社区

估值近100亿元。 来源：直通IPO，文/王非 历时一整年，这家公司IPO按下终止键。 10月9日，商业大数据综合服务商企查查科技股份有限公司（下称：企查查），主动撤回上交所主板IPO。 来源：上交所官网截图 IPO进程显示，2025年10月10日，企查查上交所IPO获受理；10月29日收到首轮问询函。该公司原计划募资15亿元，用于C端商业大数据产品研发升级项目、B端商业大数据产品研发升级项目、多维大数据库升级项目、商业大数据人工智能研发项目。 2014年3月，陈德强、杨京、施阳三位创始人做了一个微信公众号的查询工具，只要在上面输入场馆的名字，就能查询到工商信息，看到“正主”是谁。随后，他们将微信号名字改为“企查查”，在2014年4月初完成对全国的工商信息的接入。由于当时市场还没有一家互联网平台模式企业征信类产品，企查查便成为国内第一个商业查询平台。 2015年，企查查摸索出一条商业化变现道路，将盈利点放在B端，企查查当年就开始盈利。而天眼查的系统直到2015年底才上线，启信宝则是在2015年刚具雏形时，被合合信息收购。 作为探路者，企查查也受到了资本关注。公开信息显示，企查查创业至今，已经完成了8轮融资，累计融资额数亿元。2023年10月，伴随完成最后一轮D+轮融资，企查查投后估值接近100亿元。 IPO前，企查查控股股东、实际控制人陈德强直接持股35.49%，通过苏州知彼间接控制11.54%股权，通过苏州知己间接持股为5.96%，合计控制公司53%股权。杨京持股12.07%，施阳持股4.73%。 来源：企查查招股书 此外，万得信息旗下荷花缘持有企查查16.34%股份；险峰投资持股5.69%；兴富新兴持股2.8%；元禾鼎业持股1.99%；兴富数智持股1.33%；国方构筑持股0.83%；中信投资持股0.62%；君安控股持股为0.59%。 招股书显示，企查查致力于提供准确、高

“RISC-V第一股”。 来源：直通IPO，文/王非 “中国半导体显示产业之父”王东升，第三个IPO来了。 10月9日，北京奕斯伟计算技术股份有限公司（下称：奕斯伟）正式在香港主板挂牌上市，成为“RISC-V第一股”，其发行价为1.55港元，募资总额约24.34亿港元‌，募资净额约22.67亿港元。 今日开盘，奕斯伟微跌0.65%报1.54港元，总市值339.40亿港元。 来源：百度股市通 值得一提的是，这是继2025年10月西安奕材科创板IPO后，从京东方“退休”再创业的王东升，一年内收获的第二个IPO，也是他职业生涯内收获的第三个IPO。 此次IPO，奕斯伟的基石投资者为屹唐盛海基金、合肥建投、海耀实业、颀中国际、中信资管香港、德霖资源等，一共认购11.61亿港元。 2019年，62岁的王东升从京东方卸任，投身奕斯伟开启二次创业，赛道便切换到半导体：一条路线是半导体基础材料硅片，也就是西安奕材；另一条路线就是奕斯伟计算，聚焦RISC‑V架构芯片设计，瞄准“芯”的自主化突围。 在王东升的带领下，奕斯伟经过四轮融资，背后站着IDG、君联资本、京东方、众行资本、博华资本等知名投资方。 股权结构方面，奕斯伟计算的单一最大股东集团由奕斯伟集团、奕理科技和奕想科技（员工持股平台）、奕明科技、王东升、米鹏、杨新元及刘还平共同组成。奕斯伟和员工持股平台合计持股31.55%；IDG通过博芯创成、博思纵横及博明伟业持股8.94%；京东方旗下芯动能持股5.78%；君联资本持股5.34%；国家产投基金二期持股5.16%；三行资本持股3.12%；博华资本持股2.93%。 IPO后，王东升、米鹏、杨新元、刘还平等一致行动股东，通过奕斯伟集团（持股16.47%）、奕理科技（11.81%）、奕想科技（1.01%），合计持股29.30%。 此外，IDG通过博芯创成（持股4.23%）、博思纵横（持股2.7

