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是时候重估高通了  文｜罗镇昊  编｜刘俊宏  纽约时间6月24日下午，高通总裁兼CEO安蒙（Cristiano Amon）站在2026年投资者日的舞台上，开场第一句话就定下了整场会议的基调： “ 高通正在发起十年间又一次重要的 业务转型 。”  这或许不是一场常规的IR活动。会后，高通股价应声涨超15%，投资者用真金白银认可了安蒙描绘的这一新图景。而背后的核心判断就是：高通公司的身份叙事和运营主线正在发生实质性转变。  这一转型的背景在于，智能体时代的到来正在重塑计算架构。当计算从云端扩散至各处，每个端点都在推理中成为智能体本身，具备独立思考和行动能力。因此，一套能让AI在云端、边缘和终端之间自由流传的“计算连续体”，成为行业急需的底层基础设施。  如果对一年前的高通来说， 这只是 一个战略框架的预判。而这一次，它用具体的产品、客户订单和财务目标，真正把这个框架落到了地上。  这场会议可提炼为三个核心看点：  第一，高通数据中心业务正式“亮相”，高通飞龙（Dragonfly）产品落地，走HBC技术差异化路线，Meta和微软两大超级客户为其背书；  第二，跨度极大的新 收入计划 ，非手机业务目标收入从220亿上调至400亿美元，手机收入占比将从50%降到三分一；  第三，也是最关键的一点，高通正在从一家“手机芯片公司”切换为一家覆盖全功耗段的AI解决方案公司。  安蒙在台上说得 很直 接：“我们正在向全栈解决方案提供商转型。”  高通用公司身份转换的叙事，找到了新的增长。  从“试水”到核心战略数据中心业务正式登场 本次投资者大会最重要的环节，是高通终于将酝酿已久的数据中心业务带到台前。 此前市场对高通数据中心的印象，主要停留在AI200和AI2

买西班牙赔的，用智谱赚回来？AI比足球更疯狂。 文｜魏琳华 刘俊宏 编｜刘俊宏 我们正在见证一个AI造富的时代。 6月22日，刚上市不到半年的智谱开盘暴涨13%，总市值站上1万亿港元。虽然“市值体验卡”仅仅一天就到期了，但要知道，智谱这家企业去年初估值才200亿，相当于一年走完传统企业二十年的路。 时间线拉回到10天前，作为“全球大模型第一股”登陆港股的智谱，市值还在5000亿左右。但仅仅七个交易日之后，它的市值翻了一番，相当于两个京东或是三个百度的市值。这简直是中国AI史上的“大奇迹周”。 但这场狂欢里最离谱的不是市值数字，而是人。 根据招股书披露的员工持股信息，以员工持股平台之一慧惠持有9.8%股份、426人持股的数据计算，达到了人均近2亿元人民币的水平。这些“亿万富豪们”，可能大多数是90后、95后。 疯狂的七天里，智谱接连打出了两张提振市值的底牌： 模型层面，GLM-5.2正式发布，作为编程跑分超过Claude Opus 4.8的“最强可用模型”，这几天已经被捧为“第二个DeepSeek时刻”，社交媒体到处都能刷到诸如“核爆”、“大招”的评价。 图源：小红书 资本层面，智谱推动A股上市的脚步已经加速。6月17日，智谱科创板IPO辅导状态已正式变更为“辅导验收”。这意味着，智谱距离正式递交A股招股申报材料仅剩一步之遥。 5个月前以“全球大模型第一股”的身份登陆港股时，智谱的发行价不过118港元。如今股价突破2380港元，涨幅超过1900%。 半年时间里，实现了“万亿市值”成就的智谱，到底做了什么？ 选择和幸运 打造了万亿市值？ 智谱半年内的市值蹿升，本质上并不是因为综合实力有多强，而是选择和运气的结果。 在Coding赛道全面成熟、商业化叙事跑通的背景下，智谱靠方向的选择，成功抢占了Coding市场的一席之地。 “从2025初开始，我们几乎投入全部力量攻关C

