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作者丨于飞 出品丨鳌头财经 3月31日，国内住房经纪服务龙头我爱我家同步披露涉税自查公告与2025年业绩预告，一边是涉税补缴的合规考验，一边是业绩由盈转亏的经营压力，这家老牌房产中介企业正面临双重挑战。 我爱我家1.jpg 公告显示，我爱我家子公司近期根据税务机关要求开展涉税事项自查，自查结果显示，需补缴税款及滞纳金合计1807.02万元。对此，公司明确表示，截至公告披露日，上述款项已全部缴纳完毕，且本次补缴不涉及行政处罚，不会对公司正常经营产生重大影响，也未暴露重大合规风险。 作为中国最早成立的全国性住房经纪服务企业之一，我爱我家已从传统房产中介逐步转型为以居住交易服务为核心的互联网人居生活服务平台运营商，聚焦数字化产业解决方案与一体化运营服务。 当前房地产行业正处于结构重塑的关键阶段，在政策引导下向高质量发展转型，这种行业阶段性调整带来的短期波动，使得公司转型成效尚未完全释放，业绩回暖仅维持短暂一年便再度承压。 图片 业绩预告显示，我爱我家预计2025年归母净利润亏损7000万元至9000万元，同比由盈转亏，上年同期公司归母净利润为7341.23万元。扣非归母净利润预计亏损3000万元至5000万元，同样较上年同期的4142.2万元盈利大幅下滑，盈利能力出现明显回调。 拆解亏损成因，多重非经常性因素与行业阶段性调整压力形成叠加效应，成为拖累业绩的核心推手。其中，投资性房地产公允价值变动及投资损失最为显著，公司预计对自持的昆明及上海地区部分投资性房地产计提相关损失约5000万元。 据悉，投资性房地产公允价值变动受市场供求、宏观经济环境及房产自身特性等多重因素影响，当前房地产行业处于结构优化期，部分区域租金水平修复节奏放缓，直接导致相关资产估值承压，这也是行业内企业在转型期普遍面临的共性问题，而非市场整体下行的体现。 新房市场处于阶段性调整阶段，一定程度上增加了公司的经营压

作者丨陈欣 出品丨鳌头财经 在行业存量博弈的大背景下，青岛啤酒（600600.SH）交出了一份“量、收、利”三增的硬核答卷。 微信图片_2026-03-31_083013_963.jpg 2025年，青岛啤酒销量764.8万千升，同比增长1.5%；营业收入324.73亿元，同比增长1.04%；归母净利润45.88亿元，同比增长5.60%。 自2016年以来，青岛啤酒的归母净利润已经连续10年实现正增长，从10.43亿元稳步攀升至45.88亿元。 10年连增的背后，是青岛啤酒一套环环相扣的新产品、新渠道、新人群、新场景、新需求“五新”价值创造体系——以新需求为战略起点，以新人群为核心导向，以新产品为价值载体，以新渠道为传递通路，以新场景为价值延伸。 这场由内而外的系统性变革，正是百年青啤穿越行业周期、实现“质”的有效提升和“量”的合理增长的生动实践。 放眼A股市场5000多家公司，能够实现连续十年归母净利稳健增长的企业不足百家，青岛啤酒就是其中之一，更是唯一的消费类上市公司。这一稀缺性，印证了这家百年企业顽强的生命力与强大的竞争力。 新需求引领：内涵式价值增长引领业绩“质”变 在“五新”战略价值创造体系中，新需求是战略起点，也是青岛啤酒归母净利润10年连增的逻辑原点。 中国啤酒行业已进入存量竞争阶段，但消费者的需求并未萎缩，而是在深刻转型。青岛啤酒敏锐地捕捉到消费需求的三大转向，在夯实经典、纯生、白啤三大单品的同时，拓展增量空间。 一是生鲜化。“新鲜”成为品质的代名词，青岛啤酒7天原浆和水晶纯生成为生鲜啤酒品类标杆产品。 二是健康化。消费者对糖分、热量、酒精度的关注度持续攀升，低糖、低卡、无醇成为新潮流。 三是情绪价值化。消费者不再满足于“喝一杯啤酒”，而是追求“喝出情绪共鸣”，甚至于在包装方面还追求颜值。 面对市场新需求，青岛啤酒顺势应变，进行了系统性革新，满足消费者全面消