估值约20.83亿元。 来源：直通IPO，文/王非 “创业板IPO钉子户”，宣告“终止”IPO。 10月5日，专注于关键设备健康管理领域的高新技术企业北京博华信智科技股份有限公司（下称：博华科技），主动撤回创业板IPO。 IPO进程显示，博华科技于2022年6月申报创业板IPO，拟募资8.5亿元；2023年1月过会。期间，该公司财务资料五度超过有效期，四次更新，而这也导致其审计成本、时间成本持续抬升。 需要注意的是，2024年8月，博华科技合作的申报会计师天职国际因奇信股份，卷入财务造假案，被证监会暂停证券服务业务6个月，该公司公司IPO一度中止审核，随后更换了申报会计师。 审计机构更换，叠加业绩波动等因素，已然过会的博华科技，或许担忧注册阶段证监会会再次深度核查，中介与发行人判断注册不确定性过高，是以，这家公司倒在了“提交注册”前。 招股书显示，博华科技专注于关键设备健康管理领域，主要从事军工装备与工业设备监控系统、健康管理平台的研发、生产和销售。公司的主要产品包括设备健康管理系统、设备工业互联网平台、设备监测控制系统等产品及服务，广泛应用于军工（船舶、航空、车辆）、石油化工、轨道交通（地铁扶梯、轨交机车）、电力、煤炭等多个行业。公司主要客户包括中船集团、航发集团、兵器集团、中国石油、中国石化、中核集团、国家能源集团、北京轨道交通公司等央企集团或大型企业。 来源：博华科技招股书 2019-2021年及2022年上半年（下称：报告期），博华科技的营业收入分别约1.29亿、1.68亿、2.96亿、5863.03万元；净利润分别为787.97万、2911.03万、6866.16万、-2232.21万元；扣非归母净利润分别为1223.77万、2893.49万、6319.51万、-2465.96万元。 2022年前三季度，博华科技的营业收入约1.56亿元；净利润-1145.85万元

上半年收入53.93亿、净利润6.61亿元。 来源：直通IPO，文/王非 海信集团分拆，这家公司登陆港股。 9月22日，光通信与光连接产品供应商纳真科技公司（下称：纳真科技），‌正式在香港主板上市，发行价32.96港元，全球发售1.72亿股，募资56.70亿港元，募资净额‌54.45亿港元。 昨日暗盘，纳真科技收涨14.68%，对应市值约372亿港元。今日开盘，纳真科技涨11.04%报36.6港元，开盘市值359.76亿港元。 来源：百度股市通 此次IPO，纳真科技基石投资者合计认购3.4亿美元，占发行的比例为47%。其中，春华投资基金、GBAHIL（大湾区共同家园投资有限公司）等均认购3000万美元；东方资产管理、华丰国际等均认购1500万美元；广发基金、易方达分别认购1450万美元；未来资产证券香港、中信建投场外掉期、前海国际基金管理有限公司、高腾国际资产管理有限公司、兆易创新、晶晨香港、明山资本等分别认购1000万美元；霸菱认购500万美元。 IPO进程显示，纳真科技先后在2025年8月、2026年3月，向港交所递交招股书；2026年8月4日，纳真科技通过证监会备案，拟发行不超过约3.11亿股境外上市普通股并在香港联合交易所上市；8月30日，该公司通过港交所上市聆讯。 需要注意的是，纳真科技由海信集团控股。成立于1969年的海信集团，已拥有海信视像、海信家电、三电控股、乾照光电、科林电气五家上市公司。换言之，伴随纳真科技顺利上市，海信集团也迎来了第6个IPO。 纳真科技的历史，可追溯至2000年代两家主要经营子公司LigentTech及青岛宽带的成立。2025年9月，海信宽带多媒体技术（BVI）公司正式更名为“纳真科技”‌，作为海信集团分拆上市的关键资本运作步骤‌。 在现年68岁的创始人黄卫平博士的带领下，纳真科技进入全球光通信与光连接市场，并完成多项重大收购。 其中

