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作者 | 郑理 来源 | 独角金融 一家管理规模近700亿元的德邦基金，公布了董事会近一年的变动情况和改聘会计师事务所的公告。 德邦基金其中的一则措辞平淡的公告显示，近12个月内董事变更超过50%。这意味着公司的决策层发生了实质性变化。同时，近9个月以来，公司已经发生三次管理层变动。目前7人董事会里，控股股东德邦证券一方占四席。 另一份是《关于旗下基金改聘会计师事务所的公告》，改聘前是安永华明会计师事务所（特殊普通合伙），改聘后是毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙），涉及旗下全部存续基金。 回顾今年，德邦基金并不轻松。董事长调整、总经理9月离任至今仍由董事长代任，审计机构变更，投研条线也在同步换人。这一连串动作背后，究竟是治理结构的主动重塑，还是另有隐情？ 1 近一年董事“换血”超50%， 谁走了，留下了谁？ 上一届董事会于2024年5月换届产生9人，分别为左畅、张騄、朱瑾、唐建龙、丁家丰、李永良、张军、芮萌、王宇伟。根据此次公告，公司近12个月内董事变更超过50%。调整后董事成员较此前相比减少2人，由7人组成，分别为：董事长尉迟平、朱瑾、梁秀华、吴桐、李永良、芮萌、王宇伟。 图源：公告 7名董事成员中，控股股东席位从此前的1席增至4席，分别为尉迟平、梁秀华、吴桐、朱瑾，占比从11%升至57%，二股东浙江土畜仍为1席（李永良）。同时，独立董事从3名（张军、芮萌、王宇伟）减至2名（芮萌、王宇伟）。 按照《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》要求，公募基金管理人董事会中独立董事人数不得少于董事会成员数的三分之一，7人董事会配2名独董，符合监管要求。 离任的董事成员中，包括原董事长左畅、原总经理张騄、原独立董事张军。留任的董事成员包括朱瑾、李永良、芮萌、王宇伟。对比2024年5月董事会成员，新进的成员分别为尉迟平、梁秀华、吴桐。 图源：罐头图库 梁秀

作者 | 谢美浴 编辑 | 付影 来源 | 独角金融 一名拥有数十万粉丝的博主“徽剑”，在公众号断更近两年后，其死讯随着一纸裁判文书浮出水面。 “徽剑”原名吴恺，此前在公众号上持续曝光柬埔寨、缅北的电诈内幕。账号断更之后，“徽剑收钱”“徽剑贩卖人口”“徽剑偷税漏税”这样的消息开始流传，甚至传言他因敲诈勒索被抓了。 如今随着案件的真相浮出水面，外界才发觉，这是以太子集团为首的电诈集团对徽剑进行的污名化抹黑，杀人诛心。广东省高级人民法院（2026）粤刑终68699221号刑事裁定书（以下简称“刑事裁定书”）显示，2024年11月13日中午，被害人吴恺在江西省赣州市定南县龙塘镇公路旁山上被当地村民发现已死亡。 失联的“徽剑”，遭遇了买凶杀人案；而杀害吴恺的指令，来自境外加密软件上一个代号为“少校”（又称“泰哥”）的人。“少校”的目的，是向吴恺逼问出公众号幕后主使并要求其删除文章等。2024年年底，“徽剑”公众号里的文章已清空。 值得关注的是，吴恺生前最后公开爆料的对象是柬埔寨安徽商会会长刘忍，其已于2026年6月被公安部押解回国，官方通报已坐实了其电诈园区骨干的真实身份。不过，“少校”的身份至今成谜。 1 公开爆料太子集团骨干刘忍后， “徽剑”遭遇“买凶杀人”案 “徽剑”遇害，发生在他公开爆料刘忍之后。 2024年8月， “徽剑”在微信公众号发文，指控柬埔寨太子集团骨干、柬埔寨安徽商会会长刘忍涉嫌赌场暴力放贷、殴打致死装修老板、收取商铺保护费、运营电诈园区、武装化跨国犯罪等。这也是刘忍第一次被公开指控。 随后，刘忍以柬埔寨安徽商会名义发布严正声明，逐条否认，称爆料是“恶意造谣、无端污蔑”，并调动当地华文媒体集中刊发。 一个商会会长，为什么能调动一国的华文媒体？据“界面新闻”此前报道，刘忍从安徽灵璧的农家子弟到“侨领”，再到电诈集团骨干，用20多年织就了一张层层嵌套的身份伪装网。他

