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看邮储银行2025年年报，不能只看当年业绩。更要看清，它下一步怎么走。 这份年报最重要的意义，是能看到过去、现在、未来的有机连接。过去五年，邮储银行把规模做大了，把质量稳住了，把特色做强了。到2025年末，资产总额18.68万亿元，负债总额17.52万亿元，贷款9.65万亿元，存款16.54万亿元；全年实现营业收入3557.28亿元，同比增长1.99%，净利润876.23亿元，同比增长1.05%，净息差1.66%，继续保持国有大行较优水平。 更关键的是，新一届管理层把未来五年的方向讲清楚了。郑国雨董事长用“量质兼优、破立有序”概括“十四五”，提出“十五五”要全面推进“特色化、轻型化、综合化、生态化、精细化、数智化”升级；芦苇行长进一步提出，要推动发展方式从“规模驱动”转向“价值驱动”。 这两句话，就是理解邮储银行这份年报的关键。 邮储银行把底盘真正打出来了 邮储银行今天提出“六化升级”，不是因为原来的路走不通了。恰恰相反，是因为过去五年，它已经把高质量发展的底盘搭起来了。 先看规模。到2025年末，邮储银行资产总额18.68万亿元，较上年末增长9.35%；负债总额17.52万亿元，增长9.13%；客户贷款总额9.65万亿元，增长8.25%；客户存款16.54万亿元，增长8.20%。几项核心指标稳居国有大行前列。芦苇在业绩发布会上也明确表示，资产、贷款、存款规模均居行业第五，增速保持在国有大行前列。 但更难得的，不是规模上去了，而是规模上去的同时，质量也稳住了。 2025年，邮储银行实现营业收入3557.28亿元，同比增长1.99%；手续费及佣金净收入293.65亿元，同比增长16.15%；净利润876.23亿元，同比增长1.05%。收入在增，利润在增，非息收入增长更快。这说明邮储银行不是单靠扩表维持增长，而是在主动优化收入结构。 风险也稳。截至2025年末，邮储银行不良贷款

2025年，农行实现营业收入7253.06亿元，同比增长2.1%；实现净利润2920.03亿元，同比增长3.3%；总资产达到48.78万亿元；不良贷款率降至1.27%。 农行2025年这份成绩单当然亮眼，但真正值得重估的，或许不只是农行成绩单上的数字，而是在“十四五”期间的五年里，它已经把“三农”主责主业、县域基本盘、服务实体经济和稳健审慎经营，逐步做成了一套能够持续生成利润、质量、回报和长期价值的经营体系。 正如农行董事长谷澍在年报致辞中所说，农行在“坚持做难而正确的事，努力实现穿越周期的稳健”。结合2025年的业绩看，农行过去五年最重要的成绩，不只是主体经营指标持续在同业领先，而是通过践行难而正确的经营方法，成就了可持续发展的必然结果。 金融为民，农行的经营底盘 农行这些年最鲜明的特征，就是始终立足服务“三农”这个主责主业，深耕县域这个基本盘，并不断提升对普惠、民营、消费等重点领域的金融支持力度。对农行来说，深耕县域，构筑战略纵深，是农行必须长期做深做透的立行之本。 这首先体现在县域和乡村振兴上。2025年末，农行县域贷款余额达到10.9万亿元，增速11.0%，余额占境内贷款比重41.0%。农行连续5年在服务乡村振兴监管考核评估中获评最高等级“优秀”，而且是20家全国性金融机构中唯一一家。粮食和重要农产品保供相关领域、乡村产业、乡村建设领域贷款余额分别达到1.21万亿元、2.66万亿元和2.46万亿元，增速分别为20.3%、19.5%和9.6%。这些数字背后，不只是规模增长，更是资源投向的方向感。农行把金融资源真正投到了国家战略最需要、农村发展最关键、群众感受最直接的地方。 这也体现在服务能力的下沉上。2025年，农行向乡镇迁建网点179个，建成惠农服务站1742个，持续完善“物理网点+自助设备+手机银行+惠农服务站+流动服务车+远程银行”的服务体系；“惠农e贷”余额达

