社区

理想希望尽可能减少纯电与增程同价位车型的内部竞争。 文丨李安琪 编辑丨龚方毅 截至 2025 年 11 月， $理想汽车(LI)$ 累计完成 36 万销量，约为年初预期目标的一半。为应对市场挑战，理想正在筹备一次重大的产品调整，提升产品力、减少内耗。 我们从多个独立信源处了解到，纯电车型 i8 序列将保留并持续迭代，可以明确不会停产；增程产品方面，理想将重点调整 30 万至 40 万元价格段产品，通过精简车型 SKU，提升该细分市场的单车效率，可能还会有一款 50 万元以上的高端车型。 有知情人士与我们分享过理想接下来的产品调整逻辑：增加旗舰车型的豪华感，从定位、产品力、价格等方面拉开差距，尽可能减少纯电与增程同价位车型的内部竞争与消耗。同时，30 万至 40 万元的车型区分会更明显，同价位车型的竞争力会进一步增强。 2025 年三季报电话会上，理想汽车总裁马东辉表示，2026 年 L 系列会回归精简 SKU 模式，兼顾市场覆盖和供应链效率，彻底消除入门版体验打折的痛点。“用确定性的技术升级、确定性的交付节奏、确定性的用户价值，回应市场的不确定性。” 理想汽车 30 万至 40 万元的车型包括 L7、L8、i8 三款。“8 系” 车型对理想意义特殊。理想汽车第二产品线原总裁张骁曾告诉我们，第二产品线 L8、L7 和 i8 车型是理想的经营基盘，承担稳定销量和利润的任务。 理想 L8 本身是一款 “救市” 车型。2022 年 9 月，首款车型理想 ONE 突然停产引发用户争议后，理想推出了比旗舰车型 L9 更小尺寸的 L8，拯救当时因 “背刺用户” 而滑坡的口碑。内部将这场战役视作不容有失的关键一战。 理想 L8 首次将 “冰箱、彩电、大沙发” 的六座家庭 SUV 体验推到了 30-40 万元级市场

IDG 领投，阿里、腾讯、王慧文等老股东超额认购，投后估值 43 亿美元。 文丨贺乾明 编辑丨程曼祺 《晚点 LatePost》独家获悉，月之暗面（Kimi）近期完成 5 亿美元 C 轮融资，IDG 领投 1.5 亿美元，阿里、腾讯、王慧文等老股东超额认购，投后估值 43 亿美元。 据了解，王慧文已经累计投资月之暗面 7000 万美元。 “他们前后只用了不到两个月，属于超额融资。” 一位接近月之暗面的人士称，一级市场对公司的热情超出预期。 12 月 31 日，月之暗面创始人、CEO 杨植麟发布内部信，公司有超过 100 亿元人民币现金储备。 这一规模已经不输于 IPO 之后的智谱、MiniMax： - 截至 2025 年 6 月，智谱有 25.5 亿元现金，IPO 预计融资约 38 亿。 - 截至 2025 年 9 月，MiniMax 有 73.5 亿元现金，IPO 预计融资 34 亿-38 亿。 上述人士称，这意味着月之暗面 “可以不着急 IPO”。 今年 9 月，月之暗面推出 Agent 功能 OK Computer，可以调用虚拟电脑中的工具，开发网站、分析数据、生成图片音频或制作 PPT 等。 基于 OK Computer 和此前内测的深度研究功能，月之暗面启动会员制收费，国内分为每月 49 元、每月 99 元、每月 199 元三档（海外为 19 美元、39 美元和 199 美元），可以使用不同次数的 Agent 等功能。此前有消息称，月之暗面预期，这些功能从上线开始算，一年内能在全球获得 1 亿美元收入。对于这一说法，月之暗面没有回应。 杨植麟在内部信中透露了公司的商业化情况：全球付费用户数月增速 170%。11 月以来，受 K2 Thinking 大模型带动，月之暗面在海外的大模型 API 收入增长 4 倍。内部信中，并未披露月之暗面的具体营收数额和具体用户数量

