社区

Hi～新朋友，记得点蓝字关注我们哟 【导读】 AI长剧《后西游记》带飞芒果超媒 特斯拉Cybercab正式投入运营 公募持有人户数半年新增5430万户 上半年公募基金四大费用超1200亿元 据传月之暗面已秘密递交港股上市申请 公司 AI长剧《后西游记》爆红，芒果超媒连续两日涨停 8月31日晚间，《后西游记》剧集在湖南卫视黄金档、芒果TV同步开播。《后西游记》是第一部以长剧形态登上卫视黄金档的AI作品，该剧由字节跳动Seedance系列模型生成画面，芒果TV自研的芒果灵创平台调度生产。一经播出，出品方芒果超媒少见地连续两日拉20cm涨停，市值怒涨了100多亿，并连带欢瑞世纪、华策影视、中文在线等传媒股走出集体大涨行情。 比亚迪上半年收入利润双降，海外市场首超国内市场 9月1日，比亚迪公布了8月销量成绩，比亚迪2026年8月全集团销量440293辆，同比增长17.8%，环比增长4.15%。其中，乘用车加上皮卡的海外销量达到188746辆，同比大涨134.6%，再创历史新高。2026年上半年，比亚迪营业收入3448亿元，同比下降7.13%；归母净利润为123.3亿元，同比下降20.54%。上半年，比亚迪境外营业收入1812.68亿元，同比增长33.92%，境外收入占总营收比重达到52.57%。 20家白酒企业半年报出炉，量价齐跌茅台占行业六成净利 2026年上半年20家白酒企业整体呈现“量价利”齐跌的行业调整格局，头部企业中，贵州茅台调价后上半年增收不增利，归母净利润自2015年以来首次同比下滑，上半年贵州茅台净利占20家上市白酒企业总净利的六成左右。行业指标显示，代表经销商打款意愿的合同负债普遍下滑，贵州茅台合同负债较上年末下降60.31%，五粮液下降22.43%，反映当前经销商信心仍偏弱。行业当前正在推进年轻化调整，贵州茅台i茅台平台35岁以下年轻用户占比已经达到44.37%

真没招了。 还在坚持的原因是被市场套牢，亏太多不舍得离场。 9月4日周五，上证-0.30%收3930.12，深成指-0.79%、创业板-0.78%，科创50直接-2.10%。指数靠权重撑着，科技在里面继续阴跌。 今天又是高开低走。上午开盘还不错，结果中午一过，下午直接变脸，期待神奇的两点半能有所表现，尾盘直接杀得毫不留情。 本周四个交易日，科技连续四天持续走弱。 今天电子板块盘中最深-2.72%，收盘依旧收跌，光模块、PCB、半导体全线走弱。 沪电股份-4.23%，胜宏科技-1.35%；光迅科技-3.33%，盘中中际旭创、新易盛一度逆势翻红，算是算力链里面最后的倔强； 兆易创新-2.95%、北方华创-2.69%、寒武纪-2.54%、中芯国际-2.20%。 从8月底到现在，科技这条线就没消停过，中间偶尔反弹一下，马上又被摁回去。 整得大家现在都没什么脾气了。不是没希望，是希望一次次落空。 市场已经都把大家调教好了。 今天有色金属板块整体也在走弱，但内部明显分化： 山东黄金+1.07%逆势翻红，避险属性还在；白银有色昨天涨停今天小跌，还算抗跌。 盛达资源-2.27%、四川黄金-2.58%、湖南白银-3.19%，普遍回调。 昨天白银有色涨停、湖南白银+7.81%，今天也消停了。避险资金也在退潮，昨天追高的朋友今天又套了一批。 涨的全是防御和低位方向：农林牧渔+4.16%领涨，敦煌种业、新五丰、傲农生物、新希望一堆涨停，传媒+3.16%、食品饮料+2.11%、美容护理+1.41%、商贸零售+1.19%。资金从高位硬科技，往农业、消费这些确定性更高、位置更低的方向搬家。 说实话，真的挺无语的，不服不行。 现在也只能躺平卧倒，科技扛得住就拿着，想加仓就耐心等真正的企稳信号。 这个周末，不少持仓科技的朋友估计都挺难受。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本内容和账号的意见仅供参考，不作为

