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时隔多年，康师傅换自家人亲自“掌勺”。 作者 | 方璐 编辑丨于婞 来源 | 野马财经 近日，康师傅（0322.HK）披露的一项“更换首席执行官（CEO）”消息，一石激起千层浪。 在公司工作超10年陈应让辞去CEO一职，康师傅向他表达了谢意，双方友好确认无意见分歧，服务合约将于2025年12月31日届满。 对康师傅而言，具有历史性意义的是，接替陈应让的是魏宏丞，该任命将于2026年1月1日生效，同时，魏宏丞将继续担任执行董事。43岁的魏宏丞，是现年71岁的康师傅创始人魏应州第三子。魏宏丞此前已在康师傅内部历练多年并立下战功，康师傅将其从幕后推出，代表着康师傅从职业经理人时代回归到家族接班时代。收回家族权力后，康师傅将迎来怎样的新面貌，值得关注。 在中国企业资本联盟副理事长、中国区首席经济学家柏文喜看来，此次康师傅家族二代重新“掌勺”的直接原因表面上看，是现任CEO陈应让2025年12月31日服务合约届满退休，实质是董事会顺势把战略指挥权收回到魏家手中——10年前父亲魏应州交给职业经理人，目的是“去家族化”规范化；今天渠道萎缩、营收下滑，董事会认为“家族长周期、重投入”的打法更利于稳住经销商与长期资本开支，于是让已历练10年、战功最明显的三子魏宏丞走到台前。 截至12月24日收盘，康师傅报收于12.31港元/股，跌幅0.32%，总市值693.86亿港元（约合人民币627.07亿元）。 01 十年分权后再收权 平衡术难在哪？ 元旦在即，新旧年交替阶段，康师傅迎来重大人事变革。首领对于企业的重要性不言而喻，康师傅对即将退休的陈应让给予了高度评价。 据康师傅披露，陈应让自2013年2月加入集团，在培养新一代人才、引进外部合作伙伴、食品安全和技术平台建设等领域取得了显著成就，为集团业务发展做出了巨大贡献，助力本集团积极践行高质量发展。 康师傅强调，陈应让积极推动可持续发展，在集团ES

三年半累计亏损约17亿元。 作者｜刘俊群 编辑｜刘钦文 当你深夜刷着抖音，在美团下单夜宵，用小红书搜索攻略，或者让DeepSeek帮你写代码时——所有这些体验背后，都依赖数据中心里数以万计的“超级硬盘”在默默工作。 这家给字节、腾讯、阿里、京东、百度、美团、快手、DeepSeek、小红书等几乎所有主流互联网公司“供货硬盘”的企业，最近正冲刺上市。 12月25日，深圳大普微电子股份有限公司（下称“大普微”）将站上深交所上市委的审核席，这家专攻企业级SSD（固态硬盘）的厂商，三年累计亏损17.03亿元，如今正冲击创业板史上首家未盈利企业的IPO席位。 01 做“超级硬盘”年入近10亿元 客户包括快手、Deepseek、小红书 当英伟达发布新一代AI芯片，当大模型训练日夜无休，当字节跳动、快手们处理着每秒数以亿计的用户点击时，背后都需要名为“企业级SSD”的超级硬盘。 它更快、更稳、能常年不间断工作，是云计算、AI训练与整个互联网服务的数据基石。这背后，大普微已悄然成为诸多科技巨头的“数据心脏”。从核心竞争力来看，大普微是国内极少数能自主研发企业级SSD三大核心部件——“主控芯片”（大脑）、“固件算法”（灵魂）和“模组”（身体）的公司，并实现了全栈自研产品的批量出货。 图源：罐头图库 大普微几乎所有的收入都来自这项业务。2022年至2024年，其企业级SSD销售收入从3.87亿元猛增至9.6亿元，占公司总收入的比例始终维持在99%以上。 技术实力也转化为客户优势。大普微的客户名单覆盖了中国互联网与云计算的半壁江山，从字节跳动、腾讯、阿里、百度，到美团、京东、快手、DeepSeek、小红书，再到中兴、新华三等服务器厂商，以及三大运营商与金融、电力等行业巨头。 图源：罐头图库 依托于此，2022年至2024年，公司营收从5.57亿元增至9.62亿元。根据IDC数据，2023年大普微在

