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公元前 298 年，赵国平原君门下食客三千，毛遂一人便能在楚国朝堂上舌战群儒，为赵国争得生机。 两千多年后，2025 年 9 月 1 日，一个名为 WLFI 的代币登陆全球交易平台。横跨太平洋的华人资本网络，正托举着美国总统家族的数字帝国。 在这个估值 400 亿美元的项目背后，站着一群现代的「门客」。有出手 7500 万美元的华人亿万富翁，寻求总统特赦的交易平台创始人，深耕亚洲市场的稳定币专家，还有被称作「能让特朗普家族财富扶摇直上，亦能在其越界时令其一夜返贫」的东方力量。 当美国政治家族的财富与东方资本深度交织，当中国通过香港市场影响全球加密格局，一场新的地缘政治博弈正在展开。 币安，华人网络的中枢节点 要理解华人在 WLFI 项目中的影响力，必须从币安这个全球最大的加密货币交易平台说起。这家由华人创立的交易平台，如今已成为整个华人加密网络的神经中枢。 币安占据全球约三成的加密货币交易量，日均成交额超过 200 亿美元。在亚洲市场的渗透率更是超过六成，意味着大多数资金流动都要经过它的系统。这种掌控力，让币安在华人网络中的地位接近垄断。 币安的创始人赵长鹏（CZ）曾因违反反洗钱法规被判入狱四个月。据知情人士透露，CZ 正通过各种渠道寻求特朗普的特赦。这一传闻并非空穴来风。特朗普在第一任期内就曾为多名金融犯罪人员网开一面，包括自己的前竞选经理保罗·马纳福特。 对于 CZ 而言，4 个月的刑期虽然不长，但对于一个控制着数千亿美元资产的商业帝国来说，创始人是否自由，关乎整个体系的稳固。 2025 年 3 月 13 日，华尔街日报爆出特朗普家族正在洽谈收购币安美国（Binance.US）的大量股份，但被 CZ 强烈否认。随后彭博社也发文表示，他们很确信其中一些内容的信源是非常可靠的，并引用了了解内情的 4 位匿名人士的说法，其中包括双方合作即将推出一款稳定币，也就是我们现在看到的

9 月 1 日，World Liberty Financial（WLFI）代币正式上线的消息，把整个加密市场的目光再度拉向特朗普家族。短短半年时间，这个原本被认为只是「Aave 分叉」的项目，已经从一场边缘尝试，演变成特朗普家族加密战略的核心拼图。 故事的戏剧性在于它的背景。就在一年前，市场对特朗普涉足加密的印象还停留在「川普币」这样的玩笑层面。但当特朗普再次入主白宫，他的家族没有停留在投机式的 NFT 或 Meme 币，而是选择了稳定币、借贷、国债类资产这些金融基础设施。WLFI 的定位，也因此从单一的借贷协议，跃升为一个试图整合稳定币、资产库（Treasury）、交易与支付的「DeFi 超级应用」。 这种转变不仅仅关乎一个协议的上线，更是一个政治与资本联手的标志性事件。特朗普的儿子亲赴香港参会，成为亚洲 Web3 舞台的明星；阿布扎比主权基金用 WLFI 稳定币 USD1 完成对 Binance 20 亿美元的投资；孙宇晨、DWF Labs、Ryan Fang 等加密 OG 纷纷站台。政治资源与加密资源的高度绑定，让 WLFI 的影响力远远超出了一个普通 DeFi 项目的范畴。 为什么我们要关注 WLFI？因为它揭示了一个全新的命题：当美国总统的家族亲自下场，稳定币是否会被重新定义？当资本、政策与叙事捆绑在一起，加密行业的秩序是否会因此改写？ 近日，BlockBeats 与《Web3 101》联合出品新一期播客节目，与主理人刘峰、dForce 创始人民道深入探讨 WLFI 崛起背后更复杂的脉络，它的现实逻辑、叙事手法以及潜在风险。以下观点均来自播客内容整理（收听播客：《E60｜再聊特朗普和 WLFI ：总统亲友团来摘 DeFi 革命果实了？》）： 特朗普家族的全景式布局 特朗普家族进军加密世界的动作并不是临时起意，而是有一套清晰的战略逻辑。早在 2024 年 10 月，