2025年，中国银行交出了一组颇具含金量的数据：集团资产总额突破38.36万亿元，同比增长9.4%。全年实现营业收入6598.66亿元，税后利润2579.36亿元，分别同比增长4.28%和2.06%，经营效益稳中有进。 值得关注的是，境外机构对集团的税前利润贡献度达到27.99%，稳居中资同业第一。在这其中，跨境人民币结算量达到17.70万亿元，稳居同业首位；全年为全市场约四分之一的跨境结算提供服务支持；截至2025年末，全球人民币清算行数量扩展至16家，此后延续增长势头，到2026年3月这一数量已增至18家，继续保持领先。 如果只看这些数字，它们代表的是规模与份额；但放在人民币国际使用的进程中，更值得关注的是另一层变化——人民币的使用逻辑，正在发生转变。 过去，市场关心的是人民币能不能用；而今天，更重要的问题变成：人民币好不好用，值不值得长期持有。 这意味着，人民币国际使用正从“被推动使用”，走向“被主动选择”。 在这个转变中，决定效率与深度的，不再是单一节点的突破，而是一整套金融体系：清算是否顺畅、资金是否高效流动、资产是否足够丰富…… 而从中国银行的财报中，可以清晰看到，这套体系正在逐步成形。 清算网络：让人民币“走出去” 没有清算网络，再多的贸易往来与政策推动，都难以真正落地。货币要“走出去”，首先必须“走得通”。 作为人民银行授权人民币清算行数量最多的商业银行，中国银行持续扩展其全球清算网络。从2021年末占据13席，到2025年末增至16席，再到2026年扩展至18家，这一网络已覆盖全球主要金融中心，成为人民币跨境流通的重要基础设施。 图注：中国银行人民币清算行获认情况 这并不是抽象的网络，而是每天都在发生的具体流动：马来西亚工厂收到的人民币货款，欧洲投资者认购的熊猫债，非洲银行之间调剂的人民币流动性——这些跨越区域与市场的资金往来，最终都通过清算节点完成对接。

对一家大型商业银行来说，财报最重要的，不只是利润数字。 在低利率环境下，市场更关心三件事：息差能不能稳，营收有没有质量，回报能不能持续。谁能把这三件事说清楚，谁才真正有投资说服力。 中国工商银行2025年财报，回答了这三个问题。 年报显示，2025年，工商银行实现营业收入8013.95亿元，同比增长1.9%；实现净利润3707.66亿元，同比增长1.0%；归母净利润3685.62亿元，同比增长0.7%。集团总资产达到53.48万亿元，客户贷款超过30万亿元，客户存款超过37万亿元，继续保持全球大行领先地位。 在业绩发布会上，工商银行行长刘珺表示，面对复杂多变的外部环境，工商银行“没有因为体量比较大而放松对效率的追求，对质量的追求”，并且“在中国特色金融发展之路的大轨道上仍然走出了趋势向好的曲线”。 这也是工行2025年财报真正的分量所在：它证明了在低息差时代，工商银行依然有能力把规模优势、经营质量和资本实力，系统性转化为长期投资价值。 息差承压之下，工行先稳住了基本盘 2025年，银行业共同面对的压力，仍然是息差。 年报显示，工商银行2025年净利息差为1.15%，较上年下降8个基点；净利息收益率为1.28%，较上年下降14个基点。利息净收入为6351.26亿元，同比下降0.4%，但仍占营业收入的79.3%。这说明，工行同样处在低利率环境中，息差压力并没有消失。但更值得重视的是，在息差下行的情况下，工行的利息净收入只小幅回落，收入基本盘稳健。 刘珺在发布会上谈得很清楚。工商银行的净息差“降幅是逐季在收窄，呈现企稳的态势”。这对投资者很重要。看银行，不能只看息差绝对水平，更要看边际变化。下行还在继续，但如果降幅在收窄，说明资产负债表的调节能力在增强，未来盈利预期也会更稳。 工行稳息差，靠的是资产端和负债端一起发力。 从资产端看，2025年末，工商银行客户贷款及垫款总额达到30

