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自2019年8月港股上市计划搁浅后，“AI四小龙”之一的北京旷视科技有限公司（以下简称“旷视”）上市传闻一直未停止。在昨天，靴子终于落地。1月12日，北京证监局官网显示，旷视已于2020年9月与中信证券签署关于公开发行存托凭证并在科创板上市之辅导协议。不出意外，这家2011年成立的AI公司，很快会迎来上市喜讯。作为中国最大的人脸识别身份验证解决方案供应商，旷视9年多来在明星资本追捧下一路高歌猛进，共完成7轮融资，总额超12亿美元，曾离“AI第一股”一步之遥。但如今来看，依图科技、云从科技都已抢先一步。加上旷视仍未摆脱巨额亏损魔咒，过去几年里频繁踩踏个人隐私红线，其上市之路和未来发展都有很多不确定因素。1深陷亏损魔咒 盈利主要靠政府买单？图片自成立以来，旷视一直备受资本青睐，投资方一度包含蚂蚁金服、富士康、创新工场、启明创投、阿里巴巴中银投资、工银资管、阿布扎比投资局等明星资本。2019年5月，旷视D轮融资后估值已达40亿美元。但与高估值相反的是，旷视的烧钱速度十分惊人。根据此前的招股书，旷视2016年至2019年上半年收入分别为6700万元、3.13亿元、14.27亿元、9.49亿元，但旷视增收不增利，同期净亏损金额分别为3.428亿元、7.59亿元、33.51亿元及52亿元，也就说，三年半时间里，旷视科技烧掉了百亿元。彼时，对账面上的巨额亏损数字，旷视称主要是由于优先股的公允价值变动及持续的研发投资。经调整后，公司2018年净利润为3220万元，2019年上半年净利润为3270万元。但问题在于，旷视调整后的盈利并非真正的利润，更多像政府补贴带来的。2017年、2018年和2019年上半年，旷视拿到的政府补贴分为高达6330万元、9200万元和4470万元，远远高于其调整后的净利润。而在收入结构上，旷视的买单方也主要是政府、事业单位等。招股书显示，旷视科技的收入来源于个人物

作者 |  观察团 来源 |  新经济观察团 图片 时至年末，广州一家烟火气浓郁的煲仔饭店后厨里，大厨莫师傅正全神贯注地烹饪着拿手的腊味煲仔饭。十一年前，他还是个为装修婚房钱发愁的广西学徒，是彼时手机上“安逸花”及时的周转金，帮他渡过了难关，并逐步积攒下开店的本钱。如今，他掌勺的这簇烟火，不仅温暖着老饕们的胃，也支撑起了一个家庭的未来。 而莫师傅，正是中国超过3亿“新市民”的缩影。他们奋斗在城市，是消费的中坚力量，却常因缺乏标准的信用记录、缺乏可抵押的资产，被传统金融的“玻璃门”轻轻挡在外面。他们的资金需求“短、小、频、急”，与金融机构基于抵押物和固定流水、高昂尽调成本的标准化服务模式，曾有一道难以逾越的鸿沟。 但解决亿万“莫师傅”们的需求，早已迫在眉睫，并在宏观经济层面被提升至战略高度。从中央经济工作会议强调充分挖掘经济潜能，到央行等六部门联合发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，再到商务部等三部门联合发文，要求加强商务和金融协同、更大力度提振消费，一系列举措均指向同一个方向：鼓励金融机构优化产品服务，通过差异化、场景化的金融服务，撬动居民消费潜能，赋能“莫师傅”们的每一份微小渴望。 