腾讯持股19.7792%，系第一大股东。 来源：直通IPO，文/王非 “国产DPU第一股”，要来了。 9月18日，国产DPU厂商深圳云豹智能股份有限公司（下称：云豹智能）更新创业板IPO招股书，拟募资30.35亿元，用于新一代全功能DPU研发及产业化项目、新一代AI DPU研发及产业化项目、下一代高性能DPU核心技术研发项目。 IPO进程显示，2025年12月31日，云豹智能上市辅导备案获深圳证监局受理；2026年6月，获深交所受理，7月“已问询”。 值得一提的是，2026年4月，创业板正式增设第四套上市标准，不设盈利要求，专门适配前期投入大、收入起点低但价值跃升快的新兴产业和未来产业企业。云豹智能，正是创业板第四套上市标准下首家申报的DPU芯片企业。 云豹智能创始人萧启阳出生于中国香港，后到美国开始了求学生涯，24岁时拿到了美国斯坦福大学电子工程博士学位。毕业后，他在美国麻省理工学院（MIT）担任讲座副教授并创立了自动识别研究中心，长期专注于网络和分布式计算研究领域。 萧启阳是一位连续创业者，他曾在硅谷创办了RMI公司。据悉，RMI 是一家著名研发多核处理器的芯片公司，其芯片被国内和国外最大的几家通讯网络设备商大规模广泛应用在路由器、无线基站、控制器、核心网、安全设备和智能网卡上。2009年，RMI公司与NetLogic公司合并，两年后，博通公司又以37亿美金并购NetLogic，震惊业界。 2019年，早已财务自由的萧启阳准备创业，去攻克DPU芯片。2020年8月，云豹智能正式成立——一家专注于云计算和数据中心数据处理器芯片（DPU）和解决方案的领先半导体公司。 不过，在云豹智能成立两个月后，即当年10月的英伟达2020年秋季GTC大会上，英伟达推出一款新型处理器，命名DPU，并制定了相关的发展规划。在2021年GTC 大会上，英伟达宣布“GPU+CPU+DPU”的“三

腾讯账面价值约299.12亿元，回报率达1341.54%。 来源：直通IPO，文/王非 “国产GPU四小龙”，齐聚二级市场。 9月11日，AI芯片独角兽上海燧原科技股份有限公司（下称：燧原科技）正式登陆科创板，成为“国产AI芯片第一股”。 今日开盘，燧原科技较发行价142.18元/股（对应市值611.87亿元），暴涨188.37%报410元，开盘总市值1764亿元。 来源：百度股市通 IPO进程显示，2026年1月，燧原科技科创板IPO申请获受理，拟募资60亿元（最终募资总额61.4亿元）用于先进AI产品的研发和产业化；2月进入问询阶段，并先后于4月、6月完成回复。此次IPO，中证投资、腾讯旗下启善投资、通富微电、中兴通讯等战略配售投资者获配总发行比例的20%。其中，中证投资认购1.22亿元，启善投资认购2.48亿元，中兴通讯认购8000万元，通富微电认购8000万元。 目前，“国产GPU四小龙”中的摩尔线程、沐曦股份已在A股科创板上市，壁仞科技在港股上市。截至9月10日收盘，摩尔线程市值1711亿元，沐曦股份市值1976亿元，壁仞科技市值971.43亿港元。 值得一提的是，就在9月8日，摩尔线程被传出以保密方式向港交所提交上市申请，拟募资至少10亿美元，此前已于8月7日获董事会审议通过；稍早前的6月12日，沐曦股份也已公告即将赴港二次上市，距离其2025年12月17日登陆科创板仅不到半年时间。 此外，天数智芯也已于今年1月在港股上市。此前通过保密形式向港交所提交主板上市申请（A1表格）的昆仑芯，也已于5月在北京证监局进行辅导备案，拟科创板上市。格兰菲和瀚博半导体的相关上市辅导工作，仍在进行中，阿里巴巴据传分拆平头哥独立上市。 成立至今，燧原科技完成了11轮融资，背后明星投资机构云集，截至招股书披露日共有102名股东，股权结构较为分散，机构股东98名，获得了包括国家集成电路

