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作者 | 刘银平 编辑 | 付影 来源 | 独角金融 基金管理规模超过9000亿元的招商基金，“权力中枢”尘埃落定！ 新任总经理钟文岳短暂代履董事长职责2个月后，便与王颖完成核心交棒。王颖的董事长任职资格已向监管机构报备，钟文岳则不再代任董事长职务。至此，这家公募年内已完成“将帅”核心班底的搭建，一场全新的公募江湖征程即将展开。 和钟文岳一样，王颖同样是招商局体系老将，1997年起，在招商银行（600036.SH）任职时间长达28年，此前担任招商银行副行长2年。 过去几年，招商基金规模持续增长，但是受资本市场波动及公募降费影响，2023年以来公司净利润持续缩水。新的管理团队能否找到新的增长曲线，扭转“增产不增利”的局面？ 1 半年内总经理、董事长接连变更， 王颖一人兼三家公司要职 王颖出生于1972年11月，距离法定退休年龄还有2年，南京大学政治经济学专业硕士，职业生涯与招商银行体系深度融合，是一位从一线成长起来的金融高管。 1997年1月加入招商银行，在招行体系内深耕28年，从基层岗位起步，历经多个关键业务条线的锻炼，对银行的核心业务与一线运营有着深刻的理解，历任招行北京分行行长助理、副行长，天津分行行长，深圳分行行长，总行行长助理。 2023年9月，王颖升任招行副行长，同年11月任职资格获监管核准，是目前招行唯一一名女副行长。目前王颖持有公司23万股股份，2024年从招商银行领取的税前报酬为275.1万元，其他副行长的薪酬也均在275-280万元之间。 来源：招商基金公告 值得注意的是，就在两个月前，王颖还挑起了招商信诺人寿的大梁。9月份，根据招商信诺公告，公司股东临时大会全票通过了王颖接替王小青担任公司董事长的议案，王颖成为这家资产规模超2000亿元的保险公司的掌门人。 招商信诺人寿于2003年在深圳成立，是一家中外合资寿险公司，由招商银行与信诺健康人寿各持50%，形

作者 | 谢美浴 编辑 | 付影 来源 | 独角金融 完成高层换届四个多月后，粤开证券（830899.NQ）又拉开新一轮人事调整大幕。 根据11月24日公告，因个人原因，联席总裁兼首席信息官雷杰向粤开证券董事会提交辞呈，卸任后将不再担任公司任何职务；总裁崔洪军代行首席信息官职责，同时，粤开证券研究院院长罗志恒升任公司副总裁。 而7月份，粤开证券才完成新一届董事和高级管理人员换届，控股股东广州开发区控股集团有限公司（以下简称“广州开发区控股”）董事长郭川舟出任粤开证券董事长，六位高管获续聘，苏锋新晋为副总裁兼董事会秘书。 高管更迭的背后，是业绩的喜忧交织，上半年，依靠经纪业务收入增长47.72%，粤开证券实现营收4.82亿元，同比增加16.42%；归母净利润1.35亿元，同比增加84.56%。 但自营业务收入1.15亿元，同比减少31.98%；投行业务收入下滑则更明显，同比减少43.89%至789.13万元；同时，2022年以来，粤开证券分仓佣金收入就持续下滑，2025年上半年该项业务收入同比缩水923.82万元。 而此次代行首席信息官职责的崔洪军，拥有25年投行经验，曾操盘东方证券投行体系改革；升任副总裁的罗志恒，同时担任研究院院长、首席经济学家，拥有9年以上的金融行业从业经验。高管“换血”后，将直面粤开证券战略转型深水区。 1 高层震荡，“80后”首席升任副总裁 公开资料显示，雷杰于2022年12月1日被聘任为粤开证券副总裁；自2024年10月30日起，担任粤开证券联席总裁一职。 据了解，任职粤开证券期间，雷杰曾主导了公司在财富管理转型与金融科技领域的多项创新实践，包括推动的“粤管家”服务体系，被认为是粤开证券向买方投顾模式转型的代表性案例。 从业绩上看，财富管理业务在经历两年下滑后已逐步回暖，2022年至2024年，该业务收入分别为5.59亿元、4.88亿元、5.99亿

