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在中国经营了十多年的埃及商人哈立德（化名），早已把这里当作第二故乡。他的日用家电生意通过海运与陆路，源源不断发往沙特、阿联酋等中东国家。没想到，一次看似平常的跨境汇款，却让他险些遭遇从业以来最大的损失——30万美元货款，差点落入诈骗分子的口袋。 1月5日下午，哈立德通过一款境外常用聊天软件收到一条来自“沙特老客户”的信息，对方称公司账户临时更新，要求将一笔约30万美元的货款汇至一个新的银行账户。由于沟通语气和交易内容与以往合作时几乎一致，哈立德未作进一步核实，便通过网银完成了汇款操作。 转帐后他才察觉异常，忐忑之下，他立刻拨通了合作银行浙江稠州商业银行（以下简称“稠州银行”）工作人员的电话。 接获消息的稠州银行，立即启动“涉诈资金紧急追索预案”。经验告诉工作人员，这极有可能是一起典型的“仿冒身份+篡改账户”跨境诈骗——诈骗分子往往通过黑客等不法手段窃取交易双方沟通信息，高度模仿交易方语气，再冒充一方发出虚假付款指令。 “时间就是金钱，跨境诈骗资金转移极快，必须争分夺秒！”该行立即兵分两路：一组人紧急联系汇款银行及境外收款行，发起紧急止付申请；另一组人指导哈立德同步在收款方所在地报警，获取立案材料。由于涉及境外协作，团队连夜对接，克服时差障碍，与海外银行保持高频沟通。 在这场与时间赛跑的“追款行动”中，该行凭借对跨境资金流向的熟悉和专业的应急预案，在错综复杂的国际结算网络中，精准锁定了那笔尚未被转走的30万美元。经过连续72小时的不懈努力，1月7日晚，哈立德收到银行通知：款项已成功全额追回。 “简直像坐了一次惊险的过山车，”哈立德用流利的中文感慨，“如果不是银行反应这么快、这么专业，我这三十万美元恐怕早就没了踪影。”他说，在中国做生意这么多年，深切地感受到什么是“金融安全感”。从埃及到中国，这条横跨万里的贸易通道上，不仅流动着商品与资金，也传递着专业服务带来的信赖与温度。 这

淳厚基金获得长宁国投入主，但是市场声誉遭遇重挫，机构投资者纷纷撤出。 文/每日财报 楚风 随着国有资本入主，淳厚基金告别个人系时代。近日，淳厚基金披露系列公告，宣布上海长宁国有资产经营投资有限公司（下称“长宁国投”）成为公司控股股东，新一届董事、监事以及高管人员团队正式履职。 作为成立约5年的基金公司，淳厚基金在2022年陷入“内斗”风波，股东之间争夺控制权，内控近乎瘫痪，最终引发监管关注。2024年，监管对公司及相关股东、高管采取采取行政监管、立案调查等系列措施。 内部斗争及监管处罚对淳厚基金的声誉造成重大影响，许多投资者纷纷离场，导致公司管理规模大幅下滑。淳厚基金的管理规模高位是在2024年中期，达到350余亿元，至2025年三季度末，管理规模降至不足200亿元，缩水幅度超过150亿元。 长宁国投正式入主，管理层“大换血” 1月9日及10日，淳厚基金相继披露系列重磅公告，经中国证监会核准，长宁国投成为公司主要股东、实际控制人。公司原股东柳志伟、李雄厚、董卫军、聂日明将其所持有的本公司26%、21%、10%、1.8%的全部股权转让给国宁长投。 由此，长宁国投持有淳厚基金58.80%的股权，获得控制权；原总经理、法定代表人邢媛持股比例为31.2%，为公司第二大股东；李文忠因有司法案件被债权人冻结，持股比例仍为10%，保持不变。 公开资料显示，长宁国投是2009年6月经长宁区人民政府批准成立，并由长宁区国资委出资的国有独资有限责任公司，是长宁国有资本投资运营的主要窗口。淳厚基金也就由个人系基金公司转变为国资控股的基金公司。 此外，淳厚基金的管理层同步“换血”，涉及4个重要职位变动。其中，贾洪波因被监管机构认定为不适当人选，卸任董事长，该职位由陈红接任；邢媛卸任总经理、法定代表人，由左季庆接任；武炜卸任常务副总经理，由申梦玉接任；刘远新卸任首席信息官。 公告显示，陈红来自长宁国

