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作者：齐笑 ，编辑：嘉辛 以往的618，以价格为矛，用“全网最低”“全年最低”刺激消费，今年618，是明确的“反内卷”“反过度低价竞争”基调下的第一个618。 以往的618，战场只在线上，今年战火烧到了线下，外卖、闪购也加入战场。 以往的618，靠拉长大促时间来做高GMV数据，网友戏称干脆叫518吧，今年的618，依旧很长，但电商平台会在大促期间，将520、端午节等活动穿插进去，制造小爆点，帮助商家错峰参与活动。 这届618，注定值得被记录。 一、美团下场参战，小红书主动占边缘 在外卖大战杀得难舍难分之际，美团宣布将于5月28日至6月18日开启618大促活动。 对今年618，美团也相当重视。 首先是全品类优惠券，618期间，美团联动知名餐饮、零售品牌旗下的百万家线下门店，覆盖“餐饮外卖+购物”的生活消费全品类，包括参与白酒、国补的3C家电等高客单价品类。 其次，补贴力度较大。发放不同档次的神券包，从普通用户到会员，都能享受到相应的优惠，对热门商品上线“国补之上再减200元”“万瓶1499元飞天茅台限时抢”等活动，以白酒品类为例，有的产品到手价甚至低于市场批发价。 第三，简化流程与规则，无预售无尾款。将传统大促中非常态化的分钟级收货，变得常态化，大促迈向半小时达时代。 美团首战告捷，闪购物业启动24小时内，平台整体成交额相比去年同期增长两倍，酒类、3C家电、奶粉等热门品类快速增长；近800个品牌在美团闪购成交额相比去年同期翻倍；实体零售商中，大润发、沃尔玛成交额增长两倍，屈臣氏成交额翻倍。 美团的下场，意味着618不再只是线上的狂欢，远场电商、近场电商、即时零售之间，外卖与闪购之间，界限都越来越模糊，都要归于零售这个大范畴。 淘宝闪购和京东外卖，也没有放松节奏，在618期间，也在加码营销、补贴。 和美团闪购高调入局相反，小红书今年618主动靠边站了。 在淘天、京东、拼多多、抖

作者：唐晨，编辑：何玥阳 虽然各大手机厂商竞相用黑科技、硬科技，展现“高端”，但更接地气的“腰部”市场，才是出货量的主战场——在中国智能手机市场近10亿用户中，有5亿用户使用的都是价位段在2k—4k范围的中端机。 近一两个月，手机厂商的新品发布同样表明，手机厂商在中端市场的白热化竞争仍在继续。公开资料显示，自5月15日OPPO Reno14面世以来，**nova 14系列、小米Civi 5 Pro以及荣耀400系列轮番登场，5月29日发布的vivo S30系列则将中端机市场的焦灼战推向了新高潮。 更有意思的是，荣耀与vivo新机都将在6月6日首销，同台竞技看似热闹，实则透露着中端手机厂商在当下的压力。 对vivo而言，所面临处境同样已有隐忧，换机周期变长、手机供应链效率达到极致、**的强势回归…… 事实上，vivo的挑战的确来自市场基本盘的跌落，IDC数据显示，在2025年中国市场Q1的市场份额排名中，vivo以14.6%的位居第四，与去年国内市场第一的状况形成鲜明对比。即便不同调研机构在数据统计层面稍有偏差，却依然难掩vivo下滑的态势。 考虑到中端机在整个行业销售中的规模占比和vivo自身的产品分布结构，可以肯定的是，中端机是vivo不可失守的核心盘面。 一、突围 在智能手机行业十多年发展的历程中，中端机最早追求的是性价比，也就是在处理器、散热、拍照等方面能满足消费者的基本需求即可。 在此背景下，酷派、魅族、金立、Redmi、荣耀、联想等品牌都将主攻中端机市场作为核心商业策略，当时的智能手机市场尚为一片蓝海，各家厂商均通过机型打造来赢得增长，并细分出多个系列来丰富产品线。 多年过去，vivo成为率先突出重围的玩家，并跻身主流阵营，这一成绩得益于vivo在产品打法、技术深耕与渠道韧性上的深耕布局。 首先是机海战术。 在早期参数为王的行业发展阶段，vivo通过推出数十款机型