作者丨刘宇 出品丨鳌头财经 当AI大模型从实验室走向规模化落地，算力爆发式扩容正重构全球存储产业的底层逻辑，一场远超传统周期的“超级牛市”已然降临，热潮之下暗藏隐忧。平安证券研报直指，海外CSP持续加码AI基础设施，企业级存储需求陡增，推动存储行业景气度持续上行。 佰维存储1.jpg 在此浪潮中，佰维存储以一份15亿美元（约合103.67亿元）的晶圆采购合同引爆市场争议，这笔近乎等同于其2025年全年营收的大单，是对AI时代的精准押注，还是两代创业者接力之下的盲目豪赌？ 从孙日欣放弃“铁饭碗”南下创业，到孙成思掌舵卡位AI赛道，这家千亿市值龙头的崛起之路，背后藏着的究竟是突围密码，还是未被察觉的风险隐患，值得市场深思。 从逆势布局到资本突围 佰维存储的千亿之路，始于一场打破安稳的创业抉择。60后孙日欣，出身于西南交通大学计算机系，毕业后手握铁道部第一设计院的“铁饭碗”，却在90年代创业浪潮中毅然南下深圳，开启了从贸易到制造的转型之路。 1995年“BIWIN”品牌诞生，孙日欣从硬盘驱动器销售赚取第一桶金。到1999年布局硬件代工，再到千禧年切入ODM业务、与英特尔、美光等国际巨头建立合作，孙日欣的每一步都踩准了产业节奏。 图片 2008年金融风暴中的逆势豪赌，被视为佰维存储奠定核心优势的关键一步，但这步棋暗藏风险。 当多数企业收缩战线、削减投资时，工程师出身的孙日欣反其道而行之，斥资建设自有封装测试工厂，最终构建起从晶圆到成品的完整产业能力，不仅具备8英寸、12英寸晶圆封测实力，也获得了抵御行业周期波动的底气，但巨额投资也让公司在行业低谷期承受了不小的资金压力。 2010年佰维存储正式成立，随后切入eMMC嵌入式存储、SSD领域，2011年闪存盘出货量已占全球11%，跻身中国存储代工龙头行列，但其业务高度依赖代工模式，核心技术话语权仍显不足。 2012年，留学美国的孙成思回

3月30日，在坦克品牌“新时代·新旗舰——人生自此新境”发布会上，全新坦克700正式开启预售。新车推出3.0T Hi4-T、2.0T Hi4-Z两大动力版本共3款车型，官方预售价43.80万-51.80万元。作为坦克品牌向上的重磅战略车型，全新坦克700定位“全域豪华SUV新旗舰”，以中华传统文化及智慧为根，以长城汽车全栈自研核心技术为底，满足从商务通勤、家庭出行到长途穿越，以及极限越野的全场景需求，开创全域豪华SUV新品类，为全球用户带来全场景无短板的豪华出行新体验。 为不负每一份期待，全新坦克700预售同步带来一系列专属尊享权益，以满满诚意降低旗舰准入门槛，助力每一位时代中坚轻松奔赴人生新境。 以中国文化母语定义新时代新经典 在坦克的造车哲学中，原创是根基，文化是灵魂。全新坦克700坚持用中国文化母语定义新豪华，跳出西方豪华品牌的设计框架，以中国传统文化五大瑞兽之首的“麒麟”为设计灵感，将其坐地生威的雄浑气场与仁厚中正的精神内核，与坦克“铁汉柔情”的品牌精神深度融合，打造出兼具东方神韵与全球审美的原创设计语言。 正如坦克品牌CEO谷玉坤在发布会上所言：“中国汽车要走向高端、走向世界，必须得有原创，才能被世界看见。”全新坦克700以中国传统文化麒麟作为设计灵感，把中华文明的底蕴，融进了每一处设计细节当中。 新车以前高后低的昂扬车身姿态，复刻麒麟昂首蹲坐的磅礴气场，静态停驻便自带百万级旗舰的压迫感。细节之处，全球首创机械旋转开合式结构的“瑞麟之眼”激光大灯，点亮瞬间仿若瑞兽苏醒；行业首创硬派越野专属“祥麟焰尾”尾翼，既解决了高速风噪的行业痛点，更以独有的6灯尾部剪影，成为车流中一眼可辨的旗舰身份标识，开创硬派越野设计新风尚 “麒麟云中现，青云直上时”，作为坦克敦煌系列第三款主打色，全新坦克700专属“敦煌青”配色，灵感源自敦煌莫高窟壁画中的青金石原色。为还原这抹跨越千年的国

