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文/王慧莹 编辑/子夜 二次冲击IPO的思必驰，正面临来自经销商的精准狙击。 6月25日，据第一财经报道，三家芯片经销商联名实名举报语音AI公司思必驰为冲刺营收规模而动作变形，其中一家经销商已把举报材料递到了监管审核机构。 值得关注的是，经销商举报的时间恰逢思必驰二次冲击上市之时。在这个节骨眼上，昔日的合作伙伴集体倒戈，给思必驰的上市之路蒙上一层阴影。 作为中国最早一批投身语音赛道的AI企业，思必驰亲历了智能语音从技术萌芽到场景落地的完整周期。2018年，随着智能家居和车载语音市场的爆发，思必驰一度被视为科大讯飞之后最有希望登陆资本市场的语音第二股。 然而，思必驰的上市之路远没有想象中顺利。2023年，思必驰首次冲击科创板，因营收规模不足、成长性预测缺乏合理性被上市委否决，“预测数据与实际经营存在较大偏差”已经是悬在公司头上的一把刀。 两年后，思必驰卷土重来。这一次，它拿出了更高的估值预期、更乐观的增长曲线，更漂亮的招股书，但摆在它面前的路，并未比第一次平坦。 营收预测大幅落空、核心业务板块增长乏力、现金流持续失血，而如今叠加经销商的集体倒戈，指控的已不只是业绩问题，更是信息披露的真实性与公司治理的规范性。 一家连合作伙伴关系都处理不好的公司，如何在巨头环伺的AI赛道胜出？当招股书里的增长叙事与经销商口中的商业现实之间出现鸿沟，资本市场的信任又该安放何处？ 对于思必驰而言，第二次闯关的难度，远比第一次更大。 1、思必驰为何惹怒经销商？ 引发这场风波的，是三份来自芯片经销商的实名举报材料。 据第一财经报道，此次实名举报思必驰的主体为深圳维合丰半导体、联芯半导体（深圳）、深圳东恒升科技三家经销商，涉事业务集中在蓝牙、离线语音芯片的经销合作领域。此外，思必驰控股子公司深聪半导体（江苏）有限公司也在被举报之列。 三家经销商的经历高度相似，指控内容直指思必驰冲刺IPO过程中的营收操作

文/窦文雪 编辑/子夜 去年12月15日，名创优品在全国门店及官方线上渠道同步落地了一项新规定：潮玩类产品实施会员专享限购政策，每个会员单款产品一天限购两套。 彼时，一心向IP潮玩店发力的名创优品与黑神话悟空、疯狂动物城、哈利波特等多个IP合作联名，一些热门产品遭黄牛扫货、哄抬价格。 而通过会员实名登记和限购，从终端抬高囤货门槛，是名创优品给出的解决方案。 不过，事情逐渐变了味道。 从今年3月开始，社交平台中就出现了不少关于名创优品要求用户注册会员的吐槽。不少网友在社交平台分享自己被名创优品店员要求注册会员的经历，还有消费者被告知买一瓶水都需要注册会员，不是像规定所说，仅限于潮玩类产品。 店员同样怨声载道，多名自称名创店员的网友在社交平台发帖透露，注册会员成了门店硬性考核指标，会员拉新数量直接挂钩门店绩效，自己不得不在结账环节“顺手”要求注册。 这样反映在销售一线的现象，很快就在名创优品2026年第一季度的财报会上得到了解释，管理层将年度会员策略清晰地划分为两个阶段：上半年工作重点是拉新，以快速扩充会员基数；下半年则转向提升复购，激活存量用户。 时至今日，从3月就已经集中出现的抱怨仍在持续。就在不久前，一条名为“名创优品不是会员不能买单”的消息冲上热搜。 图源新浪微博APP 这意味着消费者数月来的诉求，并未真正得到重视，名创优品仍然在完成上半年拉新的任务，为下半年的提升复购铺路。 从名创优品近期的动作来看，积极拉新是必要之举。 当前的名创优品正在全力押注IP转型，战略定位向“全球领先的IP运营平台”升级，名创优品不仅需要靠IP摆脱“性价比小商店”的标签，也需要快速跑通新的商业模式，从而拿到更多资金。 但在IP联名红利消耗殆尽、自有IP动能不足的情况下，生硬的拉新是否真的能带来忠实粉丝与复购？这可能需要名创优品重新思考。 1、用户不满、店员为难，名创优品为何还要“按头”拉新？