今年“3·15”金融消费者权益保护教育宣传活动期间，金城银行积极响应号召，深刻把握金融工作的政治性、人民性，紧扣“保护金融权益”这一核心主旨，创新地借用天津本土相声特色，组建“流动宣讲团”，将一场场接地气、有温度的反诈相声小剧场开进了社区、外卖站点、建筑工地和货车司机聚集点。活动重点面向“一老一少一新”中的社区老人、外来务工人员、快递外卖人员及货车司机等群体，针对当前高发的“职业背债”“大师荐股”等新型金融乱象，通过寓教于乐的“沉浸式”宣传，着力提升重点群体的金融素养与风险防范意识，帮助金融消费者筑牢财产安全的“第一道防线”。 竹板声里辨真伪 在泰达街道康翠社区活动中心，坐满了前来听相声的老年居民。随着竹板打起来，由金城银行联合天津本地曲艺爱好者演绎的原创反诈相声热闹开场。“竹板打，响连环，专把金融新乱象谈！”演员一开口，便引得台下掌声四起。相声通过“儿子秒变孙子”的荒诞情节，生动还原了冒充熟人诈骗的经典套路，逗得大爷大妈们前仰后合。 “听你说话我心颤，这是个火坑看都不能看！看似帮你做包装，实为黑产把你诓！”当演员演到“职业背债”骗局时，台下不少老人神情专注。68岁的社区居民李大爷在演出结束后意犹未尽地说道：“这段相声太哏儿了！以前光知道不能随便转账，今天才知道还有‘背债’这种坑，身份信息一交出去，后半辈子就毁了！”他拉着金城银行工作人员的手感慨：“那句‘什么大师什么神，骗你本金要骗人’，我得记心里。以后网上那些荐股大师，我一个都不信！” 活动现场，金城银行的志愿者还手把手教老人们如何识别诈骗短信、如何鉴别理财骗局。康翠社区党委副书记杨槟表示：“这种宣传形式不枯燥、听得懂、记得住，把‘职业背债’‘大师荐股’‘刷单返利’这些新骗局都讲透了，真正帮我们社区的老年群体筑牢了防诈反诈的‘防火墙’。” 奔波路上敲响警钟 在天津市东丽区一号桥外卖站点，针对外卖员群体工作节奏快、接触信息

2026年2月26日，国家金融监督管理总局四川监管局的一纸批复，正式核准王成担任四川天府银行行长。 这场历时五个月的任职资格审批，终于为这家四川第三大城商行的高管拼图补上了关键一块。 五个月前，四川天府银行原行长钟辉辞任转任副董事长；五个月后，拥有30年股份制银行从业经验的"金融老兵"王成正式接棒。 时间节点的巧合颇具深意。 此时的四川天府银行，刚刚完成一场脱胎换骨的变革：2024年增资扩股50亿元，蜀道集团等国资股东入主，国有资本占比从不足20%跃升至71.29%。 从南充市商业银行到更名后的四川天府银行，从混合所有制到国有绝对控股，从2020年赚8.46亿到2022年净利润腰斩——新行长的到任，恰逢这家银行二十余年发展历程关键的节点。 一纸任命书的背后，是一连串亟待解答的业绩考题。 下行曲线：业绩滑坡背后的“阵痛” 翻开四川天府银行近五年的成绩单，是一条清晰的下行曲线。 收入端持续萎缩。2020年，该行营业收入达到43.25亿元，净利润8.46亿元，此后便一路下滑：2022年营收跌至30.17亿元，净利润更是腰斩至3.23亿元，较2020年暴跌62%；2023年营收进一步萎缩至24.6亿元；2024年净利润3.34亿元，尚不及2020年的一半。 五年间，光净利润这一项就下滑了60.5%。 比数据本身更值得追问的是：钱从哪里消失了？要回答这个问题，需要深入拆解银行的盈利结构。 一方面，息差收窄是核心病灶。据企业预警通计算，四川天府银行的净息差从2020年的2.19%一路下滑至2023年的0.83%。同期，生息资产收益率从5.85%降至4.25%，而计息负债成本率仅下降0.17个百分点。 也就是说，收入端与成本端的“剪刀差”持续扩大，吞噬了盈利空间。2024年，该行通过主动负债管理，将存款付息率从年初的2.96%压降至2.51%，这才稳住阵脚。 另一方面是，资产质量的持续承

