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一杯咖啡钱，跑通一条大片：SD 2.5 样片模式来了。 做 AI 短剧，一段完美的成片背后，往往是十几条被淘汰的“抽卡”原片。一场追逐戏，机位与动作衔接要反复比对；一场对手戏，人物反应与台词节奏只要差半拍，就得推翻重来。可无论是 1080P 还是 720P，每一条被淘汰的镜头，都在按高昂的价格扣除积分。挑得越细，花得越多。 这不是个别团队的体感。央视中国之声今年采访过一支 AI 短剧团队，为了三分多钟的样片，光视频生成就抽了上百条。正如昆仑万维董事长兼 CEO 方汉在一场行业演讲中所说：“推理成本高和抽卡成功率低是行业痛点。” 9 月 29 日，SkyProduction（天工工作台）隆重上线 Seedance 2.5 样片模式。这项能力由火山引擎先行推出，我们把它接进了短剧创作画布。即日起，你可以在反复试镜头的阶段选用480P，选定之后再让同一条镜头生成为1080P。 低清样片仅供预览，正片才上高清 在SkyProduction（天工工作台）上使用“样片模式”，上手起来非常简单：选「SD2.5 样片模式」，照常填提示词、加参考素材。先出一条 480P 样片，画布里会给它挂上「样片 480P」的标识。构图、人物动作、对白音效、运镜节奏，这些你都可以在该在样片阶段预览。觉得不好就继续改，用最低的成本改到你满意为止。 如果你有选中的视频了，就把鼠标移到视频右上角，“生成正片 1080P”按钮就会出现。点一下，画布上就会新增一个节点开始生成新的视频；原样片照旧保留，方便对照。 1080P 不是把 480P 放大 这一步值得单独说，因为它决定了“先试”到底靠不靠谱。 生成1080P正片时，模型会关联你选中的那条480P的样片，复用它的提示词、参考素材，以及 seed、宽高比、时长这些条件。你在样片里确认好的场景结构、构图和运动方向会被尽量延续下来；局部纹理、画面里的小字、密集人群的

“云南前首富”进，“惠州首富”退。 作者 | 贾紫聪 编辑 | 高岩 来源 | 野马财经 “云南前首富”李晓明家族要和“惠州首富”刘金成家族做笔11.5亿元的大生意。 9月27日晚间，恩捷股份（002812.SZ）披露一则公告称，控股子公司上海恩捷，拟以11.5亿元，收购与亿纬锂能（300014.SZ）合资成立的湖北恩捷45%股权。交易完成后，上海恩捷将持有湖北恩捷100%股权。 图源：恩捷股份 恩捷股份2026年半年报净利同比暴增近十倍，隔膜业务毛利率也在回升，此时将刚刚扭亏的合资工厂变成自家公司，这场溢价收购图什么？ 恩捷股份背后的李晓明家族曾是云南首富，巅峰时身家上千亿，受行业周期影响叠加激进扩产，如今在“胡润全球榜上”身家跌至160亿元；而交易对手亿纬锂能的刘金成夫妇还稳居“惠州首富”，身家625亿元。这笔交易，也彰显了两大家族的不同判断和商业考量。 截至9月30日，恩捷股份报收于45.51元/股，跌幅0.18%，总市值446.6亿元。亿纬锂能报收于49.81元/股，涨幅2.51%，总市值1083亿元。 01 11.5亿的“大买卖” 湖北恩捷是恩捷股份与亿纬锂能五年前一起搭起来的台子。 2021年，恩捷股份指定上海恩捷与亿纬锂能、荆门高新区管委会签署合同，成立合资公司建设湿法锂电池隔膜项目。项目公司湖北恩捷于2022年设立完成，恩捷持有55%股权，亿纬锂能持有45%，注册资本16亿元，规划建设年产能16亿平方米的湿法锂离子电池隔离膜和涂布膜项目，项目总投资额高达52亿元，并且约定优先向亿纬锂能及其子公司供应。 回到2021年，这场合资的初衷很直白。对恩捷股份来说，彼时隔膜仍是电池供应链上的紧俏环节，绑定一家储能与动力电池双线发力的头部客户，等于提前锁定一大块需求；对亿纬锂能来说，把最关键的隔膜供应握在合资公司手里，能在产能紧缺的周期里少受一点掣肘。 五年后时移势易，