作为一家科技驱动的持牌消费金融机构，马上消费金融股份有限公司（下称“马上消费”）这十年的普惠金融实践，几乎完美实现了与政策要求同频共振，不断填补着“莫师傅”们的资金缺口。 截至目前，公司已累计服务像莫师傅这样的用户2.2亿人次，其中近1亿是新市民，并帮助约1200万信用“白户”建立了人生第一份信用档案。这些看似微小的信贷足迹，也共同汇聚成一个惊人的实体经济推动力：带动商品交易9.58亿笔，促成的商品销售额超过万亿元。 01 以政策为锚，重仓科技求解普惠难题 在过去多年，消费金融的普惠命题，始终围绕着商业可持续性的考验。传统的“高收益覆盖高风险”模式，在强调金融人民

作者 | 芳芳 来源 | 新经济观察团 近日，苏州银行因与无锡雪浪环境科技股份有限公司（下称“雪浪环境”，300385.SZ）的“抽贷”风波登上舆论焦点。根据雪浪环境的公告，苏州银行无锡分行因金融借款合同纠纷，已向苏州工业园区人民法院提起诉讼，并申请诉前财产保全，冻结雪浪环境部分银行账户。 作为原告方，苏州银行紧急抽贷之举，或许是对潜在信用风险的被动应对，折射出该行背后资产质量承压、不良风险抬头的现实困境。 从业绩上来看，2022年至2025年前三季度，苏州银行保持双增长，但增速逐步放缓。2025年前三季度营收与利润增速分别降至2.02%和7.12%。从贷款业务板块上看，同期其对公贷款占比上升，个人贷款占比下降。但在个人贷款中，个人消费贷的重要性连年升高。不过，其互联网贷款的合作方却出现了被频繁曝光的“汉辰系”旗下两家公司。 01 近三年业绩保持双 增长增速逐步回落 苏州银行股份有限公司成立于2010年，自成立之初便立足苏州、服务长三角，依托区域经济活力迅速扩张业务版图。经过十余年发展，该行已成长为资产规模超7000亿元、网点覆盖苏南核心城市群的重要地方金融力量，并于2019年成功登陆A股市场，也是唯一一家总部设在苏州的上市城商行。 然而，伴随宏观经济环境变化与区域产业结构调整，苏州银行增长势头明显放缓。从财务数据看，该行营收与利润维持了双正增长，但增速开始走低。 从营收上看，2022年-2024年，苏州银行营收分别为117.63亿元、118.66亿元和122.2亿元，增速分别为8.62%、0.88%和3.0%，增速在低位中波动下降，其中2023年增速不足1%。 与营收表现相比，苏州银行的净利润增速表现要好很多。2022-2024年，该行归母净利润分别为39.18亿元、46.01亿元和50.7亿元，增速分别为26.13%、17.41%和10.2%，虽然放缓趋势明显，但与同业

备受科技行业瞩目及全国经销商伙伴热切期盼的追觅中国区经销商大会，即将于12月18日在苏州盛大启幕！此次大会以 “敢为新竞，共生未来” 为核心主题。作为追觅个护业务的核心增长引擎，追觅吹风机承袭清华基因与多年技术积淀，凭借高速数字马达、雾化精华等硬核技术，精准破解传统吹风机的行业痛点，以持续创新的姿态领跑市场。如今，作为全球吹风机领域的技术标杆，追觅将在此次大会上重磅首发 G40Ultra雾化精华吹风机新品，解锁全维渠道赋能政策，这场盛会将凝聚行业共识、激活渠道势能，成为助力吹风机市场持续增长的年度重要盛会。 P20吹风机，AI养头皮，智能更便携 P20吹风机作为P10吹风机的升级款，以 “AI 智护 + 极致便携” 为核心亮点，开创 “养发式干发” 新体验。其智能系统能够利用AI算法，感知吹风机与发丝的距离，自动实时调节风温，避免发丝热损伤，保护毛鳞片。