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文｜小卢鱼 编辑｜杨旭然 上周阿里AI业务最引人注目的消息，无疑是Qwen 团队技术负责人林俊旸的突然离职。同一天，Qwen 的后训练负责人郁博文也正式离职，他的工作将由今年初加入阿里通义实验室的前 DeepMind 高级资深研究员周浩接任。 在人事变动的同时，阿里体系之下各大平台，也都在保持着自己相对独立运行的状态，尤其是“蚂蚁系”，发展至今似乎距离Qwen、平头哥、达摩院们越来越远。 除了蚂蚁阿福。 这个在人工智能领域率先被推出来的独立健康应用，正行走在市场上的一片无人区之中。它不仅代表着阿里健康的新一轮商业模式探索尝试，也代表了整个“蚂蚁系”与人工智能结合的方向。 据说，“阿福”这个名字是马云亲自拍板的。他认为健康产品不该只是个冷冰冰的工具，而应该像个有情感、能陪伴的AI朋友，所以选了这个更有人情味的名字。 这几年蚂蚁集团有意淡化了与阿里巴巴之间的联系，但在很多事情上还是保留着一脉相承的“阿里味”，所以蚂蚁阿福在春节期间保持了高强度的营销。 但最终的结果，是这些探索尝试不出意外地再次陷入到某种停滞之中。 本文是来自《巨潮WAVE》内容团队的深度价值文章，欢迎您多平台关注。   01 十年布局 阿里大健康业务的开始，可能源于马云的一个著名判断，“中国十年以后最大的麻烦是健康问题和快乐问题”。 于是，公司在2014年通过收购中信21世纪（后更名为阿里健康）切入医疗健康领域。这家公司当时掌握着全国药品的电子监管码数据，这意味着，谁掌握了它谁就能知道全国每一盒药从哪里来、卖到哪里去。 阿里在那时候已经很清楚数据是一个多么宝贵的资源，用数据打通整个医药产业链，听着就充满了诱人的利益。 所以在初期，阿里健康尝试构建的是“看病—开方—取药”的完整闭环，但受限于用户习惯与政策环境，未能形成独立入口。 此后公司逐步调整战略，放弃自建App等重资产模式，回归医药电商主线，明确将

文 | 董二千 编辑 | 杨旭然 在全球硬件设备的发展史上，很少有像物理痕迹这个的难题一样，能让所有科技巨头同时感到如此棘手，却又必须硬着头皮去面对的存在。 **常务董事余承东曾经多次公开表示——甚至是有些许抱怨的意味强调，“折痕”是用户最大的心理障碍，也是折叠屏普及的最大拦路虎。消费者只要第一眼看到折痕，就会对这款本来非常前沿的产品产生明显的心理落差，进而放弃消费。 无独有偶，苹果公司的高管也曾回应媒体称：“我们的目标之一是避免出现竞争对手正努力解决的折痕问题。” 这条细微的沟壑，已然成为阻碍折叠屏潜在消费者“从兴趣走向信赖”的最后一关。 面对这道微型天堑，行业的普遍做法是妥协。即便是苹果这样拥有顶尖技术实力的巨头，在下场时主打的方向也仅仅是在视觉上消除折痕，即试图通过光学错觉或界面设计来隐藏折痕。 而OPPO对于这条折痕的对抗目标，则是难度更高、更能够彻底解决问题的方式——物理消除。 在这场关乎折叠屏手机前途命运的攻坚战中，OPPO没有局限于单纯的手机厂商身份，而是化身为顶层架构的总设计师，牵头集结了先导智能、安费诺飞凤、铂力特、三星、上海交大等产学研顶尖伙伴，组建了“天穹合伙人”产业联盟，致力于要解决这个折叠屏普及路上的终极难题。 某种程度上，解决折痕问题更像是对全球精密制造实力的一场终极大考。在各方的努力下，OPPO Find N6的成功问世，也标志着“天穹合伙人”最终通过了这场考验。 不久前MWC2026巴塞罗那展会现场上，海外知名科技媒体Android Authority体验了OPPO Find N6后直言：“折痕真的消失了，这是我见过最接近一整块平板的折叠屏”。 海外科技博主现场报道OPPO折叠屏手机 可以说，这不仅是中国精密制造对物理极限的一次胜利跨越，更展示了一个由中国科技企业牵引的、开源共赢的全新智造生态时代的持续演进。 本文是来自《巨潮WAVE》内容团

