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自2019年8月港股上市计划搁浅后，“AI四小龙”之一的北京旷视科技有限公司（以下简称“旷视”）上市传闻一直未停止。在昨天，靴子终于落地。1月12日，北京证监局官网显示，旷视已于2020年9月与中信证券签署关于公开发行存托凭证并在科创板上市之辅导协议。不出意外，这家2011年成立的AI公司，很快会迎来上市喜讯。作为中国最大的人脸识别身份验证解决方案供应商，旷视9年多来在明星资本追捧下一路高歌猛进，共完成7轮融资，总额超12亿美元，曾离“AI第一股”一步之遥。但如今来看，依图科技、云从科技都已抢先一步。加上旷视仍未摆脱巨额亏损魔咒，过去几年里频繁踩踏个人隐私红线，其上市之路和未来发展都有很多不确定因素。1深陷亏损魔咒 盈利主要靠政府买单？图片自成立以来，旷视一直备受资本青睐，投资方一度包含蚂蚁金服、富士康、创新工场、启明创投、阿里巴巴中银投资、工银资管、阿布扎比投资局等明星资本。2019年5月，旷视D轮融资后估值已达40亿美元。但与高估值相反的是，旷视的烧钱速度十分惊人。根据此前的招股书，旷视2016年至2019年上半年收入分别为6700万元、3.13亿元、14.27亿元、9.49亿元，但旷视增收不增利，同期净亏损金额分别为3.428亿元、7.59亿元、33.51亿元及52亿元，也就说，三年半时间里，旷视科技烧掉了百亿元。彼时，对账面上的巨额亏损数字，旷视称主要是由于优先股的公允价值变动及持续的研发投资。经调整后，公司2018年净利润为3220万元，2019年上半年净利润为3270万元。但问题在于，旷视调整后的盈利并非真正的利润，更多像政府补贴带来的。2017年、2018年和2019年上半年，旷视拿到的政府补贴分为高达6330万元、9200万元和4470万元，远远高于其调整后的净利润。而在收入结构上，旷视的买单方也主要是政府、事业单位等。招股书显示，旷视科技的收入来源于个人物

来源 | 新经济观察团综合 9月18日，郑州市市场监管局官网发布了一则约谈消息，将国内在线旅游巨头携程推上风口浪尖。 据《郑州市市场监管局就规范经营行为约谈携程旅行网》的官方公告，2025年9月17日，郑州市市场监管局依法对携程旅行网运营主体进行行政约谈。 经调查核实，该平台违反《中华人民共和国电子商务法》第三十五条及《网络反不正当竞争暂行规定》第二十四条的规定，存在利用服务协议、交易规则和技术手段对平台内经营者的交易及交易价格进行不合理限制的问题。郑州市市场监管局已于2025年9月4日依法向其下达《责令改正通知书》。本次约谈旨在督促企业全面整改、规范运营，切实维护公平竞争市场秩序，保障平台内经营者合法权益。 会议要求，携程旅行网要高度重视此次行政约谈，严格按照时限完成整改。企业要在规定期限内完成合同条款修订、调价工具优化等整改任务，并建立健全长效合规机制，加强内部监管和问责，杜绝类似问题再次发生，确保依法合规开展经营活动。 会议强调，公平竞争是市场经济的核心。互联网平台企业应进一步增强法治意识，主动接受监管：一要建立健全常态化法律法规学习机制，不断提升中高层管理人员及一线运营人员的合规经营能力，积极配合市场监管部门工作；二要坚守诚信原则，彻底纠正各类不合理限制行为，充分尊重商户自主经营权，针对“强制开通、无法退出”等问题进行彻底整改，重塑以用户和商户为中心的服务理念；三要切实保障平台内经营者合法权益，严禁利用技术手段变相操控价格、限制交易，真正尊重商户自主定价权，积极构建开放、公平、透明的平台环境。 郑州市市场监管局将持续跟踪整改进展，依法开展验收检查，督促企业全面落实主体责任，共同维护公平有序、健康发展的网络市场秩序。 根据携程官方介绍，携程旅行网创立于1999年，总部设在上海，员工30000余人，目前公司已在北京等17个城市设立分支机构。2003年12月，携程在美国纳