文/王慧莹 编辑/子夜 商业世界里，扩张易，放手难，盈利时舍之尤其难。 6月23日，阿里拟整体出售旗下游戏业务主体灵犀互娱全部控股权的消息，成为互联网与游戏行业的焦点。 据多方信源披露，本次交易估值区间落在70亿至90亿元人民币，目前已有三七互娱、世纪华通、中国儒意等多家头部游戏公司，以及私募股权机构组成的联合买方进入深度接洽序列。 值得注意的是，阿里出售灵犀互娱并非甩包袱。据游戏葡萄报道，手握《三国志· 战略版》的灵犀互娱去年利润稳定在15亿至20亿元区间，是虎鲸文娱体系内少数具备持续造血能力的优质资产。 图源灵犀互娱微信公众号 然而，盈利从来不是留不留一项业务的唯一指标。 自2023年9月蔡崇信与吴泳铭接棒以来，阿里明确了“用户为先、AI驱动”的战略方向，将未来锚定在电商与AI+云两大核心。当电商与AI成为不容有失的战略锚点，协同性弱、战略权重低的非核心业务，即便赚钱也不再重要。 此刻的放手，恰逢游戏行业并购市场回暖的窗口期。与其守着营收比重不高的游戏业务，不如战略性放手，为电商和AI换取更多子弹。 灵犀互娱谋求出售，既是阿里战略收缩的必然选择，也是中国互联网告别野蛮扩张、聚焦主业的一个标志性注脚。当AI被视为下一个时代的战略制高点，游戏这门需要长期投入、回报周期漫长的成熟生意，正在被逐出巨头的核心版图。 1、游戏业务表现不差，阿里为什么还要卖？ 谈及互联网巨头出售业务，最常见的叙事逻辑是业务做差了、亏钱了、被砍掉。 放在阿里过往的资产处置案例中，这一逻辑也基本成立。高鑫零售、银泰百货都是阿里主动剥离且亏损、增长乏力的资产。 但灵犀互娱是个例外，它不仅不是包袱，反而是一块具备稳定盈利能力的资产。 现阶段而言，灵犀互娱手中的牌不算少，尤其是《三国志·战略版》的亮眼表现。令其一战成名。 这款2019年9月上线的三国题材SLG手游，上线不到两年便在全球App Sto

文/王慧莹 编辑/子夜 一款AI应用，从陪你聊天到帮你打车，需要经历哪些中间步骤？ 豆包正在给出自己的答案。 6月22日，有消息称，字节跳动旗下AI助手豆包开启即时出行服务灰度测试，目前仅在北京、杭州两地向部分用户开放，由曹操出行提供运力服务，全程无需跳转。 作为本地生活中频次高、决策短的标准场景，打车适合验证AI入口的实用价值，是其从AI原生工具向AI服务入口演进过程中的一个标志性节点。 这背后是豆包在AI服务入口上的谋篇布局。 将时间拨回2024年。彼时，豆包刚刚独立上线，豆包以免费的问答、文案创作、多模态生成等通用能力快速积累用户，筑牢亿级流量基本盘，这也是其所有商业化动作的基础。 图源豆包微信公众号 同年10月，首款搭载豆包大模型的智能耳机Ola Friend问世，以硬件形态试探AI独立入口的可能；2025年，豆包手机概念浮出水面，试图让AI成为人机交互的第一触点；2026年，豆包探索付费功能。 与此同时，豆包在生活服务领域的渗透也在悄然推进。与抖音打通电商链路，让用户在对话中完成商品推荐与下单；接入团购服务，将消费意图直接转化为交易单量。 在交易场景之外，豆包的商业化同时向B端服务延伸。依托火山引擎输出大模型能力，豆包在智能汽车、教育等行业实现规模化落地，开辟企业服务收入曲线。 多方探索的同时，豆包还在升级。 今日，豆包最新旗舰版Doubao-Seed-2.1 Pro正式发布。 据悉，豆包2.1 Pro 在 Coding（编程）、Agent（智能体）、VLM（视觉语言模型）三大核心方向实现能力跃升，正式跨越生产级质变点。 火山引擎总裁谭待表示，豆包即将推出面向生产力场景的专业版办公任务模式，搭载的就是该款大模型。 除了更强的模型性能外，谭待表示在国产模型中，豆包2.1 Pro是性价比最高的选择之一。豆包2.1 Pro百万Tokens的统一定价是输入6元，输出30元

