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$水井坊(600779)$ $五粮液(000858)$ 今年，中秋国庆“双节”凑巧赶到了一起。 对消费品牌来说，双节重合属于是老天爷赏饭吃，是难得的双BUFF上身，也是下半年最关键的销售节点。 所以，今年“双节”旺季的备战显得更为重要和特殊，同时也更具竞争和挑战。 那么在如此特殊的时刻，今年消费品行业的“双节”营销又有了哪些新的玩法和动作？这值得我们去探究一二。 //节点营销新玩法 各大消费品牌，在双节属于是八仙过海各显神通，但最具代表性的有这么几位，我们总结为四个“最”。 一、最“会玩”的六个核桃 这次不同于以往给足收礼者情绪价值，六个核桃换了个方向“整活”，在线下给购买的消费者送了波大礼，然后再形成病毒式的传播。 这次的主题是红包和实物抽奖的方式，参与这场活动的方式很简单，只要购买印着“喝六个核桃，赢黄金核桃”字样的六个核桃，接着扫码就能抽奖，买定离手之后马上就能兑奖。 除了有6.66元、66元、666元这些现金红包，六个核桃还紧跟上半年的消费趋势，把6.66克的黄金核桃当做了隐藏大礼。 为了放大仪式感，六个核桃还举办线下颁奖仪式，邀请中奖者现场领奖。 然后以此为内容，同步联动短视频平台发起裂变，中奖者的分享、路人的 “求好运” 互动形成裂变传播，让 “抽金核桃” 成了双节期间的 “国民级游戏”。 有国民级宝藏，自然也少不了自己的宝藏搭子，一提伊利纯牛奶。 二、最“亲民”的伊利 伊利本次是和线上电商平台京东进行合作，打了一套线上为主，线下辅助的组合拳。 具体来说，双方以京东“JOY”和伊利“小奶人”两大IP为核心，用“团圆搭子”的二次元组合，结合文旅场景推动和强化“中秋上京东买伊利”的心智。 除了线上设置

$极米科技(688696)$ 9月26日，极米"首款电影机"T10在极米官网及小程序、线下门店、各大电商平台上线，补贴后到手价16999元，支持5年超长保修。极米T10凭借“芯片、镜头、体验”三大维度的突破性升级，将工程级影像技术下放，为用户带来“大有不同”的沉浸式观影感受。 高端家庭影院的极致追求 相较于普通家用投影，极米T10区别于市面同质产品，以“0.78DMD激光HDR电影机”为核心定位，精准聚焦追求影院级观影体验的高端家庭用户，解决了传统家用投影“亮度不足、画质有灰边、操作不便捷”等痛点。极米此次将工程机级硬件，下放至家庭应用场景，标志着中国投影品牌用大底芯片冲击更高阶家用影院市场。让更多家庭用户无需前往专业影院，即可享受IMAX ENHANCED、Dolby VISION等“电影机”般的视听效果。 （图源：《家庭影音技术》杂志/影音中国 实拍） 0.78DMD“大有不同” 极米T10的”大有不同“着重体现在芯片的配备上。T10首发工程级大尺寸0.78 4K UHD DMD芯片，相比普通家用高端机型的0.47DMD芯片，其有效显示反射面积提升近2.8倍，最大光通量提升近4倍，在投射超大画面时晶格线几乎0虚边，暗场观影几乎无灰边干扰，实现真正无损超高清画质。得益于0.78DMD大芯片的超大光通量，观影可用亮度成倍增加。为5000流明观影亮度奠定物理基础，从根本上突破家用投影亮度瓶颈。据权威机构赛西实验室检测，极米T10的实测亮度可达6487流明，真正做到回归用户体验本质，打造性能标杆。 搭载自研算法的独立画质芯片 极米T10搭载自研算法的独立画质芯片Super X-Vision，垂直整合软硬算芯，这与行业内普遍直接采用TI公版方案的旗舰产品相比，在画质表现与动态黑位能力方面具备显著优