作者：贾乐乐 ，编辑：赵元 5月26日，美团披露了一季报，毫无悬念，经营数据增长稳健，年交易用户数与活跃商户数再创新高。 一季度，美团实现营收866亿元，同比增长18%，其中，包括到家和到店及酒旅业务的核心本地商业收入643亿元，同比增长17.8%，新业务收入222亿元，同比增长19.2%，同时，亏损显著收窄17.5%。 不过，比数据更重要的是，这份成绩依靠的是高质量发展，而非内卷式竞争。 高质量发展已经成为当今经济发展的必然要求，各行各业也积极行动，以不同的方式响应从“规模扩张”到“价值创造”的转变。 传统行业，如水泥行业以减少产能供给的方式，倒逼高耗能产能淘汰退出，优化行业供需格局；新兴行业如互联网企业纷纷拥抱AI，用AI重塑工作流和用户体验，提升竞争力；高质量发展的表现还包括出海，从内卷式竞争转为开放式增长。 在本地生活服务行业加速迭代的背景下，美团打响了反内卷的第一枪，以科技、更健康的平台生态和全球化为目标的系统性策略，重塑本地生活业态。 一、商家、骑手、平台，不是零和博弈 闪购，无疑是美团最受关注的业务。 业绩会上，美团表示，第一季度，美团闪购的累计总交易用户数已经超过了5亿，其中年轻消费者，即90后，占了三分之二，用户的购买频率也持续增加。 用户对于实物商品的消费要求包括“多快好省”四个方面，尤其是生长在互联网时代的用户，他们习惯了任何东西都可以网上下单，习惯了下单几十分钟就收到东西。 他们选择使用即时零售的场景，也不再局限于应急需求，比如出差、临时需要购买礼品，而是会购买日常用品，甚至购买像冰箱和洗衣机这样的大家电。第一季度，美团闪购的非食品品类的订单增长超过了60%。 有调研显示，有大量消费者选择即时零售“没有特殊原因，只是认为即时零售又快又方便”，或者只是因为“不愿意线下购物希望送货上门”。 由此可见，“30分钟，万物到家”是内生性的需求。《即时零售行业发

图片 作者：齐笑，编辑：嘉辛 2024年年报披露之后，爱奇艺的股价，跌了9.25%，尽管给了“四季度迎拐点，2025年将开门红”的预期。2025年一季报发布之后，爱奇艺股价又跌了8.06%。 几年前的爱奇艺，年年亏损，年年烧钱，市值却能在千亿以上。转为持续盈利之后，爱奇艺股价却不断下跌，现在市值只剩不到200亿元了。 爱奇艺市值方面的困顿，既有定价逻辑的原因，也有爱奇艺自身的原因。 当时的爱奇艺被当认为是有机会长成奈飞的平台，或者是定位线上迪士尼。不管是奈飞还是迪士尼，都几乎处在垄断地位，垄断带来超额利润，溢价更高也很正常。 但国内的长视频平台没有出现东风压倒西风，更没有出现一家独大的现象，连这样的苗头都没有。垄断地位的预期消散之后，定价逻辑自然就变了。 这几年，环境的确发生了很大的变化，就像爱奇艺CEO龚宇所说，2018年品牌广告能做到超百亿元，现在只有几十亿，龚宇也将爱奇艺目前的处境甩给了市场环境——虽存在自身不足，但主要问题源于市场环境。 那么，爱奇艺还能不能迎来困境反转的一天？ 一、爱奇艺真没有开门红 爱奇艺的开门红非常勉强。 爱奇艺的收入来自会员服务、在线广告服务、内容分发及其他四个方面。其中，会员服务是主要收入来源，占比常年维持在六成以上。 2025年第一季度，爱奇艺的会员服务收入44亿元，环比增长7%。需要指出的是，2020年开始，除了2022年，每年的第一季度都是爱奇艺会员收入表现最佳的季度，有比较明显的季节性。 和去年第一季度相比，爱奇艺会员服务收入下降了8%；在线广告收入13.3亿元，同比下降10%，其中品牌广告下降较严重，效果广告轻微下降；内容分发收入也减少了32%；其他收入同比增长16%至8.31亿元，这是唯一实现增长的部分。 图片 爱奇艺一季度也有一些亮点，比如国际版一季度收入同比增长超30%，广告收入同比增长40%，日均会员数创历史新高。 但显然

