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作者：齐笑，编辑：嘉辛 2026年7月31日晚，IFBH发布业绩预告，预计上半年收入同比下滑40%至50%，净利润同比下降65%至75%。 第二个交易日开盘后，IFBH股价下跌15.42%，收盘价5.21港元，盘中最低触及5.175港元，创上市以来新低。 而就在一年多前，这家公司还是港股消费市场最受追捧的新股之一。 2025年6月30日，IFBH以“椰子水第一股”的身份登陆港交所，发行价27.8港元，首日开盘上涨57.9%，随后两个交易日，市值最高约130亿港元。 当时市场上传播最广的是：“46个人撑起百亿市值。” 小团队、外包生产、高增长，这套轻资产模式被视为新消费时代的效率范本。 但13个月后，IFBH市值跌至约14亿港元，较高点缩水超过110亿港元，跌幅接近90%。这条陡峭的下滑曲线背后，是市场对其商业模式重新评估的过程。轻资产曾是IFBH获得高估值的核心标签，但当增长预期减弱、外部环境发生变化时，模式中的脆弱性也被迅速放大。 一、 业绩不是突然变脸 公告中，IFBH将业绩下滑归因于三个因素：地缘政治导致供应链受到影响，PET包装材料以及椰子水原料供应短缺限制了生产和供应进度，同时采购成本上涨；副品牌Innococo渠道重组效果未达到预期；椰子水整体消费情绪疲软，市场需求承压。 从公告来看，这似乎是一场主要由外部不可抗力导致的业绩“变脸”。 但如果回看过去一年的经营轨迹，IFBH的增长放缓其实早已开始。 2025年下半年，IFBH收入同比下降4.5%，从上年同期的8580万美元降至8194万美元。只不过市场目光多被全年11.9%的增速所牵引，未能及时察觉下半年的疲态。把时间轴再拉长一点，2024年IFBH的营收增速高达80%。 正如副品牌Innococo在2025年高达63%的跌幅，让人忽视了核心品牌if的增速也有明显下降：2025年上下半年的收入增速分别为42%和1

作者：相青，编辑：赵元 一副眼镜，正在成为AI时代的新入口。 过去十年，AR眼镜经历了从科幻概念到消费电子产品的漫长探索，但由于缺少高频使用场景，智能眼镜始终没有真正走入大众市场。 生成式AI的出现，改变了这一局面。 今年以来，AI拍摄、语音助手、多模态交互推动智能眼镜市场快速升温。Meta与雷朋合作推出的Ray-Ban Meta智能眼镜，已率先验证了AI眼镜的消费潜力，智能眼镜正在成为AI时代新的硬件入口。 其中，成立于2017年的雷鸟创新，是中国市场少数从AR时代一路走来的玩家。它背靠TCL产业链资源，从显示技术切入，如今正在押注AI眼镜，希望抓住下一代计算入口的机会。 如今，雷鸟已经成为全球AR眼镜市场的重要玩家。根据Counterpoint Research数据，2025年雷鸟创新在全球AR智能眼镜出货量中排名第一，占据约27%的市场份额。 但从整个智能眼镜行业来看，雷鸟正面临前所未有的竞争。 Meta依靠Ray-Ban品牌和AI能力打开海外消费市场，苹果、谷歌、三星等科技巨头持续布局下一代空间计算设备，国内**、小米等消费电子企业也相继入场。 群狼环伺下，雷鸟能否从一家AR眼镜公司，成长为AI时代的重要入口？ 一、从TCL实验室走出的AR玩家 雷鸟创新孵化于TCL的创新实验室。2017年，当TCL开始探索AR眼镜时，这还不是一个被市场看好的方向。 彼时，行业对于AR眼镜的想象，更多停留在科幻电影中。谷歌眼镜因为缺乏明确应用场景逐渐退出大众视野，微软HoloLens更多面向工业和企业市场，消费级AR眼镜仍然缺少清晰的商业路径。 但对于TCL而言，AR却有着特殊吸引力。 作为一家长期深耕显示产业的企业，TCL一直在寻找下一代显示终端的可能性。电视、手机之后，屏幕是否会从固定设备走向可穿戴设备？人与信息交互的方式，是否会从拿在手里转向戴在眼前？ 基于这样的判断，TCL内