文/窦文雪 编辑/子夜 2026美加墨世界杯小组赛第二轮正如火如荼地进行。 多位热门球星状态出色。梅西在阿根廷首战中上演帽子戏法；法国球星姆巴佩和挪威球星哈兰德均实现了梅开二度。 此外，强队受阻、弱旅抢分的片段也在上演。 佛得角继首轮0比0逼平西班牙后，次轮又2比2战平乌拉圭，两战世界冠军保持不败；另一支新军库拉索0比0逼平厄瓜多尔，收获队史首个世界杯积分；还有刚果（金）1比1逼平葡萄牙、日本两度落后两度扳平荷兰…… 如果追根溯源，此次世界杯的首次改制，是促成这些爆冷瞬间的关键因素之一。 今年的世界杯将球队数量从曾经的32支增加到48支，不仅让乌兹别克斯坦、约旦、佛得角、库拉索四支此前从未晋级过的新军出现在赛场上，也让伊拉克、挪威、苏格兰等球队重返世界杯。 而球队的增多与赛制的调整、赛程的增长、比赛场地横跨三国16座城市等，共同构成了这场比赛不确定因素激增的原因。这也给品牌营销的选择，增加了不少难度。 尽管如此，在注意力极度碎片化的时代，世界杯仍是极少数能同时实现全球触达、情感共鸣、技术展示和渠道背书的超级节点。 中国企业们还是在这场堪比“豪赌”的比赛中，寻找着提升热度的方式。 有品牌拿到了世界杯全球赞助商；也有企业赞助西班牙、葡萄牙、阿根廷等豪门球队；梅西、C罗等球星也被企业“抢夺”；唯一的中国主裁判马宁，则成为不少品牌与平台的流量密码。 中国企业的合作方式不少，例如小红书拿到了赛事转播权，完成社区定位的破圈；库迪咖啡成为2026世界杯官方授权产品零售商。 有创意的营销事件更是层出不穷。 例如，蒙牛与海信在场边打出了联名围挡——“海信蒙牛值得信，蒙牛海信就是牛”，成为世界杯近历史上第一个中国赞助商的联名合作案例；Kimi在开赛前宣布调度300个子Agent，对全部104场赛事进行公开预测，并拿出1万亿Token奖池，用轻量化的方式带起了一场“模型预测”浪潮。 图源海信官方

文/王慧莹 编辑/子夜 2017年云栖大会，马云创办达摩院，扬言三年内技术研发投入超过1000亿元。 此后两年间，达摩院网罗了13位顶级科学家，分别执掌机器智能、数据计算、机器人、金融科技、量子计算等关键领域。外界将这十三人称为达摩院的“十三扫地僧”，星光熠熠。 在金庸笔下，扫地僧是藏经阁中深藏不露的绝顶高手，平日只在角落里安静扫落叶，出手时却能以一敌众、力挽狂澜。有着武侠梦的马云，希望达摩院要活得比阿里还要长久。 近九年过去，达摩院的星光仍历历在目，这十三人却散了大半。十三人之中，要么另寻他路，要么已淡出核心视线，除了2018年加入阿里的李飞飞，唯独周靖人，全程都在。 图源达摩院DAMO微信公众号 他像一个守城的人，送走了一批又一批战友，独自站在技术浪潮更迭的最前线。 从云计算的地基时代，到电商金融的数据智能时代，再到大模型时代，每一次技术换挡，他都踩准了节点，也扛住了压力。2025年入选阿里合伙人，是对这份坚守的褒奖。 但进入2026年，阿里AI开始了剧烈的齿轮重组。4月，通义千问的技术灵魂人物林俊旸离职。6月，周靖人在三个月内连续三次职务调整后，传出即将离职的消息。 虽然阿里随后辟谣，但一个更深的问题浮出水面：当阿里AI战略的重心从技术突围转向商业变现，当分散的研发体系走向集中化的治理结构，阿里还需要周靖人吗？或者说，周靖人，愿意成为被组织需要的周靖人吗？ 要理解这一切，需要把目光拉长，去理解周靖人与阿里AI的这十年。 1、三个月三次调整，周靖人是否被明升暗降？ 短短七天，阿里首席科学家周靖人的去留，成了中国AI圈最昂贵的“谣言”。 时间要倒回到6月初。 6月8日，阿里宣布通义大模型事业部负责人周靖人将担任阿里首席科学家。 但在阿里内部，周靖人却没有出现在最应当出现的地方。当天，阿里宣布了另一项更重磅的动作，合并通义大模型事业部和未来生活实验室，成立Token Fou

