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已与网易有道腾讯云等达成合作。 来源：猎云精选，文/王非 大厂“造芯”，再添新例。 近日，3D存算一体芯片研发商谦合益邦完成超20亿元B轮融资。此次融资将进一步强化产业资本与公司在业务场景方面的战略协同，后续公司将持续加大研发投入，推动产品迭代与商业化进程，持续突破三维集成原生芯片架构与3D存算一体芯片领域前沿核心技术。 值得一提的是，谦合益邦是由网易孵化，国内较早专注于3D存算一体、三维集成原生芯片架构和云游戏应用加速的芯片公司。 而这也意味着，继阿里、百度、快手后，又一互联网大厂，“造芯”业务取得新进展。 今年1月，百度旗下人工智能芯片供应商昆仑芯已通过保密形式向港交所提交主板上市申请（A1表格），今年5月，该公司在北京证监局进行辅导备案，拟科创板上市；阿里巴巴据传分拆平头哥独立上市。 与网易旗下谦合益邦类似，快手内部孵化拆分出来的独立企业凌川科技，主打‌SL200智能视频SOC芯片‌，刚刚在今年6月完成数亿元A+轮融资。 网易有道、周枫出资，中国移动、智谱参与投资 谦合益邦成立于2024年1月，曾获网易有道、网易有道CEO周枫天使投资。2025年1月，周枫已然就任谦合益邦董事长。 在2025年底，周枫发布的文章《2025年末AI总结》中曾提及，非GPU架构的芯片值得关注，“在以推理为主的AI应用时代，算力格局不太可能只由GPU一种架构长期主导”。而这也被认为是他投资谦合益邦的最核心底层逻辑：不追逐训练大GPU，押注推理侧新型架构。 在网易有道、周枫天使轮入局，周枫深度参与投资与公司治理的背景下，谦合益邦接连获得南山资本、慕华科创、中国移动旗下产业基金（简称：中移和创，官方简称：中国移动链长基金）、山行资本、石溪资本、星连资本入股。 资料显示，在获得中移和创等机构的A轮融资后，谦合益邦投后估值就已达数亿级别。 此次20亿元B轮融资，除中国移动链长基金、山行资本、星连资本

一周时间，重估一家AI公司。 来源：猎云精选，文/王非 产品才是一个公司的灵魂，再添新例证。 此前，因上一代模型M3不及预期而股价暴跌的MiniMax，在7月31日正式发布新款通用全模态生成模型H3——支持对文本、图像、视频、声音组成的多模态上下文的统一理解能力、能够输出具备原生双声道的音视频，最高可支持15s 2K分辨率。 受此消息影响，当日，MiniMax开盘涨超20%。接下来的一周内，二级市场热情高涨。截至8月7日，MiniMax股价较H3发布前累计上涨78.21%。 从M3引发的单日暴跌超15%，到H3带领股价迎来V型反转。可以说，MiniMax打了一场漂亮的翻身仗。 截至8月10日收盘，MiniMax微跌1.23%报322.4港元，总市值1125.93亿港元，智谱收盘市值则为5829.60亿港元。相较此前最高10.51倍的市值差距，两者市值差距已缩小至5.18倍。 来源：雪球 走出至暗、进入高光，一周涨近80% 今年1月9日，MiniMax在智谱上市一天后于港交所鸣锣，成为大模型第二股。彼时，二级市场更看好MiniMax的多模态，其股价首日一度暴涨109%，市值突破千亿港元，智谱则盘中差点破发，市值约579亿港元，两者相差不到1倍。 最初，二级市场将MiniMax对标为“产品化、用户增长驱动”的互联网公司，给予了极高的流量变现溢价。上市初期，得益于C端产品全球化用户增长和海外收入占比超70%的亮眼数据，MiniMax市值一度突破4100亿港元。智谱则锚定To B/G政企私有化部署（重交付、高客单、本地化），将技术定价权与规模化变现视为核心。 第一个转折点，发生在3月份。 3月2日，MiniMax交出全球首份大模型年报，次日收涨9.10%。然而，创始人、CEO、董事会主席兼首席技术官‌闫俊杰在业绩会上抛出“智能密度×Token吞吐量”的平台公式，虽然向二级市场讲了一

