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2月3日，国家电投集团旗下上市公司吉林电力股份有限公司（以下简称“吉电股份”，SZ：000875）公告称，公司中文名称已变更为“国电投绿色能源股份有限公司”，证券简称由“吉电股份”变更为“电投绿能”。 吉电股份称，变更公司名称是为了更加突出绿色能源的企业属性。 但讽刺的是，这家新能源装机占比近80%的央企上市公司，业绩正在被新能源业务严重拖累。华夏能源网注意到，就在更名三天前，吉电股份发布业绩预告称，预计2025年净利润同比大降59.97%-50.88%。 无独有偶，国家能源集团旗下的长源电力（SZ：000966）也在近日发布业绩预告，预计2025年亏损6500万元–9700万元，比上年同期下降109.09%–113.56%。 为何两家以新能源为主营业务的国有控股上市公司，一下子都陷入了盈利危机之中？对于新能源行业来说，这传达出了什么信号？新能源企业又该如何突破困局？ 新能源成拖累，吉电股份净利腰斩 吉电股份是国家电投集团实际控制的上市公司，也是国家电投绿色氢基能源平台。公司上市之初全部为火电资产，2012年开始向新能源转型发展。 目前，吉电股份新能源资产遍布全国，已由传统火电企业成功转型为以新能源为主的全国性清洁能源企业。据吉电股份2025年半年度报告，公司清洁能源装机1135.09万千瓦，占总装机比重77.48%；煤电装机仅为330万千瓦，且均为热电联产机组。 2026年1月30日，吉电股份发布2025年业绩预告，归母净利润4.4亿-5.4亿元，同比下降59.97%-50.88%。 吉电股份2025年业绩预告 针对业绩大降的主要原因，吉电股份解释称，一是新能源业务板块受电力现货市场连续试运行、新能源全电量入市政策及限电率升高等因素影响，平均利用小时数、结算电价同比降低；二是火电业务板块自2025年9月份起纳入电力现货市场连续试运行范围，不再执行原辅助服务相关政策，导致火

在内地企业的赴港上市热潮中，有着25年历史的储能老厂鹏辉能源(SZ:300438)成为了“弄潮儿”。 华夏能源网获悉，1月30日，鹏辉能源(SZ:300438)正式向香港交易所递交了主板上市申请。如果成功IPO，公司将成为储能行业又一家“A+H”股上市企业。 鹏辉能源是国内成立最早的锂电池生产商之一，它以锂电池为核心产品，业务范围覆盖储能电池、数码消费类电池、新能源汽车电池、轻型动力电池等众多领域。2019年，鹏辉能源开始发力储能，至今储能业务已占其营收的六成多，可谓行业内含“储”量最高的企业之一。 根据弗若斯特沙利文的数据，在2024年全球储能电池出货量榜单中，鹏辉能源位列第九，市场份额达到3.6%。根据SMM和Infolink统计，2025年上半年，鹏辉能源位居全球户用及小型储能电芯出货量前三；在便携式储能电池领域，它更是位居全球出货量第一。 然而，2024年和2025年上半年，鹏辉能源连续亏损，以致债务高企，企业现金流压力急剧攀升。与此同时，公司还在持续大规模扩产，现金流压力巨大，稍有不慎就有可能一脚踏空，爆发财务危机。 此次赴港上市，鹏辉能源希望借助资本的力量，进一步实现业务转型升级。那么，鹏辉能源能成功上市并打赢一场漂亮“翻身仗”吗？ 踩准风口却只过了三年好日子 鹏辉能源成立于2001年，创始人夏信德，曾任广州555电池研究所副所长。成立之初，鹏辉能源业务聚焦于消费电池，拥有自己的国家级博士后科研工作站。 靠着自主研发，鹏辉能源2004年开发出国内第一款锂铁电池，填补行业空白。之后又分别于2009年和2011年，推出首款磷酸铁锂动力电池以及第一款储能产品——10Ah/20Ah磷酸铁锂储能电池。2015年，鹏辉能源在深交所创业板成功上市。 上市后，得益于消费类锂电池和动力电池需求爆发，鹏辉能源发展迅猛。然而，因新能源汽车客户应收账款无法收回造成大量坏账，鹏辉能源在2

