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作者丨夏路 出品丨鳌头财经 “特意来吃酸菜鱼，结果招牌都没了，点的新菜味道远不如以前专一做鱼时地道。”广州消费者林女士站在“新太二·鲜料川菜”的门店前，对着更换后的招牌一脸困惑。这个曾以“酸菜比鱼好吃”火遍全国的网红品牌，2025年底，在广州、佛山多家门店悄然撤下“酸菜鱼”标识，用超过40个新SKU的川菜菜单，开启了一场孤注一掷的转型。 太二撕下“酸菜鱼”标签的背后，是一系列刺眼的业绩数据。2025年上半年，其母公司九毛九集团（09922.HK）营收同比下滑10.14%至27.53亿元，归母净利润下降16.05%至6069万元，而作为集团核心支柱的太二品牌，收入同比降幅达13.3%，营收占比从2023年上半年的76%持续下滑至70.8%。 更直观的困境体现在门店扩张的“急刹车”上。数据显示，2025年上半年太二自营门店数从612家锐减至547家，半年净关店68家。同时，太二的翻台率从2019年高峰期的4.9次/天腰斩至2025年上半年的2.2次/天，即便后续略有回升，仍与巅峰时期相去甚远。 与此同时，2025年底，九毛九集团抛出3.03亿元增持北美火锅品牌的海外布局计划。一边是核心品牌撕下十年标签自救，一边是跨界海外寻求新增长极，在国内餐饮市场“内卷”加剧与业绩持续承压的双重夹击下，九毛九的双线作战能否破局，成为行业关注的焦点。 招牌易主：从“酸菜鱼专门店”到“鲜料川菜”的紧急转向 “以前来太二，闭眼点酸菜鱼准没错，现在菜单翻半天，反而不知道该选啥。”老食客陈先生的吐槽道出了许多消费者的心声。 在广州嘉裕太阳城广场的“新太二”门店内，曾经占据菜单C位的酸菜鱼已退居二线，取而代之的是芝士香辣虾、爆炒鲜牛肉、五指毛桃焗鲜鸡等20余道新菜品，围绕“活鱼、活虾、鲜牛、鲜鸡、鲜猪”的五大系列成为宣传核心，品牌口号也更新为“用鲜活食材，做鲜料川菜”。 这场全方位“爆改”并非心血来潮。店

近日，一股强极地寒潮席卷欧洲多地，多国出现持续降雪、冻雨等极端天气，交通出行和物流运输受到不同程度影响。 然而，在社交平台上，不少在欧洲生活的网友发帖表示，自己在大雪天的欧洲大陆看到了熟悉的“京东红”，并感叹物流速度之快，“半夜下单，早上九点提前送达”，还有网友表示“打算发到 ins上震撼一下外国人”。据了解，这些网友通过京东旗下欧洲零售电商 Joybuy 下单，京东快递小哥身着红色工服送货上门。 多位在荷兰的华人网友表示，寒潮来临当天，荷兰全国交通停摆的情况下，自己通过 Joybuy 下单的商品甚至在第二天一早提前送达。 图：荷兰网友分享 坐标德国、法国等地的网友也纷纷分享类似的购物体验。一位在德国生活的网友发帖分享称，尽管当地出现降雪天气，自己前一天晚上9点在Joybuy上下单的电视依然在第二天一早就送货上门，“在德国太久没有享受到次日达的服务了，Joybuy 做到了”，并表示快递小哥“服务很不错”，还帮忙搬上楼。 图：德国网友分享Joybuy次日达购物体验 图：法国网友分享Joybuy次日达购物体验 图：欧洲各地网友评论区分享Joybuy收货体验 还有网友发现，因为自己经常接收Joybuy的包裹，竟然悄悄影响了隔壁邻居大叔，自己搜索也成为了 Joybuy用户。 资料显示，Joybuy 是京东旗下欧洲线上零售业务，目前已在英国、荷兰、德国、法国、比利时和卢森堡开启试运营，京东物流在欧洲已经构建起覆盖仓储、运输、转运及末端配送等多个环节的一体化供应链服务体系，为 Joybuy 提供端到端的履约服务。在欧洲主要城市，Joybuy已经支持自营物流 211 时效，当天下单最快当天就能送到。 据了解，针对本轮寒潮天气，京东物流已在欧洲启动应急保障预案，通过智能调度系统实时调整生产和运输计划，并在仓储、运输等环节临时增加人力和运力配置。同时，为提升行车安全性，部分运输车辆加装防滑轮