文 | 老鱼儿 编辑 | 杨旭然 52岁的电商大佬刘强东，居然有个“船长梦”。 农历马年开工首日，刘强东在接受媒体采访时表示，自己祖上有一百多年家庭驾船的历史，对船有特殊的感情，“在初中的时候，自己的梦想就是做一名‘船长’”。 如今为实现自己儿时的船长梦，他正式官宣了自己创立的游艇品牌Sea Expandary（探海游艇），并表示要以个人名义投资50亿元，从研发、制造、销售、运营、租赁、经纪、服务等全产业链，布局游艇产业。 考虑到这本身不是一个规模巨大的行业，50亿的投资规模着实不低。再加上众所周知的中国制造业顶级势力，让这次官宣像一块巨石，投进了被欧美长期垄断的高端游艇产业湖面。 游艇这个彻头彻尾的舶来品，自20世纪80年代进入中国大陆以来，就牢牢贴着“顶级奢侈品”“富豪专属玩具”的标签，和普通中国人的生活之间，隔着一道看似无法逾越的高墙。 如今，手握全球最完备工业体系，在家电、汽车等众多领域屡屡把“高端奢侈品”做成“大众消费品”的中国制造，终于把目光投向了这片被称作“高端制造最后空白地”的赛道。 所有人都会感兴趣，这一次，刘强东和中国制造一起，能把游艇价格彻底打下来吗？ 本文是来自《巨潮WAVE》内容团队的深度价值文章，欢迎您多平台关注。   01 万亿蓝海 “情怀”固然是入局的原因之一，但是作为中国商界的传奇人物，刘强东的决定绝不可能如此的单一和理想化。 实际上，游艇这个看似高端的小众行业，已经在国内悄悄开启了高速增长的通道。资本与创业者的涌入，揭开了这个行业华丽帷幕之下的发展潜力。 企业端的变化更为直观。在企查查中以“游艇”为关键词进行搜索，数据显示，截至目前国内游艇相关企业超过6.1万家。其中有56%以上的企业注册时间不超过5年，更有40%以上的企业是在最近三年之内注册成立的。 2025年12月23日，在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上，交通运输部副部

文｜小卢鱼 编辑｜杨旭然 近日，科技部、金融监管总局、工业和信息化部、国家知识产权局联合对外发布《关于加快推动科技保险高质量发展 有力支撑高水平科技自立自强的若干意见》。 这份文件中明确提出，要在人工智能、集成电路、量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能等重点科技和产业发展领域，鼓励开发科技保险专属产品，探索建立专项的风险准备金制度。 其实在政策发布前，市场已经有了一些探索，有保险公司推出了具身智能综合保险（为机器人本体损坏和伤人事故提供保障）和生成式人工智能内容侵权责任保险（为AI生成内容引发的纠纷提供保障）。 可以预见的是，AI时代将催生新的保险品种。从风险标的和承保逻辑上看，它们将与财产险等传统保险大为不同。在数字资产险还没有发展完善的时候，AI险可能就要面世、普及，更不要提AI+保险了。 在这种情况下，处境最尴尬的并不是传统保险巨头，反而是众安在线这种在互联网时代杀出来、后续发展却没有带来颠覆性革命的保险科技公司。 本文是来自《巨潮WAVE》内容团队的深度价值文章，欢迎您多平台关注。   01 赛道回顾 所谓的保险科技赛道，是一个横跨金融与科技，被认为具有高增长潜力的赛道，其核心卖点在于通过技术解决传统保险业的痛点，可以提升效率、降低成本、改善体验并创造新的市场空间。 这个赛道在投资界的发展历程，可以说是从狂热追捧到回归理性的典型代表。 2012-2017年，是中国保险科技的萌芽期。众安保险作为国内第一家互联网保险公司，它的成立标志着行业的开端，也大大提高了赛道热度。 2015年前后，受政策鼓励和资本关注，一批保险科技企业如雨后春笋般涌现，当年就有92家新公司成立，投融资交易量也激增至142笔，同比增长近168%。 这一时期的投资重点在于销售端创新，即通过互联网渠道销售保单，替代传统代理人模式，打开市场增长潜力。 众安保险也被寄予厚望，成立

