社区

在2000年至2024年的25年间，美国主要交易所共有464只股票实现了十倍以上的涨幅。这些公司在相对较短的时间里，为投资者创造了远超市场基准的回报。与其事后惊叹，不如在前瞻视角下问一个更关键的问题：十倍股到底具备哪些可识别的特征，投资者能否在它们腾飞之前抓住机会？一项最新的系统研究尝试给出答案。研究团队在美股样本中筛选出这些“multibagger”，并与普通股票进行对照，构建了一个包含基本面、技术面和宏观变量的动态模型。结果显示，十倍股并非偶然，它们的出现遵循一套清晰的逻辑链条。尝试回答一个问题：十倍股究竟是如何诞生的，我们又该如何抓住它们。这份研究的独特之处在于，它并没有依赖案例故事或者经验法则，而是用数据和模型去回答“十倍股到底有什么特征”。通过动态面板模型的检验，研究揭示了几个关键规律，极具参考价值。共同特征首先，市值大小依然是能否跑出十倍的决定性因素。研究发现，大部分十倍股在起跑时都是小盘股。小公司的市值基数低，成长空间巨大，这就是所谓的“低基数效应”。在样本的464家公司中，小盘股占比远超中大盘股。同时，研究发现不少十倍股在起步阶段存在明显的低估特征，账面价值与股价之间存在错配。随着盈利增长兑现，市场情绪修复，估值回归便成为股价上行的第一推动力。换句话说，价值修复叠加成长兑现，是十倍股的早期驱动因素。所以，盯紧小盘潜力股，而不是追逐市值已经几千亿美元的巨头，才更有可能押中未来的“黑马”。其次，价值和盈利能力的组合是“黄金搭档”。Fama-French五因子模型被广泛用于解释股.票回报，这份研究在十倍股样本中再次验证了它的有效性：高账面价值比（高B/M：公司账面价值相对市值高）和高盈利能力（ROE、净利润率稳定）的公司，更容易在长期跑赢市场。在研究的组合排序实验中，“小盘+高价值+高盈利”组合的年化超额收益率最为亮眼。这说明，真正值得关注的，不是“讲故事”的公司

Ian Carter，33 岁，微软技术项目经理，今年 5 月被裁。至今，仍未找到下一份工作。听起来像新闻，其实是我们每个人的预告片。这几年，你有没有发现：会议纪要 AI 写了，报告 AI 做了，连代码都 AI 敲了。那些靠“通用技能”吃饭的人——写文案的、做表格的、拉项目表的——统统在被一点点替代。我们看这张图：橙色 = 工作被 AI 自动化或彻底改变。IT 行业： 73% 的任务正在被 AI 重写；金融： 70% 岗位面临重构；销售 / 运营： 67%、 65%， AI 客服、流程系统全面上位；HR / 市场： 一半以上工作已由 AI 辅助；法律 / 供应链： 暂时安全，但 AI 已在蚕食。微软、谷歌、亚马逊疯狂投资 AI，越投人越少。表面是“效率革命”，其实是“价值重构”：能被 AI 替代的，通通不是“真工作”。💬 奥特曼的狠话OpenAI CEO Sam Altman 在 DevDay 上接受 Rowan Cheung 采访时，说了句让全世界打工人都心碎的话：“你今天所做的工作——那些可能马上就要被 AI 变革或淘汰的工作——并非 ‘真正的工作’。”他还真的说了三遍，语气像在提前给我们发“离职通知”。当然，这话是接着 Rowan Cheung 提到他最爱的一个思想实验说的。想象一下：如果你穿越回 50 年前，跑去找个农民聊天，告诉他——“未来有个叫 互联网 的玩意儿，会创造出 10 亿个新岗位！”你猜他会咋反应？大概率是放下锄头、抹一把汗，抬头看着你说：“你小子怕是中暑了吧？”现在我们再换个角度：假设时间来到 2080 年，那时的人告诉我们——“AI 将创造出数十亿个新工作！”我们是不是也会一脸懵，心想：“你怕不是 ChatGPT 训练出来的吧？”更扎心的是—— AI 的发展速度，比互联网当年快得多得多。电力、汽车、压缩机、电脑、社交媒体——这些技术革命在它面前都得

