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出品 | 子弹财经 作者 | 婉青 编辑 | 闪电 美编 | 倩倩 审核 | 颂文 在商业世界里，“流量”与“获客”之间的关系就如同企业的左右手，缺一不可。 过去十年，商家们习惯了流量为王的逻辑，砸钱投广告、铺渠道、买关键词，试图用规模换增长。 然而，2025年的市场早已变了天——消费者越来越“懒”，耐心越来越短，传统的广撒网式营销逐渐失灵。“不是流量变少了，而是流量变聪明了。”一位电商从业者跟「子弹财经」感叹。 获客的最后一公里，几乎成了最难啃的硬骨头。 很多商家们突然发现：自己精心设计的投放链路，最终只换来一堆无效点击和沉默数据。更残酷的是，即便用户有意向，传统的表单留资、客服电话等沟通方式也因效率低下，让大量黄金客资在漫长的等待中流失。 近日，快手举办“Hello！新私信”2025商业私信大会，为线索行业步入营销获客2.0时代带来了新的解决方案——用新私信工具代替旧获客模式，用一种更直接、更高效的方式，重构商家与用户之间的连接逻辑。 “私信即成交”，或许正是这个时代最被低估的商业密码。 1、传统获客“失声”，商家困在单向沟通里 其实品牌营销的布局，一直随着时代的发展而变动。 2025年，品牌们降本增效的基调不变，但除了流量转化外，越来越多品牌开始放弃一时博眼球的刺激感，而关注品效合一的转化。 菲利普•科特勒曾定义：营销1.0时代，用户作为主体概念并没有“被发现”，“以产品为中心”成为商业史前期的金科玉律；营销2.0时代，“顾客即上帝”成为企业获得成功的黄金法则；营销3.0时代以价值观为导向。 如今到了营销4.0时代，则是以与用户构建深度关系为主的品牌塑造时代。但传统获客频频“失声”的问题却愈发严重： 首先是场景单一，导致黄金客资流失。 在传统模式下，商家获客往往依赖两种路径： 要么是被动等待，用户填写表单、留下电话，商家再通过电销或客服跟进；要么是主动出击，信息流广告

出品 | 子弹财经 作者 | 谢小丹 编辑 | 胡芳洁 美编 | 倩倩 审核 | 颂文 6月8日福布斯实时富豪榜显示，泡泡玛特创始人王宁目前身家为203亿美元，一举超越了牧原股份创始人秦英林，成为河南新首富。 河南首富位置换人，不仅是因为泡泡玛特的成长迅速。由于猪价下行，秦英林的个人财富难免要大幅缩水。 2025年5月27日，牧原股份向港交所递交上市申请，计划募资至少10亿美元，并意图加码海外市场。 可以明显看出，一直专注国内生猪养殖业务的牧原股份开始求变了。短期内，养猪这门生意已经无法重现2019年下半年到2020年的“暴利时期”，行业进入“微利时代”已成为共识，对牧原股份的考验才刚刚开始。 未来，牧原股份可能会有哪些发展方向，从现有的业务布局上或可找出端倪。 1、赴港上市，筹谋海外市场 今年6月16日，牧原股份发布公告，已向中国证监会报送了本次赴港发行上市的备案申请材料，并于近日获中国证监会接收。 在招股书中，牧原股份用了大篇幅描述未来拓展海外版图的计划。 其实牧原股份的国际化始于2024年，公司与BAF越南农业股份公司签订战略合作协议，由BAF为其提供猪场设计和建设、生物安全、环保等方面的解决方案和技术服务。今年3月，牧原更进一步在越南胡志明市设立“越南牧原有限公司”。 （图 / 牧原集团官方微信公众号） 楼房养猪模式将是牧原向BAF转让的最关键技术之一。BAF还称，牧原股份有信心支持BAF在2030年将规模扩大到45万头母猪存栏和1000万头商品猪出栏的目标。 为了出海越南，今年5月，牧原股份还启动了越南籍管培生招聘计划，这些管培生将在中国总部接受轮岗培养，培训完成后，再定岗至越南牧原相关岗位，未来这些人将根据公司战略发展目标，参与越南市场业务，并落地牧原养殖技术、标准化操作流程等。 也就是说，现阶段牧原股份出海并非直接到海外养猪，而是将养猪解决方案带到越南。 实际

