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2026年初，拉斯维加斯CES现场，一台扫地机器人被推到楼梯前。 人群原以为它会像以往那样停下、绕行，却看到它抬起“脚”，一级一级向上攀爬，展台周围的脚步亦不自觉地慢了下来。它叫G-Rover，轮子下面加了两根“鸡腿”，来自石头科技。 几乎在同一时间，这家公司，也正站在另一道台阶前。 近日，据媒体报道，石头科技港股IPO已获备案，这意味着其筹划已久的二次上市，正步入实质性推进阶段。 技术开始“上楼”，资本同步“过关”，二者这一刻重合，意味着石头科技既需要新的故事，也需要新的弹药。 “第一名”的惯性 若将时间拨回几年前，石头科技几乎是一个完美的标的。 赛道清晰、技术领先、增长迅猛、全球化潜力明确，在那个阶段，仍以“把品类做大”为核心的扫地机器人行业，几乎不怎么考验想象力，速度与规模就是答案——只要持续出货，成本就会下行；成本下行，利润自然出现。 而石头科技，则在这个阶段一马当先，以至于其登陆科创板后，市值一度越过千亿元门槛。而股民们，也顺着惯有的取名逻辑，给它起了个颇带敬畏意味的绰号——“扫地茅”。 问题在于，这套逻辑是有局限性的。 随着扫地机器人渗透率攀高，每一次进攻与防守，都会直接触发价格、渠道与营销的连锁反应，其中很多是刚性成本；而一旦尝试收紧战线、修复利润，则会立刻在市占率上付出代价。 从份额来看，绝大多数时候，科沃斯、石头、追觅之间的差距只有几个百分点，彼此牵制；而放眼全球，前五名玩家，合计吃掉了近三分之二的市场，贴身肉搏是常态。 这些代价，腰部玩家们或许愿意承担，但身处头部的玩家们，却很难慢下来。石头科技作为赛道“领先者”，自然也是如此——相比利润，其或许有着更看重的事。 此外，激烈的竞争并没有劝退其他玩家，相反，扫地机器人在家庭场景中的锚点属性，亦吸引着能力不对称的玩家们，竞相停泊、走入赛道。 去年，大疆跨界而来，为行业注入科技美学的底色。而传统家电巨头们，不指

1月初的2026小鹏全球新品发布会上，已经提前有了过年的氛围，这不单是指传统意义上的农历新年，也是小鹏爬出谷底，驶入快车道的“过年”。 这场发布会罕见地以魔术开场，魔术师先是与何小鹏、顾宏地进行了扑克数字猜测，然后来到台上，从2026款小鹏P7+的后备箱中连续变出真实的小马、活的鸡鸭鹅、超大袋旺旺仙贝、十余个行李箱等，在欢乐的互动中，也宣传了一波该车型的“空间怪兽”能力。 由于发布会是在小鹏科技园区举办，我们观察到也有不少年轻员工自发前来旁听，会场四周站满了人，每当何小鹏讲到小鹏的突出成绩或是技术成果时，他们总会爆发出音量最大的欢呼声。 这种自上而下所弥漫开来的松弛感与乐观情绪，与两年前小鹏发布会上的紧绷和高压氛围形成鲜明对比。 这背后，是小鹏局面的逐步打开：销量持续增长、前沿技术落地、全球化加速。而小鹏这个以往的“理工男”，也渐渐摸索到了一条属于自己的路，即在技术上仍旧极客，而在经营上则通过一定的妥协和听劝，变得更为锋芒收敛。 极客的蜕变 从过去两年看，这种收敛显然是小鹏走出泥潭的核心原因，主要体现在两个方面，一是在价格层面放下架子，二是尝试更深入读懂用户。 MONA M03是最典型的案例，价格上的大幅下探，让小鹏以往积淀的品牌势能和技术实力实现了降维打击，在10~20万元区间这个“血海”市场硬生生夺走了一大块蛋糕。时至今日，稳定月销约1.5万辆的MONA M03仍是小鹏的支柱，2025年销量占比超过40%，也是小鹏累计销量最高的车型。 这种“爆款”路径也在此后被多次复制和延续，无论是P7+，还是G6、G7、G9，小鹏都通过“增配降价”的方式，打造出矩阵作战的体系化能力，让其销量成绩在多点支撑下更加厚重。 如果说以往的小鹏是一心搞技术，两耳不闻窗外事的“极客”，那么近两年的小鹏显然更加成熟，这不仅体现在卖车方面已经逐步抛弃了包袱，更在于小鹏开始主动关注和迎合细分市场与用户