2月9日，风电运营商瑞风新能源（HK:0527）公告称，与河北省张家口市宣化经济开发区管理委员会正式签署投资框架协议，计划总投资约人民币240亿元，在宣化区建设华北地区规模最大的推理算力集群园区——宣化人工智能算力中心项目。 公告一出，瑞风新能源次日股价涨幅达到12.9%。 瑞风新能源是一家老牌风电运营公司，但运营状况却堪忧。华夏能源网注意到，目前瑞风新能源已连亏11年，市值仅11亿元左右，年营收不足3.5亿元。 瑞风新能源是一只典型的“仙股”，日换手率长期在0.1%以下，日成交额平均只有几万至几十万，股价长期低迷。2023年7月，其将5股合并为1股，若无此番操作，瑞风新能源或已触及港交所退市红线。 然而，本次项目的投资额却高达240亿元，是瑞风新能源总资产的8.8倍、当前市值的22倍、年营收的70倍、现金的100倍。 高亏损、高负债、无融资空间的瑞风新能源，短期内已经处于资不抵债的状态，生存尚未解决，拿什么来冒险大规模投资这一“百倍”项目？ 连亏11年，一只脚踩在破产边缘 瑞风新能源2006年上市。上市后，公司多次注入资产、剥离资产，在2012年彻底成为一家风电开发运营公司，此后又在2024年引入河北交通投资集团有限公司（以下简称“河北交投”）作为大股东，注入了风电、光伏、储能等资产。 不过，瑞风新能源营收规模常年维持在3.5亿元上下，自2014年至今已连亏11年，合计净亏14亿元以上。 与此同时，瑞风新能源的资产负债率节节攀升。截至2025年6月末，公司的资产负债率已经高达97.82%，净资产仅0.6亿元，距离资不抵债仅一步之遥。 具体来看，截至2025年6月末，其流动负债为11.64亿元，流动资产为9.34亿元，也就是说，就算把公司所有流动资产卖了，还欠着2.3亿元，短期内偿债压力巨大，现金流不足以覆盖短期债务。 目前，瑞风新能源已抵押了大量资产作为现有借贷的担保，包

历经曲折后，杉杉股份（SH：600884）重整终于挑到了“如意郎君”。 华夏能源网获悉，2月8日晚间，杉杉股份发布公告称，控股股东杉杉集团及其全资子公司宁波朋泽贸易有限公司、杉杉集团管理人，与重整投资人安徽皖维集团有限责任公司（下称“皖维集团”）、宁波金融资产管理股份有限公司（下称“宁波金资”）签署了《重整投资协议》。 “如重整成功，公司控股股东将变更为皖维集团，实控人将变更为安徽国资委。”杉杉股份表示。 实际上，在皖维集团背后站着的是水泥巨头海螺集团。海螺集团与皖维集团、宁波金资组成了重整联合体。在一周之前，海螺集团刚刚以现金形式增资49.98亿元，控股了皖维集团。这意味着，杉杉股份的实际重整人是海螺集团。 根据协议，皖维集团将通过“直接收购+即期出资+远期收购”相结合的方式，以总额不超过71.56亿元，拿下杉杉股份21.88%股权的表决权或与相关方达成一致行动。协议还明确了分阶段付款与交割安排。 去年2月，杉杉股份因债务问题被法院裁定破产重整，吸引了众多实力大佬参与，其中包括锂矿龙头天齐锂业（SZ：002466）、辽宁首富方威、湖南盐业等。尤其是中国宝安（SZ：000009）与锂电负极材料龙头贝特瑞（BJ：920185）的联合体，更被行业认为是最有可能的竞争者。然而出乎业界预料的是，最后竟被海螺集团“摘了桃子”。（参见此前文章《争夺“郑永刚遗产”，各路资本要杀疯了！》） 那么，作为一家以水泥为主业的国资，海螺集团为何会对负极材料龙头感兴趣？在众多“求婚者”中，它又靠什么脱颖而出的？ 杉杉股份为啥钟意水泥龙头？ 海螺集团能够成功重组杉杉股份，确实出乎行业预料。为什么这么说？看看那些参与角逐的企业就知道了！ 天齐锂业是锂矿龙头，是全球锂资源市场的核心玩家，手握优质锂矿资源，在锂电上游领域话语权十足。天齐如果拿下杉杉，就能打通锂矿到负极材料的产业链闭环，上下游协同效应明显。