做自己擅长的，大脑交给别人。  文｜罗镇昊  编｜刘俊宏 6月15日，重庆龙兴赛力斯超级工厂，机器人“小赛”系列集体亮相。这是赛力斯自去年宣布推动具身智能落地以来，首次公开展示其研发成果。 一台具备多模态感知能力的人形机器人“小赛”，全程进行导览。其他成员则以“上岗”的形式一一亮相：负责底盘装配检测的小赛01，用于整车外观检测的小赛02，产线两侧的协同机械臂，搬运货物的AGV，以及空中物流无人机。 在这座高度自动化的工厂里，已有1600多台智能化设备和3000多台工业机器人同步工作，小赛们的加入，主要是承载传统工业机器人无法实现的柔性作业。 可以看见，在机器人设计上，赛力斯并没有执着通用和全员人形，而是根据特定任务决定机器人的形态和能力。有的是轮足，有的手部是检测枪，有的本体是机械臂，这种从工业场景反向定义机器人的思路，也许能为行业提供一种新范式。 值得注意的是，和行业主流的全栈自研或智驾技术迁移路径不同，在机器人研发上，赛力斯选择把大脑交给火山。 2025年10月，赛力斯子公司凤凰智创与火山引擎签署了《具身智能业务合作框架协议》，双方围绕多模态云边协同、控制与人机增强技术项目协同攻关。简单说就是，本体由赛力斯自研，大脑由火山承接。不难看出，这套模式和之前做问界时有相似之处。 这次“战略合纵”能否复刻“问界式”的成功，还得看小赛们能不能触达制造业的神经。 塞力斯机器人把“大脑”交给火山？ 具身智能浪潮席卷之下，工业落地是今年行业里最关键的命题。 2026年6月，工信部、国资委联合启动“人形机器人与具身智能实景实训专项行动”，明确年底开启人形机器人与具身智能“作业模式”，将工业制造列入首要落地场景。 为了实现这一目标，目前行业内主要存在两类实现方式： 一种是全栈自研，将智驾技术延申到机器人上。最典型的是特斯拉Optimus，原本为自动驾驶研发的AI5芯片，

需求和技术的错配，才是最大的遗憾。 ​文｜白   鸽 编｜王一粟 “小棉花吗？她让我觉得我不是一台机器。” 今年5月，一位科技博主对着自家装了AI功能的普通纸巾盒问：“为什么我觉得你喜欢一个人？”沉默几秒后，它给出了这样的回答。视频弹幕瞬间被“爆哭”淹没，播放量突破百万。 可以看到，博主的个人实验，无意中点破了一个正在发生的产业趋势，即人们渴望身边熟悉的东西“活”过来，不是因为它能解答多么复杂的问题，而是因为它开始具备一种“在场感”：能理解情绪、回应日常，甚至在没有明确指令时也做出恰到好处的反应。 事实上，过去两年，AI+硬件赛道被讲述为一个“造物”故事：谁的参数更大、谁的端侧部署更强、谁的旗舰新品能塞进多少TOPS算力等等。 然而，在家居场景中，这条叙事线的盲点在于，强行造新习惯比造新硬件难得多。用户需要的不只是一台更聪明的机器，而是一个更懂生活的伙伴。 那么，当AI大模型技术走向成熟，它究竟应该以什么样的姿态走进千家万户？ 于是，一种新的路径悄悄成熟：不去造新硬件，而是让已经存在于生活中的无处不在的硬件“活”起来。 给空调装耳朵，给马桶装嘴巴，给台灯装记忆，给玩具装性格，不是把AI塞进一个你没见过的盒子，而是让你已经拥有的盒子开始回应你。 或许，面向未来AI在物理世界的竞争，真正的分水岭或许从来不是技术有多炫，而是谁能把AI以最低成本、最快速度、最大规模运转起来。 三类玩家、三条路线 物理AI的落地之争 AI批量进入物理世界，但这场比赛的赛道不在模型排行榜上，而在客厅、厨房、卧室和卫生间里——那些嘈杂、潮湿、低毛利、没人想花心思深度调试的地方。 在这场赛场中，大致有三类玩家： 其一，是数字原生派。 以豆包、DeepSeek为代表的这些玩家，核心资产是通用大模型能力，其AI落地的路径也非常清晰，基于自身大模型能力，为开发者提供API调用接口，最终由开发