文/王慧莹 编辑/子夜 今年5月，山姆会员商店在山东济南和青岛同步开出两家新店。这是山姆进入中国市场三十年来，首次实现双店同开。开业当天，济南店门口安保人员举牌提示“场内人员已满，预计排队3小时”。 客流的热情像一面镜子，照出了山姆在零售市场的号召力，但镜子还有另一面。 仅仅一个月后，6月15日，国家市场监督管理总局因食品安全问题多发，依法对山姆总部进行了责任约谈。 针对此次被约谈，山姆回应称，“我们接受了市场监管部门的约谈指导。针对约谈中监管部门所指出的问题与整改要求，我们完全认可、深刻反思并诚恳接受。对于相关问题给会员带来的困扰与不便，我们深表歉意。” 图源沃尔玛中国官网 同一天，沃尔玛（中国）投资有限公司完成工商变更，MUK SOOK YEE卸任法定代表人、董事长，由山姆中国区总裁刘鹏接任。 两天后，一手搭建山姆差异化商品体系、打造多款现象级爆款的山姆首席采购官张青确认提交辞呈。 三天之内，监管出手、董事长换人、采购一号位出走，这指向一个更深层的信号：狂奔的山姆，正在同时遭遇增长天花板与信任天花板的双重挤压。 规模狂奔与品质失控几乎同步发生。2018年底，山姆在中国仅有23家门店；短短不到六年，门店数量翻了近两倍。2025年新开10家门店创历史新高，2026年计划再增13家。 山姆用30年时间，凭借差异化选品、严格的品控、独特的会员体验，在中国建立了一个会员制超市的护城河。但如今，这个护城河似乎正在被它自己的狂奔战略一点点填平。 当“严选”不再“严”，山姆还能靠什么留住它的信徒？ 1、监管约谈、品控失守，山姆战略迷失？ 2026年6月，山姆陷入多事之秋。 国家市场监督管理总局正式约谈山姆会员商店总部负责人，官方通报直指要害：山姆近期食品安全问题多发，企业食品安全主体责任落实不到位，线上线下品控标准不一。监管层要求山姆立即进行全面整改，严格落实进货查验、索证索票等制度。

文/窦文雪 编辑/子夜 安克创新的创始人阳萌，是MBTI人格中典型的“P人”。 当在采访中被问到“你创业的passion来自哪里？”时，他会回答，“我早期的passion很简单，不用每天苦哈哈去上班干活，相对自由一点，同时又不会饿死。” 当然，这种松弛并不意味着懒，“P人”的特点是执行力强，纠错速度快，能够很快根据周围的环境做出感知和判断。 阳萌就是如此。 安克创新创始人阳萌，图源安克创新官方微信公众号 他创立的安克创新更是呈现出这样的特征。这家公司在成立之初多次选对战略方向，从某种程度上是有赖阳萌的战略眼光。 比如在一次选购笔记本备用电池的过程中，阳萌就发现了市场空白，从而决定创业；产品开发完成后，阳萌又看到了以亚马逊为代表的全球化电商红利，从而选择避开国内的红海竞争，先在欧美市场打出知名度。 阳萌曾提出的“浅海战略”，更是这个性格的缩影。在很长一段时间中，安克创新都在按照浅海战略行走，不做手机、电脑、电动车等超级品类，而是专注单一品类规模在500亿美元以下的充电、储能、家庭安防等市场。 在这个思路下，安克创新也吃过试错的苦——曾试图布局品类扩张路线，但长期以来，安克创新的核心产品线依然是充电、智能影音等浅海品类。 不过近期，情况似乎有所不同了。 在充电宝召回事件之后，逐渐平息风波的安克创新，开始频繁对外提及具身智能、芯片等市场规模较大的深海领域，同时两次向港交所发起冲击，并已经在6月14日正式通过了港交所上市聆讯，似乎是在为了吸引资本市场的视线，而讲好听的故事。 安克创新和阳萌，真的变了吗？ 1、带着新故事，安克创新再次递表港交所 安克创新似乎变了。 今年的4月到6月，安克创新与阳萌都很活跃，公司先后发布多款产品、公布未来战略规划。只不过，这些都与它曾经“充电宝一哥”的形象无关。 4月22日，安克创新推出了一款自研的存算一体AI音频芯片Thus™，这种将存储单元和计算单

