社区

文 | 杨万里 市场上关于智元“借壳上市”的消息似乎可以终结了，公司要赴港IPO了。 近日据多家媒体报道，智元创新（上海）科技股份有限公司（下称“智元创新”）方面已确认，公司已经启动赴港上市流程。去年，智元创新收购了A股上市公司上纬新材后，市场上关于公司要借壳的消息沸沸扬扬，智元创新也表示无意借壳。并且在今年1月，上纬新材回复监管问询中也强调了公司的独立性。 如果这次赴港IPO顺利，智元创新或将搭建“A+H”双资本平台。 另据部分媒体报道，目前投行与公司沟通的目标估值区间为400亿至500亿港元。 提起智元创新，不少投资者对这家国内头部机器人品牌--智元机器人有所耳闻。公司目前的产品矩阵已涵盖轮式、半人形、人形和四足机器人。 近年来，智元创新发展势头正盛，公司的亮点是出货量大幅增长，市场份额排名前列，与宇树科技几乎不分伯仲，同时商业化节奏跑的很快，收入端快速增长，2023年至2025年该公司营收从30万元猛增至10亿元以上。 智元创新的“野心”不是做一家单纯的机器人本体公司，而是要做“平台型”企业。官网显示，智元创新旗下的平台包括灵心平台LinkSoul、灵创平台LinkCraft、精灵平台Genie Studio和灵渠Link-U OS。 2026年，智元创新对外公布了其雄心勃勃的“358宏图计划”：2027年冲百亿营收，2030年剑指千亿规模。此次港股IPO，不仅是其资本布局的关键落子，或许也是其借助资本市场力量完成目标的关键落子。 从“传闻借壳”到确认启动IPO, 赴港上市排队 智元创新是一家以具身智能为核心技术方向的通用AI机器人公司，它身后站着两个关键人物： 一位是创始人、董事长邓泰华，他曾任职**公司副总裁、无线网络产品线总裁、计算产品线总裁，主导鲲鹏处理器与**AI芯片生态建设；另一位是联合创始人、首席技术官彭志辉，原**天才少年，其他称号是“稚晖君”、“野生

文 | 刘振涛 一份28亿的定增预案，再次将光芯片龙头仕佳光子拉回了市场视野。 近日，仕佳光子披露了一份28亿元的定增预案，拟向不超过35名特定投资者发行不超过1.36亿股，募集的资金投向项目建设和补充流动资金。 其中，CW激光器芯片项目拿走一半共14亿，高速AWG芯片及光互连组件分得7.5亿，高密度连接件产能建设投入1.7亿，剩余4.8亿补充流动资金。 作为国内少数坚持IDM模式的光芯片企业，这是仕佳光子上市近6年来最大的股权融资，也是最大的一次产能扩张。 值得注意的是，就在仕佳光子抛出定增预案的2个月前，公司宣布放弃收购MT插芯龙头福可喜玛，这场收购持续了近11个月，最终以失败告终。仕佳光子表示，收购终止的原因是最终未能就交易方案、交易价格、业绩承诺等关键事项达成一致意见。 福可喜玛不是一家普通的企业，是国内首家把全系列MT插芯做到量产的企业，对仕佳光子的业务模式是重要的补充一环。仕佳光子曾表示，通过本次交易，充分保障公司MT插芯持续供货的稳定性，构建完善的产业链体系，实现关键原材料的独立自主，降低产品的整体成本，为公司的日常经营奠定良好的基础，最终提升公司的整体核心竞争力。 在收购失败的两个月后，仕佳光子抛出了28亿的定增预案，这或许是仕佳光子的“Plan B”：既然买不到，那就自己搞，自建产能来完善自己的产业链。 随着AI革命的爆发，光通信产业的景气度越发走高，光芯片行业的竞争也在不断加剧，行业从来不缺故事，缺的是能活到下一轮的玩家。 仕佳光子的28亿定增扩产能，全面押注高速光芯片与光互连赛道，无疑是给自己活到下一轮押上了筹码。 定增28亿，扩产能提前囤筹码 根据仕佳光子披露的定增预案，这次定增募集资金不超过28亿元，而在公司2020年8月科创板IPO时，募集的资金为5亿元，这次定增募集资金是IPO时期的5倍之多，也是公司上市近6年来最大的一次股权融资。 根据公司的