在2026年国际消费电子展（CES）开幕前夕的主题演讲中，AMD董事会主席及首席执行官Lisa Su博士围绕人工智能技术展开系列讨论，公布了AMD在AI领域的一系列重磅进展与规划，并正式预告包括新一代旗舰游戏处理器锐龙7 9850X3D、全新锐龙 AI 400 与 PRO 400 系列处理器以及锐龙AI Max+系列新型号在内的多款新品将陆续上市。同时，AMD还官方公布了广受DIYer发烧友喜爱的X3D系列最新产品锐龙7 9850X3D的正式上市时间是2026年第一季度，京东将全球首发该款新品，第一时间为玩家带来兼具高频性能与大缓存的极致游戏体验，届时搭载该新品的组装机也将同步开售。即日起，用户在京东APP搜索“9850x3d”，即可直达新品预热页面，第一时间关注新品动态并享受专属福利。 精准契合用户需求，AMD旗舰新品锐龙7 9850X3D将于京东发售 CES开幕当天，京东3C数码采销与知名科技内容创作者“影视飓风Tim”一同探访了AMD展区，与AMD大中华区市场营销副总裁纪朝晖“偶遇”会面，并和观众一起近距离体验新品。在现场体验中，AMD新款锐龙7 9850X3D处理器凭借其流畅的视觉效果和优越性能成为全场焦点。据了解，这是AMD锐龙X3D 游戏处理器里速度最快的产品，旨在为玩家提供“一步到位”的千帧电竞体验。 作为AMD X3D系列面向发烧级高性能市场的标杆之作，锐龙7 9850X3D在继承前代8核16线程黄金配置与AM5接口兼容优势的基础上，精准升级回应玩家与创作者的真实需求。其基础频率维持4.7GHz的稳定输出，加速频率则跃升至5.6GHz，较前代锐龙7 9800X3D提升达400MHz。无论是运行3A大作，还是多轨道4K素材剪辑，都能带来流畅顺滑的高性能体验。 在核心技术层面，锐龙7 9850X3D延续并优化了其标志性的3D V‑Cache技术。其高达104MB

低利率和市场波动并存，富国基金FOF基金经理王登元如何捕捉投资机会？ 文/每日财报 楚风 曾经低调的FOF基金，突然间成为市场新宠。据iFinD数据，2025年成立FOF基金数量为67只，合计首募规模达到724.26亿元，同比增长近10倍。其中，混合型FOF基金募集火热，22只产品启动比例配售。 富国盈和臻选3个月持有期混合FOF显得格外突出。该产品基金经理是王登元，首募总额达到60亿元，有效认购金额远超发行规模。截至2025年三季度末，该产品规模大幅增长至112.64亿元，成为罕见的百亿级FOF基金。 FOF基金受到市场热捧并非意外，而是投资策略变化的结果。如今，FOF基金改变过去“拼盘式”的选基思路，转向稳健增值的配置方式，通过“固收打底，权益进取”的结构，优化产品净值曲线，提升持有体验，因此在理财市场流出的稳健资金中，收获了广泛认可。 在这一趋势下，各大银行也陆续推出了各自有特色的专项计划。其中，中国银行联合公募基金管理机构打造了一站式资产配置方案——“慧投计划”，旨在为客户提供风险收益刻画清晰，目标明确的财富管理选择。 “慧投计划”产品的底层涵盖股票、债券、商品等多元资产类别，综合使用成长、红利等不同策略，在不同配置品种间寻找投资机会。“慧投计划”根据产品仓位的不同创设了四大产品线，仓位计算时将股票、商品、转债、美债等按不同权重进行折算。不同仓位的风险暴露不同，对应要求的收益目标和回撤幅度也不同。 目前该计划已经正式启动，首支产品为富国基金资深“买手”王登元推出的新基金——富国智汇稳健3个月持有期混合FOF（A类026564；C类026565），将于2026年1月19日公开募集。该产品是偏债型混合FOF基金，以债基打底，专注多元资产配置，通过不同资产间的低相关性分散风险，追求长期稳健回报。 三大市场现象，助推FOF基金成新宠 2025年FOF基金市场规模显著增长，核

