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重庆康明斯为康明斯中国唯一大缸径发动机企业，受益于大缸径及数据中心蓬勃发展：重庆康明斯主要生产QSN/NT、QSK19/K19、QSK38/K38、QSK50/K50、QSK60等型号发动机，为康明斯中国唯一的大缸径发动机企业，由于行业供应紧张，公司也在积极扩充产能，数据中心和其他领域用大马力发动机预期未来几年还将持续增长。重庆康明斯2025年净利润为人民币12.7亿元，同比增长47%，2026Q1净利润从2300万美元增长26%至2900万美元，增长依然强劲。 重庆日立能源主要生产220kv及以上变压器，受益于海外高压电网建设，积极扩充产能：重庆日立能源是日立全球750KV以上特高压变压器主要生产基地之一，由于海外需求强劲，公司在不断扩充重庆日立能源产能，2026年1月16日国家电网提出了4万亿十五五投资规划，相较于十四五期间增长40%，其中特高压建设增长迅猛，我们预期重庆日立能源受益海内外电网需求共振，将持续较长时间的景气。二零二五年，受欧洲电网更换潮、新兴市场国家加大电力基础设施建设、AI算力带动的分布式电网建设加大等因素驱动，重庆日立能源2025年实现较好的增长，营收同比增长16%，净利润为人民币2.8亿元，同比增长172%。2026年重庆日立能源获准出口美国市场，目前公司在积极扩充产能以应对市场的强劲需求。 发布三年股东回报计划，持续提高派息率水平：2026年3月20日公司公告了三年股东回报计划，在达成当年现金分红条件的前提下，2026、2027、2028年现金分红比例不低于当年实现的可供分配利润的32%、35%、39%，派息率处于逐步提升的过程。 我们的观点：重庆康明斯和重庆日立能源未来几年具有较高增长确定性，而主业随着减值减少逐步进入盈利释放期，我们预计2026、2027、2028年公司收入分别为111.97、121.56和132.5亿元，归母净利润分别为10

连日来，受今年第10号台风“美莎克”影响，广西壮族自治区多地遭遇持续强降雨，郁江及支流镇龙江、东班江等53条河流发生超警以上洪水，洪涝灾害严重，部分地区群众生产生活受到影响，防汛救灾工作正在持续推进，灾区群众的安危冷暖牵动着社会各界的心。 面对严峻汛情，361度集团迅速响应，第一时间启动应急机制，携手中华慈善总会，紧急调配价值1000万元应急物资，驰援广西受灾地区，助力一线防汛救灾。 风雨当前，同舟共济。361度将持续关注广西汛情及灾后恢复进展，用实际行动传递"多一度"的温暖与力量。 $361度(01361)$

2026年6月，交通运输部、工信部等11个部门联合发布《推动新能源重卡规模化应用实施方案》，方案提出，到2030年国内新能源重卡渗透率达40%、保有量突破160万辆、占比达到20%左右；全国布局约3000座重卡充换电站，打造3万公里零碳高速通道，京津冀、汾渭平原等区域短倒运输电动化率超80%。新能源重卡正式进入规模化爆发周期。 2026年前五月行业数据已验证高景气度，全国新能源重卡累计销量9.29万辆，同比大涨82.2%，头部车企订单持续放量，赛道长期成长空间彻底打开。而背靠陕汽集团、覆盖整车、金融、运力、车联网全链条的德银天下（2418.HK）（后称“德银天下”或“公司”），作为国内稀缺的重卡综合服务平台，精准踩中政策红利与行业上行周期，多条业务线同步提速，成长逻辑清晰可落地。 整车业务乘行业东风，销量高增夯实业绩底盘 整车销售业务将率先受益行业扩容，迎来收入高速增长窗口。政策持续引导矿山、钢铁、火电、有色、煤化工等高耗能场景替换传统柴油重卡，叠加各地放开新能源重卡路权、加大置换补贴力度，市场需求持续释放。德银天下依托与陕汽的深度协同合作，拥有稳定新能源重卡供货渠道，可覆盖纯电、换电等全品类车型，面向物流企业、工矿集团、基建工程客户提供整车采购一站式服务。 2025年公司新能源整车销售同比大增241.5%，行业高景气下这一增长势能预计将持续延续。随着2030年百万级保有量目标逐步落地，车队、大型企业批量采购需求将持续扩容，整车销售规模持续抬升，直接增厚供应链板块营收，成为公司短期业绩核心支撑。 租赁业务贴合行业刚需，绿色金融构筑盈利增长点 供应链金融作为核心增量业务，伴随新能源重卡普及持续拓宽利息收入边界。新能源重卡单价高、前期投入大，车队、个体运营商普遍存在资金周转压力，融资租赁、保理业务成为行业刚需。德银租赁作为集团专属金融平台，推出适配新能源重卡的定制化融资方案，提

