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08-12 20:32
万亿资产终成空,加印还在小屋中。呜呼哀哉!
中国恒大:将于8月25日上午9时起取消上市地位
清盘人将继续有序地保全及变现集团资产。
中国恒大:将于8月25日上午9时起取消上市地位
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08-12 20:21
反方向买进
美股创新高之际:散户买盘退潮,对冲基金以四个月来最快速度做空
科技股成为对冲基金做空的主要目标,信息技术板块连续第三周遭到净卖出,且卖出速度为四个多月来最快,做空与多头卖出比例达到3.9比1。美股在创出新高的同时,对冲基金却加速撤出市场,与此同时散户投资者的买盘也有所消退。$高盛$数据显示,上周对冲基金以四个月来最快速度净卖出美股,卖空操作与买入比例达到3.5:1,形成鲜明对比的是,长期投资基金同期净买入40亿美元。
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08-11 20:55
开源了,某个又要发新的出来吹牛逼了。懂得都懂。
目前为止最好的AI?德银一文揭示GPT-5六大看点
德银表示,新模型专注于“实用、智能、快速”的实际能力提升,通过“自动切换”功能提升用户体验,并致力于强化开发者生态,以此作为其AI商业化的关键一环。此次发布为OpenAI注入强心剂,未来的AI市场将分化为轻量级模型和大型通用模型两大阵营,高端芯片需求依然旺盛。
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08-08
买侵略者的石油惩罚吗?
统信软件:微软再现“断供”风波 中国自主操作系统体系刻不容缓
快科技8月8日消息,今日,国产统信软件发文称,微软再现“断供”风波,中国自主操作系统体系刻不容缓。这一举动导致Nayara的全球供应链管理系统、核心炼油业务及日常运营遭受重创:通信系统崩溃:员工无法使用Outlook和Teams,内部协调完全中断。统信软件称,Nayara事件深刻揭示了关键基础设施过度依赖单一海外技术生态所带来的系统性风险,为中国信息产业敲响警钟,构建自主可控的操作系统体系刻不容缓。
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08-06
会不会是填不满的窟窿?
香港金管局在市场买入84.39亿港元
8月6日(周三),香港金管局在市场买入84.39亿港元,因港元汇价触及弱方兑换保证
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08-06
咋说,以特拉斯的技术人工智能加全球定位,远比那些自吹自擂的家伙强百倍。
汽车卖不动,何来AI梦? 特斯拉靠信仰撑起的估值来到“清算时刻”?
仍然是一家单纯的电动汽车制造商。
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08-04
这是看哪里的?
热门中概股多数上涨,三倍做多富时中国涨近5%,新东方、金山云涨超4%
热门中概股多数上涨,三倍做多富时中国涨近5%,$新东方$、$金山云$涨超4%,$网易$涨超3%,$微博$、$哔哩哔哩$、理想、$小鹏汽车$涨超2%,$小马智行$、$阿里巴巴$、$文远知行$、百度、拼多多、京东涨超1%。消息方面:$理想汽车$近日推出理想i8,32.18万元起,8月20日正式开启交付。该行表示,理想汽车推出其期待已久的电动SUV i8,并公布售价32.18万至36.98万元。该行认为定价为正面惊喜,因较公布预售价低8%。
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07-29
监管稳定币
港股稳定币概念股普跌,耀才证券金融、众安在线、连连数字跌超7%
7月29日,港股稳定币概念股普跌,$耀才证券金融(01428)$、$众安在线(06060)$、$连连数字(02598)$跌超7%,$狮腾控股(02562)$跌超6%,$云锋金融(00376)$、$联易融(09959)$科技跌超5%。
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07-28
据说14.5万,竞争激烈,要倒一半车企。
特斯拉廉价版Model Y曝光:车内中通道断开、后排屏幕没了
马斯克本人也确认,这个新车可能就是廉价版的Model Y。今日,有博主发现了“廉价版Model Y”伪装车的身影,虽然车身被伪装黑布包裹的严严实实,但仍透露出不少信息。整体来看,特斯拉廉价版Model Y的外观虽然没有做出太大的调整,但整车多项配置缩水,大幅压低车辆的生产成本。目前,特斯拉Model Y国内售价为26.35万元起,你觉得廉价版Model Y的售价,能够进入到20万元以内吗?
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07-25
满篇废话,特拉斯17个点利润,降10个点,其他的车子活不活?
马斯克,要和雷军、李想“玩儿命”了
画饼能否充饥,此刻正悬于一线。
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href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>数据显示,散户投资者参与度也有所下降,<strong>上周净买入49亿美元,低于年内66亿美元的周平均水平</strong>。而机构投资者与散户投资者在ETF和个股选择上呈现截然不同的策略,反映出当前市场参与者对后市走向存在明显分歧。</p><p>分析指出,对冲基金对美股前景的谨慎态度,与创纪录的企业盈利表现和股价屡创新高形成反差,这种分化可能预示着市场内在结构正在发生重要变化。</p><p><strong>对冲基金大幅减持</strong></p><p>据高盛Prime Brokerage数据,对冲基金上周在美股市场的做空行为呈现明显的结构性特征。在宏观产品层面,做空操作与多头卖出的比例达到约4比1,其中美国上市ETF的做空仓位增加4%,月度增幅达5.7%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8beab6b166b1b2ebfaca2123962df30b\" tg-width=\"500\" tg-height=\"429\"/></p><p>科技股成为对冲基金做空的主要目标。信息技术板块连续第三周遭到净卖出,且卖出速度为四个多月来最快,做空与多头卖出比例达到3.9比1。所有科技子板块均遭净卖出,其中科技硬件、软件以及半导体设备行业领跌。</p><p>从持仓结构看,信息技术目前占Prime账簿美股总敞口/净敞口的19.2%/16.4%,分别位于过去五年的第71和第11百分位数。</p><p>此外,金融、工业和能源板块也遭到显著净卖出,而消费者自由选择、通信服务、医疗保健和房地产板块则获得净买入。</p><p>房地产板块表现突出,出现3.5个月来最大规模净买入,完全由多头买入驱动,过去5周中有4周获得净买入。住宅REITs、房地产管理开发、办公REITs和医疗保健REITs领涨。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e532b7afcd2c0bc6bb86a2e9be3ec94c\" tg-width=\"500\" 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href=\"https://laohu8.com/S/PLTR\">Palantir</a>成为散户最青睐的标的,净买入分别为4.53亿美元、4.53亿美元和2.53亿美元</strong>。</p><p><strong>财报季波动超预期</strong></p><p>当前财报季呈现出异常的高波动特征。据高盛追踪的数据显示,财报日股价波动超过期权投资者预期,为18年以来首次。</p><p>标普500成分股平均波动幅度达到正负5.3%,创15年新高,超过期权隐含波动率4.7%的水平。</p><p>财报表现方面,60%的公司EPS超预期幅度超过1个标准差(历史均值为48%),仅9%的公司未达预期。然而这种看似良好的业绩表现并未转化为股价的持续上涨,反映出市场对估值的高度敏感。</p><p>各板块表现分化明显。科技板块在经历另一个上涨周后,市场开始关注苹果公司连续三天12%的涨幅,以及软件板块的极度疲软。</p><p>消费板块的价格反应普遍疲弱,无论业绩好坏,股价表现都不<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想</a>。工业板块虽然上涨近100个基点,但明显跑输大盘。</p><p>展望本周,市场焦点将转向宏观经济数据,包括周二的CPI数据、周四的PPI数据和周五的零售销售数据,以及贸易相关消息。</p><p>此外,财报季接近尾声,仅有1%的标普市值公司尚未公布业绩,隐含波动率显示标普500本周预期波动幅度仅为1.25%。