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在信用卡行业整体降速的当下，广发信用卡率先做出了一次清晰而克制的选择。 当发卡量下滑、睡眠卡清理、行业收缩已经成为普遍现象时，越来越多的银行意识到，信用卡这门生意已经不再适合用“规模冲锋”的方式来做。 2025年三季度，信用卡和借贷合一卡总量已从2020年巅峰时期的8.07亿张降至7.07亿张，累计减少1亿张；2025年内，已经有超40家银行信用卡分中心关停。 继续向外扩张，意味着边际收益递减；而客户质量、风险成本和服务能力，却被迅速放大。 在这样的背景下，广发银行信用卡中心并未沿着惯性继续“找增量”，而是将经营重心明确转向存量客户，围绕核心客群展开一轮更深层次的经营调整。 广发银行在2024年年报中指出，将进一步向内涵型发展转变，摒弃“规模情结”，推进信用卡业务转型，在回归本源中提升价值。 这并不是简单的战术变化，而是一种方向性的转变——从拼规模，转向拼质量；从向外扩张，转向向内生长。 广发信用卡将这一阶段的经营关键词，概括为四个字：向深求精。 行业进入调整期 信用卡经营逻辑正在被重写 信用卡行业，已经走过了“多发一张卡就多一分增长”的时代。 在增量扩张阶段，获客速度、渠道覆盖、发卡规模，曾是最重要的指标。只要卡量持续增长，交易规模、利息收入和手续费往往也能同步放大。 但当市场逐步饱和，这套逻辑开始失效。 一方面，监管趋严、清理睡眠卡成为常态，信用卡规模自然收缩；另一方面，消费节奏放缓、居民负债率上升，使得低质量客户的风险暴露更加明显。 2024年，社会消费品零售总额增速仅3.5%，城镇消费品零售同比增长3.4%，而逾期半年未偿信贷同比大增26.3%。在这种环境下，继续依赖粗放扩张，不仅难以带来有效增长，反而可能加剧经营压力。 行业正在进入一个更真实、也更残酷的阶段：客户并不稀缺，优质客户才稀缺。也就是说，信用卡业务的经营已经进入到了存量时代。 存量时代的信用卡业务，至少

AI给了大厂一次“重新起牌”的机会。 但真正的分水岭，不在底层大模型， 在应用。在入口。在能不能把一次AI体验，变成长期的日常习惯。 2025年12月15日，蚂蚁把AQ升级为“蚂蚁阿福”，并把定位写得很直接：从AI工具走向AI健康朋友。三块能力也很清晰：健康陪伴、健康问答、健康服务。 这不是“改名”。 是蚂蚁在AI时代，用健康去争一个“现象级入口”。 为什么是健康 因为它同时满足AI应用的三条铁律 看全球大厂做AI行业应用，跑出来的通常有三种路径： 第一种，生产力路径：先吃企业效率。比如微软在医疗里做的是临床工作流：把医生最耗时的病历文书自动化。Nuance DAX Copilot 2024年宣布在Epic里实现“可用的规模化落地”。这类产品的关键指标是：节省时间、降低文书负担、提升医生留存。 第二种，专业模型路径：先把“可靠性”做出来。比如Google的Med-PaLM / Med-PaLM2，是围绕医疗问答与医学知识对齐的研究路线，并进一步形成面向医疗行业的MedLM家族，向云客户开放。这类路线的核心不是“有多聪明”，而是“可控、可评估、可审计”。 第三种，消费者入口路径：先做习惯，再做服务。这就是蚂蚁现在押注的方向。因为健康天然具备三条“入口属性”：足够大，医疗不止医疗，还连着药、检、养、险；足够刚，需求不靠“教育”，靠“发生”；足够可转化，一旦信任建立，服务链条天然有付费场景。 蚂蚁阿福披露的数据也说明它在赌“入口”而不是赌“噱头”：月活超1500万，每天回答500多万健康提问，且55%用户来自三线及以下城市。 这组结构很重要。 它意味着阿福不是一个只服务一二线“尝鲜人群”的AI玩具。 它有机会长成基础设施。 蚂蚁的“打法”更像Apple 但又比Apple 更激进 把视野拉开，会更清楚阿福在学什么、又在赌什么。 Apple的健康路线，核心是“硬件数据+ 隐私信任”。