作者：相青；编辑：赵元 字节跳动做出了六年来对ToB业务最大的一次调整。 7月30日，字节跳动发布内部邮件，宣布飞书产品团队与豆包产品团队将整合，成立新的豆包产品团队，由豆包负责人赵祺负责，飞书负责人谢欣向赵祺汇报。 飞书GTM（市场、销售、客户服务）团队将与火山引擎团队整合，成立新的 ToB GTM 组织“创造力服务平台（Creativity Service Platform）”，整体负责字节 MaaS和SaaS等云服务的市场、销售和客户服务，由火山引擎负责人谭待负责。 字节跳动上一次对ToB业务大调整，得追溯到2021年，当时飞书与抖音、火山引擎等并列为独立BU，谢欣直接向字节CEO梁汝波汇报。 此次飞书、豆包与火山引擎整合，一个最大的背景是AI正在重新定义企业办公竞争格局。 腾讯 WorkBuddy 单月已突破2000万访问量，超过第二、第三名总和；阿里钉钉则今年6月换帅，整合QoderWork、悟空、MuleRun三款智能体产品，推出“千问办公”；此次字节重构飞书，将正式拉开大厂抢夺企业办公入口之战的序幕。 一、如何理解字节此次大调整？ 从2016年项目萌芽到独立组建事业部，飞书曾是字节跳动极具代表性的高客单价SaaS标杆。然而在这场重组中，飞书产品部分并入豆包，销售部分整合进火山引擎。 是飞书不行了吗？ 事实恰好相反，飞书业务仍在高速发展中。据《财经》报道，飞书2025年营收超过30亿元。飞书在2026上半年仍保持高速增长，2026年二季度营收同比增长100%。 字节跳动之所以选择此次整合，核心在于AI时代企业服务的深层逻辑变了。 在大模型爆发前，飞书的核心价值是通过先进的工具提升组织效率。但在生成式AI与智能体落地阶段，这一逻辑被颠覆了，决定办公产品上限的不再是UI体验或功能模块，而是底层大模型的认知与执行能力。 过去几年，飞书和豆包都在探索企业AI方向。飞书推

作者：贾乐乐；编辑：嘉辛 2026年7月27日盘后，老铺黄金发布上半年盈利预告，上半年收入预计在198亿元到204.5亿元，同比增速为60%—66%；经调整净利润约43.1亿至43.6亿元，同比增长83%—85%。 7月28日，老铺黄金股价下跌23.76%，花旗、中金、高盛、摩根士丹利、摩根大通集体下调盈利预测和目标价。 原因在于：不及预期。 根据公告，老铺黄金预计第一季度的收入是165亿元到175亿元，这么算下来，第二季度的收入区间是23亿元到39.5亿元，即使按照上限计算，环比降幅也达到了75%以上。 利润层面，两份业绩预告给出的口径不同，但想必同口径下的利润环比滑坡也没什么悬念。 2025年的7月，老铺黄金股价突破1000港元，被称为“股王”，再往前几个月，2024年业绩会上，老铺黄金曾提到，2024年其国内单个商场的坪效远超国际珠宝品牌，并超越大部分国际一线奢侈品牌。 一年时间，老铺黄金的股价跌去了约70%。股价的大起大落背后，除了市场情绪变化，还有关于商业模式和品牌价值的重新定价。 一、改造黄金生意，老铺想做奢侈品 老铺黄金做的，并不是传统意义上的黄金饰品生意。 传统黄金珠宝品牌的商业模式，是一门标准化程度较高的生意。门店通常位于商场珠宝区或街边黄金店铺，产品价格按照“国际金价×克重+加工费”的公式计算。金价上涨，产品售价随之上涨；金价下跌，消费者也会重新比较每克价格。 这种模式的核心利润来自加工费和品牌溢价，但由于黄金这个原材料占比太重，品牌溢价的空间就受到了制约。 老铺黄金想做的，是另一种生意。 它试图把黄金从一种可以计算重量和价格的商品，重新包装成具有审美、文化和身份属性的奢侈品。创始人徐高明给出的定位是“黄金里的奢侈品”，市场也将其称为“东方爱马仕”。 支撑这个定位的第一步，是从渠道开始改变黄金品牌的传统形象。 老铺黄金坚持直营模式，不开放加盟。每一家门店