</p><p> </p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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Brokerage数据,对冲基金上周在美股市场的做空行为呈现明显的结构性特征。在宏观产品层面,做空操作与多头卖出的比例达到约4比1,其中美国上市ETF的做空仓位增加4%,月度增幅达5.7%。科技股成为对冲基金做空的主要目标。信息技术板块连续第三周遭到净卖出,且卖出速度为四个多月来最快,做空与多头卖出比例达到3.9比1。所有科技子板块均遭净卖出,其中科技硬件、软件以及半导体设备行业领跌。从持仓结构看,信息技术目前占Prime账簿美股总敞口/净敞口的19.2%/16.4%,分别位于过去五年的第71和第11百分位数。此外,金融、工业和能源板块也遭到显著净卖出,而消费者自由选择、通信服务、医疗保健和房地产板块则获得净买入。房地产板块表现突出,出现3.5个月来最大规模净买入,完全由多头买入驱动,过去5周中有4周获得净买入。住宅REITs、房地产管理开发、办公REITs和医疗保健REITs领涨。高盛称,基本面多空策略的总杠杆率连续第五周下降0.5个百分点至207.6%,净杠杆率下降0.2个百分点至52.5%。多空比率基本保持在1.676不变。散户买盘有所降温散户投资者上周的参与度也有所下降。摩根大通Retail Radar报告显示,散户净买入49亿美元,不仅低于今年以来66亿美元的周均水平,也低于过去12个月56亿美元的周均水平。尽管近期市场表现强劲,散户活动仍远低于3月和4月的水平。值得注意的是,在投资偏好上,与对冲基金专注做空宏观产品/ETF不同,散户投资者呈现相反偏好,具体来看:散户继续青睐ETF(47亿美元)而非个股(2.76亿美元)。大盘股ETF获得22亿美元净买入,货币市场基金和大盘成长股ETF分别获得5.35亿美元和2.09亿美元流入。在具体标的选择上,QQQ获得7.24亿美元最大净流入,SPY和VOO分别获得7.15亿美元和4.08亿美元。在个股方面,英伟达、亚马逊和Palantir成为散户最青睐的标的,净买入分别为4.53亿美元、4.53亿美元和2.53亿美元。财报季波动超预期当前财报季呈现出异常的高波动特征。据高盛追踪的数据显示,财报日股价波动超过期权投资者预期,为18年以来首次。标普500成分股平均波动幅度达到正负5.3%,创15年新高,超过期权隐含波动率4.7%的水平。财报表现方面,60%的公司EPS超预期幅度超过1个标准差(历史均值为48%),仅9%的公司未达预期。然而这种看似良好的业绩表现并未转化为股价的持续上涨,反映出市场对估值的高度敏感。各板块表现分化明显。科技板块在经历另一个上涨周后,市场开始关注苹果公司连续三天12%的涨幅,以及软件板块的极度疲软。消费板块的价格反应普遍疲弱,无论业绩好坏,股价表现都不理想。工业板块虽然上涨近100个基点,但明显跑输大盘。展望本周,市场焦点将转向宏观经济数据,包括周二的CPI数据、周四的PPI数据和周五的零售销售数据,以及贸易相关消息。此外,财报季接近尾声,仅有1%的标普市值公司尚未公布业绩,隐含波动率显示标普500本周预期波动幅度仅为1.25%。","news_type":1,"symbols_score_info":{"2NVD.UK":0.6,"3NVD.UK":0.6,"FDN":0.9,"NVD":0.6,"NVD2.UK":0.6,"NVD3.UK":0.6,"NVDA":0.9,"NVDD":0.6,"NVDS":0.6,"NVDS.UK":0.6,"NVDU":0.6,"NVDX":0.6,"NVDY":0.6,"NVIW.SI":0.6,"SNVD.UK":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":13,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":466502079840704,"gmtCreate":1754916937382,"gmtModify":1754917110851,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3544518779726666","authorIdStr":"3544518779726666"},"themes":[],"htmlText":"开源了,某个又要发新的出来吹牛逼了。懂得都懂。","listText":"开源了,某个又要发新的出来吹牛逼了。懂得都懂。","text":"开源了,某个又要发新的出来吹牛逼了。懂得都懂。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/466502079840704","repostId":"2558250975","repostType":4,"repost":{"id":"2558250975","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点,精选影响您财富的资讯,投资理财必备神器!","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1754781998,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2558250975?lang=&edition=full","pubTime":"2025-08-10 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justify;\">过去,用户常需要在不同版本的ChatGPT模型之间手动选择,以侧重于不同功能,例如通用、推理或编码。<strong>现在,GPT-5将这些模型整合为一个系统,能够自动在处理简单问题的轻量级模型和解决复杂难题的深度推理模型之间切换。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">德银表示,这一改进极大地降低了使用门槛,使非专业用户也能接触到其高级功能。此外,新版本更加注重用户界面和体验,引入了预设聊天机器人个性、可定制界面和回答详细程度控制等功能。至关重要的是,用户将能把该工具与谷歌日历和Gmail账户关联,这可能为无数个人日常应用场景打开大门。作为OpenAI的支持者,微软也已宣布将GPT-5集成到包括365 Copilot在内的多种产品中。</p><h2 id=\"id_3509750728\">发力开发者生态,AI变现的关键一环</h2><p style=\"text-align: justify;\">在展示了面向普通用户的能力后,OpenAI将重点转向了其开发者API平台,详细介绍了GPT-5在编码领域的强大功能。<strong>新模型可以从零开始创建网站、游戏和应用程序,管理长期运行的代理任务并修复错误。</strong>这一进步将使基于简单文本提示的“vibe coding”(直觉编程)变得更加普及。</p><p style=\"text-align: justify;\">此举的商业逻辑在于,编程正日益被视为生成式AI商业化的前沿阵地。据《The Information》的数据,在OpenAI每年120亿美元的经常性收入中,有近30亿美元来自API接口,主要由开发者用于辅助编码。其竞争对手Anthropic同样如此,其50亿美元的年度经常性收入中有超过30亿美元来自API,其中近一半由编码助手贡献。</p><h2 id=\"id_2743455849\">OpenAI重振旗鼓,时机至关重要</h2><p style=\"text-align: justify;\"><strong>德银表示,此次发布对OpenAI而言利益攸关。</strong>据媒体本周报道,该公司正在就新一轮员工股二次出售进行谈判,估值可能达到5000亿美元,远高于4月份融资时的3000亿美元。为了造势,OpenAI近期动作频频,包括向美国联邦政府机构提供企业版服务、五年来首次发布开源权重模型,并宣布其周活跃用户数已达7亿,付费商业用户增至500万。</p><p style=\"text-align: justify;\">然而,公司也面临着巨大压力。据《The Information》称,其2025年的现金消耗预计将增至80亿美元,并且已有多名顶级员工流向Meta等竞争对手。同时,关于公司是否应转为营利性实体的内部讨论仍在继续,据媒体报道,这反映了其与主要合作伙伴微软之间在云服务合作、收购策略以及模型开发等方面的分歧。GPT-5的成功发布,为OpenAI注入了一剂急需的强心针。</p><h2 id=\"id_2319306224\">竞争对手将作何反应?</h2><p>OpenAI的行动升级,势必引发竞争对手的回应。根据SimilarWeb的数据,ChatGPT目前每月访客量高达57亿,而位居第二的谷歌Gemini和DeepSeek则分别约为7亿和3.5亿。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/63e15d1745f9dd569ab4b6b62a270d5a\" tg-width=\"500\" tg-height=\"283\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">在发布会进行期间,xAI的创始人马斯克便在X平台发文称,其上月发布的Grok 4模型“已经好得多”。