作者 | 付影 来源 | 独角金融 2026年霜降日的前一天，把股权、房产、离岸架构塞进英属维京群岛（BVI）、开曼信托后的21位北京富豪们，一次性出现在税务局名单里。 10月22日，北京市怀柔区税务局把一份《税务事项通知书》挂在了官网，这份名单中涉及21位自然人，事由为离岸信托个人所得税涉税事项核实及通知申报纳税，通知满30日，即视为送达。 这一天，是财政部、税务总局7月24日发布的《关于离岸信托个人所得税有关事项的公告》（下称“21号公告”）给出90天补报窗口期。7月24日到10月22日，时间窗口恰好是90天，10月22日也就是补报日的最后一天。窗口一关，名单落地。 名单之外，有媒体测算，全球最富有的500人中，有8位中国富豪及其受益人通过离岸信托持有业务主要在境内的上市公司股份，截至10月16日当周合计约1402亿美元（约合人民币9350.22亿元）。 而在这份名单落地前，境外保险收益的征税已经实施。 1 一张通知单，21个名字 上述通知文件内容显示，为加强离岸信托个人所得税管理，当事人自查设立、参与离岸信托的情况，并于15日内到主管税务机关报送相关资料。核查范围，覆盖居民个人设立、出资装入离岸信托、从离岸信托获取部分收益等全链条事项。 按照政策规定，2023年至2025年置入离岸信托资产产生的应纳税款，只有在10月22日前完成申报，才可享受不加收滞纳金的待遇。 送达程序上，按照《税收征管法实施细则》第一百零六条，直接送达、邮寄送达联系不到自然人时才启动公告送达。 从10月22日起公告刊登，满30日即11月21日视为送达，再加上15日自行报送期，最后期限大概率落在12月6日前后。 21位名单中，包括晁某哲、王某婷、陈某林、陈某、陈某同、何某璇、廖某琪、刘某强、毛某言、齐某希、商某、王某敏、肖某曦、杨某涵、姚某鸣、于某瑶、余某鸣、张某光、周某、周某君、于某丽。 需要强调

作者 | 谢美浴 编辑 | 付影 来源 | 独角金融 泽达易盛欺诈发行余波未了。 10月24日，格尔软件（603232.SH）公告，公司近日收到上海金融法院送达的《民事起诉状》等材料，东兴证券股份有限公司（以下简称“东兴证券”）、天健会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“天健会计所”）、北京市康达律师事务所（以下简称“康达律所”）就泽达易盛欺诈发行、信息披露违法违规引发的追偿权纠纷，分别提起诉讼，格尔软件被列为被告之一。三起案件原告诉请金额合计约3.74亿元。 图源：格尔软件公告 这是三家机构第二次对这批“交易对手”发起诉讼。2025年8月，他们就曾联合起诉；时隔一年，2026年8月撤诉；如今仅隔两个多月，再度立案。 1 撤诉两个多月后， 三家中介机构再次出手 东兴证券、天健会计所、康达律所三家中介机构联手追偿，要从泽达易盛财务造假与欺诈发行说起。 2020年6月23日，泽达易盛在科创板挂牌上市，保荐机构东兴证券，审计机构天健会计所，法律服务机构康达律所。上市首日，泽达易盛股价大涨，收盘报80.38元，较发行价19.49元上涨超过3倍，不过，上市后的泽达易盛股价一路下行，2023年7月7日退市当日，其股价只剩下1.12元。 根据证监会2023年4月作出的行政处罚决定书，早在上市申报阶段，泽达易盛就已经开始系统性造假。行政处罚决定书显示，泽达易盛在2016年至2019年，通过签订虚假合同、开展虚假业务等方式，累计虚增营业收入3.42亿元，虚增利润1.87亿元。分年度看，虚增利润占当年利润的比例分别达到104.72%、91.05%、103.24%、67.69%。 图源：证监会官网 上市后的2020年和2021年年报中，泽达易盛继续虚增营收和利润。证监会认定，其行为构成欺诈发行及信息披露违法违规，对公司及相关责任人合计罚款1.51亿元，实际控制人林应被处以3800万元罚款并终身

