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4月9日，新加坡市中心，毗邻政府大厦（City Hall）的新加坡高等法院内，一场关乎知名光伏企业Maxeon命运的听证会如期举行。这是系列听证会的首场。 10天前，由于公司陷入严重的财务危机，Maxeon及其下属子公司Maxeon Solar Pte Ltd.（以下简称“MSPL”）自愿共同向新加坡高等法院递交了进入司法管理程序的申请。若顺利进入司法管理程序，Maxeon有望完成债务重组，继续运营；否则，可能会进入清算程序。 Maxeon总部位于新加坡，前身为成立于1985年的光伏老厂SunPower Corporation。2019年11月，TCL中环（SZ：002129）斥资2.98亿美元入股Maxeon；2024年8月，TCL中环收购更多股份，实现对Maxeon的控股。 Maxeon拥有包括叠瓦组件技术、TOPCon、IBC等在内的1900件专利。以此为武器，2020年以来Maxeon先后对爱旭股份（SH：600732）、阿特斯（SH：688472）、晶澳科技（SZ：002459）、天合光能（SH：688599）等众多中国光伏企业发动专利战争。 可惜的是，大杀四方的Maxeon并没有成功狙击中国光伏企业，反而是2024年以来，其产品被美国海关禁止入关，公司由此深陷债务危机。如今，Maxeon已持续亏损近15亿美元，走在了破产清算的边缘。 美国市场受阻，Maxeon被“打断脊梁骨” 关于Maxeon申请司法管理的具体事项，TCL中环在4月1日做了公告。 TCL中环称，由于“针对CBP（美国海关与边境保护局）持续禁止其产品入关的异议诉讼暂无明确解决方案，潜在投资者及融资方的洽谈结果及新法案的税收优惠或激励政策尚不明朗，Maxeon营运资金是否足以偿付短期债务出现重大不确定性，短期现金流处于紧张状态。” TCL中环表示，Maxeon此举旨在为全体利益相关方保全并最大化资产

当赴港上市成为潮流，有人十年磨一剑想要成功撞开国际化大门，亦有人急于投机试图通过资本跳板完成惊险一跃。 1月9日，号称在“全球储能资产全生命周期解决方案提供商中位列第一”的深圳市远信储能技术股份有限公司（下称“远信储能”），向港交所递交了上市申请材料。在申报材料中，俨然是一匹业绩大幅增长的“储能黑马”。 对于申报材料，港交所没有给出意见。但是，4月3日，中国证监会却明确给出要求并做出公示，要求远信储能进一步补充境外发行上市备案材料，涉及控股股东认定结果不一致、是否存在入股对价异常、是否存在利益输送等多个问题。 远信储能成立于2019年，是一家集成储能系统（ESS）解决方案提供商，专注于储能系统解决方案的研发、制造与销售。在上市申请材料中，华夏能源网还发现了诸多满是蹊跷之处： 例如，公司号称是“全球第一”，但海外营收占比仅为1%；IPO前夕的短短3个月内，多家机构突击入股，但估值差距巨大；为其贡献巨额营收的“独立第三方”大客户，却是实缴资本为0、成立即合作的神秘公司…… 在远信储能这场IPO大戏幕后，一系列财务与经营数据笼罩着迷雾。随着监管部门的注意，这场资本戏码很可能会远比想象的更难收场。 监管明确要求说明：是否存在利益输送？ 2019年7月，王堉和张佳婧在深圳共同创立了远信储能。但直到四年后，2023年，远信储能才引入第一笔外部融资。 最近的一笔融资，是在递交IPO招股书前夕。2025年12月30日，远信储能完成新一轮数亿元股权融资，投资方为深圳南海成长（8000万元）、正海资本（1亿元）、卓源蓝图（2000万元）等机构。 华夏能源网注意到，三家机构的入股价格为每股人民币6.25元。但蹊跷的是，同样是在12月入股，其他机构、个人投资者与这三家的成本相差巨大。 在12月8日、12月15日，江国英、陈雄并等个人投资者、机构投资者东莞博普的投资价格为4.69元/股。仅仅半个月时

