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作者 | 郑理 来源 | 独角金融 2023年2月26日，华兴资本（1911.HK）创始人包凡失联的消息，惊动整个创投圈。仅过数日，3月2日，华兴资本便公告称包凡正配合有关机关调查。这一消息进一步加剧了市场的关注与猜测。两年半后，包凡终于有了新的动向。 8月8日，“财新”援引多个独立信源称，华兴资本创始人包凡近期“出来了”。在包凡“隐蔽”两年半里，华兴资本及其控股券商华兴证券也实现了去包凡化，他的妻子许彦清走到台前，扛起了重任。同时，华兴资本、华兴证券董监高也实现“大换血”。 不过，包凡回归后，短期内或许难与自己亲手创立的华兴资本再续前缘。从华兴资本的最新公告来看，包凡不再参与集团日常管理与运营，其个人生活动态属于私人事务范畴，华兴资本不再予以回应。当前，华兴资本业务及运作一切正常，由执行委员会全面负责集团战略推进。 市场对包凡归来的消息也做出了反应。截至8月8日收盘，华兴资本报6.87港元/股，较上一个交易日上涨16.84%，当日盘中最高价触及7.15港元，创今年新高，市值39.39亿港元。 这位曾经在创投江湖中叱咤风云的人物归来后，何时能回到他曾经所钟爱的创投江湖？这无疑成为业界关注的焦点。 1 因何被查？ 公开资料显示，包凡被调查前最后一次公开露面是在2022年12月初，其出席2022未来科学大奖颁奖典礼。 对于包凡被调查，外界此前猜测纷纷，其中猜测最多的，可能与此前被带走调查的华兴资本前总裁兼华兴证券董事长丛林有关。 图源：罐头图库 接近华兴资本的相关人士曾向“钛媒体APP”透露，包凡失联主要与丛林在船舶租赁业务上的违规操作有关。 未加入华兴资本前，丛林曾是工行的一位“老人”，供职时间超过27年。1990年，丛林进入工商银行，2007年在工商银行旗下的工银金融租赁（下称“工银租赁”）有限公司担任执行董事、总裁，又于2016年出任工银国际控股有限公司（下称“工银国际”

作者 | 谢美浴、刘银平 编辑 | 付影 来源 | 独角金融 半年过去，“某头部量化机构员工涉及头部券商返佣被查”事件有了最新进展。根据“财新”报道，相关涉案人员已移交司法，涉事机构为量化私募机构（全称后简称）幻方量化及招商证券（600999.SH）。 2024年11月事件曝光之初，幻方量化相关人员就曾向《中国基金报》、“澎湃新闻”等媒体回应称，李橙确因个人原因配合调查，与公司无关，并强调公司对此并不知情；而对于“券商返佣”的情况，幻方量化相关人士则表示公司层面没有涉及券商返佣，且交易佣金均为万分之一。 此次“财新”报道中明确表示，涉案人员除了时任幻方量化市场总监李橙，还包括时任招商证券深南东路营业部原总经理孟鹏飞、总部私人客户部总经理刘欢、机构业务部总经理高翔等。 随着案件进入司法阶段，这一备受关注的金融合规事件，或许很快就能真相大白。 1 幻方量化市场总监、招商证券多名员工涉案 基金业协会网站信息显示，李橙于2017年10月进入幻方量化。据“财联社”此前报道，李橙是幻方量化的多位市场总监之一，也是幻方量化的创始合伙人之一。李橙有多年程序员的从业经历，并曾在某头部券商参与开发交易系统。 此外，天眼查信息显示，李橙名下持有宁波少广创业投资合伙企业（有限合伙）0.5%股权，持有宁波程采旃蒙企业管理咨询合伙企业（有限合伙）0.1%股权。股权穿透后，这两家企业实际控制人均为幻方量化创始人梁文锋。 图源：天眼查 根据“财新”报道，2018年至2023年间，孟鹏飞在招商证券深南东路营业部担任总经理时，招商证券总部私人客户部总经理刘欢确定将所有交易放在招商证券深南东路营业部，孟鹏飞安排在深南东路营业部工作的自家亲戚成为幻方量化的专属经纪人，每个月按比例提取绩效奖金；而李橙也知悉相关绩效奖金的操作，主动联系孟鹏飞要求分钱。六年间累计套取资金上亿元。 上述报道与天眼查信息对应的是，2018