作者 | 谢美浴 编辑 | 付影 来源 | 独角金融 管理规模超过1210亿的银河基金，还是没能留住主动权益业务的这位“老将”。 10月22日，银河基金公告显示，郑巍山因“个人原因”卸任银河创新成长、银河和美生活、银河智联主题三只基金的基金经理职务，且不转任公司其他工作岗位。这位一人扛起银河基金主动权益近七成体量的半导体名将，就此作别任职七年的老东家。 来源：银河创新成长公告 与业内常见的“先增聘共管、再逐步退出”的平滑过渡不同，银河基金此次直接完成了三只产品的管理人更替，未设共管缓冲期。在主动权益本就是短板的银河基金，郑巍山的离开留下的不仅是一个规模缺口，更是一道关于投研体系能否承接个人风格烙印的考题。 1 郑巍山卸下210亿规模， 单只产品任职回报超200% 郑巍山是银河基金股票投资部总监，拥有18年证券从业经历，先后在国元证券、景顺长城基金、兴业基金从事过研究、投资工作，2018年10月加入银河基金，2019年5月起掌舵银河创新成长。 这只基金在郑巍山接手之前，投资方向很分散，曾配置银行、地产、汽车零部件、有色等多个行业，没有明确赛道标签。 接管银河创新成长后，郑巍山迅速将组合重心切换至硬科技赛道，前十大重仓长期被海光信息、寒武纪、中芯国际、华虹宏力、中微公司等半导体产业链公司占据。2026年二季度，该基金电子行业配置比例达到99.91%，前十大持仓占比合计86.28%，股票仓位维持在94%以上。 图源：Wind数据 这种打法在半导体上行周期中爆发出惊人的弹性，也让他成为近年来市场辨识度最高的科技赛道基金经理之一，银河创新成长作为代表作，也构成了郑巍山市场号召力的核心支点。 截至10月21日离任，该基金A类份额规模190.95亿元，在其任职期间总回报达284.87%，年化回报19.82%，在702只同类产品中排名第17位，跻身前3%。2024年和2025年，仅银河创新

作者 | 郑理 来源 | 独角金融 10月20日的临时股东大会上，知乎（ZH.US；2390.HK）股东们投出了关键一票：批准公司认购砺思资本旗下一只AI基金15亿元的有限合伙权益。这意味着这笔从9月6日就公告再到股东大会表决通过的投资，正式转入执行阶段。 这只基金采用盲池结构，即LP（有限合伙人/出资人）无法看到GP（普通合伙人/基金管理人）最终投哪家公司，只知道它被授权投向人工智能相关领域的早中期上市企业。换句话说，知乎用股东大会投票方式，把AI战略押进了一只由别人管理、具体标的不确定的私募股权基金。 知乎此次掏出的15亿元，是其2026年上半年全部收入（13.42亿元）的1.12倍，是账上44.24亿元现金及现金等价物、定期存款与短期投资的约三分之一，知乎港股总市值21.65亿港元（折合人民币18.42亿元）的四分之三。 市场对此并非没有疑问。对于一家上半年经营亏损4591.8万元的内容社区公司，为什么要在此时选择花15亿去追一个不确定的投资项目，这只基金背后的管理人，究竟是什么来头? 图源：半年报 1 99.97%的赞成票，一份没有悬念的表决 据知乎披露，10月20日召开的临时股东大会通过了上述普通决议。表决结果显示，A类普通股赞成票1.49亿张，占有效投票约99.94%；反对票8.8万张，约0.06%；弃权票4219张；B类普通股赞成票1.49亿张，占比100%，合计赞成比例约99.97%。 图源：公告 早在9月4日，知乎发布公告称，公司通过全资子公司北京智者探索科技有限公司（下称“北京智者探索科技”）与普通合伙人及基金管理人订立协议，以自有资金15亿元认缴砺思资本旗下天津砺思星深股权投资合伙企业（有限合伙）（下称“天津砺思星深”）的有限合伙权益。出资来自集团内部自有资金，知乎作为有限合伙人，不参与基金的具体投资决策。 图源：公告 9月6日公告发布后，港股9月7日