2026年6月29日，中国万天控股（股份代号：1854.HK，以下简称“中国万天控股”）旗下的关联控股子公司深圳万天人工智能科技有限公司与国家级专精特新“小巨人”企业深圳中亿集团旗下中亿（深圳）具身智能科技有限公司签署战略合作框架协议，双方将携手推动“机器人超级大脑”及群体智能系统的大规模商业化落地，锚定未来产业的高质量发展。 据了解，中国万天控股与深圳中亿集团此次合作，旨在携手构建机器人对话协同生态，共同开拓群体智能市场。中国万天控股依托上市公司全球化、多元化的产业科技资本平台，具有出色的场景运营经验、产业落地和资本整合能力。而深圳中亿集团在机器人群体智能、AIoT云平台、多机协同调度、天工开物机器人全生命周期租赁平台等领域拥有核心技术和自主知识产权，其“全球AIoT云平台”及“三通一脑”机器人解决方案已服务超过200家机器人客户及130万台终端设备，中亿具身坚持技术中立与生态开放， 专注做机器人产业的智能底座提供者、生态共建者、场景赋能者。 未来，中国万天控股与深圳中亿集团将以本次签约为契机，紧抓万物智联产业风口，深耕群体智能新赛道，从“卖单一产品”到“建协同生态”，实现一场从底层连接到上层应用的全链路互补，互利共赢，共同在万亿级赛道上跑出加速度。 $中国万天控股(01854)$

光大证券6月25日发布数据中心发电设备深度报告，拆解AI算力扩张下燃机、柴发两条核心产业链机会，打破市场“海外龙头垄断、国内厂商难分羹”的固有判断，同时首次将港股重庆机电（2722.HK.）纳入覆盖名单，给出买入评级。 全球AI数据中心的能耗曲线正在陡峭上行。IDC测算数据显示，2022年全球AI数据中心IT能耗仅23TWh，到2027年将飙升至146.2TWh，五年复合增速接近45%。海量算力设施落地，直接衍生两类刚性电力需求：美国电网老化、算力项目选址和现有供电网络错配，催生燃气轮机离网电站需求；全球高等级数据中心为规避断电带来的数据损毁损失，必须标配柴油发电机组作为应急电源，根据施耐德电气数据，柴油发电机组约占数据中心整体建造成本的 8.6%，因此柴油发电机组需求有望随数据中心资本开支增长而显著增长。 供给端的紧缺局面持续放大产业链红利。燃气轮机市场由GEV、西门子、三菱重工三家瓜分，合计市占率超八成，2025年全球发电用燃机需求量同比暴涨71%至96.1GW，三大企业在手订单均积压至2028年后，同时同步落地大额扩产计划；柴油发电机赛道，康明斯、卡特彼勒、MTU订单同样排产至2027-2028年，头部厂商纷纷追加数亿美元新增大马力机组产能，海外整机产能缺口直接给国内配套、合资企业留出增长窗口。 光大证券在报告中提出和市场主流不同的判断：不必局限于整机国产替代，三类国内企业能优先吃到行业增量，一是绑定海外龙头的精密零部件厂商，二和国际品牌共建合资平台的企业，三具备机组集成能力的本土厂商，重庆机电恰好属于第二类核心标的。 重庆机电自身主营清洁能源装备、高端智能装备，业绩增长的核心抓手来自两家联营公司，其中持股50%的重庆康明斯是报告重点论述的增长支点。重庆康明斯作为康明斯国内唯一大马力发动机生产基地，产品适配各类高端数据中心备用机组，2025年实现营收52亿元、净利润1