7月30日，小米集团在京举办造车以来的第二场技术发布会，重磅发布小米汽车全新技术平台：小米昆仑技术架构。这是小米继摩德纳纯电平台后推出的第二套技术架构，包含小米昆仑平台、小米昆仑超级增程和小米昆仑全域安全三大核心技术。 小米集团创始人、董事长兼CEO雷军称，小米昆仑技术架构历时三年半打造，目标是造一台既有SUV外观、驾驶性和通过性，同时像房车一样拥有超大空间和布置灵活性的大空间之车。 小米汽车新系列“SKYNOMAD 小米澎程”两款新车也在发布会同场亮相，分别是大七座旗舰增程SUV 小米澎程N90 Max和大五座四驱增程SUV 小米澎程N70 Max。小米澎程定位“智能可变大空间SUV系列”，基于小米昆仑技术架构打造，主打百变空间和先进智能，与SU7/YU7的驾驶系列形成双系列完整布局。 据悉，小米澎程系列两款新车现已开启预售，澎程N70 Max预售价25.99万元，澎程N90 Max预售价29.9万元，即日起开启小订，预计将于9月正式上市，上市后锁单可享优先排产权。随着小米汽车正式进军大空间增程SUV市场，雷军表示：“我们的心，依然和当年一样热烈，我们将在新的赛道上，打开一扇新的门。” 纯电之后、再战增程，小米昆仑技术架构公布三大核心技术 雷军在发布会上提到，通过对大量9系SUV车主的走访，小米发现，市场上大空间SUV还有很多痛点需求未被满足，例如车内座位数量不够、后备箱储存容积不足、车内格局不好、二三排座椅不舒适等问题。 为了解决上述痛点问题，小米从零开始设计了“小米昆仑技术架构”，为大空间增程SUV带来全新答案。 针对大空间增程SUV空间不灵活、格局不够好、座椅排布不舒适等问题，小米昆仑技术架构全新打造了小米昆仑平台，带来前后贯穿的纯平地板、方正格局和全新的百变智能空间。 小米昆仑平台在不降低车体结构强度的前提下，对后电驱、电池包、油箱等关键零部件进行重新布置和大量空

作者：相青 ；编辑：赵元 AI办公，正在成为大厂AI竞争的新战场。 近期，大厂围绕AI办公密集调整组织、整合产品。阿里推出千问办公，整合QoderWork、悟空、MuleRun三款Agent产品，由钉钉新任CEO陈宇森负责；腾讯持续加码AI办公智能体WorkBuddy，不仅市场推广全面提速，近期还传出QClaw相关团队并入WorkBuddy体系的消息；字节则推进飞书、TRAE、豆包等多条产品线，同时传出内部讨论整合方案的消息。 与此同时，初步市场格局已经显现。根据易观《中国办公智能体平台市场研究报告2026》，2026年6月，国内17款主流桌面端AI原生办公智能体平台月访问量突破6000万次。其中，腾讯WorkBuddy以2097万次访问量位居第一，超过第二、第三名总和。 据相关人士透露，腾讯创始人马化腾十分看重WorkBuddy项目，几乎从不缺席WorkBuddy产品会，内部已经按“超级项目”在推进。 AI技术从“文本对话”走向“替用户干活”的 Agent形态，办公软件这个曾经格局固化的赛道，也被推到了产业变革的最前沿。 不同于上一阶段在传统办公软件里用AI 打补丁，2026年这场由阿里、腾讯、字节三大巨头掀起的 AI 办公战局，已演变为一场人机交互入口之战。 一、WorkBuddy，腾讯的新入口？ 今年以来，腾讯持续加码WorkBuddy。 从小红书、抖音等社交平台，到写字楼电梯，再到海外社交平台X，腾讯正不断提高WorkBuddy的曝光度。尤其电梯广告，WorkBuddy登陆分众传媒，面向办公人群开启广告投放，“AI办公智能体，就用腾讯WorkBuddy”的广告词，直指办公场景。 很少有人知道，这款产品的起点，只是腾讯云一支做AI代码助手的10人小团队。 3年前，大模型爆火，WorkBuddy团队负责人汪晟杰当时不止一次争取，能否在世界人工智能大会这样的场合，让腾讯的

