社区

文 / 十界  来源 / 节点财经  9月20日晚间，绝味食品发布公告称，公司于9月19日收到中国证监会湖南监管局下发的《行政处罚事先告知书》。该《告知书》显示，2017年至2021年期间，绝味食品未确认加盟门店装修业务收入，导致年度报告少计营业收入。 根据《上海证券交易所股票上市规则（2025年4月修订）》相关规定，绝味食品股票将被实施其他风险警示。停牌日期定为2025年9月22日，实施起始日为2025年9月23日，实施后公司A股简称将由“绝味食品”变更为“ST绝味”。 这样的反向操作值得玩味，在其他企业虚增营收时，绝味食品反而减少营收计入，这一反向操作，堪称“绝味”。 01 虚减收入5年东窗事发，监管罚单落地触发ST 这场危机的导火索，要追溯至绝味食品长达5年的财务违规操作。 根据湖南证监局2025年9月19日出具的《行政处罚事先告知书》，2017年至2021年期间，绝味食品未将加盟门店装修业务收入纳入财务报表，导致各年度营收均存在少计情况。 2017年至2021年期间，绝味食品未确认加盟门店装修业务收入，导致年度报告少计营业收入，占对应年度公开披露营业收入的比例分别为5.48%、3.79%、2.20%、2.39%、1.64%。经累计测算，涉事期间合计少计营业收入约7.24亿元。 “加盟门店装修是绝味加盟体系的重要环节，公司通过指定装修方承接业务，却将这部分收入体外循环，本质是违反《证券法》信息披露真实性要求的财务造假。”一位资本市场分析师告诉《节点财经》。 事实上，监管层的调查早有伏笔。 2024年6月，证监会已因绝味食品“涉嫌信息披露违法违规”对其立案，经过一年多的核查，挖出了这家“卤味第一股”的反向操作：戴文军时任绝味食品董事长兼总经理，知悉公司实际管理加盟门店装修业务，未对加盟门店装修业务进行规范管理，未将其纳入到上市公司经营、核算体系，并在

  文 / 四海  来源 / 节点财经  人类文明繁衍至今，离不开一个主题—资源争夺。农业革命时期，人们担心食物资源的匮乏，争夺土地资源、工业革命时期，企业家们磨刀霍霍争夺物质资本、而在数字革命时期，经济繁荣，物质丰盈，人们转向注意力的争夺。现如今，资本对于注意力的争夺，在世界知名风险投资人，风险投资公司USV的执行合伙人阿尔伯特温格眼里，可被称为资本之后的世界。 那么，在资本之后的世界，人类究竟何去何从？我们的世界能变得更好吗？ 温格对于该问题的观察汇成了《资本之后的世界》这本书，他认为注意力被算法操纵会剥夺人类的经济与精神自由，“我们正在用数字技术制造一个反乌托邦——越智能的工具，越让我们失去深度思考的能力，而我们可以选择继续做算法的猎物，或者，成为知识时代的造物主。“对此，温格提出了经济自由、信息自由、心理自由，试图为这场注意力危机找到一条出路。   01 注意力稀缺的后果是什么？ 工业革命至今300年来，资本积累逻辑始终主导着社会资源的分配方式与人的行为模式。从好的一面来看，资本主义的活力固然带来了空前的技术进步和生产力增长，但与此同时，它也在不断加深社会不平等。 尤其是在21世纪初以来的全球化浪潮中，你不得不感慨后工业时代的造富能力，比如，在工业时代，IBM从1910年左右创立到上世纪70年代称霸计算机行业大概用了60年，但在后工业时代，Google只用了7年。 放眼世界范围，科技巨头公司如Google、Amazon、Apple等，他们不光控制财富，更控制了人们的注意力，还试图通过数字平台对数据、信息与注意力进行垄断，实现了对市场乃至个体意识形态的深层操控。用温格的话来描述就是“人类的注意力被短视频、热搜、算法劫持”。这种逻辑使得人类本身陷入一种深层的异化之中。 《中国互联网络发展状况统计报告》最新数据显示，截至2023年1

