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一季度恰恰食品归母净利润7724.78万元，同比下降67.88%。 文/每日财报 南黎 4月 23 日，洽洽食品（002557）公布 2024 年财报和 2025 年一季报。去年营收71.3亿元，同比增长4.8%；归母净利润8.5亿元，同比增长5.8%。而今年一季度营收15.7亿，同比下降13.8%，归母净利润0.77亿元，同比下跌67.9%。 去年还在稳步增长的 "瓜子大王"，今年一季度突然 "翻车"。这背后究竟发生了什么？装在红色塑料袋里的传统味道，该如何在万亿零食战场上守住最后的护城河？ 瓜子大王百亿梦碎 成立于2001年的洽洽食品是国内较早一批涉足休闲零食的品牌，凭借着洽洽食品瓜子这一主营产品在市场的超高渗透率和超广接受面，洽洽食品仅成立10年便成功登陆国内A股市场，稳坐“炒货第一股”宝座。 当下，洽洽食品正在经历一段相当艰难的时光。 2020年，在洽洽食品营收破50亿元之时，创始人陈先保就为公司立下了“未来2-3年营收破100亿元”的营业目标。去年，洽洽食品营收为71.31亿，距离当年定下的百亿目标仍有一定差距。 根据公司4月24日披露的业绩，去年全年，洽洽食品实现营业收入71.31亿元，同比增长4.79%；归母净利润8.49亿元，同比增长5.82%；基本每股收益1.676元。看似延续了疫情后消费复苏的暖意，但这份年报末尾的注脚里，实则暗藏预警信号。 有观点认为公司去年营收、净利双增或是由于上年度的低基数所致。据了解，洽洽食品2023年业绩承压，归母净利润降幅高达近18%。 当消费市场从"大单品通吃"转向"精准场景切割"，这家曾定义中国人零食记忆的企业，亟需一场触及灵魂的革新。毕竟资本市场从不同情迟暮的英雄，那些被瓜子嗑碎的百亿梦想，终究需要新故事来重新拼合。 核心产品增速放缓 危机根源深埋于产品结构的断层线。按产品类别来看，2024年葵花籽产品依然是公司收入的最

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年内黄金主题基金回报率超过24%，华夏基金领跑。 文/每日财报 杨悦 近一年多来，黄金在全球投资市场上风头无量，成为最受瞩目的投资品种之一。自2023年底，COMEX黄金期货价格突破2000美元/盎司关键关口后，金价便开启“飙涨”模式。2025年3月站上3000美元/盎司高位，紧接着4月22日盘中涨破3500美元/盎司的历史高点。 此后金价有所调整，COMEX黄金期货数次跌破3300美元/盎司，引发市场对黄金趋势的担忧，但是很快五一期间重拾升势。截止5月5日收盘，COMEX黄金期货收于3450.7美元/盎司。 专业人士认为，短期内金价可能存在技术性调整压力，但中长期来看，黄金上涨的核心逻辑并未发生根本性转变。因此，建议投资者以“配置思维”替代“交易思维”，从中长期视角进行布局。 对于普通投资者而言，通过ETF及其联接基金投资黄金市场，是一种成本更低、更灵活的投资选择。Wind数据显示，截至今年一季度末，我国ETF规模再创新高达到3.80万亿元。其中上海黄金交易所数据显示，同期国内的场内外黄金ETF规模破千亿元，同比增长185%。 黄金主题基金回报率超过24%，华夏基金领跑 截至5月5日收盘，今年以来COMEX黄金期货涨幅超30%，大幅跑赢非常火热的人工智能、恒生科技等指数。坐上这趟黄金顺风车的投资者一定是喜笑颜开，不论是投资黄金现货基金，黄金股票基金还是黄金主题QDII基金都成为大赢家。 Wind数据显示，截止4月30日，53只黄金主题基金均取得了不错的成绩，今年以来回报率均超过了24%。 黄金现货ETF产品间差异不大，按所跟踪标的分类可分为跟踪现货实盘Au99.99合约与上海金集中定价合约（SHAU）的两大类产品。黄金股票基金主要以黄金相关股票为投资标的，按照运作方式可分为主动管理型和被动管理型。黄金主题QDII基金均为FOF。黄金QDII-FOF是我国最早跟踪黄金价格的