近日，全球家庭护理行业龙头企业圣贝拉集团正式发布截至2025年12月31日止年度的年度业绩公告。作为上市后首份完整年报，集团盈利能力实现跨越式提升，全年营业收入10.46亿元，同比增长31.0%；净利润4.11亿元，经调整净利润达1.25亿元，同比增长194.9%，同比翻三倍，实现上市后首份财报高捷，为集团高质量发展奠定坚实基础。 生态协同与全球化双轮驱动 构建业绩增长基本盘 业绩公告显示，2025年的业绩增长，主要得益于集团“全周期生态构建”与“全球化战略布局”两大核心引擎，形成内外协同的增长动力。 一方面，集团品牌已形成全链条的生态协同闭环。2025年，圣贝拉集团依旧以月子中心业务作为核心基石和流量入口，月子中心业务（含受托管理）总收入规模达人民币8.993亿元，同比增长30.8%，月子中心网络不断扩大，截至2025年12月31日，圣贝拉集团在中国大陆拥有月子中心140家，较2024年末的净增63家。核心品牌“圣贝拉”进行了品牌结构性升级，平均合约价值同比上升11.6%至26.7万元；轻奢品牌“小贝拉”平均合约价值亦同比上升12.6%至10.8万元，两大品牌均实现客单价稳步提升，充分彰显了品牌溢价能力与市场认可度。 同时，圣贝拉集团以高端产后护理为切入点，凭借高品质服务建立用户信任，逐步延伸至婴幼儿护理、家庭护理及健康食品领域，搭建覆盖家庭全生命周期的护理生态，深度挖掘客户长期价值。 报告期内，圣贝拉集团家庭护理业务收入同比增长36.7%，毛利率提升至37.2%；广禾堂健康食品业务收入同比增长26.3%，毛利率高达72.8%，净利润率达17.6%。非产后护理收入占总收入的比重已提升至近30%，转化率高达94%。多元业务协同效应持续释放，为集团长期稳健增长奠定了坚实基础。 另一方面，作为首家进军东南亚和美国市场的中国月子护理品牌，圣贝拉集团的全球化战略亦取得突破性成果。上

作者丨陈欣 出品丨鳌头财经 三春亳郡韵流芳，曲窖桃馨漫酒场；守正匠心传古艺，创新佳酿焕新光；轻度古七盒马启，雅韵清醇客梦长；文旅交融彰盛景，古井佳誉九州扬。 又是一年万物相随出，又遇一届桃花春曲节。3月28日至29日，在古井酒神广场，古井贡酒・年份原浆第九届桃花春曲系列活动盛大启幕。 image.png 与以往不同的是，活动现场，古井贡酒·年份原浆轻度古7在盒马鲜生平台首发，以“26°中国白酒轻度引领者”的定位，瞄准年轻消费市场，引发行业关注。 这场融合非遗传承、产品创新与新零售场景的盛会，不仅展现了千年酒脉的活力，更揭示了传统白酒破局年轻化的新路径。 桃花春曲节启幕，千年工艺焕发新生 白酒行业的根基在于传统技艺的坚守，精髓在于文化血脉的绵延传承。 古井贡酒“桃花春曲”，因“桃花开时制曲，花凋曲成”的时令特色得名。 每年春分至清明，在桃花盛开的20天内完成制曲。此时空气温湿、微生物活跃，赋予酒曲独特的香气与活性成分，为酿造“色清如水晶、香纯似幽兰”的古井贡酒奠定了一定的基础。 中国酒业协会理事长宋书玉指出，“桃花是春的信使，春曲是酒的灵魂，古井贡酒‘桃花春曲’的盛典是敬畏天时、自然与先贤的虔诚之礼，亦是生生不息的酿造智慧。” 活动现场，制曲师傅们以传统心法口诀诵读开场，堆麦粮、撒曲根、踩曲、晾曲等工序逐一呈现。游客不仅可近距离观赏匠人操作，更能在非遗工坊亲手体验制曲，感受“一招一式皆匠心”的坚守。 非遗市集汇聚木雕、烙画葫芦、剪纸等项目，美食区推出桃花包、桃花糕等春日限定美食，游园区设置投壶会友、诗酒飞花令等互动游戏。桃花花神献舞、人气歌手演出、“左手圈王”挑战赛等活动，更点燃线上线下人气。 上海游客李女士感叹：“从制曲到品酒，从非遗到美食，这里每一处都让人沉浸在传统文化的魅力中。” 桃花春曲节不仅是品牌文化IP，更成为新品发布的重要平台。令人期待的是，古井贡酒・年份原浆第