专用硬件是短期的，通用硬件是长期的。 文丨祝颖丽 编辑丨宋玮 2025 年，AI 硬件无疑是最热闹的风口之一。 不久前，我们在报道中呈现了灵宇宙和Looki 不同的思路：前者想从一个更细分的人群儿童切入，希望通过合适可用的产品来影响在长大的孩子，掌握未来 AI 硬件的定义权；后者则从 AI 需要上下文的第一性原理思考，先把搜集物理世界的数据当做第一要务，将更多服务和功能后置。 临近年末，小米第 89 号员工、MIUI 早期核心成员董红光创立的 “光帆科技” 拿出了他们的作品，再次呈现了完全不一样的做法。 董红光毕业于北京航空航天大学计算机学院，后加入 IBM 从事中间件研发；2010 年，他看到推荐算法的前景，本想在新闻推荐方向创业，后结识雷军，放弃自己创业，受邀加入小米。 在小米 14 年，他历经 MIUI、快应用、小米跨设备的自研 OS 等多个业务。2024 年底，他正式离开小米投入 Lightwear 产品的研发，如今接近一年。 区别于其他 AI 硬件，Lightwear 给出的是一套组合产品：耳机、可以独立计算的耳机盒，以及智能手表。耳机负责听与看（拥有一颗低清摄像头），耳机盒装了 ESIM 卡，可以通信；手表则负责显示和触控。 除了多设备协同，这套产品最重要的特点是拥有一套独立操作系统，可以调用包括购物、打车、订票等应用服务，能完成不少任务。 产品发布之际，我们受邀体验了下目前的样机，由于现场的环境（比如多人试用、通信条件等），与 AI 助理的语音交互还不够流畅；摄像头对佩戴姿势有要求，识别上仍有些小问题；但亮点也不少，这个从耳机里唤醒的 “AI 助理”，在购物、打车等任务上都成功了，也能够帮忙查看和安排日程。 带着这些问题和体验，我们和创始人继续聊了聊他对 AI 硬件产品的定义、技术的选择；对 AI 硬件行业的见解；以及他在小米的经历、两次创业的对比等等。 为

借助**的理念、方法和技术，鸿蒙智行正为汽车产业注入新活力。 文丨林见澜 “2025 年，鸿蒙智行以五界标杆见证中国汽车产业的成长，推动智能化的技术发展与产业变迁。”12 月 9 日，**常务董事、产品投资委员会主任、终端 BG 董事长余承东在 《超凡一步｜在一起 鸿蒙智行》央视直播中说道。 此次央视年度特别直播中，余承东与五界车企负责人共同讨论了鸿蒙智行的合作模式、业务进展，以及行业竞争格局的变化。余承东透露，2026 年将是鸿蒙智行的发力之年，计划在产品矩阵、技术储备、鸿蒙生态及 AI 能力等多个维度实现跨越式发展。 随着尚界的加入及尊界首款产品的推出，鸿蒙智行 2025 年实现了销量与品牌的双重跃升。到今年 10 月，鸿蒙智行用时 43 个月累计交付超 100 万辆，创新势力品牌达成百万辆最快纪录。今年四季度，由于全国多地置换补贴政策相继退出，汽车市场的增长压力比往年更大，但鸿蒙智行依然保持销量增长。据了解，截至 29 日 14 时，鸿蒙智行本月销量已达 83241 辆，超过上个月的 81864 辆，刷新历史月销纪录，年末强势收官。 **全流程主导带来的差异化竞争优势 鸿蒙智行能够在当前竞争激烈的汽车市场中实现快速扩张，主要源于其商业模式的差异性。 不同于传统的零部件供应或简单的代工模式，鸿蒙智行由**全流程主导产品定义、整车设计、核心技术研发，以及品牌营销和终端零售等关键环节，合作车企主要负责整车制造。这种模式能够有效利用**在产品、技术与渠道方面的积累，弥补传统车企在智能化研发与品牌运营方面的短板。 这种跨界合作对传统车企的固有流程造成挑战——科技公司的敏捷开发模式与传统车企的成熟研发体系之间难免存在摩擦，甚至会产生管理文化的碰撞。北汽集团董事长张建勇将双方的磨合过程形容为 “酸爽”：作为拥有长期造车经验的国企，北汽在面对采取市场化机制的**团队提出各种意见，甚至