一座投资数十亿的AIDC集群，最怕什么？不是芯片算力不够，而是突然断电时的“心脏骤停”，或是数千个高功率机柜同时运转产生的“热浪洪流”。正因如此，柴油发电机组和高效温控系统，成了AIDC基建中弹性最大、价值量飙升最猛的“隐形黄金赛道”。 2026年以来，AIDC（人工智能数据中心）板块无疑是资本市场最炙手可热的主线之一。AIDC电源概念股年内平均涨幅高达36.79%，多只个股实现翻倍。然而，在一片喧嚣之中，有一家港股装备制造企业却因市场情绪波动遭遇大幅回撤——重庆机电（02722.HK）。 一边是AIDC柴发机组订单排到2028年、相关概念股年内平均涨幅近40%的火热景象；另一边，却是港股装备制造龙头股价莫名回撤、市盈率竟不足10倍的冰冷现实。这种极致反差，出现在同一赛道。通过深入观察，这家拥有深厚技术积淀的国企，或许正被市场严重错杀。 01、一条确定性极强的万亿级赛道、和被忽视的AIDC核心受益者 先看一组数据：中商产业研究院预测，2026年中国AIDC市场规模将达1778亿元，到2030年有望接近4000亿元。智能算力方面，截至2025年6月，我国智能算力规模已达782EFlops，同比增长96%，占总算力比重突破81%。2023年至2028年，中国智能算力规模五年复合增长率预计达46.2%。 政策层面同样暖风频吹。“十五五”规划建议已将全国一体化算力网纳入现代化基础设施体系。工信部相继发布《算力强基揭榜行动》《算力互联互通行动计划》等系列政策。银河证券明确将AIDC发电设备（柴油发电机、燃气轮机、核电设备等）和液冷设备列为“十五五”重点配置方向。AIDC已从概念叙事步入业绩验证的关键转折期。 然而，市场对AIDC的认知多停留在算力芯片、服务器和IDC运营商，却严重忽视了电力配套这一不可或缺的环节。 AIDC机柜功率密度正由传统IDC的5kW逐步提升至数十kW以上。数据

股价短期是情绪的投票机，长期是基本面的称重器。当一家公司交出营收百亿、净利润增长76.9%的成绩单，市盈率却跌至个位数时，市场的定价是否出现了偏差？重庆机电（2722.HK）正面临这样的估值悖论。 盈利跃升，基本面向好 2025年度，重庆机电实现营业总收入约100.44亿元，同比增长11.9%；归属股东应占利润达7.64亿元，同比大幅增长76.9%，基本每股收益为0.21元。这一强劲增长不仅体现在规模上，更在质量层面得到验证：净资产收益率（ROE）回升至9.05%，净利率提升至7.82%，盈利能力实质性增强。 核心业务板块表现亮眼。清洁能源装备板块整体营收达83.01亿元，同比增长13.7%。风电叶片业务紧扣大兆瓦、大叶型、轻量化发展趋势，持续优化生产组织与提升产出效率，实现业务跨越式增长；电线电缆及材料业务精准调整产品结构，有效对冲了传统市场下行压力；水力发电设备业务依托“市场拓展+精益管理”双轮驱动，实现恢复性增长。 值得注意的是，公司利润的爆发式增长亦得益于优质资产组合的协同效应。合营企业重庆康明斯净利润同比增长47%至12.7亿元，受益于AI数据中心对大马力柴油发电机需求上升；联营企业重庆日立能源变压器净利润暴涨172%至2.8亿元，直接受益于全球电网升级与算力基建扩张。这表明公司在产业链中的卡位优势正逐步兑现为财务回报。 政策东风与公司动能共振 宏观政策正在为公司的赛道优势持续加码。2025年9月，工信部等六部门联合发布《机械行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，明确提出"落实好工业母机等企业税收优惠政策，加大对装备企业金融支持力度"。同期，国家标准委与工信部联合印发《工业母机高质量标准体系建设方案》，要求加快高端工业母机、高档数控系统、高性能功能部件等标准研制。 清洁能源领域的政策信号更为强烈。2025年12月召开的2026年全国能源工作会议明确，全年新

2026年6月18日，中国万天控股有限公司（股份代号：1854.HK，以下简称“中国万天控股”）旗下的关联控股子公司深圳万天人工智能科技有限公司与具身交互智能领域领先企业数字华夏（深圳）科技有限公司（以下简称“数字华夏”）全资控股子公司数字华夏（深圳）机器人有限公司签署战略合作框架协议，双方将携手推动通用人工智能机器人的大规模商业化落地，在优势互补、互利共赢的基础上，共同助推中国未来产业的高质量发展。 签约现场 行业普遍认为，2026年将是人形机器人走向规模化商业落地的关键一年。根据行业预测数据，2026年中国人形机器人产量将达到10万至20万台级，交付规模实现梯级跃升，正式成为人形机器人场景元年。 中国万天控股（1854.HK）创始人、董事局副主席兼CEO钟学勇表示，2025年全球每十台落地的人形机器人中，超八台来自中国。这不仅是赛道红利，更是大国底气。中国不再是追随者，而是从“中国制造”正在迈向“中国定义、中国引领、中国输出”，全面重塑全球人形机器人的产业格局。 活动现场 根据战略合作协议，中国万天控股将依托上市公司全球化、多元化的产业科技资本平台，将前沿的具身智能科技转化为可持续、可沉淀、可增长的商业价值。数字华夏拥有“有温度的人形机器人”系列产品的核心技术、自主知识产权及成熟的场景落地能力，具备从交互智能到场景智能的完整技术栈和商业化经验，能够为本次合作提供技术支撑。 钟学勇在接受媒体采访时进一步表示，此次与数字华夏战略合作，将围绕“出货、出海、出圈”的三大核心战略。第一，以出货为基，坚决不走“展演式科技、样品式创新”的路径，深耕真实世界生产力，持续拓展全域社会场景，让人形机器人成为常态化的生产力工具。第二，以出海为势，以推动人形机器人借港出海、走向全球，布局东盟、中东、欧美等主流市场，让国产机器人成为全球智能科技的高端名片。第三，以“出圈”为魂，善用双方品牌、传播

