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存储超级周期之下，头部存储企业业绩全线爆发。 得益于AI基建需求的集中释放，头部存储企业持续享受行业周期红利。 7月3日盘后，江波龙 $江波龙(301308)$ 披露2026年半年度业绩预告：公司预计实现归母净利润92亿元至110亿元，同比增长62204.03%至74393.95%。值得一提的是，江波龙去年上半年归母净利润仅1477万元。 短短一年时间，依托存储超级周期的行业风口，江波龙彻底实现业绩蜕变。 在超预期业绩的支撑下，江波龙股价持续大幅上涨，2026年年内整体涨幅超153%，最新总市值攀升至2614亿元。伴随股价一路走高，公司控股股东、实控人蔡华波成为本轮行情最大受益者。从股权穿透数据来看，蔡华波合计持有公司约38.50%股份，按照最新收盘价计算，其个人持股市值高达1006亿元。 不过，股价的持续上涨，已然提前透支了本轮业绩的增长预期。 侃见财经认为，AI基建需求的集中爆发，是本轮存储超级周期诞生的核心动因。但行业短期集中式的资本开支，并不利于存储行业的长期有序扩产。这种市场行情，使得行业短期需求快速集中释放，直接推动存储产品价格非理性大幅上涨。 在此背景下，存储价格的持续暴涨，终将挤压各大科技巨头的资本开支节奏，同时涨价效应也会持续传导至消费终端。多重利空因素叠加，本轮存储超级周期或将逐步步入尾声。 存储“卖铲人”的逆袭 江波龙爆发式业绩增长的背后，是一段完整的行业逆袭故事。 1999年，蔡华波在深圳创立深圳市江波龙电子有限公司，这也是如今2600亿市值江波龙的前身。 不同于多数半导体企业创始人的技术研发出身背景，蔡华波创业初期深耕存储贸易业务，通过海外采购存储产品、国内市场销售的模式开展经营。彼时的江波龙，本质是行业中间商，依托市场信息差与渠道优势赚取利润。 但蔡华波并未止步于

AI大火的风口上，曾经的国产软件龙头，却在逆势大跌。整个软件开发板块年内跌幅超21%，用友、金蝶两大国产软件双子星，股价持续深度回调。其中用友年内跌超30%，金蝶国际更是惨烈，年内暴跌超55%。 $金蝶国际(00268)$

AI的超级基建行情，催生了存储行业的超级周期。 近期，全球头部存储巨头美光科技公布2026年第三财季（2026年3月至5月）业绩。财报数据显示，公司第三财季营收达414.6亿美元，同比暴涨346%，去年同期仅为93.01亿美元；归母净利润282.4亿美元，同比大增1398.3%，去年同期为18.85亿美元；毛利率攀升至84.56%，而去年同期仅有37.72%。 这份亮眼的财报，是全球AI需求爆发、推动存储价格大幅上涨最直观的市场体现。 美光总裁兼首席执行官桑杰·梅赫罗特拉表示，公司的高速增长，印证了“内存在AI时代具备的核心战略价值”。他同时透露，企业已签下多份长期战略客户协议，以此稳固未来业绩，让公司财务表现更稳定、更可预期。 值得关注的是，美光科技同步发布了第四财季业绩指引，预计季度营收可达500亿美元。 当前，全球科技巨头持续加码资本开支，服务器端高带宽内存需求迎来井喷式增长，大幅挤占了消费电子芯片的产能供给。 6月25日，苹果正式宣布上调MacBook、iPad、HomePod、Apple TV、Vision Pro等多款产品售价，单品涨幅区间在50美元至300美元。 苹果CEO蒂姆·库克在媒体采访中坦言，受AI热潮带动，存储芯片出现严重短缺、价格持续暴涨，旗下产品涨价已是“无法避免”。 他进一步解释，当下消费者终端需求保持旺盛，但芯片供应持续收缩，存储厂商的涨价成本正在逐层向下传导。他直言，行业亟须内存价格与供应链供应回归合理水平，这是目前市场最核心的问题。 针对本轮存储涨价潮，美光科技执行副总裁兼首席商务官苏米特·萨达纳作出回应。他表示，上一轮内存行业陷入低迷时，美光无力大规模扩充资本开支；行业低谷期公司毛利率一度转负，核心原因是部分下游客户借机大幅压低采购价格。 业内观点普遍认为，iPhone涨价只是时间问题，早已是市场明确预期。作为全球出货量最大的单一消费电