作者丨程睿 出品丨鳌头财经 2025年是燕之屋（01497.HK）“二次创业”战略攻坚年，但公司收入却不见涨。 燕之窝1.jpg 3月17日，燕之屋发布2025年财报显示，全年收入20.01亿元，同比下降2.41%，结束连续六年增长态势，收入或已“见顶”；净利润增长19.3%至1.91亿元，呈现“增利不增收”局面。 财报显示，燕之屋通过智能制造升级、压缩研发开支及大幅裁员等举措实现成本优化，毛利率提升至53.53%。 然而，燕之屋线下门店收缩、经销商收入下滑13.13%，以及海外市场收入仅130万元，暴露其国内市场承压、国际化进程停滞的困境。 在高端消费保守化与行业竞争加剧背景下，燕之屋的“降本增效”策略能否持续支撑利润增长，仍待观察。 研发开支降10.63% 3月17日，燕之屋发布财报显示，2025年收入20.01亿元，同比下降2.41%，结束了自2019年有可查数据以来连续6年增长的纪录。 不过，燕之屋2025年利润达1.91亿元，同比增长19.3%，呈现出“增利不增收”的局面。 对此，燕之屋介绍，2025年，滋补行业在国家大健康产业宏观政策引领下，稳步迈向规范化、高质量发展新阶段。国家持续深化健康中国战略实施，叠加《促进健康消费专项行动方案》推动行业从规模扩张向品质提升转型。 在政策引导下，燕窝行业深度契合大健康产业导向，依托健康消费升级政策落地生效，持续推动行业的标准化与品牌化建设，助力燕窝产品满足大众健康需求，拓展市场空间。 燕之屋表示，尽管如此，2025年中国宏观消费步入结构性调整期，导致高端消费趋于保守，不可避免对公司的收入增长造成了波动影响。 此外，市场竞争加剧，平台流量分化等，对公司渠道及产品创新提出新要求，市场向多元化、快消化方向发展。 燕之屋如何在收入下滑之下，实现利润增长？主要得益于该公司的“降本”策略。 燕之屋的销售成本主要包括原材料成本、员工福利

3月27日，澳优乳业股份有限公司（股份代号：1717.HK，以下简称“澳优”或“公司”）正式发布2025全年业绩公告。公告显示：2025年，澳优实现营业收入约人民币74.88亿元，同比增长1.2%；实现EBITDA（息税折旧及摊销前利润）约人民币5.18亿元；剔除一次性非经常性项目的影响，实现核心EBITDA约人民币6.16亿元，以稳健的步伐穿越行业周期。2025年，澳优通过全家营养与国际业务的双轮驱动，实现营收韧性增长，并在品类结构与区域市场拓展上取得突破。其中，佳贝艾特国际业务规模已接近10亿元，连续三年复合增长率超过50%，全球业务新生态正加速成型。 过去一年，全球经济复杂多变，地缘政治、通胀及汇率波动等不确定性加剧，叠加国内婴配粉市场减量竞争日趋激烈，行业面临多重严峻挑战。在此背景下，澳优始终保持战略定力，深耕核心优势，国际业务势能持续释放，全家营养业务多点开花，奶粉核心品类市占率稳步提升，精细化管理水平显著提高，从多维度提升经营韧性，筑牢公司长远发展根基。 01 佳贝艾特国际业务接近10亿规模 连续三年复合增长率超50% 2025年，澳优进一步加快国际化步伐，不断增强全球供应链布局、本地化运营、数字化协同等综合硬实力，驱动海外业务继续取得爆发式增长。公告期内，澳优羊奶粉佳贝艾特（Kabrita）国际业务收入实现同比增长50.7%至约人民币9.74亿元，成为中国乳企第一个在海外市场销售额接近10亿规模的婴配羊奶粉品牌，连续三年复合增长率超50%，海外市场的增长贡献持续凸显。 图片 中东市场营收同比增长65.5%，占海外总营收45.7%，保持澳优海外最大销售市场的地位。该区域增长主要得益于沙特、阿联酋、卡塔尔、科威特等成熟市场全面开花，通过强化医疗专业渠道推广，持续提升公司羊奶粉在这些市场的医学认可度。其中沙特市场表现亮眼，依托与当地母婴及医疗机构的深度合作，有效提升