文 | 老鱼儿 编辑 | 杨旭然 2026年1月21日，金蝶国际一纸年度业绩预告，让中国的软件圈泛起了涟漪。 公告显示，其2025年预计总收入介于69.5亿元至70.5亿元之间，同比增长11.1%至12.7%；归属于公司权益持有人应占利润介于6000万元至1亿元之间，而2024年同期为亏损1.42亿元；剔除股份支付、商誉减值等非经营性因素后的经调整净利润，更是实现了1.9亿元至2.4亿元的盈利。 这是一份被金蝶视作“翻身仗”的成绩单。在此之前，这家中国企业软件行业的标杆企业，已经连赔5年，累计亏损超过13亿元。 按照常规逻辑，五年连亏后首次扭亏，本该是提振市场信心的强心针。可现实却不尽然：业绩预告发布后的一个多月里，金蝶股价不升反降，区间累计跌幅超过了30%。 这份迟来的盈利，到底是金蝶十年云转型终成正果的破茧信号，还是行业颠覆性变革前夜的回光返照？市场用脚投票给出的答案，远比账面数字更值得深思。 本文是来自《巨潮WAVE》内容团队的深度价值文章，欢迎您多平台关注。   01 曙光 中国有不少企业家以砸东西来明志的案例，徐少春砸服务器也是其中之一。 2014年，金蝶迎来了成立21周年的庆典。在深圳总部的活动现场，金蝶创始人徐少春一身海盗船长的装束，抡起一把铁锤狠狠砸向舞台中央的服务器。 这一锤体现的不仅是金蝶要告别传统业务的决心，也被无数行业观察者视作中国企业软件行业云转型的标志性象征。 就在砸服务器的当天，徐少春宣布金蝶正式成立ERP云服务事业部，All in云服务。 此后十年里，金蝶用真金白银把云转型的口号落到了实处。从2019年到2024年，金蝶云服务业务收入从13.14亿元一路飙升至51.07亿元，六年时间增长近3倍；云服务收入占总营收的比重，也从2019年的39.50%提升至2025年上半年的83.7%，成为公司绝对的核心收入来源。 与云服务收入一路高歌

文 | 谢泽锋 编辑 | 杨旭然 左手千里科技，右手阶跃星辰，一边搞智能驾驶，一边做AI大模型。在旷视科技上市梦碎后，印奇攒了一个更大的局。 智谱和Minimax的市值飙升令人咋舌。而尚未上市的月之暗面、阶跃星辰、百川智能、零一万物们，也在摩拳擦掌。 其中，原本颇为低调的阶跃星辰，在今年初印奇担任董事长后开启了融资的暴走模式。几乎在官宣同日，公司就收下超50亿元的资金弹药，刷新过去一年国内大模型企业单笔融资纪录。 最新的消息显示，阶跃星辰还在计划pre-IPO融资，并打算在今年完成上市，届时将成为国内第三家大模型上市企业。 而印奇如今还同时管理着另一家企业——千里科技，这家前身为力帆汽车，现在由吉利系和印奇主导的企业，正试图成为汽车领域“第二个**”。 在经历旷视科技A股、H股上市双双折戟后，印奇如今集齐了AI大模型+智能驾驶+吉利系汽车和手机的落地场景。 与此同时，他也成了一个看起来很有阵势，却又总让人感觉根基不稳的“AI攒局型企业家”。 本文是来自《巨潮WAVE》内容团队的深度价值文章，欢迎您多平台关注。   01 纪录 拿到一年来AI大模型赛道最多钱的，凭什么是阶跃星辰？很多投资界人士对此感到费解。 如今一级市场资本趋于谨慎和冷静，2025年，模型层的公司仅完成22笔融资，全年融资仅94.16亿，频次和规模较上一年均出现腰斩。 然而1月26日，不到三岁的阶跃星辰（StepFun）宣布完成超50亿元B+轮融资，上海国投、国寿股权、浦东创投、厦门国贸等国有资本下注，腾讯、启明创投等老股东继续跟投。 同一天，AI老兵、旷视科技创始人印奇在社交媒体上宣布正式出任阶跃星辰董事长。 这足可以看出印奇在资本市场的号召力。同时，这背后也反映出资本对当前大模型的筛选逻辑的变化。经过两年多的惨烈厮杀，曾经沾上AI就能融资的“普惠红利”已经基本消逝，那些拥有场景闭环、商业价值、差

