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业绩“双面镜”：保费净利双增，净资产缩水。 文/每日财报 栗佳 随着2025年第三季度偿付能力报告的披露完毕，各家险企的业绩也都浮出水面。 整体来看，今年前三季度人身险机构经营指标表现有些分化，一方面，保费端增长是大趋势，盈利能力上也是向好态势；但另一方面，受资产评估利率上升和负债评估利率下降的双重影响，不少险企偿付能力指标出现较大幅度下滑。 在普遍分化的环境中，合资险企大都会人寿，同样也交出了一份喜忧参半的“答卷”。虽然保险业务收入和净利润实现双增，但是偿付能力指标有较大滑坡，同时投资端情况也并如意，下滑幅度较大。 在寿险业转型加快、市场波动亟待破题的关键节点，《每日财报》试图通过深度观察大都会人寿，回答三个核心问题：目前大都会人寿经营情况到底如何？面临着哪些严峻的考验？而面对当下的种种难题，大都会人寿又向何处突围呢？ 业绩“双面镜”：保费净利双增，净资产缩水 根据最新偿付能力报告披露的数据，今年前三季度，大都会人寿实现保险业务收入总计323.37亿元，同比大涨51.19%；净利润总计2.35亿元，增速32.7%，创收和盈利能力都不错。 对比行业来看，凭借保费端喜人涨势，大都会人寿同业排名更进一步，在目前已披露三季度业绩数据的59家非上市人身险企中，保费收入跻身前十，排名第9位，相较去年同期排名已经大幅前进了5个档位，表现优异。而其净利润额因基数较小影响，虽然增速很高，但对比同业而言则稍显逊色，排名第32位，较上年同期的20名下降了12个档位。 事实上，如果拆分单个季度来看，大都会人寿保费收入一直处于增长态势，但是净利润波动较大。数据显示，今年Q1-Q3，该公司保险业务收入分别达131.08亿元、91.42亿元及100.87亿元，均较上年同期都有较大幅度增长；净利润分别为0.96亿元、0.65亿元、0.74亿元，同比增速仅在第一季度实现了暴涨，而在后两个季度增速则是一步步

主动降度，拥抱变化。 文/每日财报 杜康 年轻人是否会为低度酒买单？答案还未揭晓。但可以确定的是，“低度化”已从边缘化产品逐渐走上年轻人的酒桌，成为行业存量竞争中的关键变量。 从五粮液推出29度“一见倾心”，到古井贡酒发布26度“轻度古20”，再到舍得酒业推出29度的“舍得自在”，及今世缘推出更低度的22度“今世缘·多少”。低度白酒这场沉寂半个世纪的战役，正在被重新点燃。 主动降度，拥抱变化 中国白酒行业的“降度”并非新鲜事物。上世纪70、80年代就曾出现过一轮低度化浪潮，不过，在90年代被高度白酒重新夺回了主流地位。如今历史再次重演，但驱动因素已然不同。因为当下这场低度化潮流，本质上是对消费群体结构性变化的被动应对，是一场充满焦虑的行业自救。 《每日财报》认为，消费断代危机是推动这轮白酒“低度化”的核心动力。行业数据显示，90后、00后的白酒消费量仅为父辈的三分之一，呈现出“年消费低于2次、单次低于200元、偏好低度酒”的三低特征。传统白酒在年轻群体中的接受度持续走低，迫使酒企不得不调整产品策略。 五粮液推出29度“五粮液·一见倾心”，泸州老窖推出38度低度国窖1573，古井贡酒推出26度“轻度古20”，舍得酒业推出29度“舍得自在”，今世缘更是将度数降至22度推出“今世缘·多少”，这一系列动作都指向同一个目标——争夺正在流失的年轻消费者。 从市场数据看，低度白酒的份额确实在快速增长。2022年，低度白酒产量占比约15%，到2024年就已上升到25%以上。但这种增长背后也隐藏着让白酒行业集体焦虑的事实，即传统高度白酒的基本盘正在萎缩。因为50/60后逐渐退出白酒消费市场，70/80后饮酒频次锐减，行业不得不通过“降度”来适应新的消费现实。 值得注意的是，“低度化”的本质可能是价格调整的变相策略。有业内人士指出，许多酒企推出的低度产品实际上是变相降价的手段，通过降低酒精度