如今，国产消费品牌正以前所未有的态势渗透消费市场。 比如泡泡玛特，这个国产潮玩品牌通过打造一系列极具特色的IP形象 ，从最初的一家小门店发展成为在全球拥有众多粉丝和门店的知名品牌，成功在潮玩市场占据了重要地位。 还有珀莱雅这样的国产美妆品牌，在国外品牌占据高端的情况下，从竞争激烈的中端美妆市场中脱颖而出，成为众多女性消费者的心头好 。 在安全套这个市场，国货 “双11”牌避孕套（浙江七夕科技旗下品牌）也开始崭露头角，在不少消费者的心目中，已经成为继，杜蕾斯，、冈本、杰士邦、第六感等之后的首选品牌，晋升成为安全套领域的前十大品牌阵营。 肯定有不少网友好奇，在“杜蕾斯、冈本、杰士邦”三强的把控下（男人嘛，都比较专一），想要挤出一片空间的难度是地狱级的，那“双11”这个品牌的避孕套是怎么崛起的呢？ 双11牌的“通关”法宝：学会定位 经常打游戏的朋友都知道，开荒地狱难度的副本，除了需要高超的操作水平，还得对副本足够了解，需要明白里面的机关怎么走，否则武功再高也通不了关。 双11品牌异军突起的过程，非常像一个高难度副本的攻略，除了产品过硬这个基本要求，对机关的把握能力也足够充分。 而想要打通有“杜、冈、杰”三个超级BOSS的副本，需要摸索出三道机关的走法，即新人群，新渠道，新流量： 一、新人群 就像近两年突然风靡全国夜市的大窑，其实就是上一代北冰洋、冰峰这类地域性的产品给预热了场子，打透了心智。 换句话说，每一代人都有自己的大窑，这是时代的洪流下，不可阻挡的趋势：即“群起而攻之”的国货品牌力量，会带动人群的转变。 还有泡泡玛特的崛起，其实并不是单个品牌的崛起，而是整个国潮品牌的崛起，整个行业的审美都在线了，在这种潜移默化的影响下，新老消费者都会对国外的品牌祛魅。 如果是一个钓鱼佬，会把这种行为叫“打窝”，跟真实场景不同的是，这个窝不是单独的，而是会连成片。 说白了，如果再有

文：向善财经 涨疯了，整个科技股涨疯了！ 9月17日午后，恒生科技指数持续拉升，盘中一度突破6300点。个股方面，百度集团、商汤、蔚来、中芯国际、阿里巴巴和京东们纷纷领涨。 其中，百度以15.72%的涨幅领涨成分股，总市值也回归至了3603亿港元的规模！ 整体，颇有种被AI和芯片业务带动全场起飞的既视感。 AI对搜索业务商业化的挤压和破局 其实在这轮普涨之前，上周百度就已经猛涨过了一波，最高涨幅9.48%。 不过，两次上涨的核心原因都大差不差，主要还是AI芯片业务的带动，本质和寒武纪们的上涨是一样的。 此前百度旗下的昆仑芯官微发布消息称，公司中标中国移动2025年至2026年人工智能通用计算设备（推理型）集中采购项目10亿级订单，其中在"类CUDA生态"标段中，基于昆仑芯的AI服务器产品中标份额第一。 至于最近，则是又赶上了中芯国际测试国产光刻机等一系列积极消息的带动。 这背后的底层投资逻辑，实际上有两个：一个是直观的、国产芯片的算力替代逻辑。 在英伟达被调查，H20等“合规版”GPU供货可能会受限，国内AI公司急需替代方案的背景下，当百度昆仑芯、寒武纪们被证实是极少数能大规模商用的国产AI芯片企业后，对应的AI想象力自然就会被直线拔高。 另一个是更深层的、硬科技价值的回归。 以百度为例，现在百度最大的亮点业务就是云和智能驾驶。 天眼查APP显示：今年第二季度，百度实现营收327亿元，剔除爱奇艺后的核心收入约为263亿元。 其中有一个明显的变化是：当期百度在线营销收入为162亿元，同比减少15%；非在线营销收入为100亿元，同比增长34%，主要受智能云业务增长所带动。 如果算上爱奇艺收入，两项业务总营收占比超过了50%。 至于智能驾驶业务，今年二季度，百度的无人车服务萝卜快跑，在武汉也已经实现了盈亏平衡，同期提供的全无人自动驾驶订单超过了220万单，同比增加148%。 此外