年前，国家金融监督管理总局发布了2025年商业银行四季度主要监管指标。 随着数据出炉，市场关注的几个问题也有了答案：净息差到底稳住没有？资产质量怎么样？不同类型银行表现如何？ 具体来看，商业银行净息差连续三个季度持平在1.42%，总资产同比增长9.0%，不良率降至1.5%，全年净利润同比增长2.3%。 表面观之，“稳”字当头——规模增速回升，净息差企稳，不良率下降。 细察之下，这份“稳”实为政策托底、结构分化与风险延后的动态平衡。 透过这些数据，我们能看到2025年银行业在复杂环境中的韧性，也预示2026年高质量发展的走向。 净息差：终于企稳，但各有各的“稳”法 先看最受关注的净息差。 2025年，从二季度开始，商业银行的净息差已经连续三个季度维持在1.42%。 这意味着，净息差持续下滑的势头，终于刹住了车。 为什么能稳住？去年以来，央行推动"非对称降息"，降存款利率的幅度大于降贷款利率，银行资金成本实实在在降了。虽然资产端定价仍面临下行压力，但负债端的改善暂时稳住了息差。 但细看不同类型银行，情况并不相同。 四季度，国有大行净息差1.3%，环比再降1个基点。股份行1.56%，环比持平。城商行这边四季度净息差1.37%，环比持平。 银行四季度息差环比下滑，在一定程度上，与其规模快速扩张相关。扩张快，就意味着大量低收益资产入池，拉低了整体收益率，从而影响净息差。 而农商行这边，四季度净息差为1.6%，环比上升2个基点，这类银行对存款利率下调更敏感，负债端改善的效果更快体现出来。 所以，同样是企稳，背后的逻辑不一样。大行靠规模，小行靠负债改善。 不过净息差虽然正在筑底，但要说反弹，还为时过早。 规模扩张：资产涨得快，贷款涨得慢 再看规模。 2025年末，商业银行总资产同比增长9.0%，环比提升1.25%，增速回升，趋势向好。 根据广发券商银行分析数据，2025年银行贷款增速只有

2025年3月到4月，A股上市银行经历了一轮估值提升计划的"密集发布潮"。 证监会《上市公司监管指引第10号——市值管理》出台后，39家银行相继披露了自己的市值管理计划。 它们试图破解同一个困局：长期破净。 而到了2026年2月26日，也就是昨天，宁波银行的估值提升计划姗姗来迟。 这份迟到的公告，信号不同寻常。它不是跟风式的合规动作，而是一家"绩优生"的主动选择。 作为2026年首家发布估值提升计划的上市银行，宁波银行的这份文件既是对行业共性范式的回应，更是对其差异化竞争逻辑的再次确认。 图片 图：宁波银行关于估值提升计划的公告 "宁行时间"：不跟风，等风来 2024年11月证监会市值管理指引出台后，42家A股上市银行中除招商银行外，其余41家均因长期破净，触发披露义务。 据看懂经济统计，2025年3月至4月，39家银行集中响应，形成了银行业市值管理的"第一波浪潮"。 而宁波银行在当时没有加入。 按照规则，该行股票自2025年1月1日至12月31日连续12个月低于每股净资产（2025年4月9日前低于26.71元，此后低于31.55元），需要进行估值提升计划的披露。 但宁波银行并未急于在2025年跟随大流，而是将审议时间定在今年。 这种"延迟"绝非被动拖延。 细读其估值提升计划，会发现宁波银行实际上是在等待一个更完整的业绩周期——2025年年报业绩快报数据披露，该行全年719.68亿元营收、293.33亿元净利润、双双增长8%以上。 图：宁波银行2025年业绩快报 更深层看，这一时机的选择，体现了宁波银行对估值提升的底气： 2025年上半年，宁波银行实现了两个关键扭转——一是拨备覆盖率结束连续13个季度的下行趋势，标志着资产质量趋于稳定；二是利润增速反超营收增速，8.23%的净利润增速跑赢7.91%的营收增速，说明宁波银行已经从规模扩张期进入了盈利改善期。 全年数据更具说服力