文/每日财报 仲宇 日前，杭州银行正式发布2025年第三季度报告。 财报显示，杭州银行前三季度营业收入为288.8亿元，同比增长1.35%，实现扣非归母净利润157.49亿元，同比增长15.01%，增速领跑同行；不良率和拨备覆盖率分别为0.76%和513.64%，保持行业最优水平。 2025年，不仅是杭州银行“二二五五”战略规划的收关之年，也是其实现“中国领先价值银行”的重要转折点。 01 强化资源配置，规模稳健增长 2025年以来，国际形势错综复杂，国内经济面临动能切换，在此大背景下，银行因有效需求的结构化调整，面临着周期带来的考验。 今年以来，深度求索、宇树科技等新“杭州六小龙”陆续走向台前，用一个个“DeepSeek”时刻，向全世界展现中国的科技硬实力，同时也为杭州这座“数字经济第一城”增添了浓厚的科技色彩，产业的转型升级，对金融供给提出了更高的要求，也提供了历史性的机遇。 杭州银行以“深耕本土、辐射周边”的发展战略，通过强化资源的有效配置，实现了规模的稳健增长。 截至三季度末，杭州银行总资产为22954亿元，总负债为21324亿元，分别较上年末增长8.67%和7.9%。 资产配置上，贷款和金融投资双双突破万亿大关，分别达到10256亿元和10881亿元，分别较期初增长9.39%和12.03%，占总资产比重为92.08%，较期初提升1.72个百分点，核心贷存比较期初提升2.38个百分点至76.05%。 1、大公司板块，杭州银行持续优化“1+5”管理模式，推动“四通三易”品牌核心产品整合升级，扎实推进金融“五篇大文章”。截至三季度末，金融线条贷款余额为6516.67亿元，较上年末增长863.64亿元，增幅达15.28%。 “六大引擎”全面开花，其中，“外汇金引擎”服务客户数同比增长23.55%、跨境融资投放同比增长69.06%；“科创金引擎”探索科创3.0模式，推进“投

东莞证券的上市困局与突围之路。 文/每日财报 张恒 10月30日，东莞证券通过债券公告“官宣”，撤销监事会四人组成员，这让正在等待IPO的东莞证券再次聚焦在聚光灯下。 从2015年首次叩响A股大门，到2025年9月末第七次更新申报材料，这家扎根于粤港澳大湾区的券商，在股权更迭、监管警示与业务转型的多重考验中，艰难前行。 如今，随着东莞市国资委实现绝对控股，困扰其多年的股权稳定性问题终得化解，但与此同时，业务结构单一、投行收入“挂零”、合规内控隐忧等挑战，也为其IPO前景增添了新的变数。 股权迷局终破冰，国资入主奠新局 根据招股书，东莞证券IPO拟发行不超过5亿股A股，募资扣除发行费用后，拟全部用于补充公司资本金，以支持公司主营业务发展，提升公司服务实体经济质量与抗风险能力，保障公司稳健运营。 据了解，2015年6月，公司首次向深交所递交IPO材料，谁也没有料到，这场上市长跑竟会持续十年之久。 截至2025年9月，同期排队的渤海证券已进入“已问询”阶段，而东莞证券自2023年3月获得“已受理”反馈后，进度已滞后同业两年半。在目前仅存的四家排队IPO券商中，东莞证券的审核进度明显落后。 东莞证券的IPO长跑，长期受制于“分散且不稳定”的股权结构。原第一大股东锦龙股份自身深陷债务漩涡，将其所持东莞证券40%股权中的10%予以质押，另有4.6%股权被司法冻结。这种“股权瑕疵”与“实控人缺位”的状况，成为审核过程中无法回避的硬伤。 直到今年6月这一僵局被彻底打破——由东莞控股与东莞金控组成的国资联合体，以22.72亿元受让锦龙股份所持20%股权。 交易完成后，东莞市国资委通过旗下三家主体合计持股比例从55.4%跃升至75.4%，实现对东莞证券的绝对控制。 新任董事长陈照星同时执掌大股东投控集团，有望形成地方国资与公司战略的深度协同。随着质押与冻结比例显著下降，东莞证券终于在第七次冲刺