4月29日晚间，美年健康（002044.SZ）发布2025年第一季度财报，数据显示，公司一季度实现营业收入17.54亿元，其中依托AI技术实现的主营收入超5400万元，较上年同期增长71.76%，业务范围涵盖心肺联筛、AI-MDT报告、肺结宁、眼底AI、脑睿佳等领域。这一数据不仅展现了美年健康在“AI+健康管理”领域的强劲增长势头，更标志着“AI+医疗”模式已从技术探索阶段迈向规模化应用的实质性突破期。 一、AI全链条赋能体检服务，构建智能化健康管理新生态 美年健康以“AI+医疗”为核心战略，围绕体检全流程进行智能化改造，打造了覆盖检前、检中、检后的全链条AI服务体系。 在检前阶段，美年健康通过AI技术为客户提供个性化体检套餐定制服务。针对团体客户，系统可根据其所在地区、行业、岗位构成及历年体检结果，自动生成差异化的体检方案，涵盖不同岗位、性别、年龄的多样化需求，并精准提炼套餐选项依据。对于个体客户，平台则依据年龄、性别、国家1+X体检项目生成基础套餐，同时结合历年体检数据、健康问卷等信息，进一步优化定制方案，确保体检项目的精准性与针对性。 检中环节，美年健康实现了全流程智能化管理。通过团单智能化排期、个检智能化预约、自助化报到及智能导诊等工具，大幅提升了客户体验。值得关注的是，当检中发现异常症状时，系统可结合客户既往病史和其他科室检查结果，自动推荐深度筛查项目，并在小程序端实时提示加项依据，方便医生与客户沟通，实现了从常规筛查到精准诊断的无缝衔接。 检后服务方面，美年健康依托“健康小美”AI数智健管师和AI-MDT多学科协作诊疗模式，为客户提供个性化健康管理方案。基于华为盘古大模型训练的主检AI系统，可结合健康问卷、临床指南生成智能化体检报告，同时“健康小美”提供24小时陪伴式服务，实时跟踪健康管理方案执行情况，动态调整干预措施，形成“检测-评估-干预-管理”的闭环服务。

4月29日晚间，水井坊发布2024年年报及2025年一季报。2024年全年营收突破50亿元。 根据报告，水井坊2024年实现营业收入52.17亿元，同比增长5.32%；实现净利润13.41亿元，同比增长5.69%。2025年一季度，水井坊实现营业收入9.59亿元，同比增长2.74%；实现净利润1.9亿元，同比增长2.15%。2025年第一季度，公司营业收入与净利润实现双增长，延续了2024年整体向好的态势。受邛崃项目一期投产以及对部分经销商放开信用销售的影响，公司现金流同比出现一定下调，但整体财务情况依旧保持健康，长期稳健经营积累与战略布局将为后续增长奠定基础。 白酒行业专家蔡学飞指出：“在行业整体调整周期延长、外部不确定因素增多的背景下，水井坊的关键经营指标持续成长，核心财务数据保持健康、稳健，反映出了难能可贵的发展韧性和优秀的长期投资价值。“ “在白酒消费场景和消费行为发生结构性变化的当下，水井坊围绕 ‘极致消费体验、扩容增长动能、实现健康、跨越式发展’这一目标，制定了面向未来五年的长期发展战略。2024年和2025年一季度，公司上下贯彻‘以消费者为导向’的精神，在实现健康、稳定的发展的同时，更为我们高质量落地五年战略规划打下了坚实的基础。” 水井坊总经理胡庭洲表示。 以消费者为导向，强化增长韧性 目前，白酒行业正经历从“供给驱动”到“需求引领”的结构性转型，白酒消费呈现出情感需求增加，消费场景日趋多元化的趋势。面对行业的变化，水井坊坚持以消费者为核心，以动销为锚拉动业绩成长；全渠道扩容以服务日益多元的消费场景；通过强化品牌情感链接抢占消费者心智份额，实现了健康、稳健的增长。 今年春节旺季期间，水井坊聚焦动销，结合数字化、精细化的营销策略，提升消费端资源配置的力度与效率；通过赞助张学友演唱会等整合营销活动，触达重要目标客群，有效拉动终端消费和开瓶率的提升，形成了以动销驱

