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近期，港股机器人板块再度成为市场焦点。5月7日，港股机器人概念股板块盘中涨幅超3.8%。越疆、优必选、极智嘉、卧安机器人等标的均出现不同程度上涨，资金对机器人产业链的关注度明显回升。在板块情绪回暖的窗口期，即将登陆港股的翼菲科技，也走到资本市场的聚光灯下。 据悉，翼菲科技于5月8日正式启动招股，计划全球发售2460万股H股，每股发售价30.5港元，所得款项净额预计约为6.73亿港元。该股预期将于5月18日在香港联交所主板挂牌交易，成为港股“轻工业全品类机器人第一股”。 $翼菲科技(06871)$ 1.清华学霸掌舵，估值跃升180倍 翼菲科技的创业起点，带有浓厚的技术色彩。公司创始人张赛出生于1983年，本科毕业于清华大学热能工程专业，后赴美国哥伦比亚大学攻读机械工程硕士，之后取得清华大学先进制造方向博士学位。毕业后，张赛曾担任高级工程师与生产主管，深度扎根制造业一线，积累了丰富的产业经验。 2012年，张赛放弃高薪职业，带队创办翼菲科技，选择从“并联机器人”这一细分品类切入。创业早期，公司团队规模有限，第一台设备推向客户现场后经历了反复调试和维修。正是在长期贴近产线的过程中，翼菲科技逐步摸清了轻工业自动化的真实痛点：不同行业的工艺流程、产线节拍和应用需求差异较大，轻工业客户需要的并不只是单台机器人，而是一套能够理解复杂工艺、快速响应产线变化，并提供一站式解决方案的系统级能力。 翼菲科技的解法，是在非标中提炼共性，把定制需求拆解为可复用模块，从而在作业精度和响应速度之间取得良性平衡。招股书显示，2014年，公司实现并联机器人的首次销售；同年，深圳市佳士机器人自动化设备有限公司以600万元参与天使轮投资，对应投后估值2000万元。 此后，翼菲科技从并联机器人起步，逐步扩展至移动机器人、SCARA机

旧模式落幕、新规则登场，白酒行业正在经历一场根本性逻辑切换。 过去二十年，白酒行业的增长密码极其简单：酒厂向经销商压货，货到渠道仓库即确认收入，终端是否真正消费反而成了次要问题。这套“压货驱动”模式运转的前提，是终端价格持续上涨、经销商囤货就能赚钱。 但当价格倒挂成为常态，压货就从利润输送变成了风险转嫁，厂商关系也从利益共同体蜕变为零和博弈。2025年行业整体净利润锐减超410亿元、多家头部企业深陷库存泥潭，宣告了这一旧逻辑的彻底失效。 与此同时，新逻辑的轮廓正在同一条产业链上生长。部分企业开始主动控量、帮渠道去库存，用严格的价格管控保障经销商利润，将厂商关系从博弈扭转为共生。更重要的是，它们不再将消费者视为被动的营销受众，而是产品迭代、场景开发、品牌传播的共创者。 同一份季报窗口期，正是检验谁在践行新逻辑、谁仍困于旧模式的试金石。山西汾酒属于前者。公司一季度实现营业收入149.23亿元，归母净利润53.83亿元；经营性现金流净额82.54亿元，同比增长17.46%。更值得关注的是，合同负债同比增长8.97亿元，存货单季减少7.42亿元。 $山西汾酒(600809)$ 当压货驱动的增长模式走到尽头，当年轻群体对白酒的渗透率仍不足15%，什么样的企业能拿到下一个时代的入场券？山西汾酒锚定“真情共鸣，彼此成就，与消费者共创未来”战略主线，从“历史经典”迈向“新经典”，已用一场自我革命给出了初步答案。 01、率先变革：从“历史经典”迈向“新经典” 要理解山西汾酒此刻的战略转型，首先要看清它正站在怎样的历史坐标上。 2018至2025年，商务宴请在白酒消费中的占比从42%降至28%，而独酌减压、家庭团圆、露营小聚等情绪驱动型场景的占比从23%升至45%。 与此同时，年轻群体对白酒的渗透率不足15%。