作者 | 谢美浴 编辑 | 付影 来源 | 独角金融 在宣布逐步开放信用支付产品后，快手（1024.HK）又悄然试水自营网贷业务，借钱自营平台“省心借”已在部分快手App客户端上线，尽管目前还在内测阶段，但已引发外界关注。 自2020年开始快手开始建立金融版图，借助收购拿下了小贷、保险经纪等金融牌照，如今“快手月付”“省心借”接连上线内测，意味着快手将落子消费信贷领域。 然而，尽管坐拥庞大流量池，但相比支付宝、京东等早已构建成熟金融生态的互联网巨头，快手的步伐明显慢了半拍，在强监管与巨头环伺的竞争格局下，快手金融之路会顺利吗？ 1 上线借钱自营平台“省心借” 据自媒体“镭射财经”消息，“省心借”或主做定价24%以内的贷款合作业务；与此同时，快手借钱的页面也进一步明示贷款利率区间为年化利率为6.1%-24%。 图源：镭射财经公众号 值得注意的是，此前快手借钱官方号的广告营销视频中明确，平台贷款年化利率区间为7.2%-36%。 图源：快手借钱官方号 快手此前的金融业务通过快手借钱展开，主要以导流为主，与多家第三方贷款服务商合作，为用户提供借贷渠道。在快手借钱页面，列出了“360借条”“洋钱罐”“拍拍贷”“好分期”““小辉付”5款借贷产品，最高可借额度均为20万元，页面提示称产品均由正规机构提供，快手仅提供信息展示。 而“省心借”上线后，意味着快手消金业务已涵盖导流和贷超。所谓“贷超”，是指贷款超市，集合了多家贷款产品的平台，其核心业务模式依赖于将贷款申请与多家金融机构进行撮合。 中国金融智库特邀研究员余丰慧认为，“通过提供自营贷款服务，快手可以减少对第三方高息导流的依赖，降低用户的借款成本，增强用户体验和忠诚度；年化利率设定在6.1%-24%，有助于吸引更多用户使用其金融服务，同时保持合理的利润空间。不过这一布局也面临挑战，包括如何有效控制信贷风险、保证资金流动性以及应对监管要

作者 | 刘银平 编辑 | 付影 来源 | 独角金融 3年前西部证券（002673.SZ）因“证券虚假陈述责任纠纷”对北京华业资本控股股份有限公司（以下简称“华业资本”）提起诉讼，索赔债券投资本息共4018.2万元，后被北京金融法院驳回。华业资本“庞氏骗局”相关人员已被判刑，近日北京市高级人民法院撤销了此前的民事判决，案件发回北京金融法院重审。 当债券违约、被告华业资本已破产清算、高管获刑、实控人卷款跑路等一系列戏码接连上演，西部证券胜诉的概率有多高，又能够追回多少资金？ 1 3000万元债券投资的来龙去脉 华业资本是一家从事房地产开发和医疗投资的公司，在北京核心地段持有优质商业物业，2000年6月于上交所上市，市值曾一度突破300亿元。 西部证券与华业资本的纠纷还要追溯到8年前。 根据裁判文书网披露的案件信息，2017年10月，华业资本发布了2017年第一期短期融资债券“17华业资本CP001”（以下简称“17华业债”），发行总额5亿元，起息日为2017年10月13日，本金兑付日为2018年10月13日，债券期限1年，到期收益率7.2%。 2017年10月16日，西部证券购买了3000万元上述债券，一年后债券到期，华业资本未按照约定兑付资金，发生实质违约。 华业资本之所以不能兑付债券，根本原因是其高达101.89亿元资金被股东以购买虚假的三甲医院应收账款的名义套取，导致实际为负资产状态。 这里面就要牵扯到华业资本股东及高层布下的百亿庞氏骗局。2014年，不满于房地产业务现状的华业资本试图寻求业务转型，搭上了重庆恒韵医药有限公司（以下简称“恒韵医药”），开启了资本运作之路。 恒韵医药的实际控制人李仕林提出，将其与三家部队医院的债权，或从医院小供应商处购买的债权，折扣转让给华业资本，华业资本与恒韵医药开展了大量债权投资业务，累计投资规模高达165.96亿元，实际上这些三甲医院