作者 | 谢美浴 编辑 | 付影 来源 | 独角金融 洞察资本市场周期起伏，却未能跨过生命无常。 2026年10月20日5时03分，深圳市明曜投资管理有限公司（以下简称“明曜投资”）创始人、董事长曾昭雄因病在深圳逝世，享年57岁。明曜投资于10月21日发布讣告，披露这一消息。 作为中国资管行业“公奔私”浪潮的先行者之一，曾昭雄的职业生涯横跨深交所、公募基金与私募机构。他曾在湘财荷银基金拿下2004年全市场股票型基金冠军，公募期间管理规模最高达220亿元；转身私募后，又以“与朝阳共成长”的成长型价值投资理念，在合赢投资与明曜投资两度创业。 讣告称，曾昭雄“深耕资本市场数十载，专业勤勉、笃行专注”，“为公司的创立、建设与发展倾注了大量心血，付出了毕生智慧”。告别仪式定于10月26日上午9时30分在深圳市殡仪馆大礼堂举行。 1 “公奔私”先行者曾昭雄 在讣告发布后的悼念中，同业对曾昭雄的评价集中于两点：为人谦和，投资严格。 《上海证券报》报道中提到：“曾昭雄非常谦和，对团队同事也很友善”，“在投资上，他对自己和团队要求都相当严格，始终坚持价值投资的理念，且是个追求完美主义的投资人”。“财联社”在报道中称他为“不老的私募冠军”，并指出他是中国私募业“公奔私”浪潮中的重要先行者。 曾昭雄1969年7月出生于广东，曾就读于深圳大学、北京大学。他的职业生涯起步于体制内，1992年至1997年任职于深圳证券交易所，历任总经理秘书、市场部副总监。此后他转向券商，先后担任平安证券业务管理部副总经理、联合证券国际业务部总经理，积累了投行与市场一线的实战经验。 图源：明曜投资官网 2000年前后，曾昭雄迎来职业生涯的关键转折。他参加由国家财政部与英国政府联合主办的培训项目，赴安联环球投资（Allianz Global Investors）担任基金经理助理、亚太投资策略分析师。这段海外经历在当时国内

作者 | 谢美浴 编辑 | 付影 来源 | 独角金融 友邦人寿保险有限公司（以下简称“友邦人寿”）又一次将15亿元交到了大家保险集团有限责任公司（以下简称“大家保险”）手中。 天眼查显示，近日，天津稳健策略股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“稳健策略基金”）完成工商登记，认缴规模35.01亿元，其中，友邦人寿认缴15亿元；“大家系”合计认缴20.01亿元。大家投资控股有限责任公司（以下简称“大家投控”）旗下的天津远见创新投资管理有限公司（以下简称“远见创投”）担任执行事务合伙人兼GP。 图源：天眼查 值得留意的是，大家保险集团的前身是安邦保险集团，曾经历被接管、被拆分、被处置。七年过去，其股权转让三度挂牌仍未找到买主，中国保险保障基金投入的608.04亿元至今未能退出。一家以稳健著称的外资独资寿险公司，为何反复将真金白银托付给大家保险？ 1 一年多三度联手， 合作架构收缩为“二人组” 近一年多，友邦人寿与大家保险的合作节奏较为紧凑。 2025年8月，双方首度联手设立天津家寓股权投资基金，基金总认缴规模45亿元，主要投向位于一线城市的长期租赁住房及配套商业不动产项目，底层资产包括上海嘉定江桥保障性租赁住房项目。这是保险业首支增值策略长租住房基金，契合政策鼓励方向与险资对长期稳定现金流的需求。 2026年4月，规模更大的天津家鼎基金落地，总认缴出资61亿元，收购中关村核心地标鼎好DH3。出资结构上，友邦人寿认缴12.5亿元，占比20.49%；大家人寿认缴9.99亿元，占比16.38%；中宏人寿认缴8亿元；启城投资关联方无锡城安鼎瑞出资30.49亿元，与三家险资形成1:1配资。基金管理采用双GP模式，启城投资旗下无锡启城远见负责资产筛选与运营提效，“大家系”远见创投承担资金统筹与合规风控。 图源：天眼查 从前两次合作的反馈来看，底层资产的表现提供了最直接的支撑。 家寓基金