华夏能源网获悉，3月28日，横店东磁（SZ：002056）发布2025年年报，全年营业收入225.86亿元，同比增长21.7%；归母净利润18.51亿元，同比增长1.34%。 横店东磁表示，将以总股本剔除回购专户持有股份后的16.01亿为基数，向全体股东每10股派发现金红利6元。再加上2025上半年的分红，横店东磁全年累计拿出15.69亿分给股东，分红率高达84.8%。 横店东磁是横店控股集团旗下上市公司，光伏业务占总营收的63.36%。在infolink日前公布的2025全球光伏组件出货排名中，横店东磁与阿特斯并列第八位。 多年来，横店东磁都保持着稳定的盈利。即使在2023年后，光伏产业链上下游企业普遍亏损的情况下，公司却依然盈利。2023年、2024年、2025年，横店东磁每年都有18亿元以上的净利润，并且连年保持正增长，在光伏行业是妥妥的“盈利王”。 但高盈利、高分红背后，横店东磁的“拐点”已经隐隐出现。去年第二季度盈利出现“高峰”后，横店东磁的单季盈利开始逐季下降。这个光伏主产业链上最后的盈利“独苗”，2026年还能继续一枝独秀吗？ 分红率高达84.8% 最令投资者高兴的，是横店东磁今年的大手笔分红。 在去年年中的时候，横店东磁就已大笔分红了一次，每10股派发现金红利2.3元，合计约6.09亿元。如今，公司再发放9.6亿元现金红利，两次累计现金分红总额15.69亿元。 2025全年，横店东磁的股息率4.6%，在A股光伏板块中已属较高水平；而派息率（又称“分红率”“股利支付率”）高达84.8%，超过了A股大部分公司。要知道，中国石油（SH：601857）2025年的派息率才为54.7%，而且这已经是中石油近五年的最高水平了。 横店东磁分红统计（来源：Wind） 华夏能源网注意到，即便横向对比，横店东磁2025年的分红也创了新高。数据显示，2023年、2024年度，横店

历经近三年的阵痛期后，沉在谷底的锂电上市公司们，终于喘了一口大气。 华夏能源网注意到，近日，锂电企业陆续发布2025年财报，多家企业实现大幅增长。例如正力新能（HK:3677）净利润增长近8倍，瑞浦兰钧（HK:0666）大幅扭亏，中创新航（HK：3931）净利润同比增长148.4%...... 除了电池厂商外，上游锂资源、中游锂电材料等关键环节的企业，均在2025年迎来业绩修复，实现了营收和利润的双增长，一扫过去几年行业不振的阴霾。 这场全行业的业绩回暖，意味着中国锂电产业越过洗牌期，迈入了新周期。 集体翻身：众多锂电公司业绩狂飙 华夏能源网不完全统计，有超过15家锂电企业2025年财报预喜，且大部分企业业绩实现了较大幅度的增长。 全球锂电池龙头宁德时代（SZ:300750）披露，2025年营收4237亿元，同比增长17%，归母净利润722亿元，同比增长42.3%。净利润增速显著高于营收增速，创历史新高。这意味着，宁德时代不仅规模在扩张，盈利质量也有实质性提升。 龙头企业之外，二三线电池企业的表现同样亮眼，甚至更具爆发力。 在港股上市的三家锂电池企业，均实现了三位数的增长。正力新能2025年净利润同比增长788%，是本轮财报季增幅最大的“黑马”；瑞浦兰钧也熬出了头，在连亏六年之后，终于在2025年扭亏为盈，实现了6.23亿元净利润，同比增幅153.6%；中创新航（HK:3931）2025年净利润14.76亿元，同比增长149.6%。 而在A股的国轩高科（SZ:002074）净利润预计增长107.16%至148.59%。海博思创(SH：688411.SH)发布业绩快报称，2025年实现营收116.04亿元，同比增长40.32%；归母净利润9.49亿元，同比增长46.49%。 在下游电池板块，呈现出“龙头稳健高增、二线爆发式反弹”的双轨复苏格局。而中游材料企业，也已经走出至暗时