出品｜公司研究室 文｜王哲平 营收同比增长75.9%、累计装机突破100万台，经调整净亏损从去年同期的4.2亿元大幅收窄至1409.7万元。 上市后的首份半年报，Momenta交出了一份看起来接近满分的成绩单：规模高速扩张、毛利率继续提升，距离盈亏平衡似乎也只差一步。 然而，市场并没有完全买账。财报发布次日，Momenta股价大跌13%。 细看Momenta这份中报，呈现出颇为有趣的两面性：一方面，“数据—模型—产品—业务”的规模飞轮正在加速运转；另一方面，规模增长能否真正转化为稳定利润，以及Momenta能否从项目交付型公司走向可复制的软件平台，仍有待进一步验证。 百万辆装机之后，Momenta真正需要回答的问题已经从“能不能做大”，变成了“做大之后能不能更赚钱”。 量产飞轮开始兑现业绩 单看上市后的首份半年报，Momenta交出了一份颇为亮眼的成绩单。 2026年上半年，公司实现收入16.02亿元，同比增长75.9%；经调整期内亏损仅1409.7万元，同比收窄96.6%，接近实现盈亏平衡。 不过，相比收入和利润端的改善，这份半年报更值得关注的变化，是Momenta的量产规模、交付效率和费用率开始同步改善。 2026年上半年，Momenta量产方案新增装机约32.1万台，同比增长83.7%，累计装机量突破100万台；累计定点车型则由2025年底的170款增加至219款，半年新增49款。 公司上半年交付37款量产车型，累计量产车型由68款增加至105款。 更值得注意的是，公司手中的项目储备还在增长。截至2026年6月底，Momenta仍有114款定点车型尚未进入量产阶段，较2025年底增加12款。公司一边在加快兑现过去积累的订单，一边仍在继续扩大未来的项目池，未来几个季度的收入仍具备一定增长可见度。 此外，规模扩张也开始在利润表中体现出来。 2026年上半年，公司收入同比增

9月3日，大盘终于止住连续大跌，不过也没有像样反弹，全天近乎平收。 指数表面稳住，但盘面结构分化非常明显：科技挨打、有色吃肉，持仓科技的体验依旧很难受。 昨天9月2日市场低开低走，超4300家个股下跌，今天市场算是喘了一口气，没有继续向下砸。 整体状态：跌不动，但也涨不起来，进入横盘磨底阶段。 板块涨幅靠前：非银金融+1.33%、有色金属+1.24%、交通运输+1.16%。 今天盘面主角是有色金属板块。 白银有色直接涨停+10.06%，湖南白银+7.81%，四川黄金+3.17%，盛达资源+3.06%。 押中有色的投资者，吃到了这一波避险行情红利。 黄金白银内部出现分化，山东黄金收跌-1.03%，资金明显更偏好白银这条线。 反观科技赛道继续阴跌，光模块、PCB、半导体集体走弱。 中际旭创-1.14%，新易盛-0.50%，光迅科技几乎平盘，胜宏科技-1.19%，沪电股份-1.66%。 半导体板块：北方华创-1.67%、兆易创新-1.46%、寒武纪-0.72%。半导体近期整体重心持续下移。 相比昨天，今天科技板块跌幅有所收窄，但依旧是普跌行情，板块内很难找到抗跌品种。就连昨天逆势走强的寒武纪，今天也跟随市场回调。 这两天拿科技的人属实难熬。 期待反弹迟迟等不来阴跌不断，8月积累的收益快要回吐光了。企业业绩基本面不差，估值也在持续消化，股价就是持续承压，资金集体涌向避险方向。 但换个角度看，今天指数能平收、有色能涨停，恰恰说明资金并没有大规模离场，只是在找确定性更高的方向。 科技这波回调，本质还是前期涨太多之后的估值消化，加上外部双重扰动，AI产业大趋势没变。 稳住，稳住。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本内容和账号的意见仅供参考，不作为投资者及市场走势等判断进行投资参考。内容的数据准确性不做任何保证，观点随市场变化在未来可能发生变更，不代表最终观点。投资者应当根据自身情况判断