在加密市场的每一个周期中，总会涌现出某些创新机制，成为推动行业发展的热点。如此前 Binance 推出的 Launchpad/Launchpool 正是如此。通过严格筛选与审查项目、简化用户参与流程，并在项目上线后立即提供撮合与流动性支持，Launchpool 在短短数月内便成长为行业标杆。 多个现已成为头部的明星项目，最初都在 Launchpool 平台完成融资与冷启动。借助 Binance 的全球用户基础与深厚流动性，这些项目得以迅速形成市场效应。而历史数据也反复验证了其的价值，项目平均 ROI 长期维持在高水平，使其被普遍视为最可靠的早期投资渠道之一。 本轮周期，Binance 推出了新机制「Binance Alpha」。Alpha 一经推出便引发了广泛讨论，有人认为它是加密市场新的价值发现工具，为用户提供了稳定收益与早期机会。也有投资者抱怨 Binance Alpha 项目往往上线即巅峰，用户更多是羊毛党，无法为项目带来真正的增量。 正是在这种争议与讨论中，Binance Alpha 项目也突破了 100 期。 连续 15 周加密钱包交易量榜首 Binance 于 2024 年 12 月 17 日 推出了 Binance Alpha。起初，它只是 Binance Web3 钱包中一个试验性的发现工具，用于甄别潜力项目。在早期阶段，Alpha 上线的项目多以 Meme 和 AI 代币为主。自 2025 年初起，Alpha 的范围逐渐拓展至非 Meme 代币。 而后，真正的转折点，发生在 2025 年 3 月。Binance Alpha 迭代至 2.0，引入了 Alpha 积分，并直接与 CEX 集成，用户无需额外跨链操作，即可用交易所账户资金直接参与 Alpha 代币交易。数据显示，3 月 18 日 Binance 钱包单日链上交易额达 9055.6 万美元，占当日加

2025 年 8 月 28 日，美国商务部正式宣布将官方宏观经济数据发布至区块链网络，这是美国政府首次尝试通过区块链提供官方统计数据。据美国商务部官网发布的新闻稿，当天美国第二季度国内生产总值（GDP）数据已通过 Bitcoin、Ethereum、Solana、TRON、Stellar 等九大公链公开发布。 美国商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）在声明中强调，这一创举响应了特朗普总统倡导的「加密总统」愿景，使美国的「经济真相」首次以不可篡改、全球可及的方式发布。 Howard Lutnick 的声明视频 消息公布后，商务部合作的两个主要技术提供商，去中心化验证层 Pyth Network 的原生代币 PYTH 价格在 10 小时内一度飙升逾 108%，市值跃升至 10 亿美元上方，24 小时交易量激增近 27 倍。去中心化预言机服务提供商 Chainlink 的 LINK 代币也在 7 小时内上涨了 10%，而后价格回落至消息发布前的水平，现报价 24.28 美元。 Link 与 Pyth 在消息后的价格涨势，源：TradingView 宏观数据是怎么上链的？ 本次合作由美国商务部经济分析局（BEA）提供宏观经济数据，由 Pyth Network 和 Chainlink 作为去中心化验证层和预言机伙伴参与。 Chainlink 联合创始人 Sergey Nazarov 在白宫签署《天才法案》，源：Chainlink 在 BEA 提供数据后 Chainlink 会上线一系列链上数据馈送，将 GDP、个人消费支出（PCE）价格指数、实际最终销售等关键经济指标发布到包括以太坊、Avalanche、Optimism 等在内的约十条区块链上，且数据更新频率与官方发布周期同步（通常为一个月更新一次）。 首批上链数据： • 实际 GDP—水平 • 实际