10月10日，华尔街经历了年度最大单日跌幅，美股市值蒸发1.65万亿美元。这场金融风暴的导火索，源自10月9日 中帼商务发布的稀土管制出口决定这直接让特朗普情绪失控，在社交媒体上发布的一篇千字长文，威胁对中加征额外100%关税，并加强对关键软件的出口管制。这一举动不仅让中美贸易战重新回到原点，也让全球市场陷入恐慌。而就在特朗普宣布对中征收 100% 关税的三十分钟前，在加蜜货币交易平台 Hyperliquid 上建立了大规模的空头头寸。它做空比特毕，也做空以太芳。三十分钟后，特朗普的消息发布，加蜜货币市场崩盘。比特毕从 12.25 万美元跌至 10.5 万美元，跌幅近十五个百分点。这账户的主人平仓离场，获利 1.92 亿美元。那一天，全网有数百亿美元的杠杆头寸被清算，无数散户眼睁睁看着账户归零。当这些交易记录被拼接在一起，“巧合”二字显得格外苍白——而这只是冰山一角。01 有人，比市场更早一步五个月前，非营利机构 ProPublica 发布了一份长篇调查，标题毫不留情：《十多名美国倌员在特朗普关税引发暴跌前精准抛售股票》。特朗普于 2025 年 1 月重返白宫。此后短短两个月内，多名行政部门高官与国会助手进行了一系列“时机完美”的交易：市场暴跌前几天清仓股票，政策落地后再低位买入。美股大数据 StockWe.com 统计—— Tobias Dorsey，白宫行政办公室代理总法律顾问，负责为白宫及贸易代表办公室提供法律意见。2 月 25 日与 26 日，他抛售了最高 18 万美元的指数基金和个股。第二天，特朗普宣布对墨西哥、加拿大、中国的关税措施，标普 500 单日跳水近 2%，随后六周累计下跌 18%。面对质疑，Dorsey 解释称“是妻子为了缴学费而操作”。—— Marshall Stallings，特朗普贸易代表办公室的政策联络主管，直接参与关税沟通工作。3 月 25

一场高达20亿美元的交易正在揭示全球金融基础设施巨头对未来的大胆判断。据美股投资网创始人兼CEO的前东家纽约证券交易所（NYSE）的母公司——洲际交易所（Intercontinental Exchange, ICE），正接近达成一笔重磅投资，目标并非传统的银行或券商，而是屡次成功预测重大事件的区块链预测市场平台Polymarket。这笔投资不仅是资本的流动，更是华尔街最老牌、最守规矩的资本对集体认知的定价。它预示着一种全新的交易形态可能正在崛起，并对整个金融生态圈产生深远冲击。Polymarket的价值重估Polymarket的本质是一种基于区块链的预测市场。它超越了传统博彩的范畴，成为一个开放的信息交易所。用户通过买卖代表事件结果的数字合约（以稳定币$\text{USDC}结算），用真金白银表达对未来事件的判断。合约价格在0到1$美元之间浮动，实时反映市场对该事件发生的概率共识。这种机制使其成为一种高效的概率定价工具，它汇集了无数个体的判断和私有信息，往往比传统的民调和专家预测更为准确。ICE 看中的，正是 Polymarket 背后这种信息聚合能力——能够将群体智慧和内幕信号，即刻转化为可量化的市场价格。ICE 的战略意图理解 ICE 的投资动机，关键在于其最盈利的数据业务。ICE 是全球金融基础设施提供商，其数据业务向全球机构提供实时价格、风险模型等高价值信息。ICE 入股 Polymarket，核心目标是将这些事件概率数据纳入其庞大的金融信息网络中。这种集体认知指标可为对冲基金、机构投资者乃至政策制定者提供全新的风险指标和宏观对冲工具，从而巩固 ICE 在数据领域的定价权和竞争壁垒。传统金融市场定价的是资产（股.票、债券、期货），而预测市场定价的是现实世界的事件概率。Polymarket 在 2025 年 9 月通过收购一家持牌衍生品交易所 QCEX，成功获得了美国