AI的超级基建行情，催生了存储行业的超级周期。 近期，全球头部存储巨头美光科技公布2026年第三财季（2026年3月至5月）业绩。财报数据显示，公司第三财季营收达414.6亿美元，同比暴涨346%，去年同期仅为93.01亿美元；归母净利润282.4亿美元，同比大增1398.3%，去年同期为18.85亿美元；毛利率攀升至84.56%，而去年同期仅有37.72%。 这份亮眼的财报，是全球AI需求爆发、推动存储价格大幅上涨最直观的市场体现。 美光总裁兼首席执行官桑杰·梅赫罗特拉表示，公司的高速增长，印证了“内存在AI时代具备的核心战略价值”。他同时透露，企业已签下多份长期战略客户协议，以此稳固未来业绩，让公司财务表现更稳定、更可预期。 值得关注的是，美光科技同步发布了第四财季业绩指引，预计季度营收可达500亿美元。 当前，全球科技巨头持续加码资本开支，服务器端高带宽内存需求迎来井喷式增长，大幅挤占了消费电子芯片的产能供给。 6月25日，苹果正式宣布上调MacBook、iPad、HomePod、Apple TV、Vision Pro等多款产品售价，单品涨幅区间在50美元至300美元。 苹果CEO蒂姆·库克在媒体采访中坦言，受AI热潮带动，存储芯片出现严重短缺、价格持续暴涨，旗下产品涨价已是“无法避免”。 他进一步解释，当下消费者终端需求保持旺盛，但芯片供应持续收缩，存储厂商的涨价成本正在逐层向下传导。他直言，行业亟须内存价格与供应链供应回归合理水平，这是目前市场最核心的问题。 针对本轮存储涨价潮，美光科技执行副总裁兼首席商务官苏米特·萨达纳作出回应。他表示，上一轮内存行业陷入低迷时，美光无力大规模扩充资本开支；行业低谷期公司毛利率一度转负，核心原因是部分下游客户借机大幅压低采购价格。 业内观点普遍认为，iPhone涨价只是时间问题，早已是市场明确预期。作为全球出货量最大的单一消费电

AI的泡沫已经愈发严重，不少相关企业的发展更是彻底脱离了商业基本逻辑。 市值突破万亿港元的智谱，对照其当前营收水平，估值已然完全泡沫化。想要消化这份估值泡沫，企业需要达成极高的业绩增速，但以智谱目前的经营现状来看，这一目标基本难以实现。值得一提的是，智谱的估值泡沫，只是整个AI行业泡沫化的一个缩影。 近期，Meta计划出售过剩算力的举措引发市场热议，这一操作直接打破了市场长期以来“算力绝对稀缺”的核心共识。受该消息冲击，SK海力士、三星、美光科技以及闪迪等存储企业股价大幅下跌。 有业内人士表示，Meta此举意味着市场对科技巨头无节制资本开支的容忍度，已经迎来明确拐点。从市场数据来看，2026年Meta、微软、谷歌、亚马逊四家科技企业合计资本开支约7250亿美元，较2025年的4100亿美元同比增长77%，但AI业务直接创造的增量收入仅有数百亿规模，投入产出比严重失衡。 基于这一现状，市场普遍认为，Meta或将是首个缩减资本开支的科技大厂。 从此前全民狂热的AI基建热潮，到如今市场风向彻底转变，资本市场的关注焦点，已从单一的硬件基础设施建设，快速转向企业自由现金流稳定性与算力实际利用率两大核心维度。若这一市场逻辑彻底确立，云厂商与芯片企业的行业关系或将迎来反转，此前持续走弱的软件应用企业，其发展颓势也有望得到一定修复。 在此行业背景下，国内头部互联网企业的估值修复空间正在打开。 此前，持续火热的AI行情持续虹吸全市场资金，在这种极端的结构性行情下，腾讯、阿里巴巴、美团、快手等中概互联网龙头股价均出现大幅回调，而AI大模型企业智谱市值一度突破万亿港元。极致的行情分化，让头部互联网企业的价值被市场严重低估。 7月2日晚间，快手发布公告，宣布可灵AI一轮近30亿美元的融资接近完成。 据公告，公司主体北京可灵当日与21名初始投资者签署协议，投资者将约138亿元人民币（约合20.28亿