作者 | 郑理 来源 | 独角金融 作为成立超过10年的百亿私募机构，希瓦旗下产品创造了年化25%的传奇，同时也成了反复道歉的反思者。 11月22日，《上海证券报》从知情人士处提供的希瓦私募最新周报显示，该公司旗下多只基金陷入较大幅度的波动，单周下跌7%左右，从最高点累计回撤幅度约20%。这一业绩，大幅跑输同期沪深300指数。 希瓦创始人，首席投资官，同时也是拥有近百万雪球粉丝的私募大V，梁宏坦诚致歉“这波回撤重创投资人信心，深表歉意”，并罕见披露了操作失误的核心细节。 而市场对此并不意外。2022年以来，梁宏管理的产品因业绩承压而道歉或反思事件总计4次，每次道歉是否有用，又能否会降低投资者赎回的动作？ 1 重仓创新药、硬件龙头、稳定币， 总净值回撤20%“大佬”道歉 对于部分产品净值自高点以来的累计回撤幅度超20%，梁宏将主要原因归纳为三点： 一是重仓持有的创新药标的股价出现下跌，而在高位时没有根据价值兑现大部分仓位，卖出决策不够果断，导致后续卖出价格不佳。具体来看，9月22日-9月26日的一周时间，该重仓股出现了4%的回撤。 根据多家自媒体推测，创新药标的可能是博瑞医药。他曾经重仓获利180%，高位兑现部分仓位后，剩余仓位期待公司BD（Business Development，商业授权合作）业务，却遭遇黑天鹅。 二是第一重仓的硬件龙头公司近期陷入调整，股价跌幅超37%，而在高位估值仍合理的阶段不应继续维持过高仓位； 三是前几个月重仓了新股美股稳定币板块，彼时该股市值300亿美元，经研究未来五年公司稳定币规模增长将有50%-60%的复合增速，却忽略了买入静态PE估值70-80倍，新股上市后续出现了巨量低成本股份解禁，以及加密货币转入熊市风险，导致该股四周净值负贡献了4%-5%，这笔操作成为今年最大的失误。 以上三只股票，基本上导致了产品-18%的净值回撤，总的净值回撤-2

作者 | 刘银平 编辑 | 付影 来源 | 独角金融 国投证券研究所，又一次站在了人事变动的聚光灯下。这一次离开的是高善文——那位长期被视为机构“智囊”的首席经济学家。在中国证券业协会的公示信息中，已不再有他的名字，意味着长达18年的合作关系彻底结束。 2024年末，一场有关“高善文被开除”的传闻流传后，国投证券迅速出面澄清。从2025年高善文对外露面频率看，要低于往年。 国投资证券研究所“首席”离职并非孤例，今年3月，固收首席尹睿哲就已带团队转身离去。更值得玩味的是，在整个行业“招兵买马”、扩充研究实力的当下，国投证券的分析师团队却反向而行——2024年以来，已有16人离开。是被动的人才流失，还是主动的降本增效？ 与研究团队一同“缩水”的，还有分仓佣金收入。自2022年起，这项关键收入连续三年半下滑，到今年上半年仅剩0.42亿元，同比下降近7成。 1 “灵魂人物”离职， 此前固收团队集体跳槽 高善文出生于1971年，教育背景堪称顶级，手握北京大学理学学士、经济学硕士学位，之后更在被誉为“金融黄埔”的中国人民银行研究生部（现清华大学五道口金融学院）拿下博士学位。此后受国际货币基金组织奖学金资助，赴日本学习和进修，获日本政策研究大学院大学公共政策硕士学位，并在亚洲开发银行研究所实习。 在攻读博士之前，还曾先后在中国人民银行总行办公厅和国务院发展研究中心金融研究所工作。 2003年7月，高善文进入光大证券（601788.SH）研究所，担任首席经济学家，开启了其二十余年的券商职业生涯。2007年5月，转至安信证券（2023年12月更名为国投证券），担任的仍是首席经济学家，至今在国投证券任职长达18年之久。 除此之外，高善文还有其他社会兼职，包括中国金融40人论坛学术委员会委员，中国首席经济学家论坛理事，北京大学北京金融校友会理事等。 图源：罐头图库 作为知名经济学家，高善文在业内