作者：唐晨，编辑：何玥阳 5月15日，OPPO开了一场新品发布会，不出意外，新机型OPPO Reno 14，仍然是主打影像，还模拟出了最近很火的”撕拉片“显影动画效果。 对于影像，OPPO是很有自信的。 在去年OPPO举办Find X8系列及旗舰生态新品发布会时，OPPO首席产品官刘作虎就称，“我们的人像是最好的”“我们就是想转化苹果用户”。 当被问到OPPO Find X8将来是不是会成为和苹果、三星去扳手腕的一个利器时，刘作虎也表示做高端，一定是直接跟苹果、三星竞争，这是必然的。 但在不久之前，一则有关Find X8系列的投诉消息在网络上被传开来，有网友质疑OPPO此举是为了推广突出新旗舰型号性能优异，而对老型号搞背刺、搞区别对待。 售后争议中凸显出OPPO这家公司在高端化路上的崎岖，始于十来年前的高端路线走到今日，OPPO发起的这场战略反攻战战绩如何？ 一、 冲击高端：有成绩、有挑战 通常情况下，售价在600美元或者4000元以上的机型被定义为高端旗舰.这部分机型价格高，消费群体画像清晰，能给硬件厂商带来丰厚的利润贡献和品牌商业价值。截至去年，中国手机市场的高端机销售份额升至28%，成为厂商必争之地。 OPPO自从2011年推出Find系列以来，这家国产手机厂商已在高端化路上探索多年，在5G、AR、影像、折叠等技术领域持续“创业”，并在近几年的耕耘中初有斩获。 最开始，OPPO的高端化体现在单个产品上，到现阶段，OPPO的高端化已经从提供一支手机，演变到提供整体的产品和解决方案。 2024年，X8系列凭借千里长焦技术等功能，首销即大卖，出货量相比上一代提升超过60%，成为各厂商新一代旗舰产品中提升幅度最大的产品，直接带动OPPO 4K以上价位段机型在Q4季度出货量同比大增32%，直至今年Q1，OPPO Find X8系列持续畅销。 OPPO在高端突围战里，尝到了甜头，

作者：齐笑，编辑：嘉辛 手机行业，从第一到others要多久？ 荣耀的答案是一年。 根据IDC的统计，2024年第一季度，荣耀在国内市场，以17.1%的市占率压过**一头，排到第一，到补贴如火如荼的第四季度，荣耀的市占率滑到了13.7%，排名也降至第五名。 而2024年是手机市场回暖的一年，出货量相较于2023年增长了5.6%，安卓市场的增幅更大。 2025年第一季度，IDC和Canalys的统计中，荣耀已经跌出前五，成为others。在Counterpoint的统计中，荣耀以13.7%的市占率，排第六，出货量同比下滑12.8%。 在AI给智能手机带来革命性体验提升之前，智能手机行业已经处于性能过剩、不好讲出新故事的阶段了。增量小、竞争大的格局，更是让身处其中的厂商不能出一步错。 手机产业具有规模效应，如果开始走下坡路，不能快速反弹，弄不好就会成为下一个魅族、一加，失去姓名。 现在荣耀面对的形势，虽然算不上生死攸关，但还是十分严峻的。而在这个关键的档口，荣耀2025年年初还进行了一波人事方面的换血，荣耀的前路更加模糊了。 一、 翻不过“**”这座山 **，是荣耀绕不过去的名字。 荣耀，最初是**的互联网子品牌，它的使命很明确：瞄准年轻用户，主打性价比。或者说，和小米打。 2013年，荣耀推出了首款手机荣耀3C/3X，以千元价位迅速打开市场，很久之后，仍然有网友称荣耀3C/3X做到了真正的低价高配。荣耀被视为**用来贴身小米竞争的子品牌。 随后，荣耀不断推出新机型，如荣耀2、荣耀3以及荣耀6，一步步晋升为实力派，赢得了消费者的认可和影响力的提升。尤其是荣耀6，全球首款八核4g手机，搭载**海思自主研发的麒麟920芯片，5.0英寸大屏，被认为是那个时代的“神机”。 荣耀是**的“先锋”，**是荣耀的“靠山”。二者共享研发资源、供应链和售后体系，一个主打高端商务，一个吸引实用主义