格隆汇5月8日｜机器人板块持续上涨，机器人ETF易方达（159530）涨2.86%，近5日涨超12%，其最新规模达152.19亿元，在跟踪同标的指数的ETF中排名第一。 $机器人E(159530)$ 消息面上，行业迎来多重催化。 特斯拉正式宣布旗下Optimus(擎天柱)人形机器人于2026年第二季度启动量产，首批量产机型(Optimus Gen-3)已下线并投入内部测试。  宇树UniStore官方共享应用平台正式全面开放。宇树Unitree发文称，全球首个人形机器人任务动作应用商店，开启功能机到智能机质变新纪元，开发和下载使用机器人新应用，像手机App一样简单，5月7日起正式开放。 国产机器人成中国外贸新名片。根据海关统计，今年一季度，我国机器人产业海外市场拓展步伐加快。各类单独列名的“机器人”合计出口额达113.2亿元，产品远销至全球148个国家和地区。 从资金面看，机构指出，资金在科技内部进一步扩散，人形机器人方向受益。随着市场风险偏好的逐步提升，更多高景气方向正在逐步受到资金光顾，按确定性的顺序，此前光通信、国产算力等AI基础设施方向的预期已展现出较强的资金吸引力，其中部分资金会寻找“AI下一阶段落地”的新载体。人形机器人既是AI从数字世界走向物理世界的代表，又对应执行器、减速器、丝杠、传感器等A股制造业链条，具备从主题弹性切向订单验证的条件。 此外，人形机器人股价支撑有望从“资金轮动”转向“基本面驱动”。 短期看，近期机器人板块确实存在一些小批量的订单下达，但更多上涨动力来自于资金轮动。但往中期看，驱动力将更逐步往实打实的基本面转移。 机器人ETF易方达(159530，联接A/C：020972/020973)跟踪国证机器人产业指数，与其他机器人指数相比更聚焦机器人核心零

格隆汇5月8日｜午后，商业航天板块逆市拉升，航空航天ETF天弘(159241)标的指数大涨3.53%，录得连续第五日上涨，换手率12.68%，居同标的ETF第一，该ETF盘中获净申购1100万份，近20个交易日合计流入1.55亿。 $航空TH(159241)$ 航空航天ETF天弘(159241)紧密跟踪国证航天指数，以航空装备、军工电子、航天装备为主，精准覆盖从上游材料、中游制造到下游运营服务的完整产业链，权重股均为产业链核心龙头，包括：航发动力（航空发动机绝对龙头）、光启技术（超材料技术领先者）、中国卫星（卫星研制与应用龙头）、航天电子（航天电子系统核心配套商）、中航沈飞（战斗机整机龙头）​ 等。 板块上涨受到全球产业加速与国内多重利好的共同驱动： ①全球层面，商业航天龙头SpaceX的IPO注册文件显示，其星舰项目累计投入已突破150亿美元，并计划在2026年下半年发射首批更强大的“星链V3”卫星。 ②国内方面，产业政策与技术突破齐头并进。工业和信息化部于5月6日正式批复北京国电高科开展国内首个卫星物联网业务商用试验，试验期两年，标志着我国低轨卫星通信规模化应用进入实质性推进阶段。 ③此外，5月进入全年航天发射高峰期，天舟十号货运飞船、长征十号乙可回收火箭等任务将密集实施，进一步催化板块情绪。

格隆汇5月8日｜午后商业航天板块全线拉升，通用航空ETF华夏(159230)涨2.41%，航空航天ETF华夏(159227)强势上涨3.3%，成交额达到4.47亿，换手率为8.71%，已连续7日获资金净申购，近20日合计流入9.38亿元。 板块上涨受到海外巨头重金押注，国内政策与发射密集催化： 商业航天巨头SpaceX的IPO注册文件显示，其下一代“星舰”火箭项目累计投入已突破150亿美元，计划下半年开始发射最新一代、更强大的“星链 V3”卫星。 $航空航天(159227)$ 工信部批复国内首个卫星物联网业务商用试验，标志着卫星通信与物联网技术的融合应用正式进入商业化验证阶段，有望在海洋渔业、交通物流等领域实现全天候数据采集。 国金证券认为，5月国内外商业航天有望迎来密集催化，包括国内重要火箭发射及SpaceX潜在IPO。 相关产品： 打包空天军工核心力量：航空航天ETF华夏(159227)，最新规模50.6亿元，规模居同标的第一，指数商业航天概念权重占比超70%，成份股包含光启技术（超材料隐身技术）、中航沈飞（歼击机整机制造）、航发动力（航空发动机）、中航成飞（无人机系统制造）、长城军工（兵装集团弹药及智能武器系统）等。 聚焦低空经济：通用航空ETF华夏(159230)，权重股包含万丰奥威（通用航空飞行器的研发）、洪都航空（通用航空教练机和民用无人机）、航天彩虹（无人机的研发）、中直股份（直升机研发）等。