作者 | 谢美浴 编辑 | 付影 来源 | 独角金融 十周年之际，泰康在线财产保险股份有限公司（以下简称“泰康在线”）核心管理人员变更。 泰康在线近日公告称，原总经理李朝晖因年龄原因，不再担任公司总经理职务。经公司研究决定，聘任副总经理方远近担任公司临时负责人。 在这个承前启后的节点，泰康在线交出了一份亮眼成绩单，2025年前三季度，保险业务收入突破124亿元，同比增长超16%，净利润为4.41亿元，同比增长1900%。 然而，高增长背后暗流涌动。一方面，截至三季度末，泰康在线总资产165.39亿元，较年初缩水近两成；另一方面，公司综合成本率今年来持续上升，2025年以来已经从一季度末的99.98%升至三季度末的104.68%，成本控制亟需解决。 1 “老将”李朝晖退休， 方远近担任临时负责人 泰康保险集团官网显示，李朝晖仍担任泰康保险集团副总裁职务，而对其泰康在线董事、总经理职务的描述已变为“曾任”。 简历显示，李朝晖出生于1965年，硕士研究生学历。李朝晖曾任职于西安市外经贸委、西安国际经济技术贸易公司、西安市进出口公司；曾任职泰康人寿保险股份有限公司企划部、研究发展部助理总经理、江苏分公司副总经理、吉林分公司副总经理（主持工作）、陕西分公司总经理、助理总裁兼人力资源总监兼人力资源部总经理、泰康人寿保险有限责任公司副总裁兼新业务事业部总经理等职务。 2022年6月，原总经理刘大为辞职后，李朝晖担任泰康在线临时负责人，同年8月出任该公司总经理。2023年，李朝晖出任总经理首年，泰康在线保费首次站上百亿台阶，为100.13亿元，同比增长40.22%；2023年、2024年保费持续增长，分别为115.86亿元、140.59亿元，分别同比增长15.71%、21.34%。 图源：罐头图库 与李朝晖相比，出任临时负责人的方远近，工作经验更偏向于科技信息方面。 简历显示，方远近197

作者 | 郑理、刘银平 编辑 | 付影 来源 | 独角金融 11月21日，广西壮族自治区纪委监委通报，广西投资集团有限公司（下称“广西投资集团”）副总经理黎敦满涉嫌严重违纪违法，正接受纪律审查和监察调查。 这一消息很快将总资产达2591.81亿元的柳州银行推上风口浪尖，因为黎郭满正是该行2019年至2021年期间的董事长。 而在他之前的两任董事长刘忠、李耀清，均已因腐败问题落马。这标志着短短十余年间，柳州银行三位董事长在权力交替中，将这家区域重要金融机构拖入违法放贷、权钱交易的泥潭。 从业绩方面来看，受信用减值损失大幅上升影响，在连续6年增长之后，2024年柳州银行归母净利润同比下降22.28%，不过得益于利息净收入、手续费及佣金净收入的增长，以及投资收益的爆发，上半年营收、净利实现双增长。 1 曾被寄予“救火队长”厚望， 黎敦满在任不到2年被查 黎敦满1971年出生，现年54岁，是柳州银行第三任董事长，他的职业生涯几乎全部扎根广西金融系统。 1991年7月，黎敦满参加工作。早年，他在中国银行柳州分行从业务股股长，一路升到桂林分行党委书记、行长，2016年转战地方金融平台，2017年3月出任柳州银行行长，2019年8月升任董事长兼任行长，直到2021年4月才不再兼任行长，由谢斌接任。 短短两年从行长火速升任董事长，黎敦满一度被寄予“救火队长”的厚望，外界期待他能整顿前两任留下的乱象，但这份期待随着官宣被查最终落空。 黎敦满在柳州银行任职期间，不仅未能建立有效的风险防控体系，反而延续“一把手”权力过于集中的问题，其在任一年半时间里，身兼董事长、行长、党委书记三职，权力缺乏有效监督和制衡，或为其违规操作提供了可乘之机。 图源：罐头图库 2021年7月，黎敦满调任广西投资集团副总经理，同年8月正式辞任柳州银行董事长。 离开后，他的仕途仍在上升通道，2023年4月，黎敦满升任广西金