作者：贾乐乐 ，编辑：赵元 洋河股份给了19万股东一记重击。 4月28日晚，洋河股份发布了2024年年报和2025年一季报，两份财报都是收入与利润双降。 2024年，洋河股份收入288.76亿元，同比下滑12.83%；归母净利润66.73亿元，同比暴跌33.37%。2025年第一季度，洋河股份收入110.7亿元，同比下降31.9%；净利润36.37亿元，同比减少39.9%。 其中2024年第四季度，洋河股份收入只有13.6亿元，从2010年以来，就没有这么低的单季度收入，这个季度，洋河还罕见地亏损了19亿元。 尽管股民们对于“白酒行业进入存量时代”早有预期，但还是没想到洋河会这么差。毕竟，在2024年年初，洋河的规划是“力争营业收入同比增长5%——10%”，而实际交出的成绩，比行业整体表现更差。 2024年，洋河股份收入被山西汾酒和泸州老窖两家反超，从老三掉到老五，市值还一度被老六古井贡酒反超。 说起股价，从2021年初，白酒行业市值冲高，到现在，洋河股份的股价已经跌去7成多。在这个过程中，洋河被知名投资人唐朝（雪球大V唐书房）清仓，今年一季度又被易方达基金经理张坤减持。 洋河股份正在全方位溃败。 一、全方位掉队，分红保住最后体面 2024 年全国规模以上企业白酒产量（折65度，商品量）414.5 万千升，同比下降1.80%。 “白酒行业进入存量时代”是所有白酒企业都要面对的需求侧变化，不是洋河股份一家企业的。而洋河2024年的销售量同比减少16.3%，生产量同比减少8.4%，明显拖了行业后腿。 是洋河体量太大跑不动？还是存量时代下，市场份额过于向头部集中？ 都不是。 2025年第一季度，茅台收入同比增长10.5%，五粮液收入增速为6.05%，山西汾酒7.7%，泸州老窖1.78%，排在洋河后面的古井贡酒、今世缘、水井坊、口子窖的收入都有不同程度的增长，只有迎驾贡酒收入有所下

作者：齐笑 ，编辑：赵元 京东内容营销版图再次扩张。 近期，京东联合抖音集团旗下商业化品牌 达人智能营销与经营平台—巨量星图，推出了一款名为「京魔方」的全链路种草产品，加码内容营销。 此前，京东已经与小红书、知乎、哔哩哔哩等平台分别推出了 「小红盟」「京知计划」「京火计划」 等合作项目，为品牌商家搭建起从种草到转化的完整链路。 众所周知，内容是消费者决策的催化剂。对商家而言，内容营销早已经不是选择题，而是一道必答题。而当消费者决策路径被切割成无数个触点，内容营销的转化效率，就成为品牌的核心关切。于是，「内容种草-电商承接转化」的经营逻辑浮出水面并被商家普遍认可。 这个经营逻辑的第一步，是在内容场和交易场架起桥梁。京东与巨量星图的合作推出的「京魔方」产品，就是击穿两个场域之间壁垒的又一次落地。 京魔方以达人内容种草为起点，打通了内容种草和京东转化之间的链路变得透明化。这意味着商家可以清晰看到：某位美食达人发布的空气炸锅测评视频，究竟为京东生意场带来了多少搜索量、加购率和实际成交。 除了掌握全链路的用户行为数据，京魔方也为商家提供数据归因和效果评估服务，帮助商家量化内容价值、提升经营效率。 一、打破种草与转化隔阂，内容营销进入「可计算时代」 当商家将越来越多的注意力聚焦于种草所带来的转化潜力时，两个核心问题就如同 「拦路虎」 般横亘在商家面前。 第一个问题是，如何科学地评估内容种草对转化的效果。商家在制定营销策略时，因缺乏准确的数据支持，较难判断如何选择适配的达人、以通过好的内容种草帮助消费者做出决策。 第二个问题是，如何避免「种草轰轰烈烈，转化冷冷清清」，也就是当种草效果良好，应该如何及时有效地促进被种草用户的转化。很多用户在被种草后，并不会立即采取购买行动，如何运营这些潜在客户，将种草转化为实际的销售？ 「京魔方」 的出现，为商家提供了一种全新的解决方案，通过打破内容场和转