2026年的开年亮剑，只是小鹏战略落地的开始。 文/每日财报 丁萌 2026年的新能源汽车市场，以一场密集的新品发布会拉开序幕。 1月，小鹏汽车全球新品发布会上，四款重磅车型——2026款小鹏P7+、小鹏G7超级增程、2026款小鹏G6及2026款小鹏G9集体上市，覆盖17.68万元至24.88万元核心价格带。四款车型Ultra和Ultra SE版均搭载小鹏自研第二代VLA系统，这也是行业首个具备L4初阶能力的物理世界大模型。 “我是第一次同时有四款车，而且每一款车还有这么多的配置。”何小鹏在发布会上感慨道。 与此同时，何小鹏同时公布了2025年全年交付成绩单。2025年1-12月，小鹏汽车累计交付新车共429445台，同比增长126%，其中，12月小鹏汽车共交付新车37508台，实现同环比双增长。 截至2025年12月底，小鹏汽车已在全球布局60个国家和地区。12月，小鹏汽车正式启动马来西亚本地化生产项目，即小鹏汽车在全球布局的第三个本地化生产项目。 回望整个2025，小鹏以交付量翻倍增长、全球版图持续扩容等实打实的亮眼战绩，画了了一个完美的句号。 但站在新的一年，新的起点，小鹏并未止步于现有成就，而是带着对行业趋势的深刻洞察，为2026年精心谋划了三张战略王牌，剑指全球新能源汽车市场的更高维度竞争。 第一张牌：智能化加深核心壁垒，VLA2.0开启智驾新纪元 在2026款新车的所有升级中，第二代VLA系统的搭载无疑是最引人注目的亮点。 何小鹏在发布会上直言，这套行业首个具备L4初阶能力的物理世界大模型，将开启智能驾驶的全新时代，实现对其他技术方案的断代式领先。这番表态并非夸大其词，而是源于技术架构的根本性颠覆。 传统智能驾驶系统遵循“视觉（V）-语言（L）-动作（A）”的三段式逻辑，就像一位需要“翻译官”的外国司机，面对复杂路况时，需先将视觉场景转化为机器代码，再生成驾驶

供需重构之际：中国黄金的分化与谋变。 文/每日财报 仲宇 2025年，“乱世黄金贵”很是奏效，包括高盛、摩根在内的全球顶尖投行们，忙着追赶金价，频频上调价格预期，业内自嘲道：按计算器的速度赶不上金价上涨的速度。 比投行还要忙的，是中国黄金（600916.SH）。2025年以来，启动品牌焕新计划、提升专业化能力、布局港澳资源、打通免税渠道、举办珠宝设计大赛全国巡回路演、启动首届“金条节”、发布自主APP等等，各种动作全面且频繁。在传统经营模式无法适应黄金飙升的新周期，中国黄金作为头部品牌亦难幸免，唯有自我救赎与自我革新，才能应对未来。 要厘清这一切，先从行业的大背景说起。 金价高企，需求分化 回顾2025年，在实际利率下行、贸易风险抬升、地缘政治紧张等多因素共振下，国际黄金价格以64.59%的涨幅，在大类资产中可谓是一骑绝尘。但是，资产荒背景下黄金价格的急速上涨，打破了国内过去三十年来的需求格局。 黄金作为非生息资产，消费性需求依旧服从经济学中的基本供需原理。根据中国黄金协会调研数据，金价每上涨10%，首饰消费意愿便下降18%。因此，受到金价大幅攀升的影响，国内黄金首饰需求愈发疲软。根据行业协会数据，2025年前三季度，全国黄金消费量为682.73吨，同比下降7.95%，其中黄金首饰消费量回落至270.036吨，同比大幅下降32.5%，较过去五年同期平均值低42.5%。 但是，黄金作为传统的避险资产，在资产荒大背景下吸引大量买盘，2025年前三季度，国内以金币、金条为主的投资性的黄金消费量为352.12吨，同比增长24.55%，是过去三十年来，国内黄金的投资性需求首次超过消费性需求。 黄金价格的上涨导致需求端发生结构性的改变，也逐渐蔓延至产业链中，供给端的格局也在发生剧变。 共性承压，个性突围 黄金价格持续攀升抑制终端消费性需求，处于产业链中下游的“珠宝首饰加工及销售”行业，

