小型的，有一定移动和操作能力的产品形态；而自 2024 年 11 月后，因发现用户最核心的需求是理解、陪伴与社交玩法，而不是复杂动作表演，珞博转而聚焦 AI 潮玩方向。 芙崽 Fuzozo 定位 “AI 养成系” 的随身潮玩产品，目标客群是青少年和成年用户，618 预售期间的单价为 399 元。它具备多模态交互与性格演化能力，能与 “主人” 互动；它同时是一

极氪是最快达成豪华纯电 50 万辆交付目标的品牌。 6 月 16 日，极氪第 50 万辆整车在杭州湾 5G 智慧工厂下线。四年前，极氪以猎装车极氪 001 起手，用 44 个月积累起 50 万辆销量。 从 1 到 50 万，蔚来用了近 6 年、零跑用了 64 个月、理想用了 46 个月。极氪是最快达成这一目标的纯电豪华品牌，且单车均价近 30 万元，在售车型最高近 90 万元，这是传统豪华品牌 BBA 的优势领域。 纵观汽车工业百年发展，依靠单一爆款车型迅速崛起的品牌屡见不鲜，但要构建一个可持续的产品矩阵，需要更深厚的体系能力和长远的战略决心。极氪选择的是一条更难、但根基更稳的路径，三年落地 6 款车型。 中国车市 “价格战” 持续了两年半，激烈程度不断升级，去年整个汽车行业利润率下降至不足 4%。极氪产品价格带位于 20 万元至 90 万元区间，主力车型极氪 001 上市四年以来价格稳定在 26 万元以上，是少有的维持价格稳定的新能源品牌。 “一直向下卷不会有出路。” 极氪 CEO 安聪慧曾说。50 万辆让极氪拿到了全球豪华汽车市场的 “入场券”，这是里程碑，也是新起点。 今年 2 月，极氪、领克合并事宜完成交割，全新的极氪科技集团诞生。“极氪向上，领克向宽” 是集团新的战略，未来领克主要覆盖 20 万元级别的市场，极氪则承担品牌向上的任务，从高端走向豪华。向上冲击的路并不好走，好在四年间极氪打下了坚实的基础。 很难被轻易 “卷” 掉的技术护城河 近期行业内关于 “反内卷”、呼吁价值竞争的讨论愈发激烈。短期的价格搏杀终会退潮，而真正决定品牌生死与高度的，是那些难以被轻易复制和超越的核心技术。背靠吉利的极氪先天具有技术优势，从创立之初就坚持核心技术全栈自研路线，在技术生态上构建了系列 “护城河”。 极氪的核心竞争力是历时五年、投资 200 亿元打造的 SEA 浩瀚架构，这

“把电影院变成一个可以推广到全球的新业态模样，是我现在更期望看到和做到的。” 2024 年以前的陈祉希，一直以超级制片人的身份站在各种产业资源的最中心。她的履历中，涵盖了《泰囧》《唐人街探案》《你好，李焕英》等屡创中国电影票房纪录的作品。掌声也好，争议也罢，她都早已习以为常。 去年年初，这个中国影视圈 “最有能量的女人” 突然宣布，她要去接管万达电影——前一年这家公司才刚走出疫情三年的影响，营收占比超过一半的院线业务已很久没讲出过什么创新故事。 局外人都看不明白，陈祉希为什么要主动跳出职业舒适圈，跳入整个电影产业链条中最繁杂的一环？ 今年刚好成立 20 周年的万达电影，曾经走出了中国电影产业很有代表性的一种淘金路径：凭借雄厚的资本家底，从院线起家，不断增厚电影银幕市占率的过程中，也在一步步借助并购和投资，向上游的发行、内容投资环节进行渗透。 2024 年，万达电影的控股股东 “万达投资” 股权，已经完成转让，公司控制权也已完成变更。今年 4 月末，新的万达电影同时交出了首份年报以及 2025 年一季报。这两份具有高度连续性的财报，以一系列震惊眼球的数字，向外界展示了这家公司在去年究竟经历了何种大刀阔斧的破旧立新、以及在今年开年以来已经获得的阶段性整合成果。 2024 年万达电影实现营收 123.62 亿元，同比下跌 15.44%；归母净利润更是从 2023 年的 9.12 亿元跌到 2024 年的亏损 9.4 亿元。（其中，第四季度归母净亏损为 11.09 亿元）。 转年至 2025 年一季度，万达电影实现了 47.09 亿元的营业收入，归母净利润 8.3 亿元；净利润率从去年同期的 8.53% 提升至超 17%。 今年 6 月初，陈祉希与我们完成了一场事关万达电影过去 500 天整合历程的复盘对谈，充分回应了外界对万达电影以及她个人发展的好奇与疑问。 不见其人、先闻其声