中国历史上罕见的海外并购案例。 文丨贺乾明 编辑丨宋玮 《晚点 LatePost》独家获悉，Meta 以数十亿美元收购开发 AI 应用 Manus 的公司蝴蝶效应。这是 Meta 成立以来第三大收购，花费仅次于 WhatsApp 和 Scale AI。 我们了解到，在 Meta 收购前，Manus 正以 20 亿美元估值进行新一轮融资。 “快到还怀疑过这是不是一个假的 offer。” 真格基金合伙人、蝴蝶效应公司天使投资人刘元说，这次收购谈判在极短时间完成，前后不过十余天。 刚开始创始团队比较纠结，但最终被 Meta 创始人、CEO 马克·扎克伯格开出的条件和愿景打动。扎克伯格和几位核心高管也是 Manus 的忠实用户。 刘元说，这对 AI 时代的新一代年轻创业者而言，将是莫大的激励。“属于中国这一代年轻创业者的时代，已经到来。” 收购完成后，蝴蝶效应公司将保持独立运作，创始人肖弘出任 Meta 副总裁。 “超级智能将带来个人赋能的新时代：它赋予人们更强大的行动力（agency），让我们能按自己的意愿去推动建设世界。” 今年 7 月，扎克伯格在一封公开信中写道，他们拥有庞大的基础设施的资源和专业能力，也有通过旗下产品向数十亿人提供新技术的能力和意愿，“很兴奋能集中 Meta 的力量致力于打造这个未来”。 同期，Meta 向顶尖的 AI 研究者开出上亿美元年薪 offer，重组 AI 研究团队。数十亿美元并购蝴蝶效应，是扎克伯格推进 “超级智能” 愿景的一部分。 蝴蝶效应成立于 2022 年，创始人肖弘是江西吉安人，毕业于华中科技大学，创业起点在武汉，曾开发过两款微信生态的插件：微信公众号排版工具壹伴和企业微信客户关系管理工具微伴，卖给一家独角兽公司。 蝴蝶效应第一款产品是浏览器 AI 插件 Monica，提供大模型驱动的聊天、搜索、阅读、写作、翻译等功能。那时行业里更看好

从一款车的成功，到一个新品类的成立，再到新的合作范式，猛士 M817 提供了一个观察**乾昆如何 “帮助车企造好车” 的现实样本。 文丨沈行 12 月 26 日，在猛士科技智慧园区，猛士 M817 第 10000 辆整车下线。猛士 M817 是东风猛士与**乾昆合作打造的第一台定价在 30 万元以上的硬派越野车，在猛士工厂二楼，专门设置了一片区域用于**乾昆智驾系统标定与软件调试。 自 9 月正式交付以来，猛士 M817 已经连续 3 个月实现月销量的环比上涨，11 月销量近 2000 辆。猛士工厂的负责人表示，工厂现阶段的设计产能原是每月生产 2200 辆新车，因猛士 M817 还将维持销量增长，目前工厂处于超产状态，月产能达到了 2500 台。 猛士 M817 的一大亮点是搭载了**乾昆全栈解决方案，包括智驾、座舱、车控、车云与通信。**乾昆全栈方案的上车，并不是简单的 “套娃” 式开发，为了让智能化技术最大程度适配越野场景，**乾昆与猛士团队共同定义需求、针对性开发，从无到有建立了智能越野的标准。 以这款车型为起点，一个新的细分品类开始诞生——豪华智能越野，**乾昆用智能化技术帮助猛士 M817 完成了全域通达、全维安全的产品力构建，拓宽了越野的边界、让越野更安全，同时还补上了越野车在城市通行中的短板，实现 “可城可野可远方”，让越野车有机会从小众走向大众。 未来猛士还将继续深化与**乾昆的合作，共同推出更多豪华智能越野车型。**乾昆在其中扮演的角色，也正在发生变化，它不再是简单的技术提供者，而是成为在造车全链路上赋能车企的合作伙伴，形成新的合作范式。 从一款车的成功，到一个新品类的成立，再到新的合作范式，猛士 M817 提供了一个观察**乾昆如何 “帮助车企造好车” 的现实样本。 越野车从小众到大众，一个新的细分品类诞生 **乾昆和猛士选择进入越野车市场，面对的第