1月28日，在光伏行业“反内卷”进程中，又是一个值得记住的日子。 当日下午，工业和信息化部党组书记、部长李乐成主持召开光伏行业企业家座谈会，国家发改委、市监总局、光伏行业重点企业、行业协会负责人参会。 会议强调，当前形势下，“反内卷”是光伏行业规范治理的主要矛盾，各部门要加强协同、同向发力，综合运用产能调控、标准引领、质量监督、价格执法、防范垄断风险、知识产权保护、促进技术进步等手段，以市场化、法治化手段共同推动光伏行业回归良性竞争、理性发展的轨道。 这次会议向行业内外传递出明确信息：政府主管部门的“反内卷”思想没有变化，此前业内流传的“光伏‘反内卷’工作被叫停”的说法是不准确的，2026年光伏“反内卷”依旧是重点，相关工作正在有序推进中。 光伏“反内卷”是一项系统性工程，需要政府、行业、企业协同发力、多方施策，推动行业从“拼规模、拼价格”转向“拼技术、拼质量、拼价值”，实现产业健康可持续发展。 光伏“反内卷”的政策精神没变 自2023年下半年以来，光伏行业陷入寒冬，下游需求持续疲软，供需失衡使得库存不断积累。市场销售价格低于成本价了，行业企业还在无休止地降价抢市场。厮杀到最后，没有一个是胜利者，全行业大面积亏损，至今无法走出泥潭。 2025年8月，在国家高层领导的关注下，工信部、国家发改委等六部门联合召开光伏产业座谈会，明确提出“加强产业调控、遏制低价无序竞争、支持行业自律”三大核心要求，为行业“反内卷”指明了方向。 1月28日，工业和信息化部召开的光伏行业企业家座谈会上，开宗明义地提出，“当前形势下，‘反内卷’是光伏行业规范治理的主要矛盾。”这里的主次矛盾对比中的“次要矛盾”，指的就是“反垄断”。这为行业吃下一颗“定心丸”，这说明政府主管部门推进光伏“反内卷”的立场并没有变。 从更大的方面来看，如果“反内卷”就此停滞，会带来难以接受的负面效果，这也要求全行业要进一步统一

光伏寒冬还会持续多久？近期，随着光伏上市公司2025年业绩预告相继发布，关于这个问题的讨论又多了起来。 据统计，仅晶科能源、晶澳科技、天合光能、隆基绿能、通威股份、TCL中环、爱旭股份、钧达股份、大全能源9家光伏龙头，预亏额就合计最高达到500亿元。有媒体预测，整个光伏行业总亏损有望超过600亿元。 尽管亏损依然严重，但需要注意的是，行业生态已悄然生变。一方面，政策反内卷持续走向深入，反对低价竞争、恶性竞争的行业共识正让整个行业发生脱胎换骨的变化；另一方面，光伏产业链各环节价格在持续回暖，组件价格开年之后多次上调…… 这些迹象表明，光伏行业已经走在了复苏向好的路上。在经历2025年巨亏的这“最后一跌”后，光伏行业2026年将轻装上阵，回归健康高质量发展之路。 产业链价格已全面回升 2026年开年，光伏组件价格迎来大范围回升。 晶科能源、晶澳科技、天合光能、TCL中环纷纷多次上调组件报价。其中，晶澳科技组件月内累计涨幅最高达0.16元/W，晶科能源部分高端TOPCon组件逼近0.9元/W。而天合光能经过三次价格上调，轻质单玻组件已率先突破1元/W大关，达到1.08—1.12+元/W。 反映到市场成交数据上，Infolink统计显示，截至2月5日，国内双面双玻182及210系列TOPCon组件成交均价为0.739元/W，相比1月初，上涨4.1分/W。 导致本轮组件价格上涨的直接因素是出口退税政策取消。1月8日，财政部、国家税务总局发布公告，自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税。公告一出，立刻引爆行业“抢出口”热潮。为了赶上最后一波退税福利，很多原本计划提前放假过年的光伏企业重又恢复开工。 此外，本轮组件价格上涨更重要的原因，是2025年以来原材料价格上涨带来的传导影响。 2025年下半年，在官方旗帜鲜明地发出“反内卷”声音后，硅料价格走上触底回升通道，以N型致密

