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文｜谢泽锋 编辑｜杨旭然 7月29日，2025年财富世界500强正式发榜。沃尔玛连续十二年成为全球最大公司，亚马逊则继续保持次席。 而且，这两家公司是全球唯二体量超过6000亿美金的企业，亚马逊甚至比第三名的国家电网高出近1000亿美元，相当于一个台积电或强生的规模。 线下零售巨头和电子商务鼻祖这两大巨无霸，用收入和市值向外界证实了，渠道商的商业潜能是何等之大。 放眼全球，无论是食品、医药、化妆品、体育用品，还是电子、家电、建材、化工，甚至新兴的光伏、高端半导体，离开了渠道商，再好的商品也难以与消费者和客户直接触达。 随着中国制造业成建制出海，中国企业界需要迅速建立一整套的流通体系，而不是将所有的工业产成品以更低的价格交付给海外渠道商，让渠道商赚到比制造环节更高的利润。 拼多多在全球铺设电商体系，京东计划收购欧洲大型消费电子零售商，上市公司东方雨虹收购南美智利的建材零售商。中国企业正在通过资本手段整合全球渠道，而这对于市场无限广阔的商品国际化流通来说，也只是一个开始。 本文是来自《巨潮WAVE》内容团队的深度价值文章，欢迎您多平台关注。   01 全球并购 携百亿补贴杀入外卖赛道的京东，又准备出手了。 7月25日，根据外媒报道，京东集团正和德国消费电子零售商Ceconomy进行收购谈判，京东给出的价码是每股4.6欧元，估计需花费约22亿欧元（185亿元）。不过，双方至今尚未签署任何具有约束力的协议。 Ceconomy是欧洲最大消费电子连锁集团，旗下拥有MediaMarkt和Saturn两大品牌，在欧洲11国运营了超千家门店。根据德勤发布的《2025全球零售力量》研究报告，Ceconomy以240亿美元营收排名全球51位。 也就是说，京东正在计划收购一个约1/5自身零售体量的企业。若完成交易，将成为京东在欧洲乃至全球规模最大的投资，也是其剑指全球化的关键一跃。

文 | 老鱼儿 编辑 | 杨旭然 2023年9月，郎酒庄园会员节上，郎酒董事长汪俊林意气风发，首次勾勒出清晰的“百年郎酒”蓝图：2025年，销售收入突破300亿元；2030年，剑指700亿至1000亿元。 千亿目标，掷地有声，彰显着郎酒问鼎行业巅峰的雄心。 然而，时间行至2025年中，郎酒对当年300亿的阶段性目标已经鲜少提及。取而代之的，是汪俊林在全国经销商年中大会上掷地有声地表示要继续“四个确保”与“八个坚持”，以及那句略显凝重的宣告： “郎酒已经做好了迎接这一轮寒冬的充分准备。” 短短两年，从高调冲刺千亿，直接低调到开始谨慎预备“过冬”，战略目标的变化清晰可见。前后截然迥异的心态，不仅是因为白酒行业再次遭遇了一场自上而下的“宏观调控”，更是因为这个看似稳定的消费行业，实际上也有任何人都无法逃避的周期规律。 本文是来自《巨潮WAVE》内容团队的深度价值文章，欢迎您多平台关注。   01 千亿底气 其实，汪俊林的千亿豪言并非空中楼阁，而是有着厚重的历史沉淀和坚实的企业业绩支撑。 从历史传承上来说，郎酒酿造历史悠久，自西汉的“枸酱”以来已有千年。新中国成立后，郎酒于1957年在原产地四川省古蔺县二郎镇恢复生产。 自2002年汪俊林通过宝光药业入主郎酒之后，这家位于赤水河畔的国营酒厂，完成了改制和产品策略的调整，在业绩上实现了大规模的逆转。 尤其是2011年，行业数据显示，当年我国规模以上白酒工业企业实现主营业务收入3746.67亿元，同比增长40.25％；实现利润总额571.59亿元，同比增长51.91％。其中净利润较2004年增长3.08倍，9年间复合增长率达23.7%。 而在那一年，郎酒的表现堪称“飙车”，增速高达77.6%，销售额从2010年的58亿元一举突破百亿，成为白酒行业的一匹黑马。2012年郎酒的销售收入又突破120亿元。 但好景不长，到20