争夺下一个超级入口。 来源：猎云精选，文/王非 1.02亿用户、449亿市场、3320亿预期…… 当这三组数字在2026年同时指向AI办公赛道，一场没有硝烟的“入口战争”就此爆发。 腾讯、阿里、字节几乎同时扣动扳机，那些曾在大厂内部相互消耗的“赛马”产品被紧急叫停，取而代之的是统一调遣的AI办公嫡系部队：百度搭子、千问办公、WorkBuddy、豆包工作…… 字节跳动联合创始人兼CEO梁汝波的表态颇具代表性：“AI在生产力上的发展快于预期，To B变得更重要。这次整合（豆包工作），正是为了在AI的巨大机遇下，打造面向办公与生产力场景的优质产品，更好地服务B端客户。” 过去一周，战局再次明显升温：9月2日，WorkBuddy宣布开放平台正式上线；同日，豆包工作推出“多Agents并行”与Mac端“操作电脑”两项新功能；9月7日，千问办公推出业内首个“多人工作台”。三大巨头试图用密集的动作，稳固当前“三足鼎立”的竞争格局。 科技圈正在见证，巨头们又一场押注未来的生死牌局。 三重驱动：技术、需求与商业共振 过去三年，借AI之势，WPS、飞书等“在软件里加AI”渐成行业标配，但套件中嵌入的AI助手大多只能完成改文档、搜资料等简单任务。 进入2026年——被称为“智能体AI元年”或“AI Agent元年”——大模型在技术驱动下实现了从“能聊天”到“能干活”的能力跃迁。 办公，正是这一能力最先大规模落地的场景，由此引发AI办公的质变——“AI自己干活”：用户只需给出目标，它便能自主拆解任务、跨系统调用工具，并将最终结果交付于人。 这不再是从辅助工具到“工作搭档”的简单升级，而是从Copilot（副驾驶）模式向Agent（执行者）模式的根本跃迁——过去是“帮你写”，如今是“替你干完”。 技术之外，企业端集中释放的需求同样是核心驱动力。 据易观2026年Q2报告，国内58%的规模以上企业已将

9家基石合计认购1.86亿美元。 来源：直通IPO，文/融溪 2026年9月1日，梅卡曼德（雄安）机器人科技股份有限公司（下称“梅卡曼德”，股票代码：09615.HK）正式在港交所主板挂牌。 梅卡曼德（Mech-Mind Robotics）成立于2016年，公司名寓意“机器人大脑”。公司长期围绕机器人的“眼脑手”构建产品体系，通过具身智能大脑、3D工业视觉及灵巧手等产品，为不同形态的机器人提供感知、决策与执行能力。过去几年，公司已经从单一产品切入汽车、新能源、物流、消费电子等产业场景，并逐步把业务推向海外。 来源：梅卡曼德 如今再看梅卡曼德，值得关注的已经不只是“做出了什么产品”，还包括这些产品有没有形成规模化收入、客户会不会持续采购，以及一套在中国市场跑通的商业模式，能不能真正复制到全球市场。 从这几个维度看，梅卡曼德已经交出了一份颇具辨识度的成绩单。 Baillie Gifford领衔，9家基石合计认购1.86亿美元 本次发行中，基石投资者阵容尤其值得关注。 9家基石投资者合计认购1.86亿美元（约14.6亿港元）。其中，Baillie Gifford认购6000万美元，泰康人寿认购4000万美元；Jane Street、Invus、Ghisallo与瑞华投资各认购1500万美元；NGS Super Fund与易方达各认购1000万美元；比亚迪旗下产业资本Golden Link认购600万美元。 领衔的Baillie Gifford是一家拥有百年历史的苏格兰资管机构，长期关注具有长期增长潜力的科技企业，曾重仓特斯拉和英伟达。另一边，泰康人寿、易方达等中国长期资金与Jane Street、Invus、Ghisallo等海外机构同时出现，也让这份基石名单呈现出比较明显的国际化特征。 而这并不是梅卡曼德第一次获得产业资本和长期机构的关注。 在此前的融资历程中，公司已经引入一批

