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昨天白天港股新年开门红，晚上美股第一天算是半个开门红，虽然大科技股都不怎么样，但是小票妖股尤其是大饼带头的科瑞普陀大家庭都猛涨了一下。 新年里X上两个极端预测者Da­v­id Hu­n­t­er和He­n­r­ik Ze­r­b­e­rg又吵架了。 Da­v­id是三年前最早做出未来市场的极端预测的，也就是先Me­l­t­up 再崩盘，Me­l­t­up的高度从最早的5千一路提高，最近的高点预测大概都到8千了吧。2022年一路跌时，他指出美股要me­l­t­up到新高，一举成名，到今天指数已经几乎翻倍。 He­n­r­ik是Da­v­id之后提出极端论点的，他的观点和Da­v­id基本一致，先有Bl­o­w­o­ff Top然后崩盘。他的高点也调整过几次，最后的预测好像是6-7千。 前几天Da­v­id再次指责He­n­r­ik抄袭，He­n­r­ik回复说Da­v­id脑子有问题。 网上的确不少人认为He­n­r­ik是抄袭Da­v­id的，这点我也基本赞同。不过这俩有一点不同，Da­v­id是干说，不知道他到底怎么得出他的预判的，我的感觉是这老先生大概突然开了天眼，或者股神给他托梦了。 He­n­r­ik经常拿图表说事，很直观。我经常说的10Y-2Y的利差曲线的定量化，也是受了他的启发。 顺便说一下，10Y-2Y最近超过了警戒线，10Y-3M的也已经逼近了警戒线。以往每次都会发生的事，这次真的不一样了吗？ He­n­r­ik最新的观点认为大饼和美股将在2月达到顶峰，然后开始惨烈熊市。Da­v­id的观点我最近没看，不知道有没有这么精确的时间预测。 无独有偶，昨天刷到一个视频，一个自称是世界IQ最高纪录保持者的叫金YH韩国年轻四眼，说他预测大饼在未来的45天里将达到220K刀。 从个人角度而言，我是看不出大饼姨太和一众科瑞普托币能在短短一个多月的时间里能再创新高，甚至从现

这栋美术馆的设计师，会不会也对股票挺了解的。 大家应该还是更喜欢第二张图片吧。 $比特币ETF-iShares(IBIT)$  $纳斯达克(.IXIC)$  $恒生科技指数(HSTECH)$  

10年来大A第二次站在美股前列，上次是比谁差赢了，今年是第一次比谁好赢了。 这图里最清晰的就是大饼了，要么第一，要么末尾，四年的周期也非常规律。 在大饼达到几十万或者一百万刀之前，没有其他东西能跑得过他。 所以简单点，等大饼至少腰斩以后，进场拿住了就好。 现在还没到时候。 当然，也许姨太更好。 $Strategy(MSTR)$  $Coinbase Global, Inc.(COIN)$  $比特币ETF-iShares(IBIT)$  

今年即将结束之际，寒武纪盘中再次对茅台形成金叉，也不知道这是今年第几次了。 说实话，茅台从最高点下来，还真的挺抗跌，连腰斩还没有。也难怪还是有不少股神对茅台念念不忘。 不过我认为明年，是寒武纪等一众科创股票对茅台全面碾压的行情，不要说寒武纪，就连最近刚上市几个芯片新贵，恐怕都有可能干掉茅台。 当然还有一个重要的任务，小区冲上2字头的任务，明年能完成到什么程度，这是更值得期待的。 $中芯国际(00981)$  $寒武纪(688256)$ $贵州茅台(600519)$  

折腾了一个月：头半个月反弹，后半个月再下探。 MSTR又再次创了一个月新低。 圣诞行情，能给MSTR带来转折吗？ 是筑个双底开始反弹，还是继续下滑？ 还是看看大饼。 很多观点认为，大饼会去做个右肩，或者再猛一点，再去往126做个双头再下去。 上面这俩问题我都没法回答，不过再看一下这张图。 大饼历史上有过三次跌破下轨，那三次最终跌幅分别大概28、48、63个点，而且幅度越来越大。 一个月前，第四次跌破，目前为止最大幅度大约15个点。 以历史经验来看，幅度还远远没跌够。 不少人在预测，二三月份美股会有一次爆冲，或者Blowoff top，或者Meltup。 如果真有，可能是最后的逃命机会了。 $Strategy(MSTR)$  $Coinbase Global, Inc.(COIN)$  $IREN Ltd(IREN)$  