这种 “感知 - 判断 - 调节” 的响应机制，彻底打破了传统吹风机 “固定档位控温” 的局限，真正实现了 “风随距变、温随需调”，代表着吹风机迈入对头发毛鳞片保护的一个新阶段。 柔性折叠技术：全场景覆盖，满足多元化需求 追觅深刻洞察到用户 “居家 + 差旅” 的双场景使用需求，创新研发 180°自由折叠技术，让P20和P10Ultra吹风机实现极致便携，从单一的吹发工具进化成口袋造型师。P20款仅重348g，而P10Ultra则更为轻便，为300g超轻机身，可轻松放入背包、行李箱，无论是商务出差、旅游度假还是日常通勤补妆，都能随时随地享受专业级吹护体验。 柔性折叠技术并非单纯的形态创新，更兼顾了产品的耐用性与使用便捷性 —— 折叠关节经过多次开合测试，稳固不易损坏；展开后机身平衡感出色，手持吹发不累手。这项技术彻底解决了传统高速吹风机 “笨重不便携” 的痛点，平衡了小体积与大风力的表现，让高端吹护体验摆脱场景限制，覆盖更广

来源 | 盐铁财经 今年10月1日，助贷新规正式施行，至今已有两个半月的时间。 对于商业银行等金融机构，新规除了在综合利率上要求严格控制在24%的红线之内，另一个重点要求就是实行“白名单”管理，即对平台运营机构、增信服务机构实行名单制管理，通过官方网站、移动互联网应用程序等渠道披露名单，及时对名单进行更新调整，不得与名单外的机构开展互联网助贷业务合作。 但盐铁财经注意到，国内最大的在线旅行平台携程及其合作的阳光消金、渤海银行、韩亚银行、中关村银行、盛银消金、众邦银行、蒙商消金等8家金融机构似乎在无视新规，前者并未出现在后者的助贷合作名单中，但后者却以“合作金融机构”的名义集体出现在前者的合作协议里。 信用贷和生意人贷 合作了40家持牌机构 携程金融的信贷产品可谓种类多样，既有自营的消费分期产品“拿去花丨信用购”和借钱业务“信用贷”，也有面向小微企业的自营小微贷款业务“生意人贷”以及车抵贷、房抵贷、企业贷等大额信用贷。 另外，和众多知名平台一样，其还有贷款超市平台“借钱优选”供借款用户选择。 根据盐铁财经的携程APP“我的钱包”页面显示，各类产品可提供的借款额度各不相同，“拿去花丨信用购”的最高可用额度为16500元，“信用贷”和“借钱优选”最高可借30万元，“生意人贷”最高可借50万元。 其自营产品在由旗下小贷公司“携程小贷”主导之外，还合作了众多金融机构，且各产品合作的机构不尽相同。 拿去花丨信用购”的相关协议有8份，其中的《个人信息处理授权书》内，又包含《个人信息使用授权书》、《个人信息对外提供授权书》和《敏感个人信息授权书》三份子协议。 三份子协议里均提到，“本人充分理解并同意，为联合合作金融各机构向本人提供信用消费服务，服务运营商需手机、存储、使用、传输及提供本人的个人信息”。点击“合作金融机构”可以看到，其合作的机构除了携程旗下的天津趣游商业保理有限公司，还有尚诚