9月开始这两天，市场明显有点泄气。 昨天上证微跌0.16%，表面看着尚可，但创业板-1.32%、科创50-2.19%。资金开始往低位防御板块切换，农业、零售领涨，电子、半导体集体走弱。 今天9月2日，直接低开低走，全天没怎么挣扎。上证指数 -0.97%，收3941.39点，失守年线3985附近，创业板指 -2.39%，科创50 -1.82%，两市涨停55家、跌停9家，超4300只个股下跌。 简单梳理下跌诱因： 1、外围地缘冲突，美军9月2日凌晨打击伊朗目标，霍尔木兹海峡局势升温，避险情绪抬升。 2、沃什杰克逊霍尔年会表态偏鹰，市场押注9月加息概率一度逼近50%，美债收益率上行、美元走强，压制全球风险资产。 今天贵金属内部出现明显分化：山东黄金+2.71%逆势走强，西部黄金+0.74%；但四川黄金-1.21%、白银有色-1.19%、盛达资源‑1.37%回调，中金黄金-2.56%跌幅更大。 光模块连续两天承压，是今天受伤最重的赛道。中际旭创-4.29%、新易盛-4.0%、光迅科技-4.03%大幅下挫；天孚通信-0.7%、德科立-1.08%相对抗跌。上周英伟达CPO消息冲击之后，修复行情并没有走出来，再度跟随大盘下探。 PCB板块同步走弱，胜宏科技-3.35%领跌，沪电股份-1.93%、深南电路-1.68%。 半导体从8月24日算起，8个交易日5天下跌，仅8月27日有一次强势反弹，整体震荡走弱。板块内部撕裂感很强：寒武纪逆势走强，自969涨到1108，累计涨幅14%；兆易创新、中芯国际韧性较强；北方华创累计-5.8%。今天板块普跌环境下，寒武纪-0.09%、北方华创0.1%，体现出个股层面的资金分歧。 这一轮回调，本质是外部双重扰动叠加中报落地之后，科技赛道在消化估值。黄金龙头、部分半导体设备还能扛住，说明资金并没有大规模离场，只是开始追逐确定性更高的方向。 盘面跌得很急，但算不

出差一周回来打开账户，收益依旧为正，上周整体收益大概10%。 今天8月31日，8月最后一个交易日，市场上演一出低开高走的绝地反击。 早盘三大指数集体低开，创业板一度跌超1.6%，盘面一片绿油油。美联储主席沃什杰克逊霍尔年会首秀放鹰，市场开始押注年内加息，黄金、半导体早盘遭到砸盘。 午后科技板块强势反攻，硬生生把大盘从坑里拉起来，各大指数全线翻红收官。沪指涨0.86%报3986点，深成指涨0.44%，创业板涨0.42%，科创50领涨全场，上涨1.34%。两市成交2.15万亿，放量276亿，超3100只个股上涨，涨停89家。 国内首部上星AI长剧《后西游记》登陆湖南卫视黄金档与芒果TV，全片AIGC制作、无真人演员，直接引爆传媒涨停潮。中文在线、芒果超媒20cm涨停，上海电影、博纳影业10cm涨停。 半导体午后同步强势反弹，瑞芯微、博通集成涨停，寒武纪涨超6%，中芯国际、海光信息集体走强。消息面上国产算力芯片爆单，部分产品交付排期已经到一年之后。 液冷服务器表现更为火爆，央视报道山东、广东产线满产运行，CDU订单排到2026年底，荣亿精密走出30cm涨停。 上周被英伟达CPO消息砸崩的光模块，今天迎来修复，腾景科技、德科立涨超10%。 贵金属这边大幅跳水，现货黄金跌破4400美元，板块跌幅居前。湖南白银跌近7%，盛达资源触及跌停。 创新药板块同步回调，键凯科技20cm跌停、百花医药跌停，港股恒生生物科技指数大跌4.44%。 不过医疗的政策与业绩支撑逻辑还在：2026版国家基本药物目录9月1日落地，时隔八年首次将国产Ⅰ类创新药纳入；科创医药50成分股，中报60%实现净利增长，11家业绩翻倍。 不少朋友关心各类基金8月的表现，整理了一组数据，本月科技类基金表现很强。 科创半导体材料设备ETF月涨9%，创业板人工智能ETF普遍涨8%以上，芯片设计ETF也涨超8%。 金属板块内部分化：