文 | 李德林 000008真是一个神奇的代码，一个卖猪饲料的，经过了30多年在A股的奇幻漂流，数易身份，已经让人无法看清其亦真亦幻的影子，2026年再次上演了“0元购”的好戏。这一次的卖身之旅，会是城头变幻大王旗？还是真正地脱胎换骨？ 000008目前的名字叫神州高铁，听上去就让人肃然起敬的一个名字。还真别说，人家系出名门，其控股股东为国投高新，正宗的央企。这个公司1992年作为深交所的第一批老八股，其前身就是卖猪饲料的深锦兴。 别以为卖猪饲料的很土，在那个时候用饲料养猪跟今天搞AI大模型一样，绝对的高科技，同一批的万科也是贩卖饲料玉米的。 000008的历史可以说是一部A股的变迁史，也是中国改革开放的背影。随着改革开放的不断深入，公司的相关业务饲料这一类的产品其科技含量明显跑不过互联网。千年虫在一个新世纪到来之前，是一个经典的传说，那个时候互联网风潮开始从硅谷刮到了中关村，刮到大江南北。1999年，亿安集团收购了深锦兴的控股权，当年股票名变更为亿安科技。 亿安科技的老板叫罗成，公司主营业务包括数码科技、网络工程、生物工程、电子通讯、电动汽车、新能源和纳米技术。现在A股市场能想象到的热门概念，亿安科技在30年前都搞了，你想象不到的，他们也搞了。所以，不要觉得自己牛逼，A股死掉的老前辈远超乎你们的想象。这个亿安科技5.5元接手，几个月时间股价就干到超过100元。 000008就是A股的第一只百元股，那个时候茅台还没有上市，马云为了留住人，许诺一位前台坚持10年分红两亿。亿安科技因为坐庄失败，不到一年时间就一泄如注，而阿里巴巴的前台童文红在多年后成了合伙人，身价远超000008的市值。公司后来更名为宝利来，搞酒店、餐饮与物业投资房地产开发租赁，到2015年转型进入轨道交通，更名神州高铁。 000008这个代码被人嚯嚯了多年以后，摇身一变成了国家队。作为央企旗下上市公司，神州高

2026年上半年，以半导体、算力、AI为代表的科技资产持续领跑A股，新质生产力成为市场最确定的配置主线。 在这场科技资产的价值重估中，北京证券交易所（下称“北交所”）的上市公司凭借其超九成高新技术企业、近六成国家级专精特新“小巨人”的纯粹科创底色，正获得市场越来越多的实质性关注。 但近期，受海外金融市场动荡影响，一些相关上市公司股价承受一定的压力。但从长期来看，上市公司的股价在制度支持和自身成长之下，必然跟随价值，从而克服短期的波动。 机构观点也印证了这一趋势：东吴证券指出，北交所板块估值底部渐显、供给端质量向上，深度价值投资窗口已至；开源证券表示，随着开市五周年临近，北交所改革政策有望加速落地，吸引增量资金并提升板块流动性。 事实上，机构研判已有明确的事实支撑，北交所清晰的“政策底”信号已然显现。 一方面，北交所三个月持有期主题基金产品已确定首批8家基金管理人。7月24日起，相关基金管理人陆续向证监会正式递交产品注册申请材料，将从制度层面为市场注入“源头活水”。 另一方面，北交所上市公司以及高管纷纷抛出“真金白银”的增持或回购计划，彰显了产业资本对自身价值的坚定信心。 “源头活水”与“产业信心”两股力量交汇共振，共同指向一个结论：北交所的价值投资窗口正在开启。 主题基金开闸，引“源头活水”灌溉创新田 政策是市场信心的“压舱石”。当前，监管层推动北交所三个月持有期主题基金产品发行，无疑是一剂强有力的“定心丸”，其背后是系统性、多层次的战略考量。 据了解，北交所3个月持有期主题基金是指主要投资北交所股票标的、投资者最短持有期限为3个月的主动权益类基金产品。 在产品机制上，该产品与早期发行的两年定开产品相比，大幅缩短了投资者的资金锁定周期。 这种安排兼顾流动性与稳定性，既避免了短期频繁申赎对市场的冲击，又提升了产品对风险偏好匹配资金的吸引力，为北交所提供稳定的长期资金来源，让“