从卖一件家具，到卖一种活法。 作者 |徐长卿 编辑 | 马景行 来源 | 野马财经 京东把“家”搬到了上海。 9月28日，京东101HOME全球首店在上海静安区南京西路1600号正式开业。这个定位为全球潮流生活方式体验空间的项目，汇聚了全球设计品牌、智能家居、机器人体验、时尚餐饮与文化策展等多元业态，被视为京东在家电家居领域从线上走向线下、从卖货走向生活方式连接的一次关键探索。 在实体家居卖场普遍承压的背景下，京东为何选择此时重投入局？这个被内部称为迷你小京东的空间，又能否为家居消费的线下体验打开新的想象？ 01 线下造家 供应链能力落地静安寺 京东为什么要在南京西路造一个家？答案藏在京东对自身角色的重新理解里。 在京东零101HOME负责人包庆（Billy)看来，京东从来不只是一个电商平台，而是以供应链为基础的技术与服务企业。他希望依托自身优势，与顾客加深连接感，给顾客生活真正带来更多价值。101HOME的定位是全球潮流生活方式体验空间，也是京东全自营业态战略布局的一次创新探索。项目依托京东全球化的超级供应链、自营模式及线上线下全渠道能力，将精选家具家居、智能电器、全屋定制与家装服务进一步整合，并融合时尚餐饮、文化、健康及AI科技等多元业态。 据包庆介绍，这个项目来自京东的整体全球战略布局，初衷是希望覆盖0到101岁全生命周期的居家生活需求，不管你处于什么样的生活阶段，对生活有什么样的理解，都能在这里找到你自己的梦想之家。 当前家居行业正处于从规模扩张转向质量提升的转型拐点，市场进入存量时代，传统模式遭遇挑战，但人居升级需求持续存在，行业竞争内核由成本、流量博弈转向以用户为中心的价值创造。 据OI咨询《2026国内家居市场竞争报告》显示，2025年中国家装家居市场总规模3.78万亿元，存量业务占比接近70%，新房整装降至三成。市场规模依然庞大，但消费趋势和用户需求正在分化

你每次在新闻里看到的“脑机接口”，大多还停留在科幻片里。但博睿康技术（上海）股份有限公司，把它做成了一台能进手术室的医疗器械。 2026年6月11日，博睿康的科创板IPO申请获上交所受理；9月29日，首轮审核问询函回复对外披露，保荐机构为中信证券股份有限公司，公司拟募资25亿元。 它的招牌，是今年3月13日获批的NEO-ONE SCI。这是全球首款获批上市的侵入式脑机接口第三类医疗器械，适用于颈段脊髓损伤所致四肢瘫患者，通过解码脑电信号驱动气动手套，实现手部功能代偿。 把视线移到太平洋彼岸，世界首富埃隆·马斯克治下的 Neuralink，同样在侵入式脑机接口上重金押注。这家公司自2024年起已为多名患者植入芯片，却始终停留在临床试验阶段，尚未从任何国家监管机构手中拿到上市许可。换句话说，在“获批上市”这条最硬的赛道上，一家由清华团队孵化、成立仅十余年的中国公司，先马斯克一步撞线。 但这张“全球首证”的另一面，是公司仍未走出亏损。2023年至2025年，博睿康累计亏损约3.28亿元，而那张拿到全球首证的侵入式产品，报告期内贡献的收入是零。 博睿康的故事，要从真正赚钱的那条业务线说起。 01 脑电采集系统撑起七成收入 博睿康成立于2011年，由两位清华校友胥红来、黄肖山创立，核心团队脱胎于清华大学神经工程实验室。公司做的是脑机接口全链条的生意：一端是无需开颅的非侵入式设备，另一端是把电极置于硬脑膜外的微创（半侵入式）植入系统。 支撑当下营收的，完全是前者。《招股书》显示，2025年博睿康实现营业收入1.08亿元，其中脑电采集系统贡献7765.57万元，占总营收的72.32%；经颅电刺激设备收入1609.11万元，占比14.99%；配套产品及技术服务费贡献6.84%，其余为其他业务。 从收入结构看，非侵入式脑电采集系统是公司当前的基本盘，而那张全球首证对应的侵入式核心产品，报告期

