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文｜刘俊宏 编｜王一粟 “智驾平权”了一年，到底有多少车用上了智驾？ 2026年1月14日下午，中国汽车工业协会发布的《2025城市NOA汽车辅助驾驶研究报告》（以下简称《报告》）给出了一份翔实的答案。 数据显示，2025年前三季度，我国具备组合驾驶辅助功能（L2级）的乘用车新车销量同比增长21.2%，渗透率达64%，预计2025年年底将升至66.1%。经过一年普及，有三分之二的新车都搭载了L2级辅助驾驶功能。这意味着，中国汽车市场已经基本实现智驾普及的目标。 而在更高等级的智驾——城市NOA级上，统计数据显示，2025年1-11月，我国搭载城市NOA功能的乘用车累计销量达312.9万辆。值得注意的是，城市NOA功能并非“豪车专属”，起售价30万元以下的主流乘用车搭载城市NOA车型的销量占比超68.9%。这标志着，高阶智驾已经脱离“奢侈品”身份，成为人人可享的体验。 为什么智驾能在短短一年间完成普及？一个重要的原因是，当前实现高阶智驾的成本已经降得足够低。 在2022年时，一套典型城市NOA级智驾的硬件成本大概在2万元左右。而Momenta全球解决方案首席架构师饶庆曾给出预测称，“2026年以后，一套高性价比城市NOA方案成本将进一步降至4000-5000元，这将推动智能辅助驾驶走进千家万户。”甚至，当前行业还出现了一些价格更低的硬件方案。 在2025年智驾批量落地的浪潮中，我们看到了中国车企拥抱智能化的积极和智驾供应商的努力。事实上，比亚迪、吉利、奇瑞、长城、上汽、广汽等的智驾，不少都来自于Momenta、**等中国智驾供应商的解决方案。 而随着智驾初步完成普及，智驾供应商们的角逐也随之“排出了名次”。 数据显示，聚焦第三方城市NOA供应商领域，Momenta和**Hi模式两者合计占第三方供应商比例约八成，并显著领先其他竞争者的市场份额。第三方城市NOA供应商的“双强”市

文｜魏琳华 编｜王一粟 代码过后，医疗有可能成为下一个AI落地应用铺开规模的行业吗？ 这个答案似乎出现了一些端倪。从2026年开年到现在的15天，AI医疗已经有了不少瞩目的动作，且均集中向C端试水。 1月8日，OpenAI推出了ChatGPT Health，允许用户将Apple Health、Function等应用中的电子病历和体征数据提供给AI，解答用户的健康问题。 1月11日，Anthropic正式推出了Claude for Healthcare，也就是Claude的医疗版。它通过和初创公司合作，把用户的医疗数据接入到模型中，从而让模型为用户提供健康咨询服务。 集中的信号释放出，2026年AI医疗的新趋势——AI公司们正在尝试将医疗服务开展到医院场景之外。 作为大模型五小龙中唯一一家All in AI医疗的大模型公司，百川也有了新动作。1月13日，百川智能在北京举办了关于M3大模型发布的媒体沟通会，把自家的AI医疗新模型放了出来。官方数据中，这个模型在多项测试分数上超过了OpenAI的GPT-5.2。 拆解新模型的技术优势之外，王小川还给出了很多非共识的观点：他认为，技术是坚定的护城河，数据很关键，但不是最关键的一个；多模态是主战场这个事情，他从第一天起就不认可，比起多模态，语言大模型才是智能的最高体现。 回顾去年，对王小川和百川智能最重要的一件事，就是明确了“用AI造医生”的发展路线。用王小川的话说，做科研的第一步，就是要把模型做得足够好，这就有了M1、M2到今天M3的迭代。 2026年，对百川是一个关键的节点，王小川分享，今年百川智能会有大动作，做AI硬件、C端产品。看起来，从大模型之外，百川的商业化叙事终于要落到具体的产品上。 但这对于百川也不是一场轻松的仗。会上，王小川透露目前百川账上还有30亿现金，结合之前累计50多亿的融资，意味着百川在过往1年半时间里烧掉了