12月5日，深耕重庆小面品类的连锁餐饮品牌“遇见小面”正式登陆港交所，却在资本市场的首秀中遭遇当头一棒。股票开盘即以5.00港元/股低开，较7.04港元/股的发售价暴跌28.98%，最终收报5.08港元，跌幅达27.84%。 截止12月15日收盘，遇见小面收盘价为5.00港元。按其发行价7.04港元来看，短短七个交易日下跌了29%。 这场被寄予厚望的IPO盛宴，非但未迎来掌声，反而在二级市场遭遇投资者用脚投票的冷遇，暴露出资本市场对遇见小面商业模式可持续性的深层疑虑。 上市首日破发背后，是增长光环下难以掩盖的运营隐忧。尽管公司过去三年营收从4.18亿元跃升至11.54亿元、门店数扩张至465家，看似高歌猛进，但单店盈利能力却持续承压。更值得警惕的是，遇见小面顾客平均消费额已从2022年的36.2元一路下滑至2025年上半年的30.9元，降幅近15%。 然而降价换流量的策略并未有效提振客流，反而折射出同质化竞争加剧与品牌溢价能力不足的双重困境。在餐饮赛道日益内卷的当下，规模即正义的逻辑正被资本市场无情证伪。 01 营收、门店数量双增长 作为中式面馆赛道中颇具代表性的品牌，遇见小面自2014年创立以来，便以重庆小面为支点，撬动了标准化、连锁化的快餐新路径。不同于传统面馆的地域局限，它将地方风味进行工业化打磨，推出红碗豌杂面、金碗酸辣粉、老麻抄手等招牌产品，在口味辨识度与出餐效率之间找到了平衡点。凭借亲民定价和鲜明品类标签，品牌迅速在一二线城市的购物中心和交通枢纽站稳脚跟，逐步从区域小吃蜕变为全国性连锁。 这一策略成效显著。据弗若斯特沙利文报告，按2024年13.48亿元的总商品交易额（GMV）计，遇见小面已跃居中国中式面馆市场第四位，尽管整体市场份额仅为0.5%，但在高度分散的面食赛道中，这一排名已属头部阵营。 需要指出的是，遇见小面的成功并非偶然，背后是持续数年的门店扩张与运

作者 | 芳芳 来源 | 新经济观察团 近日，新国都旗下核心支付平台嘉联支付因违反商户管理规定、违反清算管理规定，被央行深圳市分行处以141万元罚款。这一处罚，不仅暴露出新国都在合规风控方面的薄弱环节，也给其港股IPO进程蒙上阴影。就在11月25日，新国都刚刚向港交所递交H股上市申请，试图借力国际资本市场加速双出海战略。 然而，公司基本面却难言稳健。从近年财务数据看，营收已连续三年下滑，今年前三季度实现营收23.43亿元，同比下降4.15%；扣除非经常性损益后的净利润仅为3.64亿元，同比更是大幅下滑33%，主业盈利能力持续恶化。 一边是监管罚单未远、内控隐患犹存，一边是赴港上市冲刺、海外扩张提速，在营收持续萎缩、核心业务承压、利润质量堪忧的多重压力下，这场A+H双平台布局能否真正打开第二增长曲线，市场显然仍持高度审慎态度。 01 营收三年连降，净利润剧烈波动 新国都成立于2001年7月，是国内较早进入电子支付领域的科技企业之一。2010年10月，公司在深交所创业板上市，成为A股支付产业链的重要标的。如今，新国都定位“支付硬件+支付服务”双轮驱动的全球支付技术服务商，业务涵盖支付终端研发销售、收单及增值服务、跨境支付等。 截至目前，新国都拥有员工1000余人，在全国设立36家分公司，业务覆盖国内300多个主要城市，并通过超10家国际子公司及办事处，将服务网络延伸至全球100多个国家和地区。 然而令人意外的是，扩张节奏并未同步转化为稳健的财务回报，反而在近年显现出增长乏力的迹象。 最直观的信号来自营收端的持续下滑。根据公司披露的年度财报，2022-2024年，新国都分别实现营业收入43.15亿元、38亿元和31.46亿元，其中2023年和2024年分别下跌11.9%和17.2%，跌幅逐渐扩大。进入2025年，新国都的下行趋势仍未扭转，上半年公司营收15.27亿元，同比下降3.