AI时代，人类需要给AI一个更大的舞台。 文｜刘俊宏 “今天的智能汽车不是智能，而是功能驱动。”理想汽车创始人、CEO李想在发布会开场就语出惊人。 李想的逻辑其实很简单，一直以来行业定义的智能汽车是基于软件定义硬件、实时联网、可持续升级的三件套。这本质还是一堆被调用的功能，根本没法体现智能。 作为对标，李想用之前的智驾来证明了这一点。例如在安全上，传统智驾在遇到不会的问题就“撒手不管”，等着人来介入。在效率上，智驾在复杂区域开得太慢，让人着急。在能力上，传统智驾本质上都是驾驶指令的组合，不能真正思考驾驶策略。 对于什么是真正的智能汽车，李想给出了一个定义：是一辆电动车、一位职业司机、一台 AI 计算机、一位生活助手。它要保护人类安全，能独立完成任务，并且比人类更高效。 为了更深入了解理想汽车智能化的细节，光锥智能也采访到了理想汽车CTO谢炎、理想汽车基座模型负责人詹锟。从技术细节，到落地实践，我们看到了理想再次走进了全新的智能化“无人区”。 座舱、智驾再进化，理想要汽车AI超越人类？ 理想的智能化升级，主要体现在两个方面：马赫VLA（智驾）和理想同学Agent（智舱）。 在座舱里，Agent能将一个“大任务”拆解，并自行调用工具，再整合结果再输出。理想现场演示了一个极其复杂的语音命令：用户要求规划燕京八景的路线。 看起来，这像是需要AI分别对8个景点的路线进行“连线”，但实际输出结果非常震撼。AI在自行搜索中看到了一些景点暂时关闭，也看到了一些景点因为时间问题来不及去，所以生成了现实更可执行的游览方案。 这背后体现的就是Agent的“代位思考”能力，因为按照传统的AI座舱执行的话，根本不会考虑方案可行性。 随后，理想还展示了一个更符合家庭场景的演示：先给车机介绍了几个地点，然后打乱顺序指定先后到达顺序，最后再去一个指定地点。可以看到，理想汽车能够正确理解，并且成功规划出了一

智驾平权时代，供应商如何保住身位。 文｜刘俊宏 今年重庆车展期间，卓驭完成了智驾在重庆8D立体路网的“打卡”。 这次测试，是卓驭原生多模态基础模型在山城的首次公开实测。整体表现，卓驭智驾全程流畅丝滑，能够充分证明智驾背后的模型能力。但从自动驾驶行业发展的视角看，在重庆验证智驾能力上限，是行业一直“流行”的事了。 从2025年智驾平权开始，到时代窗口关闭，中国智能汽车只用了一年多。 在这一年的时间里，光锥智能见证了高速NOA和城市NOA这些高阶智驾被打进十万元级车型，端到端技术方案成为行业标配。芯片算力持续攀升，传感器成本逐年下探，智驾“含模量”越来越高，曾经昂贵的智驾，已经变成了“萝卜白菜”。 智驾进展迅速，最重要的原因是端到端技术系统性降低了智驾的开发门槛。过去需要数千名工程师手写规则代码的系统，如今可以被一个数据驱动的神经网络模型替代，而且体验更好。 但随着行业技术普及，一个根本性的问题也随之浮现—— 当智驾门槛因技术普及而系统性下降，当“把高阶智驾做便宜”逐渐从差异化能力变成行业基本功，那些曾依靠工程化能力和成本控制打开市场的供应商，如何进一步拓展自己的价值边界？ 这曾是卓驭在上一阶段发展中必须回答的问题。 它从大疆车载部门分拆而来，在端到端浪潮到来之前一度经营困难；它凭借果断的技术转型和强悍的工程落地能力赢得了主流车企的合作。但与此同时，它也深陷在一个结构性悖论之中。 在过往的发展中，卓驭的核心叙事一直是推动高阶智驾普及，并在有限算力和成本约束下实现量产落地。但现在，随着端到端方案和大算力平台逐渐成为主流，算力本身已不再像过去那样“昂贵”，低算力压榨能力的相对溢价也在下降。 或许，卓驭的故事，是整个智驾供应链在平权时代生存状态的缩影。 删库重练 “端到端”给卓驭续了命 2016年，刚开始寻找第二增长曲线的大疆，在内部以预研的形式成立了卓驭的前身——车载事业