金秋送爽，敬老情浓。为弘扬中华民族尊老敬老传统美德、营造全社会敬老助老文明风尚，10月31日，在天津市民政局、天津市老龄工作委员会办公室的指导下，由天津农商银行主办的“津门敬老 周到相随”——天津市“敬老月”・敬老文化节主题活动在中华剧院温情举行。本次活动是天津农商银行积极践行应对人口老龄化国家战略、助力老年友好型城市建设的具体举措，并得到天津市老年人大学、北方演艺集团－天津市演出公司的大力支持。 整场活动温情与精彩并存。来自天津市老年人大学的教师和学员献上了合唱、舞蹈、器乐演奏等节目，生动展现了新时代老年人“老有所学、老有所乐、老有所为”的精神风貌。 北方演艺集团－天津市演出公司带来的舞台剧，巧妙融入“银铃志愿者”“周到班车”“亲情账户”等服务元素，以贴近生活的剧情，讲述了金融服务与社区助老相融合的暖心故事。 活动特别设置的“金婚致敬”环节，通过五对夫妇相濡以沫半个世纪的感人故事，传递出幸福如“长期投资”、岁月增“情感利息”的温暖哲思，将现场氛围推向高潮，展现了天津社会各界对老年群体的关爱与尊重。 据了解，天津农商银行自2025年9月启动“周到班车”服务以来，已持续走进全市多个社区乡村，开展防骗反诈知识普及、适老金融产品推介、智能设备辅导等多元化服务，逐步构建起“金融+养老+社区”长效服务机制。接下来，天津农商银行将继续秉持“服务本地、守望相伴”的品牌理念，持续深化老年友好型银行建设，不断丰富服务内涵，创新服务模式，为提升天津老年群体的获得感、幸福感、安全感贡献更多金融力量。

2025年11月4日，国家卫生健康委、国家发展改革委等五部门于近日联合印发《关于促进和规范"人工智能+医疗卫生"应用发展的实施意见》（以下简称《意见》）。这份被业内定义为"AI医疗施工图"的政策文件，明确提出2027年、2030年两阶段发展目标，从技术应用、数据利用、服务创新等八大方向部署24项重点任务，为医疗健康领域的数智化转型划定清晰路径。 政策刚一落地，资本市场便迅速聚焦到预防医学领军企业美年健康（SZ002044）——这家深耕行业二十余年的上市公司，其此前布局的AI技术应用、数据平台建设与生态协同战略，几乎与新政核心导向形成精准呼应。从全国近600家体检中心的AI技术"试练场"搭建，到覆盖3亿人次的真实世界健康数据矩阵构建，再到"筛查预警-监测干预-效果评估"智能服务闭环打造，美年健康的每一步战略动作，都与政策鼓励的发展方向高度契合。 更值得关注的是，政策红利已提前在业绩中显现。美年健康集团此前披露的2025年前三季度财报显示，公司AI相关业务收入约2.5亿元，同比激增71.02%，成为驱动利润增长的核心引擎。在政策与市场的双重印证下，这家企业正以"政策预判+实践落地"的双重优势，打造AI赋能预防医学的行业样本。 新政锚定AI医疗双阶段目标 预防医学成核心发力领域 《意见》直面我国慢性病负担加重、人口老龄化加速、优质医疗资源分布不均的现实挑战，确立"政府引导、多方参与、创新驱动、安全可控"发展原则，并明确两阶段核心目标：到2027年，建成一批高质量医疗卫生数据集和临床智能体应用，在疾病早筛、慢病管理等领域形成可复制应用模式；到2030年，二级以上医院普遍开展AI辅助诊断，基层医疗机构AI应用能力显著提升，构建完善"AI+医疗卫生"应用体系。 在核心任务部署上，《意见》多项内容直指预防医学痛点：提出"推动医学影像智能辅助诊断从单病种向单个器官多病种延伸"，破解传统体检

