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月初刚刚被传已秘密递表港交所。 来源：猎云精选，文/王非 算力基础设施软件（AI Infra）赛道，这家候选IPO标的又融资了。 10月12日，清华系AI原生基础设施企业无问芯穹（Infinigence AI）完成23亿元C轮融资全额交割。至此，公司累计融资达43亿元，单轮融资、累计融资两项数据均刷新国内独立AI基础设施企业历史最高纪录。 当前，大模型公司的估值故事已趋于饱和，越来越多AI产业链上，新的“卖水人”开始受到市场追捧，主要集中在‌光模块、液冷、PCB、算力租赁与AI Infra这几类。 其中，帮助客户把算力用起来、把模型成本降下来的典型代表，正是无问芯穹，这家公司也是AI Infra细分赛道的典型代表；浪潮信息、中科曙光等，则是‌算力租赁与IDC‌细分赛道的代表，主要提供AI服务器和算力集群服务，让企业无需自己买设备，而是按需租用算力。 就在10月初，据彭博社援引知情人士消息，无问芯穹已于近几个月以保密形式向港交所递交IPO申请，计划募资数亿美元，最早可能于2027年上半年完成上市。 当前，AI Infra赛道正在批量制造IPO。除了无问芯穹，国产AI算力芯片企业燧原科技已于‌2026年9月11日‌在科创板上市；百度旗下昆仑芯采取“港股先行、A股跟进”的双线策略，已提交港股上市申请并启动科创板辅导；AI芯片企业‌中星微技术，于2025年8月启动科创板上市辅导；**旗下算力基础设施服务商‌超聚变‌，创业板IPO已获受理并进入问询阶段。‌‌ 值得一提的是，‌AI Infra独立厂商‌‌硅基流动，已于6月30日递表港交所。硅基流动、无问芯穹均曾获得“大模型第一股”智谱投资。截至目前，智谱被投企业中，另有中国独立AI算力集群提供商基流科技，于2026年4月递表港交所递，冲击“AI基础设施第一股”。 换言之，智谱有望凭借投资“卖水人”，接连收获3个IPO。 清华系主任坐镇

14轮融资超16亿、估值55亿元。 来源：猎云精选，文/王非 港股“智算新云第一股”，要来了。 9月29日，智算服务商北京九章云极科技股份有限公司（下称：九章云极）在港交所递交招股书，拟香港主板IPO上市。 此次IPO，九章云极拟将募资用于提升研发能力，涵盖对研发团队的投资、硬件设备的采购，以及软件及技术服务的采购；AIDC项目，持续扩充算力资源规模，主要透过采购硬件设备实现；拓展销售渠道及强化品牌建设，在维系现有客户的同时积极开发新客户等。 分析认为，九章云极赴港IPO，是其迈向国际化资本市场的关键一步。借助国际资本平台，九章云极有望进一步扩充算力规模与优化全球化布局。 14轮融资超16亿、估值55亿元，中关村发展前沿基金系最大外部股东 九章云极董事会主席、执行董事兼总经理方磊，现年48岁，先后获得中国清华大学电子工程学士学位，美国雪城大学电气工程硕士学位，美国弗吉尼亚理工学院暨州立大学电气工程博士学位。 方磊博士曾任职于微软总部，担任项目负责人，参与微软Azure孵化及数据中心管理系统研发工作。此后，其负责必应搜索引擎的大数据索引与机器学习架构设计。 联合创始人兼COO尚明栋，现年50岁，先后获得中国北京航空航天大学机电工程学士学位，美国雪城大学计算机工程硕士学位。拥有微软总部多年软件工程从业经验，主攻大型系统的稳定性与可扩展性方向，任职期间曾参与Windows操作系统的开发。 自2013年2月成立至今，九章云极已完成14轮融资，平均一年一轮，投资方包括中关村资本、赛富投资基金、红点创投、华峰集团、中关村科学城、东方富海、龙门投资、德本基金、襄禾资本、领沨资本、中电智慧基金、银泰集团等，累计融资约16.20亿元。 就在2026年6月，九章云极刚刚完成约5亿元最新一轮融资，投资方包括卓源亚洲、蔷薇资产等。 按照卓源亚洲投资1.2亿元获得2.18%股份计算，九章云极估值约5