作者丨程睿 出品丨鳌头财经 官方销售的1499元的保真茅台，让电商平台1499元引流茅台的诱惑力在变小。 2026年1月1日起，“i茅台”正式上线1499元的飞天茅台，遭到市场疯抢，连续3天上线即“秒空”。 1月4日，茅台酒经销商成都川糖供应链管理有限公司发布通知，推出新年购酒促销活动：每位客户可订1—5件（整件预订）1499元/瓶的2026年飞天茅台酒，数量有限先到先得；因1月酒厂尚未发货，本次活动将从1月10日起按付款顺序发货。 不过，“今日酒价”数据显示，2026年1月4日，2025年飞天茅台散瓶批发价为1490元/瓶，跌破1499元的指导价。 近期，在贵州茅台全国经销商联谊会上，有媒体发现，茅台高管首次将渠道商由“家人们”改为“朋友们”，并提出“亲”和“清”的厂商关系。 不过，鳌头财经发现，在茅台集团官方新闻稿件中，多次提到渠道商是“家人”。 对于“亲”和“清”的厂商关系，有行业人士向鳌头财经表示，此举直接切断了渠道商与茅台之间的灰色利益链。但若执行过于僵化或缺乏配套措施，可能引发渠道动荡，需平衡“原则性”与“灵活性”以实现可持续合作。 平稳消化库存需市场进一步检验 2025年12月29日晚间，贵州茅台（600519.SH）发布公告显示，根据茅台集团相关通知，截至2025年12月26日，本次增持计划已实施完毕。茅台集团增持了207.14万股公司股票，占公司总股本的0.17%，增持金额为30亿元。增持完成后，茅台集团及一致行动人贵州茅台酒厂（集团）技术开发有限公司合计持有公司股份7.09亿股，占公司总股本的56.63%。 从时间上来看，茅台集团此次增持股份实施期间为2025年9月1日至2025年12月26日。此期间，茅台集团花出去30亿元，贵州茅台股价反而下跌2.88%，市值蒸发约525亿元。 业绩方面，2024年年报显示，贵州茅台2025年主要目标是：实现营业总收入

作者丨刘宇 出品丨鳌头财经 近日，金山办公与中集集团在深圳中集总部正式签署战略合作协议。双方将依托WPS 365一站式AI协同办公平台，共同创建自主可控的协同办公新平台。 这是金山办公2025年新增的又一标杆客户。此前，金山办公半年报显示，中国联通、长江三峡集团、中国电气装备集团、中国宝武、中国银联、江苏银行、华大基因、金龙鱼、蒙牛乳业、视源股份等企业，都已经成为WPS 365的标杆客户。 从中，我们可以窥见一些趋势：金山办公正把AI从“功能插件”升级为“平台底座”；B端市场已成为其AI商业化的主战场。 这些拓展是金山办公的必然选择。毕竟，虽然业绩持续保持增长，但背后的乏力已然隐现，金山办公必须未雨绸缪，筹划新的业绩增长点。 只是，金山办公的AI故事真能成为新引擎吗，还是仅仅给资本市场讲的新故事？ 高速增长下的降档隐忧 金山办公，这个被雷军光环加持的公司，近些年好运不断。 金山办公于2019年11月在科创板上市，上市后不久，由于居家办公需求大幅提升，办公软件市场迎来一波自然增长。 在多重利好刺激下，金山办公业绩整体呈现持续增长态势。营业收入从2019年的15.80亿元，增长至2024年的51.21亿元。2019年—2021年期间，公司营收年均复合增长率高达44.08%，净利润年均复合增长率更是达到61.12%。 然而，从2022年起，金山办公业绩增速开始放缓，2022年至2024年，公司营收增速分别为18.44%、17.27%和12.4%，增速均跌破20%。 净利润方面，虽然每年均实现了正增长，但一则增速同步放缓，2022年时甚至低至个位数。二则，金山办公的利润增长一定程度上依赖主营业务之外的收益。 比如，自从金山办公上市以来，投资收益一直呈上升态势，占净利润的比重从2019年的不足10%，之后就一直保持在20%左右。2022年，由于定存利息增加及对联营企业顺赢私募确认，金