文/王慧莹 编辑/子夜 今年618，最先松口的，是商家。 丸美生物董事长孙怀庆近日在上海证券报上表态：“今年公司所有增长必须以盈利为前提，亏损的业务与渠道，即便能带来规模扩张，也坚决不做。”  这更像一场迟来的觉醒。 过去几年，电商陷入一种怪圈，GMV年年攀高，商家利润却越来越薄。女装大促退货率普遍高达80%-90%；美妆直播带货，达人佣金吃掉品牌销售额的30%-50%是常态。更致命的是，投流一停，成交归零，用户根本记不住你是谁。 今年，风向变了。品牌们不再被虚幻的规模裹挟，而是集体回归经营本质，开始像CFO一样思考。 他们意识到，618的意义不再是卷价格冲规模，618真正的价值在于，如何利用这个巨大的流量势能，推出具备定价权的创新产品，去换取下半年的利润空间、用户留存与确定性复购。 供给侧思路的转换，决定了618不再是一场价格战，而是一场关于创新的价值战。不卷价格、卷创新，成为今年618最准确的注脚。 而当增长的口径从规模切回利润和复购，能沉淀店铺资产、聚拢高净值用户的经营场，就会重新被品牌摆回桌面上。 1、今年618，品牌不看规模，看“真”增长 “卖得越多，亏得越狠”。往年618只是少数商家的自嘲，今年却成了整个行业的集体反思。 今年618，一场静悄悄的经营理念变革发生了。一个显著变化在于，品牌对增长的定义发生了根本性转变。 过去几年，电商行业普遍遵循先亏后赚的逻辑，用低价和投流换取规模，用规模换取排名，再用排名换取自然流量。但这一模式在存量市场中已然失效，流量成本持续攀升，用户忠诚度持续下降，停止投流后GMV没剩多少。 今年，商家们的思路变了。 丸美的表态并非孤例，品牌开始意识到，高净值用户的复购价值远高于一次性流量转化。三只松鼠今年以来明显加大了天猫会员运营的投入，旺季时88VIP会员成交占比约35%。 这背后是对高净值用户复购价值的重新发现。商家们不再执

文/王慧莹 编辑/子夜 五月的杭州，有赞开了一场名为“有效果的AI”的春季发布会。 有赞创始人兼CEO白鸦站在台上，给台下的商家看了一组数据：2025年，有赞AI智能体活跃使用商家达18220个，整体调用量超3600万次，引导成交额超2.41亿元；数字员工AI客销半年承接87.7万顾客，斩获5570多万元交易额；AI营销专家半年来累计创造成交额近3亿元。 这些数字构成了有赞对AI进入效果时代的底气，但白鸦在台上反复强调一句话——把有效果的AI，先用起来。 图源有赞说微信公众号 紧接着，有赞宣布了多项升级，一边将“有赞美业”全面升级为“有赞本地生活”，一边推出“加我推荐官”，AI进入有赞的经营核心。 过去两年，整个中国企业服务行业都在纠结同一个问题：AI会不会干掉SaaS？当任何人都可以花几百块、半小时手搓出一个定制软件时，那些动辄数万、数十万的订阅制软件，还有存在的必要吗？ 有赞的答案是：不会，AI不是替代SaaS，而是重塑SaaS。这场正反交织的变革，正是有赞对AI时代务实的回应。 1、AI会不会干掉SaaS，有赞有了答案 发布会现场最吸引人的不是任何一款新产品，而是一个看似不起眼的内部案例：有赞用几百元成本，花了不到半天时间手搓出了一套资产管理系统，彻底替代了沿用多年的Excel表格。 “过去我们1800人的公司一直用飞书表格管资产，贴在电脑上的编号丢了就查无对证，审计的时候只能睁一只眼闭一只眼。”白鸦在会后的采访中提到。 这个小案例恰恰击中了行业当下最核心的焦虑：当AI让软件开发成本降低95%，传统SaaS还有存在的价值吗？ 过去两年，美国SaaS行业遭遇了前所未有的冲击，订阅收入下滑、座席数量锐减，AI将颠覆SaaS的论调甚嚣尘上。国内市场也人心惶惶，不少企业纷纷推倒原有产品，全力转向AI原生。 面对这个问题，白鸦给出了一个与众不同的分层答案：前端软件不会被替代，后