随着十八大以来反腐力度的持续加大，能源电力领域落马的“大老虎”屡见不鲜。但是，被判死缓的却很罕见。寇伟就是其一。更不可思议的是，此公竟然从1996年任职云南期间就开始贪腐，时间跨度长达28年。 4月1日，内蒙古自治区兴安盟中级人民法院一审公开宣判：中国大唐集团有限公司原党组副书记、总经理寇伟，因受贿、贪污、滥用职权，数罪并罚，决定执行死刑，缓期二年执行，剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产。 华夏能源网注意到，在能源电力圈，上一位被判处死缓的，是原中国华电集团有限公司党组副书记、总经理云公民。单从受贿金额看，云公民是4.68亿余元，而寇伟是1.54亿余元，相差了3.14亿元。 实际上，寇伟的犯罪问题并不仅仅是受贿，受贿也不是唯一的量刑依据。那么，这位能源电力圈的顶级“大老虎”，何以一步步升迁并最终以死缓落幕？其获刑背后又有哪些不为人知的隐秘往事？ 一路贪腐28年 法院审理查明，从1996年至2024年间，寇伟利用其职务便利，为有关单位和个人在项目承揽，企业经营，职务晋升等事项上提供帮助，直接或通过他人非法收受财物，共计折合人民币1.54亿余元。 从1996年至2024年，前后有28年的时间跨度。1996年时，35岁的寇伟正任云南省漫湾发电厂党委书记、厂长；而2024年，寇伟已经从大唐集团总经理任上到龄退休快两年了（2022年5月退休）。通报强调2024年这一时间节点，是因为退休后的寇伟，仍在“发挥余热”，继续贪腐。 贪腐行为前前后后持续了28年，这期间，寇伟可谓是一路升迁一路贪腐，违法事实日积月累，触目惊心。 透过公开简历可知，28年间，寇伟历任云南省阳宗海发电厂车间主任、党委办公室主任；云南省电力工业局安监处副处长、处长；云南省漫湾发电厂党委书记、厂长，云南省电力工业局党组成员、副局长，云南电力集团有限公司党组成员、副总经理，云南澜沧江水电开发有限公司（下称“澜沧江水电

又一家因为转型光伏陷入危机的上市公司，等到了自己的“白衣骑士”。 华夏能源网获悉，3月17日，天宜新材（SH：688033）发布公告称，公司、临时管理人与产业投资人已分别完成《重整投资协议》的签署。如本次重整成功，公司控股股东将变更为北京新紫材智科技合伙企业（有限合伙）（以下简称“新紫材智”）。 值得注意的是，新紫材智是北京紫光通信科技集团有限公司（以下简称“紫光通信”）。紫光通信是新紫光集团的全资子公司，后者的前身为清华大学科技开发总公司，是中国大型综合性集成电路领军企业，旗下控股紫光股份、紫光国微等多家A股上市公司。 天宜新材原是一家高铁制动闸片制造商，是“复兴号”高铁列车刹车系统的核心供应商，2022年开始转型光伏，布局石英坩埚业务。但从2024年开始，公司陷入持续亏损。债主登门要债无果后，将其告上法庭。今年以来，天宜新材及其子公司的募集资金专户被司法划扣达21次，合计约5000万元。 那么，具有清华背景的“紫光系”公司，为何看上了天宜新材？本次重整易主后，天宜新材能否重获新生？ 科创板明星公司跨界，光伏成为主营业务 天宜新材创始人吴佩芳，1961年出生，曾任北京摩擦材料厂代厂长、北京超硬材料厂厂长、北京上地硬质合金工具厂厂长、上佳合金有限公司总经理等职，因其强势、硬朗，在业内有“第二董明珠”之称。 2009年，吴佩芳创立天宜新材，主营业务为高速列车、动车组、轨道交通车辆用制动闸片的研发。制动闸片是高铁动车制动系统的核心零件，其通过与制动盘产生摩擦力来实现列车的减速与停车。中国制动闸片曾长期依赖进口，市场基本被国外产品垄断，价格居高不下，后期的保养及维修成本也很高。 天宜新材在制动闸片国产化方面发挥了关键作用。2013年，天宜新材自主研发的应用在高寒地区的产品，首次在哈大线（高寒地区）实现进口替代，有效解决了冰雪恶劣气候导致的制动盘异常磨损的问题，这使得进口闸片价格从