文 / 八真 来源 / 节点财经 每年9月份，都是银行、券商、互金、保险等金融机构公布中期“成绩单”的时候。 聚焦财务表现，多数机构传递出业绩回暖、效益回升的积极信号，但个别指标仍波动起伏，结构性挑战犹存。 以马上消费金融股份有限公司（以下简称“马上消金”）为例，尽管上半年仍保持向上生长，营收、净利润、资产总额均斩获正增，但从整体发展态势来看，其已逐渐告别昔日“高歌猛进”的势头，步入缓步慢行阶段。 此外，其屡屡因暴力催收、捆绑销售等合规问题受到用户投诉和监管“点名”，暴露出内部治理与合规文化建设方面存在的短板，也在一定程度上掣肘IPO进程。 一、亮眼业绩藏“玄机” 天眼查显示，马上消金的前四大股东为重庆百货（600729.SH）、北京中关村科金技术有限公司、物美科技集团和重庆银行（601963.SH），持股比例分别为31.06%、29.51%、16.12%和15.53%。 根据重庆百货发布的财报，2025年上半年，马上消金营收87.35亿元，较上年同期增加约10亿元，增幅12.96%；净利润11.55亿元，较上年同期增加0.87亿元，增幅8.07%；截至6月末，资产总额为680.99亿元，较上年末攀升3.87%。 按照营收规模计，马上消金稳坐行业二把交椅，仅次于蚂蚁消金的100.41亿元；按照净利润规模计，马上消金位列第三，也是业内少数赚头突破10亿元的玩家。 回拨时间轴，马上消金的经营状况并不稳定，本期延续了此前增长放缓的疲态。 2021年—2024年，马上消金分别实现营收101.74亿元、136.53亿元、157.95亿元、151.49亿元，对应同比增速为30.19%、34.20%、15.69%、-4.09%；分别实现净利润13.82亿元、17.88亿元、19.82亿元、22.81亿元，对应同比增速为50.59%、29.34%、10.85%、15.10%。 特别要指出的

文 / 零度 来源 / 节点财经 始祖鸟年度高山烟花秀，踩到了雷区。 9月19日，亚玛芬集团旗下户外品牌始祖鸟（ARC'TERYX）举行第三季“向上致美”活动。活动中，始祖鸟携手艺术家蔡国强，在西藏江孜热龙地区的喜马拉雅山脉，合作实施了烟花艺术项目“升龙”。 所谓“升龙”，就是在海拔5500米的喜马拉雅山脊上空，腾空升起的七彩烟花。 尽管品牌方表示，烟花为生物可降解烟花，但因高原地区生态环境相对脆弱，这一动作仍引起了许多网友的质疑。 01 烟花秀背后的“生态账单” 中国野生植物保护协会理事、首都师范大学副教授顾垒（网名“顾有容”）指出，青藏高原是中国乃至全球最重要的生态屏障之一，同时也是我国生态最为脆弱的地区之一——或许没有之一。所谓生态脆弱地区，是指生态环境抵御干扰能力低下、恢复能力不强、在现有经济和技术条件下退化趋势不能得到有效控制的地区。青藏高原完全符合这个定义。 《节点财经》了解到，草毡层被破坏之后，其下面的土壤母质极易流失，由土壤母质开始的植被自然恢复也非常困难，因为它极度贫瘠，几乎不含有机质和微生物，无法支撑植物生长。只有经历了极其缓慢的有机质积累过程，土壤母质上才有可能长出新的草甸，而这一自然恢复过程可能长达数十年。 主办方在说明中称，项目所采用的烟花彩色粉均为生物可降解材料，经过国内外多次燃放验证，符合环保标准。不过顾垒指出，生物可降解材料在降解过程中需要生物参与。生态系统中的分解者（包括食腐动物、真菌、细菌等）种类以及活跃程度，决定了这些材料是否能被降解、降解成什么物质，以及降解得有多快。但高山上温度低、降水少，分解者不活跃。 主办方强调“使用环保材料并清理现场”，这种说辞也反映出一种典型的“人类中心主义”思维：只要事后清理，只要材料可降解，就是可持续的。但真正的环保，远不止于“不留痕迹”，更在于“不轻易闯入”“不惊扰生态”。 9月21日凌晨，日喀则市互联