民生银行在第三季度的营收同比增长4.61%，前三季度累计营收同比增长6.74%。 文/每日财报 张恒 日前，民生银行发布了2025年第三季度报告，财报显示，今年前三季度民生银行实现营业收入1085.09亿元，同比增长6.74%；实现归母净利润达285.42亿元。同时，该行净利差和净息差双双改善，资产质量也保持稳健。 在三季度业绩说明会上，民生银行副行长、董事会秘书李彬表示，今年以来，民生银行业绩表现改善，是近年来战略转型成效的逐步显现。 对于下一阶段的展望，她表示，未来民生银行会持续坚定战略方向，做好战略执行，紧密围绕长客群、优结构、控风险、促增收的工作主线，坚持目标引领，全力推动高质量发展。 冲劲很足、战略转型富有成效，这是民生银行管理层在整个发布会上不断透露的讯号。受三季报报业绩利好的影响，民生银行收到不少投研机构的“点赞”。比如，中金公司发布研报称，民生银行营收表现持续领先同业，重申跑赢行业评级；天风证券也这样表示道：“民生银行营收维持高位，净息差改善。” 营收增长、质量稳健，经营质效提升 在竞争激烈且变幻莫测的金融市场环境中，银行绝对算是备受关注的细分领域。它的经营逻辑不在于天花板有多高，而在于地板价值有多牢靠。 财报数据显示，民生银行在第三季度的营收同比增长4.61%，前三季度累计营收同比增长6.74%。 拆分营收结构来看，民生银行利息净收入、非利息净收入均实现同比增长。 截至今年9月末，民生银行生息资产日均规模71081.96亿元，同比增长516.39亿元，增幅0.73%；净息差企稳回升，达到了1.42%，同比提升2个BP。而单看第三季度，该行净息差则为1.47%、同比增长5bp，相较上半年1.39%实现大幅增长，其中，付息负债成本率环比降低12bp至1.69%；生息资产收益率环比微降1bp至2.94%。总体来看，今年民生银行的息差呈现稳步向好的态势。 针对民生

浙商银行前三季度总营收489.31亿元，净利润116.68亿，控规模、提质效，资产质量稳中向好。 文/每日财报 牧勋 在银行业普遍面临息差收窄与低增长挑战的当下，一份银行财报的出炉往往能引发市场的广泛关注。浙商银行2025年三季报的发布，便是在这样一种背景下，以追求“质量优先、规模适度”的打法向市场展示了其经营哲学与战略定力。 经营业绩：稳健中求变，质效并重 浙商银行三季报显示，总资产规模达3.39万亿元，较上年末增长1.91%。稳步增长背后是该行主动调整战略、追求高质量发展的审慎与克制。 报告期内，浙商银行实现营业收入489.31亿元；归属于本行股东的净利润116.68亿元。其中利息净收入344.38亿元，收入占比70.4%；非利息净收入144.93亿元，收入占比29.6%。两者比例相对均衡，显示出浙商银行在传统信贷业务与中间业务上的均衡布局。 再探究成本收入比降至26.44%，较上年下降1.46个百分点，表明成本控制成效显著，运营效率持续提升。 而盈利能力指标是平均总资产收益率（年化）0.48%，加权平均净资产收益率（年化）8.82%，在行业整体承压的背景下，仍保持了相对稳定的盈利能力。 浙商银行经营业绩的稳健，源于其对“质量优先”原则的坚守。在行业普遍追求规模扩张时，浙商银行选择了一条更为艰难却也更为可持续的道路，通过优化业务结构、提升服务质效，实现内涵式增长。 资产负债结构：低风险均收益，布局长久期资产 面对息差收窄与市场需求疲弱的双重挑战，浙商银行主动调整资产负债结构，以“低风险、均收益”资产为扩表抓手，布局收益适中、风险可控的长久期资产。这一策略调整，不仅有助于稳定息差水平，更为未来可持续发展奠定了坚实基础。 截至9月末，资产总额达到3.39万亿元，比上年末增加634.73亿元，增长1.91%，资产保持稳健增长。其中，发放贷款和垫款总额1.9万亿元，增长2.11