文 | 老鱼儿 编辑 | 杨旭然 据测算，2025年国内洗地机市场规模已超过150亿元，但其渗透率其实也只有5%左右。 而且根据《2025年全球清洁电器发展报告》，洗地机作为清洁家电的支柱品类之一，去年销售额同比增速接近50%。 这样的数据预示着，整个行业仍有巨大的生长空间。在这个赛道里，追觅洗地机已经凭借亮眼的实战业绩和更加成熟的技术应用，站稳了头部位置。 日前，追觅洗地机获颁奥维云网“机械臂洗地机市场规模行业第一”证书。渠道数据显示，2025年1—12月其全渠道销售额、销量均稳居行业第一。 这份亮眼成绩的背后，正是追觅洗地机全球首创的机械臂技术——推出以来仅一年多时间，搭载该技术的追觅洗地机销量便突破100万台，为百万家庭提供了更轻松高效的清洁方式。 如今，机械臂早已不是单纯的技术配置，更成为追觅洗地机的标志性符号。而支撑它从一项前沿技术，成长为深入全球家庭清洁帮手的，源于追觅洗地机内核的三重基因。 本文是来自《巨潮WAVE》内容团队的深度价值文章，欢迎您多平台关注。   01 创新基因，引爆市场 每次拖完地，墙边都留一列黑色污水渍，最后还是得蹲下来用抹布擦，洗地机反而添了麻烦。 这是小红书上不少用户对传统洗地机的吐槽，也是家住杭州的上班族李女士曾面临的困扰。直到2024年底换上追觅T40 Ultra，这个困扰才彻底解决——机械臂贴边时自动下降刮净死角，后拉无一丝水渍，拖完地板能直接赤脚行走。 李女士的体验过程，正是追觅洗地机技术创新的最佳例证。 洗地机行业历经多年发展，产品不断创新，已逐步解决了吸力、续航、自清洁等基础问题。但边角清洁、地面水渍残留两大痛点始终难以突破，大多数产品只能在同质化竞争中挣扎。 追觅洗地机以机械臂这项突破性技术撕开了市场缺口。2024年9月，追觅T40 Ultra洗地机发布，经全球权威机构弗若斯特沙利文认证为“全球智能升降机械臂洗地

文 | 老鱼儿 编辑 | 杨旭然 2026年的春天，对于“非洲手机之王”传音控股而言，注定是充满矛盾的一段时光。 冲刺资本市场的新动作，是传音控股目前工作的焦点。这家A股市值约670.57亿元的企业，将于3月12日启动香港上市NDR（非交易路演），预期交易规模约为5亿至10亿美元，目标是在2026年第二季度登陆港交所主板。 而刺眼的业绩快报，则揭露了企业另一面的冰山一角：其去年全年营业总收入656.23亿元，同比下降了4.5%；归母净利润25.84亿元，同比暴跌53.43%；基本每股收益2.26元创了上市以来最差业绩表现之一。 很少有中国企业能像传音这样，在国内默默无闻，却在遥远的非洲大陆封神。 但如今这份在非洲大陆和其他新兴市场积累的荣光，似乎正在成为束缚它的枷锁。 长期沉浸在“舒适区”，传音对扩展新兴市场形成了依赖。当各大手机品牌纷纷涌入非洲和拉美等新兴市场，当全球手机行业迈入AI转型新时代，传音控股只能被动承受冲击。 赴港上市有机会让传音控股获得新的信心，但这似乎只能解决与钱有关的问题。面对更深层次的矛盾和压力，获得融资并不是唯一的答案。 本文是来自《巨潮WAVE》内容团队的深度价值文章，欢迎您多平台关注。   01 成也非洲 曾几何时，传音控股是中国手机企业，乃至中国企业出海最成功的范本之一。 目光回溯到2006年，智能机时代尚未到来，中国手机企业都深陷功能机价格战。在这样的红海竞争中，33岁的竺兆江离开自己就职多年的波导，创立传音控股。 他的主战场就是当时的非洲大陆。这片拥有十几亿人口的地区有着巨大的市场空白。但主流手机品牌的出海目标是欧美等发达国家市场，并不屑于进入非洲这个“低端市场”。 竺兆江敏锐地捕捉到了这个机会。2008年，传音控股正式在尼日利亚设立了首家海外分支机构，开启了它在非洲大陆的创业之路。 传音控股创始人竺兆江 在非洲，传音控股没有盲目