Coinbase 把中国人那套 996 学走了。 CEO Armstrong 在推特炫耀：纽约团队已经集结，加班加点开发 Everything Exchange（万能交易所），每天 9 点到 9 点，甚至更晚。 图片 原本一条普通动态，却在评论区引发激烈分裂。欧美网友批评这是病态的过劳文化，亚洲网友却轻描淡写，「在中国很正常，没什么好炫耀的。」 然而 996 只是表象，背后是 Coinbase 真实的焦虑。 2025 年 Q1，Coinbase 净利润同比暴跌 94%，交易收入全面下滑；Q2 财报净利润为 14 亿美元，乍看之下很高，但这笔数字更多来自 Circle 投资的账面增益，而非自身造血。 所以 Coinbase 真正的现货交易业务仍在塌缩，而 ETF、链上交易与 Robinhood 的合围，让这家曾经的「合规之王」，显得愈发被动。 这不是 Coinbase 独有的困境，交易所都在寻求更卷的 996 和更有利润空间的转型。 因为摆在 Coinbase 们桌上的问题愈发尖锐：加密交易所的黄金年代，还能延续多久？ 从华盛顿到华尔街 早在五六年前，Coinbase 就明白，若想走得更远，交易所绕不开四个字，合法合规。 2019 年的一个下午，Brian Armstrong 第一次走进国会山。他手里提着幻灯片，准备像创业者面对投资人一样，把加密解释给议员们听。 但迎面而来的问题，却让他哭笑不得，「哦，所以你是比特币的 CEO？」 还有人问，「这是一个电子游戏吗？」 那一刻，他意识到，这不是一场辩论，而是一次「跨物种沟通」。 事实上，这并不是 Armstrong 第一次被迫直面「误解」。在 Coinbase 上市之前，他多次回忆过作为创始人的孤独时刻：在加密仍处灰色地带的那些年，几乎没有银行愿意与 Coinbase 合作，连最基本的工资发放和企业账户都成了难题。 他坦言，那时

《黑镜》最后一季的第一集《琼糟透了》的故事：女主随手点了「同意」，结果平台依据那份没人细看的用户协议，把她的日常「合法」做成了真人剧全球播放。 事实上，每个行业都有自己的用户协议。做 Perp 也是一样，清算规则就是这个赛道的「用户协议」。 它不性感不显眼，却非常非常重要。同一个代币，每一家交易平台有不同的深度，不同的 K 线走势，又有不同的清算机制，仓位的结果也完全不同。 今天的两个 perp dex 的例子就是很好的教材：同一时间，Binance 的盘前合约报价并未出现同等幅度波动的情况下，Hyperliquid 上的 XPL 价格在约 5 分钟里被拉到接近 +200% ；以及 lighter 上的 eth 价格插针到 5100 美元。 极端行情之下，有人欢喜有人愁。 短短一小时内，Hyperliquid 多只巨鲸通过推高价格清掉对手盘空单，合计获利近 3,800 万至 4,610 万美元；其中被广泛关注的 0xb9c…6801e 地址自 8 月 24 日起埋伏多单，在 5:35 的「扫簿」后，仅一分钟盈利约 1,600 万美元；HLP 在本次异动中净赚约 4.7 万美元。但空头就没这么幸运了，0x64a4 的 XPL 空头在几分钟内遭连环清算，损失约 200 万美元；0xC2Cb 的空头被全额清算，损失约 459 万美元。 与其说是这是一场「坏人的操纵」，更不如说这是清算制度与市场结构共同作用的结果，也是给所有加密玩家新的一课：永远要关注深度和清算机制。 清算是如何产生的？ 在任何一家永续合约平台，都最先要明白的是：初始保证金（IM）和维持保证金（MM）：IM 决定能开的最大杠杆；MM 是清算线，当账户权益（抵押金加未实现盈亏）跌破它，系统会接管仓位并进入清算流程。 接着是看价格。判定是否清算的价格不是最后一笔成交价，而是标记价（Mark）。它常由外部指数、语预言机与