文 | 董武英 近年来，随着AI产业迅速爆发，MLCC（多层片式陶瓷电容器）这个只有米粒大小的被动元件受到市场高度关注，三环集团、风华高科等国产MLCC龙头资本市场表现突出。与此同时，另一家国产高端MLCC也在加速奔赴资本市场，冲刺IPO。 这家公司正是广东微容电子科技股份有限公司，其由67岁家电老将陈伟荣创立，在超微型MLCC产品上位列全球第二，仅次于日本村田。近日，微容科技完成了创业板IPO首轮问询回复，这意味着其IPO进程迈出一大步。 不过，光环之下，公司的招股书与问询回复也摊开了公司在知识产权、对赌条款、客户结构与资金安排上的多重待解议题。 OPPO、小米加持，67岁老将冲刺第二个MLCC领域IPO 在MLCC领域，微容科技创始人陈伟荣是一个“老将”。陈伟荣是广东罗定人，出生于1959年7月，现年已经67岁。其职业生涯起始于家电行业，1982年从华南工学院（现华南理工大学）毕业后，进入康佳电子，7年后升任厂长。 1991年康佳改组为股份制公司后，陈伟荣在康佳集团股份有限公司历任副总经理、总经理职位。凭借在彩电行业的突出成就，陈伟荣与同样出身华南理工大学无线电系1977级的创维黄宏生、TCL李东生并称“华南彩电三剑客”。 2001年，陈伟荣离开康佳，创立宇阳科技，进入MLCC领域。仅一年，宇阳科技就实现微型MLCC国产化，填补了国产空白。2007年，宇阳科技母公司宇阳控股在香港上市。此时的宇阳控股不仅生产MLCC，还从事移动手机业务，且移动手机营收占总营收7成以上。 2015年11月，陈伟荣出售了其所持有的宇阳控股28.81%的股份，并辞去宇阳控股主席、行政总裁及执行董事职务。当时媒体报道称，陈伟荣或因炒地资金紧张，进而卖掉股权，其控制的手机公司也开始拖欠供应商货款。 不过，在卖出宇阳控股股权后，陈伟荣仍未放弃在MLCC领域的创业。2017年9月，陈伟荣在老家广东罗定

文 | 杨万里 500亿美元，AI大模型独角兽——月之暗面上市的话题近期又成为了热点话题。 7月22日，据媒体报道，月之暗面计划于8月启动上市前，以投前500亿美元（约3385亿人民币）估值洽谈IPO前最后一轮融资，最快可能6个月内登陆港股。 如果目标投前估值达成，月之暗面的估值在短短两个月时间涨了1.5倍。不过，对于目前媒体报道的融资以及上市的情况，月之暗面未有回应。 公开信息显示，月之暗面是一家中国人工智能创业公司。从2023年成立以来，不到四年时间，月之暗面已发展成为一家估值超过千亿的科技新秀。据天眼查数据，月之暗面在今年5月完成D轮融资后，估值突破200亿美元（约1353.6亿人民币）。 就在数日前，月之暗面刚推出新一代开源模型Kimi K3，2.8万亿参数成全球最大开源模型，并引起了华尔街和马斯克的注意，甚至有声音直呼“DeepSeek 2.0时刻”。 月之暗面身后站立着一位年轻的AI创业者——杨植麟。作为创始人，杨植麟靠着“激进”的行事风格带领公司技术出圈。2025年底，杨植麟曾自信地表示，“2026年Kimi会成为一个‘与众不同’和‘不被定义’的LLM（大语言模型）”。 清华学霸创业，搞出一家AI独角兽 提起月之暗面，不得不提起创始人、CEO杨植麟。他选择在人工智能赛道创业，早在读书时代就结缘，他还被贴上“学霸”的标签。 高中时，杨植麟在没有任何编程基础下进入信息学奥林匹克竞赛培训班，由于在全国青少年信息学奥林匹克联赛中夺得广东赛区一等奖，杨植麟因此被保送清华大学。 起初，杨植麟学的是热能专业。经过一年学习生活，他发现兴趣不足。到了大二，杨植麟因看好人工智能产业的发展前景，选择换成计算机专业。最后，杨植麟以满分成绩通过所有程序设计课程，并以年级第一的成绩毕业。 2015年，杨植麟前往美国卡内基梅隆大学攻读博士学位，师从苹果公司人工智能负责人鲁斯兰·萨拉克霍特迪