文｜侯恬 编辑｜杨旭然 要说今年夏天最有存在感的东西，恐怕就是蚊子。 无论是城市高楼、地铁口外的绿化带，还是路边的水沟草丛，只要气温一上来，它们几乎无处不在。大家过去对蚊子的态度，多半是“忍俩月就过去了”，最多烧上蚊香，喷点驱蚊液。 但有关疫情的出现，彻底改变了人们和蚊子之间原本微妙的平衡关系。根据疾控部门数据，截至7月26日，佛山多个区域已累计报告基孔肯雅热确诊病例4824例，虽均为轻症，但疫情正进入快速传播期。 基孔肯雅热由伊蚊传播，在广东主要由白纹伊蚊（俗称“花斑蚊”）承担传播的主力军角色。患者常见症状包括高热、剧烈的关节疼痛以及皮疹，被不少人形容为“疼到直不起腰的病毒”。 中国人和蚊子的斗争已经持续了几千年。早在《庄子·天运》中就有“蚊，则通昔不寐矣”的说法，北宋欧阳修也曾写下《憎蚊》以表愤懑。但真正对蚊子“全面宣战”的，只有50年代末除四害那一次。 与古代无术可治的情况不同，现代社会早已拥有相对成熟的蚊媒控制手段。例如在新加坡、德国等国家，通过一些系统化防治措施，蚊虫密度已经可以被有效控制在较低的水平。 也就是说，如果防控体系到位，这类疫情本是可以被扼杀在摇篮里的，蚊子的规模也是可控的。但在国内，受限于多种现实因素，相关防治工作长期被忽视。广东疫情的出现，正是这种民间和管理部门长期共同不在意、不重视之后的结果。 本文是来自《巨潮WAVE》内容团队的深度价值文章，欢迎您多平台关注。   01 传播之源 蚊子被称为世界上最致命的生物之一，并不是夸张的修辞。 据世界卫生组织WHO统计，每年约有72.5万人死于蚊虫传播的疾病，远超狮子、鲨鱼、蛇等大众认知里的凶猛动物。 蚊子吸食动物体液的行为本身不会造成太大损害。但在叮咬的同时，蚊子会反向注射唾液进入宿主体内，以防止血液凝结。这种唾液除了引发瘙痒、红肿等过敏反应，也会传播病毒和寄生虫。 正是这个注射唾液的机制

文｜小卢鱼 编辑｜杨旭然 中国第99家央企中国雅江集团横空出世，序列号22，位于中国长江三峡集团有限公司和国家能源投资集团有限责任公司之间，战略地位已经不言而喻。 雅鲁藏布江下游河段落差大、水量大，蕴藏着世界级的水能。据估计，其每年发电量相当于3个三峡水电站的发电量，可替代9000万吨标准煤，也相当于1.5亿吨石油所释放出的能量。 万亿级投资所带来的巨额经济效益预期，已经让资本市场沸腾。基建、建筑建材、央企等板块行情经历了一波快速冲涨，网友戏称“1.2万亿这不就凑到了”。 随着雅江水电站这个世纪工程的正式启动，我们能够比以前更清晰地意识到，中国的能源发展规划，就是在押注一个电力供应和需求都近乎无限的未来。 本文是来自《巨潮WAVE》内容团队的深度价值文章，欢迎您多平台关注。   01 需求 细数这几年中国重点发展的战略新兴产业，就没几个不是用电大户的。 以数据中心为例。随着云计算、人工智能和物联网等技术的广泛应用，数据中心的规模不断扩大，其对电力的需求也随之激增。 2024年中国的数据中心年耗电量约为2,500亿千瓦时，占全国总用电量的2.8%。这一数字已相当于三峡电站年发电量的两倍。 美国的情况也同样如此。2018年，美国数据中心用电量增长至76TWh，占全国总用电量的1.9%；进入2023年，AI浪潮启动带动GPU服务器快速部署，美国数据中心用电量猛增至176TWh，占全国总用电量4.4%。 美国能源部还预测，AI浪潮之下数据中心的用电量将持续快速增长。到2028年其用电量将达到惊人的325-580TWh，占美国总用电量的6.7%-12.0%。 中国虽然不像美国那样完全All in AI，但其它重点发展的行业如新能源汽车、芯片制造等等，用电量也不比人工智能行业能少。 新能源车的电力消耗主要体现在电池生产和充电环节。以动力电池为例，1GWh的电池生产需要消耗