贡献超四成收入的肩颈舒缓穿戴设备自2024年以来就开始缓慢下滑了。 文/每日财报 南黎 在中国智能可穿戴设备市场，一个以时尚设计与明星营销迅速崛起的品牌——SKG，正站在关键的资本化十字路口。其母公司未来穿戴健康科技股份有限公司在相继折戟创业板、终止北交所辅导后，于2025年末第三次递表港交所，志在夺取“港股按摩设备第一股”的称号。 凭借超过21%的国内市场份额，SKG无疑是一个成功的消费品牌故事。然而，穿透其招股书，复杂的图景逐渐清晰。 上市前大额分红VS负债上升 据了解，这已是公司第三次冲击资本市场。此前2022年及2024年，其曾先后尝试深交所和北交所，均以失败告终。此次港股IPO，SKG计划将募资用于基础研发能力、寻求潜在的投资及收购机会、品牌建设和全渠道营销、运营资金及一般企业用途方面。 在SKG的IPO征程中，最引发市场争议与监管关注的，莫过于其上市前夕激进的资本运作，尤其是大额分红与募资需求之间的微妙矛盾。 招股书显示，2025年前九个月，在公司净利润为1.06亿元的情况下，未来健康却宣派了高达1.994亿元的股息，分红金额接近同期净利润的两倍，动用了历史留存收益。 招股书显示，2020年至2023年，公司实施现金分红1.55亿元、1.60亿元、5000万元、3000万元，累计分红达3.95亿元。 这一操作的焦点在于其股权高度集中的背景。公司创始人刘杰、徐思英夫妇通过直接和间接方式，合计控制约85.94%的投票权。这意味着，超5亿元的分红流入了实控人囊中。 更具讽刺意味的是，公司在“慷慨”分红的同时，计息银行借款从2024年末的约7000万元激增至2025年9月末的1.80亿元，声称是为“业务扩张提供资金”。而在本次港股IPO的募资用途中，却依然列有“运营资金及一般企业用途”。 这种“左手大额分红、右手增加负债并上市募资”的操作，难免被市场解读为控股股东在上市

国联民生拟联合法国洛希尔银行转让持有中海基金的全部股权。 文/每日财报 张恒 近日，国联民生发布公告显示，公司拟采取与法国爱德蒙得洛希尔银行股份有限公司（下称“法国洛希尔银行”）公开挂牌的方式，联合转让其所持有中海基金33.409%股权。 国联民生抛售持有中海基金股权，或是因为后者长期规模“迷你”。中海基金成立20余年，管理规模仅为100亿元出头，2025年前三季度规模较2024年明显减少。同时，中海基金长期业绩表现欠佳，多年业绩陷入亏损。 此外，国联民生从中融信托手中收购中融基金（后更名“国联基金”），后者管理规模明显大于中海基金，且经营业绩表现更好。从管理业绩来看，国联基金中长期业绩表现良好。不过，经历2025年强市，国联基金的管理规模并未获得提升。 两大股东拟清空中海基金股权 国联民生和法国洛希尔银行都要出售持有中海基金的股权。日前，国联民生发布公告显示，公司拟与法国洛希尔银行采用公开挂牌、联合转让的方式转让所持有的中海基金股权，受让方须同时摘牌两家公司持有中海基金的股权。 据公开资料，中海基金背后拥有三大股东，分别为中海信托、国联民生和法国洛希尔银行，持股比重分别为41.591%、33.409%和25.000%。其中，后两者拟将持有中海基金合计58.409%转让。 根据评估结果，以2025年9月30日为评估基准日，中海基金的评估价值为4.57亿元，国联民生对中海基金长期股权投资账面金额为7920.79万元。以此计算，国联民生持股评估价值为1.53亿元，增值率达到92.87%。国联民生表示，首次挂牌价格不低于经国资备案的评估结果。 《每日财报》注意到，早在2018年2月，合并前的国联证券就试图退出中海基金股东行列，拟作价2.14亿元，将持有中海基金全部股权挂牌转让。不过，此次转让事宜最终并能成功。 2020年9月，国联证券态度发生转变，计划收购法国洛希尔银行持有中海基