文/大掌柜黄利明 即便是存储芯片个股的暴跌甚至部分个股踩踏腰斩，即便是监管对上市首日爆炒预期的各种压制，也难以阻挡中国股民对中国最赚钱科技制造公司——长鑫科技上市首日股价的爆炒。 所以，7月27日，面对长鑫科技开出49.5元的高价，股价跌至38.11元又拉至55.03元，并以49元价格收盘。掌柜的只能说，鱼的记忆不过6秒，中国股民的记忆不过6天，胆子大、赌性坚强，也确实容易被骗被收割。 6天前，科技股还处于一片恐慌的踩踏暴跌之中，一度引发了国家队救市和监管维稳，而存储芯片股的暴跌就是本轮市场剧震最大的“引子”。6天后的今天，同样是存储芯片公司的长鑫科技却拉出了更为惊人的估值预期。冰与火，都是存储。 长鑫科技从发行市值5792亿元一跃成为中国A股真正的新股王——首日收盘市值3.28万亿元。长鑫科技这一市值，在A股远高于第二名工商银行的2.7万亿人民币市值，仅次于在港股上市的腾讯控股4.03万亿港元市值。 客观上，大模型训练与推理需求井喷，海外三大厂产能向HBM等高端产品激进倾斜，通用DRAM供给被结构性压缩，进而带动全产业的价格持续上涨。长鑫科技作为A股稀缺的纯DRAM IDM龙头，手握设计与制造全链条能力，正处于“周期反转+份额提升”的业绩爆发期。 毫无疑问，长鑫科技是当下AI产业链中最为红火的一环——存储芯片。受益于全球科技巨头不断走高的AI资本支出，存储涨价和产品需求放量，SK海力士、三星电子、美光科技等全球存储巨头业绩都是大爆发，国内存储上市公司江波龙、佰维存储、德明利也一样是利润惊人暴增。 对于长鑫科技，券商也在不断调高其业绩预期，国金证券研报预计长鑫科技2026-2028年分别实现归母净利润1518.31亿元、2521.81亿元和3510.35亿元。东北证券研报也指出，从市场份额相对估值、盈利能力拆分、单位产能市值等三个维度来看，目标市值分别是3.49万亿、2.8

作者：张向东 最新数据显示，今年上半年，安徽GDP达到2.74万亿元，同比增长5.6%；湖南GDP为2.7万亿元，同比增长2.7%。安徽首次在半年数据中超过湖南，成为GDP“十强守门员”，安徽凭什么？凭的是坚决彻底融入长三角的一场全方位的社会经济革命！ 长期以来，安徽在区域格局中一度处于“华东身份、中部定位”的尴尬地带，要素外流、产业偏弱、城乡差距明显。自2018年全域纳入《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》、2019年正式成为长三角成员后，安徽彻底跳出“中部洼地”的路径依赖，以一体化、高质量为核心牵引，实现了从“跟跑承接”到“协同共建”的历史性跃迁。安徽摆脱中部彻底融入长三角以及长三角接纳安徽的一体化进程，不仅为长三角的长足发展扩大了广阔的腹地进而超越珠三角拓展了时空框架，也为安徽经济与社会发展带来了质的跃升，更使安徽在产业结构、科创能力、交通基建、民生福祉、开放格局与制度改革以及合肥模式的形成等方面，完成了一场全方位、深层次的坚决彻底的社会经济革命。 一、经济总量与能级跃升：从区域配角到增长极新引擎 我们先从安徽融入长三角前2019年（长三角一体化上升为国家战略，安徽正式纳入长三角全域）与融入后2025年（最新完整统计年份）纵向相对比。 第一经济总量跃升：6年GDP增加1.54万亿元，成功站上5万亿台阶，全省GDP以及人均GDP融入前后增长约41%。第二居民收入质变：人均收入增幅接近五成，城乡收入差距持续缩小，彻底摆脱过去中部低收入洼地标签。第三城镇化与人口格局扭转：城镇化大幅提升，长期人口外流态势终结，皖北、滁州、马鞍山、宣城全面对接南京、杭州都市圈，承接产业落地带动本地就业。第四产业资本导入：沪苏浙来皖重大产业项目增长超27%，新能源汽车、光伏、集成电路、人工智能等新兴产业集群成型，完成从单纯产业承接地到科创策源地的升级。第五交通一体化落地：市市通高铁、医保异地结算