微软CEO Satya Nadella则回应称,竞争是这个领域的乐趣所在。尽管流量领先,但ChatGPT仍需与深度嵌入搜索引擎和应用程序的现有巨头竞争。谷歌上月表示,其AI Overviews功能月度用户已达20亿。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>与此同时,竞争对手正在缩小与ChatGPT的质量差距。</strong>Anthropic的Claude在写作和编码方面被认为足以匹敌ChatGPT,其估值据报已达1700亿美元;xAI的Grok和Perplexity也凭借在各自领域的强劲表现获得了高额估值。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5d9ec49c134522412a1b3574c26c2e2c\" tg-width=\"500\" tg-height=\"384\"/></p><h2 id=\"id_3940841349\">算力竞赛远未结束</h2><p style=\"text-align: justify;\">大型通用模型依赖于巨大的计算能力。亚马逊AWS、微软Azure、谷歌云和Meta等超大规模云服务商已表示,本财年将投入近4000亿美元的资本开支,其中大部分将用于采购英伟达GPU芯片的数据中心。</p><p style=\"text-align: justify;\">此前,DeepSeek的出现曾让市场猜测,小型、低算力消耗的模型或许才是未来方向,可能导致大规模的资本开支变得多余。然而,GPT-5的发布表明<strong>,具备全面能力的大型通用模型依然生命力旺盛。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2bdc01ad72212d44db525c1a6d4d6626\" tg-width=\"500\" tg-height=\"299\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">德银表示,未来市场更有可能出现一种分化:一类是商品化的开源模型,在终端设备和汽车上廉价、快速地运行;另一类则是通用的重型AI,由企业、政府和高端消费者用于编码、数据分析和内容生成等高强度任务。这意味着,对高端芯片的需求远未结束。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta 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Marcus也认为,即便算不上“巨大的飞跃”,新模型在多个方面仍取得了“良好进展”。这一系列反馈表明,GPT-5的进步足以平息近期市场对于“继续扩大模型规模是否还有回报”的疑虑。据报道,OpenAI此前一直在努力开发一个足以被冠以“GPT-5”之名的模型,此次发布无疑证明了其技术路径的有效性。从手动到自动,ChatGPT体验升级过去,用户常需要在不同版本的ChatGPT模型之间手动选择,以侧重于不同功能,例如通用、推理或编码。现在,GPT-5将这些模型整合为一个系统,能够自动在处理简单问题的轻量级模型和解决复杂难题的深度推理模型之间切换。德银表示,这一改进极大地降低了使用门槛,使非专业用户也能接触到其高级功能。此外,新版本更加注重用户界面和体验,引入了预设聊天机器人个性、可定制界面和回答详细程度控制等功能。至关重要的是,用户将能把该工具与谷歌日历和Gmail账户关联,这可能为无数个人日常应用场景打开大门。作为OpenAI的支持者,微软也已宣布将GPT-5集成到包括365 Copilot在内的多种产品中。发力开发者生态,AI变现的关键一环在展示了面向普通用户的能力后,OpenAI将重点转向了其开发者API平台,详细介绍了GPT-5在编码领域的强大功能。新模型可以从零开始创建网站、游戏和应用程序,管理长期运行的代理任务并修复错误。这一进步将使基于简单文本提示的“vibe coding”(直觉编程)变得更加普及。此举的商业逻辑在于,编程正日益被视为生成式AI商业化的前沿阵地。据《The Information》的数据,在OpenAI每年120亿美元的经常性收入中,有近30亿美元来自API接口,主要由开发者用于辅助编码。其竞争对手Anthropic同样如此,其50亿美元的年度经常性收入中有超过30亿美元来自API,其中近一半由编码助手贡献。OpenAI重振旗鼓,时机至关重要德银表示,此次发布对OpenAI而言利益攸关。据媒体本周报道,该公司正在就新一轮员工股二次出售进行谈判,估值可能达到5000亿美元,远高于4月份融资时的3000亿美元。为了造势,OpenAI近期动作频频,包括向美国联邦政府机构提供企业版服务、五年来首次发布开源权重模型,并宣布其周活跃用户数已达7亿,付费商业用户增至500万。然而,公司也面临着巨大压力。据《The Information》称,其2025年的现金消耗预计将增至80亿美元,并且已有多名顶级员工流向Meta等竞争对手。同时,关于公司是否应转为营利性实体的内部讨论仍在继续,据媒体报道,这反映了其与主要合作伙伴微软之间在云服务合作、收购策略以及模型开发等方面的分歧。GPT-5的成功发布,为OpenAI注入了一剂急需的强心针。竞争对手将作何反应?OpenAI的行动升级,势必引发竞争对手的回应。根据SimilarWeb的数据,ChatGPT目前每月访客量高达57亿,而位居第二的谷歌Gemini和DeepSeek则分别约为7亿和3.5亿。在发布会进行期间,xAI的创始人马斯克便在X平台发文称,其上月发布的Grok 4模型“已经好得多”。微软CEO Satya Nadella则回应称,竞争是这个领域的乐趣所在。尽管流量领先,但ChatGPT仍需与深度嵌入搜索引擎和应用程序的现有巨头竞争。谷歌上月表示,其AI 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Intelligence汇编的分析师预期显示,华尔街分析师们普遍预计谷歌、微软、Facebook母公司Meta以及亚马逊这四大科技巨头今年将在以AI算力基础设施为核心的数据中心扩建或新建上整体支出超3500亿美元——意味着有望在2024年强劲增长基础上同比增长仅50%,预计2026年将超过4500亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">在Zizys看来,特斯拉信徒们似乎无视过去,将马斯克的宏伟目标视作真正的未来,即便人工智能超算驱动的FSD与Robotaxi等业务至今所创造的价值占特斯拉营收比重甚至不到10%。</p><p style=\"text-align: justify;\">特斯拉未来增长希望同时也是预期路径较清晰的业务——FSD、Robotaxi和超大规模储能,之所以不纳入“擎天柱人形机器人”是因为 Zizys认为该项未来式业务的可见度太模糊且成本高昂。此外,马斯克本人长期以来善于凭空打造出过于夸张的承诺、交付不足的历史使得所有的看涨预测都在一定程度上缺乏可靠性。</p><p style=\"text-align: justify;\">SeekingAlpha的资深分析师 Zizys表示,即使FSD等创收非常有限的业务采用最乐观的DCF假设以及马斯克给出的乐观指引,特斯拉的内在价值仅为233美元/股,在当前价位下该股对于华尔街投资者而言依旧过于昂贵。</p><p style=\"text-align: justify;\">所谓“特斯拉式信徒”——主要在于他们对该科技公司宏大叙事逻辑的执念,即特斯拉信徒们对于特斯拉的储能系统、人形机器人以及FSD完全自动驾驶、Robotaxi前景的长期认可与看涨执念,远大于对传统估值指标的理性关注与判断。</p><p style=\"text-align: justify;\">近期特斯拉业绩表现可谓极度疲弱:2025财年第二季度销售额同比下降12%,销售额与利润均低于华尔街预期,利润率连续多个季度被压缩;汽车业务作为核心板块,营收从去年同期的199亿美元缩减至167亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外,特斯拉第二季度交付量不仅在最大市场美国出现同比下滑近10%,在对于特斯拉业绩增长至关重要的欧洲市场,由于欧洲电动汽车市场竞争加剧以及马斯克因干涉欧洲政治导致个人影响力受损,特斯拉在欧洲的市场份额正在被大幅侵蚀,自今年以来销量持续大幅下滑,比如在英国市场份额骤降至仅不到1%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f2bfe38f85c32afbb0bbc02cb008333f\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"981\" tg-height=\"381\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>特斯拉——当期以及中期内仍然是一家单纯的电动汽车制造商</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">特斯拉的业绩继续依赖其汽车销售。