过去一年，我们在抖音电商发现了一些有趣的消费现象： 30岁以上成年人购入非亲子类玩具的销售额同比增长超过92%，二次元假发动销商品数量同比增长179%。玩具和动漫不只是孩子的专属，成年人也在这里为自己的精神消费和兴趣买单。 优质萌宠视频带动宠物美容、服饰、玩具等商品动销数同比增长超100%，户外视频推动童装商家升级三防面料户外，销售额同比增长78%。短视频种草，不断帮消费者们发现更多精细化的消费需求。 网友在直播间反馈：“能不能开发出一款免搓洗的洗衣粉？”“能不能把假睫毛切短1毫米方便我们直接贴？” 听劝的商家，立马开始研发新品。免搓洗洗衣粉一个月销售额最高卖到3900万，带动广东、河北等地产业带商家跟进研发。截短1毫米的睫毛，借助算法推荐爆发出“蝴蝶效应”，一年卖出约200万盒。 这些抖音电商独有的消费现象，背后有消费者的消费表达，也使平台上的兴趣产业带商家逐渐壮大。过去一年，我们在平台上共同见证，超过9800家兴趣产业带商家销售额从0增长到百万，超过200家销售额从百万增长到亿，持续有新入驻商家借助抖音电商拓宽新销路。 过去一年，抖音电商平台上销售额过亿的兴趣产业带491个，其中108个来自县城，贡献了1/4的销售额，甚至在浙江金华、吉林长春、安徽芜湖多地出现了临近县域产业带辐射发展现象，持续为县域实体经济贡献新增量。 以下是我们汇总成的《抖音电商2025兴趣产业带数据报告》完整版，一起了解更多平台兴趣产业带发展趋势与更多机会：

富豪沦为阶下囚，谁该为百亿兑付“埋单”？ 作者 | 于婞 编辑丨高岩 来源 | 野马财经 一场涉及上百亿资金的兑付危机，最终以“浙商大佬”俞发祥被采取刑事强制措施的极端方式，引爆了“祥源系”资本帝国的“地震”。 12月22日晚，祥源文旅(600576.SH)、交建股份(603815.SH)与海昌海洋公园(2255.HK) 三家公司，几乎同时发布了一份内容几乎相同的公告：公司实际控制人、祥源控股集团董事长俞发祥因涉嫌犯罪，已被绍兴市公安局采取刑事强制措施，案件正在调查过程中。 图源：祥源文旅公告截图 与此同时，12月23日，据《每日经济新闻》报道，“祥源系”金融产品的挂牌平台浙江金融资产交易中心（下称“浙金中心”）董事长丁建林已于12月12日起被绍兴市公安局采取刑事拘留强制措施。 北京时择律师事务所臧小丽律师分析称，俞发祥涉嫌刑事犯罪，估计与相关理财产品有关。这类案件，最常见的涉嫌罪名是“非法吸收公众存款“、”集资诈骗罪”，至于俞发祥涉嫌的罪名究竟是什么，是不是被认定有罪，还是要看具体事实和证据这些情况，最终以公检法机关的认定为准。 威诺律师事务所合伙人杨兆全律师表示，从清偿责任范围来看，俞发祥个人需对全部债务（上百亿元）承担无限连带清偿责任；祥源控股作为共同担保方承担同等责任；即使相关平台或祥源控股破产，债权人仍可直接追索俞发祥个人财产（房产、股权、存款等）。目前刑事程序审结前民事索赔可能暂缓，但担保债务不因刑事责任而免除。 截至12月23日，祥源文旅报收5.91元/股，跌2.8%，总市值62亿元；交建股份报收7.58元/股，跌4.89%，总市值47亿元；海昌海洋公园报收0.445港元/股，跌7.29%，总市值59亿港元（约合人民币53亿元）。 这位在2025年《胡润百富榜》上仍拥有145亿元财富的“浙商大佬”，如今走到了命运的十字路口。 01 “资本大佬”被刑拘 对3家上