作者 | 刘银平 编辑 | 付影 来源 | 独角金融 3年前西部证券（002673.SZ）因“证券虚假陈述责任纠纷”对北京华业资本控股股份有限公司（以下简称“华业资本”）提起诉讼，索赔债券投资本息共4018.2万元，后被北京金融法院驳回。华业资本“庞氏骗局”相关人员已被判刑，近日北京市高级人民法院撤销了此前的民事判决，案件发回北京金融法院重审。 当债券违约、被告华业资本已破产清算、高管获刑、实控人卷款跑路等一系列戏码接连上演，西部证券胜诉的概率有多高，又能够追回多少资金？ 1 3000万元债券投资的来龙去脉 华业资本是一家从事房地产开发和医疗投资的公司，在北京核心地段持有优质商业物业，2000年6月于上交所上市，市值曾一度突破300亿元。 西部证券与华业资本的纠纷还要追溯到8年前。 根据裁判文书网披露的案件信息，2017年10月，华业资本发布了2017年第一期短期融资债券“17华业资本CP001”（以下简称“17华业债”），发行总额5亿元，起息日为2017年10月13日，本金兑付日为2018年10月13日，债券期限1年，到期收益率7.2%。 2017年10月16日，西部证券购买了3000万元上述债券，一年后债券到期，华业资本未按照约定兑付资金，发生实质违约。 华业资本之所以不能兑付债券，根本原因是其高达101.89亿元资金被股东以购买虚假的三甲医院应收账款的名义套取，导致实际为负资产状态。 这里面就要牵扯到华业资本股东及高层布下的百亿庞氏骗局。2014年，不满于房地产业务现状的华业资本试图寻求业务转型，搭上了重庆恒韵医药有限公司（以下简称“恒韵医药”），开启了资本运作之路。 恒韵医药的实际控制人李仕林提出，将其与三家部队医院的债权，或从医院小供应商处购买的债权，折扣转让给华业资本，华业资本与恒韵医药开展了大量债权投资业务，累计投资规模高达165.96亿元，实际上这些三甲医院

来源：独角金融 景顺长城基金管理有限公司（以下简称“景顺长城”）原董事长李进因任期届满于5月29日离任由总经理康乐暂代其职两个月后，如今新的董事长人选已经落定。 8月5日晚间，景顺长城公告显示，自2025年8月4日开始，“华能系”叶才担任公司董事长。另据基金业协会信息显示，叶才在8月4日正式获得基金从业资格。 此前就有媒体报道称，景顺长城新任董事长仍将出自中国华能集团有限公司（下称“华能集团”）。至此，成立22年的景顺长城先后经历的6任董事长，均来自“华能系”。 在前任董事长李进的带领下，景顺长城管理规模从2020年末的不足4000亿元突破至2025年5月末离职前的6128.95亿元，但净利润连续三年下滑，产品线方面，依赖固收、混合型基金规模缩水严重、核心投研团队人才流失，让这位新“掌门人”的每一步决策备受关注。 1 新董事长上任， 六位掌舵人均来自“华能系” 景顺长城成立于2003年6月，是经中国证监会批准设立的国内首家中美合资的基金管理公司，由景顺资产与长城证券联合开滦集团和实德集团共同发起设立，其中景顺资产和长城证券分别持股49%，开滦集团和实德集团各自持股1%。长城证券的控股股东为华能资本服务有限公司（以下简称“华能资本”），实际控制人为华能集团。 履历显示，叶才出生于1967年1月，毕业于中南财经大学财务与会计专业，后获得清华大学经济管理学院EMBA学位，具有高级会计师职称。从业经历显示，叶才拥有金融财务和央企管理背景。职业生涯长期扎根于华能集团。 景顺长城新董事长叶才，长期在“华能系”工作，1989年加入华能体系，金融履历横跨财务、保险、融资租赁三大领域。叶才曾在华能集团、北方联合电力有限责任公司、华能资本等有过任职经历，并于2007年8月至2015年9月兼任中国华能财务有限责任公司董事，2008年6月至2011年5月兼任永诚财险董事，2024年1月至2024年

