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德林控股集团有限公司（股份代号：1709.HK）今日（10月21日）宣布达成一项重大融资安排，通过“配售现有股份及先旧后新认购”与“定向增发新股”相结合的方式，募集资金总额约9.73亿港元。其中，Antalpha相关方作为长线机构投资者，以约2亿港元认购新股，于完成认购后正式成为德林控股的战略股东，体现了其对德林数字金融战略的长期看好与坚定支持。融资金额将主要用于加速公司在比特币挖矿、现实世界资产（RWA）代币化等数字金融核心业务的战略布局。连同本次融资，德林控股在过去三个月内累计完成的融资规模已接近17亿港元，展现出市场对德林数字金融战略的高度认可。 图1：德林控股获近9.73亿港元融资，来源：德林控股 根据公告，本次融资由两部分组成： 1. 配售现有股份及先旧后新认购：公司通过联席配售代理国泰君安证券（香港）有限公司及德林证券（香港）有限公司，以每股3.05港元的价格配售255,213,000股现有股份予不少于六名独立承配人，配售完成后，卖方（包括控股股东陈宁迪先生及DA Wolf）将同步认购同等数量的新股，以维持持股比例。 2.定向增发新股：公司同时与Evergreen Wealth Investment Limited（Antalpha生态相关方）订立认购协议，以每股3.05港元的价格向其发行最多63,803,000股新股。 本次融资安排中，引入Antalpha相关方作为战略股东是一大亮点，标志着德林控股在数字资产领域的布局迈出了关键一步。 Antalpha作为纳斯达克上市的金融科技公司，不仅是比特币挖矿生态中核心的金融赋能者，更与全球最大矿机厂商比特大陆（Bitmain）建有独家战略合作。此次股权层面的深度绑定，将为德林控股带来其顶尖的全球产业资源、专业视野及生态优势， 极大地强化公司在比特币挖矿、资产管理等核心业务的全球竞争力与战略纵深。 德林控股董事

1 美地区银行危机 美国金融市场惊见动荡，导火线源于美国两家地区银行Zions与Western Alliance分别揭露贷款诈欺及坏帐问题，导致投资人对信贷品质的疑虑急速升温。根据《金融时报》报导，美联储的“常备回购便利工具”（SRF）在周三突然被动用67.5亿美元，周四再借入83.5亿美元，创下新冠疫情以来两天内借款规模最大的一次。 鲍威尔称，政府关门前数据表明，经济增长可能比预期略稳健，“就业下行的风险似乎有所增加”；招聘放缓，就业或进一步下降；准备金仍充足，可能未来几个月接近停止缩表所需水平；有迹象显示流动性在收紧，将谨慎行动避免类似2019年“缩减恐慌”；其他指标无法替代官方数据；警告联储不能支付准备金利息将失去利率控制，对市场破坏更大。 根据美联储发布的美国地区经济状况调查褐皮书（Beige Book），近几周美国经济活动变化不大。关税推高物价，消费者感受到冲击，美国整体消费者支出略有下降；就业水平总体保持稳定，不过多数地区报告称，更多雇主通过裁员或自然减员减少员工数量。 本周由于经济数据推迟公布，联邦政府停摆及中美贸易战仍在继续，市场不确定性继续提高，投资者继续关注美债以应对风险，10年美债跌至4%以下，美元指数则由于降息预期回落至约98。我们提醒投资者注意美国地区银行危机带来的系统性风险，包括不良贷款暴露引发的信贷紧缩和流动性压力影响私募信贷市场，可能放大市场波动并影响整体信心，投资者应密切关注未来的发展以评估危机是否蔓延。资产配置方面，我们继续建议投资者在债券久期上保持中性，同时分散货币敞口并增加大宗商品配置，以对冲美元走弱、银行危机传导和全球通胀潜在回升的风险。 2 内地等待政策刺激 9月份，消费市场运行总体平稳，CPI环比上涨0.1%，同比下降0.3%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，涨幅连续第5个月扩大。全国统一大市场建设纵深推进，市场

October 16, 2025 — DL Holdings Group Limited (HKEX: 1709) announced a comprehensive strategic partnership with Antalpha, a global leader in digital asset financial services. The collaboration—valued at up to US$200 million—covers tokenised gold assets and Bitcoin mining infrastructure, establishing a dual-track strategy that bridges traditional and digital finance. On the gold-asset side, DL Holdings is in the process of delivering the initial US$5 million investment in Tether Gold (XAU₮) and plans to further acquire and distribute up to US$100 million in XAU₮ over the next twelve months. On the hashrate infrastructure side, the Group has planned another US$100 million investment in Bitcoin mining infrastructure, having already procured several thousand high-performance mining machine