出品｜公司研究室 文｜张阳 2026年以来，港股市场的表现或许让不少投资者感到煎熬。上半年，恒生指数整体承压，市场在外部流动性、南向资金分流和风险偏好波动中反复震荡；进入7月，港股一度明显走强，但8月又重新回落，指数层面的赚钱效应并不稳定。 然而，就在这样的市场环境中，部分主动型港股通基金却走出了明显超越指数的表现。截至8月28日，平安港股通科技精选、华商港股通价值回报和天弘港股通精选年内收益率分别达到18.64%、17.79%和10.81%，而恒生指数微跌0.18%。 更值得关注的是，三只基金取得收益的方式并不相同：有的集中押注AI和科技成长，以更大波动换取更高弹性；有的在成长与价值之间动态再平衡；还有的坚持自下而上的价值投资，通过低估值和高盈利因子控制回撤。 当然，和A股一些重仓科技的基金相比，这三只基金都算不上极端亮眼。但对比今年的港股市场表现，它们能够能够跑赢恒指10%以上，本身就说明了主动管理的价值。更有意思的是，三种截然不同的策略，最终对应的正是三条不同的风险收益曲线。 平安港股通科技精选： 高收益伴随高波动 布局港股通的主动基金中，平安港股通科技精选是今年表现最突出的产品之一。截至8月28日，基金年内净值涨幅达到19.25%，在主动型港股通基金中排名第一。 较高的业绩与基金经理林清源对AI产业链的集中配置有关。林清源以“HALO（重资产、低淘汰）”作为交易框架，偏好投资具有较高资本壁垒、资产稀缺性更强的AI实物资产。二季度，组合进一步向AI电力配套、半导体晶圆厂和AI硬件三个方向集中。 其中，变化最明显的是AI电力设备。二季度，该基金对杰瑞股份、东方电气进行了减持，应流股份退出重仓股。 但这并不意味着林清源降低了对AI电力需求的判断，而是对内部持仓进行了重新配置。二季度，上海电气新晋第五大重仓股。 与此同时，半导体的权重进一步向晶圆制造龙头集中。中芯国际和华虹

Hi～新朋友，记得点蓝字关注我们哟 【导读】 英伟达预计2028财年收入增长70% 马云增持阿里港股超6亿港元 7月公募基金份额增加8456.31亿份 基金中报首度披露近1年盈利投资者占比 Shein港股IPO估值较四年前下跌70% 公司 英伟达预计2028财年收入增长70%，大幅提振市场预期 英伟达2027财年Q2营收达962亿美元，同比翻倍，连续四个季度加速增长。公司正式给出2028财年营收同比增长70%的确定性指引，同时披露：当前无约束真实市场需求可达100%增速，全年增长受限唯一因素是供应链产能不足，而非下游需求疲软。产品结构上，全新量产的Vera Rubin平台将成为明年核心增长引擎，Q3单季即可贡献数据中心20%营收；服务器CPU业务迎来爆发拐点，预计2028财年营收实现翻倍以上增长，正式切入全球高端CPU赛道，打开全新增长空间。 马云增持阿里港股总额超6亿港元 8月25日，据消息人士透露，随着阿里发起配售融资，阿里巴巴创始人马云连日增持阿里港股，总额超6亿港元，以此表达对阿里AI发展的坚定信心。此前披露，蔡崇信、吴泳铭连续两日已合计增持2亿港元，至此马云与阿里管理层近日已合计增持已超8亿港元。8月23日，阿里宣布800亿港元新股配售，所得款项将全部投入AI建设。此次配售获全球主权财富基金等长线投资者追捧，实现近3倍超额认购。 理想汽车上半年亏损40亿元，三季度交付量低于市场预期 2026年上半年，理想汽车总收入486.5亿元，同比下滑13.4%，净亏损39.8亿元，去年同期盈利17.4亿元。车辆毛利率从去年同期的19.6%断崖式跌至7.8%，整体毛利率也从20.3%缩水到9.5%。理想汽车预计三季度交付9.5万至10万辆，低于市场预期。与二季度的9.83万辆相比，对应环比变化为下降3.4%至增长1.7%，基本没有增长。公司预计三季度营收266亿至280亿元，环