一杯牛奶背后的全球协作网络。 数千年来，牛奶陪伴着人类生命的每一个阶段。凭借全面而优质的营养，牛奶被誉为最接近完美的食物。这份源自自然的“超级食物”，在日复一日中，持续为世界提供营养支持。 那么，一杯真正的好奶，如何从牧场走向餐桌？12月22日，伊利集团联合网易新闻共同出品的首部牛奶全产业链纪录片《超级牛奶》上线发布。《超级牛奶》从“一棵草”出发，真实记录一杯牛奶从牧场到餐桌的完整旅程，呈现覆盖种植、养殖、研发、生产与品质管理的全产业链协作图景，展现一场跨越全球的品质马拉松。 《超级牛奶》主题海报 《超级牛奶》的影像足迹遍及中国、英国、新西兰、丹麦、荷兰、泰国、印尼等多个国家，走进利乐、施耐德、诺和新元、GEA、SGS、FlavorActiV等全球行业头部企业，深入阿鲁科尔沁旗草场、泰国椰子园、新西兰牧场等原料与奶源地，并探访清华大学、瓦赫宁根大学、新西兰林肯大学等世界知名高校与科研机构，全景式呈现一杯牛奶背后的全球协作网络。 01 六大篇章 全景呈现一杯奶的品质马拉松 纪录片《超级牛奶》通过《超级牧场》《超级原料》《超级研发》《超级质检》《超级工厂》《超级包装》六大篇章，首次系统展现中国乳业与全球供应链深度协同、共创品质的非凡历程。 阿鲁科尔沁旗万亩草场 奶牛育种科研团队 新西兰奶源合作牧场 第一集《超级牧场》，聚焦北纬45度的内蒙古阿鲁科尔沁旗。通过推行“种养加”一体化模式，荒漠被改造为5.5万亩高品质草场；在呼和浩特敕勒川生态智慧牧场，牧场运营团队以智慧化、生态化养殖方式，使牛奶脂肪、蛋白质、菌落总数、体细胞等关键指标全面优于欧盟标准。目前，伊利已在亚洲、欧洲、大洋洲布局奶源基地，构建起一个融合共生、多元统一的全球奶源体系。 益生菌研发实验室 泰国龙仔厝府香椰园 诺和新元全球乳品健康事业部负责人Lars Bredmose 第二集《超级原料》，记录中国乳企跨越五大洲，甄

掘金千亿热管理赛道。 作者 | 赵晴 编辑丨高远山 来源 | 野马财经 近几年，在“双碳”战略驱动下，我国新能源汽车行业驶上了高速发展的“快车道”。 2025年9月，工业和信息化部等八部门联合提出，2025年力争实现新能源汽车销量1550万辆左右，同比增长约20%。 如今，在算力爆发与能源革命的浪潮下，热管理已跃升为制约科技产业发展的关键瓶颈与核心驱动力。中国汽车工程学会预测，我国2030年新能源汽车销量占比将超 50%，热管理系统市场规模有望突破1000亿元。 在这千亿热管理赛道上，12月23日，一家国内新能源热管理领域的早期拓荒者—纳百川（301667.SZ）成功登陆深交所创业板。上市首日，纳百川报收于115元/股，较发行价上涨408.17%，总市值128.42亿元。 图源：罐头图库 公开信息显示，纳百川主要从事新能源汽车动力电池热管理、燃油汽车动力系统热管理及储能电池热管理相关产品的研发、生产和销售。主要产品包括电池液冷板、电池集成箱体、燃油汽车发动机散热器、加热器暖风等，是国内多家主机厂首款新能源汽车的动力电池热管理系统主要供应商。 随着全球新能源汽车市场的蓬勃发展，电池热管理行业迎来了前所未有的发展机遇，高效热管理技术正成为千亿级市场爆发的战略支点。纳百川此时成功上市，又将在电池热管理赛道迎来哪些增长空间？ 01 先发布局 奠定细分领域领先地位 传统汽车靠发动机产生热量，暖风系统相对简单。而新能源汽车的核心“三电”—电池、电机、电控，个个都是“怕热”又“怕冷”的精密部件。为了让电池在合适的温度下工作，对电池进行“温度管理”至关重要。 电池液冷板则是动力电池热管理系统的核心部件，其产品性能和质量直接影响了电池工作的稳定性，对保障新能源汽车的安全性起着至关重要的作用。 申万研究研报显示，根据行业预测，仅全球动力电池液冷板的市场规模在2025年就将达到约145亿元。并且