当下的AI浪潮，早已跳出算力、芯片的底层领域，开始全面渗透实体终端，人形机器人也成了AI最后的落地风口。有意思的是，资本市场对机器人企业的态度，明显比GPU、存储等算力企业更谨慎，不会盲目跟风炒作。 $仙工智能(06106)$

资本市场中，卖铲子的生意，未必逊色于直接挖矿淘金，芯碁微装就是最典型的代表。 公开资料显示，芯碁微装 $芯碁微装(688630)$ 是全球最大的PCB直接成像设备供应商，核心主营PCB直接成像设备与半导体直写光刻设备的研发、生产及销售。 今年以来，受AI产业爆发带动，PCB板块迎来一轮集体大涨行情。截至最新收盘，PCB三剑客——深南电路、生益科技、沪电股份年内涨幅分别达到94.88%、133.39%、99.82%。 相较纯正的PCB厂商，芯碁微装的股价走势更为强势，年内涨幅高达271.57%。值得一提的是，公司近期顺利登陆港股完成IPO，上市首日股价大涨103.77%，市场热度居高不下。 不过，成功实现“A+H”两地上市，并不意味着芯碁微装就能高枕无忧。 从业绩数据来看，公司增长势头十分迅猛。今年一季度，芯碁微装营收同比增长112.48%，达5.15亿元；净利润同比增长108.98%，录得1.08亿元，业绩实现翻倍增长。但亮眼增速之下，公司动态市盈率仍高达165倍，整体估值处于高位，估值消化压力不容小觑。 与此同时，芯碁微装的客户结构存在明显短板，大客户依赖问题愈发突出。数据显示，公司前五大客户收入占比从2023年的23.5%攀升至2025年的41.6%，两年时间近乎翻倍；2025年单一最大客户收入占比达到13.7%。对于依靠设备销售、批量出货盈利的“卖铲人”企业而言，过高的客户集中度意味着公司存在一定的经营风险。 整体来看，港股上市为芯碁微装打开了国际化发展空间、提升了品牌影响力，但目前近700亿的市值，仍需要持续落地的业绩来支撑兑现。 PCB卖铲人 芯碁微装的崛起，是一段极具传奇色彩的创业逆袭故事，其背后的掌舵人程卓，更是从基层工厂会计成长为上市公司创始人。 1966年出生的程卓，18岁