文 | 谢编 编辑 | 杨旭然 2008年冬天，特拉维斯·卡兰尼克和好基友加勒特·坎普在巴黎街头游玩时，迟迟打不到车。忍受饥寒之余，两人也因此萌发了通过应用程序提供出行服务的想法。 第二年，一款名为Uber的应用软件横空出世，最终成长为全球共享出行巨头。 西风东渐之下，滴滴、ofo、摩拜等中国效仿者大规模涌现，还带动了出行经济早期的出海热潮。然而在粗放扩张、商业模式不明等诸多因素困扰下，一些明星企业纷纷折戟。 但出海经济选择向外拓展的思路并没有错。作为和人口规模、经济繁荣程度、业务作业范围密切相关的行业，全球化运营极让企业得以脱离单一市场的束缚，大幅抬高出行企业的成长上限，这也是行业内玩家们急于进行全球化布局的关键原因。 经过多轮资本周期，加上技术升级和产业完善，时至今日，中国出行企业以一种全新的姿态，开启了自己的全球化新征程。  以滴滴、曹操出行等为代表的出行平台，以百度Apollo、文远知行、小马智行引领的智能驾驶企业，以哈啰出行、高德、小鹏汇天为标杆的各种新模式入局者，正掀起中国出行行业的一场宏大出海叙事。 本文是来自巨潮WEGO研究院的深度研究文章，欢迎您多平台关注《WEGO研究院》，了解多极化时代的全球商业新趋势。   01 出行平台：生态铺路 中国出行平台企业的国际化进程，已经酝酿了十年之久。 2015年，滴滴涉水国际市场，通过资本投资的方式与其他国家的出行平台建立联系。比如，投资了陈炳耀创办的东南亚出行平台Grab，与其进行了多个业务合作，并将顺风车业务引入东南亚。 此后，滴滴又相继投资了Uber的最大竞争对手Lyft、印度的Ola、欧洲的Taxify（现已更名为Bolt）以及中东北非地区的Careem，试图通过合纵连横的方式对抗Uber。 不过对于滴滴来说，国际化真正的转折发生在2018年。经过前期在日本、澳洲等国的试水，滴滴开始聚焦巴西

文 | 谢泽锋 编辑 | 杨旭然 港股大模型的资本狂欢，已经令投资圈咋舌不已。 马年首个交易日，港股 AI双星闪耀。当天恒生科技指数收跌近3%，AI大模型龙头智谱股价则逆势狂飙42.72%，当天收盘总市值暴增到3200亿港元。MiniMax（稀宇科技）也不遑多让，斩获3000亿港元市值。两家公司的市值规模，已经超越了一众互联网大厂。 京东一年的营收接近1.2万亿元，已是中国零售产业中的支柱性企业，美团坐拥线下消费的核心位置。智谱、MiniMax的营收不及其零头的零头的零头，而且还处于连续的亏损之中。 两家成立没几年时间的初创企业，能在极短时间内，超越征战28年的世界级电商巨头，将其归结为“散户狂欢”显然并不合适。资本在人工智能领域的疯狂可见一斑。 ChatGPT之后，智谱和MiniMax第一次让外界真切地见识到了中国大模型公司的估值上限。它早已超脱价值投资甚至传统成长股的估值框架，进入绝大多数人难以理解的市梦率阶段。 到底是巨大的泡沫，还是AI的重新估值定价？在刚刚开启的未知时代，有太多的混沌朦胧。 本文是来自《巨潮WAVE》内容团队的深度价值文章，欢迎您多平台关注。   01 疯狂 A股尚未复工时，港股AI就已经提前暴动。 2月20日收盘，智谱飙升42.72%，市值达3232亿港元，春节前后7个交易日暴涨逾2.5倍，上市两个多月以来累计涨超500%；MiniMax则上涨14%，市值达到3042亿港元。 智谱股价表现（自上市至今） 一天的回落后，股价进入调整阶段，目前两家企业市值约为2500亿港元的体量。这样的规模不仅超过了一众传统互联网大厂，在A股市场也相当于一个中国船舶或新华保险，超过了中国铝业和中远海控这种净资产规模巨大的中央企业。 号称“全球大模型第一股”，智谱早在上市阶段就表现不俗，上市前公开发售时就遭到了近1160倍的超额认购，抢购热情极为高涨。 晚一