百年前曾为“末代皇帝”溥仪制作皇冠的金店，现在却因跨界锂电而连续“爆雷”。 华夏能源网获悉，2月10日，萃华珠宝（SZ：002731）公告称，收到中国证监会的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对其立案。 就在一天前，萃华珠宝刚刚被实施其他风险警示，股票简称变为“ST萃华”。关于被“ST”的原因，萃华珠宝表示，因为公司资金紧张、流动性短缺，多笔金融机构贷款逾期违约。多家金融机构已提起诉讼或仲裁，从而导致公司主要银行账户被法院冻结。 此外，2月以来，萃华珠宝已有多个股东所持股份被冻结，其中就包括实控人陈思伟。 2月5日，萃华珠宝（SZ：002731）发布公告称，公司股东陈思伟所持公司100%的股份已经全部被司法冻结，占公司总股本的12%。陈思伟股份被冻结的原因是公司银行借款逾期，陈思伟为公司的授信融资提供了连带责任担保。 萃华珠宝成立于1895年，总部位于沈阳。2006年，公司获“中华老字号”认证，2014年在深交所上市，有“关东珠宝第一店”的美誉。 目前，萃华珠宝的主营业务有两块，一块是传统的珠宝业务，以黄金产品为主（营收占比为72.01%），铂金、镶嵌等产品为辅；另一块为前两年跨界做的锂产品及加工业务，营收占比为21.73%。 值得一提的是，无论是黄金，还是锂盐，都是当前最火爆、价格涨幅最快的产品，许多黄金公司和锂盐公司近期都赚的盆满钵满。同时经营着这两种最“赚钱”的生意，萃华珠宝为何却还“爆雷”了？ “百年老店”陷入债务泥潭 在珠宝界，萃华珠宝可不简单。 萃华珠宝创始人关锡龄，姓瓜尔佳氏，镶黄旗锡伯族人。他曾任清朝大名府知府，家资豪富。1895年，关锡龄创办了萃华新首饰楼（萃华珠宝的前身）。据说，萃华新首饰楼曾经给溥仪打造过皇冠。但后来经过一系列历史动荡，公司落入了郭氏家族手里。 目前，萃华珠宝店铺主要分布在东北、河南、河北、山东、山西、湖南、湖北、广

16.5亿元！当中国光伏史上最大一笔专利许可费诞生，行业人士还是多少有点被惊到。 华夏能源网获悉，2月6日，爱旭股份(SH:600732)与TCL中环(SZ:002129)双双发布公告，宣布就BC专利战达成和解，爱旭支付总计16.5亿元的专利许可费，获得Maxeon过往以及未来五年内，新增单独或共同拥有的除美国以外的所有BC电池及组件专利授权。 爱旭与TCL中环的专利纠纷，在光伏行业内有典型意义，标志着混战不断的专利纠纷有了更好的解决方案。 自2023年以来，伴随着行业大洗牌，一场史无前例的专利大乱战席卷中国光伏圈。隆基绿能（SH:601012）、晶科能源（SH:688223）、天合光能（SH:688599）、阿特斯(SH:688472)、晶澳科技（SZ:002459）、正泰新能、爱旭股份、通威股份（SH:600438）等龙头企业都卷入其中。 有的企业既起诉别人，又被别人起诉。有的企业横扫千军，最典型的如TCL中环并购并控股的Maxeon，先后对阿特斯、通威、天合、晶澳、爱旭等发起专利诉讼，将中国光伏圈搅了个天翻地覆。 从去年下半年开始，风向慢慢变了，隆基与晶科，晶澳与正泰等陆续握手言和。现在，Maxeon与爱旭也达成和解，这标志着光伏专利大战正走向尾声。更重要的是，两家公司以事实向全行业表明：光伏专利是值钱的，专利诉讼不一定非要两败俱伤。 5年16.5亿，爱旭并不亏 根据爱旭与Maxeon子公司Maxeon Solar Pte.Ltd.签订的《专利许可协议》，爱旭将获得Maxeon过往以及未来5年内新增单独或共同拥有的除美国以外的所有BC电池及组件专利授权，且不涉及反向授权。16.5亿元专利许可费，将在未来5年内分期支付。 双方还约定，各自撤回或终止所有与许可专利及许可产品相关的、双方之间正在进行或未决的法律程序，并在未来5年协议有效期内不会采取任何与本协议授予的许可相抵