该公司十分努力想摆脱“只是车企”的单一定位,却难以逃脱这一笼统归类,因为各项“多头叙事”项目的实际进展较预期屡屡延期。忠实投资者——即特斯拉信徒们,将马斯克的承诺与宏大目标视作既定事实,却忽视其一贯的过度承诺和屡屡未达。即便在相当乐观的DCF估值体系下,该公司估值仍过高。</p><p style=\"text-align: justify;\">2025财年第二季度销售额同比下降 12%,其中欧洲销售表现最差,对公司平淡的营收表现影响最大。欧洲市场份额全年持续下滑,尚未出现任何基本面扭转迹象;其他电动车制造商正在分食特斯拉蛋糕。</p><p style=\"text-align: justify;\">毛利率大幅降至17.2%,同比下挫71个基点,原因在于销量下降和降价。第二季度的车辆交付量同比意外减少13%,其中 Model 3/Y 交付减少12%,其他奢侈车型下降52%。平均售价下降、折扣增加、激励上升进一步侵蚀了利润率。</p><p style=\"text-align: justify;\">柏林超级工厂产能仅仅被低度利用,固定成本摊薄受限,对利润率施压。特朗普政府对于清洁能源的支持力度大幅降温,一定程度上推动监管积分类的销售额同比暴跌逾 50%,加剧了营收疲软。</p><p style=\"text-align: justify;\">整体运营表现持续乏力,欧洲疲软或带来更多下行风险;来自中国的新晋对手们正持续夺取市场份额。随着大众、雷诺甚至法拉利等欧洲老牌汽车制造商们等更多竞争者推出纯EV,监管积分最终将趋于枯竭。</p><p style=\"text-align: justify;\">因此在SeekingAlpha资深分析师Zizys看来,没有汽车,就没有特斯拉存在。任何人都不愿相信的现实:特斯拉首先也是最重要的仍然是汽车制造商。若汽车业务(上一季度占总营收约75%)继续不振,公司就无力为特斯拉AI超算体系、自动驾驶、擎天柱人形机器人和储能等未来项目提供所需最核心现金流以及资本支持。</p><p style=\"text-align: justify;\">因马斯克自从助推特朗普再一次登上总统宝座后政治形象受损,销量下滑在欧洲市场尤为明显。很多特斯拉车主不愿再与马斯克的价值观绑定。尽管股价仍享巨额溢价,但是这种溢价并非基于清晰可见的创收预期以及业务增长规划图表,而是主要源于狂热追随者们以及所谓特斯拉信徒们非常相信特斯拉终将成为远超“单纯车企”的存在。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>其他业务与其说是重大机遇,不如说存在重大挑战</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">Zizys在研报中表示,特斯拉式信徒们经常就这些有前景的企业业务创收潜力给出最乐观的预期情况。</p><p style=\"text-align: justify;\">FSD订阅:特斯拉顽固的多头们称若仅10%–20%新车主订阅99美元/月套餐,年即增 5.5–15 亿美元。公司未披露明细,难以精准核算,但是年增5.5–15 亿美元,相对于特斯拉汽车业务来说显得微不足道。</p><p style=\"text-align: justify;\">Robotaxi:奥斯汀试点进行中,ARK Invest和其他乐观主义者预测到2029年推动特斯拉的企业价值增值逾1万亿美元,并且预计2027年全美投放。但迄今为止Robotax仍在最早期阶段,处于现金流消耗时期。更重要的是,对于Robotaxi而言至关重要的特斯拉FSD无人监督版本仍仅在美国有限的地区进行早期测试。</p><p style=\"text-align: justify;\">超大规模储能系统:2024年是这一细分市场的一个巨大增长年,2024年同比增长67%至100亿美元,2022年曾规划2030年部署 1,500GWh(意味着90%年复合增长率)。根据当前仅仅40GWh半年进度,若保持50%–70%增速,到2030年只能达340–630GWh,仍远远低于马斯克目标。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>详细盘点“画饼大王”马斯克的“过度承诺”记录</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">Cybertruck量产原定时间表2021年,现状与延迟:2023 末初产,多次召回,部分功能取消。</p><p style=\"text-align: justify;\">FSD 全自动大规模订阅式推广的原定时间表2018-2020年,现状与延迟:2025 仍需驾驶员监督,仅测试区域。</p><p style=\"text-align: justify;\">Robotaxi 通过联邦监管且实现全美运营的原定时间表从最早的2020年推迟到2024年,如今全美运营方面更是没了精准的预期时间表。Robotaxi的现状与延迟:仅奥斯汀试点,最新宣称年底覆盖半数美国人口。</p><p style=\"text-align: justify;\">SeekingAlpha的资深分析师 Zizys强调,许多预测特斯拉Robotaxi、人工智能、FSD、人形机器人或者储能业务强劲未来爆炸式利润增长的忠实投资者们都依赖于至少在过去7年里马斯克抛出的最佳预期,而不是特斯拉的历史执行情况。考虑到马斯克一贯执行表现不佳,从表面上看他对业绩增长潜力的评论并不理想。</p><p class=\"t-img-caption\"><img 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Intelligence汇编的分析师预期显示,华尔街分析师们普遍预计谷歌、微软、Facebook母公司Meta以及亚马逊这四大科技巨头今年将在以AI算力基础设施为核心的数据中心扩建或新建上整体支出超3500亿美元——意味着有望在2024年强劲增长基础上同比增长仅50%,预计2026年将超过4500亿美元。在Zizys看来,特斯拉信徒们似乎无视过去,将马斯克的宏伟目标视作真正的未来,即便人工智能超算驱动的FSD与Robotaxi等业务至今所创造的价值占特斯拉营收比重甚至不到10%。特斯拉未来增长希望同时也是预期路径较清晰的业务——FSD、Robotaxi和超大规模储能,之所以不纳入“擎天柱人形机器人”是因为 Zizys认为该项未来式业务的可见度太模糊且成本高昂。此外,马斯克本人长期以来善于凭空打造出过于夸张的承诺、交付不足的历史使得所有的看涨预测都在一定程度上缺乏可靠性。SeekingAlpha的资深分析师 Zizys表示,即使FSD等创收非常有限的业务采用最乐观的DCF假设以及马斯克给出的乐观指引,特斯拉的内在价值仅为233美元/股,在当前价位下该股对于华尔街投资者而言依旧过于昂贵。所谓“特斯拉式信徒”——主要在于他们对该科技公司宏大叙事逻辑的执念,即特斯拉信徒们对于特斯拉的储能系统、人形机器人以及FSD完全自动驾驶、Robotaxi前景的长期认可与看涨执念,远大于对传统估值指标的理性关注与判断。近期特斯拉业绩表现可谓极度疲弱:2025财年第二季度销售额同比下降12%,销售额与利润均低于华尔街预期,利润率连续多个季度被压缩;汽车业务作为核心板块,营收从去年同期的199亿美元缩减至167亿美元。此外,特斯拉第二季度交付量不仅在最大市场美国出现同比下滑近10%,在对于特斯拉业绩增长至关重要的欧洲市场,由于欧洲电动汽车市场竞争加剧以及马斯克因干涉欧洲政治导致个人影响力受损,特斯拉在欧洲的市场份额正在被大幅侵蚀,自今年以来销量持续大幅下滑,比如在英国市场份额骤降至仅不到1%。特斯拉——当期以及中期内仍然是一家单纯的电动汽车制造商特斯拉的业绩继续依赖其汽车销售。该公司十分努力想摆脱“只是车企”的单一定位,却难以逃脱这一笼统归类,因为各项“多头叙事”项目的实际进展较预期屡屡延期。忠实投资者——即特斯拉信徒们,将马斯克的承诺与宏大目标视作既定事实,却忽视其一贯的过度承诺和屡屡未达。即便在相当乐观的DCF估值体系下,该公司估值仍过高。2025财年第二季度销售额同比下降 12%,其中欧洲销售表现最差,对公司平淡的营收表现影响最大。欧洲市场份额全年持续下滑,尚未出现任何基本面扭转迹象;其他电动车制造商正在分食特斯拉蛋糕。毛利率大幅降至17.2%,同比下挫71个基点,原因在于销量下降和降价。第二季度的车辆交付量同比意外减少13%,其中 Model 3/Y 交付减少12%,其他奢侈车型下降52%。平均售价下降、折扣增加、激励上升进一步侵蚀了利润率。柏林超级工厂产能仅仅被低度利用,固定成本摊薄受限,对利润率施压。特朗普政府对于清洁能源的支持力度大幅降温,一定程度上推动监管积分类的销售额同比暴跌逾 50%,加剧了营收疲软。整体运营表现持续乏力,欧洲疲软或带来更多下行风险;来自中国的新晋对手们正持续夺取市场份额。随着大众、雷诺甚至法拉利等欧洲老牌汽车制造商们等更多竞争者推出纯EV,监管积分最终将趋于枯竭。因此在SeekingAlpha资深分析师Zizys看来,没有汽车,就没有特斯拉存在。