作者丨程睿 出品丨鳌头财经 近期，英氏控股首发申请顺利过会，拟在北交所开启上市征程。 作为婴幼儿辅食市场曾经的“一哥”，英氏控股虽在市场销量上取得过亮眼成绩，但此次IPO背后，业绩大幅波动、重营销轻研发、产能闲置以及品控问题频发等状况，为其未来发展蒙上了一层阴影，也让市场对英氏控股上市后的表现充满担忧。 管理费为研发费近10倍 2005年12月22日，北交所上市委员会2025年第46次审议会议结果公告显示，英氏控股首发申请获上市委会议通过，公司拟在北交所上市。 作为婴幼儿辅食“一哥”，英氏控股在婴幼儿辅食市场独占鳌头。 根据多家知名的市场研究机构确认，英氏控股销售额已超越诸多外资品牌，在2022年至2024年婴幼儿辅食市场销量连续三年排名第一。 不过，招股书显示，英氏控股的业绩波动很大。2022年至2024年，分别实现营业收入13亿元、17.6亿元和19.7亿元，同比分别增长37.4%、35.7%和12.3%；净利润分别为1.2亿元、2.2亿元和2.1亿元，同比增长64.9%、87.7%和-4.4%。 上会稿显示，英氏控股2025年预计营业收入达22.13亿元至22.95亿元，同比增长12.11%至16.26%；净利润2.35亿元至2.46亿元，同比增长11.44%至16.58%。 值得注意的是，英氏控股是一家典型依靠营销驱动的企业。 2022年至2024年以及2025年上半年，英氏控股研发费用分别为552.98万元、921.24万元、1714.83万元和805.15万元，三年半合计3994.2万元。 英氏控股2025年上半年营业收入达11.32亿元，近三年半达61.6亿元，公司研发费用仅约占营业收入的0.65%。 对比来看，2022年至2024年以及2025年上半年，英氏控股销售费用分别为4.54亿元、6.02亿元、7.21亿元和3.97亿元，三年半合计21.74亿元，约

“这是我第一次在屏幕上，真切感受到了阳光的温度。”一位用户的真实反馈，道出海信 RGB-Mini LED电视的画质魔力。美国当地时间1月5日，CES 2026开展前夕，海信在美国拉斯维加斯正式发布全新一代RGB-Mini LED显示技术。作为该项技术的开创者，海信通过光源、芯片、色彩管理系统的全方位进化，将电视色域突破至110% BT.2020行业新峰值，光色同控精度提升至行业最高134bits，极致丰富、纯净的色彩搭配高阶混光运算和全链路色彩管理，让电视屏幕成为“消融现实与影像的窗口”。 海信RGB-Mini LED技术三大进化 为了打破传统Mini LED和OLED的色彩、能耗及视觉舒适局限，进一步提升大屏时代显示设备的用户体验，海信一年前开创并全球最先量产了RGB-Mini LED电视，这一创新技术随着全球TOP5电视品牌悉数布局，迅速成为全球高端电视的趋势热词。“RGB与Mini LED的结合，是一场颠覆性的变革。”海信视像科技总裁李炜在今年CES的展前发布会上表示，为了还原那份无限趋近于肉眼所见的极致真实，全新一代RGB-Mini LED技术带来了三大进化。 第一大进化是光源：全新的玲珑4芯真彩背光。海信全面升级RGB-Mini LED红绿蓝三原色发光芯片，并创新性引入第四种天青色自发光芯片，全球首创玲珑4芯架构，进一步打破色域边界，在红色、蓝色、品红、天青色的光影细节与色彩层次上挑战显示极限。玲珑真彩背光将RGB-Mini LED的色域提升至110% BT.2020，让BT.2020下的传统三角形色域首次突破至四边形，较当下最高配置的QD-Mini LED提升10%，较QD-OLED提升18%，色彩体积也达到行业最高的100%，以惊人的色彩空间打造媲美专业级监视器的显示效果，再次刷新视觉体验。同时，借助独特的玲珑5面体封装工艺和最佳色彩分离算法，海信玲珑真彩背光