文 / 八真 来源 / 节点财经 在扫码支付已经成为肌肉记忆，刷脸支付逐渐普及的当下，你是否想过，支付还可以变得更简单、更快捷？ 支付宝推出的“碰一下”功能，凭借轻盈而有力的革新，诠释了这种可能，也得到用户认可。 近日，支付宝在2025 Inclusion·外滩大会上公布了“碰一下”最新数据：用户规模已突破2亿，新增1亿用户的速度快了一倍，刷新互联网产品增速新纪录。 同时，可使用“碰一下”的场景已超1000个，近1亿人已使用多项“碰一下”服务。此前，支付宝披露“碰一下”上线321天后用户数超1亿，刷新支付领域的增长纪录，而再一次新增1亿用户仅需4个月。 在《节点财经》看来，支付宝“碰一下”不仅仅是省去打开App那一步的“小便利”，更是一次对支付体验、商业生态乃至社会连接方式的“轻巧”重构。 今天，我们抛开冰冷的技术参数，从三个角度，聊聊这“碰一下”背后的价值革命。 一、是“工具”，更是生活的“伙伴” 超市收银台前，一位头发花白的老人正手忙脚乱地寻找手机上的扫码入口，一会儿点到了电话簿，一会儿误触了短信，老花镜滑到鼻尖也顾不上扶，只是在嘴里反复念叨 “咋找不到呢？” 扫码支付对大多数人来说已习以为常，但对特定群体和特定场景仍存在不容忽视的门槛。支付宝“碰一下”功能的核心价值，首先在于它用最极简方式，抹平了数字鸿沟，赋予了科技一丝难得的人情味。 对于银发群体、智能手机操作不熟练的人群、甚至是在国外短期旅行的游客来说，“碰一下”功能极大地降低了操作复杂度： 无需打开App或展示付款码、无需输入密码（小额支付时），仅需碰触设备就能完成支付，这既缩短行为链路，提升效率，也是科技包容性的体现，让更多人能无负担、无阻隔地享受数字支付的便利。 想象一下教60后的父母使用移动支付的场景，繁琐的步骤往往需要反复教、反复学，而手机“碰一下”这个直观动作，他们大多数一次就能记住。体验简洁明了背后，

文 / 美科  来源 / 节点美妆  2025年上半年，国内美妆行业格局发生显著变化。 珀莱雅以 53.62 亿元营收领跑行业，独揽50亿级体量，年内营收有望冲刺110亿元。上美股份以41.08亿元营收位列第二，同比上涨17.3%，年内有望冲刺100亿元。如果上美股份能够成功突破，意味着国货美妆“双百亿格局”诞生。 头部企业地位更加稳固，而中腰部品牌竞争异常激烈。 巨子生物则以31.03亿元营收从去年同期第五跃居第三，毛戈平以31.3%的同比增幅从第六跃居第五，有望在年内突破50亿大关。上海家化稳稳守住第四席位，营收27.73亿元。 上半年，国货美妆十强企业总营收达282.94亿元，去年同期中国美妆前十营收总额为257.35亿元，同比增长9.94%。 2024年，国货美妆品牌以55.2%的市场份额，实现了首次对外资品牌的反超。随着2025年市场竞争加剧，行业格局正在经历激烈洗牌与重构，《节点美妆》认为，市场将呈现出“头部恒强、腰部狂奔”的新态势。头部企业通过多品牌布局、渠道优化和研发创新，有望在激烈的洗牌中重塑行业格局。 01 头部恒强的关键：多品牌矩阵布局构建生态竞争力 今天来看，零售企业中，当单一品牌上涨触顶时，往往会采取投资收购或者内部孵化的方式，打造多品牌矩阵构建出生态竞争力。美妆行业也不外如是。 珀莱雅成为最早一批吃到布局多品牌红利的头部企业之一。根据其财报表现来看，主品牌珀莱雅稳健增长的同时，二三梯队子品牌表现也比较积极。 在多元化布局中，珀莱雅通过战略性投资与收购，逐步完善其在彩妆和个护领域的品牌拼图。2019年纳入旗下的彩妆品牌彩棠，持续强化其“中式美学”与“专业彩妆”双重基因，定位高端化妆师级产品，2025年上半年营收达7.05亿元，同比增长21.11%，正稳步成长为集团关键增长引擎。另一方面，洗护品牌OR（Off&Relax）