从“跑分竞赛”到“交付竞赛”。 来源：猎云精选，文/王非 2025年春天，AI行业迎来了“DeepSeek时刻”。到了2026年夏天，“时刻”正在变成“节奏”——7月31日，国产大模型一场罕见地集体亮相，注定被人铭记。 稍早前的7月16日，月之暗面发布了Kimi K3，并于7月27日放出完整权重。Kimi K3完整权重开放后的第四天，也就是7月31日，其他几家厂商的新产品集中登场： 上午09：04，MiniMax正式发布新款通用全模态生成模型H3；中午13：43，字节跳动发布新一代视频创作模型Seedance 2.5；下午14：56，DeepSeek正式上线DeepSeek-V4-Flash-0731 API公测；与此同时，智谱的GLM Coding Plan也在7月31日当天，恢复订阅并推出团队版。 这不是一次计划好的“联合发布”。四条不同的AI战线——开放权重、视频生成、Agent能力与订阅商业化——在算力受限的现实里同时向前推进。它们从不同的时间节点出发，在7月31日这一天站到了一起。 而这也标志着，国产大模型的竞争已经越过单点跑分阶段，模型、应用、渠道、价格和开放生态开始以产品矩阵的方式协同出击，一场“交付竞赛”的大幕正在开启。 MiniMax、字节同日上新，快手还会远吗 “去年是DS（DeepSeek），今年是SD（Seedance 2.0）……”这是对于2025年、2026年春节前夕，两款国产人工智能大模型火爆的形象概括。 随着Seedance 2.0突然爆火，其竞品快手可灵3.0也借势出圈，两者共同掀起了一场关于“AI导演革命”的全民创作浪潮。AI视频竞争已从“单帧画质”升级为“工作流整合”，掌握多模态调度能力者将定义下一代创作标准。 从2025年5月的1.0版本，到2025年12月的1.5 Pro版本、2026年2月的2.0版本，字节跳动旗下Seedance

半月多完成70%募资目标。 来源：猎云精选，文/王非 继2025年15亿元基金后，这家上市公司又设立一支新基金。 7月20日，MCU芯片设计研发商中微公司，战略发起并参与出资设立的投资平台智微资本，新设立一支基金——智微凌峰，规模达21亿元。 此前，中微公司在公告中提及，智微凌峰拟募资规模为30亿元，其全资子公司拟以自有资金认缴出资不超过14.7亿元，预计占股比例不超过49%。 换言之，仅仅半月多，智微凌峰就已完成募资目标的70%。 按照中微公司占股不超过49%的目标，以及2025年类似基金的募资进度来看，智微凌峰有望在第三季度前完成剩余9亿元资金的募集。 直投18笔后，中微组局新基金、澜起捧场 补链投资是半导体行业在‌技术壁垒高、地缘风险大、产业链极长‌的特殊属性下，为生存与发展必须支付的“保险费”和“入场券”。 深谙“补链、强链”重要性的中微公司，早在2018年，公司尚未完成科创板IPO时便开始了补链投资。2018年11月，中微公司就曾以领投身份，参与了芯元基半导体的数千万元A轮融资。截至目前，中微公司直投案例达18起。2024年5月，新松半导体获得4亿元战略投资，资方名单中同样包括中微公司，这也是该公司最后一次直投出手。 中微公司创始人尹志尧曾提到，过去5年（2020-2025年），公司以产业投资者的身份投资超过了20亿元，培育了几十家产业链企业，其中8家已上市，3家正在申请上市。其强调，投资后中微公司的技术人员一起参与产品的定义和迭代，开放中微的设备测试平台，帮助对接下游客户，“我们始终认为对科创企业的投资，资本只是敲门砖，产业资源才是助推器。” 直投按下暂停键后不久，2025年2月，尹志尧联合共事超20年、曾任公司副总经理兼董事会秘书，直接向其汇报的刘晓宇，共同发起设立智微资本。尹志尧代表中微公司（通过全资子公司持股45%）提供产业背书，刘晓宇担任智微公司法人、实