城市入夜，变电站里往往见不到人。过去靠值班员拎着手电挨个抄表、巡线，如今一些站点换成了四条腿的机器狗。自己爬十几厘米的台阶、认仪表读数、把异常数据传回后台。 这些机器狗的制造商，是云深处科技股份有限公司（下称“云深处”）。 2026年5月18日，公司科创板IPO获受理；7月27日进入问询阶段；8月7日披露首轮问询回复，15个问题答了411页。9月28日，公司更新《招股书》，首次披露2026年上半年财务数据。 更新后的数字依然亮眼。2023年至2025年，公司营业收入从0.5亿元增至3.37亿元，2025年首次扭亏为盈，归属于母公司所有者的净利润为2868.4万元。按“弗若斯特沙利文”数据，2025年云深处四足机器人在行业应用领域的收入排名全球第一。 不过同一份《招股书》里，2026年上半年的利润掉了头。上半年营业收入2.59亿元，已接近2025年全年的八成，归母净利润却为-880.63万元，扣非后为-1859.83万元。 综合毛利率从52.83%降至45.32%，经营活动产生的现金流量净额也由上年全年正的6375.22万元转为-2530.92万元。 收入规模还在往上走，利润和现金却同时掉头。这门生意的钱从哪儿来、又花到了哪里？ 01 电力巡检撑起八成收入 云深处成立于2017年11月29日，做的是具身智能机器人的研发、制造与产业化，产品分三条线：绝影X系列与绝影Lite系列四足机器人、山猫M系列轮足机器人、DR系列人形机器人。 三条线的分量差得很远。据《招股书》，2025年绝影X系列收入1.96亿元，占主营业务收入的58.11%；山猫M系列7448.91万元，占22.11%；绝影Lite系列5130.16万元，占15.23%。DR系列人形机器人只有82.3万元，占比0.24%，当年售出1台。 人形机器人这条产品线，目前还停留在样机与小批量交付阶段，尚未形成规模收入。真正撑起

“中国首富”34亿真金白银砸向“山西女首富” 作者 | 高岩 编辑丨于婞 来源 | 野马财经 “中国首富”农夫山泉创始人钟睒睒和“山西女首富”锦波生物创始人杨霞的商业合作有点变化。 9月28日，“山西女首富”麾下的锦波生物（832982.BJ）发公告，调整定增金额，从20亿元调整为10亿元。调整原因为“人源化胶原蛋白FAST数据库与产品开发平台项目”进展较快，公司已先行使用自有资金投入，故调减该部分募集资金；同时，因公司流动资金充裕，取消原拟用于补充流动资金的8.5亿元安排。 本次发行对象“中国首富”钟睒睒麾下的养生堂有限公司承诺在18个月内通过二级市场累计增持公司股票10亿元，如果没有完成进行现金捐赠。 两家的表态都有一种“不差钱”的豪迈，但这么一来，定增后双方的持股比例就出现了此消彼长。 图源：罐头图库 事情还要追溯至2025年6月26日，北交所“市值领头羊”锦波生物（832982.BJ）的一纸公告就引发资本市场震动。这家市值超400亿的医美新贵宣布引入战略投资者养生堂（农夫山泉母公司）。这场资本运作由两部分构成：锦波生物向养生堂定向增发股票募资20亿元，同时实控人杨霞将其所持5%公司股份以约14.03亿元的价格协议转让给杭州久视。 养生堂与杭州久视的实际控制人均为农夫山泉（9633.HK）创始人、曾三度蝉联“中国首富”的钟睒睒。若交易完成，钟睒睒将间接合计持有锦波生物10.58%股权，成为仅次于杨霞（持股比例降至50.73%）的第二大股东。但如今到了落地阶段，杨霞少收了钟睒睒10亿元，持股比例也相应的出现了变化，调整后杨霞方面持股增至约53.84%，钟睒睒方面持股变为约7.47%，两者仍为第一大股东和第二大股东。不过，等到钟睒睒完成10亿增持，双方的持股比例就接近去年的规划了。 图源：罐头图库 当时这场交易刷新了北交所现金定增规模的历史纪录。这对于账上资金仅9.59亿