$霸王茶姬(CHA)$ $茶百道(02555)$ $蜜雪集团(02097)$ 文：向善财经 在外卖补贴大战的带动下，今年上半年，中国新茶饮市场迎来了一场前所未有的狂欢。 原本一杯售价10-25元的现制奶茶，如今只需要两三块，甚至0元就能拿到手。 这也让新茶饮品牌们顺势收获了一大波增长。 比如古茗，今年上半年的营收同比增速直接来到了41.2%，位居“新茶饮六小龙”增速榜首。排名第二的是蜜雪冰城，在营收规模超百亿的背景下，实现同比增速39.3%。 不过其中，霸王茶姬是一个异类： 虽然同期实现营收增长21.6%，但品牌却没有深度参与到外卖大战中去。 用其创始人、董事长兼全球CEO张俊杰的话来说就是，“价格战可能短期吸引消费行为，但长期来看不符合品质生活、高质量发展的路径。霸王茶姬将坚定做高价值品牌，坚决不打价格战。” 如此一来，外卖大战似乎也将成为新茶饮品牌们价值分化的一个关键点。 毕竟，虽然外卖补贴终有落幕的时候，并且最近三大平台还经历了官方约谈事件，但需要注意的是，现在监管起到的更多是“划底线，建标准”的作用，抵制的是恶性补贴，而不是叫停补贴。 所以理论上，在即时零售三国杀没有分出胜负之前，这场大战对新茶饮们的影响就不会消失。 那么当外卖补贴成为了持久战，像霸王茶姬这样还是“局外人”的新茶饮品牌们，要不要回心转意？同时，新茶饮六小龙们又能不能在这波红利期，培育出第二增长曲线呢？ 外卖大战下，新茶饮品牌分化加速 从半年报来看，外卖大战在一定程度上，也逐渐拉开了新茶饮六小龙们的业绩差距。 如果按营收和门店增长表现划分，现在排第一梯队的主要是蜜

文：向善财经 事情相信大家也都知道了，老罗（罗永浩）又开炮了，这次是做连锁餐饮的西贝。 并且，为了回应西贝董事长贾国龙提出的起诉“硬刚”，昨晚，老罗在“重金”悬赏，公开征集证据之下，还开了场以西贝为主的预制菜“315”曝光直播，直接把这场风波闹剧推到了最高潮。 说起来，上一个以凡人之躯对抗企业集团的，还是爱康国宾和女律师的癌症体检事件，但没想到转眼间，又见到了一起。 不过，爱康国宾的输家只有一个。 但是这场西贝和老罗的预制菜风波，却可能会以两败俱伤收场…… 西贝，以“死”证不了清白 对于老罗的预制菜点名，西贝董事长贾国龙已经多次明确表示，“生意可以不做，（但）也要辩个是非对错”。 整体颇有种要以死证清白的架势。 那么底气是什么？ 贾国龙的回应很清晰：国家对预制菜有明确规定→西贝的菜都是中央厨房预处理+门店制作→不符合预制菜的定义。 所以，西贝没有预制菜。 这一观点，也得到了一众餐饮行业大佬们的集体声援。 但问题是，行业标准和消费者心智之间，往往都存在一条巨大的认知鸿沟。 对绝大多数普通消费者来说，他们不会去深究国家标准的细枝末节。在朴素认知里，只要不是刚从海里捞上来的鲜鱼，刚从地里摘的菜，现场切配，现炒现做，那都应该算作是预制菜。 在他们看来，这份《通知》可能都纯属XX…… 而同样是从大众认知立场上发声的老罗，也有着自己的反驳逻辑。 大致意思的就是，这个通知并不等同于国标，也不能作为贾国龙的背书。既然没有标准，那么大家也都可以有自己对预制菜的理解…… 至此，当双方拿着同一件证物却得出了完全相反的论点后，西贝和贾国龙也就掉进了名为“自证清白”的死循环中。 再加上西贝由来已久的“贵”的问题，这一下就彻底输掉了消费者们的支持。 其实，如果现在西贝走的是大众平价路线，那么大众舆论也可能不会如此汹涌。 最直接的案例就是，前段被曝光使用隔夜柠檬的蜜雪冰城。 当时看热闹不嫌事大的网友们是