本地推已成为生活服务商家 “幕后加速器”。 文丨陈然 三年前，95 后赣州人谢敏还因生意失败，背负上百万元的债务；如今，他已是连锁餐饮品牌 “谢记大树烤肉” 的老板，在全国 42 个城市拥有门店。 抖音是改变他命运的转折点。2022 年底刚开始运营抖音账号时，他还不敢出镜，要面对镜子提前练习台词；现在，他能连续直播几个小时，首场直播 GMV 就超过 30 万元。 通过他的视频和抖音生活服务一站式营销平台本地推，消费者了解大树烤肉的品牌，并涌入线下店铺消费。和商家通过运营内容获得、具有随机性、一定程度上依靠 “运气” 的自然流量相比，商业流量为付费流量，其效果更加稳定、确定。也正是这些稳定的流量，带来确定的增长，帮助大树烤肉在一年内拓展连锁加盟店铺至 320 余家。他一直以来的梦想，实现 “自产自销”，也即将实现。去年，他投资的养殖场和屠宰场项目已经开始建设。 谢敏的故事，只是数百万在抖音获得生意增长商家的缩影。随着抖音生活服务广告业务基建、产品和团队进一步完善，货架心智逐步建立，抖音得以更好地服务各类行业、各种体量的商家。相比单纯的货架平台，抖音拥有短视频内容心智，还有超过 6 亿的 DAU，已经成为相当适合全品类商家经营、投广的平台。 只是过去，购买稳定的付费流量，是少数人的 “技术特权”：夫妻店看不懂 CPA、CTR 等营销专业术语组成的 “天书”，只能任由流量白白流失；连锁品牌要养数百人的投放团队，调参数、盯数据，精力从产品、服务等核心竞争力上分散。 抖音生活服务本地推发现了这一点，并希望通过技术更新，推动 “投放去专业化”，让营销平台成为操作足够简单的 “经营助手”。它的核心不是做一款更 “好用” 的投放工具，而是推行 “打开就够了（Set it and forget it）” 的极简逻辑：商家只需打开后台、设定目标，剩下的交给系统和算法，自己则回归做好产品和服务

切入大众市场，他们希望成为 “房车界的 Model 3”。 文丨祝颖丽 我们独家获悉，智能房车公司开普勒计划 （KEPLO） 近期完成一轮天使融资，金额为 4500 万元人民币，投资方为知名投资机构和家族办公室。 KEPLO 成立于 2023 年，首款产品是面向北美市场的 “增程式” 拖挂房车。目前，产品已进入量产测试与市场验证阶段。他们计划近期对外发布产品并启动预售，希望 2026 年第三季度能在美国市场正式开启交付。 这是一家与理想汽车渊源颇深的创业公司。创始人吕江涛此前曾在德国大众、戴姆勒工作，后加入理想汽车负责海外市场的 SEV （小型电动车）产品，此后又在宝马负责智能座舱业务 。 KEPLO 团队大部分人来自理想汽车，许多核心成员参与了理想汽车从 0 到 1 的早期阶段，覆盖产品研发、智能化、供应链及生产制造等关键环节。 此外，团队还吸纳了来自美国房车企业 Airstream、Thor Industries 以及 FF（法拉第未来）的资深高管与工程人才，有包括汽车、房车与新能源创新公司等各个领域的人才。 吕江涛说，理想汽车长期围绕家庭用户进行产品定义，这也影响了他们；KEPLO 希望将这个产品理念带向户外，解决传统房车居住体验差、“吃苦旅行” 的痛点。 与其他北美纯电房车相比，他们希望用 “增程” 技术消除用户的里程焦虑和补能焦虑。在团队看来，房车对能源的核心需求，往往发生在远离基础设施的自然环境中，因此 “增程” 发电方案能够以更高效的方式携带能源，在多种条件下获得补给，符合房车长期停驻和深度使用的需求。 KEPLO 确立做房车之前，曾经历过两个方向的探索。2023 年初，团队最初的构想是做一款电动货运车（类似电动厢式货车），但在两三个月的调研后，他们发现货运市场极致追求低成本，智能化发挥空间有限 。 随后，团队又研究了房车服务平台，想解决国内房车缺乏停靠地和