港股“具身智能眼脑手第一股”，市值124.76亿港元。 来源：直通IPO，文/王非 雄安，首个港交所IPO来了。 9月1日，智能机器人组件供应商梅卡曼德（雄安）机器人科技股份有限公司（下称：梅卡曼德），正式在香港主板挂牌上市，成为港股“具身智能眼脑手第一股”。 今日，梅卡曼德以发行价101.7港元开盘，对应市值127.14亿港元，短暂触及102港元最高价后，持续下跌。截至收盘，梅卡曼德跌1.87%报99.8港元，总市值124.76亿港元。 来源：百度股市通 IPO进程显示，梅卡曼德此前以秘密形式递表港交所，并于2026年8月7日获证监会境外发行上市备案通知书，该公司可发行不超过2747.985万股境外上市普通股，32名股东拟将所持合计8992.418万股境内未上市股份转为境外上市股份。 成立于2016年的梅卡曼德，主要提供标准化的“眼-脑-手”组件，使机器人能够感知、理解现实世界，并与之互动，包括智能机器人引导产品（含工业级3D相机及相关软件）、智能检测与测量产品（含3D测量仪器及相关软件），以及新一代基石组件（如公司的自有多模态大模型和灵巧机械手）。 梅卡曼德深耕AI及先进传感技术研发，为机器人提供“眼睛”与“大脑”，使各种形态机器人具备精准感知、智能决策、高效规划等能力，并能适应复杂的实际工业场景。其主要服务来自汽车、新能源、消费电子、物流、教育及通用制造行业的终端客户，包括宁德时代、比亚迪、美的、富士康、丰田、大众等。 截至最后实际可行日期，梅卡曼德的标准化、通用化软硬件一体产品已在中国、北美、欧洲、日本、韩国及东南亚等近50个国家及地区进行销售，在全球累计部署超过2.9万台，应用于数十个行业的50多类典型场景，处理超过10万种货品。 根据灼识咨询的资料，按2025年收入计，梅卡曼德在全球AI+3D视觉引导通用智能机器人组件市场的份额约为22.1%，排名第一；按出货量

按厦门国资委投3.3亿元获3.06%股份计算，其估值约108亿元。 来源：直通IPO，文/王非 海信集团分拆的这家公司，即将登陆港股。 8月30日，光通信与光连接产品供应商纳真科技公司（下称：纳真科技），通过港交所上市聆讯‌，或很快在香港主板上市。 IPO进程显示，纳真科技先后在2025年8月、2026年3月，向港交所递交招股书；2026年8月4日，纳真科技通过证监会备案，拟发行不超过约3.11亿股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。 需要注意的是，纳真科技由海信集团控股。成立于1969年的海信集团，已拥有海信视像、海信家电、三电控股、乾照光电、科林电气五家上市公司。换言之，未来伴随纳真科技顺利上市，海信集团即将迎来第6个IPO。 纳真科技的历史，可追溯至2000年代两家主要经营子公司LigentTech及青岛宽带的成立。2025年9月，海信宽带多媒体技术（BVI）公司正式更名为“纳真科技”‌，作为海信集团分拆上市的关键资本运作步骤‌。 在现年68岁的创始人黄卫平博士的带领下，纳真科技进入全球光通信与光连接市场，并完成多项重大收购。 其中，2011年，纳真科技收购了东莞新科技术研究开发有限公司的数通业务，从而开拓数通市场；2012年，该公司完成对美国一家有源光学元件制造商LigentCom的收购，获得Fabry-Pérot及分布式反馈激光器技术，从而将业务拓展至光芯片市场；2013年，纳真科技通过收购美国光电元件开发商和制造商Multiplex, Inc.的资产，获得了电吸收调制激光器及可调谐激光器技术，从而提升光芯片性能。 成立以来，纳真科技经历多轮融资，吸引春华资本、Archcom LLC、厦门国资委等外部资金，累计融资额约10.45亿元。该公司在2025年7月完成最近一轮融资，由厦门国资委独家投资3.3亿元。 来源：纳真科技招股书 IPO前，海信集团及其全资子公司世