站在2026年，回望刚刚过去的2025年，几乎所有人都认同这是AI在B端落地的大年。 “ToB的生意跟ToC完全不一样，C端会有波动和起伏，而B端只要增长会一直增长，既不可能说用就用，也不可能用了之后立马弃用，有很高的粘性。”阿里云一位从事B端业务多年的老兵表示。 一位飞书客户成功经理提到，2023年到2024年上半年，飞书跟客户共创了大概1500个场景，实际有用的不超过20个。可到了2025年，光是飞书AI效率先锋大赛，便涌现了230个真实业务场景案例。 AI不仅在生产资料上重构着企业业务，还改变着企业更深层次的组织肌理。上述阿里云人士表示，“企业上云时代，我们主要对接企业IT部门，而在AI大规模落地时，目前有约三成不再是IT部门。” AI与IT部门的交融，大约有三种形态，较为激进的企业，会单独成立一级AI部门；第二种是循序渐进，将AI团队融入到既有的IT部门中；第三种较为特殊，成立由企业一把手直管的办公室，扮演着中台角色，虽然建制不大，但优先级很高。 当企业客户从内到外开始变化，云与AI大厂的策略也在逐渐发生变化。 前述阿里云人士表示，“IT和云的目标是走进运维，现在AI需要走进业务。” 这一观点与飞书不谋而合。“过去IT或是云采购大部分是自上而下的，而AI的落地则是自下而上，业务一线的工作人员在自己的工作流程中把AI工具用好，实践做出来。” 可以看到，无论是拥有全栈AI技术体系的阿里云，还是完成了从SaaS转型为PaaS的飞书，都意识到了AI正在改变toB生意的逻辑。 我们试图从极兔这家物流企业的角度，窥探企业AI落地背后的选择与考量。 AI云厂商做元器件，企业做集成 与厂商期待AI加速落地不同，企业在实际运作中，更倾向于渐进式。“我们不是一次性地全量投入，而是渐进式，在一个阶段内找最重点、最急迫的问题，然后试点、打磨、升级、推广。”极兔AI团队表示。 极兔同许多大公

过去20年，苹果与谷歌从未分家。   2002年起，大部分苹果用户的搜索检索都流向了谷歌的方向——iPhone在相当多地区把默认搜索框交给谷歌，谷歌用真金白银换取移动互联网最昂贵的分发入口。这份长期协议随互联网与苹果的商业模式而流变，但合作始终是底色。   这份强强联手的默认协议几经变动，但基本为移动搜索生态打好了样。现在，新的入口正在从搜索框迁移到“助手”。   据多家媒体报道，苹果与谷歌围绕Gemini的合作机制已经走到更细的层面：Siri新功能可能在春季开始逐步推出，并在WWDC（苹果全球开发者大会）前后释放。需要注意的是，苹果可以对Gemini做更精细化的适配与调整，另一方面，界面中不出现谷歌品牌标识——用户调用的仍是Siri，而不是Gemini。   白色桌面上的黑色安卓智能手机   我们可以套用零售行业的“白牌”概念来理解这次合作：苹果把Gemini当作“代工产能”，把它装进Siri的“品牌”。用户只需要关注苹果交付的“体验”，不需要关注背后的智能来自哪里。   在这样的逻辑下，Gemini被视作可采购、可替换的能力零部件，前台只保留Siri这个入口品牌与用户关系。对谷歌而言，即便品牌隐身，只要能在系统层获得默认调用的位置，就能换来规模分发与生态占位。   这样的合作关系，把“能力供给”与“用户关系”拆开——前者交给模型公司，后者仍握在系统平台手里。相似的模式，或许也为国内手机厂商与模型服务商“打了个样”。     AI时代的入口战争   讨论苹果与谷歌新一次合作，有一个硬性前提，即AI助手将成为下一代信息与服务分发的中心。   只不过，相比过去20年互联网的默认搜索，AI时代的智能入口汇集的不止流量。因为用户自助手处得到的不再是链接列表，而是一个被组织