文｜谢泽锋 编辑｜杨旭然 日系汽车正陆续告别中国市场，最新的一个名字是三菱。 从出口中型卡车，到成立发动机合资公司，为中国汽车产业提供发动机，高峰期一度占据近1/3的市场份额。拥有三菱发动机加持的一些运动车型，甚至曾经被称为“神车”。 三菱在中国的燃油车时代地位卓然，堪称中国车企的“技术启蒙老师”。行业大厂包括长城、长安、华晨、北汽、奇瑞等等，几乎都用过三菱发动机。“技术源于三菱，可靠性有保证”，是那个时代车企引以为傲的宣传点。 但局面的变化，开始于新能源汽车浪潮的席卷。中国汽车市场完成了一次闪电般的迭代，以燃油车为根基的日系车企集体失意。当中国车企们靠电动化狂奔突进之际，雷诺-日产-三菱联盟、丰田、本田们集体错失了转型的机会。 从巅峰期的辉煌显赫，到如今的失落退场，三菱的退出决定不仅关乎一个企业和一个品牌的去留，更折射出中国汽车市场格局的深刻变革。 日系车在中国辉煌时代已经彻底宣告结束。但全球最大汽车市场的历史性重构，乃至一场全球汽车工业从未有过的巨变还会向前推进，不为尧存，不为桀亡。 本文是来自《巨潮WAVE》内容团队的深度价值文章，欢迎您多平台关注。   01 成功 1972年9月中日联合声明发表，标志着中日两国邦交正常化以来，两国关系再次上了一个新台阶。第二年，三菱汽车就首次出口到中国，属于最早一批和中国产生联系的日系车企。 当时三菱进口的主要产品是中大型卡车，尤其是三菱T850卡车，可称得上是那个年代的“神车”。我国“解放143”车型几乎完全复制T850，后续的解放系列也多少借鉴了三菱的风格。仅这一款车，就如同模板一样塑造了中国现代卡车的雏形。 此后，三菱和多家中国车企开展合资合作，成为所谓“技术换市场”模式的典范。 1985年，三菱汽车与五菱汽车前身柳州微型汽车厂合作生产L100型面包车。90年代，三菱在中国市场采取发动机、整车合作两条路突进的策略

文 | 老鱼儿 编辑 | 杨旭然 “铂爵旅拍，想去哪拍就去哪拍”——这句曾经响彻各地广告屏的广告语，如今大家已经很久没听到了，近期更是被报道“失联跑路、拖欠消费者费用”。 7月19日，铂爵旅拍发布声明，否认了跑路传闻，同时承认正在缩减旅拍业务、关停部分门店并进行组织优化。公司还表示，“自2025年7月11日至10月31日，旅拍业务线将放‘淡季假’”。 同时，公司内部一份《关于婚纱旅拍业务放假的告知书》显示，该公司确实存在欠薪行为，并承诺“2025年12月31日之前支付历史欠薪，融资到位后一次性结清所有欠薪。” 已有多家媒体报道，目前有不少消费者预定了铂爵旅拍的婚纱摄影后，遭遇了对方“失联”。有人已经组建超过200人的铂爵旅拍维权群，通过各种途径维权。 一个插曲是，因为许多人是通过某头部主播的直播间购买的铂爵旅拍的产品，因此该主播也遭到波及，成为许多消费者准备起诉的对象之一。 遥想当年，铂爵旅拍几乎是凭借一己之力将旅拍这个名词带到公众视野之中，直接拉动了行业的火热。如今不过数年时间，“旅拍头牌”已经沦落至此，但整个行业却还在繁荣之中。 本文是来自《巨潮WAVE》内容团队的深度价值文章，欢迎您多平台关注。   01 旅拍繁荣 当铂爵旅拍的危机形成时，人们很容易误以为整个行业都已经陷入寒冬。但数据描绘出的却是另一番景象。 首先是国内旅游市场的持续回温，已经逼近历史最好水平。文化和旅游部的数据显示，2024年国内旅游总人次达56.15亿，同比增长14.8%，恢复至2019年同期的93.49%，而且人均花费还比2019年增长了7%。 而且消费者对旅拍需求在持续增加。在这样日渐繁荣的旅游市场中，游客对拍照留念的需求已从过去粗糙的定点拍照，升级为如今富有仪式感的专业旅拍。艾媒咨询的调研进一步揭示，53.7%的消费者进行旅拍是为了记录旅行中的美好瞬间，53.12%的人则视其为