如今能够穿越周期，实现稳健增长的银行，实属难得。 在已经公布业绩快报的11家上市银行中，营收和归母净利润增速匹配的，只有南京银行一家。 2026年，这家迎来三十周年的城商行，交出了一份厚重的“而立之礼”：业绩快报显示，南京银行2025年实现营业收入555.4亿元，同比增长10.48%；归母净利润达到218.07亿元，同比增长8.08%。 双位数增长，在如今的大环境下已经非常罕见了。 同时，这一年，南京银行总资产突破3万亿元大关。 规模跨越只是表象。真正的亮点在于，对公端深耕本土，零售端爆发增长，资产配置从债券向信贷倾斜——多重因素共振，构成了南京银行2025年业绩的底层逻辑。 资产扩张的逻辑 资产规模的合理扩张，是营收与利润增长的底盘。 2025年末，南京银行总资产达30224.24亿元，较上年末增长16.63%；各项存款总额16707.89亿元，同比增长11.67%；各项贷款总额14243.56亿元，同比增长13.37%。 存贷款双双实现双位数增长，且增速与资产规模扩张基本匹配。 对公业务，是南京银行的传统强项。截至2025年末，对公存款与对公贷款规模，双双站稳“万亿元”大关。 根据2025年半年报披露的贷款结构数据，租赁和商务服务业、批发和零售业、水利环境和公共设施管理业位居前三，占比分别为26.17%、10.94%和10.93%。而除了批发和零售，剩下的两项皆是政信类业务，合计占比37.1%。 可以推断，南京银行2025年度的对公贷款核心依然是政信类业务。在目前的环境中，政信业务已经成为了银行贷款增长的主要渠道。 图：南京银行2025年半年报 此外，业绩快报中显示，科技金融、绿色金融、普惠小微贷款余额，分别增长19.49%、30.08%和17.46%。这三类特色贷款的增速，均显著超过了全行总贷款平均增速。 再看零售业务。这一年，零售转型迎来里程碑时刻。零售客户金融资产

上个月杭州银行交出了2025年的成绩单。 这份业绩快报：总资产突破2.36万亿，净利润迈上190亿大关。 但营收和净利润的走势，出现了背离。一边是营业收入仅微增1.09%；另一边是归母净利润却保持了12.05%的双位数高增长——增利不增收。 作为城商行阵营中公认的“优等生”，杭州银行在资产规模扩张和资产质量上依旧保持着领跑姿态。 但在营收增长乏力的背后，究竟隐藏着怎样的经营逻辑？未来这种增长能否持续？ 图：杭州银行2025年业绩快报 微增的营收，高增的利润 全年营收387.99亿元，同比仅增1.09%，这是近五年最低增速。 此前四年分别为18.36%、12.16%、6.33%、9.61%，而去年营收增长几乎停滞。 但归母净利润却逆势增长12.05%，达190.30亿元。 图：杭州银行近年营收情况，企业预警通 这中间的“剪刀差”，藏着两个关键。 一是利息收入的“以量补价”。 净息差从2020年的1.98%一路下滑，到2025年三季度已缩至1.35%（企业预警通计算值）。但靠着贷款规模14.33%的扩张，利息净收入仍实现了12.83%的增长，成为营收的关键支柱。 二是非息收入的“债市波动”。 受债券市场波动影响，公允价值变动收益由2024年全年的24.44亿元，转为2025年前三季度的-22.94亿元。仅此一项，就拖累营收超40亿元。 值得注意的是，利润高增长的更大推手，来自支出端——信用减值损失大幅压缩。 2025年前三季度，信用减值仅28.2亿元，同比减少38.47%。 同时，杭州银行释放了大量拨备来“补贴”利润。拨备覆盖率从2021年的567.71%降至2025年末的502.24%，五年累计下降65个百分点，其中2025年一年就降了39个百分点。 不过，营收中也有亮色。 手续费及佣金净收入增长13.1%。在业绩快报中还提到了其全资子公司——杭银理财，其存续产品规模2025