1月15日，阿里巴巴旗下AI应用千问App，发布千问任务助理1.0版本，并全面接入到了淘系电商、淘宝闪购、支付宝等阿里生态内的服务。接入前一天，阿里还宣布千问App月活破亿。 一个月前，千问APP接入高德地图是整合物理世界的实时信息与行动能力，此番接入生态则意味着整合服务。其中淘系电商是阿里生态内最核心的业务板块之一，经历去年的整合之后，接入淘系等于接入了整个阿里大消费平台。 去年年底，大模型便开始从对话走向行动，其中豆包与千问是最有代表性的两家。 豆包的路径是将大模型“塞”到终端之中，通过系统级的API调用或者深度集成的方式，让大模型具备行动能力，可以视为强化终端能力。此前豆包与努比亚联合开发的工程样机，展示了其在多个场景中的执行能力。 而从12月18日接入高德，到当下接入更多服务，千问的策略是将大模型“嫁接”到已有的超级App中，用AI增强接入平台的工具属性。与此同时，千问把阿里生态内的服务都MCP化，内置到千问App中，也有再造一个新超级App的后手。 高德与飞猪为千问提供规划行程的能力，支付宝提供社保、公积金等政务解决方案，淘系电商与淘宝闪购则提供履约跟踪、商家推荐、预定等多种能力。 简单来说，豆包从硬件出发，通过分布式的方式完成大模型走向物理世界；而千问则是从软件出发，依托阿里生态内的服务，以构建“超级App”的方式融合物理世界和虚拟世界，其接入到阿里自己的服务中。 千问开始“动手” 大会上，阿里巴巴集团副总裁、千问C端事业群负责人吴嘉，在现场展示了应用开发、Office办公、咨询调研，以及制定团建方案。像其他同行生活AI助理一样，在现场点了40杯伯牙绝弦。 此次全面接入后，千问App会根据用户需求，调用生态内对应的服务。因为接入到了既有生态，用户授权后，便能立即实现个性化的推荐。我们实测后发现，不同账号在相同提示词下，所提供的结果完全不同。 为了解决实际生活中的

过去几天，中国AI产业迎来了一个历史性时刻。 智谱于1月8日登陆港交所，以“全球大模型第一股”之名敲钟，另一位玩家MiniMax紧随其后，于隔日挂牌交易。 两家国产大模型玩家，在极短时间内相继上市，显然点燃了市场情绪——智谱上市当日市值迅速逼近数百亿港元，认购倍数被推至极高水平；MiniMax首日股价大幅上扬，估值一举跨过千亿门槛。 钟声落定，变化亦在悄然酝酿。 过去几年，中国AI行业的核心叙事高度集中，大多围绕着技术突破、模型能力，以及由此带来的融资速度与估值抬升展开。但随着智谱、MiniMax等AI大模型玩家相继走入资本市场，行业叙事重心，正逐渐转向更多维度的审视。 在此时间节点，曾经的中国AI“第一股”商汤科技，正重新进入讨论视野。 更早完成上市、且已穿越周期的商汤作为“先行者”，这一路走来，承受了公开市场的长期检验。正因如此，当行业叙事开始转向，商汤所交出的答卷，自然值得更多审视。 上市潮背后，AI产业走向纵深 对公司而言，上市是一个节点；而对产业而言，上市潮同样是一个节点。 前者是个体命运的转折点与里程碑，而当上市从一家公司的选择，逐渐演变为一个行业的潮汐，行业叙事逻辑亦将随之转变。 千禧年间的互联网行业便是如此，当亚马逊、eBay、雅虎陆续上市，互联网第一次从“改变世界的技术”的前沿叙事，被拉回到“能否跑通商业”等现实维度。 事后回看，那让人津津乐道的所谓的互联网“泡沫破裂”，并非产业的滑铁卢，更像是评价体系从“仰望”到“平视”的转换后的必然震荡。 AI行业，或许正走到一个相似的时间节点。 字节跳动尚处早期时，创始人张一鸣对上市的态度，曾带着与当下叙事截然不同的克制。在彼时的张一鸣看来，成为公众公司，意味着信息必须向所有人摊开，而当公司尚能自我供血时，与其过早踏过这条线，不如“悄悄地创新”。 换言之，是否上市，很大程度上取决于企业是否已准备好，被所有目光同时审视