$伊利股份(600887)$ $澳优(01717)$ $中国飞鹤(06186)$ 文：向善财经 今年上半年，在弱需求背景下，整个乳制品行业延续了去年的下滑的趋势。 具体数据显示，上半年，28家上市乳企实现营收总额1901.48亿元，同比下降1.05%；实现归属于上市公司股东的净利润合计123.99亿元，同比下降14.83%。 有意思的是，通过营收和利润的数据可以进一步看到，行业呈现出冰火两重天的发展态势。 一方面，占了行业过半利润的头部两强，业绩分化加速，伊利股份营收逆势增长3.37%至619.33亿元，创历史新高，蒙牛加速下滑，营收同比-7.2%，利润同比-16.37%。 另一方面，区域乳企继续承压，皇氏集团、燕塘乳业等上半年营收净利双降，优然牧业、现代牧业、西部牧业等上游乳企则出现亏损。 出现分化的原因，在深入看过多家乳企的半年报后，会发现，当前大部分乳业仍面临供需矛盾突出、消费需求与零售渠道持续变革等多重挑战。 而下游头部乳企通过产品创新与结构优化，在下行过程中主动求变，透露出回暖的迹象。 总的来看，在连续多年的调整之后，下游的头部企业似乎让人看到了一些希望，主要乳企的价值可能也要被重新讨论。 //萧条过后的乳企：洼地与陷阱并存 让我们从营收亮眼的头部企业看起。 上半年，在行业头部中，最亮眼的企业，一个是营收新高的伊利股份，另一个是通过差异化竞争的羊奶粉“一哥”澳优。 一、伊利股份凸显虹吸效应 2025年上半年，伊利股份实现营收618亿元，较上年同期增长3.5%，同时创了历史新高，扣非净利润70亿，较上年同期大涨31.8%。

9月5日至9日，2025年德国柏林国际消费电子展（IFA 2025）于柏林展览中心隆重举办。极米科技（以下简称“极米”）携全新HORIZON 20系列及首度亮相的专业级旗舰投影TITAN盛大出席，向全球观众展现中国在智能投影与光影技术领域的创新实力。   作为极米第五次亮相德国柏林消费电子展，本次参展进一步彰显其深耕全球化战略的决心。极米始终秉承“让光影改变生活”的品牌使命，融合高端工业设计与智能科技，持续洞察并满足全球用户需求。目前，极米产品已成功进入欧洲、北美、澳大利亚等主流市场，覆盖超6000家线下点位。截至2024年底，极米全球累计出货量突破700万台，稳居全球家用投影市场出货量首位。 本次推出的HORIZON 20系列与TITAN，正是极米基于用户场景深度洞察所推出的重磅力作，旨在为游戏玩家、影音爱好者及高端家庭用户提供跨代际的全新视觉体验。   HORIZON 20系列：重塑沉浸式影音游戏体验 HORIZON 20系列为极米旗舰级产品RS 20系列的国际版本，已于今年5月在中国市场首发并获得卓越口碑。该系列包含HORIZON 20、HORIZON 20 Pro及HORIZON 20 Max三款机型，全线获得Dolby Vision、HDR10+、IMAX Enhanced等权威认证，能够满足高端影音爱好者的全方位需求。   HORIZON 20系列顶配机型HORIZON 20 Max搭载极米自研“大师红圈镜头”与三色激光光机，呈现真正沉浸式的4K视听体验。更值得关注的是，为契合游戏玩家对高性能大屏的需求，HORIZON 20系列支持1ms超低延迟、240Hz刷新率及VRR可变刷新率，显著提升游戏流畅性与响应速度。极米还宣布与知名3A游戏《刺客信条：影》达成战略合作，共同推动大屏游戏体验升级。   TITAN：重新定义专业级