作者 | 芳芳 观察团 来源 | 新经济观察团 在银行零售业务版图中，个人消费贷贷款是很多城商行抢占市场份额、提升盈利能力的重要抓手。但随着监管趋严、市场环境变化以及银行战略调整，各银行的消费贷业务表现出现分化。 近日，新经济观察团梳理了9家资产规模超万亿的头部城商行在2025年上半年的个人消费贷款数据。我们发现，9家银行中，宁波银行和江苏银行上半年的消费贷款余额均超3400亿元；有4家银行的消费贷在总贷款中的占比超过10%；与去年同期相比，5家银行消费贷余额增长超10%，两家出现负增长；而重庆银行2025上半年个人消费贷余额虽仅为200亿元左右，但同比去年上半年末的106.57亿元猛增87.99%。 从资产质量上看，披露数据的四家银行，消费贷不良率整体维持低位，3家出现了上升。究其原因，部分银行受互联网贷款政策的影响，主动调整业务结构进行应对，但不良率出现波动。 01 宁波银行余额、占比双夺冠 重庆银行增速87.99%秒杀同行 从资产规模来看，业内资产总额超万亿的银行有9家，分别为江苏银行、北京银行、宁波银行、上海银行、南京银行、杭州银行、成都银行、长沙银行和重庆银行。 但从个人消费贷的发展情况来看，各家的表现与资产规模并不成正比。 9家银行中，宁波银行、江苏银行、北京银行、南京银行四家头部银行的消费贷余额突破了2000亿元。 其中，宁波银行虽然资产规模低于江苏银行和北京银行，但是个人消费贷款余额却一路领先，以3452.43亿元的成绩在9家万亿城商行中排名第一。且余额占比达到20.63%，也是9家城商行中占比最高的一家，稳稳地成为城商行“消费贷一哥”。 近十几年，宁波银行个人消费贷持续增长，成为驱动银行整体增长的引擎之一。在2013年财报中，宁波银行首次披露个人消费贷余额，当年其个人消费贷余额为468.49亿元。如今该行个人消费贷规模已经是12年前的7倍。 而江苏银行和北

作者 | 观察团 来源 |  新经济观察团 图片 近年来，将消费打造为拉动经济增长的“主引擎”，已成为从中央到地方的战略共识。9月1日，《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》（下称《实施方案》）正式落地，这项被称为消费贷“国补”的政策，意在“接棒”前期各类促消费举措，进一步撬动消费市场增量，也对金融机构的综合服务与响应能力提出了更高要求。 新经济观察团注意到，除《实施方案》指定的经办机构外，度小满充分发挥金融科技平台的特殊作用，在贴息政策实施首日即宣布推出“响应国补 加码贴息”活动，成为业内首家以实际行动响应号召的金融科技公司。这场让利行动背后，是度小满运用多年积累的科技能力不断降本增效，推动普惠金融发展。 01 新政唤醒千亿新增量 机构错位竞争促消费 作为中央财政首次对个人消费贷款实施的贴息政策，《实施方案》充分体现了国家提振消费、扩大内需的战略决心。政策对5万元以下消费贷提供1%贴息，超过5万元部分按5万元封顶予以贴息，且单笔消费贷款累计贴息上限为1000元。并限定汽车、养老等八大领域，同时，每名借款人在单一银行机构可享受的全部个人消费贷款累计贴息上限为3000元，兼顾普惠与防套利风险。 国泰海通证券研报指出，此次财政与金融政策的联动，是落实中央关于提振消费、扩大内需要求的具体举措。通过降低融资成本，政策直接惠及消费者，尤其是对利率敏感的中低收入群体，能够有效激发其消费意愿。 数据显示，截至2024年末，我国居民消费贷款余额（不含房贷）达21.01万亿元，同比增长6.2%。消费贷在住户贷款中的占比逐渐升高。预计在政策与科技双轮驱动下，这一数字预计将继续保持增长态势，但增长模式将从规模扩张转向质量上升。 根据官方测算，中央财政每拿出1元贴息，约可撬动100元新增贷款，具有明显的放大效应。 博通咨询首席分析师王蓬博今日向新经济观察团表示，从规模看，若覆盖范围广，结