文｜李晴 编｜王一粟 2026年1月6日，一份看似平常的上市辅导备案，在资本市场激起千层浪。备案主体是超聚变数字技术股份有限公司——这个四年前还只是**内部一个面临断供危机的X86服务器部门，如今已是中国服务器市场第二、全球服务器市场第六的算力巨头。 更令人瞩目的是其近乎“火箭式”的业绩飙升：2022年营收100亿元，2023年280亿元，2024年直接跨越400亿大关，2025年营收有望突破500亿元。 超聚变背后股东阵容，也可以堪称 “国家队”豪华配置：河南省国资委实际持股34.528%，中国移动、中国电信、国调基金、中金资本等17家国资背景机构共同加持。业务上，公司精准卡位于全球AI算力爆发与“东数西算”国家战略的双重风口。 在过去四年的发展中，超聚变面临了几乎所有当下最受关注的商业要素：地缘政治下的极限生存、国家资本的深度介入、AI浪潮中的技术卡位。从“活下来”到“冲上去”，超聚变如何完成了这场不可思议的逆袭？ 业务转型，抓住液冷和AI算力风口 从超聚变的业务结构来看，在成立后的几年时间里，超聚变已经完成了从硬件集成商向解决方案提供者的转型。发展路线的转型，帮助其抓住了液冷市场和AI时代算力爆发的两大机遇。 液冷服务器，仍是超聚变的核心业务。近年来，在“东数西算”政策要求新建数据中心PUE不高于1.3的背景下，液冷服务器已经从行业的技术选项变为准入刚需。这让超聚变从**剥离后，在高端计算领域所继承的包括CPU、主板、散热、电源管理等全栈能力发挥出了作用。 从技术来看，其技术源于对**第五代原生液冷方案的深度迭代，可实现单机柜功率120kW、PUE低于1.05的能效极限，直接拿到政策要求下的市场准入门槛。IDC数据显示，2023年超聚变在国内标准液冷服务器市场份额达43%，占据绝对主导地位。 该业务不仅构成了超聚变短期业绩的压舱石，更在行业普遍陷入“增收不增利”困境时

CES观察｜AI硬件迎来黄金时代，中国机器人“进场打工” 文｜刘俊宏 魏琳华 编｜王一粟 每年的CES最大的看点，就是消费电子领域各种各样的“怪东西”。未来的宏大叙事，往往就隐藏在这些小硬件背后。 今年在拉斯维加斯会展中心逛展，难免会有种穿越到“华强北”的错觉——展馆内的中文交流、时不时碰上中国面孔和处处可见的中国参展厂商，都在印证这种感觉并非空穴来风。 然而，翻阅数据可以发现，实际上，中国并不是本届展位最多的国家。 声网AI线产品负责人姚光华在社交媒体上分享了一组数据：今年中国展商的占比约为26%，数量上仍次于主场作战的美国。而如果将时间轴拉回2018年，中国展商的占比一度超过40%。 为什么数据“不升反降”？可以说，彼时的喧嚣中夹杂着不少“镀金”的心态——当时，许多企业漂洋过海，更多是为了给“中国制造”贴上一个国际化的标签，一方面可以回国更好地展开外销，另一方面也可以更好地全球化布局。 时过境迁，当潮水退去，留在CES展示的中国厂商，带来了更坚实的科技力量。一个明显的指标是，在代表未来生产力的机器人领域，中国企业参展CES的占比高达55%。 不止机器人，本次CES上能清晰看到，随着AI技术的成熟、泛化能力提升，中国AI硬件也在明显变得成熟。具体来说，小硬件厂商在小步快跑，大厂主导的开始有一些明确的顶层战略。 这种集体突围，恰恰与今年CES最宏大的主题——“物理AI”呼应上了。 本届CES上，来自英伟达、AMD和英特尔这些大芯片巨头不约而同地将目光投向物理AI和端侧AI。用黄仁勋的话来说，“物理AI的‘ChatGPT时刻’已经到来”，AI不仅仅停留在纸上谈兵阶段，而是真正走入现实，让智驾更“聪明”、让机器人能干好更多工作。 物理AI的大时代已经到了，随着AI落地进程的推进，AI硬件终将成为人类生活密不可分的消费级产品。 2026年，AI硬件进入成熟期 CES 2026是A