“全球电解液一哥”扣响扳机，再次发起一场天价知识产权诉讼。 华夏能源网获悉，4月1日晚间，天赐材料（SZ:002709）公告称，其全资子公司九江天赐就商业秘密侵权纠纷，将深圳市研一新材料有限责任公司（以下简称“深圳研一”）、浙江研一新能源科技有限公司（以下简称“浙江研一”）以及天赐材料前总工程师李胜等12方告上法庭，索赔金额高达14.72亿元。 这并非天赐材料首次挥出重拳。2025年7月，九江天赐因同类核心技术泄密问题，将另一家六氟磷酸锂企业永太科技（SZ:002326）及其子公司、李胜等12方诉至法院，索赔8.87亿元。 值得注意的是，这两起案件均涉及天赐材料前总工程师李胜，且涉及的核心商业秘密均为液体六氟磷酸锂及双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）生产技术。两案累计索赔金额共计23.59亿元，是锂电材料领域迄今为止索赔金额最大的商业秘密侵权案。 核心技术遭窃，索赔14.7亿 天赐材料是国内电解液行业龙头，九江天赐为其核心子公司之一。2025年，天赐材料全年电解液销量超72万吨，同比增长约44%，全球市场份额稳居第一。 九江天赐本次诉讼，涉及两项核心技术：液体六氟磷酸锂生产工业化技术、液体双氟磺酰亚胺锂生产工业化技术。六氟磷酸锂是锂电池电解液的核心溶质，在电解液中的成本占比高达40%至50%，被称为“电解液的灵魂”；双氟磺酰亚胺锂则是新一代高端锂盐，广泛应用于固态电池、高镍正极等前沿技术路线，市场前景广阔。 （图源：天赐材料官网） 天赐材料在上述两项技术上的独特工艺积累，使其稳居行业龙头地位。而本次公告披露，12名被告涉嫌以不正当手段获取、使用并允许他人使用原告的这两项技术。 本次起诉的12名被告中，李胜、郑飞龙等7名被告均为个人，企业方有5家，分别是深圳研一、浙江研一、上海森松新能源设备有限公司（以下简称“森松新能源”）、森松（江苏）重工有限公司（以下简称“森松重工”）、浙江美

当1500多名肤色各异的“老外”涌进南通苏锡通科技产业园，这场面还是有些震撼的。如此规模的外宾集中来访，在南通历史上是第一次，在中国光储行业也是创纪录的。 在过去8个月里，思格团队快马加鞭，建成投产了13.6万平米的南通智慧能源中心，创造了光储行业建厂的速度之最。当全球50多个国家和地区的客户走进这里，近距离感受思格的生产线时，无不惊讶于工厂的智能、高效——每21秒，就有一台逆变器下线；每15秒，就有一台储能PACK下线。 这一刻，对思格新能源来说，是荣耀时刻，更是新征程的起点。“这是同心同行，共创未来的新起点。”思格新能源董事长许映童说。 三年前，看到户用储能的巨大商机，许映童毅然从工作了20余年的**辞职，创立了思格新能源。从最初创业的4个人，到现如今1700人的团队，思格快速奔跑成为了户储行业耀眼的“黑马”。 成立之初，思格新能源就定位于高端品牌，高投入、重研发，主攻欧美市场。三年时间，思格将业务扩展到了80多个国家和地区，在澳大利亚等多个市场市占率断层式领先。2025年，公司海外营收继续大增，国际化成绩斐然。 锚定海外高利润市场的战略选择，让思格成功避开了国内的价格战，营收增幅和利润水平远高于业内同行。2025年前三季度，公司营收已达56.41亿元，同比猛增706%；净利润18.9亿元，净利率高达33.5%。 思格的快速成长，也吸引了资本的青睐。公司已完成六轮融资，高瓴、钟鼎资本、顺丰系产业基金、天堂硅谷、国核投资等众多知名投资机构相继入股，最新一轮融资的投后估值为41.7亿元。3月9日，思格再度向港交所递交了招股书，并已获得中国证监会的海外上市备案。 回首这段创业旅程，许映童颇多感慨。创业的过程，就是用一砖一瓦来盖房子，过程虽然艰辛但也充满成就感，尤其是当创业的社会价值显现的时候。 “创立思格源于一个朴素的愿望，‘用好产品、硬技术去改变世界、改变社会，让能源更清洁