累计出货超过3900万台。 来源：直通IPO，文/王非 视觉空间定位领域，新增一家上市公司。 9月30日，高精度空间感知解决方案提供商深圳市欢创科技股份有限公司（下称：欢创科技）正式在港交所主板挂牌上市，成为“高精度AI空间定位第一股”。 今日开盘，欢创科技较发行价58.85港元，暴涨185.47%报168港元，开盘市值约162.24亿港元，盘中最高触及195港元。 来源：百度股市通 此次IPO，欢创科技募资净筹约6.154亿港元，引入比亚迪全资附属公司Golden Link Worldwide Limited、中润光学全资附属公司台湾中润为基石投资者，合共认购总金额约1.10亿港元。 欢创科技创始人兼CEO周琨本硕毕业于清华大学，研究生就读清华自动化系，主攻计算机视觉与图像分析专业。毕业后，察觉到行业环境对于承接相关技术落地还不够成熟，他转而进入通信行业，在贝尔实验室获得了第一份工作。此后，周琨还曾在中国移动旗下卓望科技、泰山在线等企业任职。 2015年6月成立之初，欢创科技就获得天使投资人刘屹的200万元种子轮融资融资；随后在2016年，公司获得东方富海、乐视1091万元天使轮和Pre-A轮融资，10月份则获深圳市各级无偿资助近100万元。2018-2025年，该公司平均一年一轮融资，密集完成8轮融资获得约4.09亿资金支持，投资方包晨晖创投、南岭基金、同歌创投、HTC旗下产业基金、基石资本、前海母基金、中航国际等。 值得一提的是，王欣的妻子彭鹏于2018年10月低调成为欢创科技股东。而后伴随欢创科技于2021年7月，正式加入石头科技供应商生态链，成为后者旗下扫地机的激光雷达供应商，石头科技也于2023年10月悄然入股欢创科技。 IPO后，联合创始人王健直接持有欢创科技11.02%股份；周琨持股为9.07%；欢创投资持股2.73%；欢创时代持股1.69%；刘屹持股1.6

500亿元第二轮融资已接近结束，但部分审核仍在进行。 来源：猎云精选，文/王非 短短两个多月，大模型超级独角兽年化营收实现翻倍。 9月24日，在筹备上市之际，据The Information援引两位知情人士消息称，DeepSeek年化营收突破10亿美元。 DeepSeek CEO梁文锋在近期与投资者的会议上披露了相关数据，这一营收表现有望提振投资者信心。 另据腾讯科技消息，DeepSeek的500亿元第二轮融资已接近结束，但部分审核仍在进行。9月初已发TS（投资条款清单），此前预计9月底结束。 稍早前的7月份，DeepSeek曾被曝年化营收在4亿-5亿美元间，足见其发展势头迅猛。 究其原因，与模型能力提升带来的用户规模扩张，以及API的提价不无关系。 8月12日，DeepSeek-V4-pro正式版发布，每百万tokens输入（缓存未命中）3元、输出6元，缓存命中输入低至0.025元。9月10日，DeepSeek V4.1-Flash最新发布，该模型具备原生多模态视觉理解能力，新模型结构的设计初衷是：能力上限更高、推理速度更快、吞吐更大、可扩展到更大参数模型。 来源：DeepSeek官网截图 8月13日，深度求索官方宣布对DeepSeek API价格进行更新调整并于8月17日开始生效：采用峰谷定价，空闲时段价格为高峰时段价格的一半，高峰时段为北京时间9:00-12:00、14:00-18:00。旗舰模型V4-Pro高峰时段缓存命中输入、缓存未命中输入和输出价格较此前分别上涨1100%、200%和350%。 仅隔不到一周，8月22日，DeepSeek再次宣布于北京时间2026年8月23日起调整API计费规则：周六、周日全天不再区分峰谷时段，统一按低谷时段价格收取调用费用。 据知情人士透露，综合来看，模型调用价格上调至原来的2.3倍至4.5倍。 8月26日，知情人士称，Deep