文｜刘俊宏 编｜王一粟 每年CES最大的看点，还得是消费电子领域中各种各样的“怪东西”。 2026年的CES，也充满了各种奇思妙想的AI硬件。能记忆并提供情绪价值的AI相机、监控用户情绪的AI吊坠、能根据用户情绪显示画面的AI相框、AI指导用户理发的“推子”、场馆随处可见的几十款AI眼镜…当然还有当之无愧的“明星”——各种各样的机器人。 AI硬件，正在重拾移动互联网黄金年代的火热，有些2025年已经拿到了成绩，有些则即将蓄势爆发。 通过这些AI硬件，AI正在一步步迈向物理世界，这不仅需要云端的“大动脉”，更需要边缘侧的无数“毛细血管”。 过去几年间，手机和汽车是最先完成AI改造的智能终端，但这远远不是边缘侧AI落地的终点。因为只要拆开手机和汽车就会发现，AI对边缘侧改变并不只是多一个提供AI算力的SoC。通信、系统控制、电池管理、摄像头等等一系列的电子元件，都在随着AI的需求而改变。 这就意味着，做好物理世界AI，需要成规模的边缘终端侧和云端之间的协同。 为了满足AI时代广泛而细碎的边缘计算，高通旗下的toB品牌高通跃龙这次展示了一些“不太一样”的产品。 在当下大火的具身智能领域，高通带来了机器人通用计算平台和完整技术栈架构。在物联网领域，高通则推出了两款面向边缘侧AI部署的新处理器，主要面向无人机、智能摄像头与工业视觉、AI电视/媒体中枢设备以及视频会议系统等场景。 显然，高通的AI战略主线已经悄然从消费品延伸到了更广泛的千行百业。通过具身智能和物联网边缘计算平台，高通正在从之前SoC厂商的身份，“扩展”到边缘侧，让更多行业都完成AI升级。 跨越智能终端时代，高通想在边缘侧和云端承载更多AI。 2026年，具身智能需要一个通用平台 在过去的2025年，光锥智能见证了具身智能从表演到进入工厂，走向真正的应用。今年的CES上，“工作能力”是不少机器人展位的核心标签。 例如波士

文｜魏琳华 编｜王一粟 一个是大模型全球第一股、一个是大模型全球化第一股，这两天的AI投资圈，充满了快活的气息。 上市之前，疯狂的超额认购就已经释放出信号。 1月5日，智谱结束招股，券商为其借出1978亿港元孖展（保证金交易），以智谱在港股公开发售募资2.2亿元计算，超额认购910倍。就在当天，MiniMax选择提前一天就关闭下单窗口，表示认购需求强劲。其最终孖展金额超2533亿港元，公开发售部分倍数高达1209倍。 超额认购的计算方式，是用投资者提交的认购申请除以公司原计划发售的总量。也就是说，智谱的每一支股票，有910个人在抢。 1月8日（今日）智谱正式敲响了上市的钟。虽然出现盘中破发，但最终在收盘时上涨13.17%至131.5港元，市值突破550亿港元（578.9亿港元）。 今天，智谱创始人兼首席科学家唐杰发布内部信，不仅宣告了新模型GLM-5将发布的消息，还给出了招股书尚未覆盖的公司下半年业务变化：得益于新模型GLM-4.7的发布，智谱云端MaaS APP年化收入从2000万增至超5亿，10个月斩获25倍增幅，与Anthropic指数级增长同频。更超预期的是，2025年全年MaaS同比增速超900%。 比起太多倒在黎明前的公司，智谱和MiniMax的上市，无疑是非常难得，能给投资人们一个好交代。 但上市仅仅是一个开始，对于商业化模式尚处于成长期，还在不断变动的公司来说，上市之后，智谱们还有更多的挑战等待解决。 谁从智谱身上赚到了更多钱 对比起商汤等AI 1.0时代上市的公司，前者融资基本到了E轮级别，而智谱的融资在B6轮，累计融资金额超过83亿，就已经迈入了IPO的大门。 整体来看，智谱的投资算得上阵容豪华，其中涵盖了国有资金、VC/PE、互联网大厂、国际基金等多方参投。按照股东持股比例来看，位列前五的是君联资本（6.73%）、美团（4.27%）、星连资本（4.11