作者 | 郑理 来源 | 独角金融 10月19日下午，2026金融街论坛年会开幕式在北京举行。国家金融监督管理总局局长丁向群在简短致辞中，提到了“让监管制度真正成为‘带电的高压线’，严肃查处造成重大金融风险的关键人、关键事、关键行为，强化刚性约束，增强震慑效应。” 这一表述将监管执法中的核心逻辑摆到了台面上，也是三个层层递进的执法坐标：谁是“关键人”，什么算“关键事”，哪些是“关键行为”。这套逻辑已在罚单、机构改制和纪检监察通报中被反复验证。 1 关键人： 从罚机构到终身问责 在三组坐标中，将追责做到不仅罚机构，当风险事件出现，责任该落到谁头上。丁向群所说的“严肃查处造成重大金融风险的关键人”，指向的正是那些能够左右机构风险走向、并且必须为最终结果负责的具体个人。 据企业预警通统计，2026年上半年，金融监管总局、央行、外汇局、证监会对522家银行类机构共开具2951张罚单，罚没金额10.15亿元，同比分别增长124张和20.39%。 值得一提的是，上半年个人罚单数达到1752张，而机构罚单数为1205张，个人罚单数显著超过机构罚单。这体现了监管的“双罚制”，不仅追究机构责任，更对违规人员予以处罚。 从超过百万以上的大额罚单来看，监管机构共开出了213张大额罚单，较上年同期增加了69张，大额罚单罚没金额近6亿元。 整体来看，2026年上半年银行业监管处罚呈现“量价齐升”的严峻态势，罚单数量与罚没金额双双攀升，大额罚单更是密集落地，彰显出监管“长牙带刺”、严惩违法违规行为的坚定决心。 禁业乃至终身禁业已不罕见。 2026年6月12日，因信贷、财务、员工行为管理，福费廷业务管理等多项违法违规行为，青岛农商行及相关支行、相关责任人合计被罚没超400万元。 引发行业震动的，是罚单背后按责任大小形成的完整禁业年限阶梯，时任总行授信审批部总经理、信贷管理部总经理、风险总监、风险管理部总

作者 | 谢美浴 编辑 | 付影 来源 | 独角金融 经历完整涨跌周期后，前三季度公募基金业绩榜排位变了。 二季度末，全市场年内收益翻倍的基金有246只；到三季度末，2只守住翻倍，收益率超过80%的基金达到16只。三季度科技板块深度回调期间，医药主题基金在单季涨幅榜前二十名中占据16个席位。 涨跌两端同时拉长，恰恰说明这轮行情既考验进攻，也考验防守。 1 十强换血一半， 科技主题仍占满席 前三季度主动权益基金十强名单完成了半数换血，但科技主题的统治地位并未动摇，半导体与AI算力仍是绝对主线，十只基金无一例外聚焦于此。 具体来看，五只新晋前十的产品分别为杨宗昌管理的易方达供给改革和易方达产业机遇A，前三季度收益分别为115.67%、111.62%；左少逸管理的诺安创新驱动A，前三季度收益94.83%；卜忠林管理的申万菱信智能驱动A，前三季度收益89.38%；以及彭凌志的国泰半导体制造精选A，前三季度收益85.41%。 图源：Wind数据 其中，杨宗昌管理的两只产品也是全市场仅有的两只翻倍基，包揽冠亚军。从持仓情况来看，二季度末易方达供给改革的前十大重仓股为华峰测控、北方华创、神工股份、芯原股份、寒武纪、中科飞测、伟测科技、京仪装备、富创精密、申菱环境。易方达产业机遇A的二季度末持仓与供给改革高度重合，前十大同样为上述十只标的。 图源：Wind数据 实际上，这五只新晋前十的基金，持仓共性非常鲜明，均高度集中于半导体产业链，尤其是半导体设备、材料与封测环节。如五只基金的前十大重仓股中均有中科飞测，此外，北方华创、富创精密也出现在四只基金的重仓股里。 这五只基金并非单纯因为涨得多才进入前十，更关键的是在三季度科技股“过山车”行情中守住了收益。 如杨宗昌管理的两只产品并非纯粹“死扛”科技股。 二季度末，随着市场对AI产业预期快速升温、估值大幅上行，杨宗昌逐步减持了部分涨幅过高的持仓，