美东时间周二（10月7日）美股午盘时段，特斯拉官网终于“靴子落地”，正式公布了外界期待已久的Model Y和Model 3标准版的订购信息。然而，这次旨在提升销量的“减配降价”行动，却未能提振市场情绪，特斯拉股价在当日收盘时跌超4%，令投资者感到失望。史上最低价的Model 3根据特斯拉官网信息，Model Y标准版在美国市场的起售价调整为3.999万美元，较此前的Model Y起售价便宜约11%。这一降价幅度与此前特斯拉德国柏林工厂经理透露的“全新简化版Model Y将便宜约10%”的消息大致吻合。此外，特斯拉同步推出了平价Model 3标准版，其起售价定为3.699万美元，一跃成为特斯拉目前最便宜的车型。在纽约州等Z府电动车激励政策的加持下，Model 3标准版的起售价甚至可降至3.499万美元，Model Y标准版则降至3.799万美元。减配如何实现“平价”为了实现价格下探，特斯拉主要通过减少部分功能配置和采用更少的高端材料来抵消成本。尽管官网并未提供详细清单，但对比发现，平价版的“减配”是全方位的：外观与车身：平价Model Y取消了LED灯条，更换了更简洁的前保险杠，后投影式尾灯也消失。标配18英寸轮毂（19英寸为选配），并取消了全景玻璃车顶。可选颜色也仅有灰、白、黑三种。性能与内饰：平价后轮驱动版Model Y的EPA续航里程预计为321英里，比高配版减少10%。内部配置上，它缺少第二排触摸屏，音响系统扬声器数量不足高端版的一半，同时没有氛围灯，方向盘也从电动调节改为手动调节。华尔街“不买账”原因周二的“平价车”发布后，特斯拉股价曾短暂收窄跌幅至不足0.9%，但随后跌幅再度扩大，收盘跌超4%。市场反应冷淡，美股投资网分析认为，主要有以下几点担忧：1. 降价幅度低于预期有“特斯拉多头”之称的华尔街科技股鼓吹手Dan Ives对这次发布难掩失望，直言：“对这次的发布

2025年9月11日，美国纽约南区联邦检察官宣布起诉 34岁的华裔金融才俊吴舰，指控其涉嫌电汇qi诈、证.券qi.诈和洗$等罪名。曾是华尔街炙手可热的量化专家，现却因涉嫌通过虚假模型骗取巨额奖金，陷入司法风暴。从清华天才到华尔街高管能进顶尖对冲基金的人，无疑聪明指数爆表吴舰是1991年出生的安徽合肥人，从小就是个学霸。2006年，他读高中的时候，就靠着全国中学生物理和数学竞赛的双料省一等奖，直接被保送到清华大学了。在2011年获得北京清华大学工学学士学位。之后赴美留学深造，2017年获得康奈尔大学运筹学博士学位。大家也都知道对冲基金是爱招博士的。在攻读博士期间，吴舰有幸在著名对冲基金城堡证券（Ken Griffin的对冲基金）实习，并提前接触了华尔街的核心圈子。2018年，他凭借过硬的学术背景和实习经验，顺利加入量化投资巨头Two Sigma，这家公司管理着超过600亿美元的资产，致力于通过数据和科学方法进行投资。吴舰在Two Sigma负责开发股市走势预测模型，他的模型表现出色，帮助他在短短几年内迅速晋升。2022年1月，他升任量化研究副总裁；仅一年后，2023年1月，他又升任高级副总裁。不到六年时间，吴舰就完成了常人难以想象的职业“三级跳”。篡改数据骗取高额激励然而，就在他事业一路高歌猛进的背后，一场风暴正在悄悄酝酿。根据美国司法部和SEC的指控，吴舰的骗局是从2021年11月开始的。他所在的Two Sigma公司有个规定：新模型必须和旧模型“去相关化”。简单说，就是每个新模型都得有自己独特的预测能力，不能和之前的模型一样，这样才能带来新的利润。但吴舰却反其道而行之，他开发的14个新模型都是“假的”。他通过篡改参数，让这些所谓的“新”模型，其实只是在复制老模型的预测结果，制造出一种“能赚大钱”的假象。导致Two Sigma误判其模型具有独特盈利能力，因而大幅提