开盘暴涨471.59%，总市值3.31万亿元。 来源：直通IPO，文/王非 创造历史！ 7月27日，存储芯片龙头企业长鑫科技集团股份有限公司（股票简称：长鑫科技）正式在上交所科创板挂牌上市，发行价8.66元，募资总额达579.19亿元，超越2020年中芯国际创下的532亿元纪录，成为科创板历史上规模最大的IPO。若行使超额配售选择权，则募资额将达666.07亿元。 今日开盘，长鑫科技暴涨471.59%报49.5元，总市值3.31万亿元，超越工商银行（约2.77万亿元）成为目前A股总市值第一。截至发稿，长鑫科技涨458.89%报48.4元，总市值3.24万亿元，盘中最高触及49.88元，最低38.11元。 来源：百度股市通 此次IPO，长鑫科技一共获得30家战略股东支持，合计认购144.37亿元，获配股数占本次初始发行数量的比例（超额配售选择权行使前）为25%。其中，36只社保基金积极参与认购；中金财富、中信建投投资‌分别认购10亿元；中信建投基金-共赢66-69号员工参与战略配售集合资产管理计划，合计认购15.93亿元。 传音公司、奕斯伟材料、中微公司‌、屹唐半导体、华勤技术、TCL科技、蔚来科技、美团旗下深圳三快、阿里云飞天、中兴通讯、奇瑞智能等均分别认购1.58亿元；国调基金二期、人保财险、中国人寿、中邮保险、泰康人寿分别认购1亿元。 值得一提的是，浙江九章资产管理有限公司、宁波幻方量化投资管理合伙企业（有限合伙）均参与了长鑫科技的网下打新。这两家公司的实控人，正是DeepSeek、幻方量化创始人梁文锋。 长鑫科技，位于号称“风投之城”的合肥。2016年，兆易创新创始人朱一明正在筹划第二次创业，刚好遇到了要打造半导体产业之城的合肥，双方一拍即合，朱一明接受合肥政府伸出的橄榄枝，共同成立长鑫科技。 自成立起至2025年前，长鑫科技已完成7轮融资。包括合肥国资支持的天使轮融

不追求利润最大化，现在所有动作全是往AGI的终极目标攒力气。 来源：猎云精选，文/王非 国内AI圈，因一份实录沸腾了。 7月22日，一份DeepSeek创始人梁文锋四小时沟通会实录文件开始在行业内流传。相关文件显示，这份资料源自2026年5月20日，梁文锋与投资人进行的深入交流。 本次交流中，梁文锋围绕公司初心与愿景、开源战略、API 定价逻辑、AGI 技术路线图、组织管理、算力差距、国产算力替代、行业终局展望八大主题，系统阐述了DeepSeek的底层思考与战略判断。 这份超3万字的录音文件，已然成为理解这家公司价值观与方法论的一手资料。 开源立场 梁文锋认为，开源是本能，非被动：开源与商业化不冲突，因为AI市场足够大，只赚“合理利润”时，开源不会影响收入。 值得一提的是，在这次交流中，梁文锋还提到了DeepSeek的定价原则：按10个月收回设备成本定价（约6倍利润），不追求需求弹性下的高价。 他表示，“我们的API定价，觉得一个合理的利润，大概是我们到市场上买一批设备回来，十个月收回成本，我觉得这是一个合理的利润。它其实不是利润最大化的，如果利润最大化，应该把价格设得更高。因为在这个价格区间，用户的需求是没有弹性的，我价格再翻一半，token的消耗量区别不大”。 商业化逻辑 此前，DeepSeeK凭借开源全球爆火。外界普遍认为，该公司接下来会猛冲C端流量、抢To B订单，赚快钱做生态。但事实并非如此，DeepSeek不争C端流量，也不急于B端变现。 即便是“视频生成、3D、世界模型”，这些当下热门的赛道，梁文锋也不为所动，他认为，“这些跟智能的上限没关系。我们不做。” 对于视频生成，梁文锋表示，“一开始（视频生成）出来的时候就很火，好像这是必须要做的，如果你不做，你就不是一个AI公司一样。但事实上你也发现，那个视频生成一开始Sora出来之后，所有人都做，大公司、小公司都做