作者：何玥阳，编辑：嘉辛 外卖市场的剧情，每天都在更新，最新剧集是刘强东亲自下场送外卖、请骑手吃火锅。 京东与美团在外卖市场的争斗，无疑是2025年大厂最受关注的事件之一。原本井水不犯河水的两家，如今成了各种意义上的死对头。 一个加码补贴，另一个缩短账期；一个讽刺对方的仓配体系应该进入历史垃圾堆，另一个回应不要打口水仗，多关心社会价值；一个有规模护城河，一个有凌厉的攻势；双方杀得有来有回。 一、外卖攻守战：骑手、商家、用户、舆论 外卖最基本的三要素：骑手、商家和用户，京东从这三个方面发起了凶猛的进攻。 用户维度，京东外卖高举补贴大旗，以百亿补贴强势入场，满8减7、满11减10的优惠券大手笔放送，比外卖平台常见的满20减5、满30减8，门槛更低，优惠也大得多，算下来四五块钱就可以买一杯库迪咖啡。 不会有人拒绝送上门的羊毛，补贴策略虽然老套，却实在是经典有效。 除了省，“快”也是用户对外卖的优先需求，同样是美团的优势所在，在配送时间的维度上，京东外卖不容易有明显的优势，做到和友商同一水平已经很好了。于是，京东外卖又在超时赔付方面给了保障——超时20分钟免单，免单的力度明显要大于美团一般情况下的超时赔付。 骑手方面，京东广纳人才，计划未来三个月内，招聘10万名骑手。最具杀伤力的是，京东外卖为骑手缴纳社保，这也是京东外卖受到支持的重要原因。此外，京东还喊出帮助骑手的对象解决就业，在“社会责任感”方面又赢下一分。 也有声音认为，对骑手来说，保收入比交社保更重要，“一顿吃饱”还是“顿顿有得吃”二选一的话，大部分人还是会选择后者。于是京东外卖又提出“保单量”“鼓励骑手在各个平台自由接单”。 再加上达达的骑手，京东外卖开疆拓土中的运力资源得到了一定的保证。 再就是供给侧的商家了，策略也很简单粗暴——低佣金，早期是0佣金，有媒体报道称，2025年5月前入驻的品质堂食商家全年免佣金，长期佣金率

作者：贾乐乐 ，编辑：赵元 一个多月前，一款叫Manus的国产AI火了。它之所以受欢迎，是因为它更接近人们真正需要的AI——不是只会聊天写诗的对话机器人，也不是死板的工具，而是能解决问题、懂得灵活变通的AI，既有决策能力又能动手执行。 有决策能力又能动手执行的AI，其实就是AI智能体，需要具备任务分解、智能体分配、任务执行、结果反馈的能力。简单来说就是，AI要更像你身边的同事，能应付复杂的场景，给出解决方案并执行反馈。 4月17日，火山引擎发布了豆包1.5·深度思考模型，同时升级了豆包·文生图模型3.0、豆包·视觉理解模型。 升级后的豆包模型在解决问题方面往前迈了一大步，通过技术的升级实现了能力的突破，包括复杂任务处理、多模态场景覆盖及能效优化等方面，拓宽了应用场景，引发了多个行业的关注。 高度依赖视觉内容的电商行业，正是其一。用好AI工具，商家能更懂消费者，为消费者提供“心趴”上的商品和内容。更重要的是升级版的豆包模型，加量不加价，小商家也有机会用AI给经营“开挂”。 一、电商+AI，走到了下半场 众所周知，近年来AI的火热开始于AIGC（生成式人工智能）技术的突破。从AI生成文字到生成图片、视频，AI的能力边界不断拓展。 要说哪个行业最希望用AI减负，电商行业肯定算一个。 电商行业对图片、文字、视频的需求极大，有观点认为电商是AI落地实践的理想领域之一，商家老板们也都盼着AI能揽下商品描述、设计促销海报、剪辑短视频素材等工作，把繁琐的事做得更快更好，减轻人力负担，提升经营效率。 不少商家很积极地尝试AI技术，结果发现AI的能力还是很有限，问题一堆。 先说AI做图，虽说速度快，可做出来的图质量不行，满满的AI味儿。像女装类目，AI生成的模特试穿图，看起来很漂亮，但消费者完全看不到细节，版型也看不明白，每一张图片都像T台走秀那么完美，拿到手里却发现根本不适合，“买家秀”和“