华夏能源网获悉，2月5日，金风科技（SZ:002202）在互动平台表示，公司已于2月4日通过官方网站以中、英文发布《金风科技关于欧盟委员会依据＜外国补贴条例＞启动调查的声明》，公司始终将合规置于全球运营的核心。 同时，金风科技还表示，公司在欧盟市场各项业务正常开展，运营有序进行。 金风科技的此番声明，是针对2月3日，欧盟委员会宣布依据《外国补贴条例》（FSR）对公司启动“反补贴”深入调查这一事件做出的回应。该事件也是FSR生效以来，欧盟首次针对单一中国风电企业发起的“定点狙击”。 这意味着，一场针对中国风电产业的系统性围堵，正从幕后走向台前。而对正在加速国际化的中国风电企业而言，无疑是一记重拳。 金风科技陷入FSR调查漩涡 2月3日，欧盟竞争事务专员特蕾莎·里贝拉（Teresa Ribera）称，对金风科技启动“反补贴”深入调查旨在确保“所有企业在欧洲单一市场公平竞争”。 欧盟委员会称，初步审查结果显示，金风科技可能获得过补贴而扭曲了欧盟内部市场，因此需要开展正式审查程序。欧盟委员会担忧这些补贴可能提升金风科技在欧洲的竞争地位，并可能对欧盟风力涡轮机及相关服务供应的竞争产生负面影响。 欧盟委员会表示，深入调查预计将在2027年秋季前完成。 华夏能源网&华夏风电注意到，这起调查最早可追溯至2024年4月。彼时，欧盟委员会宣布依据FSR对中国在欧盟五国（保加利亚、法国、希腊、罗马尼亚和西班牙）的风电整机商发起调查，称中国风机在欧洲的报价比欧洲本地制造的风机低50%，且最多可延期三年付款。金风科技、远景能源等中国公司均收到欧盟委员会初步问卷。 经过近两年的“初步调查”后，欧方将调查升级为“深入阶段（In-depth Investigation）”，并对金风科技“动刀”，这意味着调查将进入实质性取证阶段。 根据FSR流程，金风科技将面临巨大的数据披露压力，调查的结果可能导向

容百科技（SH:688005）为吹破的牛皮付出代价。 华夏能源网获悉，2月6日晚，容百科技公告称，因重大合同公告涉嫌误导性陈述等，收到证监会宁波监管局下发的《行政处罚事先告知书》。 《告知书》显示，宁波监管局决定对容百科技给予警告并罚款450万元，对董事长白厚善、董秘俞济芸分别处以300万元和200万元罚款，合计950万元。 1月13日，容百科技宣称与宁德时代（SZ:300750）签署巨额采购合作协议，“金额超1200亿元”。这一金额创下有史以来的最大磷酸铁锂订单记录。公告一便出引发市场热议，旋即引起监管层注意。 而针对上交所的问询，容百科技却支支吾吾，数次延期回复。最终，证监会于1月18日对其立案调查。如今，随着调查结果出炉，容百科技对合同事项有所夸大的问题得以坐实。 从让投资者喜上眉梢的“千亿订单”，到监管部门开出的“千万罚单”，容百科技只用了24天，就演完了一出尴尬的悲喜剧。这起事件背后，不只是合规问题，也映射出这家三元材料龙头的转型焦虑…… 从千亿订单到一纸罚书 1月13日，容百科技披露称，与宁德时代签署采购合作协议，将自2026年第一季度起至2031年累计供应约305万吨磷酸铁锂正极材料，协议“总销售金额超1200亿元”。 这份“天价合同”迅速在资本市场炸开了锅。各个股吧、论坛里，投资者们兴奋地讨论这起有史以来最大的磷酸铁锂订单，以及可能带来多少个涨停板。 公告同时也触发了监管的敏感神经，上交所“火速”向容百科技下发问询函，要求其就信息披露准确性、履约能力、强制性义务、违约责任、内幕交易防控等做补充披露，要求说明是否存在夸大表述和广告宣传用语，以及明确说明是否存在借大额合同进行股价炒作的动机。 上交所下出“死命令”，要求容百科技在1个交易日内回复上述问题。然而，容百科技却犯了难，一拖再拖，两度延期回复并停牌。 然后，投资者们没能等到容百科技的回复，而是在1月18日