帅鑫博士并不是一个突然转向商业的人。 他过去二十多年反复研究的，是一个高度抽象、却不断在现实中被验证的问题：当传播方式改变，影响力是如何被重新定义的？ 作为Altmetrics（学术社交影响力指数）的奠基研究者之一，他曾在 Yahoo Labs、Thomson Reuters Labs 从事研究工作，研究成果被广泛引用。这些研究的核心，并不是“谁声音最大”，而是哪些内容在新的媒介环境中，真正被看见、被讨论、被采用。 今天，他把这个问题，带进了商品世界。 作为公司CTO，帅鑫与公司CEO毛慧娜博士共同创立的万悉科技（Trendee），并不是一家传统意义上的营销公司，而是一家站在AI搜索与 AI推荐入口前的技术公司。 他们所关注的，不是流量怎么买，而是一个更根本的问题：当用户开始把决策权交给 AI，中国商品该如何被世界看见？ 从“学术影响力”到 “AI 眼中的商品影响力” 在Altmetrics出现之前，学术影响力几乎只由论文引用次数决定。但社交媒体兴起后，真实传播、讨论深度、跨平台扩散，开始进入评价体系。 那一次变化的本质，是入口的变化。帅鑫认为，商品世界正在经历一模一样的过程。 用户不再耐心地翻搜索结果页，而是直接向AI提问，让模型给出判断。 当AI不再只是“信息中介”，而开始承担筛选与推荐的角色，商品是否被模型理解、是否被引用、是否被推荐，就构成了一种新的影响力。 “AI时代，品牌不只是要被看见，更要被理解。” 帅鑫在采访中这样总结。 GEO，正是在这个背景下出现的。 它不是SEO的升级版，而是一套为“对话式入口”准备的新逻辑。 两项专利 决定了GEO能不能真的跑起来 很多人以为，GEO的核心在“内容生成”。 但在Trendee看来，这恰恰是最不难的一步。 真正难的，是前面的两件事：真实需求的识别，以及需求与商品的精准连接。 围绕这两个难点，Trendee形成了

12月15日消息，蚂蚁集团宣布旗下AI健康应用AQ品牌升级为“蚂蚁阿福”，并发布App新版本，升级健康陪伴、健康问答、健康服务三大功能。 升级后的“蚂蚁阿福”聚焦“健康+”战略，定位从AI工具转向AI健康朋友，能够像真人朋友一样，帮助用户管理自身和家人健康，实现专业全能、私人专属、服务丰富的优势。 目前，“蚂蚁阿福”App的月活用户已超1500万，跻身国内AI App前五，成为第一大健康管理AI App。据了解，目前阿福APP每天回答用户500多万个健康提问，55%用户来自三线及以下城市，普惠特点明显。 AQ升级为“蚂蚁阿福”，上线健康陪伴功能  从工具到朋友 蚂蚁集团副总裁、健康事业群总裁张俊杰介绍说，取名“阿福”寓意健康是福，健康的事就找阿福。 新版“阿福”最大的变化，是增加了健康陪伴的功能板块，希望陪伴用户从日常就开始养成健康好习惯，构筑健康防线。 首先，用户可以通过首页的“健康小日记”模块，记录自己的健康状况。目前，阿福开放接入了苹果、**、vivo、鱼跃、欧姆龙等九大品牌智能设备，用户绑定设备即可同步日常健康数据，在首页查看运动量、心率、睡眠时间等。 除了智能设备，用户还能通过拍照、图片上传的方式做记录，在部分地区，甚至可以通过授权的方式，将自己过去就诊、体检的数据一键导入，由阿福归档整理，不怕丢失或忘记。  除了自己，用户也可在阿福上建立家人的健康档案。阿福会像“家庭医生”一样，追踪分析健康走势，守卫全家健康。  其次，新版阿福也上线了“健康小目标”和“健康小提醒”这两个陪伴型功能，用户可以设定运动、饮食、生活习惯等健康目标，阿福会像“私人教练”一样，根据目标为用户定制专属计划，并每日提醒。  张俊杰表示，从AQ升级到阿福，也是从AI工具升级到AI朋友的过程。升级后的阿福，能像朋友一样陪伴自己，也像朋友一样了解自己，更会像