文｜谢泽锋 编辑｜杨旭然 一部血液制品产业发展史，就是一部跌宕起伏的超级资本的商业运作史。 因为行业原料是从人的血液中提取出来，所以行业长期受到政策严控。其下游是生物医药产品，用于抢救生命、防治疾病和维持生命体征，且难觅替代品。整体上看，血液制品是个门槛极高的生意。 这样一个“钱景”无限的行业，却在此前成了诸多资本大佬折戟的战场。在无休止的“血战”中，内蒙首富杜江涛、湖南医药大亨刘令安一掷千金，豪赌押注；而投资大佬郑跃文、地产黑马郭英成、山西煤炭老板史珉志、PE界翘楚蔡达建的努力也都以失败告终。 民营豪强、地方国资、大型央企们纷纷下场激战。从科瑞天诚、深圳高特佳到深圳光明区国资、浙民投、陕煤胜帮系，再到如今的海尔、华润、国药，血液制品已经进入了超级资本主导的时代。 上游国家严控单采血浆站，下游生产牌照稀缺。目前国内正常经营的行业企业仅有20余家。近两年来，海尔、华润、国药等大资本继续大规模布局，强化自身优势，血液制品行业几乎有被央国企“买光”之势。 行业不内卷，高准入。血液制品领域内的从业者越来越少，供给形势依旧严峻。对于投资者来说，这可以称得上是一个稀缺赛道。 但另一方面，随着国民收入水平的提升，社会保障的增强，血浆获取难度和成本都将增加。这是所有行业玩家都无法避免的现实。 本文是来自《巨潮WAVE》内容团队的深度价值文章，欢迎您多平台关注。   01 大整合 “不是在规划重组，就是在更换实控人的路上”。 血液制品为派林生物镀上一层金色的光环，但也招致各路资本觊觎，造就了命运多舛的一生。 自新世纪以来，这家公司5次更名，5次变更实控人，眼下即将再次更换门庭。根据6月9日的公告，派林生物原实控人胜帮英豪拟将21.03%的股份转让给中国生物。若完成后，控股股东将由陕西国资委变为中国医药集团，从地方国资下属企业摇身一变进入央企序列。 派林生物的重组计划，是血液制品

文｜小卢鱼 编辑｜杨旭然 被视作会员制超市标杆，广受追捧的山姆会员店，却因为选品问题被骂上热搜。 原本会员们还只是讨论山姆这几年下架了哪些自己喜欢的商品、在哪里还能买到，渐渐的就变成了抱怨山姆如今的选品为何不能让自己喜闻乐见——是不是因为换了CEO，最终在发现山姆上架了好丽友之后，这些讨论变成了愤怒。 会员们认为山姆变了，不再是那个可以“无脑入”的山姆。而且货架上那些没有Member’s Mark标志，并且在其他商超也随处可见的商品就不应该出现，这让他们每年缴纳的会员费成了某种智商税。 更有一种声音在传播，“什么牌子只要在中国待久了，换上了中国人高管，质量和服务就会下滑”，并且流传了一张关于沃尔玛CEO换成了一位中国高管的图。 实际上，山姆在去年底确实经历了一次换帅，沃尔玛中国总裁及首席执行官朱晓静在邮件中宣布，山姆会员店中国总裁文安德将于2025年1月正式退休，由沃尔玛国际部营运高级副总裁郑硕怀接替文安德，担任山姆会员店中国代理总裁。 但郑硕怀的定位其实更接近COO而非CEO，山姆中国区的首席采购官也并没有因为这次人事调整而变化。与其把山姆中国区的变化怪罪于华人高管，还不如多想想，山姆在中国的那套接近于特供生意的经营模式，本身就是最大的问题。 本文是来自《巨潮WAVE》内容团队的深度价值文章，欢迎您多平台关注。   01 中产 山姆早在1996年就进入了中国市场，真正爆火却是在2019年，因为那一年起我国人均GDP达到了1万美元。根据美国已有的行业经验来看，会员制商超繁荣的基础就是中产阶层，会随着他们人数的壮大扶摇直上。 根据麦肯锡发布的《中国消费者调查报告》，我国一二线城市人口中达到中产阶级及以上收入水平的人口从2010年的15%上升到2018年的59%。正常情况下，这些居民有更强的消费信心，愿意为新型消费支出更多。 逛商超虽然是一种传统消费，但逛商超前要