任何人都不愿相信的现实:特斯拉首先也是最重要的仍然是汽车制造商。若汽车业务(上一季度占总营收约75%)继续不振,公司就无力为特斯拉AI超算体系、自动驾驶、擎天柱人形机器人和储能等未来项目提供所需最核心现金流以及资本支持。因马斯克自从助推特朗普再一次登上总统宝座后政治形象受损,销量下滑在欧洲市场尤为明显。很多特斯拉车主不愿再与马斯克的价值观绑定。尽管股价仍享巨额溢价,但是这种溢价并非基于清晰可见的创收预期以及业务增长规划图表,而是主要源于狂热追随者们以及所谓特斯拉信徒们非常相信特斯拉终将成为远超“单纯车企”的存在。其他业务与其说是重大机遇,不如说存在重大挑战Zizys在研报中表示,特斯拉式信徒们经常就这些有前景的企业业务创收潜力给出最乐观的预期情况。FSD订阅:特斯拉顽固的多头们称若仅10%–20%新车主订阅99美元/月套餐,年即增 5.5–15 亿美元。公司未披露明细,难以精准核算,但是年增5.5–15 亿美元,相对于特斯拉汽车业务来说显得微不足道。Robotaxi:奥斯汀试点进行中,ARK Invest和其他乐观主义者预测到2029年推动特斯拉的企业价值增值逾1万亿美元,并且预计2027年全美投放。但迄今为止Robotax仍在最早期阶段,处于现金流消耗时期。更重要的是,对于Robotaxi而言至关重要的特斯拉FSD无人监督版本仍仅在美国有限的地区进行早期测试。超大规模储能系统:2024年是这一细分市场的一个巨大增长年,2024年同比增长67%至100亿美元,2022年曾规划2030年部署 1,500GWh(意味着90%年复合增长率)。根据当前仅仅40GWh半年进度,若保持50%–70%增速,到2030年只能达340–630GWh,仍远远低于马斯克目标。详细盘点“画饼大王”马斯克的“过度承诺”记录Cybertruck量产原定时间表2021年,现状与延迟:2023 末初产,多次召回,部分功能取消。FSD 全自动大规模订阅式推广的原定时间表2018-2020年,现状与延迟:2025 仍需驾驶员监督,仅测试区域。Robotaxi 通过联邦监管且实现全美运营的原定时间表从最早的2020年推迟到2024年,如今全美运营方面更是没了精准的预期时间表。Robotaxi的现状与延迟:仅奥斯汀试点,最新宣称年底覆盖半数美国人口。SeekingAlpha的资深分析师 Zizys强调,许多预测特斯拉Robotaxi、人工智能、FSD、人形机器人或者储能业务强劲未来爆炸式利润增长的忠实投资者们都依赖于至少在过去7年里马斯克抛出的最佳预期,而不是特斯拉的历史执行情况。考虑到马斯克一贯执行表现不佳,从表面上看他对业绩增长潜力的评论并不理想。Zizys表示,即便特斯拉所有的业务以及包括FSD与拉Robotaxi等“未来式业务”均用马斯克或者Ark等特斯拉多头们所给出“最乐观情形”,特斯拉股价仍被明显高估。折现率使用 WACC 10.8%以及2.5%的终端增长率,Zizys推导出的特斯拉基于DCF模型实际价值仅仅233 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Ultra版便宜1万元。该行看好i8搭载VLA模型、标配5C超充、宽敞舒适的座舱体验,对纯电车i8和i6(预计9月上市)上市的销量表现展望乐观,VLA模型上车后,公司的辅助驾驶能力有望维持国内第一梯队水平。摩根大通亦重申对理想正面观点及预期下半年表现强劲。该行表示,理想汽车推出其期待已久的电动SUV 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src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250727121648150d152g4mq9q4jqo7\"/><p>车内A柱上取消了高音喇叭,车顶也取消了全景天幕,采用常规的金属车顶,且没有设计天窗。车辆座椅的侧翼由此前的皮质换装为织布材质。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250727121649798d152mpmfaxpn5ax\"/><p>整体来看,特斯拉廉价版Model Y的外观虽然没有做出太大的调整,但整车多项配置缩水,大幅压低车辆的生产成本。</p><p>目前,特斯拉Model Y国内售价为26.35万元起,<strong>你觉得廉价版Model Y的售价,能够进入到20万元以内吗?</strong></p><img src=\"https://img1.mydrivers.com/img/20250727/s_acfcc753639d44bebf197eeb8241c097.png\"/></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>特斯拉廉价版Model Y曝光:车内中通道断开、后排屏幕没了</title>\n<style 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FSD(完全自动驾驶)等领域的进展。他强调,这些项目将成为特斯拉未来增长的重要驱动力,尽管目前面临诸多挑战,但前景十分广阔。</p><p>不过,市场对于马斯克描绘的蓝图,反应却很冷淡。毕竟,特斯拉在过去几年里,在汽车技术创新和业务拓展方面多少有些泛善可陈,却始终面临着诸多现实问题,如销量增长放缓、盈利能力下滑、竞争压力加剧等。在这样的背景下,投资者更希望看到特斯拉能够拿出切实可行的解决方案,扭转当前的不利局面。</p><p>毕竟, 这种“用未来对冲当下”的策略,很容易让人回想起,四年前特斯拉在Cybertruck发布会上大肆宣传不锈钢原型车的情景——画饼能否充饥,此刻正悬于一线。</p><h2 id=\"id_2903241209\">01</h2><p>翻开特斯拉Q2财报,几乎每项核心指标都在退步。汽车业务营收166.6亿美元同比萎缩16%,成为拖累总营收的主力;曾被寄予厚望的储能业务收入27.9亿美元也罕见下跌7%。更严峻的是现金流——自由现金流仅剩1.46亿美元,同比蒸发89%,比市场预期低了81%。</p><p>“这好像是用漏水的水桶打水。”上海某证券公司汽车分析师王敏如此评价,“促销手段用尽,0利率贷款、送FSD试用都拉不动需求了。”</p><p>销量滑坡背后有双重绞索。在北美,特朗普力推的《大而美法案》威胁取消7500美元电动车税收抵免,直接打击Model 3等入门车型的价格竞争力。而在最大海外市场中国,特斯拉上半年零售销量26.3万辆,同比下滑5.4%,成为新能源销量前十品牌中唯一下滑者。更让管理层焦虑的是“碳积分”生意遇冷——本季度该项收入仅4.39亿美元,同比腰斩51%。若剔除这部分收益,特斯拉Q2实际已陷入亏损边缘。</p><p>唯一亮色来自毛利率。17.2%的数字高于市场预期的16.5%,主要得益于电池原材料降价和上海工厂成本管控。</p><p>但这未能掩盖战略转型的阵痛。“特斯拉的估值逻辑正在重构,”汽车行业资深分析师陈超对字母榜(ID:wujicaijing)分析,“过去按电动车销量算PE,现在投资人更关心FSD订阅率、Robotaxi里程数和Dojo芯片算力。” </p><p>不过,这种转变恰恰解释了为何华尔街网红基金经理“木头姐”(Cathie Wood)逆势加仓——过去三周,她的ARK基金连续7次买入特斯拉股票,押注AI叙事终将兑现。</p><h2 id=\"id_860543679\">02</h2><p>“消费者不是不想要特斯拉,是买不起!”马斯克在电话会上的这句话,揭开了平价车型的战略底牌。</p><p>这款被内部称为“E80”的所谓新车,实则是现款Model Y的减法产物:缩小电池容量、采用低成本内饰、取消部分智能硬件,目标是将起售价拉至人民币15——17万元区间。</p><p>选择Model Y而非全新平台,暴露了特斯拉的急迫。2024年初,代号NV91的2.5万美元车型项目被曝中止,如今简化版Model Y更像退而求其次的急救方案。</p><p>特斯拉工程副总裁Lars Moravy坦言:“新车型产能年底才能爬坡。” 这个时间点暗藏玄机——美国电动车税收抵免可能在9月底取消,特斯拉需先清库存,再推平价车。</p><p>中国市场成为关键战场。上半年,Model Y在华销量同比暴跌17.5%,竞品<a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">小米</a>YU7、乐道L90等通过更高配置和更低价格蚕食份额。</p><p>目前,行业普遍看法是,特斯拉产品<a href=\"https://laohu8.com/S/301365\">矩阵</a>过于单薄,仅靠Model 3/Y两款主力车型苦撑四年,而同期<a href=\"https://laohu8.com/S/BYDDY\">比亚迪</a>推出12款新车,理想迭代了三代增程平台。</p><p>为挽回颓势,特斯拉双线出击:</p><p>一是平价走量:E80瞄准家庭用户,与<a href=\"https://laohu8.com/S/81810\">小米</a>YU7正面争夺首购群体;</p><p>二是高端卡位:大六座SUV Model Y L秋季上市,定价40万切入理想L9腹地。