医院里，一支胰岛素笔的预灌封玻璃套筒、疫苗瓶身上的管制瓶，乃至千家万户冰箱中那只用来储存饭菜的耐热玻璃保鲜盒，背后都可能站着同一家供应商：力诺药包。 这些平日里不被留意的硼硅玻璃制品，串起了公司每年近十亿元的生意。9月28日，港交所官网披露，山东力诺医药包装股份有限公司（301188.SZ，证券简称曾为“力诺特玻”，下称“力诺药包”）正式向香港联交所主板递交H股发行上市申请，招商证券国际与力高金融集团担任联席保荐人。这是力诺药包继2021年登陆深交所创业板后，实控人高元坤在资本市场落下的又一枚棋子。 就在此番递表前约三周，力诺药包于9月7日披露了一则股东减持预披露公告：控股股东力诺投资控股集团有限公司与复星系两家一致行动人，拟在9月30日至12月29日期间合计减持不超过4%股份，按彼时股价静态测算套现约3.7亿元。 一边是赴港二次上市的雄心，一边是重要股东的逢高减持，这家“力诺系”首家上市公司的资本叙事，正变得愈发耐人寻味。 01 硼硅玻璃供应商的生意经 《招股书》将力诺药包定位为中国知名的硼硅特种玻璃供应商。硼硅玻璃因具备优异的化学稳定性、低热膨胀系数与耐热冲击性，被广泛用于药用包装、半导体封装、实验室器具及耐热器皿等领域。 力诺药包的收入，正是建立在把这种特种玻璃“造出来、卖出去”的基础之上。 具体而言，公司的产品组合分为三块。一是药用玻璃包装，包括管制瓶、模制瓶，以及RTU（即用型包装）、PFS（预灌封注射器）和硼酸玻璃管，下游对应制药、生物技术企业，服务于生物制剂、疫苗、胰岛素、造影剂及各类注射剂的包装需求。 二是日用耐热玻璃，涵盖耐热玻璃餐具、微波炉转盘及其他耐热玻璃制品，终端面向食品饮料与日用家居；三是销售剩余原材料、模具及废料等“其他”业务。 支撑这套生意的，是公司在窑炉设计与玻璃熔化技术上的积累。《招股书》称，力诺药包开发了中国首台六角阶梯式全电玻璃熔化窑炉

罗永浩十六天，打了五场“嘴仗”。 作者 | 贾紫聪 编辑 | 高岩 来源 | 野马财经 罗永浩把炮弹对准俞敏洪的时候，他也被曾经的投资人郑刚举报偷税漏税。 而与此同时，他还同时在“对付”野人先生、前合伙人黄斌、西贝、微博大V@理记……四处树敌的罗永浩，也成了一个“靶子”，正在遭遇“反噬”。 9月27日晚，一条IP定位在韩国首尔的微博发了出来。罗永浩做锤子科技时代的投资人——紫辉创投创始合伙人郑刚，实名举报罗永浩和交个朋友。“称有人以尽微、李钧、罗永秀、黄贺的名义注册了几十家空壳洗钱公司，注销了几十个有限洗钱的合伙企业，存在重大偷税漏税。” 图源：微博 他还发起了另一件事，全网征集顶级律所和查账会计师事务所，要一起入住锤子科技十五年的烂账，承诺按追回款项的10%至20%支付收益，最高可提到30%，涉及标的约3亿元。他留下一句话，即使现在你注销了，也能把你起死回生，看看你在这些有限合伙里欠了多少税、走了多少账，并预告次日逐一列出公司名单。 罗永浩的回应几乎是同步的。他称这是诬告，已经截屏存证，提醒"太多网上的流氓完全不知道诬告是要犯罪的"，还反过来替对方转发了那条帖子，说这条内容转发已超过250次，还差240多就够立案标准。9月28日凌晨，他再次发文把矛头彻底转向人，说疑似非法出境的郑刚在韩国发帖诬陷自己偷税漏税的帖子上了热搜，这次立案后大概率够给郑刚判刑了。 图源：微博 不过，科技博主@熊哥AI逆袭笔记评论称，“郑刚从一个知名投资人沦为老赖的原因，难道不是因为投了锤子科技这个项目并且把自己的房子抵押了借钱给了罗永浩？”还提到：“这个世界可以有一万个人嘲笑郑刚，比如我，但罗永浩是不该嘲笑他是老赖的。” 图源：微博 01 罗永浩“四处树敌” 就在罗永浩遭遇郑刚实名举报的时候，罗永浩正忙着把炮弹对准前老板俞敏洪。 9月中旬，有消费者发布拆解视频，反映在交个朋友直播间买的万向轮溜溜凳