自 2024 年起，数字资产金库公司（Digital Asset Treasuries, DATs）在加密市场逐步走红，越来越多公司加入「加密金库」游戏。 8 月 26 日，市场再起波澜。据 The Information 报道，加密货币基金 Pantera 正计划筹集高达 12.5 亿 美元，将一家上市公司转变为一家 Solana 投资公司。与此同时，Galaxy Digital、Multicoin Capital 和 Jump Crypto 也在洽谈一项规模达 10 亿美元的 SOL 收购案。 值得注意的是，Pantera 不仅在资本层面深度参与，还将其合伙人 Marco Santori 推入董事会，直接参与公司治理。这一举动标志着加密基金正从幕后走向台前，开始亲自塑造 DAT 公司未来的战略方向。 这场围绕 Solana 的「财库竞赛」，或将成为迄今为止规模最大的专注于该数字代币的集中配置。 在 Pantera 合伙人 Cosmo Jiang 看来，「加密财库公司」的兴起，并不是一场炒作，而是一种新的金融组织结构的诞生。在加入 Pantera 前，他一直在华尔街做传统投资，从 Evercore 的并购交易，到 Apollo 的私募，再到 Hitchwood 的长短仓对冲基金，他长期负责零售与互联网行业的基本面研究，覆盖过 Walmart、Costco、Facebook、Google、Spotify 等公司。 「你必须承认，那些我们看起来最疯狂的公司，也在创造真正的商业价值。而这，是值得被认真研究的。」 Pantera 合伙人 Cosmo Jiang，如今他已然成为加密财库投资领域的“大红人” 在这场持续两个小时的访谈中，Cosmo 系统梳理了 DAT 模式的底层逻辑、投资筛选标准、退出路径和行业格局演变。他认为现在仍是 DAT 的「窗口期」，但留给新玩家的时间，已

文 | gzh 动察 Beating 全球最大的在线支付基础设施之一 Stripe 旗下的稳定币发行平台 Bridge，为拥有超过 3000 万加密用户的钱包应用 MetaMask 代工推出原生稳定币 MetaMask USD（mUSD）。 Bridge 负责从储备金托管、合规审计到智能合约部署的全套发行流程，而 MetaMask 则专注于前端产品界面与用户体验的打磨。 这一合作模式，正是当下稳定币行业最具代表性的趋势之一，越来越多的品牌方开始选择将稳定币的复杂发行流程外包给专业的「代工厂」，就像苹果将iPhone的生产交给富士康一样。 自 iPhone 诞生以来，富士康几乎一直承担着核心生产任务。到今天，全球约八成 iPhone 在中国完成组装，其中超过七成出自富士康的工厂。郑州富士康一度在旺季容纳三十多万名工人，被称作「iPhone 城」。 图片 苹果与富士康的合作，并不是简单的外包关系，而是现代制造业分工的典型案例。 苹果将资源集中在用户端，比如设计、系统体验、品牌叙事与销售渠道。制造对它来说并不构成差异化优势，反而意味着庞大的资本支出与风险。因此，苹果从未拥有过自己的工厂，而是选择把生产交给专业伙伴。 富士康则在这些「非核心」环节上建立起核心能力，他们从零搭建生产线，管理原材料采购、工艺流程、库存周转和出货节奏，不断压缩制造成本。在供应链稳定性、交付可靠性和产能弹性这三方面，它建立了一整套工业流程。对于品牌客户而言，这意味着零摩擦扩张的底层保障。 这种模式的逻辑是分工协作。苹果不必承担工厂和工人的固定负担，也能避免在市场波动时背上制造风险；富士康则凭借规模效应和多品牌产能利用率，在极低的单台利润里抽取总体利润。品牌专注创意与消费触达，代工厂承担工业效率与成本管理，形成双赢。 这并不仅仅改变了智能手机行业。自 2010 年代起，电脑、电视、家电甚至