出品 | 子弹财经 作者 | 语叔 编辑 | 闪电 美编 | 倩倩 审核 | 颂文 储能行业最近引发了市场不小的关注。 美国市场，美国电池储能系统集成商Powin已向新泽西州法院申请第11章破产保护，其资产与债务规模均在1亿至5亿美元之间，这是美国排名第一的储能巨头。 港股市场，五年挤进世界前三、发誓要冲击世界第一的厦门海辰储能科技股份有限公司（以下简称“海辰储能”），2个多月前宣布已正式启动了在港股上市的进程。 与行业企业在储能和新能源汽车两个赛道深耕不同，这家储能“超新星”在战略上专注于储能赛道。这也被认为是该公司取得成功的重要原因之一。 去年1月12日，海辰储能与Powin集团签署5GWh储能电池框架采购合作协议。并表示，要在未来三年，海辰储能将基于自主研发的300Ah电力储能专用电池产品，向Powin提供商定的储能容量。 换句话说，濒临倒闭的这家美国储能霸主，其实是海辰储能在美国最主要的合作伙伴。也正是在这样的行业巨头扶持下，海辰储能2024年海外市场收入暴增28倍，达到37.00亿元，占当年总收入比重也从约等于0%到28.6%。 但在近日，海辰储能海外大客户频频爆雷。除Powin外，另一家与海辰储能来往密切的大客户Jupiter Power也传出了不利影响：因环保被取消锂电池项目以及其他BP出售太阳能业务，业绩和资金链吃紧。业绩和资金链对于储能企业来说，就是命脉。 而核心海外大客户的状况频出，确实让海辰储能的对外张力受到影响。也因此，不少分析人士认为，曾经被海辰储能引以为傲的海外业务，极有可能是一场豪赌。 1、海外爆发式增长背后埋隐忧 当下，全球储能产业正经历“冰火两重天”。 一边是中国市场领跑。根据大东时代智库数据，2023年全球新型储能新增装机约35GW，同比增长72%，中国以46%的市场占比独占鳌头；另一边是产能过剩与价格战席卷全产业链。2024年年底，按照

出品 | 子弹财经 作者 | 薄荷 编辑 | 闪电 美编 | 倩倩 审核 | 颂文 当张欣欣用文心快码辅助开发了一款辅助诊疗助手后，她从算法工程师进阶为全栈工程师。 像张欣欣这样的企业开发者，目前已是极为庞大的群体。他们率先感受到，AI Coding（人工智能编程）不是洪水猛兽，而是他们的“数字开发伴侣”。 哪怕是零基础的人，都能通过自然语言进行编程，这是全民开发时代到来的信号。不过仍可以看到，当前AI技术路径未成定局，行业标准制定权的争夺战正在紧锣密鼓地进行中。 在全民拥抱AI的浪潮中，各大互联网科技企业动作频出，以谋求稳固好自身的生存根基。6月23日，在百度AI DAY上，百度发布了首个多模态、多智能体协同的AI IDE（人工智能集成开发环境），同时文心快码编程智能体Zulu宣布升级。在体验过这款产品后，现场不少人感叹：这是“中国版Cursor”。 1、百度“落子”AI Coding “2025年可能会成为AI智能体爆发元年。”正如百度创始人李彦宏此前所言，行业正迎来新变局，即AI研发方式将产生颠覆性变化。 人工智能编程市场是当下最火爆的赛道。以风靡海内外编程圈的Cursor为例，其母公司Anysphere自诞生至今，短短3年时间便从初创公司成长为估值99亿美元的“独角兽”企业。随后很多资本、新玩家纷纷涌入该赛道。 值得留意的是，一方面，像Anysphere这样的后起之秀，推出的产品让人眼前一亮；另一方面，传统的科技巨头们，一直在相关技术能力上有持续储备，这也是阿里、字节、腾讯能纷纷快速推出自身相关AI编程产品的原因。 百度此次发布了国内首个多模态、多智能体协同的Comate AI IDE，为产业端带来诸多积极的推助效应。其所具备的诸多显著优势，包括人机协作全面升级、研发场景无限拓展、开箱即用流畅体验等，核心能力则包括多模态能力增强、多智能体协同、支持MCP等，为开发者