4月28日，杭州银行发布2025年第一季度报告，2025年第一季度，该行经营效益继续提升，资产负债规模稳健增长，资产质量保持优良水平，为实现全年发展目标奠定了坚实基础。 一季度数据显示，杭州银行实现营业收入99.78亿元，同比增长2.22%；归属母公司股东净利润60.21亿元，同比增17.30%。值得一提的是，该行核心一级资本充足率、一级资本充足率及资本充足率分别较年初提升0.16、0.29、0.25个百分点至9.01%、11.34%、14.05%，资本实力进一步增强，为业务拓展筑牢安全屏障。 业务结构优化 轻资本转型成效显现 在低利率周期背景下，杭州银行以“轻资本、流量化、国际化、数字化”战略为导向，推动业务结构深度优化。对公业务方面，公司金融条线贷款余额达6316亿元，较年初增长11.73%，有效夯实资产收益基础。零售板块聚焦财富管理与消费信贷，零售客户总资产（AUM）达6348.90亿元，个人储蓄存款余额3194.66亿元，分别增长5.42%和6.54%。 与此同时，该行轻资本转型成效初显。一季度手续费及佣金净收入14.09亿元，同比增长22.16%，中收占比提升至14.12%。杭银理财管理规模超4500亿元，资产托管规模突破1.87万亿元，债券承销业务浙江省市场占有率稳居第一，综合化服务能力持续增强。 风险管控精准 不良率保持历史低位 杭州银行坚持“稳健审慎”的风险管理理念，一季度末不良贷款率维持0.76%低位，拨备覆盖率高达530.07%，风险抵补能力显著优于同业，资产质量韧性凸显。 深化战略布局 服务实体经济质效双升 2025年作为“十四五”规划收官之年，杭州银行紧扣国家战略与区域经济发展脉搏，以金融“五篇大文章”为指引深化业务布局。绿色金融领域，该行发布《支持国家碳达峰试点建设绿色金融综合服务方案》，最新人行口径绿色贷款余额达935.73亿元；科技金融方面，通

整体上不盲目追求规模增长，注重资产负债结构优化和质量提升。 文/每日财报 仲宇 2025年，是“十四五”规划收官之年，也是“十五五”规划谋篇布局之年，亦是北京农商银行迈开深化改革步伐的关键之年。日前，北京农商银行召开2025年创新工作会议，提出了深刻把握“守正创新”这一重大原则，初步拟定了第一批共计96项的创新计划。 全球领先的管理咨询公司麦肯锡，在《2024年全球银行业年度报告》中强调：银行业想要实现逆周期增长，一方面是精选细分市场、发挥规模效应、找准战略定位，另一方面有强大的执行力（以服务客户、打造特色、形成专业）——这，恰好成为北京农商银行的一个注脚。 2024年，北京农商银行在利息、非息业务双轮驱动下，营业收入同比增长18.09%，为近五年来首次实现双位数增长；利润总额、净利润保持稳健增长；不良率下降0.13个百分点至0.96%；拨备覆盖率大幅提升至超300%，为近三年来最高水平。 行业调整周期如同一场大考，显然，北京农商银行围绕着五篇金融大文章，以创新思维寻得了破局之策。在利差收缩的行业背景下、在国有大行下沉挤出效应的不利环境中，北京农商银行通过优化资产负债结构、拓展多元化业务增长空间等举措，不仅实现了业绩的稳健增长，还同时提升了业绩质量和经营效率。 践行金融为民，助力实体经济 银行业，对国民经济稳健运行发挥着压舱石的作用；而扎根于首都逾70年的北京农商银行，则以全力服务新时代首都发展为核心任务。2024年，北京农商银行总资产、总负债分别来到1.27万亿元和1.16万亿元，分别同比增长2.11%和0.61%——资产增速高于负债增速，是北京农商银行践行金融为民，助力实体经济的直观肖像。 作为唯一获评“北京老字号”的金融机构，北京农商银行坚持以人民为中心的价值取向，通过持续增强民生金融服务能力，助力满足人们对美好生活的向往，为其带来坚实的发展源泉。 2024年，北京农

中国人寿Q1业绩交质效双优。 文/每日财报 栗佳 近日，中国人寿公布了2025年第一季度业绩报告。数据显示，今年一季度中国人寿实现总保费3544.09亿元，同比增长5.0%，保险业务实现平稳发展；实现归属于母公司股东的净利润288.02亿元，同比大幅增长39.5%，展现了强大发展韧性。 此外，截至今年一季度末，中国人寿总资产、投资资产双双录得较快增长，分别达6.98万亿元、6.82万亿元，较2024年底均增长3.1%。同时，其偿付能力也持续保持较高水平，核心偿付能力充足率达146.12%，综合偿付能力充足率达199.34%，在保险公司风险综合评级中，连续27个季度保持A类评级。 纵览整份季报，国寿在不少衡量业绩经营发展的核心指标上都给市场带来了惊喜，包括保费规模质效的持续提升、长期资产配置依旧稳健，以及代理人队伍数量企稳和质态持续优化等，这在如今宏观环境的变动与行业的深度调整下，国寿还能够交出这样一份质效双优的答卷是颇为不易的。 作为寿险头雁，国寿在市场上的表现都代表着整个行业的走向，其整体经营情况和战略方针实施，都为我们把脉当前我国寿险市场提供了一个极佳的观察窗口。那么，国寿这份季报具体亮点在哪儿？取得如此好成绩，国寿的秘诀是什么？又给行业带来了哪些新启示？ 稳中有进：坚持长期视角， 推动资负两端协同发展 《每日财报》认为，国寿的这份一季报给市场第一视角解读首先便是“稳中有进”，具体表现为负债投资两端协同并进齐开花。 正如开篇所述，截至今年一季度末，中国人寿实现总保费3544.09亿元，同比增长5.0%，继续领跑行业。客观公允而言，这个数据是极具含金量的，原因在于2024年一季度是得益于整个寿险市场转型步伐加快，叠加消费需求集中释放红利，另外一些政策端的变化共同促使保险公司在保费端受益匪浅，这就意味着去年一季度存在明显的高基数效应。数据显示，国寿在去年一季度的保费为337