文 | 老鱼儿 编辑 | 杨旭然 平台的补贴大战，让一些商家更多出现在大家的视野之中。比如街头巷尾随处可见的好想来零食店。 淘宝闪购数据显示，好想来的母公司万辰集团自今年4月入驻淘宝闪购（前饿了么）以来，线下门店在短时间内迅速扩张至近2000家。7月5日当天， 万辰集团整体的订单量较上周同期激增922%，其中好想来单品牌的订单量百倍级增长。 线上的炙手可热，与线下门店的飞速扩张遥相呼应。今年3月，万辰集团高调宣布：旗下量贩零食已签约门店数量超过1.5万，其中好想来单品牌门店数量突破10000家。 在此之前，万辰集团只是一家名不见经传的农业上市公司。跨界至今，市值规模已经膨胀巨大。这家零售领域的热门企业，是最近两年A股市场上涨幅规模最大的上市公司之一。 一边是零食量贩事业突飞猛进，好想来的门店占据了全中国大大小小城市县城的显著位置，但另一方面，重要股东们似乎普遍认为，如今已经到了可以出清部分股份获利的时间。 这是人们在资本市场中博弈、运作的必然选择，难用是非道德去进行评判。毕竟在巨大的盈利面前，“值得思考”的空间并不是很大。 本文是来自《巨潮WAVE》内容团队的深度价值文章，欢迎您多平台关注。   01 资本神话 起家于福建漳州漳浦县的万辰集团，在2021年4月登陆创业板时，还只是一家平平无奇的金针菇生产企业。 它的高光时刻就是在上市首日。当天，其股价冲高到28.18元后，便一路下行，此后就再无亮点。到2022年10月，万辰集团的股价已经跌至10.14元的冰点。 虽然仍有着较为稳定的收入和利润，但眼看凭借着单一的金针菇产品，已经无法让企业更进一步。万辰集团开始主动走出舒适区，开启了企业转型，并把目光瞄向了零食产业。 转机出现在2022年。那年8月，万辰集团悄然成立南京万兴商业管理公司，推出“陆小馋”品牌试水量贩零食。 随后四个月内，万辰集团利用资本的力量连续发力

文｜谢泽锋 编辑｜杨旭然 重庆商界正在发生翻天覆地的变化。 小康股份升级为赛力斯，成为中国现象级的新能源汽车企业；重庆港与中国物流集团筹划国资整合事宜，有望进入央企序列；长安汽车更是实现了“身份进阶”，正由央企（兵器装备集团）下属子公司，升级为独立央企。 而重庆的传统工业产业——摩托车领域的故事更是令人感慨。曾经以左宗申、涂建华、尹明善为代表的摩帮大哥们共同造就了重庆摩托车产业的辉煌时代，然而如今只剩下左宗申一个大佬支撑场面。 相比宗申整合隆鑫，力帆的成功和遭遇更加跌宕起伏，充满了戏剧张力。2019年爆出债务危机后，力帆先是引入吉利集团及重庆两江基金，后旷视科技又入股成为二股东，其创始人印奇出任董事长。近期，新公司又邀请原“**智驾灵魂人物”王军担任联席CEO。 这支由吉利攒起来的“梦之队”，集合了“传统车企+AI企业+智驾顶尖人才+政府资本”四位一体，依托吉利的制造能力、旷视体系的技术能力、原**高管的管理能力，以及重庆基金的国有资本和政策护航，共同构成了一个生态联盟。 从力帆的破产泥潭，到多方共同打造的科技新贵，千里科技俨然是要打造第二个类似**的智驾体系，这是市面上任何其他车企都暂时还未曾有过的尝试。 本文是来自《巨潮WAVE》内容团队的深度价值文章，欢迎您多平台关注。   01 后传 1992年，当时已经54岁高龄的尹明善，决定拿出全部家当20万元，开始了自己的摩托车事业。不出意料，这个想法遭到了亲友一致反对。 他们的担心确实有道理，因为尹明善曾因“资本主义倾向”坐牢，一度被下放到劳改农场工作，耗费掉了20多年的光阴。谁也不会想到，这个大胆的决定，最终成就了中国民营经济浪潮中的一段辉煌故事。 不幸的是，他带领力帆进军汽车行业之后，却遭遇了前所未有的巨大危机。尹明善从“两轮”驶向“四轮”的梦想最终彻底折戟沉沙。2016-2020的5年时间里，力帆巨亏超过