出品｜公司研究室 文｜王哲平 7月27日，国产DRAM龙头长鑫科技正式登陆科创板。 作为今年以来最受市场关注的IPO之一，长鑫科技上市首日即受到资金追捧。公司发行价为8.66元/股，截至午间收盘，长鑫科技收报54.64元，对应总市值达到3.66万亿元，对应总市值达到3.66万亿元，不仅超过工商银行成为A股市值第一，还超过腾讯控股4.03万亿港元（不足3.5万亿人民币），成为国内市值最高的上市公司。 目前，全球存储巨头SK海力士市值约为5.8万亿元人民币，长鑫科技已超过了半个海力士，而长鑫上半年收入仅相当于机构预测海力士Q2收入的三分之一。 野村看高至116元 目标市值7.76万亿元 7月27日，东北证券分析师李玖在研报中，认为长鑫科技市值在 3.2～5.7 万亿人民币区间。 同日，野村证券首次覆盖长鑫科技，给出了更为激进的目标价 116 元，对应市值约 7.76 万亿——是东北证券上限的 1.4 倍。 野村给出了三点理由。 其一，供给端结构性收紧将持续数年。野村认为，三星、SK 海力士、美光的资本开支已大规模转向 HBM 与先进制程，通用 DRAM 的新增供给被结构性压制。长鑫所在的通用 DRAM 市场，将在相当长的时间内维持供不应求的格局，而非传统存储周期那种“涨两年、跌两年”的轮回。 其二，长鑫的份额提升逻辑是加速而非线性。 野村称，随着长鑫产能持续扩张、制程从第四代向第五代迁移，其在全球通用 DRAM 市场的份额提升速度将超出市场预期。 其三，国产替代叠加 AI 需求，给予双重成长溢价。野村认为，长鑫不仅是一个存储周期标的，更是一个“国产替代”主题标的。中国云厂商、手机厂商对国产 DRAM 的采购意愿持续上升，这为长鑫提供了独立于全球周期之外的额外增量。 与此同时，AI 服务器对 DRAM 的需求呈指数级增长，服务器单机 DRAM 搭载量是智能手机的近 80 倍，这一

Hi～新朋友，记得点蓝字关注我们哟 【导读】 谷歌上调资本开支力挺算力基建 东山精密回应海外仓库光模块被偷 公募二季度重仓股硬科技霸榜 货币基金二季度规模缩减6400亿 长鑫科技7月27日科创板上市 公司 谷歌云业务超预期，继续上调资本开支力挺算力基建 谷歌母公司Alphabet于美东时间周三盘后披露26财年第二季度财报，作为本轮“美股七巨头”财报季第一个上场的巨头，其业绩与指引被视为整个超大规模云厂商板块的风向标。受AI基础设施和企业级AI解决方案的推动，谷歌Q2的云营收达248亿美元，同比增长82%，超过市场预期；营业利润达88亿美元，同比增长212%；营业利润率达35.6%，首次超过公司总体营业利润率。谷歌进一步上调了全年资本支出预期，在强劲的AI需求下资本支出将在1950亿-2050亿美元之间。 江波龙、澜起科技领衔回购潮 7月23日晚间，多份重磅回购公告密集披露，其中包括两家千亿市值的存储龙头。江波龙与澜起科技双双出手，引发市场高度关注。江波龙公告称，公司收到控股股东、实际控制人、董事长兼总经理蔡华波提议，使用自有或自筹资金以集中竞价交易方式回购公司股份，回购资金总额不低于4亿元且不超过8亿元，回购股份将用于股权激励或员工持股计划。另一家算力芯片龙头澜起科技也抛出重磅回购方案。公司拟以集中竞价交易方式回购A股股份，回购金额不低于3亿元，不超过6亿元，回购价格不超过332.9元/股，回购期限自董事会审议通过之日起3个月内。公司表示，回购资金来源于公司自有资金，旨在维护公司价值及股东权益。 东山精密海外仓库光模块被偷，公司回应确有此事但影响不大 7月22日晚，网传东山精密海外仓库光模块失窃，涉事价值被传高达数千万美元，引发市场对业绩损失的担忧。东山精密作为“PCB+光模块”双赛道龙头，通过子公司索尔思光电布局全速率光模块产品，深度绑定海外头部客户，是算力硬件行情的核心