作者 | 芳芳 来源 |  新经济观察团 图片 2025年接近尾声，金美信消费金融有限公司（以下简称“金美信消金”）却迎来监管重锤。 12月1日，金美信消金因存在第三方合作机构管理不到位、消费者权益保护工作不到位、个人消费贷款业务调查审查不审慎等违法违规行为，被处以120万元罚款，暴露出在风控体系与合作管理上的深层隐患。而这，已经是金美信消金自2021年来第三次被罚。 与此同时，金美信消金的经营压力早已显现。新经济观察团统计发现，在经历2019-2022年营收与净利润连续双增后，公司业绩自2023年起急转直下，2024年净利润暴跌71%，退回到2020年前的水平。 而在助贷新规明确要求持牌机构压实主体责任、严禁“兜底”与通道式合作的背景下，作为行业尾部机构的金美信消金，在依赖合作方展业的同时，若无法管控相关风险，将在激烈的竞争中面临更大的生存挑战。 01 业绩坐上过山车，2024年净利润下滑七成 金美信消金于2018年4月27日获得中国银保监会批准筹建，9月29日获厦门银监局开业批复，并于10月9日取得金融许可证，于10月10日取得工商营业执照。 背靠中国信托、金圆金控、国美控股三大股东，金美信自诞生起便被寄予厚望。依托两岸金融资源，兼具本土银行渠道与台资风控经验，金美信消金的战略定位十分清晰，通过渠道创新、大数据营销和产品服务创新，开展线上线下个人消费信贷业务，为消费者打造智能化的消费体验，让更多的人享受到普惠金融带来的便利。 图片 成立初期，公司迅速推出“极速贷”“生活贷”等主打产品，通过API对接电商平台、分期服务商及流量平台，构建起以助贷为核心的业务生态。在2019-2022年消费金融行业高速扩张期，金美信消金凭借灵活的合作机制和激进的资产投放策略，实现了令人瞩目的双增曲线。营业收入从2019年的1.15亿元跃升至2022年的4.14亿元，三年复合增长率高

近日，北京青年报正式公布了2025年“财星榜”获奖名单，微博钱包凭借在金融服务领域的持续创新与优质服务，荣膺“金牌消费者权益保护”奖项。 据了解，作为微博官方生活用钱伙伴，微博钱包自2014年上线以来，已构建覆盖钱包管理、充值提现、支付理财、资金周转等多场景的金融消费生态。 此次获奖背后，是微博钱包在金融知识科普、反诈宣传以及年轻用户金融消费洞察方面的持续投入，这些努力已产生广泛的社会反响。 十年潜心磨一剑 铸就信息安全防线 微博钱包的发展历程，映射出中国互联网金融服务演进的十年轨迹。 作为微博官方生活用钱伙伴，微博钱包于2014年正式上线，伴随着中国移动互联网的爆发式增长而迅速发展。 从最初的基础功能出发，如今已覆盖**钱包管理、充值、提现、支付、理财、资金周转**等多种金融消费场景，成为微博生态内不可或缺的金融服务板块。 在用户规模和使用体验的持续提升过程中，微博钱包始终围绕用户需求进行功能拓展和服务优化。 特别是在个人信息数据安全与保护建设方面，微博钱包不断加码，将其打造为头部金融科技平台的核心竞争力。 2024-2025年间，微博钱包在这一领域持续加强投入，建立起高标准的数据和信息安全管理体系，巩固金融消费信息安全。 平台先后成功通过ISO/IEC 27001信息安全管理体系和ISO/IEC 27701隐私信息管理体系国际标准认证，这是国际上公认的信息安全和隐私管理最高标准之一。 国内认证方面，微博钱包还获得了工信部中国信息通信研究院“卓信大数据计划”数据安全风险管理认证、公安部信息安全等级保护备案以及北京国家金融科技认证中心“个人金融信息保护能力”认证。 投身用户权益保护 多年付出终获认可 基于微博平台的社交属性，微博钱包在金融知识普及方面形成了独特优势。 平台积极投入金融知识科普宣传和金融反诈宣传，利用微博的传播效应，使金融教育内容触达更广泛的用户群体。 特别是