交易总价约21亿元。 来源：猎云精选，文/王非 在具身智能上市热潮大背景下，一家创企选择“借壳上市”。 9月22日，通用具身智能机器人研发商深朴智能抛出重磅方案：拟出资8.10亿元，认购深交所上市公司*ST美芝。交易落地后，深朴智能将成为后者控股股东。 换言之，深朴智能，这家成立于2024年10月、连续完成五轮亿元级融资、去年收入仅1098万元的具身智能初创企业，试图以8.1亿元撬动总计约18亿元的重整投资。 对比赛道头部企业智元，2025年7月，其入主上纬新材总投入约21亿元。至当年9月股权完成过户，市场测算智元团队浮盈约103亿元。 然而与上纬新材连续涨停、智元“赚翻”截然相反，深朴智能携8.1亿资金入局，*ST美芝的退市危机有望缓解，属于市场眼中的重组利好，二级市场却并不买账。 9月23日开盘，*ST美芝直接一字跌停，跌幅10.01%报19.77元/股，收盘总市值26.75亿元。巨大反差，让这场重组成为近期A股极具争议的资本事件。 来源：百度股市通 斥资8.1亿“借壳上市”，交易总价18亿 当下具身智能赛道，上市进程全面提速，A股、港股双线并行。 今年8月，宇树科技登陆资本市场，成为人形机器人第一股。开盘价1100元/股，较发行价暴涨629%，市值一度冲高至4449亿元。与此同时，智元推进港股上市；星海图、众擎机器人等企业完成股改，加速上市筹备。梅卡曼德、越疆科技等多家企业，也已经递交材料、进入上市流程。 从交易本质看，深朴智能8.1亿元入主*ST美芝，属于借壳上市。 深朴智能依托上市公司重整的资本公积转增机制，现金认购新增股份，拿到上市公司控制权。对比IPO漫长的审核周期、不确定的审核结果，重整入主，时间更快，落地确定性更高。 *ST美芝主营建筑装饰设计与施工，经营困境早已显现。2026年4月披露的2025年年报显示，公司期末归母净资产-5246.62万元。深交所对

年内累计融资超756亿港元。 来源：猎云精选，文/王非 “大模型第一股”，又又又融资了。 继1月份IPO募资净额约48.96亿港元、7月首次配售募资净额约313.75亿港元后，9月13日，智谱发布公告，拟配售股份及发行可换股债券，总计募资约393.31亿港元： 配售最多2196.5万股新H股，占扩大后已发行股份数目的约4.5%；每股配售价714港元，较9月11日收盘价793港元折让9.96%；募资总额约156.83亿港元、募资净额约156.64亿港元。 第二，发行201.4亿元、于2027年到期的美元结算零息可换股债券，募资总额预期约30.16亿美元、募资净额约30.11亿美元；债券的初始换股价为每股892.5港元，较9月11日收盘价溢价约12.55%；若悉数转换，债券可转换为约2636.5万股换股股份，占扩大后的已发行股份数目的约5.36%。 需要注意的是，相较于7月份首次配售后的“不跌反涨”，新一轮融资公告发布后，智谱股价“不涨反跌”，9月14日盘中一度跌超10%，最低触及710港元，主要是配售价较收盘价折让近10%，市场担心股本被稀释。截至收盘，智谱股价跌9.08%，报721港元，总市值3357.14亿港元。 来源：雪球 从上市前的4年融资8轮，累计融资超83亿元，到如今短短三个季度累计融资756.02亿港元，智谱的融资节奏明显加快。 值得一提的是，就在6月初，智谱还官宣正筹备“回A”二次上市，拟募资约150亿元。稍早前的5月29日，MiniMax也官宣启动A股IPO进程。这也意味着，继1月份先后登陆H股之后，智谱、MiniMax有望再次在A股会师。 据统计，若年底前完成“回A”，则意味着，从2019年6月成立开始，智谱在7年多的时间里，获得一级市场与二级市场合计约879亿元资金支持。 从4年融8轮，到一年“融”三次 成立至今，智谱一直是市场上炙手可热的存在。 202