富豪沦为阶下囚，谁该为百亿兑付“埋单”？ 作者 | 于婞 编辑丨高岩 来源 | 野马财经 一场涉及上百亿资金的兑付危机，最终以“浙商大佬”俞发祥被采取刑事强制措施的极端方式，引爆了“祥源系”资本帝国的“地震”。 12月22日晚，祥源文旅(600576.SH)、交建股份(603815.SH)与海昌海洋公园(2255.HK) 三家公司，几乎同时发布了一份内容几乎相同的公告：公司实际控制人、祥源控股集团董事长俞发祥因涉嫌犯罪，已被绍兴市公安局采取刑事强制措施，案件正在调查过程中。 图源：祥源文旅公告截图 与此同时，12月23日，据《每日经济新闻》报道，“祥源系”金融产品的挂牌平台浙江金融资产交易中心（下称“浙金中心”）董事长丁建林已于12月12日起被绍兴市公安局采取刑事拘留强制措施。 北京时择律师事务所臧小丽律师分析称，俞发祥涉嫌刑事犯罪，估计与相关理财产品有关。这类案件，最常见的涉嫌罪名是“非法吸收公众存款“、”集资诈骗罪”，至于俞发祥涉嫌的罪名究竟是什么，是不是被认定有罪，还是要看具体事实和证据这些情况，最终以公检法机关的认定为准。 威诺律师事务所合伙人杨兆全律师表示，从清偿责任范围来看，俞发祥个人需对全部债务（上百亿元）承担无限连带清偿责任；祥源控股作为共同担保方承担同等责任；即使相关平台或祥源控股破产，债权人仍可直接追索俞发祥个人财产（房产、股权、存款等）。目前刑事程序审结前民事索赔可能暂缓，但担保债务不因刑事责任而免除。 截至12月23日，祥源文旅报收5.91元/股，跌2.8%，总市值62亿元；交建股份报收7.58元/股，跌4.89%，总市值47亿元；海昌海洋公园报收0.445港元/股，跌7.29%，总市值59亿港元（约合人民币53亿元）。 这位在2025年《胡润百富榜》上仍拥有145亿元财富的“浙商大佬”，如今走到了命运的十字路口。 01 “资本大佬”被刑拘 对3家上

1.7万个僵尸账号“猛攻”直播间。 作者 | 孙梦圆 编辑丨于婞 来源 | 野马财经 快手(1024.HK)被“黑手”黑了。 12月22日晚间，有网友反映，快手直播间出现大量色情内容，随后大量直播间被封禁，23日0点之后，有网友发现快手APP的“直播”板块已无任何内容。 快手当日晚间紧急回复媒体称，平台遭到黑灰产攻击，目前已在紧急处理修复中，平台坚决抵制违规内容，相应情况已上报给相关部门，并向公安机关报警。 12月23日午间，快手在港交所发布公告澄清此事，并称快手应用的直播功能已逐步恢复正常服务。 天使投资人、资深人工智能专家郭涛表示，此次攻击的本质在于“技术漏洞利用”与“业务逻辑伪装”的结合：攻击者一方面利用直播推流接口的底层漏洞，绕过实名认证与审核链路直接推送违规内容;另一方面通过批量注册的真实账号发起形式上合规的开播操作，规避了基于单一规则的风控模型。借助自动化工具操控僵尸号制造瞬时流量洪峰，从而瘫痪平台审核机制——这是一场发生在业务层的精准对抗，而非单纯的技术入侵。 截至12月23日收盘，快手报收64.35港元/股，下跌3.52%，总市值2779亿港元，较前一日收盘时(2880.98亿港元)蒸发101.98亿港元 01 直播间出现涉黄事故 12月22日晚22时左右，众多网友反映，快手直播间突然出现大量色情内容，包括播放淫秽影片、主播擦边低俗表演等，违规内容传播状态持续超1小时，有的直播间观看人数十万人，引发用户广泛关注并举报。 据“红星新闻”援引目击者描述，这些违规直播间并非零星出现，而是呈现出明显的“自动化”特征：大量新注册的“小白号”或“僵尸账号”在同一时段集体开播，播放预制的非法视频。即使平台后台不断封禁单一账号，违规内容依然如潮水般爆发增长，审核系统疑似处于失灵状态。 23时30分起，快手启动紧急处置，对违规内容集中查删，直播频道一度显示“服务器繁忙”并临时