上半年行情正式收官，A股中报行情也顺势拉开序幕。 受养殖周期规律影响，今年上半年生猪板块持续承压，猪肉价格长期在低位徘徊。有机构分析指出，当前生猪价格依旧处于第七轮猪周期下行阶段的尾声区间。 短期来看，前期行业高存栏带来的供给释放压力尚未完全出清，猪价大概率延续底部震荡、磨底蓄势的格局。从中长期维度分析，能繁母猪存栏持续去化、新生仔猪出栏量同比回落、行业产能调控政策持续加码，叠加下半年传统消费旺季的到来，多重利好将推动生猪市场供需格局持续改善，猪价有望逐步开启上行修复行情。 与持续低迷的生猪养殖板块不同，养鸡行业上游产业链景气度已出现明显改善迹象。 6月30日，国内规模最大的祖代肉种鸡养殖企业益生股份发布2026年上半年业绩预告。公告数据显示，公司上半年预计实现净利润2.7亿元至3亿元，同比增幅高达4286.61%至4774.01%，而上年同期净利润仅为615万元；扣非净利润预计在2.68亿元至2.98亿元区间，同比暴涨7858.66%至8749.56%，业绩实现跨越式增长。 针对业绩大幅增长的原因，益生股份表示，核心受益于白羽肉鸡行业整体景气度持续上行，公司主营的白羽肉鸡业务实现量价齐升，整体盈利水平大幅提升。 简言之，益生股份此次业绩爆发，完全依托于行业基本面的实质性改善。 从公司营收结构来看，益生股份核心收入来源为鸡苗销售，种猪销售为第二大营收板块。据2025年年报数据，截至2025年末，益生股份禽类业务收入达22.88亿元，占公司总营收比例为77.51%；生猪业务收入4.19亿元，占总营收比例为14.19%，两大养殖业务构成公司营收基本盘。 益生股份在业绩预告中指出，从行业供给端来看，国内祖代白羽肉鸡种源长期依赖进口。2024年底起，美国、新西兰等传统引种渠道受高致病性禽流感疫情影响，引种工作受阻；2025年底法国禽流感疫情再度冲击行业引种体系，直接导致2026年1

当下的资本市场，极致的冰火两重天正在上演。一边是AI赛道估值持续爆炒，泡沫越吹越大；另一边是中概互联持续阴跌、估值不断下探，被市场疯狂压制。 $美团-W(03690)$

2026年的全球资金集体“焊”在了半导体赛道：大厂在抢芯片，芯片在抢上游材料；有个别投资人担忧“泡沫”、而整个产业链却在大喊“缺货”和“涨价”。 那真相是什么？“芯”光能继续闪耀吗？火热的赛道上还有冷门产品吗？ 今天逐个儿盘点。 泡沫？还是缺口？ 当前，很多投资人喜欢拿出2000年互联网泡沫来对比现在，担心科技板块的估值太高了。但是我们冷静一点，从产业基本面、资本开支、企业盈利三大维度，分析下来认为，当前半导体行业不具备泡沫化基础，因为“供需决定一切”，当前面临的最核心问题是：一方面AI性能的快速迭代，带来持续性、指数级需求暴增；另一方面是全球产能缺口持续拉大。 Token指数级暴增，算力硬件需求节节攀升 OpenClaw等AI智能体全民普及，催生海量Token消耗。公开数据显示，2026年3月国内日均Token调用量突破140万亿，两年增幅超千倍；并且，锦上添花的是：AI智能体的单次任务Token消耗，是传统对话模型数十倍，瑞穗测算Agent将额外推高全球DRAM需求9%-13%。 Token消耗爆发： 来源：IDC，中信建投证券，Wind，OpenRouter 相比于人类对算力的消耗，智能体需要持续不停地、长上下文存储、和多轮推理，这已经不再局限短期模型训练，而是会形成7×24小时持续算力消耗和硬件支持。这种全天候的需求，带火的不止是GPU，而是快速蔓延至CPU、HBM、光模块、先进封装、半导体设备全链条。 来源：IDC，中信建投证券，Wind，OpenRouter 缺口有多大？ 先看现实：半导体的供给端供货能力，本身就存在多重硬性约束，例如先进晶圆厂建设周期3-5年，单座2nm工厂投资超250亿美元；HBM需要特殊堆叠、键合工艺，扩产的门槛非常高，而且海外存储厂商主动削减消费芯片产能，优先供给AI服务器产品。 在全球大厂持续上调资本开支的情况下，新增产能的落地交货，依