目前市面上销量最好的大五座 SUV 主要为纯电与增程，插混车型的市场空间相对空白。对红旗 HS6 PHEV 来说，这正是一个机会窗口。 文丨沈行 大五座 SUV 是近年来增长最快、也是竞争最激烈的新能源细分市场之一，这个细分市场主要面向家庭用户，要求续航、空间，也要求智能化能力。 近日，这个市场有了新的插混车型加入——红旗 HS6 PHEV 正式上市。新车按电池续航及驱动形式的差别共推出三个版本，售价为 17.88 万-22.88 万元，其中纯电续航达 248 公里的版本为 19.88 万元，是目前在售车型里纯电续航最长、售价最低的大五座插混 SUV。 作为大五座新能源 SUV 市场的后来者，红旗要造的是一台更全面、性价比更高的大五座 SUV，红旗 HS6 PHEV 搭载了一汽红旗最新的 “鸿鹄” 混动平台，能在拉高纯电续航的同时，保证性能以及乘坐空间的最大化。面向智能化时代的家庭用户，红旗 HS6 PHEV 也着重增强了车内的智能化体验。 红旗 HS6 PHEV 的诞生，也代表着红旗品牌的造车思路正在发生变化——要以更贴近用户使用场景的视角来定义产品。以这款车型为起点，红旗开启了它的新一代产品周期。 长续航、大空间与低能耗 自增程车爆发以来，市面上的大五座 SUV 为了保证车内空间与纯电的使用感受，一般都采用增程动力，销量榜上排名靠前的车型，不是增程就是纯电，而插混动力的市场空间相对空白。但相比增程车型，插混车型在燃油经济性上更有优势，更适合偏好低成本、低续航焦虑的家庭用户。对红旗 HS6 PHEV 来说，这正是一个机会窗口。 一汽红旗是国内最早一批投入混动技术研发的车企，已有 13 年的量产混动经验积累。红旗 HS6 PHEV 搭载了一汽红旗最新的 “鸿鹄” 混动平台，在续航、空间、能耗、动力、低温特性以及驾控体验等多个维度进行了系统性升级，也成为红旗 HS6 PHE

在大家下意识 Say “No” 的地方找到机会。 文丨李梓楠 程曼祺 编辑丨程曼祺 1991 年出生的极壳外骨骼创始人孙宽和宇树创始人王兴兴一样，都不是履历亮眼的学霸型创业者。他们所在的硬件领域不乏出身清北或者曾在海外名校深造的天才少年。王兴兴考研时因英语太差，落榜浙江大学。孙宽的英语也不好，大多数投资人想不起他毕业于哪里。 孙宽从小就沉迷于造东西和拆东西，家里开手机卖场，初中就会拆装手机、写程序。 上大学时，他一个人做光固化 3D 打印机，用半年时间，写了上万行代码，把一个本应由团队完成的复杂硬件做通了。这件事给他两个感悟：没有什么东西是想得到，但做不出来的，只要愿意；自己解决问题的能力好像很强。 这个挂念促使他愿意去做大部分人觉得 “不可能” 的品类。那段经历让他意识到，所谓不可能，只是多数人没看到，这些不可能里往往蕴藏很多改变世界的机会。 孙宽自己也是一位户外运动爱好者。 在电机、运动控制算法和 AI 技术突变的情况下，大部分履历光鲜的天才都追逐同一个叙事：做更聪明更强的机器替代人。孙宽则相反，做外骨骼增强人，而不是替代人。 用户穿外骨骼跑马拉松。来源：极壳。 问题在于，外骨骼是一个长期被认为科幻但又遥不可及的品类。人们对外骨骼的第一印象由好莱坞电影塑造，这让大部分人对外骨骼天然有更高的期待。外骨骼行业本身也缺乏体系，也几乎没有成功的消费级样本。孙宽选择的不是一条顺风路，而是一条需要从理论、构型、控制、设计、制造全部重做的路。 于是你会看到一个 “反爽文” 的创业过程：一个人公司起步，反复被否定；众筹前后账上只剩 20 万，发不出工资；联创抵押房产；自评第一代产品 “只有五六十分”，直接交付可能公司就 “黄了”；创始人自己下到工厂拧半年螺丝，只为跑完可靠性测试。极壳第一款真正交付产品，距离公司成立整整 40 个月。 但也是在这 40 个月里，孙宽逐渐找到路径，当外骨