差不多一个月没发帖子了。这一阵股市以外的事弄得焦头烂额。 一是家里局部在搞装修。洗衣房的下水堵了，本来就是通一下管道的事，没想到结果逐渐演化成一个巨大的工程。原因是当年排下水管时出了一点岔子，没想到搞出大事。 二是公司，牵涉到我在退休之前的最后的职业生涯的问题。这半年一直在谈并购。DD、审计、评估全都走了一遍，最后功亏一篑。不过也算是经历了一次并购的过程。 回到股市，这一阵没聊，其实也是觉得行情有点鸡肋，没啥做，也不好做。 大A和港股一如之前猜想的：震荡行情。这种行情对我这种做趋势的来说最头疼，赚不到钱还很难受，最好的就是暂时离开。 米股更加纠结，除了受大饼的拖累之外，AI泡沫论也拉扯着股市，上周还有FED做出鹰派降息决策，对明年的预判让市场紧张。这个震荡还不如大A，毕竟是高位，做头的可能性越来越大。 大A我在国庆后不久大幅度卖出了，就留了一成远期的科创Ca­ll，量不多了，回撤就回撤了。大A相对操作得最顺。 港股先空小米做了一些多冲，把主力仓位的下跌算是弥补了一些，但总的来说不好，回撤不少。 美股里大猫一样，走得有点失望，我之前说要抱大胖儿子，看来暂时抱不成了。和港股一样，还算好之前有过心理准备，给最大的容忍，就在底线位置止住了下跌。 另外开始空了几个腰鼓。这些腰鼓都是进入二次崩溃的前夜。妖劲上来了，反弹一天可以10%，第二天杀跌也可以15%。 最近仓位里表现最牛的却是用领导户头买的，一年前的老情人生科。 这段时间美股里表现好的是罗素，小票活跃就顺便带上生科。生科这主升，真是迟到了整整一年。就是不知道，会不会是末日狂欢了。 $Strategy(MSTR)$  $SPDR S&P Biotech E

美股昨晚强势反弹，大饼类股弹得很强，相比而言，MS­TR的反弹却显得有点弱。 应该还是没摆脱JPM做空传言的影响。 X上对于此传言的讨论很多，甚至有人说如果MS­TR涨到什么位置，JPM就要破产。 He­n­r­ik Ze­b­e­rg转发了一篇贴文，推主说查了JPM的13F，空头头寸根本不存在。也查了FI­N­AR，得出了JPM做空MS­TR的完全是Fa­ke Ne­ws。 现在网络信息泛滥，的确没法知道哪个消息是真是假。 不过可以肯定的是，这个推主犯了明显的错误。他所说的13F，只显示Lo­ng，并不显示Sh­o­rt。而且MS­TR的持续下跌，是从10月初开始的，更是完美地避开了Q3的13F。 Ch­a­n­os之前退出做空MS­TR时解释，因为MS­TR对大饼的溢价已经快要回到正常。 MS­TR在溢价三十多个点时我也说过，至少还要跌30%多才合理，这个月来随着大饼自身的下跌，已经大幅超过这个数了。 不过我认为对MS­TR股价的影响远不止对大饼的溢价这么简单。 两个月前我发文说这个轮次有点MS­TR引领大饼下跌的感觉，引来Fu­tu还是XHS一批杠精，说怎么可能MS­TR引领大饼。 MS­TR和大饼是螺旋式叠加影响，上涨时互相加持，下跌时则亦然。 而这一轮。他们的确像是从做空MS­TR着手，从而影响大饼价格。 JPM是否有做空MS­TR，我绝对相信大概率是有这回事的。现在JPM装傻不做声，等到收场的时候，为了不背上做空股市的骂名，JPM肯定会说是客户资金在做空，跟JPM无关。 MS每次在面对如果大饼跌了你会怎么办这个问题时，总是顾左右而言他。 可以想象，如果熊市深入，他第一选择还会是卖股票。而等到哪天他被迫开始卖大饼了，死亡螺旋就开始转动了。 $贝莱德(BLK)$  