原文来源：Vectis Finance 前言 8 月 20 日，HyperliquidFR 公布数据显示，Hyperliquid 以每位员工年均创收 1.024 亿美元，成为全球人均创收最高的公司。这背后的高利润，来源于万亿级用户的高频交易。而能够吸引这些用户的关键，不仅在于平台的极致性能，更在于其长期保持优异的资金费率。 作为 DeFi 收益的放大器，Vectis Finance 正是抓住了这个机会，推出 JLP HyperLoop 金库：通过在 Hyperliquid 上建立对冲仓位，既能锁定价格风险，又能稳定捕捉高额资金费。同时结合 Jupiter 新上线的 JLP Loans（低至 5% 的借贷利率），实现低成本借贷与循环杠杆，获取更多 JLP。 这一组合拳，真正做到了「低成本杠杆收益 + 高资金费收益」双驱动，让 JLP 收益实现多层放大，堪称「一鱼多吃」的典型案例。 JLP 的由来与发展 什么是 JLP？JLP 是 Jupiter（Solana 生态最大的流动性与交易聚合平台）的核心流动性代币。作为今年 DeFi 领域最具代表性标的之一，JLP 已成为大额资金在链上收益的首选切入点。高达 18.5 亿美元的资金容量、上线一年实现超 3 倍的价值增长，和当前惊人的 29.71% 的年化回报率，充分展现了稳健与持续并存的独特魅力。 JLP 通过流动性池为交易者提供开仓与借贷支持，充当市场对手方。其收益来源于三大支柱： · 高比例费用分红：获取开/平仓费、价格影响费、借贷费及交易手续费的 75% 分润，形成稳定现金流。 · 多元资产增值：由 SOL、ETH、WBTC、USDC、USDT 组成的指数基金，兼具抗波动与增长潜力； · 交易者盈亏捕获：作为对手方，受益于市场波动； 相较于依赖市场情绪的治理代币或纯粹投机资产，JLP 的价值并非空中楼阁，而是由真实的交易收入与

文 |动察Beating 如果 AGI 将在 2027 年实现，你会如何在资本市场押注？ 23 岁的 Leopold Aschenbrenner 已经用 15 亿美元给出了答案。 在人工智能的狂飙年代，许多预测来得轻率，许多赌注带着投机的炽热。但 Aschenbrenner 的判断格外锋利——他预言 AGI（通用人工智能）将于 2027 年前后抵达临界点，而超级智能的崛起也将紧随其后。 他断言这场技术爆炸并非线性爬坡，而是一场指数级的跃迁。「最壮观的技术-资本加速度已经启动，数万亿美元将会流入 GPU、数据中心和电力建设等产业」。 他创立了 AI 主题对冲基金 Situational Awareness LP（SALP），并在短短半年里交出 47% 的净收益。在资本市场的喧嚣与怀疑声中，这位年轻人以冷静而集中的押注，成为风暴眼中最受瞩目的名字。 图片 技术爆炸倒计时 过去五年，AI 的智力曲线陡然上扬：从 GPT-2 写出语法正确的空洞句子，到 GPT-4 能解答数学题、通过律师考试、撰写商业计划，智能的边界一次次被推高。 业内研究者普遍认为，再提升 2 至 3 个数量级的算力（100 到 1000 倍），AGI 就会出现。 换句话说，再训练几个类似 GPT-5 的模型，人类就将面对一个可以自学、推理和执行任务的综合智能体。 Aschenbrenner 在 2024 年发表的长文《Situational Awareness》中断言：2027 年就是 AGI 的关键节点，之后，而超级智能或将在 2030 年浮现。 「人类只需要建造出第一台 AGI，之后 AI 便能自己建造更好的 AI，一年之内就能压缩掉人类百年的科技发展。」 这场智能爆炸并不是遥远的科幻，而是产业、能源与资本的协同动员。 首先是芯片，要训练一个接近 AGI 能力的大型模型，需要数十万张 NVIDIA