2025年11月，广州车展前夕，李斌原计划当晚抵达广州，次日参与彩排。有同事随口提醒，“如果提前半天到，就可以省下3万元的场馆加班费”。 李斌立即将航班改签，提早到达进行彩排。“3万块也是钱啊”，在后续媒体采访中，李斌感慨地提到，这在以前的蔚来是不可想象的。这一细节，是“百万倍成本思维”的典型缩影，也是蔚来近期务实转变的一个很小横切面——创始人带头算细账，自上而下传递“把钱花在刀刃上”的经营理念。 2026年1月6日，蔚来的第100万辆汽车下线仪式上，这种“回归地面”的转变得到了进一步延续。不仅李斌坦然复盘过去失误，表示“第二阶段稍微飘了一点，干的杂事多了一点”，蔚来也不再设定年度销量目标，而是设定了具体增长百分比的目标。 以100万辆为新起点，蔚来正在走入以务实主义和技术收获季双重驱动的上升通道。 100万辆，对于传统车企而言算不上什么里程碑，但是对于蔚来这样一个全球品牌却有着特殊意义。一方面这意味着蔚来终于摆脱了“活下去”的质疑，另一方面作为中国仅存的纯电路线“守望者”，这一数据也具备更高的含金量，而非单纯走量。 这一阶段性胜利，是蔚来“结硬寨、打呆仗，日拱一卒、久久为功”理念的写照，也是蔚来在近两年坚定进行务实转变后的必然结果。 只有不到1%的人相信 2025年上半年，蔚来公司上下还弥漫着焦虑与迷茫的情绪，财报数据与交付不及预期，让外界的批评如同潮水一般涌来，风口浪尖上的蔚来，再一次进入了如同2019年一样的“至暗时刻”。 在这一背景下提出2025第四季度实现盈利的目标，很自然成为了大众眼里的“痴人说梦”。李斌自己也表示，当时相信这一点的人，可能还不到1%。 谁也没想到，反转来得如此之快。仅仅3个月后，乐道L90横空出世，直接引爆市场。上市当晚，全国各地乐道门店人山人海，试驾排队排到凌晨两三点。 乐道L90这条“鲶鱼”，彻底掀翻了以往动辄四五十万元的大三排纯电SUV市

奇富科技，为何此刻站出定义标准？这家科技公司的底气来自于哪里？是否有能力为行业定义一把公认的“标尺”？ 要回答这些问题，不妨先审视行业正面临的真实挑战。 过去三年，大模型如风暴般席卷了信贷领域，掀起了一场以“效率革命”为名的技术浪潮。 在这过程中，逐渐形成了由互联网大厂引领、传统银行跟进和垂直玩家深耕的三足鼎立的格局。 随着大模型技术的收敛，信贷行业也陷入了“冷静期”。技术上的先进性与落地效果间形成了鸿沟。当众多厂商纷纷标榜自身的AI能力领先，一个根本性问题日益凸显：究竟该如何客观衡量，谁的技术更扎实、更可信？ 近日，奇富科技给出了自己的答案，联合复旦大学与华南理工大学研究人员，共同发布首个面向信贷场景的多模态评测基准FCMBench-V1.0。 该基准基于真实信贷业务场景，抽象科学问题，设计多模态评估任务与挑战，以期构建来源于业务、服务于业务的实用性评测体系。同时，奇富科技宣布开源数据集与评测工具，为行业共建AI基础设施提供关键支撑。 至此，热闹纷繁的信贷AI赛道，终于有了一把清晰的“标尺”和一条公认的“基准线”，技术实力高低，终于有了可比较的刻度。 信贷AI的“无标之痛” 金融行业素有“练兵场”之称，一方面是场景下的各种需求比较复杂，所涉及的流程繁多；另一方面是对数据保密性、审核合规和交易安全等指标的低容错率。 奇富科技多模态负责人杨叶辉博士向我们介绍，“信贷审核涉及几十类证件、每类证件有多种模板、审核流程涉及多个环节和任务，以及多证件的交叉推理验证，用户拍摄的场景和上传的文件也多种多样。信贷场景的这些挑战对于多模态大模型的能力是非常好的试金石。” 但当信贷AI从演示验证走向深度应用时，却遭遇了一系列痛点问题。最突出的表现是大模型对专业场景的失焦，大模型往往更注重通用的能力，而缺乏了对信贷场景的适配性。 例如，一般行业评测多聚焦于“图片识别”或“文本分类”，但信贷审核员