作者丨汗青 出品丨鳌头财经 胡歌、陈赫、王心凌、于适、张凌赫、Tim潘天鸿分别是科沃斯、石头科技、追觅、友望等清洁品牌的代言人。与各头部品牌选择当红明星代言不同，处于行业中部的友望，其代言人Tim则是千万粉丝账号“影视飓风”的创始人。 友望选择数码测评博主作为代言人，除了成本等方面的考量，更看重的则是影视飓风作为专业创作者的内容产出能力，希望通过深度、专业的测评更高效、扎实的贴近用户。 去年12月23日，影视飓风与家政清洁账号“马俐管家”进行了一场“梦幻联动”，全方位展示了“地狱级难度”房屋清理的台前幕后，该条视频累计转、评、赞近百万，友望扫地僧吸尘器也在视频中作了广告植入。然而在评论区，网友对友望的评论少之又少，反而有不少消费者在讨论“小米、科沃斯、石头、追觅、大疆怎么选？” 可见，在消费者心中友望显然不如科沃斯、石头科技、追觅等头部玩家的认知度高，甚至不及仅发布过一台扫地机器人产品的大疆。 与此同时，关于友望质量问题、售后服务差、价格体系混乱的投诉屡屡发生。 产品质量问题频发 售后响应慢、服务差 “去年7月27号，我购买了友望洗地机，用了不到两个月就坏了，申请了官方180天只换不修，流程却极其繁琐。” 近期，有用户在消费调解平台黑猫投诉上分享了一次糟糕的购物体验。该名消费者表示，其购买的友望产品在保修期内出现故障，发现问题后第一时间便将机器寄修，在等待了近10天后才得到了回复。 “品牌方检查后承认商品故障但拒绝理赔，理由则是（我）未接到理赔电话。”该名消费者表示，接到了官方的售后电话，但电话接通后没有声音。最终友望将该故障商品直接寄回给了消费者，并要求消费者重新寄修。 另有消费者表示，去年11月份购买的友望洗地机，存在产品质量与宣传不符的情况。“广告显示连续使用时间为50分钟，可实际的续航时间只有20分钟，平台客服和品牌售后都表示不负责、不处理。” 在黑猫投诉以“友望”

作者丨夏路 出品丨鳌头财经 “三年前300多能拿下的软壳冲锋衣，改款后直奔1400元；外观参数几乎一样的羽绒服，换个名字就贵900元，这哪是升级，分明是抢钱！”多位户外爱好消费者在社交平台上吐槽凯乐石产品。 近期，这个被网友戏称为“始祖鸟平替”的国产户外品牌，因两款核心参数高度相似羽绒服的价差争议陷入舆论风暴，涉事产品相继下架更让事件持续发酵。 这场争议的背后，是国产户外品牌集体冲击高端市场时，难以平衡的价格焦虑与信任危机。 900元价差引质疑 涉事产品双双下架 争议的焦点集中在凯乐石旗下喀纳斯与阿尔塔两款羽绒服上。 消费者对比发现，两款产品从外观设计到核心面料、充绒量等关键参数几乎一致，但官方定价却相差悬殊——旧款喀纳斯售价3900元，新款“阿尔塔”直接涨到4800元，价差高达900元。 “我反复对比了两款产品的详情页，面料都是同样的防水透气材质，充绒量和蓬松度数据完全一致，就领口设计和易潮区域的科技棉有细微差别，这根本值不了900元溢价。”资深户外玩家陈先生告诉鳌头财经，他从2018年开始购买凯乐石产品，见证了品牌从“高性价比平替”到“轻奢定价”的转变，“以前觉得买凯乐石性价比高，现在同等预算都能考虑国际二线品牌了”。 鳌头财经发现，目前淘宝、京东等凯乐石官方旗舰店已搜索不到喀纳斯款羽绒服，显示“没找到商品”；而售价4800元的阿尔塔款则标注“无货”，客服回应称“下架补货中，暂不清楚后续上架时间”。 武汉楚河汉街及宝通寺附近的凯乐石门店工作人员则表示，喀纳斯款仍有在售，定价与线上一致为3900元，但阿尔塔款暂无货品，且否认品牌存在涨价行为，强调“优惠主要依托商场统一促销政策”。 然而门店的说法与市场数据形成鲜明反差。魔镜数据显示，2023年4月至2024年3月期间，凯乐石产品均价同比暴涨63.3%，达到963元，逼近国际一线户外品牌价格带。 社交平台上，消费者的吐槽此起