文 | 董武英 近年来，随着AI的迅速发展，市场对AI硬件的关注逐渐从算力芯片转向存储再到内外部传输速度，相关环节的上市公司也成为市场焦点。在这个时刻，一家致力于提高AI数据中心数据传输速度的芯片企业，向创业板递交了招股书。 这家公司正是国产数据处理器（DPU）龙头云豹智能。其创立于2020年3月，短短6年时间就成为了国内第一大全功能DPU国产厂商，并获得了巨头腾讯的支持。招股书显示，腾讯正是云豹智能第一大股东，也是云豹智能第一大客户。 然而，在依靠腾讯背景下，云豹智能营收高增长的情况下，公司近三年却累计亏损近25亿元。 当第一大股东、第一大客户同为一家公司的时候，腾讯的光环给了企业快速扩张的机遇，却也给其独立发展和业务的稳定性带来挑战。在资本和巨头的大力支持下，云豹智能能够成功在创业板实现上市吗？ 斯坦福学霸54岁归国创业，腾讯为第一大股东 在国内芯片公司中，云豹智能创始人萧启阳的履历堪称完美。 1966年，萧启阳出生于中国香港，很早就赴美国求学，本科以最高荣誉同时获得纽约大学数学学士学位和计算机科学学士学位以及库伯联合学院电子工程学士学位，之后进入斯坦福大学拿下电子工程硕士及博士学位。 博士毕业时，萧启阳刚刚24岁。据云豹智能官网介绍，萧启阳的研究破解了当时在人工智能领域三十多年来未能解决的理论问题，受到人工智能之父Marvin Minsky的赞誉，并为其著作撰写序言。 博士毕业后，萧启阳先后进入加州大学尔湾分校和麻省理工学院任教，成就依然十分突出。2002年，他联合创办了一家名为RMI的公司，主要提供半导体处理器解决方案，这家公司随后被NetLogic收购。之后萧启阳担任NetLogic亚太区总裁兼总经理，并促成博通以37亿美元的价格收购NetLogic。 被收购后，萧启阳在博通工作了近三年时间，2015年进入香港一家存储软件服务公司，担任董事。 随着全球服务器厂商纷

文 | 杨万里 百度决定要干一件大事——双重主要上市。 7月22日，百度发布公告，宣布已就主要转换向香港联交所提出申请，并于当日接获香港联交所的收悉确认。生效日期预期在本年度内，须待香港联交所批准后方可作实。 于主要转换生效后，百度将在香港联交所和纳斯达克双重主要上市，ADS与港股仍可互相转换。 在上周百度曾发布寻求双重主要上市的公告，公告称，双重主要上市一旦生效，将提升公司证券流动性、扩大投资者基础，并为进入两个资本市场提供更大灵活性。 据媒体报道，若流程推进顺利并满足港股通纳入条件，百度有望赶上今年9月港股通调整窗口。 百度寻求双重上市的大事在资本市场没有激起太多浪花，因为百度这一步走的有点晚，阿里、京东等互联网科技企业早已完成了这步。虽然有点晚，但对于百度自身而言，却是重要的大事。 资本架构的调整，从来不是孤立动作。 当前，在部分投资者的眼中，他们仍给百度贴上“搜索广告公司”的标签，却忽视了这家公司在AI领域的成绩。从昆仑芯到推出文心大模型系列，百度已不仅是一家互联网公司，也正在积极向AI基础设施公司靠拢。 双重上市之后，百度有望获得港股自主定价权，如果顺利通过市值、日均成交额等考核后，公司有望赶上9月港股通的调整窗口。如若成功纳入，届时将有望吸引南向资金配置，增加市场流动性，打破长期低估困境，有望重估百度AI、大模型等成长资产。 综合来看，百度切换双重主要上市，是AI业务价值重塑，也是公司整体市场估值重塑的关键布局。 寻求双重主要上市，百度走出重要一步 百度登陆资本市场的路径是先美股再港股。 2005年8月份，百度在纳斯达克证券交易所上市；2021年3月份，百度在香港交易所主板上市，实现二次上市。 如今，百度拟打破二次上市的身份，申请为双重主要上市。 二次上市和双重主要上市是有区别的。二次上市主要以美股为主上市地，港股是“附属交易市场”；双重主要上市：港美两地地位相