德林控股（1709.HK）10月16日宣布，与全球领先的数字资产金融服务平台Antalpha达成一项价值高达两亿美元的全面战略合作：代币化黄金资产与比特币算力基础设施。 在黄金资产端，德林已在交割首期500万美元的Tether Gold（XAU₮）投资，并计划在未来12个月内进一步收购及分销最高达1亿美元规模的XAU₮。在算力基建端，德林同步规划了另一项最高1亿美元的比特币挖矿投资，目前已完成首批数千台高性能矿机的采购，并与Antalpha构建战略联盟，以强化其在上游算力领域的布局，目标成为亚洲领先的比特币挖矿上市公司。 图1：德林与Antalpha合作推动实物黄金的数字化接入与链上流通，图片来源：德林控股 联盟的合作方Antalpha作为纳斯达克上市的金融科技公司，是比特币挖矿生态中重要的金融赋能者，与全球最大矿机厂商比特大陆（Bitmain）建立了独家战略合作，为其全球客户提供优先融资服务。比特大陆作为行业龙头，占据全球矿机市场约75%的份额。这一联盟形成了“顶尖设备 +专业融资 +运营拓展”的黄金组合，共同支持德林打造亚洲领先的比特币挖矿上市公司的战略目标。 本次合作的核心突破在于将传统黄金资产引入区块链。未来12个月内，德林计划收购或分销最高达1亿美元规模的代币化黄金资产Tether Gold（XAU₮），让机构及零售投资者能够通过券商账户、结构化产品等熟悉的方式，便捷配置链上黄金。Antalpha则将通过其RWA Hub平台为XAU₮提供流动性、托管及抵押借贷服务，并在全球主要金融中心建立实物金库，优化黄金赎回流程。 XAU₮由全球稳定币巨头Tether发行，其USDT流通市值占市场近70%，信用与市场能力备受认可。该代币锚定伦敦金库的实物黄金，具备唯一编号与可追溯性，兼具黄金保值和数字交易优势。德林将凭借其香港持牌资质与金融渠道，从“购买者”升级为XAU₮在亚太

1 美政府停摆 美国政府关门逾一周还无解, 民主党的议案未赢得任何共和党议员支持。共和党的议案未达到获批所需门槛60票，民主党议员中仅三人倒戈支持。两党对延续医保补贴的分歧持续。共和党坚持必须先重启政府再谈判。民主党指责共和党控制政府却任其关门，共和党的众议长是解决危机的真正障碍。迫于关门持续，美国税局宣布，近半数员工、约3.4万人将休假。 美国国会预算办公室发布报告，截至9月30日的2025财年，美国联邦政府录得1.8万亿美元的预算赤字，较2024年仅减少80亿美元，几乎持平。美国财政收入增加3080亿美元、增长6%，但支出也增加约3010亿美元、增长4%，主要受国债利息支出推动。公共债务利息支出首次突破1万亿美元大关。 美联储理事米兰表示，实现“最大就业”和“物价稳定”两大目标之间并不存在严重冲突，并主张美联储应继续降息以应对政策过度紧缩风险。米兰指出，人口增长放缓及特朗普关税政策对通胀影响有限，使他对通胀前景更为乐观，并估计当前实际中性利率仅约0.5%。 据日本厚生劳动省公布的初步统计结果显示，由于工资涨幅不及物价涨幅，8月日本实际工资收入同比下降1.4%，连续8个月同比下降。统计结果显示，8月日本劳动者人均名义现金工资约为30.05万日元，同比增加1.5%，扣除物价及房租上涨因素后，当月日本实际工资收入同比下降1.4%。 本周市场由于政府停摆导致经济数据推迟而陷入不确定性，美元指数走强，环球市场流动性一定程度受压。关税贸易战再起，中国在芯片关键原料稀土领域处于优势位置，市场担心较大不确定性而选择避险资产。本周10年美债收益率下降至4.1%左右，美元指数则上涨至99。资产配置方面，我们呼吁投资者面对不确定性保持谨慎，做好下行保护，并继续维持分散化的投资组合，以应对市场的不确定性。 2 贸易战再起 中国宣布，将加强对稀土金属的出口管制措施，新规定于12月1日生效，其后特