日前，太平人寿推出一款全新的分红型增额终身寿险产品“太平国威一号终身寿险（分红型）”（以下简称“国威一号”）。太平人寿积极回应市场对于“优质资产”的迫切期待，通过持续的产品创新，在充分保障广大客户生命价值的基础上，助力消费者跨越经济周期、实现家庭资产的长期稳健规划与传承，切实增强客户的幸福感、满意度。 据了解，本次发布的“国威一号”作为兼具保障和分红双重优势的分红型增额终身寿险，“保证利益+分红助力”的设计既能保障家庭资产管理的安全性，同时也保留了参与市场成长的红利空间，满足消费者对于生命价值和资产管理等多层次、个性化的保障需求。 终身增长，助力保单利益持续提升 从产品来看，“国威一号”在产品设计上坚持贯彻长期主义，致力于为客户提供持续的、优质的保险保障。根据条款，该产品从第二个保单年度起，各保单年度的有效基本保险金额按基本保险金额以1.75%年复利形式递增；同时，有效红利保险金额也按累积红利保险金额以1.75%年复利形式增长。而且，这种双重成长能终身相伴，助力保单利益持续提升，帮助家庭穿越经济周期，更好地守护家庭资产。 分红加持，共享公司经营成果 作为一款分红型保险产品，保单持有人可参与太平人寿分红保险业务的盈余分配，分享公司的专业经营成果，为增长注入新的动力。“国威一号”采用的是增额红利方式，即在保险期间内，每年以增加累积红利保险金额的方式，将盈余分配给保单持有人，增额红利部分也参加以后各年度的红利计算，从而进一步提升总体保单利益。 灵活规划，适配多元需求 为满足广大消费者群体的实际需求，“国威一号”在产品设计上注重灵活性与包容性。该产品支持月交保险费，有效减轻投保人的交费压力。同时，产品还提供保单贷款、减额交清等多项功能，满足客户在不同人生阶段对资金流动性的多元需求，实现保障与流动的平衡。 丰富服务内涵，提升保障底气 作为金融央企成员单位，太平人寿深刻把握金融工作的政

又好又便宜的11.11只在京东！10月30日晚8点，京东11.11开启“百亿补贴日”，众多优质商品直接降价销售，迅速点燃消费者热情。10月30日晚8点至10月31日19:59，京东11.11下单用户数同比增长超117%、订单量同比增长超125%，由自营秒送仓发出的商品，最快5分钟已为客户送达。 近24小时，3C数码整体C2M产品成交额同比增长超50%、家电家居送装一体订单同比增长6倍、京东超市打造的不同品牌组套的“洗护小美盒”销量破万单，京东生鲜源头直发商品成交单量同比增长超180%，线上下单-货到门店-享受专业服务的京东养车门店订单量同比增长超200%，这个京东11.11，跨境进口海鲜产品送达消费者时间平均缩短30%。 今年京东11.11重磅新品中，京东专供新品成交额是去年的5倍。休闲食品、酒类、电脑办公等品类重磅新品成交额同比大幅增长，分别为832%、732%、115%。京东打造新品全链路营销模式，依托JDIC（京东新品创新中心）提前介入品牌的研发流程，帮助其优化新品方向，打造出更符合用户需求的京东专供新品，并通过站内外全渠道推广，帮助品牌提升新品打爆效率，在大促期间加速推爆。 今年的京东11.11，有更多创新业态加入并取得亮眼成绩，京东旅行酒店间夜量同比增长7.3倍、机票出票张数同比增长4.5倍；七鲜小厨流量环比增长35%，火爆流量持续带动周边品质餐饮商家单量增长，七鲜美食MALL11.11期间外卖单量对比开业期间增长100%，京东自有品牌七鲜私厨用户数量涨势迅猛，环比增长500%，店铺粉丝量迅速突破12万。 从超十种创新业态获得爆发式增长，到核心业务板块在送装一体、源头直发、线下业态等用户体验上的创新引领，皆源于京东二十多年来深耕锤炼的供应链基础设施能力。融合AI产业应用与物流科技，携手线上线下合作伙伴共同打造的“超级供应链”，正助力行业健康发展、提升中国品牌全球竞