图片 2025年12月5日，“国产算力之光”摩尔线程成功登陆科创板。 作为一家掌握全功能GPU核心技术的“硬科技”公司，它的IPO不仅是中国算力自主的关键一步，更成为“耐心资本”落地的标志性案例。 从2023年中央金融工作会议首提“培育耐心资本”，到2024年《政府工作报告》明确“推动长期资金投早、投小、投硬科技”，再到2025年银行理财获准参与科创板打新——政策信号清晰而坚定：中国需要的不仅是快钱，更是愿意陪伴创新穿越周期的“长期主义金融”。 而在这场变革中，曾经对高风险科技企业“不敢贷、不愿投”的银行，正加速转型为“耐心资本”的重要供给者。 图片 银行做了什么？ 摩尔线程从创立到登陆科创板的五年里，背后是一张由多家金融机构共同织就的“耐心资本”支持网络。 北京银行以“首贷行+耐心资本”角色全程陪伴。早在2023年初，它就发放首笔亿元级授信支持“春晓”芯片流片，并在同年通过北银理财发行的京华润泽冬系列理财产品，以私募股权方式参与B轮融资，实现“股债联动”。 面对摩尔线程大规模算力建设的关键需求——万卡集群科研项目，建设银行、中国银行作为牵头行，浦发银行作为联合牵头行先后组建银团，为企业提供支持。 建设银行依托“善建科技”品牌，通过科技型企业评价专属工具，为企业量身打造专属服务方案；中国银行在早期就以“贯通式培育”理念入局，其下属投资平台在A轮即以超亿元规模参与股权投资；浦发银行聚焦研发痛点，2024年6月推出专属产品“浦研贷”，三周内完成5年期首笔放款；并将服务延伸至全球司库管理与人才金融，构建全生命周期生态，在摩尔线程IPO后担任募集资金监管行之一。 邮储银行则以“快反能力”赢得关键窗口。据其官方披露，双方于2024年7月首次接触，一个月完成授信准入，三个月作为联合牵头行推动银团贷款落地，随后迅速推出战略签约、流动资金贷款、定制理财、资管计划等“金融组合拳”，其“看未来

最近看一圈银行的业绩，你会发现一个扎眼的趋势。不少城商行、农商行的净息差，又下来了。 金融监管总局的数据显示，2025年第三季度，全国城商行的净息差，只有1.37%。 对城商行来说，这不是“利润薄一点”的问题。这是传统打法开始失灵的信号。 靠息差吃饭，吃不饱了。靠同质化竞争，更卷不过大行。靠跟风做业务，只会越做越难。 所以行业里越来越多人开始认同一句话：“城商行没有退路，只有差异化。” 不是为了好看，是为了活下去。 为什么差异化是唯一的路？ 因为现在的银行环境，对城商行真的很不友好。 大行体量大、品牌强、成本低，存款自然往它们那里流。优质客户、低风险客户，也倾向选它们。同样一笔贷款，大行做得更便宜、更稳、更容易。 城商行怎么卷？卷不过。 更麻烦的是企业端。贷款增得快，利润却没有跟上。钱放出去，经营没改善，风险却压在城商行的表内。 大行能靠分散对冲。城商行没有这个条件。 所以行业很快看明白：城商行不是不行，而是不能和别人一样行。 你要活下来，只能做大行做不了的那部分。做你自己城市、你自己客户、你自己生态最懂的那部分。 这就是差异化。 而这一点，有银行已经跑通了。 谁把差异化做成了护城河？ 我们先看宁波银行。它的逻辑特别简单：不是比产品，而是比谁更懂客户的生活和经营。 所以它做了“波波知了”。这是什么？一句话说清楚：小微企业的“经营记录器”。帮老板把每天的销售、库存、账款都理清楚。企业更透明，银行也更懂风险。 它做了“设备之家”。一句话概括：企业的“设备管家”。帮你找机器、比价格、砍折扣、做融资。企业省钱，采购透明，银行更懂你的经营节奏。 它做了“美好生活”。一句话总结：居民生活的一站式入口。吃喝玩乐、缴费出行、生活服务全接进来。 银行不再是“存贷款工具”，而是“生活助手”。 这就是宁波银行的差异化。 它不等客户来借钱。 它主动走进客户的日常和经营。所以它比别人更稳、更黏客户、