作者丨程睿 出品丨鳌头财经 3月13日晚间，贵州茅台（600519.SH）发布公告显示，公司于当日收到遵义市监察委员会关于对公司党委委员、副总经理、财务总监、董事会秘书蒋焰实施留置的通知。 茅台1.jpg 公告中，贵州茅台未具体说明蒋焰被留置的原因。 图片 同日，贵州省纪委监委官方账号称，蒋焰涉嫌严重违纪违法，目前正接受贵州省纪委监委派驻贵州茅台集团纪检监察组纪律审查和遵义市监委监察调查。 蒋焰被称为贵州茅台的“财务大管家”，现年49岁，为公司最年轻的高管之一。她为何被留置，外界上主要有三种观点。 职务行为涉及严重违纪违法 蒋焰拥有法学学士及工商管理硕士学位。2001年，蒋焰毕业于贵州大学法律系经济法专业后进入银行系统，2012年参与筹建兴业银行贵州省分行并加入茅台集团，主导筹建贵州茅台集团财务有限公司任风险总监；2014年起历任茅台（上海）融资租赁有限公司、茅台建信（贵州）投资基金管理有限公司董事长。 2021年11月，贵州茅台发布第三届董事会2021年度第十一次会议决议公告，聘任蒋焰为副总经理、财务总监，并指定蒋焰代行董事会秘书职责；2022年1月19日，贵州茅台正式聘任蒋焰为董事会秘书。 有知情人士透露，被监察委员实施留置的一般原因主要基于被调查人涉嫌严重职务违法或犯罪，且存在妨碍调查的情形。 蒋焰作为贵州茅台党委委员、副总经理、财务总监及董事会秘书，同时担任茅台集团财务公司董事长，其职务覆盖上市公司财务、信息披露及集团资金调度等核心领域。 值得注意的是，在酒企业绩普遍大幅下滑的背景下，2025年第三季度，贵州茅台实现营业收入398.10亿元，同比增长0.35%；归母净利润192.24亿元，同比增长0.48%，保持了正增长。 茅台反腐链条的延续 蒋焰先后经历了丁雄军、张德芹、陈华等三位茅台董事长。在担任贵州茅台董事会秘书前，她一直表现得默默无闻。但在丁雄军时代，蒋焰可

作者丨陈欣 出品丨鳌头财经 一则公众号文章，拉出一个涨停板，也换来了一张1300万元的罚单。 双良节能1.jpg 3月22日，双良节能（600481.SH）发布公告，因在微信公众号发布“与SpaceX有合作关系”的误导性信息，公司及控股股东双良集团收到江苏证监局的行政处罚事先告知书，合计罚款高达1300万元。 这起看似普通的信披违规案件，实则折射出当前A股市场一个令人深思的现象：当传统制造业遭遇产业寒冬，当“市值管理”的冲动压倒合规底线，蹭热点、玩文字游戏便成了部分上市公司试图“自救”的捷径。 然而，在监管“零容忍”的利剑下，这种饮鸩止渴的行为，不仅未能拯救股价，反而将企业拖入了更深的信誉泥潭。 一则推文引发的“过山车” 事件回溯至今年2月12日，双良集团与双良节能的微信公众号几乎同步推送了一篇题为《双良节能再获海外订单，助力商业航天太空探索》的文章。 文章宣称，公司获得3个海外订单，共计12台换热器设备，将用于SpaceX星舰发射基地扩建配套的燃料生产系统。 在彼时“商业航天”概念正如火如荼的市场环境下，这则消息无异于一枚深水炸弹。当日，午后开盘仅5分钟（13时05分），双良节能股价便开始直线拉升，至13时26分，短短21分钟内便封死涨停板。 然而，市场的狂欢并未持续太久。当日晚间，在监管部门的紧急关注下，双良节能不得不发布澄清公告。 公告申明解释了三方面，一是金额微乎其微：三个订单合计总金额仅约1392.30万元，占公司2024年度营收的比例约为0.11%，对公司经营业绩“无重大影响”；二是身份名不副实：公司并非与SpaceX直接合作，仅为该项目的“非独家间接供应商”。换句话说，双良节能甚至算不上SpaceX的直接供应商，中间可能隔了多层分包商；三是业务边缘化：商业航天并非公司产品的主要应用领域，且未来订单获取存在极大的不确定性。 真相大白后，市场情绪迅速逆转。2月13