光伏行业高歌猛进的脚步停下来后，一系列“旧债”找上门来。自去年以来，多地在对光伏发电项目追缴一些此前没有征收的税款。 这直接影响到光伏公司的业绩。例如，3月15日，协鑫新能源（HK：00451）发布预警公告称，预计2025财年净亏损约11亿元，同比亏损扩大4倍多。 协鑫新能源表示，2025财年补偿计提总额达9亿元。其中，在下半年，仅税务补偿拨备一项就高达2.78亿元。这主要是由于，“相关买方或已出售光伏电站告知本集团其收到地方税务机关的缴税通知。”协鑫新能源称。 华夏能源网注意到，协鑫新能源并非个例。从去年开始，各地陆续传出有光伏电站并网几年后又遭遇税务部门“秋后算账”的情况。尤其是此前被税务部门和光伏企业忽视的耕地占用税、城镇土地使用税（以下简称“耕土两税”），成了被追缴的重点税种，不仅税额较重，甚至还要收滞纳金。 对此，今年两会期间，全国人大代表、通威集团董事局主席刘汉元提案指出，近期全国多地开始对光伏发电项目追征“耕土两税”，许多存量项目面临远超自身承受能力的税收负担，新增项目则由于算不过来账而取消投资，严重阻碍了产业发展，延缓了能源转型进程。 “耕土两税”追缴问题的蔓延，给光伏行业带来沉重压力。那么，追缴问题爆发背后的原因是什么？该如何既合规纳税，又很好地促进产业长远健康发展？ 追缴税款几千万甚至上亿，光伏企业压力大 早在去年，关于各地重启“耕土两税”征收的传闻便甚嚣尘上。 有媒体报道称，青海、新疆、湖北、内蒙古、云南、山东、河南、宁夏等多个省份的部分地区已经开始征收光伏“耕土两税”。一些地方税务机关甚至要求光伏电站补缴过去数年的“耕土两税”，一次性补缴金额有的可以达到数千万元甚至上亿。 协鑫新能源是光伏电站开发的头部企业，已出售的电站还被爆出催缴“耕土两税”，被行业认为是标志性事件。这不仅证实了催缴问题的严重性，更为行业敲响了警钟。 协鑫新能源官网显示，其累计服务

电力“四小豪门”之一的华润电力（HK：00836），赚钱能力依旧，但是“发动机”却换了。 华夏能源网获悉，3月18日，华润电力公布了其2025年业绩，全年营业额达1020.10亿港元，同比下降3.11%。其中，股东应占核心业务利润为152.43亿港元，同比2024年增长9.9%。 让外界颇感意外的是，华润电力的核心业务盈利情况出现巨变：可再生能源业务股东应占核心业务利润为76.04亿港元，较2024年下降17.6%；火电业务股东应占核心业务利润为76.39亿港元，较2024年增长64.7%。 这与前几年的情况形成明显反差。2021年和2022年，由于当时煤价过高，发电全行业净亏损上千亿元、几百亿元，而华润电力正是凭借可再生能源发电的优异表现一枝独秀，连续实现盈利。 短短三年后，华润电力的可再生能源业务却变得黯淡起来，在装机量实现数倍增长的情况下利润反而在下滑；曾经不被外界看好的火电业务，却形势逆转，盈利能力变得极为亮眼。 那么，这背后到底是何原因？这一趋势会持续多久？ 新能源盈利出现下滑危机 2021年，是华润电力的高光时刻。 那一年，五大发电集团旗下核心上市公司均由盈转亏。其中，大唐发电（SH：601991）亏损92.64亿元，同比暴跌404.71%，降幅幅度最大；而华能国际（SH：600011）亏损金额最大，高达102.64亿元。 华润电力却在这一年实现营收898亿港元，同比上升29.1%；净利润虽然同比大降了79%，但依然盈利了15.93亿港元。具体来看，利润下滑主要是因为火电业务‌亏损了59.42亿港元‌，由盈转亏，而可再生能源业务贡献了83.81亿港元利润，同比大幅增长了85.4%。 简单来说，正是因为可再生能源的强劲表现，华润电力才在遍地狼烟的2021年保持了盈利，这在当时是非常难得的。 此后三年间，仍是主要得益于可再生能源的良好表现，华润电力的赚钱能力一路开挂