作者 |郑理 来源 | 独角金融 今年以来，医药板块在资本市场的表现备受关注，尤其是在创新药加速出海、政策支持加码、技术迭代等多重因素推动下，医药主题基金实现逆袭！截至8月1日，在可统计的111只医药主题基金中，近一年收益率全部为正。 在医药板块大涨行情中，管理基金规模超过3476.94亿元的长城基金管理有限公司（下称“长城基金”）脱颖而出，旗下的长城医药产业精选A，2024年10月22日成立，今年来更是以125.48%的收益率，位居榜首。永赢基金旗下永赢医药创新智选A次之，年初至今收益率为111.25%；中银基金旗下中银港股通医药A以108.5%的收益率，位居第三。 而长城基金不仅单只产品业绩表现亮眼。独角金融梳理发现，长城基金旗下总计5只重仓创新药“概念股”的基金近一年收益率超过50%。 数据来源：wind 在长城基金的5只医药类主题基金中，4只由基金经理谭小兵管理，2只产品近一年收益率超过90%，包括长城大健康混合A和C、长城医药科技六个月持有混合A和C。长城医疗保健混合A和C近一年收益率分别为70.97%、72.04%，长城健康生活混合A和C近一年收益率分别为52.02%、51.1%。 回顾近三年的业绩表现，这些基金也曾经历超过40%的最大回撤，如今谭小兵选对了创新药赛道，实现了从低谷到逆袭的转变，不过这种剧烈波动也引发市场的质疑：在政策红利和估值分歧的背景下，医药主题基金的超额收益是否具有可持续性，下半年医药主题基金又将如何演绎？ 1 4只产品近一年收益率超50%， 此前最大回撤超40% 谭小兵毕业于暨南大学会计学硕士后，2004年7月-2005年7月就职于联邦制药（成都）有限公司、2008年2月-2010年10月在东莞证券任职，2010年10月在信达澳银基金管理有限公司任职，2014年2月离职后加入长城基金，现任权益 投资二部副总经理、基金经理兼投资经理，201

作者 | 刘银平 编辑 | 付影 来源 | 独角金融 老牌公募迎来重大人事调整。根据《每日经济新闻》等多家媒体报道，华安基金党委书记、董事长朱学华卸任了党委书记一职，原招商基金总经理徐勇已正式入职华安基金任党委书记，未来或接任董事长一职。 自国泰海通证券（601211.SH）合并以来，有关华安基金和海富通基金合并的事件便受到市场广泛关注。从基金管理规模及发展趋势来看，华安基金占据明显优势，截至2025年二季度末基金资产净值合计7488.84亿元，而海富通基金为2161.22亿元。但海富通基金同时拥有社保基金、养老保险基金、企业年金三张王牌牌照，市场上关于“蛇吞象”的声音较多。 而近期华安基金变更基金经理情况较多，大多是因为“内部调整”，是否与两家基金公司合并事件有关？ 1 招商基金原总经理“掌舵”华安基金 朱学华出生于1965年，今年已满60周岁，到了退休的年龄，如今卸任了党委书记一职，下一步或卸任董事长。自2014年9月起，朱学华已掌舵华安基金近11年，在其任职期间，推动华安基金管理规模显著增长。 徐勇接任朱学华早有端倪。5月20日，招商基金发布公告称，总经理徐勇因个人原因离任，原招银理财总裁钟文岳接任招商基金总经理一职。当时就有消息称，徐勇将接替即将退休的朱学华，任华安基金董事长。华安基金暂未公告徐勇任职一事，不过业内人士表示其已入职。 2022年7月以来，徐勇担任招商基金总经理近3年，在任期间招商基金管理规模由7824.86亿元增至9323.42亿元，规模增长19.15%，公募行业排名由第12名上升至第9名。 图源：罐头图库 徐勇还是一位跨界金融高管，在加入招商基金之前，曾在保险行业深耕多年。 公开资料显示，2009年徐勇进入保险行业，历任中国太平洋人寿保险股份有限公司上海分公司党委书记、副总经理、总经理，太保安联健康保险股份有限公司筹备组副组长、党委委员、副总经理；