作者：陈智远 ，，编辑：嘉辛 影石创新的股价，从2025年9月的高点377.77元跌到了130元附近，市值蒸发超过六成。 长达10个月的下跌也引发了投资者的不满，甚至在刘靖康转发IDC报告的微博下面，前排评论都有前来抱怨和诉苦的人。 市场对影石的审视逻辑正在发生变化。一直以来，投资者都在追问同一个问题：影石究竟是一家困在窄众品类里的硬件公司，还是一个能够不断打开新赛道的智能影像平台？两种定义，估值逻辑完全不同。 要匹配“智能影像平台”的定位，持续打造新的爆款就是维持业绩增长、支撑市值的必答题。影石最新的动作是6月发布的手持云台相机Luna Ultra。 Luna Ultra的首发成绩单确实亮眼：上架5分钟售罄，首日拿下抖音、京东、天猫、亚马逊美国站四大平台榜单第一。产品上市后也伴随一些市场争议，部分消费者对其国补定价是否涉及“先涨价后补贴”提出质疑，捆绑搭售的组合方式也引发了一些讨论。 事后看，Luna Ultra只是让股价下跌的势头短暂放缓，并未真正刹住。那么，云台相机能否成为影石创新的下一个增长锚点？ 一、市场增速换挡，单品突围更难 和手机相比，云台相机更稳、画质更好；和微单相比，云台相机更便携、价格更低。于是，精准卡位手机与专业相机之间空白地带的云台相机，成为过去几年消费级相机市场中增长最快的细分品类之一。 根据久谦最新发布的报告，2021年至2025年，云台相机全球市场的年复合增长率达到46%，但预计到2029年，增速将显著回落，乐观情形下将回落至16.8%，中性情形下，增速只有6.3%。 增速换挡的背后，是品类的市场渗透率正在逼近第一波核心用户的饱和线。 接下来的增长，必须依靠向更广泛的大众用户圈层渗透，这意味着产品定义逻辑需要从“满足专业创作者”切换到“兼顾不同人群的多元需求”。 这条路径，影石在全景相机上成功过一次，全景相机的发展轨迹就是：先以一个旗舰单品确立

作：齐笑，编辑：赵元 关于“AI手机应该做成什么样”，手机厂商和模型厂商持续探索了两年，最近终于有了阶段性进展。 在2026年WAIC上，阶跃星辰带着原生Agent OS与STEPX Neo手机亮相，努比亚联合字节豆包打出“首款智能体手机”旗号，大会开幕前两天，网信办首批端侧大模型备案名单落地，同时段发生的三件事，把AI手机往前推了一步。 如何通往真正的“AI手机”？AI应该坐在手机的什么位置？不同的主导方给出了不同的答案，有人选择全盘掌控，有人倾向开放协作，也有人直接从底层重写规则。激进者有，温和务实的也有。 路线上各有分歧，但共识已经形成，即AI和手机的关系正在被重新定义。 过去行业的做法是“手机里有AI”，现在是“AI能操控手机”。如果这一步能跨出去，最直观的改变是动了用户“自己动手”的使用习惯，更大也更隐秘的变化是会让App生态十几年的根基产生动摇。 争议同样不小。手机厂商怕沦为硬件管道，模型厂商苦于没有规模化的入口，超级App在开放接口和守住城墙之间反复掂量。各自都在试探，也在提防。 那么，这么多条路线，哪一条更有可能跑通？展台之外，普通用户什么时候能用上同样稳定的体验？消费者会不会为“少点几次屏幕”掏钱换机？本文试图回答这些问题。 一、AI手机触碰3.0时代边界 WAIC现场最吸引眼球的一幕，来自阶跃星辰的STEPX Neo。 参展游客体验真机时，对智能体Amoo下达了“下周三要去XX市出差，看看机票和酒店”的指令，接收到指令后，智能体Amoo能够自动调用携程查询航班、酒店，同时对比用户的日历，以避免与已有会议冲突，并迅速生成完整的差旅方案，用户确认后即可完成预订。在本地生活场景中，Amoo可以推荐餐厅、联动滴滴规划路线、通过支付宝排队取号，整个过程不需要在多个App间反复跳转。 AI能做的，不再只是回答问题，进入了理解用户真正想完成什么，并代替用户完成中间一系