特朗普在其社交媒体上高调宣布解除现任美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）的职务，并称“立即生效”。此举迅速震动华尔街，美国股指期货应声下跌，而黄金、日元等避险资产则迅速走高。市场的即时反应不仅是对单一事件的恐慌，更深层次地反映出投资者对美国金融体系核心——美联储独立性的担忧 。在特朗普发布的信件中，他援引了联邦住房金融局（FHFA）局长比尔·普尔特于8月15日向美国司法部提交的一份刑事移交材料。该材料指控库克在2021年办理抵押贷款时存在欺诈行为，涉嫌在密歇根州和佐治亚州的两处房产贷款申请中，均虚报为“主要住所”以获取更优惠的贷款条款。特朗普称这一行为“不可想象”，并质疑库克的诚信与作为金融监管者的胜任力。然而，这些指控尚未经过法庭证实，司法部也仅表示将对此展开调查。面对特朗普此前在社交媒体上发出的辞职呼吁，库克已公开回应，表示自己“没有任何打算因威胁而辞职”，并将通过合法程序澄清事实。特朗普的这一举动之所以引发轩然大波，正是因为它直接挑战了美国政府体制中一项长期以来备受尊重的核心原则——美联储的独立性。如果特朗普成功罢免库克，将创下美国历史先例——在任美联储理事被总统解职。根据《联邦储备法》，总统只有在存在“正当理由”（for cause）的情况下才能罢免美联储理事，例如渎职、失职或犯罪行为，而不是因政策分歧。并且特朗普已经在七人理事会中拥有两名“自己人”，加上不久前提名的新成员，如果库克真的被替换，他手中就将有四个席位，从而掌握多数。从而达到“掌控美联储”的目的！届时，美联储的政策走向可能会被彻底重塑，其独立性也将遭受前所未有的挑战。不少分析人士直言，短期市场也许能消化这次震荡，但长期来看，美联储一旦被认为受到政治操控，美元和美债的全球信用地位将遭遇根本性动摇。一旦货币政策决策沦为政治筹码，后果难以估量。特朗普的这一动作，无疑是“掌控美联储”计划的重要一

今天市场的焦点，毫无疑问是美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上的讲话。在鲍威尔讲话之前，市场情绪已提前升温。周五开盘，美股三大指数集体高开，道指上涨0.57%，标普500上涨0.30%，纳指上涨0.10%。周三我们文章明确提出，鲍威尔面临Z府层面的政治压力、美联储内部的分歧，以及就业市场放缓的现实背景，他很有可能释放鸽派信号。我们还特别提到，有交易员直接投入1000万美元买入看涨期权，豪赌这一转向。文章回顾：美股V型急速反弹，倒车接人，你上车了吗？美东时间上午十点，鲍威尔开讲。果不其然非常“鸽”！鲍威尔在温和表态中指出，尽管美国失业率仍维持低位，但在政策长期处于限制性区间的环境下，“基准前景和风险平衡的变化可能需要对政策立场进行调整”。在事先准备的讲话稿中，他更是强调，在美联储的双重使命——充分就业与物价稳定之间，“风险平衡似乎正在发生转变”。值得注意的是，鲍威尔还罕见提及税收、贸易与移民政策的“全面变化”，暗示影响宏观前景的不确定性正在累积。讲话落地后，市场迅速重定价。交易员对9月降息的押注升至84%，年底前降息两次的预期也重新回到主流定价中。美债收益率与美元指数同步跳水，美股直线拉升。道指一口气拉升800点，美国科技股七巨头指数涨幅盘中扩大至2%。特斯拉涨5.1%，亚马逊、谷歌A、Meta、苹果、英伟达涨超1%，微软涨0.8%。美股投资网认为，鲍威尔设定的是“小涨”的剧本，但市场之前“压抑太久”，当鲍威尔稍微松口便出现了“狂欢”。截止收盘，道指涨幅为1.89%；纳指涨幅为1.88%；标普500涨幅为1.52%。美股投资网多个机会降息预期直接点燃了对房地产的乐观情绪。对于依赖二手房成交量的OPEN，利率下行意味着交易复苏和库存风险缓解，资金疯狂涌入推动今天暴涨40%；而作为全美最大房贷机构之一的RKT，降息预期则将刺激新购房与再融资需求，业务量改善预期明显，股价今天上涨