来源 | 新经济观察团旗下毕读财经 11月27日，Soul母公司Soulgate Inc.再次向港交所递交主板上市申请，这是自2021年首次尝试美股IPO失败后，Soul第四次冲击资本市场。前三次分别于2021年美股、2022年6月及2023年4月港股递表均无果而终。 Soul此次赴港上市，由中信证券独家保荐。在AI浪潮的席卷之下，Soul试图以AI驱动的情绪社交平台新故事重获投资人青睐，并亮出连续盈利的财务数据。2023年与2024年经调整净利润分别为3.61亿元和3.37亿元，2025年前8个月再录得2.86亿元利润。 然而，光鲜财报背后，隐忧难掩。据招股书披露，截至2025年8月31日，Soul账上虽有16.83亿元营收，却背负着高达124亿元的可转换可赎回优先股负债。这源于早期融资中与投资方签署的对赌协议，若未能如期上市或达成特定业绩目标，公司将面临巨额赎回压力。从纳斯达克折戟，到两次港股递表失效，Soul的IPO之路已历时四年有余。如今再度转战港交所，即便营收增长、扭亏为盈，但在高悬的债务对赌压力下，这场资本豪赌的胜算，仍充满不确定性。 01 营收结构单一，三年多累计亏损超8亿 Soul成立于2016年，由张璐在上海创立，最初定位为基于兴趣图谱的社交平台，主打匿名、去颜值化的沉浸式社交体验。在微信、QQ等熟人社交占据主导的市场环境下，Soul凭借灵魂匹配、星球标签、语音派对等功能迅速吸引Z世代用户，尤其在2019-2021年间实现用户规模快速扩张。据其早期招股书披露，2021年Soul平均日活跃用户（DAU）已达930万，月活跃用户（MAU）更是突破3160万，一度被视为中国元宇宙社交的先行者，并于2021年5月秘密提交赴美IPO申请，计划登陆纳斯达克。 然而，外部环境突变打乱了Soul的资本节奏。2021年下半年，中概股监管风暴来袭，叠加地缘政治风险，Soul被

打击黑灰产、保护消费者权益已经成为金融领域的关键词。公安部和国家金融监督管理总局今年3月联合部署开展金融领域黑灰产违法犯罪集群打击工作，进一步明确严厉打击非法代理投诉、反催收等行为的政策导向。各监管机构、行业协会也多次发布风险提示，揭示黑灰产表现形式及特点，帮助消费者明辨风险，提升防范意识。 以星图金融为代表的金融机构，始终站在反黑灰产的第一线，积极履行反黑灰产的主体责任和社会责任，持续协助配合公安机关打击犯罪，净化金融市场，维护消费者权益。 警企协作 重拳打击黑灰产 近期，一起黑灰产案件正在紧锣密鼓的侦办收网中。 警方在线索排查过程中发现，一家黑灰产机构通过“诱导贷款-收取高额费用-教唆逃废债”的行为模式非法代理维权，以“办理业务”为名，强制要求客户提供名下银行卡绑定的手机号，以便其长期侵犯金融机构和金融消费者权益。目前，案件已进入警方立案侦查阶段，该机构相关行为构成集诈骗、非法经营、教唆违法、侵犯公民个人信息于一体的违法链条。 在打击这起黑灰产案件中，星图金融持续加强警企协作、同业联动，帮助提供关键线索，全力助力配合公安机关推动立案侦办，开展网格化、属地化的高效精准打击。 科技赋能 构建双轨治理机制 据了解，星图金融成立了专门的“反催收”治理工作组，聚焦黑灰产产业链治理，通过“线上监测+线下打击”双轨并进模式展开专项攻坚，对黑灰产进行多渠道、持续性打击，有效阻断金融风险。 线上监测方面，星图金融发挥科技硬实力，实现对金融黑灰产的实时监测、精准识别。在黑灰产识别系统、反欺诈预警模型、新一代风险特征库建析系统（RCDS）的基础上，应用声纹识别、图片伪造检测、语料分析、客户投诉挖掘、舆情监控等技术手段，快速定位黑灰产线索，并建立内部黑灰产库。 线下打击方面，星图金融与多地公安机关建立常态化合作机制，通过共享线索、协助侦查等方式，主动配合警方调取客户账户信息、催收记录、沟通录音