把一万个入口塞进一个对话框。 文｜魏琳华 编｜刘俊宏 从曝光到正式上线，AI支付宝的内测版本终于浮出水面。 6月16日，蚂蚁集团官宣新版AI支付宝内测开启，这可以说是蚂蚁对自己“开刀”最大的一次，它在原版界面之外，给了用户一个更AI味的全新界面：新版只有“阿宝”、“资产”两个功能页，“阿宝”中，一个AI对话框加上克制的四个功能，做到清爽的同时还要好用。 可以说，这是支付宝成立22年来最大胆的一次改版，也是蚂蚁押在AI上的一次有分量的尝试——它能不能像互联网时代创新出“二维码”那样，继续跟上AI时代的浪潮。 今天，光锥智能也拿到了AI支付宝的邀请码，率先体验一把清爽版的支付宝到底好不好用。 实测“阿宝”入口更好找，任务完成待提升 打开新版支付宝，第一反应是，前所未有地干净。 AI支付宝的界面只有“阿宝”、“资产”两个功能页。没有种树、没有养鸡、没有双排的短视频推流，主要界面都被一个干干净净的对话框占据。 对话框下面放的功能也比较克制，只有“扫一扫”、“收付款”、“出行”、“理财”四项功能，都是用户基本必用的核心功能。其他的一些小程序入口则被隐藏到了下方，用户主动划开才能看到。 新版支付宝和旧版支付宝界面对比 从名字听起来，阿宝延续了蚂蚁健康产品阿福的起名模式，它俩的定位也都是管家，阿宝就是一个直接抵达各种支付服务的AI支付管家。 为什么这么改？支付宝的生态太庞大了，之前几百万个小程序，比如公积金、社保、医保、打车、外卖，什么都有。但App也因此变得臃肿。用户想查个公积金，得从首页→市民中心→公积金做三步，还得保证能找到位置。 阿宝的定位，就是帮用户免去在几百万个小程序里“淘”自己需要的那一个，它让用户只说需求，剩下的让AI办。 光锥智能测试了开花呗、水电缴费、公积金、医保码等界面，阿宝都帮我顺利找到了对应的场景，且大多数打开的过程都很丝滑，基本不用等就能打开。 通过“讲需求”

  无人机之外，大疆处处受阻。  文｜罗镇昊  编｜刘俊宏 大疆的第二曲线，云台业务迎来直面冲击。 6月10日，影石首款云台相机Luna发布，一颗酝酿六年的子弹终于射向大疆。  Luna发布当天，大疆一纸诉讼将影石告到美国德州东区联邦地区法院，指控其专利侵权，并对影石在美云台相机业务发起“永久禁令”申请。紧接着，影石于6月12日发起专利反诉，涉及云台相机、全景相机等5项发明专利，覆盖云台增稳算法等多项技术。  消费级无人机市场红利见顶，云台相机乃大疆最具希望的第二增长曲线，现象级产品Pocket 3上市两年销量超1000万台，仅单款产品为公司创收200亿以上，且几年里无人可与之对垒。  如今，大疆在该领域遭到老对手影石的狙击，新一轮缠斗开始。  在云台相机这一领域出手，影石做了充足准备。实际上，Luna项目早在2020年就已经确立，从模块化思路起步，借助全景相机Nano积累用户反馈，又通过手持云台Flow提取核心理念，历经六年完成Luna的研发。  5月底，影石CEO刘靖康还在社交媒体公开道歉，表示因为自己临时加需求，导致Luna被延迟到6月上市。可见Luna最终的上市形态，至少在影石内部得到了充分准备，并非赶鸭子上架。  影石抢在新品Pocket 4 Pro发布的前5天上市，抢先定价，无疑是对大疆云台相机业务的一次闪击。无论从价格还是参数来看，两者的差距并不悬殊。  对大疆来说，这可能意味着“云台相机=Pocket”的局面即将打破，从此市场上多了一个名为“Luna”的选项。而后面，还有在影像技术上卷了多年，带着成熟供应链、用户生态的各大手机厂商虎视眈眈。  作为消费电子行业为数不多高增长预期的品类，大疆如何守住霸主地位，稳固这个盘子，将是一个艰难的选题。 