9月10日，以“数智领航，服贸焕新”为主题的2025年中国国际服务贸易交易会在北京召开，作为全球规模最大的服务贸易盛会，吸引了来自70多个国家和地区的近2000家企业参展。在服贸会第七届中国金融科技论坛上，奇富科技展示了其在国家“人工智能+”行动战略指引下，信贷智能体在金融核心业务的落地应用的最新进展，为全球金融行业智能化升级提供了中国实践。 紧扣国家“人工智能+”战略方向，奇富科技的技术布局始终与政策导向同频共振。8月21日，国务院印发的《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》明确提出，到2027年实现人工智能与六大领域深度融合，智能体等应用普及率超70%。作为深度融入国家战略的金融科技实践者，奇富科技将AI技术创新与金融场景深度融合，依托既有数字化基建的坚实底盘，通过AI大模型不断探索重构业务高速车道，从辅助业务的环节入手逐步渗透至金融业务的核心层，让科技加持的金融服务的“通行能力”实现代际跃升。 “金融是AI技术最具价值的试验田。”奇富科技CEO吴海生表示，“我们以国家战略为指引，力求将AI从工具升级为生产力要素，通过智能体应用重构金融服务范式。”数据显示，奇富科技研发投入近百亿，目前申请专利近千项，其中AI相关专利占比过半，研发团队规模逾千人，形成覆盖数据、算法、工程的全栈技术能力。 过去两年间，奇富科技已在AI大模型领域展开多维度探索，涵盖大模型开发、智能客服、自动化运维等场景，这些实践不仅优化了内部流程、提升了效率，更锤炼出模型对金融场景的深度理解能力。在此基础上，奇富科技进一步推动大模型技术向核心业务渗透，AI审批官正是这一转变的典型实践，其带来的效率革命已在多家合作银行显现成效。 奇富科技技术副总裁宋荣鑫介绍，AI审批官融合文本、图像、语音等多模态识别技术，能自动完成个人与小微贷款申请材料的全流程审查，真正达成T+0的审批时效；同时，它能自动标注材料中的可疑

作为社会经济体系中的重要群体，新市民是扩内需战略的关键角色，更是消费金融服务的主要对象。“新市民”是中国快速城镇化催生的特殊群体，通常指因创业就业、子女上学、投靠子女等常住城镇、未获得当地户籍或获得户籍不满3年的群体，包括进城务工人员、新就业高校毕业生等。这一群体在城市建设、民生服务等领域作出了不可替代的贡献，做好新市民金融服务，是消费金融坚持以人民为中心、落实“金融为民”的具体体现。 新市民的消费金融服务现状 新市民群体规模庞大、就业脆弱、社会融入难，对金融需求以应急周转为主，具有小额、分散、高频等特点，与消费金融服务相适配。 具体来看，一是规模庞大且结构复杂。新市民群体在人口规模上十分庞大，总量已超3亿人，占全国总人口超20%，相当于全球第五人口大国的体量，其在国家人口结构中的地位举足轻重。二是就业困难且保障缺失。新市民在就业方面面临着较大的脆弱性。他们大多集中于制造业、建筑业、服务业等临时岗位，这些岗位往往职业流动性强，收入波动大，使得新市民的就业稳定性较差。三是社交壁垒且融入失衡。在社会融入方面，新市民面临着诸多壁垒。社交边缘化是突出问题，他们的社交圈层大多局限于同乡群体，与本地居民交流较少，社会网络支持薄弱，使得他们难以真正融入城市社会。公共服务排斥也严重阻碍了新市民的融入。 2024年，基于自研“逸骊Job”平台，马上消费研究院面向超43万新市民开展了专项调研，结果显示，在年龄方面，消费金融所服务的新市民年龄高度年轻化，30岁以下用户占比达75%，这在一定程度上凸显了新市民群体以职场新人、青年劳动者为主的特点。在职业方面，消费金融所服务的新市民职业以灵活就业为主导，占比超55%，大多从事劳动密集型、低门槛、流动性高的职业。在消费金融应用程序（App）使用频次方面，57%的新市民选择“经常使用”，仅4.2%未使用过，反映出消费金融已覆盖超95%的目标人群，甚至下沉

作者 | 团团君 来源 | 新经济观察团 近日，一则关于深圳萨摩耶数字科技有限公司（以下简称“萨摩耶数科”）与创始人林建明的消息引起了笔者注意。 据禾金财经报道，根据中国执行信息公开网发布的信息，湖南汇鑫融资担保有限公司（下称汇鑫融担）成为被执行人，执行标的为11513345元，执行法院为湘乡市人民法院。 而汇鑫融担成立于2011年8月，注册资本11亿元，股东分别为萨摩耶数科和林建明，分别持股99.55%和0.45%。 萨摩耶公司方面承认了该信息的存在，并向新经济观察团表示，该案件系汇鑫公司与外部供应商之间因结算金额认定差异而产生的商业纠纷，对于诉讼涉及的款项金额，湖南汇鑫公司在诉讼开始前已经在资金上针对所有可能的诉讼结果进行了妥善的安排，诉讼及执行事项不会对公司正常的经营造成影响。萨摩耶集团及旗下企业始终坚守诚信经营、合规运作的理念，严格遵循国家法律法规以及行业规范开展所有业务活动。 新经济观察团今日发现，目前该执行信息已被下架。 撇开这份被执行文件不谈，在助贷领域，萨摩耶数科也一直是个神奇的存在。作为互联网金融领域的早期玩家，2015年萨摩耶数科成立，随后几年凭借拳头产品“省呗”开疆拓土，市场知名度和用户规模双双飙升，又先后拿下融担、小贷等牌照，一度被视为业内头部机构，发展势头强劲。 然而，2018年后现金贷领域监管重拳落下，萨摩耶与省呗多次陷入公众舆论与监管的双重风暴。在2019央视3·15晚会中，深圳萨摩耶互联网金融服务有限公司(萨摩耶数科曾用名)被点名曝光，其生产的探针盒子涉嫌违规收集用户个人信息。 或许是受此消息影响，萨摩耶数科在2018年9月赴美上市的计划“泡汤”，上市申请被撤回；2021年8月，公司又试图转战港股上市，但仍未如愿。随后几年，萨摩耶公司陷入沉寂，2023年高管团队大换血，业内口碑和地位也大不如前。 媒体曝光、上市折戟、高管动荡，只是萨摩耶数科保