有效的产权结构及储备，是东鹏持续增长的推进器。 文丨胡昊 品牌和渠道，无疑就是驱动软饮类公司（甚至整个快消品领域参与者）持续增长的决定性要素。 如果还要在两者中做进一步的选择，大概率，新兴公司的崛起会更在意对品牌势能的建设，成熟公司的增长则更需要渠道资源的推力，而越过山丘后，那些伟大的消费公司的持续增长往往又会回到品牌与文化的勾兑及传播上（例如可口可乐）。 从这一视角来看现阶段国内的饮料公司或品牌，新兴公司的代表仍就是几年前的元气森林，但现如今其已经难以掀起行业水花；而包括农夫山泉、华润饮料、康师傅饮料、统一饮料等成熟公司也正面临增长停滞的局面，他们现在基本都在与通胀率较劲。 造成这一局面的一个重要因素是，2024 年中国现制茶饮市场的规模已超过 6000 亿元，同时实现了超 20% 的增长，这种饮料消费行为及市场结构的变化给传统软饮行业参与者带来了不可抗式的冲击力，这类新势力正在分食这一市场蛋糕。 同样是成熟公司的东鹏饮料却展现出了截然相反的免疫力表现情况和增长态势，2024 年其营收和利润增速分别达到 40% 和 70% 的水平，这不仅高于整体软饮行业和能量饮料市场的增速，同时也优于现制茶饮行业和头部蜜雪冰城的增长情况，这种增长结果其实也让市场感到疑惑。 再叠加，东鹏较为明显的家族式股权结构、历年来较大的现金股利和股票股利、大股东频频减持套现、短期借款出现大幅增长、以及现如今的奔赴港股二次 IPO 等属性和行为，让市场对其质疑声不断且有愈演愈烈之势。 这些疑惑和质疑的绝大部分其实都可以归结到一个底层问题上，那就是东鹏还能够持续增长多久？ 分析及预判一家成熟软饮公司增长问题的难点在于，我们很难通过量化分析工具来度量其渠道要素未来可能的变化情况和其背后的驱动逻辑，如果缺少了这一逻辑推理链条，那么我们也就容易被各类信息切片所影响进而放大情绪判断的因素。 所以，这篇文章将会试

最后一场价格战？ 文丨李梓楠 司雯雯 赵宇 编辑丨龚方毅 中国商业新闻头条连着数周和国内车企博弈有关，热搜议题按日更新，已经从 “车圈恒大”、技术规格争议，迅速收敛至这周的反内卷和 “60 天账期”，热度一度盖过世界首富与美国总统间的社交之战，和新一轮贸易谈判。 多位车企高管的言辞指向同一个对手。数个行业协会表示 “价格战” 没有赢家、没有未来。商务部表态维护公平竞争市场秩序，工信部更明确表示将加大汽车行业 “内卷式” 竞争整治力度。 曾经的价格战代表产业 —— 钢铁行业 —— 呼吁汽车业停止价格战，不要再逼迫几乎零毛利的钢厂降价，也不要再持续拉长账期、将融资压力转嫁上游。 随着本月《保障中小企业款项支付条例》 正式生效，6 月 10 日晚间，广汽、长安、东风、一汽、赛力斯、吉利等多家主流车企，几乎同一时间宣布将供应商支付账期统一缩短至 60 天内。11 日凌晨，处在风暴中心的比亚迪也宣布跟进。工信部表示 “支持整车企业切实践行有关承诺”。截至当前，至少 17 家车企承诺执行同一标准。 另据我们了解，近期有不少于 7 家主机厂商承诺在 60 天内向经销商支付销售奖励及返利，目前承诺的厂商包括宝马、北汽新能源、上汽通用、广汽新能源、广汽丰田、一汽奥迪和悦达起亚。 供应商们且看且行。一位一级供应商高管说大部分车企 “可能会落实” 60 天账期宣言，但不知道其中个别车企 “靠什么跟进”。根据 Wind 数据，去年 A 股汽车零部件应收账款及票据超过 3625 亿元。 这一轮价格竞赛的分水岭，普遍被认为是比亚迪 5 月 23 日对 22 款车限时降价，尤其是去年家轿销量冠军秦 PLUS DM-i 限时 6.38 万元促销。在比亚迪宣布限时促销的一周内，至少有零跑、吉利、奇瑞、智己、长安、上汽通用别克、凯迪拉克等 7 个品牌的累计数十款车型降价，宣传话术包括 “一口价”“百亿厂补”