</p><p>后者的申报信息显示,车长拉伸至4976mm,轴距达3040mm,比现款Y多出150mm,直接解决现款被诟病的“后排小板凳”痛点。</p><p>有趣的是,<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>CEO李想第一时间在微博喊话:“欢迎关注我们的5座车i6!”<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>李斌则借势宣传乐道L90。这种罕见的互动,暗示新势力已将战火烧到特斯拉最后的堡垒——高端纯电SUV。</p><h2 id=\"id_3648035981\">03</h2><p>如果从2021年Cybertruck交付算起,特斯拉已四年未推出全新车型。</p><p>相比之下,同期<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>海豹、<a href=\"https://laohu8.com/S/ZK\">极氪</a>001、问界M9等产品完成两轮迭代。“马斯克把创新精力都分散到推特和火箭上了。”独立汽车分析师张宇辰略带讽刺地说。当中国车企卷800V超充、城区NOA时,特斯拉的改款仅限增加续航、换装轮毂。</p><p>这种停滞在财报中已有预警。2024年特斯拉全球交付量同比下跌1.1%,是十年来首度负增长;2025年上半年跌幅扩大至13.3%。</p><p>尤其在欧洲,大众以28.1%的份额碾压特斯拉的第五名,奥迪也完成反超。</p><p>难怪,马斯克寄厚望于“新车”E80。</p><p>但有接近特斯拉的业内观察人士却很不看好E80的前景:“这不是创新,而是断臂求生。至少在中国市场,有点危险。”</p><p>因为,降价后的E80将一头坠入中国车市最血腥的价格带:15-17万元区间密集分布着<a href=\"https://laohu8.com/S/01211\">比亚迪</a>宋PLUS DM-i、小鹏G6、<a href=\"https://laohu8.com/S/09863\">零跑</a>C11等12款月销过万的“地头蛇”,它们已构筑三重防线</p><p>首先是配置碾压:同价位的极氪7X标配5C超充(5分钟补能241km)+激光雷达,E80仅支持3C充电,智驾硬件停留在HW3.0;</p><p>其次是本土化体验:华为ADS 3.0已在全国400城开通无图智驾,小鹏XNGP能学习用户通勤路线——而特斯拉FSD连上海高架都未覆盖;</p><p>最后是隐形成本:目前,Model Y年均保险费用比竞品高18%,维修周期长5天,二手车残损率高出10个百分点。E80也可照此推测。</p><p>另一方面,特斯拉在下沉市场的品牌光环似乎在消退。河南某三线城市汽贸城老板发现:“现在年轻人进门就问,有没有和小米一样的车,特斯拉标牌不如三年前好使了。”</p><p>这种认知转变直接反映在数据上:2024年起小米汽车用户关注度反超特斯拉,差距持续拉大。</p><p>“特斯拉正在经历奢侈品牌大众化的经典阵痛。”清华大学汽车产业战略研究院院长赵福全指出。当E80年销目标锁定50万辆(占特斯拉全球销量35%),其用户画像已从“年薪百万科技新贵”转向“月薪八千工薪族”。</p><p>这种转变撕裂着品牌价值。此前就有消息爆出,某高端小区物业最近拒绝Model Y进入地库,理由竟是“怕拉低楼盘档次”。</p><p>而网约车公司批量采购订单(占E80预估销量15%)可能进一步削弱其消费属性。</p><h2 id=\"id_448950753\">04</h2><p>回看特斯拉产品史,会发现一个危险的周期律:每款爆红车型后必伴随漫长空窗期。Model S(2012)到Model 3(2017)间隔5年,Model 3到Model Y(2019)又隔2年——而Model Y之后,整整六年没有全新量产车.</p><p>这种断层正被对手疯狂利用。比亚迪e平台3.0实现充电5分钟续航300公里,华为DriveONE电驱系统功率密度比特斯拉高27%。</p><p>甚至连成本控制这一特斯拉“祖传优势”也遭挑战。小米SU7采用一体化压铸后底板,零件数减少40%,工时缩短38%——效率反超特斯拉上海工厂</p><p>分析师陈超认为,综合产能爬坡速度与竞争态势,E80的销量前景很可能呈现三个可能路径:</p><p>一是,短期输血(2025Q4-2026Q2):依托品牌余温,首年销量有望达25-35万辆,拉动特斯拉全球份额回升至12%。但代价也很惨重:单车毛利可能降至16%(现款22%),汽车业务利润率被压缩至危险区间。</p><p>二是,中期胶着(2026Q3后):随着理想L6(起售25.98万)、比亚迪海狮07杀入20万区间,E80的配置劣势将被放大。奥纬咨询测算,其市场份额将在2026年底回落至8%,接近现款低谷水平。</p><p>三是,长期困局(2027年后):若FSD本土化、4680电池量产等战略节点延宕,特斯拉可能彻底沦为“电动时代的大众”——规模犹在,但失去定价权和创新光环。</p><p>特斯拉的表现不佳的财报给同行们提供了一面镜子。某自主品牌战略部负责人向字母榜(ID:wujicaijing)表示,目前看,特斯拉单品爆款模式失效了:Model Y证明,没有车企能靠两款车通吃十年,快速迭代才能守住份额;而且,全球化也需本土化反哺,特斯拉在印度仍然依赖上海工厂出口,而比亚迪已在巴西建厂,更早布局区域供应链。</p><p>不过,多数从业者仍对特斯拉存有敬畏:“他们真正的护城河是制造革命。”就在财报发布当天,特斯拉上海工厂悄然下线第800万辆车。流水线末端的LED屏亮起一行字:“汽车终将消失,移动机器人永生。”</p><p>或许马斯克的预言终会实现,但眼下他必须先让投资人相信:那款“减配版新车”能带特斯拉熬过这个冬天。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/72948639b39fd795a430fcaa2772851c);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">TMTPost </p>\n<p class=\"h-time\">2025-07-25 19:01</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote><p>文 | 字母榜,作者 | 王子峰</p></blockquote><p>7月24日,<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>交出2025年Q2成绩单:营收225亿美元同比下滑12%,净利润11.72亿美元缩水16%,全球交付量38.4万辆暴跌13.5%——这是特斯拉连续第二个季度两位数下滑,也是十年来最严重的交付萎缩。</p><p>财报发布后盘后股价应声大跌超8%。市场用脚投票的背后,是财报数据中显露的悲观预警:“系好安全带,未来几个季度可能会很艰难。”</p><p>面对这份并不理想的财报,特斯拉 CEO 马斯克在财报电话会议上,依旧给投资者们画了一张大饼。他表示,特斯拉正在积极推进多个具有潜力的项目,其中最引人注目的当属一款 “更实惠车型”的进展。</p><p>不过,根据马斯克的描述,投资者很快发现,这款被外界广泛关注的 “更实惠车型”,其实是 Model Y 的新版本,已于今年 6 月开始在美国初步生产,预计下半年将大规模量产。按照计划,这款车型将凭借其亲民的价格,进一步扩大特斯拉在全球汽<a href=\"https://laohu8.com/S/01490\">车市</a>场的份额,尤其是在竞争激烈的中低端市场。</p><p>除了这款 “更实惠车型”,马斯克还提及了特斯拉在 Robotaxi(自动驾驶出租车)、人形机器人 Optimus 以及无监督的 FSD(完全自动驾驶)等领域的进展。他强调,这些项目将成为特斯拉未来增长的重要驱动力,尽管目前面临诸多挑战,但前景十分广阔。</p><p>不过,市场对于马斯克描绘的蓝图,反应却很冷淡。毕竟,特斯拉在过去几年里,在汽车技术创新和业务拓展方面多少有些泛善可陈,却始终面临着诸多现实问题,如销量增长放缓、盈利能力下滑、竞争压力加剧等。在这样的背景下,投资者更希望看到特斯拉能够拿出切实可行的解决方案,扭转当前的不利局面。</p><p>毕竟, 这种“用未来对冲当下”的策略,很容易让人回想起,四年前特斯拉在Cybertruck发布会上大肆宣传不锈钢原型车的情景——画饼能否充饥,此刻正悬于一线。</p><h2 id=\"id_2903241209\">01</h2><p>翻开特斯拉Q2财报,几乎每项核心指标都在退步。汽车业务营收166.6亿美元同比萎缩16%,成为拖累总营收的主力;曾被寄予厚望的储能业务收入27.9亿美元也罕见下跌7%。更严峻的是现金流——自由现金流仅剩1.46亿美元,同比蒸发89%,比市场预期低了81%。</p><p>“这好像是用漏水的水桶打水。”上海某证券公司汽车分析师王敏如此评价,“促销手段用尽,0利率贷款、送FSD试用都拉不动需求了。”</p><p>销量滑坡背后有双重绞索。在北美,特朗普力推的《大而美法案》威胁取消7500美元电动车税收抵免,直接打击Model 3等入门车型的价格竞争力。而在最大海外市场中国,特斯拉上半年零售销量26.3万辆,同比下滑5.4%,成为新能源销量前十品牌中唯一下滑者。