作者：贾乐乐 ，编辑：嘉辛 2026年7月8日，苹果技术开发（上海）有限公司申报的“Apple智能”完成生成式人工智能服务备案。7月15日，网信中国公布7款手机端侧生成式人工智能服务备案信息，“Apple智能”正式在列。 这意味着筹备一年半的国行Apple Intelligence，扫清了上线前的最后一个合规障碍。 消息公布当天，阿里巴巴方面确认，千问将作为AI能力集成至Apple智能，覆盖中国区iOS、iPadOS、macOS和visionOS全系列设备，提供文本与图像理解、内容生成、多轮对话等服务。资本市场迅速反应，阿里巴巴美股股价一度涨超7%。 当国内存量iPhone超过2亿部，千问作为背后的AI底座被默认调用，这件事对千问、对阿里、对整个大模型行业，意味着什么？当AI成为操作系统背后的默认能力，整个行业的游戏规则将如何改写？ 一、千问获得了什么？ 2025年2月，在阿联酋迪拜举行的世界政府峰会上，阿里巴巴董事局主席蔡崇信首次确认，阿里正在与苹果合作，为Apple Intelligence进入中国市场提供本地化AI能力。 蔡崇信当时透露，苹果为了进入中国市场，需要寻找一家本土AI合作伙伴，并曾与多家中国企业进行接触，最终选择阿里。 这场合作的意义，并不只是阿里获得了一个重要客户。 对千问而言，此次合作发生在一个微妙的时点。 当前，中国大模型行业的C端竞争正趋于白热化：一边是豆包凭借规模优势在应用端快速起量，一边是依托12亿月活生态的微信Agent蓄势待发，千问面临的是一个已经被分割的流量战场。在这种格局下，继续走“让用户主动下载AI应用”的路径，意味着要在已经拥挤的应用商店里与对手贴身肉搏。 苹果的原生入口，恰恰提供了一种绕开这条拥挤赛道的机会。它让千问有机会进入一个完全不同的竞争维度。 此前，无论是在阿里内部业务中的AI应用，还是通过通义千问App触达消费者，这些场

7 月 15 日，金山办公在上海举办“2026 AI 生产力大会”，同日连发两款 AI 办公智能体，分别覆盖个人级与组织级两大场景：面向个人的灵犀专业版，与面向组织的 WPS Comate。 其中，灵犀专业版为每一位用户提供专属AI 办公助理；WPS Comate 则作为全新组件助力 WPS 365 完成升级，帮助企业“长出大脑和手脚”。 章庆元：AI重构办公，让个人更强、让组织更聪明 金山办公 CEO 章庆元在会上表示，办公软件正在进入第三个时代——从单机办公、协同办公，走向 AI 办公。“AI 重构的不是软件，而是工作完成的范式：过去是人操作软件，今天是人提出目标、AI 参与完成。” 章庆元谈AI战略 在个人侧， AI 带来的不是“为软件增加一项功能”，而是以 AI 为原点重构软件。“工作并不等于文档，而是一连串需要被完成的任务。”章庆元表示，真正的 AI 办公，应从交付内容走向交付结果。这正是灵犀专业版的目标：让 AI 不止于对话，而是真正完成任务、交付可用的成果。 在组织侧，他强调，企业用好 AI，关键不只在模型，更在管理。“许多企业的 AI 之所以难以落地，并非模型不够聪明，而是缺乏统一的管理。”在他看来，通用大模型拥有海量世界知识，却不掌握企业自身的文档、数据与业务上下文，而这些长期“沉睡”于企业内部的知识，正是 AI 从“通用”走向“懂你”的关键。“模型是发动机，但决定这辆车能否真正跑起来的，是数据是否打通、系统是否连接、成本是否可控、权限是否可管。” 灵犀专业版：让人人拥有AI办公助理 面向个人，金山办公发布全新AI原生办公产品“灵犀专业版”。与市面上擅长聊天的AI助手不同，“灵犀专业版”主打“专业个人办公助理”。它不只是生成内容，而是能理解任务、调用用户的文档与工作上下文，直接产出可继续编辑的PPT、保留公式的表格、支持审阅的文档等真正可用、可交付的办公成