争夺下一个超级入口。 来源：猎云精选，文/王非 1.02亿用户、449亿市场、3320亿预期…… 当这三组数字在2026年同时指向AI办公赛道，一场没有硝烟的“入口战争”就此爆发。 腾讯、阿里、字节几乎同时扣动扳机，那些曾在大厂内部相互消耗的“赛马”产品被紧急叫停，取而代之的是统一调遣的AI办公嫡系部队：百度搭子、千问办公、WorkBuddy、豆包工作…… 字节跳动联合创始人兼CEO梁汝波的表态颇具代表性：“AI在生产力上的发展快于预期，To B变得更重要。这次整合（豆包工作），正是为了在AI的巨大机遇下，打造面向办公与生产力场景的优质产品，更好地服务B端客户。” 过去一周，战局再次明显升温：9月2日，WorkBuddy宣布开放平台正式上线；同日，豆包工作推出“多Agents并行”与Mac端“操作电脑”两项新功能；9月7日，千问办公推出业内首个“多人工作台”。三大巨头试图用密集的动作，稳固当前“三足鼎立”的竞争格局。 科技圈正在见证，巨头们又一场押注未来的生死牌局。 三重驱动：技术、需求与商业共振 过去三年，借AI之势，WPS、飞书等“在软件里加AI”渐成行业标配，但套件中嵌入的AI助手大多只能完成改文档、搜资料等简单任务。 进入2026年——被称为“智能体AI元年”或“AI Agent元年”——大模型在技术驱动下实现了从“能聊天”到“能干活”的能力跃迁。 办公，正是这一能力最先大规模落地的场景，由此引发AI办公的质变——“AI自己干活”：用户只需给出目标，它便能自主拆解任务、跨系统调用工具，并将最终结果交付于人。 这不再是从辅助工具到“工作搭档”的简单升级，而是从Copilot（副驾驶）模式向Agent（执行者）模式的根本跃迁——过去是“帮你写”，如今是“替你干完”。 技术之外，企业端集中释放的需求同样是核心驱动力。 据易观2026年Q2报告，国内58%的规模以上企业已将

一家“非整机”公司的全球增长公式。 来源：猎云精选，文/融溪 9月1日，梅卡曼德（雄安）机器人科技股份有限公司（Mech-Mind Robotics，09615.HK）正式挂牌香港联交所主板。 来源：梅卡曼德 9家基石护航，梅卡曼德获多元资本共同认可 本次发行的基石投资者阵容堪称顶配。领投方是以极致长期主义闻名、曾重仓特斯拉和英伟达的苏格兰百年资管巨头Baillie Gifford。此外，基石投资者阵容还汇聚了中国保险资管龙头泰康人寿、华尔街量化交易传奇Jane Street、比亚迪旗下产业资本Golden Link、长期价值投资机构Invus、对冲基金Ghisallo与Ruihua、澳大利亚养老基金NGS Super Fund，以及中国最大公募基金公司之一的易方达。 九家机构的投资风格和资金背景各不相同，但最终都将目光投向了同一家中国硬科技企业。对于梅卡曼德而言，这意味着市场对公司的观察不仅在技术本身，还逐步延伸到了产品落地和商业化能力。 不造机器人本体，专注“眼脑手”核心组件 梅卡曼德创立于2016年，公司名字Mech-Mind寓意“机器人大脑”，这恰好概括了它的生意。当大量公司涌入人形机器人整机赛道，梅卡曼德走了一条差异化路线，不生产机器人本体，专注提供标准化的具身智能“眼脑手”核心组件，赋能各类形态的机器人。这一定位让它避开了与下游客户的直接竞争，同时能够分享全行业的增长红利。 来源：梅卡曼德 据灼识咨询数据，在全球“AI+3D视觉引导非专用智能机器人组件”市场，梅卡曼德以22.1%的收入份额和27%以上的出货量份额稳居第一，且出货量超过了其后四名竞争对手的总和。 这一市场地位的背后，是公司长期研发投入形成的技术与产品积累。公司持续将复杂的视觉、算法与机器人技术沉淀为标准化产品，自研Mech-Eye系列工业级3D相机覆盖反光工件、高精度检测、高速分拣等全场景需求，配