包括宝马、北汽新能源、上汽通用等。 文丨曾兴 编辑丨龚方毅 6 月 10 日起，东风、广汽、比亚迪、奇瑞等 17 家车企先后声明，承诺将对供应商的支付账期统一至 60 天内。汽车产业链的下游渠道端也在发生变化。 我们从中国汽车流通协会会长助理宋涛处独家获悉，近期有不少于 7 家主机厂商承诺在 60 天内向经销商支付销售奖励及返利，目前承诺的厂商包括宝马、北汽新能源、上汽通用、广汽新能源、广汽丰田、一汽奥迪和悦达起亚。 据我们了解，广汽丰田对经销商的返利将转变为月结，即当月销售的车辆在次月返利，并以现金形式支付。具体操作中，80% 至 90% 的返利在次月（30 天内）支付，10% 至 20% 的返利在 2 个月内支付。 一家传统豪华品牌的经销商对我们说，他所经营的品牌是在新车销售三个月后，支付 60% 的返利，剩下 40% 统一在次年年中支付。据他了解，目前返利的形式大部分并非现金，而是红字发票，用于此后经销商继续购车时抵消车款。 宋涛是中国汽车流通协会品牌经销商分会秘书长，长期和各大汽车经销商交流。他表示，“返利期限问题一直困扰经销商群体，政府、行业协会和企业三方持续协同推进缩短返利账期，将缓解当前经销商群体的经营压力。” 汽车经销是重资产生意，健康的经营依靠融资和快速周转，资金流动性是经营关键。价格战下，经销商新车业务因 “进销倒挂” 而亏损——如一辆车建议零售价 30 万元，经销商按照 30 万元在银行获得贷款付给主机厂，同时把汽车合格证抵押给银行，等待销售回款后向银行赎回合格证。但市场终端销售价格往往低于零售建议价，若这辆车最终售价 25 万元，经销商需要自行承担 5 万元的亏损。 与其他行业不同，“大而不倒” 不适用汽车经销商。作为汽车产业链下游，经销商承接主机厂的扩张和库存压力。规模越大的经销商面临的流动性压力越大。 据中国汽车流通协会统计，2024 年约 85

乔布斯曾问比尔·盖茨：为什么科技几乎改变了所有领域，却唯独对教育的影响小得出奇？ 把经验和运气，变成数据和逻辑 你可能也听过这样的故事： 一起长大的朋友高考分数足够上个末流 211，但一本志愿全滑档，最后去了二本，成了该校历史最高分； 妹妹擅长理工科，想报计算机专业，却被爸妈一句 “程序员 35 岁就失业” 劝退，改报管理类，大学四年在背不懂的管理术语中挣扎； 小镇做题家的同事，填志愿时连 “专业” 意味着什么都没弄清楚，只是跟风选了当年最热门的方向，如今在并不适合自己的行业里日复一日内耗。 每年大概只有 2% 的考生能接触到志愿专家，剩下的 1300 万考生，可能经历了家长发动亲友、翻烂学校手册、跑招生会、在小红书和知乎看帖的种种步骤后，依然改变不了资源有限、信息孤岛、一知半解的局面。 但随着技术的进步，游戏规则正在发生改变。高考志愿填报，是典型的信息密集、决策复杂场景，天然适合大模型落地。国内已经不少有模型能力，或者有数据积累的公司跃跃欲试。 已经服务 7 年高考的夸克，正试图让数据和大模型把这件原本靠 “大海捞针、经验、运气” 的事，变成一件可以靠 “智能、数据、逻辑” 完成的事。 最近，夸克上线了专为高考志愿填报打造的大模型，并同步推出 “高考深度搜索”“志愿报告”“智能选志愿” 三项核心功能。这样一来，夸克能像专家一样给出建议——不仅懂数据，还能结合每位考生的实际情况，给出更精准、个性化的志愿规划。 全国 2900 多所高校、1600 多个专业、历年分数线、就业情况与各类政策已经打通，夸克搭建出一套覆盖广、更新快的知识库。过去要花几天甚至十几天查找和比对信息，需要耐心和记忆力，如今只需一个提问。 信息的可及性被拉平，但更重要的是个体差异开始被正视。考生在提供 12 条个人兴趣偏好后，夸克会模拟志愿专家的分析路径，结合成绩、位次、兴趣、地域、就业倾向等维度，为考生