采访 / 崔大宝  来源 / 节点财经  北京已经入秋，颐和园凉风阵阵。颐和园一角的凉亭边，由海淀区重点打造的标杆性活动“海淀之夜”盛大举行。 夜幕降临，映衬着月色，银河通用创始人及首席技术官、智源学者王鹤博士发表了主题演讲并进行“颐和园×海淀有礼”联名太空舱全球首发。 这家专注于具身多模态大模型通用机器人的企业，是一家土生土长的北京企业。 谈及与海淀的“缘分”，银河通用创始人、CTO王鹤此前曾表示，自己出生在海淀、成长在海淀、工作在海淀、创业在海淀，感到非常荣幸，一路走来，企业受到了北京海淀多方位的支持和帮助。9月12日的海淀之夜上，银河通用重磅发布全球首个融合具身智能与中华文化的“颐和园 × 海淀有礼”联名银河太空舱，并正式宣布开启常态化展示运营。这是银河通用与颐和园管理处的首次联名，也是银河通用与海淀文旅集团达成的首次官方合作。 银河太空舱的首发，不仅拓展了颐和园的消费新场景，为游客带来沉浸式互动体验，也折射出海淀区作为全球科技创新高地，在“科技+文化”融合上的前瞻布局。 通过与颐和园管理处和海淀文旅集团的合作，银河通用为传统文化注入智能化动力，助力海淀打造智慧文旅新标杆，并为全国乃至全球文旅场景的创新升级提供了可复制的参考路径。 《节点财经》了解到，银河通用打造的太空舱，是全球首个人形机器人智慧零售解决方案。 每一台太空舱最小仅9㎡空间，却可全天候自主运营，售卖饮品、小食、文创、药品等高频消费品类，兼容冷藏/冷冻等多种商品形态。单舱预计日均服务人次超千人，周边人流预估提升30%～40%，有效激活区域活力。银河太空舱由银河通用自研的机器人Galbot运营，可完成语音接待、下单支付、精准抓取与商品取送，实现“无遥操作、全流程自主”。 今年以来，具身智能赛道上演了一出融资热潮，产业链上下游总计发生144次融资事件，截至8月，2025年整个具身智能赛道融

文 / 八真 来源 / 节点财经 当时代的“马车”放慢速度，各行各业都深有感触。 过去几年，银行业身处愈发复杂多变的内外部环境，受宏观经济深度调整，国内信贷需求偏弱，LPR（贷款市场报价利率）重新定价等因素影响，挑战史无前例。 可尽管如此，邮储银行（601658.SH，1658.HK）仍交出了一稳中有进的“成绩单”。 2025年上半年，该行实现营收1794.46亿元，同比增长1.50%；实现归属净利润494.15亿元，同比增长0.85%；截至2025年6月末，资产总额达18.19万亿元，较上年末攀升6.47%。 一、稳中有进 切换到缓步慢行阶段，银行逐渐显露出“涨不动”的疲态，业绩波动起伏，或者原地踏步，甚至微弱下滑都趋于常态化。 该背景下，邮储银行本期的“双增”答卷，虽然增幅只有1个多点，但仍然凸显了穿越周期的韧性。放置在国有六大行中，也是与农业银行、交通银行并列，营收和归属净利润均正向变化的选手。 分业务看，净利息收入1390.58亿元，同比下降2.67%；非利息收入403.88亿元，同比增长19.09%。 非利息收入中，手续费及佣金净收入（中间业务收入）169.18亿元，同比增长11.59%；其他非息收入234.70亿元，同比增长25.16%。 净利息收入缩水，主要归因于净息差收窄，也是当前行业普遍面临的难题。 根据国家金融监管总局数据，商业银行的净息差已经从2020年末的2.1%降至2024年末的1.52%，并进一步降至今年二季度末的1.42%，且有继续下探的趋势。 具体到邮储银行，截至2025年6月末，其净息差为1.7%，较2024年同期减少21个基点，较上年末减少17个基点，较一季度末减少1个基点。 “主要是受一次性因素影响，一季度降幅即达到16个基点。”邮储银行行长刘建军称，资产端按揭贷款占比较高，年初重定价占比也更高，所以息差下行更快，受一次性因素影响，贷款