原创出品 | 「子弹财经」旗下「探客出行」 作者 | 晓芸 编辑 | 闪电 美编 | 倩倩 审核 | 颂文 当合资车企智能化向深水区挺进，广汽丰田以一场合作给出共赢新解。这一探索不仅关乎企业自身转型，更折射出整个汽车产业在智能时代的路径选择。 近日，广汽丰田在科技日携手**、Momenta、小米打造了强大的AI生态圈，形成丰田产品定义、**智能赋能、Momenta智驾落地的铁三角模式。三大行业头部企业的跨界联动，迅速成为汽车智能化赛道的焦点事件。 这一合作打破了合资品牌在智能赛道的单一采购模式，广汽丰田通过与生态伙伴的深度绑定，将Momenta的技术、**的生态与自身制造底蕴有机融合，撕开了一道破局的口子。 1、从技术到生态Momenta为何能成为广汽丰田的幕后主力？ 2025科技日上，广汽丰田打造了一个“顶配朋友圈”，摒弃了传统车企的甲方定位，以AI生态圈参与者的身份，融合Momenta的智能辅助驾驶、**的鸿蒙座舱以及小米的“人车家”生态体系。 （图 / 广汽丰田汽车有限公司执行副总经理 文大力） 这一模式与汽车工业百年发展中形成的层级分明的金字塔配套体系形成鲜明对比。 回顾汽车工业的演变历程，长期以来车企与零部件厂商构建了车企在前、供应商在后的模式。在这种传统模式下，供应商更多是幕后的技术执行者，而广汽丰田此次推出的“AI生态圈”模式，开创了行业合作的新范式。 事实上，广汽丰田“AI生态圈”的构建并非一蹴而就，其与Momenta的深度协作早有铺垫。 早在五年前，Momenta就与丰田建立合作关系。作为丰田深耕中国市场的重要战略支点，广汽丰田也迅速加入，与Momenta在智能驾驶领域展开深度合作。 2025年3月，Momenta与广汽丰田合作进一步深化，广汽丰田推出的铂智3X搭载了Momenta 5.0端到端高阶智能辅助驾驶系统，在合资车型中首次实现“全场景无图智能辅助

出品 | 子弹财经 作者 | 段楠楠 编辑 | 冯羽 美编 | 倩倩 审核 | 颂文 6月14日，方正证券回复了上交所对公司2024年年报的问询。针对上交所关心的金融资产投资问题，公司作了详细回复。 作为国内二线券商，2024年借助资本市场复苏，方正证券实现归母净利润微弱增长。这也是公司自2019年以来连续六年实现归母净利润增长。 虽然公司归母净利润连年增长，但无论是营收还是利润较2015年仍有较大差距。除自营业务表现亮眼外，方正证券其他几大核心业务泛善可陈。 自中国平安入主后，市场对于方正证券与平安证券整合抱有极大希望，在监管层鼓励券商合并重组的背景下，方正证券何时能跨出重组第一步？ 1、利润增长靠炒股，投行、资管业务表现不佳 公开资料显示，方正证券前身为1988年成立的浙江证券。2002年，方正集团将浙江证券收入麾下并更名方正证券。 借助方正集团强大的实力，方正证券接连收购了泰阳证券、民族证券，公司逐渐成为全国性的大型券商。 2015年，在接连重组并购及A股牛市助力下，方正证券营收首次突破100亿元，其归母净利润创纪录达到40.64亿元。 此后几年由于资本市场持续低迷，方正证券业绩连年下滑，2018年方正证券营业收入下降至57.23亿元，归母净利润下降至6.61亿元。 过去几年，由于资本市场逐步活跃，方正证券业绩开始复苏。自2019年以来，方正证券连续六年实现归母净利润增长。2024年方正证券归母净利润恢复至22.07亿元，创2019年以来新高。 虽然归母净利润连续六年增长，但方正证券利润水平仍较2015年有很大差距。值得注意的是，中信证券、华泰证券、东方财富等大型券商近两年营收及净利润均创下2015年以来新高。 方正证券业绩难回巅峰与其几大核心业务萎靡有很大关系，2015年由于券商行业整体交易佣金费率较高，券商经纪业务收入成为公司主要收入来源。 2015年，方正证券仅