“要记得，你的底层不是战争，而是 YOLO（你只活一次）。” 文丨程曼祺 编辑丨宋玮 他设计和制造的相机，拍下过无数次雪场贴地回转、碧海人鱼共游，它们记录下赵朔的西行漫记，捕捉了银河与地球的同框，随雄鹰俯瞰荒原，最近又被气流卷到 8500 米的高空，在零下 40 度里挺了 30 分钟，证明一名滑翔伞爱好者曾经来过。 可是他自己，影石Insta360 的创始人刘靖康，却既不会滑雪、潜水，也没时间旅行。 从 24 岁到 34 岁，过去十年里，他把自己的绝大部分精力、热情、创造力与情绪，都投入了另一项极限运动——创业。而且是在没有太多资源积累时，一毕业就创业。 当刘靖康这批 90 后开始集中创业的 2015 年-2020 年，没有什么东西是别人没做过的，没有什么需求是前人未涉足的。像 70 后、80 后创业者那样做拓荒者的空间已所剩无几，刘靖康找到了一种属于后来者的创业方式：不断进入需求已被证明的市场，挑战头部；赚到钱，更重要的是 “赚到能力”。 2023 年夏天我们与刘靖康的访谈中，他描述了这条路有多难： “我觉得这是地狱模式。因为进入一个红海垂类时，你吃不到市场初期大盘增长的红利，还要把已有的头部品牌打下来……你只比别人好一点没用，支撑不了价格和毛利，这需要技术和方案上的突破性创新。” 作为后来者，影石已拿到第一个世界第一：超越理光、三星，成为全球卖出全景相机最多的公司，市占率达 8 成；在运动相机市场，影石现在的份额也接近全球第一 GoPro，且有反超之势。 本周，经过 4 年多 IPO 流程的影石终于登陆科创板，开盘即大涨 285%，市值一度突破 700 亿元人民币。 刘靖康在 IPO 现场用 Insta360 X 系列全景相机敲锣后，甩了一次 3 米自拍杆，记录下这一刻；他拍到的敲钟全景。 这家公司的资源储备上了一个台阶： 2024 年，影石的营收和归母净利润分别

享界也正在筹划单独建网。 文丨曾兴 编辑丨龚方毅 当鸿蒙智行扩充至 “五界”，**渠道端也在进行一系列调整。 我们从多位信源处独家获悉，智界、尚界品牌将建设独立销售渠道。5 月中旬智界、尚界举办专网经销商招商大会，目前仍在筛选经销商资质中，未来和 AITO 问界用户中心类似，智界、尚界将有单独销售各自车型的门店。 全国营收规模第二大、总部位于上海的永达汽车是参与尚界专网的经销商之一。接近北汽的人士告诉我们，享界也正在筹划单独建网。另据我们了解，**现阶段对经销商的要求 “以快速进入经营为主，不需要太复杂的装修。” 一位同时经营问界和鸿蒙智行用户中心的经销商说，当前**倾向于在现有经销商体系内拓展渠道，即已经获得授权的经销商拓展更多门店。 从共享门店到品牌专网 鸿蒙智行销售网点可以按照门店功能分为体验中心（商超店）和用户中心。其中，体验中心定位为销售及产品体验，提供试驾、汽车及相关产品销售。用户中心则覆盖前端销售、中期新车交付及售后等业务，更接近传统 4S 店。 体验中心来自** 3C 渠道的商超门店（包括**直营店和加盟店），展示面积有限，一家门店通常可以摆放 2-3 台车。随着鸿蒙智行车型增多，门店的展示资源变得紧张。一位接近**渠道的人士告诉我们，“商超店也曾考虑分品牌展示、销售”。 目前智界、尚界专网主要涉及用户中心。现存的鸿蒙智行用户中心中，按销售的品牌数量可以分为四类： - 同时销售问界、智界、享界和尊界的 “四界” 店。这类用户中心通常是门店面积超过 8000 平方米的 S 级门店，展车位超过 12 个，交付车位超过 13 个。 - 销售问界、智界、享界的 “三界” 店。尊界定位百万级豪车，门店授权要求也高于鸿蒙智行其他品牌，部分门店并未获得授权。 - 销售智界、享界、尊界的 “三界” 店。问界是最早获得专网权限的品牌，经销商经营问界需要同时获得**和赛力斯授