文 / 二风  来源 / 节点财经  最近几天，华尔街的交易员们应该见证了科技史上最令人“瞠目”的时刻之一。 甲骨文公司（Oracle Corp.），这家已有48年历史、常被视为信息时代“旧王”的软件巨头，其股价一日内最高垂直拉升超42%，将其市值推向了前所未有的高度。 甲骨文联合创始人、董事长 拉里·埃里森（Larry Ellison） 然而不止于飙涨的股票，在实时更新的财富榜单上，81岁的甲骨文的联合创始人、董事长兼首席技术官拉里·埃里森（Larry Ellison）的个人净资产涨逾1000亿美元，一度超越了榜首埃隆·马斯克（Elon Musk），短暂坐上了全球首富的宝座。 《节点财经》分析，这一系列事件的核心，并非源于甲骨文发布了一款革命性的新软件，也不是因为其季度盈利远超预期——事实上，它甚至略低于分析师的期望。驱动这一切的，是一份与OpenAI签订的规模空前的云服务合同，以及财报中一个通常被忽视的指标所揭示的对未来AI算力的惊天“豪赌”。 01 震撼华尔街的财务指标 甲骨文股价的史诗级飙升，始于其9月9日收盘后发布的2026财年第一季度财报。 从表面上看，甲骨文的业绩表现平平无奇，甚至略显疲软。财报显示，该季度总营收为149亿美元，同比增长12%，但略低于分析师普遍预期的150.4亿美元。调整后每股收益为1.47美元，同样稍逊于1.48美元的预期。在正常的市场环境下，这样一份未能达到预期的成绩单，通常会导致股价承压下跌。 然而，市场的目光完全被财报中另一个指标所吸引：剩余履约义务（RPO）。RPO衡量的是已签约但尚未确认为收入的未来合同总价值，是预测公司未来增长的关键前瞻性指标。甲骨文的RPO数字从一年前的水平暴增359%，达到了惊人的4550亿美元。这个数字不仅彻底超越了市场最乐观的1800亿美元预期，更是甲骨文当前年收入的数倍之多。 华尔街

文 / 零度 来源 / 节点财经 近日，科创板“投影仪第一股”极米科技发布《关于拟发行境外上市外资股（H股）并在香港联合交易所上市的公告》，正式宣告启动港股上市进程。 这一动作距离其2021年登陆科创板仅4年时间，也正值国内投影市场从“增量扩张”转入“存量竞争”、公司自身业绩处于阶段性调整的关键节点。 作为国内智能投影行业的开创者，极米科技曾在2022年创下营收42.22亿元、归母净利润5.01亿元的业绩峰值，市值一度突破500亿元。如今，极米市值较最高点时，已经蒸发近390亿。面对行业需求疲软、跨界竞争加剧、海外拓展攻坚等多重现实，“投影一哥”正试图通过港股上市，在巩固龙头优势的同时破解发展难题。 一、龙头底色未改：市场份额稳居第一，海外业务成增长亮点 尽管行业整体面临调整压力，但极米科技的行业龙头地位在2024年依旧稳固，这成为其启动港股上市的核心“底气”之一。 据IDC发布的《2024年中国投影机市场年度报告》显示，2024年中国大陆投影机市场出货量为689.3万台，同比下降3.1%，这是自2018年以来该市场首次出现年度出货量下滑。 《节点财经》看来，行业下滑背后，既有疫情后“居家投影”需求回落的因素，也受消费电子整体需求疲软、用户换机周期拉长等影响。但在这样的背景下，极米科技仍以32%～35%的出货量份额连续第六年稳居行业第一，第二名与第三名的市场份额均不足20%，差距显著。 “极米的龙头地位不仅体现在份额上，更在于对行业标准与用户需求的引领。”一位长期跟踪消费电子行业的分析师表示，从2018年推出首款智能投影产品至今，极米累计销量已超200万台，积累了庞大的用户数据与品牌认知度。 庞大的出货量也为极米带来了供应链端的规模优势。《节点财经》了解到，由于年采购量远超同行，极米在核心部件（如芯片、屏幕）的采购价格上比中小品牌低8%～12%，在生产制造成本上也因规模化生