看了Tom Lee昨天的采访。市场连续大跌让这个花街牛喇叭情绪不太高。 主持人还专门问，你知道他们是谁，意思是谁在砸盘吗？Tom Lee说知道，但是不点名了。 采访中TL还表示了对他的表亲公司MS­TR的关切，说他们承受了花街空头最大的火力。 $纳斯达克(.IXIC)$  $Strategy(MSTR)$  $贝莱德(BLK)$  说到MS­TR，这两天管子和X上很多谣传，和Tom Lee的猜测遥相呼应。 说JP Mo­r­g­an和一众花街机构正在全力做空MS­TR。 这个，和我八、九月份时的猜测几乎完全对上了。 不过有意思的是，最先在媒体上公开做空MS­TR的大佬Ch­a­n­os却在前几天宣布撤回空仓了。这么看，有点像是配合Ja­m­ie Di­m­on来当烟雾弹了。 我一直说MS­TR会被花街消灭，我还曾说把MS­TR干掉之后，他的大饼最后都会被贝莱德收去。 我说过几次我亲历的栗子。2000年我初次接触美股时买过一个公司的股票，叫Gl­o­b­al Cr­o­s­s­i­ng，互联网的基础设施公司，世界上最大的海底光纤公司。股市崩盘后，股价归零，公司也没了。 但25年过去，他的光缆还在被大家使用。最近还有公司还半带调侃地说，我们用的还是当时Gl­o­b­al Cr­o­s­s­i­ng铺设的光缆。 想象一下这个场景：N年后，大饼真的到了1百万刀一枚。为了庆祝，CN­BC邀请一众花街大佬接受采访。某个ETF大佬感叹道，我们现在仓位里的大饼，大部份都是从MS­TR的公司收来的

大饼、姨太和一众小老婆，已经确定进入熊市。接下来大概率一路探底，任何反弹，都是逃命的机会。 另外一个小概率的，是反弹做出双头，然后再去往更深的深渊。我觉得这个概率很小，即使有，也得先把第一轮杀爽了。 之前说过，生死线彻底破掉，历史上还没有回得去的。 引领指标进入熊市，之后美股也将会被杀得一塌糊涂。 大饼相关的股票，是第一个确定性熊市板块，其中首当其冲就是MS­TR，应该说他比大饼死得还急。 MS­TR买大饼的成本价是7万5左右，第一轮杀的目标应该差不多就到那里，之后大饼也许反弹给MS先生以喘息机会，之后就是进入消灭MS的道路。 其实说大饼类是第一个板块不完全正确，第一个板块应该是跟Pr­i­v­a­te Cr­e­d­it和商业地产紧密相关的金融机构，这些已经提前两个多月进入熊市。 这段时间也是我之前说的腰鼓板块争相表现的时候，我给过定义，这半年里涨幅超过5倍，PE大于200甚至负数，都是这段时间的极其热门股。之前半年里，这些股动则每天20-30%涨幅，接下来就是每天20-30%的跌幅。哪里来，就得回哪里去。 AI、半导体和大科技一个也不可能幸免，一样。 市场把这一轮的下跌归于FED12月可能不降息，我在两年前就发过两张经典的图，2000和2008年熊市和降息的关系：越降越跌。所以FED很无辜。 大A这边，科创50，昨天和今天跌破了之前的小幅震荡区间，上个月就说过，得去往1.3*的位置，今天开始了第一步。 恒科跟科创一样，港股和大A一样，基本同频。 前几个月，写过两篇“The end is ne­a­r­er” 和 “The end is be­g­i­n­n­i­ng”，当时很多人还没感觉，现在很多人已经感受到了。 对于美股，有胆子的，也有办法的，现在可以着手做空，否则就是远离市场，大A港股仍以对冲平衡为主。

市场开始分化，很多股票进入调整，有些是月线级别的，对我来说就是走熊了；有些是周线级别的，后续会反转还是演化成月线级别的，有待观察。 美股、港股、A股都有这个现象。 经过这一两周情绪化的杀跌，上涨的难度显然越来越大，大部份股票继续往下的可能性要大于上涨。 保持平衡，做好对冲。 $纳斯达克(.IXIC)$  $恒生科技指数(HSTECH)$  $科创50(000688.SH)$