$南京银行(601009)$ 文：向善财经 最近两个月，牛市的味道越来越浓了，但是上半场支撑起指数的银行股却意外的开始走弱。 什么原因呢？半年报里或许有一些线索。 目前，A股半年报全部披露完毕，在银行板块当中城商行的数据表现极其优秀，增速显著高于大盘。 在近两年的银行股中，发达地区的城商行是一匹黑马，单看半年报的数据，最好看的还属南京银行，所以以上半年最优秀南京为例，借着股价下跌的东风，我们正好可以看看目前的城商行成色如何。 天眼查APP显示：2025上半年，南京银行营收同比增长8.64%，净利同比增长8.97%；2季度单季：营收同比增长10.81%，净利同比增长10.58%。 要知道，2季度单季，营收及净利增速双双实现两位数增长的，仅有4家；另外，南京银行总资产同比增速16.86%。总资产增速超过15%的银行，仅有2家；其中，南京银行总资产2季度环比1季度增加4.93%，所有银行中该项指标超过4%的银行，仅有5家。 综合营收、净利、规模增速，单看2季度，显然南京银行全面占优，属于最优秀的。 但如此优秀的背景下，2024年的三个遗留问题：依赖非息收入、零售风险攀升、合规压力，依然没有得到质的改善，也给未来的增长埋下了一些隐患。 //三大症状何时改善？ 首先就是收入失衡，南京银行一直被网友称为“债券之王”，除了投资回报真的高之外，南京银行的非息收入也是同期所有城商行中，占营收比例最高的。 根据半年报的数据，上半年，南京银行非息收入占营业收入的比值虽然下降了6.07个百分点，但依然还有45.06%。 但银行的收入中，并不是单纯的“不管黑猫白猫，抓住老鼠就是好猫”，可持续性是需要重点考量的指标，拿城商行中的龙头宁波银行举例，其非息收入占比仅仅30.76%，证明它的业务基本盘很强。 而且，如果进一步

$长沙银行(601577)$ 文：向善财经 最近，长沙银行正式公布了2025年半年度报告。 表现怎么样呢？中规中矩。 今年上半年，长沙银行实现营收132.49亿元，同比增长1.59%，对应的去年同期增速为3.32%；归属净利润43.29亿元，同比增长5.05%，较去年同期的4.01%也没有太大改善，整体成长性继续承压。 至于最关键的资产质量方面，同期，长沙银行的不良贷款率和上年末一样，都为1.17%，虽然没有发生新的变化，但问题是，这个表现本身就和一些头部的城商行们相差甚远。 比如说江苏银行，今年上半年对应的不良贷款率为0.84%，苏州银行为0.83%，杭州银行为0.76%，双方差距显而易见…… 当然可以理解的是，资产质量的改善绝非一朝一夕就能实现，尤其是在当前宏观经济承压、银行业利率下行的市场大背景下，长沙银行想要逆势增长无疑就更难了。 不过越是如此，有投资者也就越发好奇，长沙银行是不是需要重新定一下发展目标了？ 毕竟，在董事长赵小中的带领下，长沙银行曾在2023年提出并发布了《长沙银行十年（2024–2033年）战略暨三年（2024–2026年）发展规划》，其中2024-2026年将聚焦“业务突破、能力提升、风险出清”三大重点方向，全力推进公司业务转型、零售业务精进、 县域业务突围等十大重点工程。 但如今，三年规划时间已经过半，可长沙银行却交出了这一份半年报，这无论是对连任的赵小中，还是对去年才上任的新行长张曼来说，都一定的目标压力，当然，后续业绩层面快马加鞭也能彻底扭转。 三年规划，如何才能不“打折”实现？ 其实从半年报来看，投资者们对长沙银行的猜测是有一定合理性的。 甚至说，哪怕由于完成难度太大而需要修改目标，可能会让长沙银行的管理层们在面子上有点过不去，但无可奈何的是，现在长沙银行