仅次于1.6万亿参数的DeepSeek-V4-Pro。 来源：猎云精选，文/王非 盛大创始人陈大年，近日再度传出重磅动向。 8月30日，由陈大年创办并担任CEO的原点星辉，通过官方公众号宣布，历经三个月打磨，正式推出首款大模型——StartLux‑V1.0‑27B‑Preview。这是国内首个采用“AI训练AI”（Auto Research）方式完成训练的本地Agent模型。 据中国信息通信研究院人工智能研究所出具的检验报告，该模型在可信AI大模型基准测试——MCP专项中，以27B参数量取得综合性能第二名的成绩，超越DeepSeek‑V4‑Flash‑0731（284B），仅次于参数量高达1.6万亿的DeepSeek‑V4‑Pro，综合得分差距仅约1个百分点，并在多项Agent任务中位列第一。 这也是我国本地大模型首次在国家级检测机构完成此类权威测评。 陈大年入局大模型，并亲自担任CEO 1978年5月出生的陈大年，是中国第一代程序员，也是互联网早期知名的独立开发者。1999年，时年21岁的他与二哥陈天桥共同创办盛大网络。陈天桥主导战略与资本运作，陈大年作为第二大股东，负责技术、产品与运营。 2004年盛大上市后，陈天桥以32岁之龄成为中国最年轻首富，陈大年亦随之跻身富豪行列。此后，兄弟二人各自开辟新航道：陈天桥专注脑科学研究，通过TCCI基金会投入超10亿美元支持神经科学项目；陈大年则持续活跃在创业一线。 早在盛大2014年私有化退市前，陈大年便于2012年组建掌门科技集团，涉足互联网金融、物联网等新兴领域；2013年创办连尚网络，推出WiFi万能钥匙，以共享经济模式累计用户超9亿。 2015年，乘着创业热潮，陈大年转型为高科技领域早期投资人，聚焦工业互联网、医疗设备、载人航天、机器人等赛道，同时在文化产业和海外市场持续布局。 十年后的今天，正当外界以为陈大年将逐渐淡出公

AI视频行业的下半场，决胜点不在模型参数，而在创作者能否真正赚到钱。 来源：猎云精选，文/王非 商汤，正用一款产品掀起AI应用层的商业价值重估。 最近，商汤旗下视频生成平台Seko迎来3.0版本的全新升级。这一次，它不再甘于做一款“好用的工具”，而是正式从创作工具进化为创作者成长平台，打造出行业首个“AI视频梦工厂”——直指创作者群体“入门易、变现难”的深层矛盾。 伴随产品上新，商汤Seko也交出了上线一周年的亮眼成绩单：用户规模突破100万，用户量增长26倍；服务企业客户2000家，单月营收增长89倍；单日视频产量达10,000分钟。 就在今天，商汤刚刚发布了2026年上半年业绩公告：2026上半年首度盈利6.2亿元，经常性收入与毛利率持续提升，调整后净亏损同比大幅收窄67.3%。这份成绩单，也为中国AI企业从“技术烧钱期”迈入“商业价值兑现期”提供了有力注脚。 当行业仍在卷生成质量、比拼模型参数时，Seko为何能率先实现商业层面的指数级爆发？带着这一问题，我们与商汤内容与交互事业群副总裁、商汤Seko应用部负责人王子彬以及产品负责人张琬，企业客户代表北京灵犀互娱展开了深入交流，试图拆解Seko背后的战略逻辑、产品架构与生态构想。 贯穿其中的核心判断与共识是：“AI视频行业的下半场，决胜点不在模型参数，而在创作者能否真正赚到钱。” 从“实验室”，三步走到“产业园区” 2025年，被行业视为AI漫剧的爆发元年。有从业者回忆，2025年以前制作AI短剧堪称“地狱难度”，往往需要生成数十次才能得到一个可用镜头；而随着2025年下半年技术突破，行业驶入快车道，单集制作的时间和人力成本大幅下探。 商汤正是踩在技术拐点之际，于2025年7月上线了Seko 1.0版本，致力于帮助创作者摆脱在多工具间疲于切换、为复杂提示词耗费心力的困境。 Seko 1.0（实验室阶段）：精准切入创作者痛