作者丨于珂 出品丨鳌头财经 “借款6400元，实际到账仅4173元。”近日，在黑猫投诉平台上，多名用户投诉在雪融花平台借款时遭遇“砍头息”。此外，用户还反映，在该平台借款过程中存在被强制购物的情况。 不仅是雪融花，诸如森森花、应应急等平台，也因高额融资担保费被频繁投诉。 雪融花现象背后，一种被称为“月系融担”的新型借贷模式正通过更隐蔽的渠道快速蔓延。此类平台主打3000元—5000元小额短期借款，期限一个月，目标客群多是被正规机构“劝退”的高风险人群，实际综合年化利率常高达300%，甚至触及1200%。 据第一财经报道，中国互联网金融协会目前正组织行业自查，部分高风险机构已被监管部门约谈。 强制购物变相收取“砍头息” 收取“砍头息”、强制购物，是用户在第三方投诉平台上对雪融花的主要指控。去年12月18日，在黑猫投诉平台上，有用户投诉称，其在雪融花旗下的“好用花”借款6000元，被以虚拟强制购物的形式直接扣除1559元作为“砍头息”，并要求退货。 去年12月16日，另一用户投诉称，在雪融花平台点击查询额度后，在未经确认的情况下，账户便收到5000元汇款，随即被扣款1900元用于购买手链。其在不经意间再次点击查询后，再次被扣1900元。客服表示无法退款，且用户无法查看贷款合同。 还有用户指出，雪融花平台内的众享商城、小微优选及及时帮手旗下的爱用宝平台，均违规收取“砍头息”。这些平台未按合同金额足额放款，而是以“商品账单”的名义，预先扣除超过30%的本金，从而大幅推高实际贷款利率。 多名用户投诉称，在雪融花借款后，以强制购物方式被扣取20%-30%的本金，且所谓购物均为虚拟交易，借款人并未收到真实商品。 除购物外，还有以租赁商品名义扣款的情况。去年12月15日，一名用户投诉称，在雪融花借款4000元，被以下单租赁物品为由扣款1400元，但未收到任何实物。 另有用户称，在雪融花申请

作者丨陈欣 出品丨鳌头财经 徕芬科技创始人叶洪新曾在直播中公开坦言“一代牙刷做得差”，并涉及十多万台产品，叶洪新当场承诺“召回问题产品”。这番表态一度被视为国产品牌敢于直面问题的典范。 然而近一年过去，因质量问题困扰的用户并未等到承诺兑现，等来的却是徕芬第二代电动牙刷的上市，以及一场并不实惠的“老用户专享”活动。 初代产品存在设计缺陷，新产品又被指以价格“套路”老用户，徕芬的实际行动与其标榜的“技术普惠”理念渐行渐远。 电动牙刷“打牙”：产品风险转嫁给消费者 2023年10月，徕芬刚进入电动牙刷市场，首代产品定价299元，延续了此前高速吹风机的性价比路线。产品上市不久，社交媒体和消费投诉平台上便涌现大量投诉。 在小红书上，不少用户反映产品存在“打牙”问题：“震动感让脑仁发懵”“牙龈直接被干出血了”“刷头太硬，刷完牙有酸麻感”……类似评论比比皆是。 可见，徕芬大力宣传的“扫振一体”技术并未带来清洁体验的提升，反而造成用户不适与潜在伤害。 行业观察人士向鳌头财经表示：“诸多消费者反馈说明，徕芬电动牙刷在电机调校、刷头选材、刷体设计上可能存在先天缺陷。” 除了设计缺陷，品控问题也引发用户不满。在黑猫投诉上，以“徕芬”为关键词可搜到1475条投诉，多涉及质量与售后：“误触自启动”“无法充电”“刷头异常转动”等故障频现。有消费者称，购买的电动牙刷故障率高，一年内维修4次，“品控质量差，售后维修怠慢敷衍”。 面对大量投诉，品牌方仅提供常规送修，未推出批量解决方案，使用户陷入反复送修的循环。“这实际上是将产品风险转嫁到了消费者身上。”前述观察人士指出。 讽刺的是，这款被创始人承认“做得差”的产品，却入选某杂志2024年度最佳发明榜单。奖项光环与现实体验的巨大反差，考验着用户对徕芬的信任。 吹风机“冒火”：品控面临系统性危机 值得注意的是，徕芬的品控问题并不只暴露在电动牙刷这一品类上，其高