在AI迅猛发展的浪潮中，一场以人才为核心的全球竞争愈演愈烈。最近，英伟达以超4亿美元（约合人民币30亿元）收购了AI初创公司CentML，震动了整个行业。CentML由“95后”华人博士王尚（右一）与其导师纳季·佩基门科教授（右二）共同创立，这一交易不仅体现出AI技术的巨大市场价值，更揭示了全球科技巨头对顶尖AI人才的迫切渴求。随着生成式AI、算力基础设施和模型优化技术的飞跃发展，年轻一代科研人员正成为引领技术突破的中坚力量。王尚的快速崛起，正是这一趋势的缩影。Meta首席执行官马克·扎克伯格甚至曾明确将“30岁以下的AI专家”列入其重点猎才名单，反映出年轻AI精英在当代科技叙事中所扮演的关键角色。这不仅关乎技术，更关乎未来创新主导权的归属。CentML的收购案背后，也体现出一种深层次的战略逻辑：企业不再仅仅通过并购获取市场份额，而是直接锁定团队和人才本身，将其知识产权与研发能力内化为核心竞争力。在人工智能这样一个人才密集型行业，顶尖工程师和研究者的价值，有时甚至超越了传统意义上的资本或技术资产。从青岛少年到硅谷战场 王尚的成长轨迹充满传奇色彩。他毕业于青岛二中，后赴加拿大多伦多大学攻读硕博连读项目，并获得Adel S. Sedra金奖等多项荣誉。在创办CentML之前，王尚曾在谷歌、**实习，并在英伟达担任高级软件工程师，专注于GPU性能调优与深度学习编译系统的研发。2022年3月，他与导师根纳季·佩基门科教授共同创立CentML，致力于通过软件层优化显著降低AI算力成本。CentML的技术核心是Hidet编译器，一个专门为AI模型与底层硬件之间“翻译”而生的优化平台。它可以自动融合操作符、调整调度策略，并通过CUDA Graph技术释放GPU潜能。测试数据显示，Hidet最高可将AI推理速度提升至原有的8倍，大幅减少计算资源消耗。这项源于多伦多大学与AWS合作

美股周四收高，纳指与标普500指数再创新高，国会众议院通过了川普力推的《大美丽法案》（Big Beautiful Bill）。大美丽法案细节该法案的一项关键条款是：取消当前的电动车补贴政策，原本高达7500美元的联邦电车补贴将于9月30日正式终止。这项变化对特斯拉构成直接打击。虽然法案同时推出了“买美国车利息可抵税”的新条款（每辆车最多可抵扣1万美元利息），但相比于直接补贴，抵税在操作层面更复杂，对中低收入群体吸引力下降。更重要的是，法案中关于绿色能源项目的支持也被全面削减——太阳能、电池、节能家电等领域的联邦补贴被一刀切取消，同时温室气体基金等“拜登时代”的气候计划也被砍掉。这意味着美国在能源转型领域的政策驱动力明显减弱，新能源企业面临融资、盈利双重挑战。除此之外，法案还大幅增加移民执法预算，强化边境管控，冻结部分社会福利支出。虽然这对部分传统制造业构成利好，但在高科技与新能源领域，可能引发用工、政策不确定性等连锁效应。对特斯拉而言，这不是孤立政策，而是一整套系统性变革。川普第二任期的施政重点正从“绿色优先”切换为“制造优先”，新能源车将不得不在一个更市场化、补贴退坡、消费者更谨慎的大环境中竞争。Robotaxi的未来充满希望，但现实中，Model Y的销量还得靠终端价格、税务政策与市场信心说话。美国6月非农就业数据超预期，失业率降至4.1%，分析师认为数据缓解了美联储的降息压力。截至收盘，道指涨0.77%；标普500涨0.83%；纳指涨1.02%。周四盘中，标普500指数最高上涨至6284.64点，纳指最高上涨至20624.51点，二者均创盘中历史新高。周四美股提前收盘，纽约证交所和纳斯达克于美东时间下午1点收盘。周五因独立日假期，美国市场全天休市周四盘中，英伟达股价一度突破3.9万亿美元。多家机构看好该股市值突破4万亿美元，将成为历史上市值最高的公司。CRWV再迎重磅