作为中国财富管理行业发展轨迹中的一个标杆，德林控股集团成功实现了从香港本土多家族办公室，到业务遍及全球的上市综合金融服务商的跨越。其凭借全权委托投资、房地产及金融科技所构建的前瞻性业务矩阵，精准把握了超高净值客户全球资产配置的时代趋势。 亚洲财经媒体《Asian Investor》对德林控股合伙人、执行董事、首席市场官，德林（美国）CEO艾奎宇先生进行专题访问报道。他认为，“服务‘精英’是我们的历史和能力的证明，而发展‘普惠’是我们的使命和未来方向。我们正在构建从顶级定制化服务到大众标准化产品的完整服务体系。” 《Asian Investor》对艾奎宇先生进行采访报道 图片来源：新闻网站截图 《Asian Investor》报道全文如下： From broadcasting to billions: How a media veteran is redefining wealth management for China’s elite A former CCTV veteran who helped launch China’s Spanish global channel has pivoted to shaping the future of wealth management. By Freddie Björck Oct 2025 A former CCTV executive, who played key roles in launching the broadcaster's Spanish-language channels, has transformed his career into international wealth management, offering unique perspectives on China’s economic evo

德林控股（1709.HK）10月12日宣布，启动美国房地产ONE Carmel项目真实世界资产代币化（RWA）计划，公司将其持有的4000万美元（约合3.12亿港元）权益通过区块链技术转化为数字代币，未来向股东进行特别股息分派，同时向潜在链上投资者开放顶级地产的投资机会。这一创新方案标志着集团在推动房地产资产与数字金融深度融合的进程中，迈出了具有革新意义的关键一步。 图1：德林启动规模达4000万美元ONE Carmel地产项目代币化，图片来源：德林控股 01 系统布局资产代币化，创新投资回报模式 根据公告，德林控股正式披露了美国超豪华地产ONE Carmel项目的数字代币化实施方案。公司将把持有的4000万美元的B类成员权益通过区块链技术转化为数字代币，为了将来能够以实物分派的方式向股东进行特别股息分派，并促进潜在链上投资者对ONE Carmel的投资，开创房地产资产数字化创新先河。这与德林控股集团积极布局RWA业务，与三阶段构建全面数字金融生态的布局方向高度一致。 ONE Carmel是一个位于美国加州蒙特雷县卡梅尔谷的超豪华住宅项目，地处旧金山与洛杉矶两大经济创新中心之间，距离硅谷仅1.5小时车程。该项目占地891英亩（约3.6平方公里），规划开发66栋超现代温暖主义别墅，平均土地面积约4.38英亩（约17725平方米），致力于打造超高端豪华生态友好型AI服务社区，融入了现代设计理念，配备了顶级康养会所、马术中心和私人公园等高端设施。经过8年的开发建设，这个经历超过30年审批历史的加州顶级房产项目一期工程已全部完工，销售许可将在今年11月取得，并开始康养会所及部分住宅的设计建造。 ONE Carmel项目地理位置得天独厚，位处加州富人区核心地带，私人豪宅云集，毗邻多项世界级资源：驱车十分钟即可抵达全美第一公共球场圆石滩高尔夫球场，尽享顶级运动体验。布拉德·皮特在此安家

文 |  陈宁迪 2025年10月10日美股大跌，标普500下跌2.69%，纳斯达克下跌3.56%，比特币下跌7.22%，同一天黄金则上涨了0.7%。2025年以来,黄金价格从2657美元一路上涨到10月10日的4018美元，涨幅高达51.2%，超过所有的主流金融产品（同期比特币涨幅19.5%，纳斯达克综合指数15.16%）。 图1：20245年以来黄金价格走势，图片来源：公开信息整理 01 金融圈举足轻重的人物纷纷唱多黄金 美国城堡投资集团创始人、CEO 肯·格里芬10月6日接受彭博社专访时指出，全球投资者正在寻求有效的去美元化方法，包括增持黄金、白银、比特币，即便是投资美股也会专门对冲美元的汇率风险。加上美国政府可能继续降息，这些因素都推动了美元的贬值。2025年上半年美元指数从109.4下跌到了97.4，贬值了11%，创下50年来最大的半年度跌幅。 图2：肯·格里芬10月6日接受彭博社专访，图片来源：Future of Global Markets 2025 全球最大对冲基金桥水基金创始人达利欧，10月7日在格林尼治经济论坛发言时表示，在政府债务负担加重时期，黄金成为关键保值手段。他说现在非常接近70年代初，他建议投资者在资产配置中应持有约15%的黄金比例，以应对未来货币体系潜在的贬值与信用风险。70年代初是黄金暴涨的开始，金价在十年内从40美元涨到1980年1月的835美元，开启了一个10年的黄金大牛市。 图3：1971年以来黄金价格，图片来源：公开信息整理 DoubleLine Capital 首席执行官杰弗里·冈拉克最近也建议在投资组合中增加黄金的比重，最高可达25%，因为他相信，在通胀压力和美元走弱的背景下，黄金将继续脱颖而出。 以前人们把美元当成避险资产，现在人们把黄金当成避险资产。这正应了JP摩根的那句名言：“黄金是货币，其他的都是信用。” 图4