出品 | 子弹财经 作者 | 孟祥娜 编辑 | 胡芳洁 美编 | 倩倩 审核 | 颂文 6月13日，医疗器械流通商上海建发致新医疗科技集团（以下简称“建发致新”）申请深交所创业板IPO审核状态变更为“提交注册”，从2023年11月上市委审议通过到提交注册间隔长达19个月，这一进展标志着其上市进程进入关键阶段。 （图 / 创业板官网） 根据深交所官网披露信息，建发致新的创业板IPO申请早在2022年6月29日便获得受理，并于2023年11月15日二次上会成功通过上市委会议审核。据悉，此次IPO，建发致新拟融资4.8亿元，估值约32亿元。 从提交注册到正式登陆资本市场，建发致新IPO“最后一公里”看似近在咫尺，实则暗藏荆棘。低毛利率困境、频繁调降的业绩目标，以及高悬的资金链风险，横亘在企业的发展之路上。 即便成功上市，4.84亿元的募资也仅是杯水车薪，难以彻底扭转“高负债、低周转”的运营困局。 1、三度调减业绩考核目标 作为全国性的高值医疗器械流通商，建发致新主要从事医疗器械直销及分销业务，并为终端医院提供医用耗材集约化运营（SPD）服务。 在医疗器械产业链中，公司是串联生产厂商、经销商、终端医疗机构的枢纽，在产业链中起到承上启下的作用。 根据《中国医疗器械蓝皮书（2024年）》数据，2023年我国医疗器械流通行业中，医疗器械收入超百亿元的企业排名里，建发致新处于末尾，位列第六，排在国药控股、上海医药、九州通、华润医药、嘉事堂之后。 从业绩来看，近三年，建发致新呈现稳步增长态势。2022年至2024年，公司营收规模逐年递升，分别达118.83亿元、154.4亿元、179.2亿元；净利润也同步增长，依次为1.89亿元、2.27亿元、2.7亿元。 尽管近三年业绩保持稳健增长，但股权激励机制的动态调整，却折射出经营层面的现实挑战。 建发致新2022年推出的《2022年股票期权激励计划

出品 | 子弹财经 作者 | 阅夜 编辑 | 闪电 美编 | 倩倩 审核 | 颂文 谁能想到，一包小小的魔芋爽，虽然只有15克，却诞生于30多万平方米的智能现代化工厂。近日，当40家媒体走进卫龙位于河南漯河的卫龙美味杏林工厂，见证卫龙明星大单品魔芋爽的诞生全流程，这个国民零食品牌对品质近乎偏执的追求，被具象化地呈现出来。 长达一小时的实地探访中，外界第一次真正意识到，卫龙并非只是一个以辣条起家的“网红品牌”，而是一个在全链路数智化、高标准质量管理体系建设上走在行业前列的现代化制造企业。 10级GMP洁净车间、高于国家标准的原料筛选体系、整合AI视觉技术的智能化质检系统……这些过去只存在于高端制造业的概念，如今已在卫龙的生产线上落地生根。 尤其是大家走到魔芋爽生产区域，一面食品安全责任墙映入眼帘时，卫龙所建立起的一套完整的“卫龙标准”，早已重新定义了中国休闲食品行业的质量门槛和发展方向。 1、让“卫龙标准”成为行业最高标准 一包魔芋爽，到底需要多少道工序？又需要怎样的品控标准？才能满足消费者对于品质的极致追求？ 在卫龙杏林工厂的参观过程中，这个问题的答案随之揭晓：从原料到成品，魔芋爽就需要经过24道精密工序。 整体过程从全自动供粉系统开始，魔芋粉等原料通过全自动供粉系统进入溶胀罐里吸水膨胀，再经过管道挤压和高速切花机切花形成素毛肚。随后，素毛肚会经过浸泡，会经历零下22度持续的急冻处理，以及高温蒸煮，形成蜂窝状结构，带来更加Q弹、脆爽的口感。紧接着，素毛肚将在模拟手工按摩的自动化设备中，充分吸收由花椒、八角等20余种香辛料熬制成的秘制调味汁，最终形成麻、辣、鲜、爽的独特风味。 但真正的考验才刚刚开始。 在十万级净化车间的末端，这些半成品还需要完成一系列闭环检测流程：自动真空包装、92-95℃巴氏杀菌、冷水冲洗线清洁与空包剔除、X光异物检测（甚至连小于0.8mm的异物都能被排查