智谱与MiniMax先后敲钟，市场很少在同一时间，给同一赛道提供如此清晰的对照样本。 在一级市场被冠以“小龙”称号的两家大模型公司，在上市首日收获了不同的市场反映。“全球大模型第一股”智谱上市首日盘中一度回调，而后以较强的韧性逆跌至131.5港元，较发行价上涨13.2%；MiniMax首个交易日全程较为强势，收盘定格345港元，较发行价上涨109.1%。 如果说一级市场投资的是可能性，二级市场投资的则更多是商业化的可见度。在商业化还都处于早期的时候，其对资本市场所讲故事的性感程度就决定了谁更吃香。 当一家大模型公司走到IPO这一刻，是产品与战略形成的图景向投资者展示出不同的估值模型。智谱选择是优先把AI能力做成“可交付的工程”，把模型打包进To B服务里；MiniMax则是先把能力做成“可消费的产品”，把模型做成应用，通过C端消费市场开始造血。 由此，我们看到了两种不同的市场温度。虽说技术型企业的短期估值更多是市场情绪所致，但跳出“短期=情绪”的判断框架，这组前所未有的样本似乎更像是一场公开的定价实验。 当大模型进入IPO阶段，资本市场究竟在为什么样的商业化路径付费？ 智谱没有“鬼故事”？ 二级市场对敲钟企业增长能力的可见性与判断，往往来自招股书。最浅层的增长性，是白纸黑字写在招股书里的收入结构。 两者的财务模型呈现出显著的差异性：一个是厚积薄发的“技术长跑者”，一个是高举高打的“效率实干派”。 在2024年及2025年上半年，智谱的本地化部署收入均占总收入的80%以上，收入结构呈现明显的B端导向。这组结构几乎直接定义了智谱的商业模型：它更像一家“AI解决方案公司”，把大模型能力装进企业的机房、专属环境、专用流程里。 上一轮AI浪潮，仍是一轮以“算法能力出售”为核心的产业周期。行业智能化的交付对象，大多是明确场景下的单点需求。项目之间彼此割裂，算法能力的边际复用有限，规模化

在各大枢纽机场的广告牌屏幕上，AI正在以一种近乎“背景音”的方式渗透进日常生活：候机楼的灯箱、登机口的屏幕、行李转盘旁的巨幕，都在重复同一组词——大模型、算力、AI云，以及“第一”。 枢纽机场向来是to B营销重镇，广告背后的声量也具备提振士气的意义。此外，如果我们将之视作行业的“公开信号”，不难发现，当所有厂商都在说自己是第一，反而说明行业还没有第一。 模型调用量、算力规模、项目落地、全栈能力......口径越多，越像是在争夺同一个问题的解释权:AI云的明天到底会长成什么样？ 于此，机场广告不仅是高度凝练的营销素材，也是一张“派别地图”。它把当下AI云竞争分成了几种截然不同的路线。 机场内拿着行李的男子剪影 具备长期IaaS与工程体系的积累，强调算力调度与基础设施支撑能力的阿里云，可以被称为“基建派”；百度云与京东云更强调端到端解决方案与行业交付，可以被视作“落地派”；以“你的AI云”为重要叙事的火山引擎，渴望通过AI浪潮达成云计算整体市场的迭代与迁移，称得上是传统市场格局的“挑战者”。 此外，触手伸向二线城市机场的**云与运营商云，相对更突出国产算力与整体替代方案，选择在更封闭的需求与规则体系内建立自己的秩序。 当这些“派别”被机场的广告位摆在一起时，AI云竞争的真实面貌反而清晰起来。 这不是同一条赛道上的同速竞跑，而是多条路径并行试错。谁也无法提前定义终局——AI云的答案，最终只能在企业一轮轮真实部署、分层使用与规模化落地中浮现。 一场AI云的新老之争 如果要为当下AI云竞争找一组最具代表性的对照样本，阿里云与火山引擎越来越像是绕不开的两端。 最早被集团内部的高峰值业务反复压测出来的阿里云，长期面对的是规模化的工程环境。这种出身决定了它对云的理解更偏系统工程——先把IaaS的稳定性、弹性与规模化调度能力做厚，再在其上构建可复制、可交付的产品体系。 阿里云公有云负责人在