文｜魏琳华 编｜王一粟 一个是大模型全球第一股、一个是大模型全球化第一股，这两天的AI投资圈，充满了快活的气息。 上市之前，疯狂的超额认购就已经释放出信号。 1月5日，智谱结束招股，券商为其借出1978亿港元孖展（保证金交易），以智谱在港股公开发售募资2.2亿元计算，超额认购910倍。就在当天，MiniMax选择提前一天就关闭下单窗口，表示认购需求强劲。其最终孖展金额超2533亿港元，公开发售部分倍数高达1209倍。 超额认购的计算方式，是用投资者提交的认购申请除以公司原计划发售的总量。也就是说，智谱的每一支股票，有910个人在抢。 1月8日（今日）智谱正式敲响了上市的钟。虽然出现盘中破发，但最终在收盘时上涨13.17%至131.5港元，市值突破550亿港元（578.9亿港元）。 今天，智谱创始人兼首席科学家唐杰发布内部信，不仅宣告了新模型GLM-5将发布的消息，还给出了招股书尚未覆盖的公司下半年业务变化：得益于新模型GLM-4.7的发布，智谱云端MaaS APP年化收入从2000万增至超5亿，10个月斩获25倍增幅，与Anthropic指数级增长同频。更超预期的是，2025年全年MaaS同比增速超900%。 比起太多倒在黎明前的公司，智谱和MiniMax的上市，无疑是非常难得，能给投资人们一个好交代。 但上市仅仅是一个开始，对于商业化模式尚处于成长期，还在不断变动的公司来说，上市之后，智谱们还有更多的挑战等待解决。 谁从智谱身上赚到了更多钱 对比起商汤等AI 1.0时代上市的公司，前者融资基本到了E轮级别，而智谱的融资在B6轮，累计融资金额超过83亿，就已经迈入了IPO的大门。 整体来看，智谱的投资算得上阵容豪华，其中涵盖了国有资金、VC/PE、互联网大厂、国际基金等多方参投。按照股东持股比例来看，位列前五的是君联资本（6.73%）、美团（4.27%）、星连资本（4.11

文｜魏琳华 编｜王一粟 一个是大模型全球第一股、一个是大模型全球化第一股，这两天的AI投资圈，充满了快活的气息。 上市之前，疯狂的超额认购就已经释放出信号。 1月5日，智谱结束招股，券商为其借出1978亿港元孖展（保证金交易），以智谱在港股公开发售募资2.2亿元计算，超额认购910倍。就在当天，MiniMax选择提前一天就关闭下单窗口，表示认购需求强劲。其最终孖展金额超2533亿港元，公开发售部分倍数高达1209倍。 超额认购的计算方式，是用投资者提交的认购申请除以公司原计划发售的总量。也就是说，智谱的每一支股票，有910个人在抢。 1月8日（今日）智谱正式敲响了上市的钟。虽然出现盘中破发，但最终在收盘时上涨13.17%至131.5港元，市值突破550亿港元（578.9亿港元）。 今天，智谱创始人兼首席科学家唐杰发布内部信，不仅宣告了新模型GLM-5将发布的消息，还给出了招股书尚未覆盖的公司下半年业务变化：得益于新模型GLM-4.7的发布，智谱云端MaaS APP年化收入从2000万增至超5亿，10个月斩获25倍增幅，与Anthropic指数级增长同频。更超预期的是，2025年全年MaaS同比增速超900%。 比起太多倒在黎明前的公司，智谱和MiniMax的上市，无疑是非常难得，能给投资人们一个好交代。 但上市仅仅是一个开始，对于商业化模式尚处于成长期，还在不断变动的公司来说，上市之后，智谱们还有更多的挑战等待解决。 谁从智谱身上赚到了更多钱 对比起商汤等AI 1.0时代上市的公司，前者融资基本到了E轮级别，而智谱的融资在B6轮，累计融资金额超过83亿，就已经迈入了IPO的大门。 整体来看，智谱的投资算得上阵容豪华，其中涵盖了国有资金、VC/PE、互联网大厂、国际基金等多方参投。按照股东持股比例来看，位列前五的是君联资本（6.73%）、美团（4.27%）、星连资本（4.11