如果你观察过去三年中国城商行、农商行的零售业务，会发现一条肉眼可见的变化曲线—— 审批速度更快，风险识别更准，产品更新更密集，甚至很多银行的线上能力突然“长成了大行的样子”。 问题是：这些银行没有巨型IT团队，没有大模型实验室，也没有超过十年的零售数据积累，它们究竟是怎么做到的？ 答案藏在幕后。 中国零售金融的底层正在被一家保持低调的科技公司悄悄重写。 它不做C端，不建流量，不抢银行客户，却成为数百家银行零售信贷风控与数字化的基础设施。 这家公司叫：新希望金融科技。 它的名字看似陌生，但如今中国大部分城商行的零售产品、风控引擎、线上审批流程，都或多或少带着它的影子。 区域银行的零售能力之所以能“跳级”，很大一部分力量来自它。 其首创的 “整车交付”模式 ，已成为行业中一个具有代表性的解法。截至目前，它已服务超半数城商行、超三分之一中国百强银行、四分之一省级农信联社，覆盖全国31个省级行政区，真正成为支撑中国金融毛细血管畅通的重要支点。 为什么区域银行需要一个新的“底座”？ 中国银行业正在经历结构性拐点。 净息差持续走低，许多城商行跌到1.6%、1.5%甚至更低；对公业务风险释放周期延长，传统支柱难以支撑增长；获客渠道分散、流量成本高企，零售业务却又成了唯一可持续的利润来源。 但问题在于： 零售不是简单卖贷款，它是一套从获客、风控、审批到运营的技术系统。 大行靠十年积累形成“厚壁垒”，而中小银行过去更多依赖线下、经验、人工审查，难以规模化，也无法精细化。 尤其是在客群分布广、风控难度高的地方，例如中西部、东北、广袤农村地区，传统风控方法往往抓不住欺诈，成本却高得惊人。 区域银行需要的，不是一套软件，而是一种“能力迁移”： 既要拥有大行级的系统，又能保持自身独立、自主、可管控。 既要快速上线产品，又要让风险看得见、控得住。 既要普惠，又要可持续。 这种需求叠加到一起，就逼出了对

在全球不确定性攀升的当下，ESG正在改变银行业的竞争逻辑。 过去，规模、速度、网点数量，是一家银行是否足够强大的指标；而今天，能否构建面向未来的治理体系、风险体系与可持续增长体系，才是决定银行能否穿越周期的关键。 在这场深刻的行业变革中，中信银行是少数把ESG从“合规动作”做到“体系能力”的银行之一。 图片 图：MSCI官方App 中信银行ESG评级 2025年，MSCI公布最新ESG评级，中信银行从A级跃升至全球最高等级AAA，这一跃升不是偶然，而是多年来持续投入、久久为功的结果。从治理架构到业务布局，从风控体系到议题管理，中信银行不断将ESG融入组织运行的每一处肌理。它不是喊口号，而是把ESG当作一种可验证、可落地、可衡量的长期能力建设。 本篇文章，将探寻银行ESG行动背后的体系化支撑，看中信银行如何以体系构建长期价值，又为何获得国际评级机构的认可。 ESG正在改变银行业 为什么中信银行选择“走体系路”？ 在ESG概念进入中国金融体系之前，中信银行已经在实践一条更早、更长线的道路。2008年，该行发布首份社会责任报告，自此开始了连续17年的可持续发展信息披露。对一家商业银行来说，这意味着它在监管尚未强制要求时，便已提前布局，并同步提高信息透明度。而这样的“时间复利”，正是中信银行后来能够从容应对ESG浪潮的基础。 伴随“双碳”战略推进、全球气候治理加快、资本市场关注度提升，ESG已经从“品牌形象提升”变成“经营管理必选”。 问题是：银行怎么做？ 是把ESG当成一套指标去完成任务？还是把它当成提升战略能力的抓手？ 中信银行的答案：做体系。 因此，它并不满足于在年报中增加几张绿色业务的表格，也不是简单列举公益活动或绿色信贷规模，而是系统性搭建ESG的组织架构，把顶层治理、战略方向、风险识别、业务逻辑、信息披露全部串起来。 最具代表性的动作之一，是将董事会“战略发展委员会”更