2024年以来，全球光伏行业经历“冰火两重天”：一面是能源转型需求持续增长。，截至2024年底，全球光伏累计装机已实现约2,000GW，成为最大的新能源装机电源，并预计将在2025年底超过煤电，成为世界上规模最大的装机电源，中国光伏产品全球市占率达到80%以上。另一面是阶段性产能过剩引发的价格快速下滑，行业短期面临较大的经营压力。 在激烈的行业竞争中部分综合实力不足的企业逐步退出，市场资源进一步向技术领先、资金雄厚的头部企业集中。 4月29日，通威股份（600438.SH）发布2024年年报和2025年一季报。作为硅料、电池片双料全球龙头，通威股份（600438.SH）保持了一贯的稳健经营步调，通过加强技术研发与生产降本增效，进一步巩固提升主要业务环节领先的技术、成本、品质、品牌等核心竞争优势。虽业绩受行情影响未能独善其身，但其全年经营仍有诸多亮点值得关注。 经营指标显底色，现金流筑牢安全垫 行业对比视角下，通威的“抗跌性”依然突出。过去一年，通威高纯晶硅、太阳能电池及组件等主要产品销量稳步增长，产品结构持续优化，饲料及产业链业务全年稳中有进，整体市场地位在行业的惊涛骇浪中持续稳固。 高纯晶硅方面，通威直面供需失衡和价格下降等市场挑战，持续提升产品质效，实现销量46.76万吨，同比增长20.76%，全年产销量约占全国30%，市占率位居第一。通威顺应行业需求趋势，全年N型产出占比超90%；在推动N型硅料提质增效同时，通威还实现用于半导体产业的电子级多晶硅批量稳定供货，并新增通过4家海外客户验证，深入践行电子级晶硅的“通威智造”。 太阳能电池方面，通威加速存量PERC产能升级、完善研发平台系统构建、加强精益化生产管理，全年实现太阳能电池销量87.68GW（含自用），同比增长8.7%。据InfoLinkConsulting数据显示，通威股份已连续八年蝉联全球电池出货量榜首，202

2025年4月29日，瑞幸咖啡（OTC：LKNCY）公布的2025年第一季度财报，引发了行业内外的广泛关注，这份财报对行业格局和投资者预期有着重要影响。财报显示，瑞幸咖啡一季度展现出强劲增长势头。营业利润达7.37亿元，GMV达104亿元，如此亮眼的成绩不禁让人好奇其增长动力和经营策略。 从财务关键指标来看，第一季度瑞幸咖啡实现总净收入88.65亿元人民币，同比增长41.2%。在市场环境复杂多变的情况下，瑞幸通过优化产品结构，推出如“鲜萃轻轻茉莉”等新品，满足了消费者多样化的需求，推动了收入增长。利润方面，GAAP营业利润率达8.3%，自营门店门店层面营业利润贡献为11.06亿元人民币，同比增长244.8%，来自联营门店的收入为20.81亿元人民币，同比增长38.0%。随着品牌影响力扩大、运营效率提升和全球供应链的持续完善，其利润增长具备可持续性。 门店运营与市场拓展方面成果显著 一季度末，瑞幸咖啡门店总数达24097家，净新开门店1757家，其中中国市场新增1743家（含香港5家），海外市场新增14家（含新加坡6家，马来西亚8家）。门店扩张直接推动了收入增长，不同地区门店经营表现各有亮点，一二线城市门店销售额稳定增长，三四线城市门店凭借高性价比产品吸引大量客户，销售额增速明显。随着门店布局不断完善，瑞幸在国内外市场渗透率稳步提升，市场份额进一步扩大，加剧了行业竞争格局的变化。 用户增长与忠诚度提升也是瑞幸发展的重要支撑。一季度月均交易客户数达7427万，同比增长24.0%，累计交易客户数约3.55亿。凭借庞大的门店网络，多元化的产品选择，以及频频出圈的营销联名活动，瑞幸吸引了大量新用户；同时根据用户反馈，不断拓展产品品类，充分把握流行消费趋势，增强了用户黏性。 持续加强全球优质原材料产地布局 继在巴西建立种植基地后，瑞幸今年一季度又先后打造“瑞幸咖啡广西横州专属茉莉花产区