1.7万个僵尸账号“猛攻”直播间。 作者 | 孙梦圆 编辑丨于婞 来源 | 野马财经 快手(1024.HK)被“黑手”黑了。 12月22日晚间，有网友反映，快手直播间出现大量色情内容，随后大量直播间被封禁，23日0点之后，有网友发现快手APP的“直播”板块已无任何内容。 快手当日晚间紧急回复媒体称，平台遭到黑灰产攻击，目前已在紧急处理修复中，平台坚决抵制违规内容，相应情况已上报给相关部门，并向公安机关报警。 12月23日午间，快手在港交所发布公告澄清此事，并称快手应用的直播功能已逐步恢复正常服务。 天使投资人、资深人工智能专家郭涛表示，此次攻击的本质在于“技术漏洞利用”与“业务逻辑伪装”的结合：攻击者一方面利用直播推流接口的底层漏洞，绕过实名认证与审核链路直接推送违规内容;另一方面通过批量注册的真实账号发起形式上合规的开播操作，规避了基于单一规则的风控模型。借助自动化工具操控僵尸号制造瞬时流量洪峰，从而瘫痪平台审核机制——这是一场发生在业务层的精准对抗，而非单纯的技术入侵。 截至12月23日收盘，快手报收64.35港元/股，下跌3.52%，总市值2779亿港元，较前一日收盘时(2880.98亿港元)蒸发101.98亿港元 01 直播间出现涉黄事故 12月22日晚22时左右，众多网友反映，快手直播间突然出现大量色情内容，包括播放淫秽影片、主播擦边低俗表演等，违规内容传播状态持续超1小时，有的直播间观看人数十万人，引发用户广泛关注并举报。 据“红星新闻”援引目击者描述，这些违规直播间并非零星出现，而是呈现出明显的“自动化”特征：大量新注册的“小白号”或“僵尸账号”在同一时段集体开播，播放预制的非法视频。即使平台后台不断封禁单一账号，违规内容依然如潮水般爆发增长，审核系统疑似处于失灵状态。 23时30分起，快手启动紧急处置，对违规内容集中查删，直播频道一度显示“服务器繁忙”并临时

百亿疫苗巨头又收监管函！创始人“抽梯”，国资能否“搭台”？ 作者 | 于婞 编辑丨高岩 来源 | 野马财经 一家市值曾超千亿的生物科技明星公司沃森生物(300142.SZ)，连续两年在最基本的治理程序上踩坑——“忘记”给董事和高管发薪水需要经过股东大会和董事会批准。 2025年12月18日至19日，云南证监局与深交所先后出手，就沃森生物2023年、2024年董事及高管薪酬未履行法定审议程序的违规行为，分别下发 《责令改正措施决定书》与《监管函》。决定书明确指出，公司的行为违反了《上市公司治理准则》这一基础性规则。 这意味着，一项本应公开透明、接受股东监督的核心治理程序，长达两年的时间里在沃森生物悄然“失效”。 新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅认为，这反映出公司内部治理结构的松散与监督机制的缺位。或许是公司管理层对规则重视不足，存在侥幸心理，认为程序瑕疵不会造成严重后果；也可能是公司内部权力制衡失效，缺乏有效的内部监督力量来纠正违规行为。这种治理程序的“失效”不仅损害了股东的知情权与监督权，也可能为公司未来的发展埋下隐患，如引发股东与管理层之间的信任危机，影响公司的长期稳定发展。 截至12月22日收盘，沃森生物报11.15元/股，股价跌1.33%，总市值178亿元。 01 沃森生物又收监管函 沃森生物此次因薪酬审议程序问题被责令改正，涉及的监管规定十分明确。根据《上市公司治理准则》第六十条规定，董事薪酬由股东大会决定，高管薪酬由董事会决定，二者都不能跳过相应的审核程序。 云南证监局认定，沃森生物未遵守这一基本公司治理常识。对公司采取责令改正的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。 深交所则认为，公司行为违反了《创业板股票上市规则》第1.4条、第4.1.11条及《上市公司自律监管指引第2号》的相关规定。 实际上，沃森生物的内控问题并非首次出现。自2010年上市以来，