作者 | 谢美浴 编辑 | 付影 来源 | 独角金融 7月29日，拉卡拉（300773.SZ）一纸公告再将股东减持动向推至台前。 联想控股（3396.HK）于2025年7月23日至7月25日期间，通过集中竞价和大宗交易方式累计减持拉卡拉535.96万股，持股比例从26.54%降至25.86%。而根据既定计划，其未来三个月内可能继续减持3%拉卡拉股份。 更引人瞩目的是，作为创始人孙陶然的胞弟及一致行动人，孙浩然在5月20日亮出“清仓”计划，拟于6月12日至9月11日减持2.45%股份，彻底退出股东行列。 两名重要股东的减持节点，恰逢拉卡拉赴港上市。6月16日，拉卡拉宣布正在筹划境外发行股份（H股）并在港交所上市，意在推进国际化战略、构建双循环格局，并加速数字货币在跨境场景的应用落地。 跨境支付与稳定币概念的火爆，拉高了拉卡拉A股价，6月26日股价高点一度达到35.97元，对比5月26日的股价低点18.73元/股已实现翻番。然而在股东接踵而至的高位减持下，拉卡拉股价也迅速退潮，截至8月1日收盘，拉卡拉股价25.98元，下跌3.38%，总市值204.74亿元。 1 创始人弟弟“清仓”， 第一大股东联想控股减持3% 2005年1月6日，北京拉卡啦信息咨询有限公司在北京市海淀区注册成立，出资人孙陶然、雷军、联想控股旗下的有道创投（后更名为君联创投）分别出资50万、25万、25万，总计100万元。 而自2019年拉卡拉在A股上市以来，已有多名股东减持撤退。拉卡拉的招股书显示，IPO前，雷军持有拉卡拉407.52万股，持股比例1.13%，发行后持股比例1.02%；2021年末时，雷军持有股份依然为407.52万股，为第五大流通股股东；但是到2022年3月，其持股比例就降至348.71万股，2022年6月末则完全退出了前十大流通股东之列。 联想控股的持股也在不断下降，2019年年报显示，联

作者 | 刘银平 编辑 | 付影 来源 | 独角金融 根据人民银行陕西省分行7月29日披露的信息，长安银行因违反支付结算管理规定被罚400万元，时任网络金融部总经理胡某平、运营管理部总经理荆某莹分别被罚8万元。2024年以来长安银行多次收到监管罚单，百万级罚单就收了4张。 内控频频失效之下，资产质量也面临一定压力，2024年不良率由1.81%升至1.85%，还遭遇了成立以来营收、净利润的首次“双降”。存款结构失衡，个人定期存款规模持续大增，企业活期存款规模突然大降，导致利息净收入减少2.29亿元，净息差进一步收窄。 2025年一季度营收恢复增长，息差情况好转，投资收益翻了4倍，然而净利润却继续下跌，信用减值损失同比增长137.22%，侵蚀银行利润。 1 2024年以来收7张罚单， 罚款金额近千万 根据人民银行发布的《支付结算办法》，商业银行的支付结算业务，主要指的是票据、信用卡和汇兑、托收承付、委托收款等结算方式进行货币给付及其资金清算的行为。银行可能涉及的违法违规行为较多，包括伪造、变造票据和结算凭证的签章和记载事项，违规冻结票据款项，违规开立和管理账户，签发无资金保证的票据或远期支票，无理拒付票据款项等。 因“违反支付结算管理规定”被监管处罚的银行案例很多，但是因这一条违规行为就被罚400万元的情况并不多见。比如今年7月，陕西太白农商银行因“违反支付结算和反洗钱管理规定”被罚27.54万元，4月天津农商银行因“违反支付结算管理规定”被罚100万元。 本次罚款金额也创下近四年长安银行的单张罚单金额之最。 图源：罐头图库 根据天眼查信息，荆国莹2018年7月成为长安银行西安未央区支行负责人，2022年8月卸任，推测与监管处罚的荆某莹为同一人，目前不确定是否仍在长安银行任职，也无法确认荆国莹何时担任长安银行运营管理部总经理，但其在长安银行监管罚单中出现的频率可不低。 2024