（香港，2026年6月15日）安东油田服务集团（「安东」；香港联交所股票代号:3337）欣然宣布，其位于中国西北的新能源重卡超充基础设施投资、建设及运维项目正式动工。该项目初步期限为9年，预计期内安东可实现总收入不低于1亿美元，并可由合作方根据实际运营情况协商续期。该项目是安东新能源基础设施建设业务板块的重要落地项目，标志着安东从传统油田服务向能源资产增值管理战略延伸迈出新的一步。 图：安东新能源重卡超充基础设施及运维项目正式动工 卡位“疆煤外运”核心干线，精准锚定能源交通融合战略支点 作为安东新能源基础设施战略布局的首发项目，安东聚焦“疆煤外运”这一国家能源保供核心通道，沿新疆至甘肃核心煤炭运输干线统筹布局新能源重卡超充站及综合补能站。项目首站——疆煤外运G331线将军庙重卡超充站于6月14日正式开工建设，后续将沿运输干线梯次展开站点布局，构建覆盖新疆、甘肃两地煤炭运输通道的高效、便捷的补能网络。 值得一提的是，项目布局精准契合了交通运输部等十一部门于2026年6月联合发布的《推动新能源重卡规模化应用实施方案》 （以下简称“实施方案”）的战略方向。该实施方案明确提出，到2030年实现新能源重卡渗透率达到40%、保有量突破160万辆，在全国重点高速公路打造3万公里零碳公路运输通道，并同步布局约3000个重卡充换电站。 当前，我国重卡用能结构正从“柴油、LNG为主”转向“多元并存、新能源崛起”——在2026年前5个月，国内新能源重卡累计销量已达9.3万辆，同比增长82.2%，市场需求正从政策引导转向成本驱动的主动选择。市场需求的集中释放与国家补能基建规划的系统性推进，共同为安东新能源重卡超充项目提供了清晰的外部增长支撑。这一布局使安东成为首批响应国家级政策、进入该战略场景的能源服务企业之一，具备显著的先发优势和赛道卡位价值。 “建设+运维”一体化模式，构建长期能源资产运营平台

中国商用车后市场及物流服务业正经历从粗放式增长向新质生产力引领的高质量发展转型。在此背景下，深耕商用车全产业链服务的德银天下股份有限公司（2418.HK）（后称“德银天下”或“公司”），凭借“厂、商、户”生态闭环优势，正加速从传统装备制造业服务商向“数据+物流+金融”的综合科技平台进化。公司通过下属核心子公司——天行健车联网，抢跑AI与大数据赛道，率先布局“AI Ready”技术底座，契合行业技术演进与政策导向，有望在行业洗牌中进一步巩固市场地位。 数智深耕提质增效，AI赋能全面攻坚 作为德银天下“数据底座”的核心载体，天行健车联网紧扣企业数智化转型战略，近年来持续加大研发投入与技术创新力度。据公开资料显示，技术研发团队已自主建成并上线基于大语言模型（LLM）的智能代码搜索与生成工具，推动代码生产模式从传统人工编写为主、AI辅助核验，升级为AI批量生成基础内容、人工集中核准调试的高效研发新模式。 该工具深度融入内部研发生态，具备三大核心能力。1.智能代码检索与语义级复用：对接本地代码仓库，实现跨项目、跨目录的智能检索，盘活已有代码资产；2.上下文感知代码生成：结合内部项目规范自动生成基础代码与标准模块，快速完成框架搭建与常规逻辑实现，压缩基础开发周期；3.存量代码优化与风险识别：内置重构能力，对历史代码进行性能优化、规范整改与隐患扫描，提升代码可读性与可维护性。 目前该工具已在内部研发场景试点落地，形成“AI减负提效、人工守牢质量”的并行模式——既释放技术人员精力聚焦于核心算法攻坚与业务深度定制，又通过统一标准与自动约束持续提升代码质量与交付效率。 与此同时，天行健车联网近期与阿里云开源大数据团队开展专题技术交流，围绕车联网平台架构优化、AI数据治理、实时性能提升及开源生态落地对标行业前沿，为公司新一代大数据平台迭代明确升级路径。据了解，天行健车联网大数据平台日均