2022年1月估值就已近118亿元。 来源：直通IPO，文/王非 李斌，又将迎来一个港股IPO。 7月19日，蔚来资本被投企业新能源汽车换电服务提供商奥动新能源股份有限公司（下称：奥动），在港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市，冲刺“港股换电第一股‌”。 IPO进程显示，奥动此前已于2025年12月首次递表港交所。2026年3月，在更新的证监会备案情况表中，奥动位列新增备案企业名单，并被要求‌补充材料，该公司被重点关注的合规事项包括：‌股权历史沿革‌、‌境外投资合规‌、‌股权激励与股东权益。 截至目前，李斌包括蔚来资本参与投资并实现上市的企业包括：易车（2010）、易鑫（2017）、蔚来汽车（2018美股/2022港股）、嘀嗒出行（2024港股）、图达通（2025港交所De-SPAC）、黑芝麻智能（2025港交所）、小马智行（2025港交所双重主要上市），易控智驾（2026港股）。 此外，蔚来资本被投企业中，另有多家正在筹备IPO：5月29日，车联天下二度递表，冲刺“港股智能座舱第一股”；5月28日，零一汽车递表港交所，冲刺 “运输机器人第一股”；主线科技于2025年12月递表港交所，冲刺“‌自动驾驶卡车（运货）第一股‌”；2025年12月，卫蓝新能源启动A股IPO并提交辅导备案，拟在创业板上市。 缔造中国动漫第一股后，他的新创公司估值118亿元 现年57岁的‌蔡东青，1969年4月出生于广东省汕头市澄海区一个农民家庭，是名副其实的创业老兵、连续创业者。 早在1986年，年仅17岁的蔡东青就在母亲支持下，带着从亲友那里凑来的800元钱开始了第一次创业，并遭遇挫败。同年，不服输的他成功仿制义乌产的大喇叭，完成了第一次原始资本积累。 1992年，在香港看到日本产的玩具四驱车后，蔡东青预感市场前景不俗便开始专注于仿制，并在两年后成功将相关产品推向市场并获得成功。为了推广产品，他

覆盖算力硬件、大模型、智能体、智能终端、具身智能及行业应用等核心赛道。 来源：猎云精选，文/王非 AI产业新突破！349款首发产品在第九届WAIC大放异彩。 7月17日至20日，2026世界人工智能大会（WAIC）在上海如约而至——展览总面积首次突破10万平方米，1100余家企业参展，3000余项展品集中亮相，展览规模、首发新品数量等方面均创下新高。 其中，349款全球首发、可量产、可商用的AI新品，覆盖算力硬件、大模型、智能体、智能终端、具身智能及行业应用等核心赛道，无疑是整场盛会尤其引人注目的焦点，也标志着AI产业从“参数竞赛”转向“场景落地”，正式迈入“能干”的商业化新阶段。 回望2023年，彼时，国内已发布至少79个10亿级参数以上的基础大模型，千亿参数模型成为主流。在第六届WAIC，也是“大模型爆发后首届”WAIC上，大模型呈现出“拼参数、拼榜单”的显著特征；机器人作为具身智能核心载体成为除大模型外最大亮点，20余款机器人‌亮相，展台人流密集。 短短三年过去，2026 WAIC，不再是单纯的模型大小比拼，而是聚焦于‌智能体‌（Agent）、‌具身智能‌以及‌端侧商用‌，标志着大模型行业从“参数竞赛”，全面转向“‌落地应用”与“物理世界融合”的关键节点。 具身智能首次独立成馆，与智算并列为大会两大核心赛道，集中展示传感器、关节模组、灵巧手、整机，这一条完整的产业链。相较于去年80多家企业以静态展示为主，今年参展的200多家具身智能企业，真机超过300台，且几乎全部动态运行，带动上海世博展览馆H3馆成为人气最旺的场馆。 当然，第九届WAIC远不止大模型、具身智能，而是AI产业链不断延伸，应用边界持续拓宽。接下来，让我们从细分赛道“标杆”，到“镇馆之宝”，再到大厂“全家桶”，管中窥豹这一科技圈的最大盛事。 细分赛道，行业头部“突破自我” 2026 WAIC，各个细分赛道