作者 | 刘银平 编辑 | 付影 来源 | 独角金融 东方财富证券研究所联席所长周旭辉悄然离场，这距离他从所长职位退居联席所长一年三个月。去年夏天，孟杰“空降”执掌研究所，周旭辉则留任联席，“双所长”的权宜安排，或许在当时就已埋下伏笔。 与此同时，东方财富证券研究所过去两年逆势扩军，分析师团队在行业遇冷中人员翻了4倍多。然而，人才如云却未能换来业绩如虹，分仓佣金收入断崖式下降，2024年下降近8成，2025年上半年继续下降超3成。 在这场人事更迭与业绩反差的叠影之下，东方财富证券研究所正站在聚光灯与十字路口。 1 从所长转任联席所长， 一年3个月后离职 周旭辉拥有复旦大学管理学院硕士学历，证券从业经验超过15年，多年新能源产业研究经验，履历覆盖多家知名券商研究所，包括申银万国证券、海通证券等。在海通证券研究所任职期间，2014年、2015年连续两年获得新财富电力设备与新能源领域的最佳分析师第1名。2020年，获得新财富港股及海外市场研究领域最佳分析师第4名。 2021年5月，作为海通证券明星分析师的周旭辉辞任，加盟东方财富证券，担任研究所所长。 同年6月2日，周旭辉在朋友圈高调官宣加入东方财富证券，称将主持研究工作。未来仍会聚焦以新能源汽车为核心的科技产业研究，以互联网带动消费产业研究。此外，他还广发“英雄帖”，力邀卖方分析师加盟，称将致力于将东方财富证券研究所打造成为“精品创新型研究所”。 彼时东方财富证券研究所组建没多久，此前由一名分析师作为代理所长管理筹建过程中的各项业务。周旭辉加盟之后，东方财富证券研究所在人员及佣金收入方面均迎来明显扩张。 图源：罐头图库 但2024年8月，东方财富证券研究所再次迎来重要人事调整，兴业证券（601377.SH）研究所原副所长孟杰加入东方财富证券研究所，任所长一职。但周旭辉并未离职，而是由所长转任“联席所长”。 这一人事安排在券商研究

作者 |付影 来源 | 独角金融 作为曾身陷风险泥潭的吉林省内唯一一家信托公司，吉林信托近年来通过股权重构、管理层焕新、风险出清等一系列大刀阔斧的改革，完成了“涅槃重生”。 2024年业绩爆发式增长后，2025年吉林信托又动作频频。11月20日，根据东北证券（000686.SZ）公告，吉林信托质押公司8280万股股份，用途为融资，此次质押比例控制在29.99%，占东北证券总股本的3.54%。而早在年初，吉林信托刚解除了对东北证券质押的1.38亿股股份。 图源：公告 董事长邢中成表示，完成改革化险后，吉林信托开启“二次创业”。加上2025年多次与头部互金公司桔子数字科技有限公司（以下简称“桔子数科”）、上海嘉银科技股份有限公司（以下简称“嘉银科技”）等展开合作洽谈，消费金融可能成为重点发力的方向。 在传统业务触及天花板时，消费金融业务或将给业绩带来支撑。而业务转型与科技投入需要大量资金，质押东北证券股权获得融资后，又是否为转型消费金融领域提供资金支持？在消费金融行业竞争激烈的市场环境下，吉林信托能否在新的赛道脱颖而出？ 1 质押东北证券近3成股份， 年初刚解除质押 吉林信托为东北证券第二大股东，总计持有2.76亿股股份，持股比例11.8%。 对于此次质押，东北证券已从吉林信托处确认，这些质押股份不存在平仓风险。这表明此次质押在风险控制方面做得比较谨慎，暂时不会因股价波动而引发强制平仓风险。 这并非吉林信托首次质押东北证券股份。2023年4月26日，因融资需求，吉林信托第一次对东北证券股份进行质押，质押股份数量1.38亿股，占其所持股份比例为49.99%。2025年1月，吉林信托解除了质押的股份。 图源：罐头图库 相比前一次的股权质押比例，此次明显偏低。北山常成基金投研院常务院长王兆江认为，如果股东质押比例偏高，其自身的流动性就会被“锁死”。一旦需要现金，将很难再通过质押获得融