更让管理层焦虑的是“碳积分”生意遇冷——本季度该项收入仅4.39亿美元,同比腰斩51%。若剔除这部分收益,特斯拉Q2实际已陷入亏损边缘。</p><p>唯一亮色来自毛利率。17.2%的数字高于市场预期的16.5%,主要得益于电池原材料降价和上海工厂成本管控。</p><p>但这未能掩盖战略转型的阵痛。“特斯拉的估值逻辑正在重构,”汽车行业资深分析师陈超对字母榜(ID:wujicaijing)分析,“过去按电动车销量算PE,现在投资人更关心FSD订阅率、Robotaxi里程数和Dojo芯片算力。” </p><p>不过,这种转变恰恰解释了为何华尔街网红基金经理“木头姐”(Cathie Wood)逆势加仓——过去三周,她的ARK基金连续7次买入特斯拉股票,押注AI叙事终将兑现。</p><h2 id=\"id_860543679\">02</h2><p>“消费者不是不想要特斯拉,是买不起!”马斯克在电话会上的这句话,揭开了平价车型的战略底牌。</p><p>这款被内部称为“E80”的所谓新车,实则是现款Model Y的减法产物:缩小电池容量、采用低成本内饰、取消部分智能硬件,目标是将起售价拉至人民币15——17万元区间。</p><p>选择Model Y而非全新平台,暴露了特斯拉的急迫。2024年初,代号NV91的2.5万美元车型项目被曝中止,如今简化版Model Y更像退而求其次的急救方案。</p><p>特斯拉工程副总裁Lars Moravy坦言:“新车型产能年底才能爬坡。” 这个时间点暗藏玄机——美国电动车税收抵免可能在9月底取消,特斯拉需先清库存,再推平价车。</p><p>中国市场成为关键战场。上半年,Model Y在华销量同比暴跌17.5%,竞品<a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">小米</a>YU7、乐道L90等通过更高配置和更低价格蚕食份额。</p><p>目前,行业普遍看法是,特斯拉产品<a href=\"https://laohu8.com/S/301365\">矩阵</a>过于单薄,仅靠Model 3/Y两款主力车型苦撑四年,而同期<a href=\"https://laohu8.com/S/BYDDY\">比亚迪</a>推出12款新车,理想迭代了三代增程平台。</p><p>为挽回颓势,特斯拉双线出击:</p><p>一是平价走量:E80瞄准家庭用户,与<a href=\"https://laohu8.com/S/81810\">小米</a>YU7正面争夺首购群体;</p><p>二是高端卡位:大六座SUV Model Y L秋季上市,定价40万切入理想L9腹地。</p><p>后者的申报信息显示,车长拉伸至4976mm,轴距达3040mm,比现款Y多出150mm,直接解决现款被诟病的“后排小板凳”痛点。</p><p>有趣的是,<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>CEO李想第一时间在微博喊话:“欢迎关注我们的5座车i6!”<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>李斌则借势宣传乐道L90。这种罕见的互动,暗示新势力已将战火烧到特斯拉最后的堡垒——高端纯电SUV。</p><h2 id=\"id_3648035981\">03</h2><p>如果从2021年Cybertruck交付算起,特斯拉已四年未推出全新车型。</p><p>相比之下,同期<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>海豹、<a href=\"https://laohu8.com/S/ZK\">极氪</a>001、问界M9等产品完成两轮迭代。“马斯克把创新精力都分散到推特和火箭上了。”独立汽车分析师张宇辰略带讽刺地说。当中国车企卷800V超充、城区NOA时,特斯拉的改款仅限增加续航、换装轮毂。</p><p>这种停滞在财报中已有预警。2024年特斯拉全球交付量同比下跌1.1%,是十年来首度负增长;2025年上半年跌幅扩大至13.3%。</p><p>尤其在欧洲,大众以28.1%的份额碾压特斯拉的第五名,奥迪也完成反超。</p><p>难怪,马斯克寄厚望于“新车”E80。</p><p>但有接近特斯拉的业内观察人士却很不看好E80的前景:“这不是创新,而是断臂求生。至少在中国市场,有点危险。”</p><p>因为,降价后的E80将一头坠入中国车市最血腥的价格带:15-17万元区间密集分布着<a href=\"https://laohu8.com/S/01211\">比亚迪</a>宋PLUS DM-i、小鹏G6、<a href=\"https://laohu8.com/S/09863\">零跑</a>C11等12款月销过万的“地头蛇”,它们已构筑三重防线</p><p>首先是配置碾压:同价位的极氪7X标配5C超充(5分钟补能241km)+激光雷达,E80仅支持3C充电,智驾硬件停留在HW3.0;</p><p>其次是本土化体验:华为ADS 3.0已在全国400城开通无图智驾,小鹏XNGP能学习用户通勤路线——而特斯拉FSD连上海高架都未覆盖;</p><p>最后是隐形成本:目前,Model Y年均保险费用比竞品高18%,维修周期长5天,二手车残损率高出10个百分点。E80也可照此推测。</p><p>另一方面,特斯拉在下沉市场的品牌光环似乎在消退。河南某三线城市汽贸城老板发现:“现在年轻人进门就问,有没有和小米一样的车,特斯拉标牌不如三年前好使了。”</p><p>这种认知转变直接反映在数据上:2024年起小米汽车用户关注度反超特斯拉,差距持续拉大。</p><p>“特斯拉正在经历奢侈品牌大众化的经典阵痛。”清华大学汽车产业战略研究院院长赵福全指出。当E80年销目标锁定50万辆(占特斯拉全球销量35%),其用户画像已从“年薪百万科技新贵”转向“月薪八千工薪族”。</p><p>这种转变撕裂着品牌价值。此前就有消息爆出,某高端小区物业最近拒绝Model Y进入地库,理由竟是“怕拉低楼盘档次”。</p><p>而网约车公司批量采购订单(占E80预估销量15%)可能进一步削弱其消费属性。</p><h2 id=\"id_448950753\">04</h2><p>回看特斯拉产品史,会发现一个危险的周期律:每款爆红车型后必伴随漫长空窗期。Model S(2012)到Model 3(2017)间隔5年,Model 3到Model Y(2019)又隔2年——而Model Y之后,整整六年没有全新量产车.</p><p>这种断层正被对手疯狂利用。比亚迪e平台3.0实现充电5分钟续航300公里,华为DriveONE电驱系统功率密度比特斯拉高27%。</p><p>甚至连成本控制这一特斯拉“祖传优势”也遭挑战。小米SU7采用一体化压铸后底板,零件数减少40%,工时缩短38%——效率反超特斯拉上海工厂</p><p>分析师陈超认为,综合产能爬坡速度与竞争态势,E80的销量前景很可能呈现三个可能路径:</p><p>一是,短期输血(2025Q4-2026Q2):依托品牌余温,首年销量有望达25-35万辆,拉动特斯拉全球份额回升至12%。但代价也很惨重:单车毛利可能降至16%(现款22%),汽车业务利润率被压缩至危险区间。</p><p>二是,中期胶着(2026Q3后):随着理想L6(起售25.98万)、比亚迪海狮07杀入20万区间,E80的配置劣势将被放大。奥纬咨询测算,其市场份额将在2026年底回落至8%,接近现款低谷水平。</p><p>三是,长期困局(2027年后):若FSD本土化、4680电池量产等战略节点延宕,特斯拉可能彻底沦为“电动时代的大众”——规模犹在,但失去定价权和创新光环。</p><p>特斯拉的表现不佳的财报给同行们提供了一面镜子。某自主品牌战略部负责人向字母榜(ID:wujicaijing)表示,目前看,特斯拉单品爆款模式失效了:Model Y证明,没有车企能靠两款车通吃十年,快速迭代才能守住份额;而且,全球化也需本土化反哺,特斯拉在印度仍然依赖上海工厂出口,而比亚迪已在巴西建厂,更早布局区域供应链。</p><p>不过,多数从业者仍对特斯拉存有敬畏:“他们真正的护城河是制造革命。”就在财报发布当天,特斯拉上海工厂悄然下线第800万辆车。流水线末端的LED屏亮起一行字:“汽车终将消失,移动机器人永生。”</p><p>或许马斯克的预言终会实现,但眼下他必须先让投资人相信:那款“减配版新车”能带特斯拉熬过这个冬天。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e119bfaf62ef5472764b7358e04d7f00","relate_stocks":{"TSLA":"特斯拉"},"source_url":"https://www.tmtpost.com/7638031.html?rss=laohu8","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2554616627","content_text":"文 | 字母榜,作者 | 王子峰7月24日,特斯拉交出2025年Q2成绩单:营收225亿美元同比下滑12%,净利润11.72亿美元缩水16%,全球交付量38.4万辆暴跌13.5%——这是特斯拉连续第二个季度两位数下滑,也是十年来最严重的交付萎缩。