一边提起巨额官司诉讼，一边投资的美股项目出现严重浮亏。 文/每日财报 宋思 去年年末，步长制药发布紧急公告称，其控股子公司上海合璞因合同纠纷，将全球骨科巨头捷迈邦美的在华子公司捷迈上海公司告上法庭，索赔金额高达6.52亿元。这场官司一旦败诉，对公司本期利润及期后利润可能造成一定不利影响。 新年伊始，麻烦接踵而至。 1月6日，步长制药再度发布公告，表明公司投资七乐康数字医疗后，2025年预计将确认公允价值变动损益-2.93亿元。 一边面临巨额诉讼，一边投资的美股项目投资失利产生严重浮亏，当下正全力押注医疗器械进行转型的步长制药，日子着实不好过。 转型道路上，历史包袱羁绊 公开资料显示，2001年，‌‌步长制药在山东菏泽成立，主要从事中成药研发、生产和销售，同时还在化药、生物药及疫苗等领域进行拓展‌。 作为心脑血管中药领域的龙头企业，步长制药拥有脑心通胶囊、稳心颗粒和丹红注射液三个独家专利品种。 但受医保控费常态化与集采政策深化双重影响，中成药主业面临阶段性压力。 为了寻找新的增长曲线，步长制药不得不进行转型，并将目光投向了毛利率更高的医疗器械领域。 财报数据显示，2024年，步长制药的医疗器械业务营收达9.25亿元，同比暴涨42.53%，一跃成为公司第二大业务板块。 但在步长制药高调转型的背后，其曾经存在的历史问题却正在凸显。 上海合璞是捷迈上海公司的授权经销商，主要负责销售骨科耗材产品。双方合作协议到期后，按照医疗行业惯例，原供应商应协助供销商完成剩余库存交接。 但事实上，此事却一直都没有落实，导致上海合璞积压5.5亿元骨科耗材，进而引发诉讼。上海合璞诉求捷迈上海按原价回购库存、退还预付款并赔偿相关损失，总金额6.52亿元。 这场诉讼的结果直接决定库存命运，步长制药公告坦言，案件存在不确定性，涉诉库存或需计提跌价准备，对利润影响未知。当前骨科耗材集采常态化，产品价格承压，若

A股银行总市值近15万亿。 文/每日财报 张恒 伴随2025年最后一个交易日收盘，A股42家银行股二级市场股价走势年终成绩单正式揭晓。 2025年，伴随宏观经济持续恢复向好，银行板块延续了自2023年末启动的又一轮上涨态势，走出了一波结构性“小牛市”独立行情。全年板块经历估值修复、中期回调与年末再度上行三个阶段，最终42家上市银行股价在结构性上涨与阶段性波动的交织中交出了一份总市值突破14.66万亿元的亮眼“答卷”。 这进一步印证了银行股凭借高股息、回报稳定、抗风险能力强等特点，已成为资本市场资金青睐的重要配置方向。可以这么说，2025年银行股整体上涨行情的进一步延续，展现出行业较强经营韧性和发展稳定性，估值修复迎来新爆发期。 A股银行总市值近15万亿，为何大放异彩？ 数据显示，2025年全年申万银行指数上涨了16.2%，在31个申万一级行业中位居中游，虽不及新能源、人工智能等成长板块的爆发力，但显著跑赢地产、建筑等强周期板块。 另据Wind数据显示，在Wind二级行业分类的35个行业中，2025年度共有31个行业录得上涨，其中银行指数以全年上涨12.04%，位居第22位。从时间段看，银行股上半年表现甚是靓丽，一季度涨2.95%，二季度大涨12.44%，在7月上旬达到高点后，下半年有所回落调整，三季度跌8.68%，四季度重拾涨势，上行5.99%。 深剖去年银行业市值向上的核心逻辑，除与外部的宏观经济环境与政策调控双重利好有关外，更是与各大银行自身经营基本面稳中向好有了持续发展的底气，以及实施更为差异化战略向市场要新增量等因素密不可分，进一步增强了投资者信心。 经营质效方面，当前，各类银行机构正逐步摒弃单纯追求规模扩张的发展模式，转向更加注重质量优先、内涵增长的发展路径。这一转变的核心是回归金融服务实体经济的本源，并持续强化合规经营与风险防控，以此夯实资产质量，增强经营稳健性