崔根良、崔巍父子胡润富豪排名比去年上升189位 作者 | 高岩 编辑 | 叶开 来源 | 野马财经 “企二代”崔巍接班后最大手笔的一次资本运作——66亿定增，遭遇到了投资者的用脚投票——跌停。 9月28日，中秋假期后的第一个交易日，A股光通信板块一片绿。龙头亨通光电（600487.SH）开盘就一路向下，不到10点便死死焊在跌停板上，报60.64元/股，全天成交超68亿元，市值回落至1496亿元。相比2026年6月9日，2590亿元的市值高点，这家千亿巨头3个多月整整蒸发了上千亿元。 而这次下跌的引子，可能与中秋节前夜——9月24日晚宣布的定增有关。亨通光电公告称：拟向不超过35名特定投资者发行A股，募资不超过66.36亿元，其中20亿元补充流动资金，其余投向光通信、海洋能源等9个项目。 而这个节点，还恰逢公司刚刚披露半年报。净利暴涨93%、赚得盆满钵满，转头却向市场伸手要钱，投资者用脚投了票。有股民在股吧里直白吐槽："不赚钱的时候要钱，赚大钱了还要钱，赚的钱到底去哪了？" 01 AI加持光纤 市值飙涨2000亿 故事的主角造富，靠的是一根比头发还细的玻璃丝——光纤。2025年末，亨通光电的市值还只有610亿元；到了2026年6月9日，股价一举冲到105.02元的历史新高，总市值飙至2590亿元。半年时间，市值暴涨近2000亿元，增幅甚至超过了"猪王"牧原股份一家的体量。如今虽然市值回落了，还有将近1500亿元。 这波行情的引擎是AI。随着今年大模型迭代、跨境数据流量激增，把光纤光缆这门"老行当"重新推上风口。人工智能催生数据中心算力底座对“超大容量、超低时延、超低损耗”网络的新型光纤光缆产品需求。而作为控制光纤性能的原始棒体材料“光棒”，自今年1月以来持续供不应求。央视财经报道，A2类光纤预制棒——光纤制造的"母体"材料——平均价格较去年初暴涨近550%，下游一度"一棒难求

你拿起手机，指尖划过那块玻璃盖板；你坐进新车，车身铝合金件在流水线上逐渐成型。这些看得见、摸得着的物件背后，是一台台高速雕铣机的刀路在精密走位。 9月28日，广东科杰技术股份有限公司（下称“科杰技术”）的创业板IPO申请获深交所受理，《招股书》（申报稿）正式披露。这家来自江门、深耕雕铣机二十余年的国产设备厂商，计划募资6亿元。 《招股书》描绘的成色并不差。2025年，科杰技术营收9.53亿元、净利润1.53亿元，同比分别增长40.5%和118%；毛利率从2023年的23.34%升至32.75%。其高速雕铣机曾连续三年拿下国内市占率第一，客户名单里站着比亚迪、蓝思科技、伯恩光学。 但光鲜的另一面，是上市前两年，公司连续现金分红合计5500万元，转头又来把1.5亿元用于补充流动资金；2025年存货一年涨了78%，产销率却跌到72.72%。 这门生意的底子，要从它最大的客户，以及背后的家族说起。 01 做雕铣机年入9亿，比亚迪为第一大客户 科杰技术靠什么撑起9.53亿营收？答案写在一份长长的客户名单里。 公司主营高速数控雕铣机、立式加工中心、五轴数控机床等高端装备，产品打进精密模具、消费电子、新能源汽车、半导体等制造环节，自研数控系统累计装机超7万台。 根据《招股书》，2025年比亚迪一家就贡献了公司27.22%的营收，是科杰技术的第一大客户。2023年至2025年，比亚迪连续三年稳居第一大客户，销售金额分别为1.69亿元、1.89亿元和2.59亿元；前五大客户合计销售占比分别为54.25%、42.28%和46.4%。 这种依赖的脆弱性，在2024年已经显现。当年科杰技术营收从7.12亿元回落至6.78亿元，公司解释称，主要系比亚迪、蓝思科技、伯恩光学等核心客户受自身采购需求变化、缩减了设备采购规模。换句话说，头部客户一旦调整采购节奏，公司业绩便随之波动。 利润高增的另一面，是成