财报发布后盘后股价应声大跌超8%。市场用脚投票的背后,是财报数据中显露的悲观预警:“系好安全带,未来几个季度可能会很艰难。”面对这份并不理想的财报,特斯拉 CEO 马斯克在财报电话会议上,依旧给投资者们画了一张大饼。他表示,特斯拉正在积极推进多个具有潜力的项目,其中最引人注目的当属一款 “更实惠车型”的进展。不过,根据马斯克的描述,投资者很快发现,这款被外界广泛关注的 “更实惠车型”,其实是 Model Y 的新版本,已于今年 6 月开始在美国初步生产,预计下半年将大规模量产。按照计划,这款车型将凭借其亲民的价格,进一步扩大特斯拉在全球汽车市场的份额,尤其是在竞争激烈的中低端市场。除了这款 “更实惠车型”,马斯克还提及了特斯拉在 Robotaxi(自动驾驶出租车)、人形机器人 Optimus 以及无监督的 FSD(完全自动驾驶)等领域的进展。他强调,这些项目将成为特斯拉未来增长的重要驱动力,尽管目前面临诸多挑战,但前景十分广阔。不过,市场对于马斯克描绘的蓝图,反应却很冷淡。毕竟,特斯拉在过去几年里,在汽车技术创新和业务拓展方面多少有些泛善可陈,却始终面临着诸多现实问题,如销量增长放缓、盈利能力下滑、竞争压力加剧等。在这样的背景下,投资者更希望看到特斯拉能够拿出切实可行的解决方案,扭转当前的不利局面。毕竟, 这种“用未来对冲当下”的策略,很容易让人回想起,四年前特斯拉在Cybertruck发布会上大肆宣传不锈钢原型车的情景——画饼能否充饥,此刻正悬于一线。01翻开特斯拉Q2财报,几乎每项核心指标都在退步。汽车业务营收166.6亿美元同比萎缩16%,成为拖累总营收的主力;曾被寄予厚望的储能业务收入27.9亿美元也罕见下跌7%。更严峻的是现金流——自由现金流仅剩1.46亿美元,同比蒸发89%,比市场预期低了81%。“这好像是用漏水的水桶打水。”上海某证券公司汽车分析师王敏如此评价,“促销手段用尽,0利率贷款、送FSD试用都拉不动需求了。”销量滑坡背后有双重绞索。在北美,特朗普力推的《大而美法案》威胁取消7500美元电动车税收抵免,直接打击Model 3等入门车型的价格竞争力。而在最大海外市场中国,特斯拉上半年零售销量26.3万辆,同比下滑5.4%,成为新能源销量前十品牌中唯一下滑者。更让管理层焦虑的是“碳积分”生意遇冷——本季度该项收入仅4.39亿美元,同比腰斩51%。若剔除这部分收益,特斯拉Q2实际已陷入亏损边缘。唯一亮色来自毛利率。17.2%的数字高于市场预期的16.5%,主要得益于电池原材料降价和上海工厂成本管控。但这未能掩盖战略转型的阵痛。“特斯拉的估值逻辑正在重构,”汽车行业资深分析师陈超对字母榜(ID:wujicaijing)分析,“过去按电动车销量算PE,现在投资人更关心FSD订阅率、Robotaxi里程数和Dojo芯片算力。” 不过,这种转变恰恰解释了为何华尔街网红基金经理“木头姐”(Cathie Wood)逆势加仓——过去三周,她的ARK基金连续7次买入特斯拉股票,押注AI叙事终将兑现。02“消费者不是不想要特斯拉,是买不起!”马斯克在电话会上的这句话,揭开了平价车型的战略底牌。这款被内部称为“E80”的所谓新车,实则是现款Model Y的减法产物:缩小电池容量、采用低成本内饰、取消部分智能硬件,目标是将起售价拉至人民币15——17万元区间。选择Model Y而非全新平台,暴露了特斯拉的急迫。2024年初,代号NV91的2.5万美元车型项目被曝中止,如今简化版Model Y更像退而求其次的急救方案。特斯拉工程副总裁Lars Moravy坦言:“新车型产能年底才能爬坡。” 这个时间点暗藏玄机——美国电动车税收抵免可能在9月底取消,特斯拉需先清库存,再推平价车。中国市场成为关键战场。上半年,Model Y在华销量同比暴跌17.5%,竞品小米YU7、乐道L90等通过更高配置和更低价格蚕食份额。目前,行业普遍看法是,特斯拉产品矩阵过于单薄,仅靠Model 3/Y两款主力车型苦撑四年,而同期比亚迪推出12款新车,理想迭代了三代增程平台。为挽回颓势,特斯拉双线出击:一是平价走量:E80瞄准家庭用户,与小米YU7正面争夺首购群体;二是高端卡位:大六座SUV Model Y L秋季上市,定价40万切入理想L9腹地。后者的申报信息显示,车长拉伸至4976mm,轴距达3040mm,比现款Y多出150mm,直接解决现款被诟病的“后排小板凳”痛点。有趣的是,理想汽车CEO李想第一时间在微博喊话:“欢迎关注我们的5座车i6!”蔚来李斌则借势宣传乐道L90。这种罕见的互动,暗示新势力已将战火烧到特斯拉最后的堡垒——高端纯电SUV。03如果从2021年Cybertruck交付算起,特斯拉已四年未推出全新车型。相比之下,同期比亚迪海豹、极氪001、问界M9等产品完成两轮迭代。“马斯克把创新精力都分散到推特和火箭上了。”独立汽车分析师张宇辰略带讽刺地说。当中国车企卷800V超充、城区NOA时,特斯拉的改款仅限增加续航、换装轮毂。这种停滞在财报中已有预警。2024年特斯拉全球交付量同比下跌1.1%,是十年来首度负增长;2025年上半年跌幅扩大至13.3%。尤其在欧洲,大众以28.1%的份额碾压特斯拉的第五名,奥迪也完成反超。难怪,马斯克寄厚望于“新车”E80。但有接近特斯拉的业内观察人士却很不看好E80的前景:“这不是创新,而是断臂求生。至少在中国市场,有点危险。”因为,降价后的E80将一头坠入中国车市最血腥的价格带:15-17万元区间密集分布着比亚迪宋PLUS DM-i、小鹏G6、零跑C11等12款月销过万的“地头蛇”,它们已构筑三重防线首先是配置碾压:同价位的极氪7X标配5C超充(5分钟补能241km)+激光雷达,E80仅支持3C充电,智驾硬件停留在HW3.0;其次是本土化体验:华为ADS 3.0已在全国400城开通无图智驾,小鹏XNGP能学习用户通勤路线——而特斯拉FSD连上海高架都未覆盖;最后是隐形成本:目前,Model Y年均保险费用比竞品高18%,维修周期长5天,二手车残损率高出10个百分点。E80也可照此推测。另一方面,特斯拉在下沉市场的品牌光环似乎在消退。河南某三线城市汽贸城老板发现:“现在年轻人进门就问,有没有和小米一样的车,特斯拉标牌不如三年前好使了。”这种认知转变直接反映在数据上:2024年起小米汽车用户关注度反超特斯拉,差距持续拉大。“特斯拉正在经历奢侈品牌大众化的经典阵痛。”清华大学汽车产业战略研究院院长赵福全指出。当E80年销目标锁定50万辆(占特斯拉全球销量35%),其用户画像已从“年薪百万科技新贵”转向“月薪八千工薪族”。这种转变撕裂着品牌价值。此前就有消息爆出,某高端小区物业最近拒绝Model Y进入地库,理由竟是“怕拉低楼盘档次”。而网约车公司批量采购订单(占E80预估销量15%)可能进一步削弱其消费属性。04回看特斯拉产品史,会发现一个危险的周期律:每款爆红车型后必伴随漫长空窗期。Model S(2012)到Model 3(2017)间隔5年,Model 3到Model Y(2019)又隔2年——而Model Y之后,整整六年没有全新量产车.这种断层正被对手疯狂利用。比亚迪e平台3.0实现充电5分钟续航300公里,华为DriveONE电驱系统功率密度比特斯拉高27%。甚至连成本控制这一特斯拉“祖传优势”也遭挑战。小米SU7采用一体化压铸后底板,零件数减少40%,工时缩短38%——效率反超特斯拉上海工厂分析师陈超认为,综合产能爬坡速度与竞争态势,E80的销量前景很可能呈现三个可能路径:一是,短期输血(2025Q4-2026Q2):依托品牌余温,首年销量有望达25-35万辆,拉动特斯拉全球份额回升至12%。但代价也很惨重:单车毛利可能降至16%(现款22%),汽车业务利润率被压缩至危险区间。二是,中期胶着(2026Q3后):随着理想L6(起售25.98万)、比亚迪海狮07杀入20万区间,E80的配置劣势将被放大。奥纬咨询测算,其市场份额将在2026年底回落至8%,接近现款低谷水平。三是,长期困局(2027年后):若FSD本土化、4680电池量产等战略节点延宕,特斯拉可能彻底沦为“电动时代的大众”——规模犹在,但失去定价权和创新光环。特斯拉的表现不佳的财报给同行们提供了一面镜子。某自主品牌战略部负责人向字母榜(ID:wujicaijing)表示,目前看,特斯拉单品爆款模式失效了:Model Y证明,没有车企能靠两款车通吃十年,快速迭代才能守住份额;而且,全球化也需本土化反哺,特斯拉在印度仍然依赖上海工厂出口,而比亚迪已在巴西建厂,更早布局区域供应链。不过,多数从业者仍对特斯拉存有敬畏:“他们真正的护城河是制造革命。”就在财报发布当天,特斯拉上海工厂悄然下线第800万辆车。流水线末端的LED屏亮起一行字:“汽车终将消失,移动机器人永生。”或许马斯克的预言终会实现,但眼下他必须先让投资人相信:那款“减配版新车”能带特斯拉熬过这个冬天。","news_type":1,"symbols_score_info":{"TSLA":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":153,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"defaultTab":"followers","isTTM":false}