作者 | 芳芳 来源 | 新经济观察团 进入九月份，国内上市银行2025年上半年的业绩披露已接近尾声。值得注意的是，2025年上半年，四家头部城商行的座次急剧变化，强者之间的业绩分化加剧。其中，江苏银行发展迅猛，上半年末资产总额达到4.79万亿元，首次超越同期北京银行的4.75万亿元，成为中国城商行领域当之无愧的新领头羊。 与此同时，曾经稳坐城商行头把交椅的北京银行，上半年业绩增速现颓势，各项数据早已被江苏银行超越。至于宁波银行，凭借稳健的增长策略，继续保持强劲的发展势头，多项数据超越上海银行。而四巨头末尾的上海银行，近年来面临更多压力。 01 资产规模PK：江苏银行双登顶 上海银行双垫底 2025上半年，头部城商行之间的角逐日益白热化，尤其是在资产总额层面，江苏银行终于实现了对北京银行的反超。 上半年，江苏银行资产总额达到4.79万亿元，同比增长21.16%，在总额和增速上双双领跑；北京银行资产总额4.75万亿元，相较年初增长12.53%，总额和增速在四家中均排名第二，两家银行的资产规模仅相差0.04万亿元，竞争十分激烈。 实际上，在2022年，江苏银行资产规模2.98万亿元，超过同期上海银行的2.88万亿元，仅次于北京银行。2023年末-2024年末，江苏银行资产总额扩张至3.4万亿元、3.95万亿元，高速增长中逐步实现对北京银行的超越。 不过，尽管同属四大城商行之列，上海银行的颓势越发明显，上半年末资产规模为3.29万亿元，增速仅为2.08%，两项数据均垫底，且与江苏银行的差距达到了1.5万亿元，相当于差出整个成都银行（资产规模1.37万亿）。 02 业绩PK：四家双增长 上海银行压力大 除了资产总额的赶超，江苏银行上半年在营收、利润、净息差上也全面超越北京银行，坐稳城商行头把交椅。 2025年上半年，江苏银行实现营收448.64亿元，同比增长7.78%，归母净利润2

9月4日，水滴公司（WDH）公布截至2025年6月30日未经审计的2025年第二季度业绩报告。2025年第二季度，水滴公司净营业收入8.38亿元，同比增长23.9%；归母净利润 1.4亿元，同比增长58.7%，连续14个季度实现盈利；营业费用（包含销售费用、管理费用和研发费用）占收比为 38.7%，同比下降6.4个百分点。从2021年9月宣布启动股票回购计划以来，截至2025年8月31日，水滴公司累计从公开市场回购约5570万股ADS（美国存托凭证）。经过公司董事会批准，水滴公司将开启新一轮的现金股息派发，持续重视股东回报。 保险业务首年规模保费同比增长80.2% 业绩报告显示，第二季度水滴公司保险相关收入7.39亿元，同比增长28.7%；经营利润达到1.71亿元，同比增长39%。得益于AI应用在内部业务流程的渗透率提升，本季度保险业务的首年规模保费为32.04亿元，同比增长80.2%。 在短险侧，本季度水滴公司加大获客投入和AI深度赋能力度，促成短险首年规模保费同比增长95%。在长险侧，公司加快AI大模型应用落地，长险首年规模保费同比增长45.4%。 在产品供给侧，水滴保推出行业首款免健告且保证续保5年的百万医疗险，慢性病和亚健康人群可投保，续保最高可到105岁；由水滴保独家定制的母婴险产品“接好孕”升级至6.0版本，是行业首款宝妈人群带病可投的母婴险产品。水滴保带病体系列保险产品有效降低了用户的投保门槛，截至目前已经为带病人群定制了数十款保险产品。此外，水滴保失能险产品季度贡献保费实现突破，受到用户认可。 4.8亿用户为354万名患者捐赠700亿 本季度，水滴筹业务继续发挥“救急难”作用。截至2025年6月30日，水滴筹上线以来累计约4.8亿用户向354万名患者捐赠700亿元。 秉持“科技向善”理念，本季度水滴筹接入AI大模型能力，持续加码个人求助网络服务领域研发投入，