格隆汇5月8日｜今日AI硬件板块回调，AI应用板块相对强势，游戏ETF华夏(159869)上涨2%，盘中获净申购8000万份，已连续四日获资金净申购，合计流入3.69亿，创业板软件ETF华夏(159256)涨超1%。 版号供给充裕，资金轮动至AI应用端或是今日板块走强的原因： ①4月游戏版号发放154款，供给持续常态化：国家新闻出版署于4月29日发布2026年4月份网络游戏审批信息，本批次共计154款游戏获得版号，其中国产游戏147款，进口游戏7款。腾讯旗下《洛克王国：精灵牌》、网易旗下《遗忘之海》、巨人网络《冰雪之笼》等上市公司重点产品在列。 $游戏ETF(159869)$ ②A股主要游戏公司2025年报及2026年一季报总体表现超市场预期。巨人网络一季度归母净利润同比增长210.58%；三七互娱一季度归母净利润同比增长59.02%；中国音数协游戏工委数据显示：今年一季度国内游戏市场实际销售收入同比增长13.38%；中国自主研发游戏海外市场实际销售收入同比大增31.76%，增速显著高于国内市场。 东方财富证券分析认为，随着国产AI从“能用”走向“好用”，AI应用端的商业化潜力值得持续观察。 相关产品： AI+游戏产能升级：游戏ETF华夏(159869)，权重股涵盖囊括吉比特、恺英网络、巨人网络、三七互娱、神州泰岳等游戏头部玩家，以及光线传媒、昆仑万维等，最新规模102.6亿，居同标的第一。 聚焦创业板“软实力”：创业板软件ETF华夏(159256)，权重股包括同花顺（金融信息服务龙头）、润和软件 (物联网与人工智能软件公司)、软通动力 (软件与信息技术服务商)。

格隆汇5月8日｜今日人形机器人板块继续走强，机器人ETF天弘(159770)标的指数强势上涨2.7%，冲击5连阳，自4月8日以来累计上涨23.92%。 $机器人AI(159770)$ 机器人ETF天弘(159770)为投资者提供了布局机器人产业从硬件到软件全链条的投资工具，紧密跟踪中证机器人指数，全面覆盖人工智能硬件终端及机器人产业链上下游，权重股汇聚了各细分领域的绝对龙头，包括：科大讯飞（AI语音与认知智能龙头）、汇川技术（工业自动化与伺服系统龙头）、大族激光（激光及自动化装备龙头）、拓普集团（特斯拉执行器核心供应商）、中控技术（工业自动化控制系统龙头）等，该ETF是市场上规模领先的机器人主题ETF，流动性充裕，最新流通规模达85.88亿元，居深市同标的第一。 消息面上，生态与量产双轮驱动，产业迈入“智能机”时代： ①产业正迎来从功能机到智能机的质变。5月7日，宇树科技宣布全球首个人形机器人任务动作应用商店——UniStore正式全面开放。该平台让用户无需编程即可像安装手机APP一样，为机器人一键部署复杂动作，标志着人形机器人应用生态建设取得关键突破。 ②与此同时，全球龙头特斯拉的产业化进程也在加速。特斯拉已于5月1日正式宣布，其Optimus Gen-3（擎天柱）人形机器人启动量产。 ③资金正从上游算力硬件向业绩兑现能力更强的下游AI应用与软件端扩散，机器人作为AI最重要的物理载体和应用场景之一，显著受益于此 中信证券最新研报指出，人形机器人与自动驾驶有望于2026年迎来商业化元年，智能化提升和应用场景落地才是关键关注点。

格隆汇5月8日｜刚刚人形机器人板块强势拉升，机器人ETF华夏(562500)上涨2.55%，录得连续第五日上涨，自4月8日以来累计上涨23.54%。 $机器人ETF华夏(562500)$ 板块热度背后，是人形机器人产业在软件生态与硬件量产上的双重突破。 ①宇树科技开放全球首个人形机器人应用商店UniStore：5月7日，国内人形机器人领军企业宇树科技宣布，全球首个人形机器人任务动作应用商店——UniStore正式全面开放，用户无需编程即可像安装手机应用一样，为机器人一键部署舞蹈、武术等复杂动作。 ②特斯拉擎天柱(Optimus)正式启动量产：特斯拉官方宣布，其第三代Optimus（擎天柱）人形机器人已于2026年第二季度启动量产。 ③据海关统计，今年一季度，我国机器人产业海外市场拓展步伐加快。各类单独列名的“机器人”合计出口额达113.2亿元，产品远销至全球148个国家和地区。 开源证券5月1日研报指出，人形机器人板块调整接近尾声，风险得到释放，行业预期趋于理性。在海外特斯拉和国内产业进展持续加速的背景下，“趋势向好、景气提升”的布局窗口已经开启。 相关产品： 全市场唯一规模超两百亿的机器人主题ETF：机器人ETF华夏(562500)，最新规模216.13亿元，权重股包含汇川技术（工业机器人龙头）、绿的谐波（全球谐波减速器龙头）和大族激光（激光设备龙头）、拓普集团（汽车零部件及机器人执行器龙头）、中控技术（工业自动化龙头）等，场外联接基金：(A类：018344，C类：018345)。