近日，由香港数字资产上市公司联合会（HKDALA）主办，Techub News、Uweb 协办的上市公司会员走访调研・德林控股专场讨论会顺利举行。德林控股（1709.HK）代表，HKDALA 秘书处代表，以及来自新火科技（1611.HK）、大洋集团（1991.HK）、博雅互动（0434.HK）、华科智能投资（1140.HK）、国富量子（0290.HK）、HKE Holdings（1726.HK）、胡桃资本（0905.HK）、比特策略（6113.HK）、Antalpha (ANTA.US)、Nano纳比特（NA.US）、Metalpha（MATH.US）、Techub News、Uweb 等企业与机构的嘉宾齐聚一堂，围绕数字资产交易、币股联动、港股与美股上链等核心议题展开深度交流，碰撞行业发展新思路，为数字资产与传统金融融合探索方向。 图1：Techhub报道HKDALA上市公司会员走访调研・德林控股专场讨论会，图片来源：媒体截图 01 核心议题一：币股联动与 DAT 模式分化 增量买盘成行业关键衡量标准 德林控股代表在会上提议以“币股联动”为核心讨论主题，并邀请会员机构及行业代表分享实践经验。会议讨论中，各位成员总结道，币股联动的核心在于“业务联动”——只有当数字资产与主营业务深度结合时，才能获得合规层面的支持。 Antalpha 从行业视角分析 DAT（Digital Asset Tokenization）模式，将其划分为两类：第一类是拓宽传统金融通道（帮助无数字资产投资权限的传统投资者通过购买股票间接入场），且能将募资资金转化为市场流动性，现阶段是数字资产与传统资本融合的优质路径；第二类是短期溢价难以持续，且窗口期较短，后续进入者将面临更大挑战。他认为，币股联动为市场注入了新活力，早期布局且表现优异的企业将在赛道中获得竞争优势与发展奖励。 图2：数字资产上市公司联合会会

编者按 目前RWA（真实世界资产）处于“虚火降温”阶段，本文结合中国证监会与香港金管局的举措，从实际业务场景出发，借助机构实践案例与链上数据，剖析RWA在“技术愿景”与“商业落地”之间存在的现实瓶颈与潜在机遇。文章既不回避问题，亦不忽视趋势，旨在为行业提供一份冷静而具建设性的观察。期待本文能引发读者对RWA真实价值与未来路径的更深层次思考。 文 | 陈宁迪 上一篇文章《万物皆可RWA？》为当下的RWA热潮泼了点冷水，最近就听到中国证监会要求内地券商暂停在香港的RWA业务。我非常理解监管部门的担忧，个中原因很简单，RWA代币化成本极高、投资门槛极高，内地普通老百姓能接触到的所谓RWA项目基本都是风险极高的庞氏骗局。为市场热潮降降温长远来说对整个RWA行业是好事。 香港金管局也在9月24日晚上辟谣称：“现时没有离岸人民币稳定币在香港发行”。在此之前，各大媒体都刊登了“AnchorX发行的离岸人民币稳定币AxCNH”的消息。经查证发现，AnchorX确实在哈萨克斯坦取得了发行稳定币的牌照，但是仅限哈国境内。 经过中国证监会和香港金管局的喊话降温，预计这股RWA的热潮会短暂退去，但这反倒有利于德林这类扎扎实实做有资产、有收益支撑的RWA业务。德林对RWA的前景依旧非常乐观。因为区块链技术带来的去中心化信任已经被数学证明、同时也被市场接受。 01 金融层面：机构已经用RWA跑通多种金融业务 香港特区政府通过区块链技术成功发行数码绿色债券，并鼓励各交易主体在资本市场交易中更广泛地采用代币化技术，并提供最高250万港币的补助。 金融机构也不甘落后。2025年2月华夏基金（香港）推出零售代币化基金【华夏港元数字货币基金】，最低起投额仅1美元。2025年6月广发证券（香港）成功发行由自身公司信用担保的每日可申赎的代币化证券GF Token，每日计息、链上交易；7月发行股票挂钩代币化证券，并实