涉及员工持股平台47%股份、价值1.38亿港元，官方称“指控不属实且存在严重误导性”。 来源：猎云精选，文/王非 继原小红书商业化华南直销负责人陈浩实名举报小红书上市违规后，又有前员工通过举报狙击前东家IPO进程。 7月17日凌晨，港股“协作机器人第一股”越疆科技联合创始人、原常务副总裁兼COO宋涛公开发文，实名举报越疆科技及创始人刘培超在A股招股说明书存在重大股权瑕疵及隐瞒。事涉员工持股平台47%股份、价值1.38亿港元。 针对此事，猎云网向越疆科技方面求证，对方表示：“针对近期网络上出现的所谓‘实名举报’及相关文章，文章指控不属实且存在严重误导性。目前，公司生产经营一切正常，创业板上市各项准备工作正按计划有序推进。我们将继续严格履行信息披露义务，后续进展请以公司官方披露信息为准”。 值得一提的是，宋涛此次实名举报越疆科技时也提及此事，他直言，近期小红书原华南负责人陈浩实名维权事件，促使他下定决心公开全部线索。 而越疆科技此次回A创业板IPO，即将于7月22日提交上市委审议。此前，该公司于2026年4月获受理，5月“已问询”。 受实名举报事件影响，截至7月17日收盘，越疆科技港股股价下跌12.84%报23.22港元，总市值为102.16亿港元。 来源：百度股市通 回A上市前夕，遭“2号联创”举报 2014年，28岁的刘培超研究生毕业后来到深圳。第二年，刘培超聚集了其他四位山大机械工程学院的同级校友，在确定了共同的目标后，正式开启了在机械臂领域的创业之路。 这四位校友中，就包括宋涛。在“宋涛机器人”发布的相关文章中，他提到，“我并非普通离职员工，而是越疆实打实的2号联创，从零起步，一手搭建公司核心业务、管理团队。” 港股、A股招股书中均未提及宋涛履历，天眼查App信息显示，宋涛曾于2020年4月担任公司监事。此后，他在2021年3月离职后，于2022年10月正式卸任公司监事

DeepSeek、幻方量化创始人梁文锋打新。 来源：直通IPO，文/王非 合肥有史以来估值最高的企业，即将IPO。 7月16日‌，国产DRAM存储芯片龙头长鑫科技集团股份有限公司（下称：长鑫科技）正式开启科创板网上与网下申购，发行价为8.66元/股。 本次发行，有望成为‌科创板史上最大IPO‌。超额配售选择权行使前，预计长鑫科技募资约579亿元，预计募资净额约576.38亿元。若超额配售选择权全额行使，预计长鑫科技募资约666亿，预计募资净额约663亿元。 此次IPO，长鑫科技一共获得30家战略股东支持，合计认购144.37亿元，获配股数占本次初始发行数量的比例（超额配售选择权行使前）为25%。其中，36只社保基金积极参与认购：全国社保基金一一七组合认购9.56亿元、全国社会保障基金一一八组合认购8亿元、全国社保基金四一三组合认购6.78亿元、全国社保基金一一四组合认购5.38亿元…… 此外，中国中金财富证券有限公司、中信建投投资有限公司分别认购10亿元；中信建投基金-共赢66-69号员工参与战略配售集合资产管理计划，合计认购15.93亿元。中国国有企业结构调整基金二期股份有限公司、中国人民财产保险股份有限公司、中国人寿保险股份有限公司、中邮人寿保险股份有限公司、泰康人寿保险有限责任公司分别认购1亿元。 重庆传音科技有限公司、西安奕斯伟材料科技股份有限公司、中微半导体（上海）有限公司、北京屹唐半导体科技股份有限公司、华勤技术股份有限公司、TCL科技集团股份有限公司、蔚来动力科技（合肥）有限公司、美团旗下深圳三快网络科技有限公司、杭州阿里云飞天信息技术有限公司、中兴通讯股份有限公司、奇瑞智能汽车科技（合肥）有限公司等均分别认购1.58亿元。 来源：长鑫科技招股书 值得一提的是，浙江九章资产管理有限公司、宁波幻方量化投资管理合伙企业（有限合伙）均参与了长鑫科技的网下打新。这两家