作者 | 芳芳、团团君 来源 |  新经济观察团 图片   进入9月份，国内持牌消金机构的中期业绩陆续公布。新经济观察团统计显示，截至目前，已经有蚂蚁消金、招联消金、中原消金等21家持牌消金机构公布了详细的上半年业绩。 图片 整体来看，各机构上半年业绩回暖明显，绝大多数机构实现了营收净利双增长，20家公司总资产合计超过1.247万亿元，净利润近84亿元，15家披露的合计总营收超550亿元，多家机构的净利润增速超过了100%。与此同时，行业分化加剧，座次再次生变，净利润的首尾差距达500倍。下半年在政策利好和新规生效双重因素叠加下，预计行业发展格局将继续分化。   01   总资产合计1.247万亿元 三家头部规模微缩   2025年上半年，20家披露总资产数据的消金公司，合计总资产规模达到了1.247万亿元，其中仅三家头部机构负增长，整体上呈现头部规模收缩、增长放缓，部分腰部尾部机构迅猛增长的特点。  其中，头部机构蚂蚁消金、招联金融及兴业消金等三家机构的总资产较年初微降。其中，蚂蚁消金总资产3064.7亿元，同比有2.32%的下滑；招联金融紧随其后，实现总资产1577.22亿元，较年初微降3.68%；兴业消金总资产815.39亿元，排名第四，但也较年初下滑0.70%。而排名第三的中银消金，总资产817.03亿元，较年初只微增了2.55%。 相反，杭银消金、苏银消金、宁银消金、湖北消金、长银五八消金、海尔消金、阳光消金等7家公司总资产实现了两位数增长。尤其是阳光消金和湖北消金，总资产虽然仅为144.18亿元和255.05亿元，但较年初分别增长47.38%和35.19%，总资产增速拔得头筹。 苏银凯基消金和杭银消金的总资产增速均超过了20%，宁银消金、海尔消金和长银五八消金则较年初增长超15%，整体表现亮眼

来源 | 镭射财经（leishecaijing） 在大厂系互金平台中，携程金融的实力不容小觑。它不仅坐拥OTA巨头流量，而且布局了从线上到线下，从助贷到导流，从消费贷款到小微金融的全线业务。 近年来，伴随产品线的拓展延伸，携程金融的体量和业绩增长较快，为集团持续贡献利润。 根据携程集团半年报数据，2025年上半年，携程集团收入合计287.14亿元，其中，其他收入项28.42亿元，相比2024年同期增加了6.88亿元。其他收入项在总收入中占比提升至9.9%。 这里的其他收入主要就包括金融服务和网络广告，金融服务收入则来源于第三方金融机构的平台服务费，以及自营放贷所产生的贷款利息。 虽然携程未将金融业务拆分披露，但从合并报表项的增长也能侧面看到其金融业务的潜力。另外，携程小贷上半年实现营收2.93亿元，净利润4429万元，营收和利润均同比大增，这亦是携程金融实力的展示。 携程金融做大背后，得益于三条业务线的爆发，分别是自营放款、助贷业务、导流业务。其中，助贷业务是基本盘，导流业务发展势头迅猛，自营贷款挣钱效应显著。 今年年初，携程小贷申请注册了程惠贷、程速贷、程赢贷、程快贷等贷款类商标。不知后续携程金融还会有什么动作。 携程金融的导流业务涉及线上API导流，线下贷款中介导流。线上导流业务依托“借钱优选”产品落地，线下中介导流依托“大额好借”产品开展。 根据产品信息，携程金融借钱优选对客平均定价在24%以内，是携程金融推出的互联网信贷产品快速申请平台，合作机构包括小赢卡贷、度小满、360借条等第三方信贷服务方。 行业人士表示，携程金融业务中规模最大的产品线是信用贷，而借钱优选可看作携程金融最具发展潜力和增长空间的业务。携程金融的借钱优选主要业务模式为API导流模式，向第三方信贷品牌导流，规模已达百亿。 不止于线上导流变现。携程金融线下导流业务经验和模式成熟度不亚于线上业务。 携程