  大模型的下一关，是让物理AI成真。  文｜魏琳华  编｜王一粟 没错儿，AI仍然在加速狂奔。 2016年，深度学习爆发了仅一年，就几乎停滞不前。2026年，爆发了4年的大模型依然没有触及上限。 在智源大会2026现场，光锥智能看到，从模型、软硬件到产品，一切都在为了AI从数字世界“跑”进物理世界努力。 一方面，Scaling Law稳定发挥、推动大语言模型和多模态模型依然在发展发展，AI行业已经进入了追逐世界模型的阶段。只是当前技术路线、数据等问题悬而未决，还需要可能至少3-5年时间探索。 另一方面，Agent取得的突破加速了AI在现实场景中的落地。随着Agent达到了可用阶段，行业正在推进其在医疗、会议等场景的应用。为了让Agent从可用走向好用，软硬件协同也成了关键。在智源大会的展台现场，芯片厂商占据了“半壁江山”。几乎头部的国产AI芯片悉数到场。 “我们正站在一个新的历史临界点上。人工智能不再只是改造某个行业的工具，而是正在成为重构世界的底层力量。AI Coding、自主智能体、模型自进化，正在打开AI、创造AI的可能性。世界模型、具身智能和机器人，则让智能从数字世界延伸到物理世界。”智源研究院院长王仲远说。 这场底层力量重构'的浪潮里，到底在发生什么？ 智源大会的第一天，在场嘉宾们给出了这个答案：AI正在从“会聊天”走向“会干活”。Scaling Law还在继续，技术方向尚未收敛的世界模型成为下一阶段的重心，而智能体已经从可用开始走向好用，也有诸多问题等待优化。 AI不仅技术没到天花板还学会了自我进化 过去一年，随着高质量互联网文本数据被消耗殆尽，行业内弥漫着一种“Scaling Law（缩放定律）即将触顶”的悲观情绪。 在智源大会的多场论坛中，“Scaling Law的红利是否缩小”频繁被提及，多位嘉宾均否定了这一说法。 “我还是

旧时代的人难做出新时代的事 文｜白鸽 编｜王一粟 曾高调回归钉钉的陈航（花名：无招），在时隔437天后，又离场了。而他的继任者，是一位1992年出生的技术极客-陈宇森。 6月11日，在两篇离职长文掀起舆论风暴之后，阿里巴巴一纸内部公告，给这件事做出了最终定论，陈航正式卸任CEO，陈宇森接棒，他也成为了阿里体系内最年轻的事业部负责人。 两个不同的人，代表了两个不同的时代风格。一个是奉行移动互联网时代“高压出奇迹”的管理哲学，一个则是AI时代的Agent驱动的思想代表。 陈宇森接棒陈航，其实还是阿里AI棋局的一次关键变革。 钉钉是阿里面向ToB领域的核心入口之一，而AI时代的产品迭代方式，显然已经不再是传统移动互联网方式打法能够取得成功的结果。 而是需要一个真正懂AI Native产品、能带领钉钉从管理工具进化为生产力操作系统的棋手。 据光锥智能独家消息，在陈宇森上任钉钉CEO后，也计划将钉钉与其在阿里内部创业打造出来的AI Agent产品MuleRun（骡子快跑）进行打通。 这也就意味着，钉钉未来的整体产品架构也将迎来全新进化。 毕竟，陈航时代的钉钉，是适应移动互联网时代的产品，在不停的做加法。但AI时代的产品，反而需要做减法，一个入口，就能够满足用户所有的需求。 而阿里合伙人委员会那篇《有情有义有成长，才是阿里文化》的帖文，本质上是一份时代切换宣言——AI时代创新依靠的不是高压和机械执行，而是员工的热爱和创造力。 所以，陈航和陈宇森的分野，不只是两个CEO的风格差异，而是两个时代组织范式的交接。 陈航的离场，标志着人海战术+高压冲刺在阿里To B版图内的终结；陈宇森的上任，意味着阿里正式押注“AI Native组织”将成为下一个十年的核心竞争力。 437天的“高压实验” 无招从回归到离场 回顾陈航与钉钉的十年羁绊，堪称“成也无招，困也无招”。 作为钉钉创始人，2014年陈航