格隆汇5月8日｜今日，现货黄金重回4700美元上方，黄金股ETF华夏(159562)自3月24以来累计上涨12.93%，黄金ETF华夏(518850)同期上涨10.99%，已连续5日获资金净流入，近20个交易日有19日获净申购，合计流入14.47亿。 $黄金ETF华夏(518850)$ 央行购金趋势延续，全球ETF资金回流等多重利好为黄金提供结构性支撑： ①中国央行连续第18个月增持黄金：中国人民银行5月7日公布的数据显示，截至4月末，我国黄金储备为7464万盎司，较3月末增加26万盎司，为连续第18个月增持。 ②全球黄金ETF扭转颓势，4月净流入66亿美元：世界黄金协会最新报告显示，在经历3月显著流出后，全球实物黄金ETF在4月录得66亿美元净流入，且所有地区均实现正向增长。 ③波兰央行计划增持105吨黄金：作为全球最大黄金买家之一，波兰央行行长表示，计划进一步增持105吨，此举扭转了此前市场关于波兰可能出售黄金的预期，为金价提供支撑。 华源证券指出，黄金中长期仍处于有利窗口，价格中枢有望在全球宏观与地缘格局重塑过程中继续上移，核心逻辑包括：美元信用锚稳定性削弱、全球央行持续购金提供坚实底部支撑、以及美国经济周期后段黄金的配置价值凸显。 相关产品： 费率最低的黄金投资利器：黄金ETF华夏(518850)，锚定实物黄金，支持T+0交易，场外联接基金(A类：008701，C类：008702)。 费率成本最低的“金价放大器”：黄金股ETF华夏(159562)，跟踪的指数SSH黄金股票的成分股以黄金、铜占主导，同样包含白银有色、湖南白银等白银金属上市公司。场外联接基金(A类：021074，C类021075)。

在“新质生产力”成为资本市场最强催化剂的当下，又一只硬科技独角兽吹响了冲锋号。5月8日，翼菲科技正式启动招股程序，本次招股将于5月13日结束，公司计划于5月18日以股票代码“06871.HK”正式登陆港交所，成为港股市场“轻工业全品类机器人第一股”。 $翼菲科技(06871)$ 据悉，本次IPO计划全球发售约2460万股H股，每股发售价30.50港元，募资净额约6.73亿港元。此次发行吸引了宽带资本、清控银杏、常春藤资本、春华资本、峰瑞基金等资深独立投资者，提振了市场对公司成长空间和商业化前景的积极预期。 然而，在资本光环之外，更值得审视的是企业的内在增长逻辑。翼菲科技的价值底色，在于其深耕轻工业场景，构筑起“产品破局+技术筑基+渠道突围”的三维商业模型，驱动长期高质量发展。 一、 产品破局：全品类矩阵守住基本盘，具身智能拓宽成长边界 翼菲科技具备业内稀缺的“全品类机器人矩阵+全流程解决方案”能力。区别于行业多数单一品类厂商，翼菲科技构建了完善的轻工业全品类机器人矩阵，旗下囊括并联机器人、移动机器人、SCARA机器人、晶圆搬运机器人、六轴工业机器人，以及核心技术-控制及视觉系统。 同时，公司还提供包括上下料、分拣、拾取和放置等工业环节的综合机器人解决方案，实现了对轻工业自动化需求的全维度覆盖，由此构筑起极强的客户粘性。2025年公司直销与经销客户净收入留存率分别攀升至115.2%、189.1%。 近年来，随着人工智能与先进制造加速融合，全球制造业正从“单点自动化”迈向“全域智能化”，具身智能成为驱动这场产业升级的关键变量。站在AI与具身智能时代的风暴眼，翼菲科技率先拿到通往未来智造时代的船票，也为自身开辟了全新的成长航道。 2025年11月，翼菲科技发布首款人形机器人“鸿钧”，切入智能制造中变