如果你最近观察银行股，会发现一个值得深思的现象：国有大行的股价正在悄然抬头。过去被认为“保守”“低增长”的银行板块，在今年迎来了明显的估值修复——工行、建行、农行，这些“金融巨轮”，似乎又找回了新的动能。 有观点说这是国家对通过大盘银行股进行指数护盘，但我反而认为，真正的动力，来自于货币政策逻辑的深层转变。货币政策正在从“总量时代”迈入“结构时代”，而大型国有银行，恰好站在这一时代转换的关键点上。低估值、低波动、高股息、强配置，在未来可能不只是“护城河”，更是“新红利”。 结构化货币政策 是中国经济进入新阶段的必然选择 理解今天的结构化货币政策，首先要理解过去十多年中国宏观金融调控的逻辑。那是一段高速增长年代，宏观调控以总量调节为主，通过降息降准、扩大信贷、窗口指导等工具，为经济提供逆周期支持，确保增长稳定、就业充分。在当时的宏观结构下，这套调节方式高效适配了经济模式，稳住了增长基本盘，也支撑了城镇化、产业升级的历史进程。 但如今，宏观形势迎来了转折。经济进入高质量发展阶段，增长结构已经发生深刻变化，科技创新、绿色产业、小微民营以及区域协调成为增长主引擎，与此同时，房地产、地方基建等传统需求的边际贡献逐步下降，金融资源的配置方式也随之面临调整。 总量调节依然重要，但显然已不足以满足结构转型需求。于是，我们看到了结构性货币政策体系的完善：再贷款再贴现用于支持重点行业、专项工具监督资金精确直达、长期低成本资金引导实体经济租赁发展。这并不是政策节奏的变化，而是政策结构的重塑，是宏观调控从“稳增长”向“稳结构”延伸的自然结果。 在这样的背景下，金融资源的分配，需要更强的协调性和战略性，货币政策和财政政策的协同也变得更加频繁，政策链条更加精准，也更加依赖于稳健、具备综合能力的金融中枢主体。国有大行，由此成为政策传导的核心枢纽。 大型国有银行 为什么是“结构时代”的最大受益者？ 如果说

工行公布了三季报。 表面看它变慢了：净利润增长0.52%，息差继续下滑。 看起来增长乏力。 但如果你真的只看利润数字，那你可能已经看不懂这个新周期了。 正如《看懂经济》在之前的文章《不要再想利差了，要想责任：货币政策协调时代的银行》一文中所指出的那样，“银行，已经不是单纯的利润机器，而是国家经济运行的重要齿轮”。 宇宙行工商银行就更是如此了。 因为这份报表真正展示的，不是“银行赚钱多少”，而是“银行扮演什么角色”。 在金融的政治性、人民性的宗旨下，我们看到，工行不再以利润增长为终极目标，它正在成为中国金融体系的“底层操作系统”。它不只是服务客户，它还在承载政策、吸收风险、链接财政、支撑市场。 如果说过去它是金融市场中的巨头，现在它正变成金融系统中的基础设施。 打一个也许不太恰当的比喻，当它不再是APP，而是操作系统，它的利润形态自然大变。利润变得稳定、缓慢，但系统能力变得核心、不可替代。 利润被“压住” 不是没增长，是主动向稳 工行今年前三季度的利润几乎停滞，但这不是没能力，而是主动选择。这份报表里最重要的动作，不是收入增速，而是风险释放。 拨备覆盖率被提高到了217%，贷款减值损失同比增长12%。在息差下行、业务承压的背景下，还选择多提拨备，就是在“用利润换安全”，把潜在风险提前压住。这不是业务逻辑，是系统逻辑。 同时，经营性现金流净额暴增了43.8%，达到1.55万亿。也就是说，现金多了，利润少了。这不是商业银行的逻辑，而是央行级机构的逻辑。它不是在跑利润表，它在重构资产负债表，并且朝系统稳态方向重构。 工行用这份季报告诉市场：我不是在赚短期的钱，而是在构建长期的稳定。它已经不像一家公司，更像是一个风险缓冲器。 从息差银行，变成系统银行 传统银行靠息差赚钱，靠规模冲利润。现在所有银行都在喊息差紧缩，理财萎缩，代销缩水。但工行的非利息收入却逆势增长11.3%，手续费收入也