作者 | 刘银平 编辑 | 付影 来源 | 独角金融 西部证券（002673.SZ）董监高团队刚刚迎来巨变。除董事长徐朝晖外，其他非独立董事全部更迭，监事会成为历史，一次性从内部提拔四名高管，其中两人为“85后”，管理层梯队正迈向年轻化。 这场人事地震并非孤立事件，而是其组织架构调整及整合国融证券的关键伏笔。合并前夕，西部证券已派出副总经理、董事会秘书黄斌空降国融证券出任董事长，原董事长改任副职，初步完成了对国融证券的管控布局。 在资本市场回暖、券商业绩普涨的前三季度，西部证券却成为A股唯一营收下滑的券商。但其经纪与投行两大核心业务表现强劲，营业支出减少，驱动归母净利润增长超70%。 1 董事会“换血”， 年轻高管挑“大梁” 11月18日，西部证券连发四则公告，宣告董监高团队完成一次大换防。 在董事会方面，选举了新一届董事长，徐朝晖连任公司董事长。徐朝晖今年52岁，1991年就读于陕西省财经学院工商行政管理专业班学习，当时只是大专学历，不过此后在工作中不断进修，相继拿到了在职本科学历、在职硕士学历。 其职业生涯与陕西投资集团体系紧密关联，金融行业履历非常丰富。曾任陕西秦龙电力股份有限公司董事会秘书、总经理助理、证券部经理、办公室主任，西部证券经纪业务管理总部副总经理，陕西省投资集团（有限）公司金融证券部副主任、主任，长安银行董事、监事，陕西投资集团董事，西部信托董事长，华泰保险集团监事会主席，西部证券投资（西安）执行董事。 2018年7月，西部证券公告，选举徐朝晖为董事长，接任辞职的前任董事长刘建武，次月徐朝晖董事长任职资格获监管核准，成为上市券商中少有的女董事长之一；2022年6月徐朝晖连任董事长，目前已掌舵公司7年之久。目前，徐朝晖还担任陕西投资集团党委委员、陕西投资产融控股有限公司董事长。 从徐朝晖的履历来看，是一部不断学习、不断进阶并扎根于陕西国资金融体系，并最终成

作者 | 谢美浴 编辑 | 付影 来源 | 独角金融 11月17日，中银证券（601696.SH）的临时股东大会上，一场看似寻常的董事选举掀起了微澜。 两位来自“中石油系”的候选人——梁刚与董尚斌，在整体投票中均以超过99.8%的高票顺利当选董事，后续将正式履职。中石油集团资本有限责任公司（以下简称“中石油集团资本”）作为中银证券第二大股东，手握14.32%的股权，其影响力不言而喻。 然而，当目光转向5%以下中小股东的表决区，梁刚的得票支持率为90.44%，董尚斌则为89.34%，这意味着近一成小股东投了反对票或弃权票。而两年前“中石油系”派出的两位董事宣力勇、周静，5%以下中小股东则几乎全票通过。 股东意见“温差”背后，中银证券年内高管层已“大换血”，涉及董事长、监事会主席、资管总监等重要职位。而在业绩层面，中银证券今年前三季度虽然营收、归母净利润双增，但对经纪业务的依赖未解，投行业务收入虽然有所提升，但基数较小，业绩排名始终处于中下游。 在此背景下，中银证券2025年8月已向私募股权子公司掷出14亿元增资，试图在金融科技与财富管理转型外，开辟差异化赛道。 1 “中石油系”派驻两名新董事， 约一成中小股东“失票” 公开资料显示，梁刚与董尚斌均是“中石油系”的老兵。 梁刚1997年8月便加入中国石油物资装备集团总公司，1998年10月至2021年10月，历任中国石油天然气股份有限公司秘书、收购兼并处主管、资本市场处主管、高级主管、证券事务、证券事务代表等岗位。2021年10月至今，担任中国石油天然气集团有限公司综合管理部（党组办公室）、中国石油天然气股份有限公司综合管理部副总经济师。 而董尚斌则于1990年7月进入“中石油系”，担任大庆石油管理局财务处会计师。随后曾担任中油国际委内瑞拉公司财务经理、大庆油田有限责任公司财务资产部副总经理、中国石油天然气股份有限公司财务部综合