文｜刘俊宏 编｜王一粟 2025年末，吉利已经在酝酿下一轮战略。 就在短短一个月内，吉利连续经历了三次变动。 在公司架构层面，吉利汽车控股有限公司宣布已完成对极氪智能科技的私有化及合并交易，极氪和领克再度回归到“一个吉利”体系。 在汽车智能领域，12月16日，千里科技集团宣布，千里智驾的核心业务与技术体系的战略整合工作已顺利完成。千里科技作为吉利新确立的汽车AI“供应总中心”，算是正式有能力负担整个“吉利系”的智驾供应任务。 在汽车整车智能领域，12月12日，吉利发布了全球全域安全中心。在多个新成立的汽车安全实验室之外，吉利还提出了与AI结合的“全域安全2.0”概念，正在用AI对汽车安全能力进行整体升级。 吉利的种种变化，是2024年《台州宣言》之后的进一步资源整合。吉利正在将之前所有的智能汽车布局都收回到“大吉利体系”中，集中力量应对汽车智能化的下半场竞争。 这次整合之后，吉利体系正在扫清过去的“资源重复”问题。例如，极氪自研中高阶智驾和千里智驾之间的冲突。而“全域安全2.0”的技术体系，也高度整合了吉利过去对智能底盘和智能座舱的不少积累。 随着不断推进的资源整合，吉利已经开始“享受”到了好处。 主打“智能化+性价比”的吉利银河品牌，带动吉利在2025年销量全面爆发。2025年前11个月，吉利总销量同比增长42%，新能源车同比增长97%，远超行业平均水准。放眼整个国内新能源汽车市场，吉利只输一手“迪王”比亚迪。 在智能汽车行业的“上半场”，比亚迪靠极致制造拿下“赛点”。在智驾和智舱已经普及的“下半场”，吉利能靠智能化资源整合成为下一个“山大王”吗？ 一场回归“大吉利体系”的尝试 近期，吉利上述三大资源整合的动作，包含公司治理、技术研发和安全验证三项内容。核心主线是优化内部资源配置、消除重复建设，重整吉利系汽车智能化的供应链。 具体来说，极氪的回归意味着“大吉利”体系正在回

文｜魏琳华 刘俊宏 编｜王一粟 采购，正在成为让企业IT负责人们集中头疼的问题。 原本可以直接花钱买到一台按标准配置好的服务器，现在采购却常常遇到供应商把内存、闪存、硬盘拆开卖的情况，还要求客户额外付费。 “内存和存储部分需要单独下单，价格比去年翻了一倍多，还不一定有货。”一位管采购的负责人吐槽道。 造成上述“采购乱象”的源头，可以追溯到今年年初美国的“Stargate”（星际之门）计划。 这个面向AI基础设施投资的计划，要在未来4年内投入超过5000亿美元，由OpenAI、软银、甲骨文等巨头牵头。 为了支撑超级集群，它们势必要吃掉巨量的硬件供货。今年10月，OpenAI宣布和韩国两大芯片巨头三星电子、SK海力士合作，计划在2029年向两家公司采购90万片半导体晶圆。 Stargate天量的需求，直接引发了全球性的硬件抢购潮。 市场研究机构TrendForce数据显示，自今年9月起，DDR4与DDR5内存现货价大幅上涨，其中DDR4价格环比上涨158%，DDR5现货价环比大涨307%；NAND Flash价格涨幅同样惊人，据金士顿数据中心SSD业务经理Cameron Crandall透露，其从今年一季度起累计上涨高达246%，其中70%涨幅集中在近60日。 “这是我29年职业生涯中‘从未见过’的剧烈波动。”Cameron Crandall说。 折射到现实中，对于偏好采用自建数据中心或者使用中小型IDC的公司来说，价格增长无疑是一场巨大的风险：原本规划好的预算只能买到以前一半的算力；如果为了节省成本，冒险继续使用老旧的存储硬件，加剧数据腐烂的风险后，企业往往得不偿失。 在硬件资产开始通胀，“上云”这个轻资产运营的选项，再次被推向台前。 这一次，上云的意义不再局限于运维层面的便利，而是躲避风险、降本增效的手段。通过将硬件涨价的风险转移给储货充足的云厂商，通过按需付费、弹性扩展，