出品 | 子弹财经 作者 | 邢莉 编辑 | 王亚静 美编 | 倩倩 审核 | 颂文 经历两年的蛰伏期后，头部“银行系”寿险公司——中邮人寿再次以“黑马”姿态冲出寿险业。 2025年一开年，先是花百亿购楼，吸引业界关注。随后，该险企又交出了一份颇为亮眼成绩单：以89.41亿元净利，665.2%的同比增长，一举摘下“百亿亏损王”的帽子。 不过，就在近日，中邮人寿原总经理党均章被曝失联，引发行业关注。 与此同时，2024年净利润的高增长能否持续？日渐成为主流的分红险又将为这家“银行系”寿险带来哪些机遇和挑战？也成为业界关注的焦点。 1、原总经理党均章，被曝失联 6月5日，据财新报道，中邮人寿原总经理党均章失联，称被有关部门带走调查。 「子弹财经」就该消息求证中邮人寿方面，但截至发稿时间，并未得到明确回复。 公开资料显示，党均章出生于1963年，毕业于中央党校经济管理专业，取得研究生学历。2013年3月，党均章进入中国邮政储蓄银行，先后担任金融市场部总经理和风险管理部总经理。 2017年4月起，在中邮人寿工作；2017年8月，担任党委副书记；2017年11月至2020年12月，担任总经理。离职后，党均章于2021年10月出任益民基金董事长，直至2023年4月因到龄退休卸任。 需要注意的是，自2025年以来，邮政系统已有2名高管因涉嫌严重违纪违法被查。 在党均章之前，5月7日，中国邮政财务部原高级资深经理李玉杰涉嫌严重违纪违法被查；3月12日，中邮理财有限责任公司高级业务专家刘鑫涉嫌严重违纪违法被查。 「子弹财经」注意到，党均章任职期间（即2017至2020年），中邮人寿业绩迅猛增长，净利润从2.35亿元增长至13.16亿元。 如此快速的增长，离不开中国邮政集团背后的支持。 公开资料显示，中邮人寿成立于2009年，总部位于北京。该寿险公司由中国邮政集团控股，与邮储银行是“兄弟单位”

火花思维创办于2017年，历经6年发展已成为专注青少年思维训练及综合素质提升的在线教育品牌。拥有优质教学教研团队，其产品涵盖逻辑思维、中文素养、火花编程、火花围棋、火花国际象棋、火花口才等多个领域，累计学员超过70万，遍布全球100多个国家和地区。 我们也随访到了火花思维的第一批学员，记录这段属于火花思维与他们一路走过的成长故事。 笑笑妈妈是海淀某学校的教师，在孩子教育这方面，比起“刷题”，她更笃信知识其实都来自生活。 “其实笑笑小的时候，我也没有特别说要去培养他的思维，平时教育的时候更喜欢从生活场景里找素材，比如说我和笑笑上楼梯的时候，会和他一起数台阶，让他对数字有一定的感知。” 从小，笑笑妈妈就不限制笑笑自己去探索新鲜事物。她记得，有一段时间笑笑很喜欢玩计算器，按着按着竟然把加减法都给学会了，这让妈妈非常惊讶。 但随着孩子渐渐长大，笑笑妈妈认为，还是需要更加系统性的思维训练，才能帮助孩子把脑海中的知识串起来，掌握方法论，才能走得更远。经过了一段时间的了解和考察，火花思维出现在了笑笑妈妈的生活中。 “试听的时候孩子就被课程的模式吸引住了，我也觉得挺不错的。火花三小只的外观是方形、圆形和三角形，看上去又很可爱，能够潜移默化让孩子熟悉图形。” 笑笑在同龄人里的吸收能力和学习进度是比较快的，妈妈和火花老师商量后，也为他匹配了相应水平的课程。 “在分层教育这一点上，火花做得也是不错的，根据孩子的具体情况来安排学习进度，让他更有目标感，学起来更有挑战性。” 最让笑笑感兴趣的是课程当中的互动参与环节，在六年的学习过程中，思维运动会和小老师视频是也是笑笑最喜欢的部分。 笑笑妈妈分享说：“思维运动会满足了孩子竞争的心理，而且给孩子的课程激励特别符合小朋友的需求。小老师视频我也是比较喜欢的。从孩子的角度来说，这其实是检验学习效果的好办法，可以把输入的知识转化成自己的语言输出出来，对知识掌握